СПБ Биржа — российская биржа, где инвесторы торгуют акциями и другими ценными бумагами. Раньше здесь торговали акциями иностранных компаний, а сейчас биржа развивает торги российскими бумагами и цифровыми финансовыми активами.

Компания в цифрах:

• №2 по торгам российскими ценными бумагами c долей рынка 4%
• 1,1 млн сделок в день совершается на СПБ Бирже
• 1,8 млн частных инвесторов имеют брокерские счета на СПБ Бирже
• 54% акций принадлежат Ассоциации «НП РТС»
  18% акций принадлежат Совкомбанку

Как устроена СПБ Биржа

СПБ Биржа — вторая биржевая площадка России, где инвесторы покупают и продают ценные бумаги. Исторически биржа специализировалась на торгах иностранными акциями, но после санкций основной фокус бизнеса сместился на российские бумаги, срочный рынок и новые цифровые инструменты.

Биржа — это большая финансовая инфраструктура, которая состоит из нескольких ключевых блоков:

• СПБ Биржа — это торговая система. По сути это программное обеспечение и оборудование, которое принимает заявки инвесторов, сводит покупателей с продавцами и фиксирует сделки.
• СПБ Клиринг — посредник в каждой сделке. Покупатель и продавец совершают операции через него. Центр проводит расчеты и берет на себя риск неисполнения сделки.
• СПБ Банк — расчетный депозитарий группы. Он проводит расчеты по сделкам и ведет учет ценных бумаг.

Схематично система работает следующим образом. Инвестор отправляет заявку через брокера. Торговая система биржи сводит заявки покупателей и продавцов. Клиринговый центр фиксирует обязательства сторон по сделке, а расчетный депозитарий проводит расчеты и учитывает переход прав на ценные бумаги.

СПБ Биржа состоит из нескольких основных сегментов, где торгуются разные инструменты:

• Фондовый рынок — здесь торгуются акции, облигации и биржевые фонды. После санкций основной объем торгов на площадке приходится на российские ценные бумаги.
• Срочный рынок — биржа развивает рынок расчетных фьючерсов под брендом СПБ Фьюче. Это новый сегмент, где торгуются фьючерсные контракты на различные базовые активы.
• Внебиржевой рынок — это сделки, которые проходят вне обычных биржевых торгов. Биржа дает инфраструктуру, чтобы такие сделки можно было проводить через ее систему.
• Цифровые финансовые активы — СПБ Биржа управляет платформой, где компании могут выпускать цифровые финансовые активы, а инвесторы могут покупать и продавать их.

Структура выручки:

• 88% процентные доходы
• 12% комиссионные доходы

Процентные доходы

Биржа временно размещает деньги в финансовых инструментах и получает процентный доход.

• 83% операции РЕПО. Это сделки краткосрочного финансирования под залог ценных бумаг. Биржа временно размещает деньги в таких сделках и получает процентный доход.
• 15% купонный доход по долговым бумагам. Биржа размещает часть средств в облигации и получает регулярные купонные выплаты.
• 2% проценты по средствам в банках и депозитам. Часть денег размещается на банковских счетах и краткосрочных депозитах, что также приносит процентный доход.

Комиссионные доходы

Комиссии взимаются за осуществление сделок, хранение ценных бумаг, переводы и т.п.

Структура комиссионных доходов:

• 24% организация торгов. Комиссии за сделки с ценными бумагами на бирже. Когда инвесторы покупают или продают акции и облигации, биржа берет небольшую плату за проведение таких операций.
• 18% депозитарные услуги. Доход за учет и хранение ценных бумаг. Биржа через свою инфраструктуру ведет учет того, кому принадлежат акции и облигации инвесторов.
• 17% брокерские услуги. Комиссии за доступ участников рынка к торговой системе биржи. Брокеры подключаются к биржевой инфраструктуре и платят за использование торговой системы.
• 16% информационные услуги. Доход от продажи рыночных данных. Биржа продает информацию о ценах, объемах торгов и других рыночных показателях брокерам, банкам и информационным сервисам.
• 6% клиринговые услуги. Комиссии за проведение расчетов по сделкам. После заключения сделки клиринговый центр биржи проверяет обязательства сторон и обеспечивает расчеты между участниками.
• 20% прочие комиссионные услуги. Дополнительные инфраструктурные сервисы биржи, например техническое обслуживание торговой системы и другие сопутствующие услуги.

Комиссионный бизнес СПБ Биржи сильно зависит от активности инвесторов. После санкций и остановки торгов иностранными акциями обороты резко снизились. Поэтому комиссионные доходы упали на 78%: с ₽1,5 млрд в 2023 году до ₽0,3 млрд в 2024 году. В 2025 году комиссии начали восстанавливаться на фоне роста торгов российскими ценными бумагами.

В середине 1990-х гг. Роман Горюнов и Евгений Сердюков запустили на Товарно-сырьевой бирже «Санкт-Петербург» проект по торгам фьючерсами. Изначально это была экспериментальная площадка для срочных контрактов. Спрос на деривативы быстро рос, поэтому проект вскоре выделили в отдельную структуру НП «Фондовая биржа Санкт-Петербург».

В начале 2000-х гг. ФБСП запустила совместный бизнес с биржей РТС рынок срочных контрактов FORTS. Он быстро стал крупнейшим деривативным рынком в России. Позднее площадка вошла в инфраструктуру РТС и стала технологической основой срочного рынка.

В 2011 году произошло объединение РТС и «Московской биржи». После этой сделки команда ФБСП начала разрабатывать новую стратегию развития. Руководство решило создать независимую площадку с другой специализацией. Ставку сделали на торговлю иностранными акциями для российских инвесторов.

В 2014 году на площадке начались первые торги иностранными ценными бумагами. В список инструментов вошли 50 крупнейших компаний США. Российские инвесторы получили возможность покупать акции Apple, Amazon и других международных корпораций через российскую биржевую инфраструктуру.

В 2017 году на бирже появилась возможность торговать всеми акциями из индекса S&P 500. На площадку начали активно выходить российские брокеры. Количество инструментов и участников рынка быстро росло. Ежемесячный объем торгов увеличился с $30 млн в 2016 году до $1 млрд в 2019 году.

В 2020 году биржа расширила список иностранных бумаг и добавила акции европейских компаний. Количество доступных инструментов выросло вместе с ростом интереса частных инвесторов к международному рынку.

В марте 2021 года биржа открыла утреннюю торговую сессию. Продолжительность торгов выросла до 19 часов в сутки. В октябре 2021 года был запущен индекс SPB100, который отражал динамику наиболее ликвидных иностранных акций на площадке.

В ноябре 2021 года СПБ Биржа провела IPO. Компания разместила 13% акций по цене $11,5 за бумагу и привлекла $175 млн. Спрос инвесторов значительно превысил объем размещения.

В 2022 году из-за ограничений на международных финансовых рынках объемы торгов снизились. Биржа начала искать новые направления развития и расширять список доступных инструментов.

В 2023 году СПБ Биржа запустила торги акциями компаний с первичным листингом на Гонконгской бирже. Это стало попыткой переключить интерес инвесторов на азиатские рынки.

2 ноября 2023 года Министерство финансов США включило СПБ Биржу в санкционный список. После введения санкций торги иностранными ценными бумагами были остановлены, а часть активов оказалась заблокирована.

В 2023 году Банк России включил СПБ Биржу в реестр операторов информационных систем по выпуску цифровых финансовых активов.

В 2024 году биржа получила статус оператора обмена цифровых финансовых активов и начала развивать инфраструктуру нового сегмента финансового рынка.

1. Гибкость и быстрый запуск новых продуктов
   СПБ Биржа активно занимает новые ниши рынка. Например, она первой в России запустила торги в выходные дни. Сейчас на выходных доступны более 200 российских бумаг, а сессия может длиться до позднего вечера. Параллельно биржа развивает новые сегменты — расчетные фьючерсы, внебиржевые сделки и рынок цифровых финансовых активов. Это позволяет быстрее запускать новые инструменты и привлекать активных трейдеров.

1. Санкции
   СПБ Биржа находится под блокирующими санкциями США. Из-за этого были остановлены торги иностранными акциями — исторически главным продуктом биржи. Санкции ограничивают возможности биржи работать с зарубежной инфраструктурой и создают неопределенность вокруг дальнейшего развития бизнеса.
2. Конкуренция с Московской биржей
   Главный конкурент СПБ Биржи — Московская биржа. Она значительно больше по масштабам и обслуживает основную часть торгов российскими ценными бумагами. Если Мосбиржа начнет активнее развивать новые продукты или копировать успешные решения СПБ Биржи, это может ограничить рост второй площадки.
3. Зависимость от активности частных инвесторов
   Основная ликвидность на СПБ Бирже формируется за счет частных инвесторов. Если интерес к инвестициям в России начнет снижаться и инвесторы будут торговать реже, обороты на бирже могут сократиться, а вместе с ними и комиссионные доходы.

1. Будет ли расти интерес россиян к инвестициям?
2. Насколько успешными окажутся новые проекты СПБ Биржи?