Роснефть - нефтяная компания #4 в мире и #1 в России по объемам добычи и выручке:

• 40% добычи нефти в России или 3,9 млн баррелей в сутки
• #1 в России по нефтепереработке с долей рынка 32%
• 13 нефтеперерабатывающих заводов
• Свыше 3000 АЗС в России и за рубежом
• 322 тыс. человек работает в Роснефти
• Обеспеченность доказанными запасами на 20 лет
• Контролируется Государством. Генеральный директор - Игорь Сечин.

Структура выручки:

• 55% Upstream (продажа сырой нефти)
• 45% Downstream (нефтепереработка)

Upstream
Роснефть добывает нефть только в России. Из общего объема добычи компания экспортирует 90% за рубеж. География добычи:

• 65% Западная Сибирь
• 20% Центральная Россия
• 15% Восточная Сибирь

Ключевые месторождения в Западной Сибири — Самотлорское и Приобское. Эти месторождения сильно выработаны: степень обводненности Самотлора достигает 90%, а выработанность — 70%. Чтобы поддерживать добычу, компания инвестирует в новые проекты. Главный из них — Восток Ойл.

Проект «Восток Ойл» расположен в Восточной Сибири и обладает ресурсной базой 6,5 млрд тонн премиальной малосернистой нефти. Благодаря низкому содержанию серы компания может продавать нефть с минимальными дисконтами к мировым эталонам.

Проект рассчитан на добычу до 2,3 млн баррелей в сутки, что эквивалентно 20% всей нефтедобычи России. Это позволит компенсировать падение объемов на старых активах.

Downstream
Компания перерабатывает 1,7 млн баррелей нефти в сутки. Нефтеперерабатывающие заводы загружены на 70%.

Маржинальность переработки у Роснефти ниже, чем у конкурентов. Основная причина — низкая глубина переработки: 77% против 99% у Татнефти и 92% у Лукойла.

Структура выхода продукции НПЗ:

• 44% дизельное топливо
• 21% бензин
• 2% авиакеросин
• 33% мазут

Многие заводы компании построены еще в советское время. Например, Туапсинский НПЗ работает с 1929 года, Сызранский — с 1942 года.
Выход светлых нефтепродуктов у Роснефти составляет 59%, в то время как у конкурентов этот показатель находится на уровне 70–80%. Компания планирует увеличить выход светлых нефтепродуктов до 69% к 2030 году.

Прочее
Роснефть зарабатывает не только на добыче и переработке нефти:

• Добыча газа. Компания занимает второе место в России по добыче газа после Газпрома. Газ приносит около 3% общей выручки.
  
• Производство катализаторов для НПЗ. В структуру Роснефти входят три нефтехимических завода: в Самарской области, Восточной Сибири Республике Башкортостан. Компания — один из лидеров на российском рынке производства катализаторов. Цель Роснефти — полностью перейти на катализаторы собственного производства.
  
• Сеть автозаправочных станций. Роснефть управляет крупнейшей в России сетью АЗС по географическому охвату и количеству станций. В сеть входят около 3 000 автозаправок и 80 электрозарядных станций в России, Белоруссии, Киргизии и Абхазии.
  

В 1993 году была учреждена компания Роснефть. Тогда Государство стремилось сохранить контроль над стратегическим нефтяным сектором после распада СССР и приватизационных реформ.

На старте Роснефть получила активы 15 предприятий. Часть проектов развивали на Сахалине, участвуя в международных нефтегазовых консорциумах.

В 1995 году Государство изъяло Пурнефтегаз у компании Сиданко и передала Роснефти. Это была крупнейшая по добычи нефти компания в России.

После прихода Игоря Сечина в руководство компании в 2004 году Роснефть начала активную экспансию, в т.ч. приобрели активы “ЮКОС”.

В 2006 году провели IPO на Лондонской бирже. Крупнейшее размещение на тот момент среди российских компаний.

В 2013 году компания приобрела ТНК-BР, после чего Роснефть стала крупнейшей публичной нефтяной компанией мира по объемам добычи.

В 2016 Роснефть купила 51% акций Башнефти.

В 2020 году Роснефть запустила проект «Восток Ойл», рассчитанный на добычу до 2,2 млн баррелей в сутки к 2030 году.

1. Эксклюзивный доступ к ресурсам
   Компания владеет третью всех лицензий на добычу нефти в России и контролирует крупнейшие российские месторождения, включая Самотлор и Приобское, а также разрабатывает мегапроект Восток Ойл. Лицензии на новые крупные участки распределяются с политической поддержкой. Это создаёт почти недосягаемый барьер для конкурентов
   
2. Широкая география сбыта нефтепродуктов
   Компания управляет 13 НПЗ, многие из которых — единственные крупные объекты переработки в своих регионах. Крупнейшая в России сеть АЗС обеспечивает стабильный сбыт и полный контроль над последней милей топлива, что гарантирует стабильный доход и минимизирует риски на рынке.
   
3. Налоговые льготы
   Государство дает Роснефти больше всего налоговых льгот. Для всех новых месторождений проекта «Восток Ойл» подпадают предусмотрена нулевая ставка НДПИ на первые 15 лет добычи.

1. Технологическое отставание
   Роснефть опирается на советские НПЗ и истощенные месторождения, которые требуют всё больше вложений и дают всё меньшую отдачу. Если компания не совершит технологический скачок, она начнет терять маржу, конкурентоспособность и возможность развивать новые рынки.
   
2. Зависимость от экспорта
   В 2022 году США и Европа отказались от поставок нефти из России. На эти страны приходилось 45% выручки Роснефти. Компания была вынуждена перенаправить поставки в Азию. Падение спроса или логистические сбои могут сказаться на выручке.
   
3. Доступ к технологиям
   Крупнейшие нефтесервисные компании: Schlumberger, Halliburton, Weatherford International и Baker Hughes заявили об уходе из России. Оборудование этих компаний использовалось для добычи трудноизвлекаемых запасов.

1. Сохранится ли объем налоговых льгот для компании?
2. Окупится ли проект «Восток Ойл» при текущих ценах на нефть?
3. Удастся ли компании нарастить глубину переработки к 2030 году?
4. Сохранится ли высокий спрос на нефть ESPO в Азии?