Облигации Трансмашхолдинг ПБО-08 на 3 года. Для тех, кто ценит надежность
АО «ТМХ» — крупнейший в РФ производитель подвижного состава для рельсового транспорта, выпускающий железнодорожную технику: поезда метро, электропоезда, локомотивы, пассажирские вагоны, трамваи и тепловозные двигатели. Штаб-квартира компании расположена в Москве.
Занимает более 70% рынка производства локомотивов, около 100% — пассажирских вагонов и вагонов метро.
В структуру холдинга входят производственные и сборочные площадки в России и других странах мира, география работы охватывает 30 государств.
Параметры выпуска ТМХ-ПБО-08:
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 20 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: КС+210 б.п.
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Сбор заявок: до 02 июня 2026
• Дата размещения: 04 июня 2026
Финансовые результаты по МСФО 2025 год:
• Выручка: сохранилась на уровне 2024 года и составила 504,8 млрд рублей.
• Чистая прибыль: сократилась на 27% и составила 20,5 млрд рублей.
• Себестоимость продаж: увеличилась на 1% — до 416,3 млрд рублей.
• EBITDA: снизилась на 9,4% и составила 64,8 млрд рублей. Связано со снижением валовой прибыли и ростом общехозяйственных расходов.
• Рентабельность по EBITDA: сократилась с 14,2% в 2024 году до 12,84% из-за изменения структуры выручки.
• Долгосрочные обязательства: 78,4 млрд руб. (-11,9% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 358,0 млрд руб. (+16,6% г/г);
• Чистый долг: снизился в 2,1 раза и составил 67,1 млрд рублей.
• Соотношение чистый долг/EBITDA: составило 1,03х против 2,0х годом ранее.
В 2025 году компания вложила в развитие производственных мощностей более 40 млрд рублей. Проекты финансировались как из собственных средств, так и с привлечением инструментов поддержки государства (Минпромторг, Фонд развития промышленности).
Из актуального:
• Обзор облигационного портфеля на 2026 год
• Подборка валютных облигаций
• Топ длинных ОФЗ: купон каждый месяц
• Топ 12 облигаций для тех, кто не любит сюрпризы
• Что купить на 3–5 лет и не платить налог?
В обращении находится 2 выпуска биржевых облигаций компании на 20 млрд рублей:
• Трансмашхолдинг АО ПБО-07 $RU000A106CU5 и Трансмашхолдинг ПБО-06 $RU000A1038D4 - оба с погашением 5 июня текущего года.
Что готов предложить нам рынок долга в качестве альтернативы:
• Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 (АА-) КС+2,3% на 12 месяцев. Доходность к погашению: 21,85%
• Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098 (АА-) КС+1,7% на 13 месяцев. Доходность к погашению: 15,93%
• Селигдар 001Р-9 $RU000A10DTA2 (А+) КС+4,5% на 18 месяцев. Доходность к погашению: 17,04%
• МСП Факторинг 001Р-01 $RU000A10D7Z2 (А+) КС+3,0% на 16 месяцев. Доходность к погашению: 16,24%
• АФК Система БО 001Р-29 $RU000A108GL1 (АА-) КС+2,4% на 23 месяцев. Доходность к погашению: 22,54%
• ХК Новотранс 002P-02 $RU000A10DCG5 (АА-) КС+2,25% на 28 месяцев. Доходность к погашению: 15,46%
• ТрансКонтейнер П02-02 $RU000A10DG86 (АА-) КС+2,5% на 29 месяцев. Доходность к погашению: 17,09%
• ГТЛК БО 002P-11 $RU000A10DP51 (АА-) КС+2,9% на 29 месяцев. Доходность к погашению: 15,87%
По итогу: Надёжность «ТМХ» сомнений не вызывает. Стоит отметить сильный фактор поддержки со стороны государства/собственника компании ввиду её системной значимости, а также влияние государства через меры субсидирования и льготного финансирования.
В своей рейтинговой группе бумага предлагает рыночную доходность, без премии, что говорит об отсутствии спекулятивной привлекательности. Однако для долгосрочных инвесторов она выглядит интересно благодаря сбалансированной долговой нагрузке.
Для вас я также отобрал на вторичном рынке другие не менее надёжные выпуски. Если вы не ждёте быстрого снижения ключевой ставки и хотите стабильно получать доход выше банковского депозита — этот инструмент для вас.
Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация.
Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Посты по ключевым словам
Является ли золото "новой валютой" и посредником в торговле?
🤍Да, золото - это не просто товар, как другие металлы, а еще и исторически сложившийся финальный расчетный актив, неподконтрольный эмитентам фиатных валют.
Если ссылаться на экспертов, то мы можем выделить следующие мнения:
- Школьников прямо называет золото «платежным средством последней инстанции» для торговли между суверенными панрегионами;
- Глазьев предлагает эмитировать рубли под золото и товарные активы, что делает рубль производным от золота;
- Хазин говорит о крахе долларовой пирамиды и возврате к золотым расчетам.
🤍Золото уже сейчас выполняет эту роль в торговле между странами, уходящими от доллара: Россия, Иран, Китай. Золото - это не "новая валюта" типа наличных денег внутри страны, а базовый актив для клиринга между центробанками разных стран.
$GLDRUB_TOM $GLDRUBF $GDU6 $TGLD $GOLD
#золото #экономика #геополитикаСегодня в 10:40
Уже сегодня состоится онлайн-семинар «Интервью с эмитентом LidOil»
27 июля в 11:30 мы проведем онлайн-семинар, посвященный предстоящему облигационному выпуску международной нефтяной компании LidOil.
В ходе семинара спикеры расскажут об операционных результатах, планах по развитию флота, стратегии работы на международных маршрутах, а также о параметрах готовящегося облигационного выпуска.
🎤Спикеры:
🔵 Джереми Руссо, Член совета директоров, операционный директор;
🔵 Сергей Димитрович, Член совета директоров, партнер компании.
🎤Модератор:
🔵 Сергей Лялин, основатель Cbonds.
⏰ Успейте присоединиться!
Дата: 27 июля
✔️ Участие бесплатное.
➡️ Зарегистрироваться можно здесь.Сегодня в 6:59
Осталось ли топливо для продолжения роста рынка? К чему готовиться инвестору
Прошедшая неделя стала долгожданным переломом. Индекс МосБиржи прибавил 10,58%, впервые за 19 недель прервав затяжную серию падения — это один из самых сильных недельных результатов за последнее время. Главным драйвером стало решение ЦБ в пятницу: регулятор не только снизил ключевую ставку, но и дал более мягкую риторику, которую рынок воспринял с воодушевлением.
Особенно порадовало то, что в обновленном прогнозе ЦБ до конца года нет планов повышать ставку. Средняя ставка ожидается в диапазоне 13,7–14%, что в лучшем случае предполагает два снижения по 25 базисных пунктов, а в худшем — сохранение на текущем уровне.
Рынок на прошлой неделе продемонстрировал рекордный рост, сформировав на недельном таймфрейме паттерн «Бычье поглощение». Но есть ли у рынка топливо в виде потенциальных триггеров или же негатив и опасения вновь возьмут верх? Давайте разбираться.
Основная угроза — новый пакет американских санкций, который в народе прозвали «адским». Сенат США готовится голосовать по законопроекту, предусматривающему 100-процентные пошлины на товары из России и для крупнейших покупателей российской нефти и газа.
Эти же санкции анонсировались в 2025 году, но так и не были приняты. В новом проекте появилась поправка, позволяющая президенту отменить санкции, если это происходит в интересах экономики США. Поэтому, по сути, это будет инструмент давления в руках Трампа, которым он будет пользоваться по своему усмотрению.
Тем временем геополитическая напряженность на Ближнем Востоке начала ослабевать. Трамп распорядился приостановить удары по Ирану, прервав двухнедельную серию атак.
К полуночи появилась информация о переговорах Тегерана и Вашингтона при посредничестве Пакистана, Омана и Катара. В иранском МИДе отметили, что диалог возможен, но доверие подорвано действиями США. Сам факт переговоров уже давит на нефтяные котировки.
В ближайшие дни важны переговоры Трампа с Нетаньяху и встреча с Зеленским. Одной из тем для обсуждения может стать - предложение о прекращении огня в воздухе, но Песков уже назвал преждевременными комментарии о возможных договоренностях в этом направлении.
Что может спасти рынок от глубокой коррекции? В ближайшие недели продолжат поступать дивиденды и купоны по ОФЗ, что может стимулировать закрытие дивидендных гэпов. Приток ликвидности особенно важен на фоне низкого рынка и может оказать поддержку котировкам, особенно дивидендным бумагам.
Если геополитика не ухудшится, весомых причин для возврата к недавним минимумам сейчас нет: Рубль стабилен, сырье выше заложенных ожиданий в бюджет, а решение ЦБ уже учтено в ценах. Однако потенциал отскока пока сдержанный — геополитическая неопределенность сохраняется, и говорить об уверенном развороте тренда рано.
Ближайшее сопротивление 2200 пунктов. Пройти его при слабой нефти и нависающих санкционных рисках вряд ли получится. В лучшем случае при стабильном внешнем фоне можно рассчитывать на 2250, но для уверенного движения выше нужны реальные подвижки в геополитике.
Из корпоративных новостей: Сбербанк, Яндекс, Юнипро, ДОМ РФ и другие представят полугодовые результаты. Норникель, ВИ.ру, ТГК-1 и «Мать и дитя» поделятся операционными данными.
Во вторник ЦБ выпустит обзор инфляционных ожиданий, в среду Росстат — недельный отчет по инфляции. На внешних рынках ключевое событие — заседание ФРС 29 июля, а затем оценка ВВП США и индексы PMI Китая.
• Лидеры: РусАгро #RAGR (+38%), IVA #IVAT (+18,4%) Самолет #SMLT (+8%), Астра #ASTR (+6,7%).
• Аутсайдеры: Озон #OZON (-3,5%), Сургутнефтегаз-ао #SNGS (-0,9%), РуссНефть #RNFT (-0,7%).
27.07.2026 - понедельник
• #GMKN Итоги производственной деятельности за 1П 2026 года
• #RAGR ВОСА по дивидендам, рекомендация 16,48 руб./акция
• #POSI Отчёт МСФО за 6 месяцев 2026 года
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендациейСегодня в 5:53
Новатэк. Отчет за 1 пол 2026 МСФО
Тикер: #NVTK
Текущая цена: 1005
Капитализация: 3.05 трлн
Сектор: Нефтегаз
Сайт: https://www.novatek.ru/ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
P/E - 16.98
P/BV - 1.04
P/S - 2.07
ROE - 6.2%
ND/EBITDA - отриц. ND
EV/EBITDA - 3.68
Акт/Обяз - 4.68
Что нравится:
✔️выручка выросла на 30.4% п/п (641.3 → 836.3 млрд);
✔️чистая денежная позиция выросла на 10.8% п/п (39.3 → 43.5 млрд);
✔️чистая прибыль +221 млрд против убытка -41.3 млрд в 2 пол 2025;
✔️отличное соотношение активов и обязательств.
Что не нравится:
✔️FCF снизился на 49.7% п/п (255.2 → 128.3 млрд).
Дивиденды:
Выплата дивиденда дважды год на общую сумму не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности и неденежные статьи.
По данным сайта Доход дивиденд за 1 полугодие 2026 прогнозируется в размере 40.51 руб. на акцию (ДД 3.98% от текущей цены).
Мой итог:
Общая добыча за полгода выросла (п/п):
- углеводороды +2.9% (336.3 → 346.2 млн бнэ),
в том числе:
- природный газ +3.9% (42.04 → 43.68 млрд куб м);
- жидкие углеводороды -0.7% (7.19 → 7.14 млн т).
В сравнении с прошлым годом также отмечен рост (углеводороды +2.8% г/г). Реализация также увеличилась (п/п):
- природный газ, включая СПГ +6.1% п/п (37.12 → 39.4 млрд куб м);
- жидкие углеводороды +2.3% п/п (8.7 → 8.9 млн т).
Выручка сильно выросла, но в основном это эффект низкой базы прошлого полугодия. Но также выручка увеличилась по сравнению с прошлым годом (+4% г/г, 804.3 → 836.3 млрд), хотя и заметно скромнее.
За 1 полугодие получена прибыль против убытка в 2 полугодии 2025. Основной причиной такого разрыва является наличие в прошлом периоде нетто прочих расходов на 135.7 млрд (в отчетном полугодии нетто доход в 96.8 млрд), но также стоит отметить улучшение операционной рентабельности с 19.6 до 20.4%. Нормализованная прибыль без учета курсовых разниц составила 216.5 млрд, что также лучше прошлого периода с убытком в -30.5 млрд. В сравнении с прошлым годом чистая нормализованная прибыль уменьшилась на 8.7% г/г (237.1 → 216.5 млрд), но это связано с ростом эф. процентной ставки налога на прибыль (17.4% vs 8.7% во 1 пол 2025).
FCF после сильного прошлого полугодия заметно просел на фоне уменьшения OCF (-44% п/п, 307.6 → 172.2 млрд) и роста кап. затрат (+24.3% п/п, 73.8 → 91.7 млрд).
Чистая денежная позиция, образовавшаяся в прошлом полугодии, продолжила прирастать, что, конечно, плюс для Новатэка, позволяющий получить дополнительный процентный доход.
С точки зрения геополитики ситуация для компания не изменилась за полгода и все проблемы и сложности остались на месте:
- запуск третьей очереди проекта "Арктик СПГ-2" перенесен на 2028 год;
- танкеров ледового класса, способных круглый год перемещаться по замершим районам, всего 3 из изначально запланированных 21 (в июне прошел ходовые испытания «Константин Посьет», но он пока не начал работать на линии);
- многие суда "теневого флота" находятся в санкционных списках ЕС;
- ЕС планирует прекратить импорт российского СПГ с начала 2027 года.
При этом конфликт на Ближнем Востоке играет Новатэку на руку. Поставки СПГ из Катара минимизированы на неопределенный срок. QatarEnergy готовится продлить действие форс-мажора на поставки СПГ до середины октября. Цены на газ в среднем с начала года выросли более чем в 2 раза. На этом фоне ЕС не включили в новый пакет санкций запрет на доставку российского СПГ европейскими танкерами в третьи страны. Также ЕС может разрешить греческой судоходной компании Dynagas продолжить перевозить российский СПГ еще 12 месяцев.
По примерным расчетам, если конфликт на БВ не разрешится быстро, и сохранится рентабельность на уровне отчетного полугодия, то Новатэк сможет заработать чуть выше 500 млрд, что дает P/E 2026 = 6.1. Дивиденд по итогам года может составить около 80.9 руб (ДД 8.05% от текущей цены). Дешевизны в акциях до сих пор нет, даже с учетом коррекции и ситуации вокруг Ормуза.
Акций нет в моем портфеле и покупку пока не планирую. Прогнозная справедливая стоимость - 1073 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналуСегодня в 5:52
Пять простых правил успешного инвестирования в облигации
Друзья, рад представить запись моего выступления на конференции с темой по облигациям. Там я подробно описал принципы, которые помогут вам не нарваться на дефолты облигаций и получить дополнительную доходность. Крайне полезное видео.
🌐 YouTube: https://youtu.be/bPnTapoymco
🌐 VK Видео: https://vkvideo.ru/video-148221312_456239648
🌐 Rutube: https://rutube.ru/video/private/725e3c6509a060b79125508ad5a01b3d/?p=eSVnhsicXP6wiTN_qF_42A
🌐 Дзен: https://dzen.ru/video/watch/6a65a583bee7b0779cc9580b
Тайминги:
03:28 Диспозиция и ставка ЦБ
06:15 I правило
08:39 II правило
10:42 III правило
17:27 IV правило
20:33 V правило
22:11 Выводы
❤️ Ваш лайк и позитивный комментарий под видео - лучшая поддержка для меня. Спасибо!Вчера в 10:35
Ошибки начинающих инвесторов
Вы решили начать инвестировать. Это отлично. Но 99% новичков проходят через одни и те же ошибки. Вот пять самых частых — и как их избежать.
1. Нет базовой информации про инструменты, куда инвестируют. Многие новички вкладывают деньги, не понимая, как устроен инструмент. Немного почитайте, поймите, как построен тот или иной инструмент, какие у него риски и особенности, прежде чем инвестировать. Это сэкономит вам деньги и нервы.
2. Эмоции. Инвестиции — это всегда долгосрок, а не короткий спринт. У вас должна быть чёткая стратегия. Рынок может расти внезапно и падать. Многие хотят покупать, когда этого не нужно делать, и продают, когда этого тоже не нужно делать. Чётко следуйте стратегии и не отходите от неё.
3. Торговля на не свободные деньги. Сначала нужно наладить финансовую грамотность, начать откладывать со своего дохода деньги, которые конкретно направлены на инвестиции. Это не должны быть последние деньги, кредитные средства и так далее.
4. Желание быстро заработать. Как уже сказано, инвестиции — это долгосрочный план, здесь нет быстрого результата. Из-за этого начинающие инвесторы залазят в рискованные активы, которые по итогу приводят к потерям, и люди разочаровываются в инвестициях.
5. Диверсификация и страховка. Инвестируйте в разные активы, начинайте с маленькой суммы, знакомьтесь с инструментом, куда инвестируете, ищите подводные камни, читайте договора. Не лезьте в то, что вы не понимаете. И самое главное: никогда не верьте, если вам говорят, что здесь нет рисков. Риски есть везде, и чем выше доходность, тем выше риск.
Что делать прямо сейчас? Если вы уже инвестируете — проверьте свой портфель. Разбиты ли деньги по разным займам? Читали ли договоры? Если только планируете — начните с малого и постепенно увеличивайте. Напомню, что на нашей платформе можно начать инвестировать в бизнес с 500 рублей.
Финансовая грамотность вместе с «Ресейл Инвест».
Информация носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Заключение с использованием инвестиционной платформы договоров, по которым привлекаются инвестиции, является высокорискованным и может привести к потере инвестированных денежных средств в полном объёме.
#ФинансоваяГрамотность24 июля
