Идеальный шторм для рубля: почему девальвация становится единственным выходом

Позитивная динамика российского рынка, наблюдавшаяся на протяжении дня, сменилась спадом к вечеру. Причиной стало обострение геополитики: Дональд Трамп выступил с призывом к странам ЕС полностью прекратить закупки российской нефти, в то время как сами европейские страны пытались оказать на него давление для введения ещё более жёстких антироссийских санкций.

Дополнительное давление оказало начало обсуждения продления на полгода персональных санкций против России, срок которых истекает 15 сентября. Пока консенсуса по этому вопросу нет.

Нефтяные котировки проседают на сообщениях о том, что ОПЕК+ все-таки рассмотрит вопрос об очередном увеличение добычи, тогда как недавно говорили о том, что картель возьмет паузу. Конкретика по данному вопросу должна поступить в ближайшее воскресенье.

Из позитивного: поддержку рынку продолжают оказывать полученные данные по динамике потребительских цен. Вновь зафиксировано снижение (дефляция), которое составило 0,08% после роста на 0,02% с 19 по 25 августа. По оценке Минэкономразвития, годовая инфляция снизилась до 8,28% по сравнению с 8,43% неделей ранее.

Индекс государственных облигаций RGBI подрос на 1%, достигнув отметки 121,05 пункта, что является максимальным значением за последние две недели. Рост спроса на ОФЗ связан с статистическими данными, указавшими на возобновление дефляции на недельном интервале и существенное замедление годовой инфляции.

МосБиржа продолжает консолидироваться в рамках широкого ценового коридора. Протестированный уровень поддержки 2850 пунктов подтвердил свою силу. При этом на дневных графиках сохраняется восходящий тренд, что позволяет рассматривать сценарий с возобновлением роста и тестированием уровня 3000 пунктов.

Решительное снижение ставки ЦБ может стать спекулятивным катализатором роста. Однако без мирного урегулирования конфликта вся эта волатильность — лишь «идеальный шторм», бушующий в пользу краткосрочных игроков.

Если вы не ожидаете перемирия до конца года, то акции нельзя назвать дешёвыми. Военные действия и санкции будут и дальше истощать бюджет, и единственным способом решить эту проблему, по сути, остаётся девальвация. Поэтому валютные инструменты всем нам в помощь.

Из корпоративных новостей:

Русал #RUAL планирует построить 3 ЦОДа, один в Иркутской области уже согласован, инвестиции в него составят 30 млрд руб

Ozon ожидает, что процедура регистрации МКПАО «Озон» завершится в октябре 2025 года

Ростелеком #RTKM IT-разработчик Базис (принадлежит дочке Ростелекома РТК-ЦОД) планирует провести IPO осенью-зимой 2025

Роснефть #ROSN и Китай подписали соглашение о доппоставке 2,5 млн т нефти в год через Казахстан

Новатэк #NVTK начал отгрузки СПГ с проекта Арктик СПГ - 2, первое судно уже зашло в Китай

СПБ Биржа #SPBE с 12 сентября снижает требования к free float с 10% до 5% для включения акций во второй котировальный список

Газпром #GAZP планирует в период с 2025 по 2029 год обустроить Южно-Киринское месторождение проекта Сахалин-3

Мосбиржа возобновляет торги обыкновенными акциями Эталон с 8 сентября 2025 года

• Лидеры: Озон Фарма #OZPH (+1,74%), Сургутнефтегаз #SNGSP (+1,17%), Эн+ #ENPG (+1,07%).

• Аутсайдеры: ВК #VKCO (-2%), Фикс Прайс #FIXR (-1,63%), РусАгро #RAGR (-1,58%), Селигдар #SELG (-1,58%).

05.09.2025 - пятница

• Восточный экономический форум (ВЭФ). День 3. Выступление президента России Владимира Путина на пленарном заседании

Наш телеграм канал

✅️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.

#акции #аналитика #новости #фондовый_рынок #обзор_рынка #новичкам #трейдинг #инвестор #инвестиции

'Не является инвестиционной рекомендацией

Ростелеком

0 комментариев

посты по тегу

#RUAL

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Акционеры "Циан" $CNRU утвердили специальные дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере 104 ₽ на акцию.
В сообщении компании уточняется, что дивиденды идут из чистой прибыли по бухгалтерской отчетности за 9 месяцев.
Право на получение денег получат те, кто будет в реестре на 12 декабря.
Гендиректор Дмитрий Григорьев ранее говорил, что следующая выплата ожидается в середине 2026 года и, по прогнозу компании, составит более 50 ₽ на акцию.

комментариев

Главные опасения подтвердились: рынок теряет последнюю надежду на рост

Ключевым драйвером вчерашних торгов стала неопределенность вокруг встречи президента России с американской делегацией. Выступление Путина перед журналистами в преддверии встречи с Уиткоффом подтолкнуло участников рынка к фиксации прибыли, в результате чего индекс МосБиржи закрыл основную сессию с падением на 0,73% (2667 п.). Долларовый индекс RTS снизился на 0,43% (1084 п.).

Фондовый рынок ушел в отрицательную зону, отреагировав на жесткую риторику президента Владимира Путина относительно ситуации на Украине. Ключевыми сигналами, спровоцировавшими продажи, стали заявление о немедленной готовности к конфликту с Европой (в случае ее агрессии) и условие для ее возвращения к переговорному процессу — признание текущих территориальных реалий.

📍 После встречи с Владимиром Путиным Стив Уиткофф и Джаред Кушнер отправятся в одну из европейских стран для переговоров с Владимиром Зеленским. Президент Украины также заявил, что в случае успеха их диалога в Москве, его собственная встреча с Дональдом Трампом может состояться в ближайшее время.

Ограниченную поддержку российский рынок акций получил от новости о решении ЕЦБ не финансировать выплату Украине в 140 млрд евро под залог замороженных российских активов в Euroclear.

Однако для устойчивого движения рынку необходимы новые сигналы. Пока не станут известны результаты переговоров Путина с американской делегацией, индекс МосБиржи, вероятно, останется в боковом диапазоне 2600–2730 пунктов. Выход из этой двухнедельной консолидации потребует чётких намёков на контуры нового плана по урегулированию на Украине.

📍 Итоги переговоров, по словам Юрия Ушакова, таковы: конкретные компромиссы не найдены, встреча президентов не готовится. Диалог был посвящён обсуждению самой сути проблем, без выработки конкретных решений. При этом Россия и США договорились не раскрывать содержание переговоров.

Однако он охарактеризовал переговоры как конструктивные и содержательные. Стороны обстоятельно обсудили несколько вариантов урегулирования на Украине, в том числе суть предложений Трампа и территориальные аспекты конфликта, но конкретных решений принято не было.

Все спекулятивные лонги были закрыты за день до этой встречи. Кто читает меня на постоянной основе, был в курсе моего мнения, что никаких прорывных договорённостей я не ждал. Теперь, как минимум до заседания ЦБ (19 декабря) и предшествующей ей квартальной экспирации, можно о рынке забыть. Вот такие у меня неутешительные итоги.

📍 Из корпоративных новостей:

ИКС 5 #X5 в ближайшие 3 года может открыть еще 6-7 тыс магазинов "Пятерочка" и "Перекресток"

ДОМ PФ #DOMRF повысил прогноз по чистой прибыли на этот год, планирует заработать под 90 млрд рублей и с рентабельностью под 21%

Ростелеком #RTKM СД рассмотрит обновленную стратегию компании в декабре

МТС #MTSS РСБУ 9 мес 2025г: Выручка ₽346,15 млрд (+1,6% г/г), Чистая прибыль ₽5,22 млрд (снижение в 7,7 раза г/г)

• Лидеры: Whoosh #WUSH (+2,1%), Россети ЦП #MRKP (+2,06%), Лента #LENT (+1,76%), Россети Центр #MRKC (+1,46%).

• Аутсайдеры: ММК #MAGN (-1,8%), СПБ Биржа #SPBE (-1,73%), НЛМК #NLMK (-1,72%), Астра #ASTR (-1,68%).

03.12.2025 - среда

• #RUAL - Русал ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года

• Инвест-форум ВТБ "Россия Зовет!"
• Инфляция (ИПЦ) РФ (н/н) (19:00 мск)

✅️ Больше аналитики — в нашем Telegram-канале. Там же мой актуальный обзор облигационного портфеля и личные сделки.

#акции #аналитика #инвестор #инвестиции #новости #мегановости #обзор_рынка #трейдинг #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Русал. Отчет за 1 пол 2025 по МСФО

Тикер: #RUAL
Текущая цена: 31.5
Капитализация: 478.6 млрд.
Сектор: Цветная металлургия
Сайт: https://rusal.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - убыток LTM
P\BV - 0.51
P\S - 0.39
ROE - убыток LTM
ND\EBITDA - 4.94
EV\EBITDA - 8.63
Активы\Обязательства - 2.01

Что нравится:

✔️выручка выросла на 32% г/г (5.7 -> 7.5 млн $);
✔️FCF +181 млн $ против отрицательного -919 млн $ в 1 пол 2024;
✔️хорошее соотношение активов и обязательств;

Что не нравится:

✔️чистый долг увеличился на 15% г/г (6.4 -> 7.4 млн $). ND\EBITDA вырос с 4.29 до 4.94;
✔️нетто фин расход -418 млн $ против доход +66 млн $ в 1 пол 2024;
✔️убыток -87 млн $ против прибыли +565 млн $ в 1 пол 2024;

Дивиденды:

Дивидендная политика компании предполагает выплаты до 15% от скорректированной EBITDA, включающей дивиденды от Норникеля (Русал владеет в этой компании долей в 26%).

СД рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года.

Мой итог:

Операционные показатели (г/г):
- про-во алюминия -1.7% (1957 -> 1924 тыс т);
- про-во глиноземов +13.5% (2995 -> 3400 тыс т);
- про-во бокситов +21.8% (7940 -> 9668 тыс т);
- про-во нефелиновой руда +0.3% (1898 -> 1904 тыс т);
- реализация алюминия +21.7% (1879 -> 2286 тыс т).

Снижение объема производства алюминия произошло в рамках плановой оптимизации мощностей. Увеличение производства глиноземов достигнуто за счет приобретения доли в китайской HWNM. Производство бокситов выросло под организованный сбыт части боксита CBK и Dian Dian.

На фоне роста реализации объемов и роста цены (тонна алюминия за год подорожала с 2360 до 2538 $ за тонну) увеличилась и выручка. Здесь можно добавить, что цена на металл продолжила свой рост и в начале ноября уходила выше 2900, так что можно рассчитывать на более сильные результаты во 2 полугодии.
А вот с прибылью не вышло. И здесь несколько основных причин. Во-первых, уменьшение валовой рентабельности с 23 до 18.75%. Во-вторых, увеличились операционные расходы (операционная рентабельность просела с 7.73 до 3.35%). В-третьих,
появившийся нетто финансовый расход. Хотя здесь причина не только в увеличение процентных расходов, но также и в отрицательной курсовой разнице (-181 млн $ против +139 млн $ в 1 пол 2024). Укрепление рубля не на руку компании. В-четвертых, повышенная сумма налога на прибыль (здесь и рост ставки с 20 до 25%, и увеличенный отложенный налог).

Чистый долг продолжает расти, EBITDA уменьшилась в сравнении с прошлым годом. ND\EBITDA уже подбирается вплотную к 5. Ну хоть FCF положительный. В прошлому году у Русала уже OCF был отрицательный. В итоге даже не смотря на выросшие капитальные затраты (516 -> 707 млн $), результат по FCF в 1 пол 2025 лучше.

Результаты компании могли бы поддержать дивиденды от Норникеля, но и здесь пока мимо. Последние выплаты были за 9 месяцев 2023.

Если смотреть на отчет, то ситуация не очень. Но, как уже было написано выше, результаты 2 полугодия должны быть лучше на фоне роста цен на алюминий. Если бы еще и курс доллара рос, но здесь обратная ситуация, поэтому можно ожидать очередную отрицательную курсовую разницу, увеличенных (относительно выручки) себестоимости и расходов.
При этом компании старается искать различные варианты оптимизации и расширения производства. В августе завершилась сделка по покупке 26% завода Pioneer Aluminium Industries Limited (производство глинозема) в Индии (планируется, что будет выкуплена 50% доля). А также Русал и EIH подписали соглашение о строительстве в Эфиопии крупного алюминиевого завода.

В общем, Русал может быть идеей со ставкой на продолжающийся рост цен алюминия и девальвацию национальной валюты, но мне больше нравится вариант с владением компанией через Эн+.

Акции есть в моем портфеле с долей 1.28%, но я жду подходящий момент, чтобы закрыть позицию. Возможно, этот момент появится как раз ближе к отчету за 2025 год (особенно, если доллар поможет). Расчетная справедливая цена - 50.25 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#Инвестиции #Акции

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Сбер" $SBER и AIRI показали систему "AI финансовый аналитик" (AIFA), которая за несколько минут разбирает большие отчеты МСФО.
Она распознает PDF, вытаскивает 77 показателей, объясняет их динамику и сама пишет аналитическое заключение.
Работа, которая у аналитика занимает 4–6 часов, у AIFA занимает минуты, точность уже 89%.
К 2026 году система начнет учитывать новости, особенности отраслей, работать с РСБУ, US GAAP и анализировать больше показателей быстрее и точнее.
Разработчики говорят, что цель — приблизиться к цифровому аналитику, который умеет рассуждать и объяснять выводы.

комментариев