Новатэк – второй после Газпрома производитель газа в России. Компания обеспечивает 20% поставок на российский рынок. Другая часть – в виде СПГ – идет на экспорт. 

СПГ – это сжиженный природный газ. То есть газ, который охладили до -160 °С. После этого он, сжимаясь в объеме в 600 раз, превращается в жидкость.

Зачем нужен СПГ? Все просто! Его можно доставить туда, куда невозможно или невыгодно проложить газопровод. Для этого строят заводы по сжижению газа. Как правило, они располагаются на побережье. Перевозят СПГ морские газовозы. В порту прибытия СПГ регазифицируют (возвращают из жидкого в газообразное состояние) и уже привычным способом – по трубам – отправляют потребителям.

Новатэк работает в Ямало-Ненецком округе (ЯНАО) в Западной Сибири. В этих регионах добывается 80% российского газа и 15% мирового объема газа. 

Новатэк занимает третье место по доказанным запасам природного газа (2,2 трлн кубометров) среди мировых публичных компаний после Газпрома и Saudi Aramco. Этого объема при текущей добыче Новатэку хватит минимум на 26 лет. 

Компания владеет 50,1% завода по сжижению газа “Ямал-СПГ” мощностью 17,4 млн т. В проекте также участвуют TotalEnergies (20%) и CNPC совместно с “Фондом Шелкового пути” (29,9%).

У Новатэка есть собственная запатентованная технология “Арктический каскад”, которую применяет на 4-й линии “Ямал-СПГ”. Ее преимущество в использовании для сжижения газа холодного климата. Это позволяет снизить затраты на производство СПГ до 30%.

85% добычи Новатэка составляет природный газ. 

80% природного газа Новатэк реализует в России. На внутреннем рынке газ продается через единую систему газоснабжения, принадлежащую Газпрому. Цены низкие и регулируются Государством.

Монополия Газпрома и низкие цены не дают снимать сливки на газовом рынке. Поэтому Новатэк переориентировался на производство сжиженного природного газа (СПГ) ради выгодного экспорта.

20% добытого газа поступает на завод “Ямал-СПГ” для сжижения и экспорта в Европу и Азию. 

Себестоимость производства СПГ складывается из четырех частей:

1. добыча. У Новатэка на Ямале она низкая – до 1 $/mmbtu* (ПРИМЕЧАНИЕ: *mmbtu – миллион британских тепловых единиц. Мера единицы энергии, которую часто применяют в энергетике для сравнения разных видов топлива);
2. сжижение. Строительство СПГ-завода стоит дорого и окупается 25 лет. Плюс нужно сжечь 15% газа, чтобы хватило энергии на сжижение. Итого 3,5 $/mmbtu дополнительных затрат;
3. стоимость перевозки по морю. “Ямал-СПГ” находится на севере, и газ везут через Суэцкий канал или по Северному морскому пути. Это удорожает процесс – от 1 $/mmbtu;
4. регазификация – возвращение СПГ в газообразное состояние – 0,45 $/mmbtu.

Более 75% СПГ Новатэк продает по долгосрочным контрактам, которые имеют ряд преимуществ:

• цены выше внутренних; 
• не зависят от спотовых цен на газ из-за привязки к ценам на нефть;
• принцип "бери-или-плати", т. е. Новатэк не несет риска снижения объемов;
• контракты около 20 лет – компания еще долго может не беспокоиться о конкуренции.

Излишки СПГ Новатэк продает на спотовом рынке Европы и Азии. Там цены волатильны, зависят от спроса, предложения, погоды и прочих факторов.

Сейчас Новатэк строит новый завод по сжижению газа – “Арктик СПГ-2” мощностью 20 млн т с запуском первой линии (6,6 млн т) в 2023 г. В новом проекте политика изменилась – теперь каждый акционер самостоятельно продает газ в рамках своей доли. 

Половину своего объема Новатэк планирует продавать на споте, остальное – по долгосрочным контрактам. В результате зависимость компании от спотовых цен и погоды вырастет.

15% добычи Новатэка - жидкие углеводороды

Месторождения Новатэка содержат “жирный” газ – он включает как “сухой” газ (метан), так и жидкие углеводороды. Это промежуточные вещества, по составу они между нефтью и газом.

Жидкие углеводороды продаются на внутренний рынок в качестве сырья для нефтехимии (производство полиэтилена, пластиков, шин), либо перерабатываются в топливо на комплексе в Усть-Луге. Цены в основном зависят от нефтяных котировок.

В 1993-м “встретились двое нищих: строитель и геолог”: строительный трест “Самарское народное предприятие «НОВА»” (глава – Л. Михельсон) и “Пурнефтегазгеология” (под руководством И. Левинзона). 

У геологов были запасы нефти и газа в ЯНАО. А у строителей, в свою очередь, были возможности и деньги на их разработку.

В 1994-м они совместно с Газпромом учредили будущий “Новатэк”, а в 1998 добыли первый газ. Тогда же часть акций была продана компании “Итера”, так как только дочки Газпрома в те времена имели право торговать газом в России.

В 2003-м Газпром отрезал от трубопровода ряд независимых поставщиков, в том числе Новатэк. Но компания договорилась с Газпромом, что будет удовлетворять внутренние потребности в газе в стране, освобождая его ресурсы для более выгодной реализации на экспорт.

В 2009-м Геннадий Тимченко стал вторым крупнейшим акционером Новатэка в обмен на 51% в проекте “Ямал-СПГ”. В 2010-м состоялся проход первого танкера в сопровождении двух атомных ледоколов по Северному морскому пути. В 2013-м в порту Усть-Луга был запущен комплекс по переработке жидких углеводородов. А в 2017-м был запущен первый в Арктике завод по сжижению природного газа: “Ямал-СПГ”.

1. Низкие затраты и конкурентоспособность. Себестоимость добычи газа у Новатэка, как и у Газпрома, одна из самых низких в мире. Это объясняется хорошими месторождениями с дешевой добычей и налоговыми льготами.
2. Технологичность. Компания применяет новейшие технологии в строительстве линий по сжижению газа, имеет собственные патенты в производстве СПГ и переработке жидких углеводородов, геолого-разведочных работах.
3. Административный ресурс. Новатэку достаются лицензии на перспективные месторождения, нулевая экспортная пошлина и НДПИ для СПГ, господдержка при строительстве инфраструктуры.
4. Низкая долговая нагрузка. Несмотря на большую инвестпрограмму, компания имеет низкий долг. Для финансирования новых проектов привлекают сторонних инвесторов. При этом Новатэк оставляет себе контрольный пакет.

1. Ухудшение рыночной конъюнктуры. Часть СПГ продается по контрактам с привязкой к ценам на нефть, часть – на спотовом рынке. Падение нефтяных или газовых котировок, а также укрепление рубля окажут негативное влияние на прибыль Новатэка.
2. Перенос ввода СПГ-заводов. В случае переноса срока ввода мощностей или отказа от запуска одной или нескольких линий по проекту “Арктик СПГ-2” компания может проиграть в гонке за мировой рынок СПГ.
3. Налоговые риски. Новатэк пользуется льготами по экспортной пошлине и налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Введение экспортной пошлины или увеличение налогов может негативно отразиться на дивидендах компании.
4. Санкции. Компания работает на зарубежном оборудовании и технологиях, которые попали в санкционный список ЕС. Хотя Новатэк локализует часть производства СПГ-оборудования в Мурманске (от бетона и металлоконструкций до модулей для сжижения) и ищет альтернативных поставщиков, санкции могут увеличить затраты и сроки по запуску новых СПГ-проектов.

1. Будет ли расти спрос на газ в ближайшие десятилетия на ключевых рынках Европы и Азии, и как на него повлияют “зеленые технологии”?
2. Сможет ли Новатэк реализовать программу по увеличению производства СПГ?
3. Насколько быстро компания адаптируется к новым условиям, учитывая использование санкционных зарубежных технологий и оборудования?
4. Как долго продлится период повышенных налогов для производителей СПГ?