15 идей для дивидендного портфеля: от 16% доходности до спецвыплат
Российские компании начинают 2026 год в непростых условиях: рубль крепок, ставка зафиксирована на уровне 16%, нефть дешевле, чем хотелось бы. Всё это создаёт давление на прибыли, а значит — и на дивиденды.
📍 Тем не менее у ряда эмитентов запас прочности ещё есть: Мосэнерго делает вторую попытку утвердить выплаты за 2024 год (в прошлый раз акционеры завернули), Диасофт порадует выплатами за прошлые периоды, а ВИ.ру — дивидендами за 2025‑й.
• Мосэнерго #MSNG Последний день для покупки: 2 марта. СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽0,2260637 на акцию. Дивдоходность: 9,13%.
• Диасофт #DIAS Последний день для покупки: 20 марта. СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽102 на акцию. Дивдоходность: 5,73%.
• ВИ.РУ #VSEH Последний день для покупки: 24 марта. СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽2 на акцию. Дивдоходность: 2,76%.
📍 Сегодня предлагаю рассмотреть компании, которые могут выплатить самые большие дивиденды в 2026 году:
Россети Центр #MRKC
- Прогноз дивиденда: до 0,1511 ₽
- Дивидендная доходность: до 16,6%
ЕвроТранс #EUTR
- Прогноз дивиденда: 24,78 ₽
- Дивидендная доходность: 16,4%
- Цена акции: 147 ₽
Займер #ZAYM
- Прогноз дивиденда: до 25,64 ₽
- Дивидендная доходность: до 16,3%
МТС #MTSS
- Прогноз дивиденда: 35 ₽
- Дивидендная доходность: 15,8%
- Цена акции: 221,45 ₽
Банк ВТБ #VTBR
- Прогноз дивиденда: 13 ₽
- Дивидендная доходность: 15,49%
- Цена акции: 83,9 ₽
Банк Санкт-Петербург #BSPB
- Прогноз дивиденда: 49 ₽
- Дивидендная доходность: 15,06%
- Цена акции: 325,29 ₽
ИКС 5 #X5
- Прогноз дивиденда: 350 ₽
- Дивидендная доходность: 14,63%
- Цена акции: 2 392,5 ₽
Хэдхантер #HEAD
- Прогноз дивиденда: 395 ₽
- Дивидендная доходность: 14,11%
- Цена акции: 2 800 ₽
Транснефть-п #TRNFP
- Прогноз дивиденда: 182 ₽
- Дивидендная доходность: 13,01%
- Цена акции: 1 399,2 ₽
Фикс Прайс #FIXR
- Прогноз дивиденда: до 0,09 ₽
- Дивидендная доходность: до 13-14%
ДОМ РФ #DOMRF
- Прогноз дивиденда: до 238 ₽
- Дивидендная доходность: до 13%
В список не вошли нефтяные компании, так как у всех за прошлый год снизились финансовые показатели.
📍 Сформировать стратегию на 2026 год Вам помогут следующие посты:
• Топ-9 акций на 2026 год. Собираем портфель из голубых фишек
• Какие акции купить при падении рубля с прицелом на 2026 год.
📍 Для более консервативной стратегии можно рассмотреть облигации:
• Собрал облигационный портфель на 2026 год.
• Тайминг для ОФЗ: Как заработать свыше 30%
📍 Есть и другая категория эмитентов — те, кто сейчас не платит дивиденды, но в 2026‑м может вернуться к выплатам. Рынок этих ожиданий пока не учитывает, а значит, новость о дивидендах способна стать триггером для уверенного роста.
• ОКЕЙ #OKEY близок к завершению редомициляции. Это снимет запрет на дивиденды, а продажа гипермаркетов наполнила баланс ликвидностью. В результате компания не только может возобновить выплаты, но и способна удивить спецдивидендом.
• ЮГК #UGLD золото вынесло прибыль компании на новый уровень. Долги теперь не давят — ковенанты позволяют спокойно отдавать акционерам больше половины заработка. Осталось дождаться нового хозяина от Минфина. Обещают до лета. Как только войдёт — дивиденды, скорее всего, не заставят себя ждать.
• Черкизово #GCHE отчиталось за III квартал: EBITDA +47% г/г. Капзатраты сокращены, ставка ЦБ снижена с 21% до 16%. Дивиденды за 1П25 не выплачивались из-за высокой стоимости заимствований. Смягчение ДКП создаёт предпосылки для возобновления выплат.
• РусАгро $RAGR показало уверенный рост: выручка за 2025 год — 423,8 млрд (+16%). Но до дивидендов пока далеко: компания увязла в судах и разделении активов. Смена акционеров в перспективе может открыть дорогу к выплатам за все пропущенные годы, но быстрым этот сценарий точно не будет.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Посты по ключевым словам
Анализ актива компании Sony Group Corporation (SONY)
Sony Group Corporation — многопрофильная корпорация, работающая в сфере электроники, развлечений, игр и финансовых услуг. Акции компании торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером SONY (ADR) и на Токийской фондовой бирже под номером 6758. По состоянию на 12 февраля 2026 года, цена акции составила примерно 22.95 USD, что эквивалентно 3560 JPY на японской бирже. Рыночная капитализация компании оценивается в 137–140 млрд USD.
Финансовые показатели (на основе данных за последние 12 месяцев):
Рыночная капитализация: 137.41 млрд USD
P/E Ratio (Trailing): 17.35
Diluted EPS (ttm): 1.34 USD
Выручка (ttm): 13.17 трлн JPY
Чистая прибыль (ttm): 1.25 трлн JPY
Общий долг (mrq): 1.66 трлн JPY
Коэффициент долг/капитал: 4.3
Рост выручки (QoQ): 0.50%
Рост прибыли (QoQ): 11% (для Q3 FY2025)
Результаты за третий квартал FY2025 (завершившийся 31 декабря 2025 года):Выручка: 3.71 трлн JPY (+1% по сравнению с предыдущим годом)
Операционная прибыль: 515 млрд JPY (+22% по сравнению с предыдущим годом)
Чистая прибыль: 377.3 млрд JPY (+11% по сравнению с предыдущим годом)
Прогноз на финансовый год 2025 (завершающийся в марте 2026 года, обновлённый):Выручка: 12.3 трлн JPY (+3% по сравнению с предыдущим прогнозом)
Операционная прибыль: 1.54 трлн JPY (+8%)
Чистая прибыль: 1.13 трлн JPY (+8%)
Баланс:Общие активы: 15.88 трлн JPY
Собственный капитал: 8.16 трлн JPY
Коэффициент капитализации: 51.4% (улучшение после выделения финансового подразделения)
Новости
Последние ключевые новости о Sony (на основе поиска в интернете и на платформе X):5 февраля 2026: Sony представила отчёт за третий квартал финансового года 2025, где выручка составила 3.71 трлн JPY, а операционная прибыль — 515 млрд JPY (рост на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Компания также повысила годовой прогноз, включая увеличение операционной прибыли до 1.54 трлн JPY. Основное внимание уделяется сильным сегментам: музыка, игры и полупроводники. Кроме того, Sony объявила о расширении программы обратного выкупа акций до 55 млн акций на сумму 150 млрд JPY.
4 февраля 2026: Акции Sony снизились из-за разового списания, но компания продемонстрировала значительный рост прибыли. Прогноз по чистой прибыли был повышен до 1.13 трлн JPY.
11 февраля 2026: Sony усилила свой музыкальный портфель, приобретя права на "Peanuts" за 45 млрд JPY, что способствовало увеличению прибыли в музыкальном сегменте. Этот шаг является частью стратегии перехода от производства оборудования к созданию контента.
10 февраля 2026: Акции компании выросли на 3.20% после публикации сильных квартальных результатов и позитивного годового прогноза. Успех был достигнут в сегментах Imaging & Sensing и Music.
9 февраля 2026: Аналитики Morningstar отметили, что Sony повысила прогноз по операционной прибыли на 8% до 1.54 трлн JPY, благодаря сильным продажам в развлекательном секторе и меньшему влиянию тарифов США.
Обсуждения на платформе X:В обсуждениях на платформе X основное внимание уделяется брендам Sony, таким как наушники и камеры. Также упоминались отмена анимационного проекта и продажа прав на музыку Бритни Спирс за примерно 200 млн USD.
Аналитика и рекомендации от аналитиков
Большинство аналитиков (22–25 человек) рекомендуют покупать или сильно покупать акции Sony. Средняя целевая цена составляет 31–33 USD, что предполагает потенциал роста на 37–46% от текущего уровня в 22.95 USD. Верхняя целевая цена — 40.5 USD, нижняя — 30 USD.
Прогнозы роста:Выручка на 2026 год: 12.3 трлн JPY (в среднем; минимальная оценка — 12.04 трлн JPY, максимальная — 12.56 трлн JPY)
Выручка на 2027 год: 12.73 трлн JPY
Долгосрочный прогноз: К 2028 году ожидается выручка в размере 12.81 трлн JPY, прибыль — 1.27 трлн JPY (рост прибыли около 6% ежегодно, несмотря на небольшое снижение выручки).
Аналитики выделяют сильные стороны компании в контенте (музыка, фильмы, игры) и полупроводниках. Однако существуют риски, связанные с тарифами США и слабостью аппаратного сегмента. Оценка: акции недооценены на 6–43%.
Метод Грэма
Метод Бенджамина Грэма для оценки внутренней стоимости акции использует формулу: V = EPS × (8.5 + 2g), где EPS — прибыль на акцию (ttm), g — ожидаемый годовой рост прибыли (в %).
EPS (ttm): 1.34 USD
g: На основе прогнозов — около 6% (рост прибыли от 1.19 трлн JPY до 1.27 трлн JPY к 2028 году, что составляет примерно 75 млрд JPY ежегодно)
V = 1.34 × (8.5 + 2×6) = 1.34 × (8.5 + 12) = 1.34 × 20.5 ≈ 27.47 USD
Текущая цена составляет 22.95 USD, что означает недооценку акции примерно на 20%. Если предположить оптимистичный сценарий с ростом прибыли на 10% (учитывая успехи в музыке и играх), то V ≈ 1.34 × (8.5 + 20) = 1.34 × 28.5 ≈ 38.19 USD (потенциал роста 66%). Метод предполагает консервативный подход; Sony рассматривается как диверсифицированная компания с сильным балансом, но с рисками волатильности в развлекательном секторе.
Технический анализ
На основе исторических данных (за 2 года до 12 февраля 2026): Акция показала волатильность, начав с падения в начале 2026 года, но затем восстановившись после отчёта за третий квартал (+3–5% в последние дни). Текущая цена составляет примерно 3560 JPY (TSE) и 22.95 USD.
Японские свечи: В последние сессии наблюдаются бычьи сигналы (зелёные свечи с длинными телами, например, 10 февраля рост на 3.04%). После отчёта о доходах (5 февраля) был замечен паттерн "бычий engulfing", что указывает на возможный разворот вверх. Поддержка находится на уровне около 3200 JPY, а сопротивление — на уровне 3600 JPY.
Индикаторы и осцилляторы:
RSI (14-дневный): около 55–60 (нейтральное значение, не перекуплено; выше 50 — сигнал на покупку).
MACD: положительный кроссовер после отчёта о доходах, линия MACD выше сигнальной линии — сигнал на восходящий тренд.
Stochastic Oscillator: около 70 (приближается к уровню перекупленности, но пока остаётся в бычьем диапазоне).
Moving Averages: 50-дневная скользящая средняя находится на уровне около 3400 JPY, 200-дневная — около 3300 JPY; цена находится выше обеих средних, что подтверждает восходящий тренд.
Теория волн Эллиотта: Акция находится в корректирующей волне C (спад в январе-феврале), но после отчёта о доходах начался импульсный рост волны 1. Ожидаемый цикл: волны 1–5 могут привести к уровню 4000 JPY в среднесрочной перспективе, с коррекцией в волне 2.
Фигуры Гартли: На недельном графике возможна бычья фигура Гартли (X-A-B-C-D с уровнями Фибоначчи 0.618/0.786). Точка D находится на уровне около 3200 JPY (минимум февраля), а цель — 1.618 от уровня XA (около 3800 JPY). Подтверждение фигуры: прорыв уровня сопротивления.
Общий технический анализ:В краткосрочной перспективе акции показывают бычий тренд благодаря импульсу от отчёта о доходах. Однако существует риск волатильности из-за внешних факторов, таких как тарифы США.
Рекомендация
На основе роста фундаментальных показателей (сильные результаты за третий квартал, повышение прогнозов), позитивных оценок аналитиков и недооценки по методу Грэма, акции Sony выглядят привлекательно. Технический анализ также подтверждает восходящий тренд.
На 1 день: Рекомендуется покупать, если сохраняется бычий импульс после новостей (цель — 23.5 USD). Важно следить за объёмами торгов.
На неделю: Рекомендуется покупать. Ожидаемый рост на 5–10% (до 25 USD) на фоне повышения прогнозов аналитиков и программы обратного выкупа акций.
На месяц: Рекомендуется покупать. Потенциал роста до 27–30 USD (в соответствии с методом Грэма и оценками аналитиков), с фокусом на отчёт за четвёртый квартал. Продавать рекомендуется только при пробое уровня поддержки 21 USD.Сегодня в 15:16
🔵⚡ ТГК-14. Кто сказал, что движение вверх — единственный путь? 🤷♂️
💭 В данном обзоре исследуем, как ТГК‑14 совмещает стратегические амбиции с тревожными трендами...
💰 Финансовая часть (9 мес 2025)
📊 ТГК-14 за девять месяцев 2025 года сократила свою чистую прибыль по РСБУ почти в семь раз. Если ранее за тот же временной отрезок 2024 года показатель составлял 713,2 млн рублей, то теперь он опустился до отметки в 108,7 млн рублей. Это произошло несмотря на рост выручки на 13,6% до 14,2 млрд рублей, поскольку темпы роста себестоимости продукции были значительно выше — 17,6%.
⚡ ТГК-14 выиграла конкурс на строительство новой электростанции мощностью 65 МВт на Улан-Удэнской ТЭЦ-2. Общий объем вложений в этот проект оценивается в 26,3 млрд рублей, завершение которого запланировано на декабрь 2028 года. Возврат вложенных средств обеспечивается повышенной ставкой тарифов. Все необходимые соглашения уже подписаны.
🥸 Кроме того, предприятие реализует ряд других значимых инвестиционных инициатив, включая реконструкцию оборудования на Читинской ТЭЦ-1, планируемую к завершению до 2029 года. Общая сумма инвестиций составляет приблизительно 17,6 млрд рублей.
💸 Дивиденды /🫰 Оценка
🤔 В ближайшее время, пока продолжается процесс модернизации и сохраняется высокая долговая нагрузка, чистая прибыль компании, скорее всего, будет находиться в диапазоне 1–1,5 млрд рублей в год. Исходя из этого, показатель цена/прибыль (P/E) оценивается примерно в 10х, что считается завышенным. Более того, поскольку свободный денежный поток будет направлен преимущественно на финансирование капитальных вложений (CAPEX) и обслуживание долговых обязательств, выплата дивидендов в ближайшем будущем представляется маловероятной.
⚖️ Юридические проблемы
📛 Совладельцы ПАО ТГК-14, Константин Люльчев и Виктор Мясник, были задержаны 29 мая по обвинению в мошенничестве в особо крупном размере. Уголовное дело возбудили правоохранительные органы Забайкальского края на основании проверок ФСБ, прокуратуры и полиции. Люльчева, занимавшего пост председателя совета директоров и акционера компании, задержали в аэропорту Читы при попытке выезда за рубеж. Мясника, также члена совета директоров и экс-вице-губернатора Приморья, арестовали в столице. По версии следствия, обвиняемые искусственно завысили тарифы, нанеся ущерб на сумму около 10 миллионов рублей, пострадавшими стали предприятия корпорации Ростех.
📌 Итог
👌 Сейчас финансовое положение компании относительно стабильное, но наблюдается снижение чистой прибыли, что увеличивает долговую нагрузку. Но показатели компании в ближайшие годы ожидаются с ухудшениями показателей из-за значительного объема капитальных вложений, что приведет к отрицательному свободному денежному потоку (FCF). Вероятно, придется прибегнуть к дополнительному привлечению денежных средств посредством выпуска облигаций для покрытия необходимых капитальных расходов (CAPEX), что увеличит уровень долгового бремени.
👨⚖️ Задержание совладельцев с подозрением в мошенничестве добавляет неопределённости.
😎 Компания активно инвестирует в развитие инфраструктуры и ресурсов хватает для обслуживания своего долга и осуществления инвестиционных планов. Важно отметить, что деятельность компании сосредоточена в стабильном секторе. К тому же ТГК-14 является стратегическим предприятием.
🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.
📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - снижение показателей в финансовой части, завышенные форвардные мультипликаторы не дают повода для другой оценки.
💣 Риски: ⛈️ Высокие - юридические сложности, растущий долг, зависимость от государственного регулирования тарифов создают высокий уровень риска.
💯 Движение вверх маловероятно, если финансовые результаты показывают обратное направление.
ТГК-14 — это когда «всё по плану», но план расходится с реальностью. 🤷♂️
$TGKN #TGKN #Инвестиции #Рынок #разбор #бизнесСегодня в 12:44
Выплата дохода за январь 2026 года!
Друзья, привет! 👋
📣 Сегодня мы произвели выплату дохода за январь 2026 год!
📊 Выплаты происходят по цепочке:
1️⃣Начисление паев в национальный расчетный депозитарий
2️⃣Направление денежных средств брокерам
3️⃣ Выплата дохода инвестору
❗️Зачисление на брокерские счета занимает 1-5 рабочих дней после отправки денежных средств с нашей стороны.
Общая сумма составила ~ 399 млн рублей.
💰Доход на пай до НДФЛ за январь 2026 г:
- ПАРУС-ОЗН: 72,45 ₽ (9,2% от 9 400 ₽)
- ПАРУС-СБЛ: 13,67 ₽ (8,6% от 1 904 ₽)
- ПАРУС-НОРД: 12,67 ₽ (10,6% от 1 430₽)
- ПАРУС-ЛОГ: 14,03 ₽ (12,0% от 1 401 ₽)
- ПАРУС-ДВН: 9,48₽ (10,1% от 1 129 ₽)
- ПАРУС-КРАС: 9,56 ₽ (12,4% от 924 ₽)
- ПАРУС-ТРМ: 8,70 ₽ (11,6% от 900 ₽)
- ПАРУС-ЗОЛЯ: 8,63 ₽ (11,5% от 899 ₽)
Доходность рассчитываем от цены закрытия предыдущего дня.
💰Предложение паев в стакане (на 12.02.2026):
Сегодня в 17:30 к покупке будет доступна новая партия паев по «ПАРУС-ТРИУМФ».
Ваш PARUS AM!Сегодня в 11:04
Партия паев по «ПАРУС-ТРИУМФ»
Друзья, всем привет!👋
📣 Мы с двумя классными новостями!
1️⃣Решили разместить партию паев по «ПАРУС-ТРИУМФ» на день раньше:
📍 Объем: ~500 млн ₽
📍 Размещение в стакане: сегодня, в 17:30
📍 Цена пая: 900 ₽
2️⃣ Приняли решение полностью погасить кредит по фонду в этом году.
Уже сегодня направили капитал на погашение. С учетом этого, остаток по кредиту составляет ~1 млрд руб с LTV=18%.
Приятных покупок!
Ваш PARUS AM!Сегодня в 11:02
Преждевременный оптимизм захлестнул рынок: насколько сильна эйфория?
Вчерашний рост — вполне в логике текущего «Смутного времени». Рынок по-прежнему живет заголовками, и вчера они сыграли в плюс. Индекс МосБиржи закрылся на 2757 (+1,5%), РТС — на 1121 (+1,16%). Вечерняя сессия закрепила успех — рублевый индекс поднялся на 1,67%.
Вновь наблюдаем шторм от переговорных сигналов: соцсети и СМИ пестрят вбросами о визите украинской делегации к Путину, параллельно Bloomberg пишет о территориальном вопросе в повестке переговоров с США (17-18 февраля), а тему выборов и референдума уже успели охладить ссылками на отсутствие условий безопасности.
На этом фоне Зеленский допускает диалог где угодно, но не в России и Беларуси, Лавров же напоминает о стамбульских договоренностях. Пока это все шум: без подтверждений от первых лиц информационный пузырь лопнет так же быстро, как надулся.
📍 Товарные рынки также завершили день уверенным ростом: Золото подорожало на 0,8% — до $5070 за унцию, серебро прибавило более 3%, приблизившись к $83. Нефть Brent выросла на 1,5%, торгуясь вблизи $70 за баррель.
Драйвером стала новость о том, что Пентагон направляет на Ближний Восток второй авианосец для давления на Иран в рамках новой ядерной сделки.
Минфин разместил рекордные 114 млрд рублей в ОФЗ, но инвесторам пришлось предлагать щедрую премию. На фоне неопределённости со ставкой и планов занять ещё 2,5 трлн доходность длинных бумаг в моменте доходила до 15,2% — отличная цена за вход в госдолг, которую я активно подсвечивал на протяжении последних дней.
📍 Росстат зафиксировал замедление недельной инфляции: 0,13% против 0,2% неделей ранее. Годовая оценка Минэкономразвития тоже пошла на спад — 6,37% после 6,45%. Дополнительный позитивный сигнал — ценовые ожидания предприятий в феврале впервые за несколько месяцев пошли вниз.
Металлургам решили помочь: Минпромторг предлагает сдвинуть платежи по акцизу на сталь и НДПИ на руду практически на год — уплату хотят перенести на декабрь. Плюс готовятся новые заградительные меры против импорта — внутренний спрос проседает, отрасль нуждается в передышке.
Пробой состоялся, но фундамент пока шаткий. Переговоры — в статусе ожидания, драйвер один: статистика по инфляции, которая замедляется. Однако реакция ЦБ на эти данные может сыграть против рынка, если ставку не понизят или не последует намека на смягчение. Поэтому рост до 2800 возможен, но скорее эмоциональный, чем устойчивый.
Я же продолжаю без лишних нервов и излишней волатильности формировать позиции в инструментах долгового рынка. Из последнего — увеличил вес в длинных ОФЗ 26238 и 26250. Сегодня рассмотрю эмитентов, готовых порадовать нас весенними дивидендами, а к выходным подготовлю обзор облигаций под риском дефолта.
📍 Из корпоративных новостей:
Аренадата #DATA перевыполнила гайденс по росту выручки за 2025 год. Компания ориентируется, что по итогам года рост составит не менее 40% г/г.
Аэрофлот #AFLT пассажиропоток в январе 2026 года увеличился на 4,7% в сравнении с тем же месяцем прошлого года, до 4,1 млн человек.
Новатэк #NVTK МСФО 2025г: Чистая прибыль ₽206,5 млрд (снижение в 2,7 раза г/г), Выручка ₽1,44 млрд (-6,4% г/г).
Газпром нефть #SIBN открыла крупнейшее за 30 лет нефтяное месторождение на Ямале, геологические запасы - 55 млн т нефти.
ГМК Норникель #GMKN МСФО 2025 год: Чистая прибыль выросла на 36% г/г до $2,47 млрд, Выручка увеличилась на 10% г/г до $13,76 млрд.
• Лидеры: Аренадата #DATA (+13,2%), Озон #OZON (+4,9%), Яндекс #YDEX (+3,9%), Новатэк #NVTK (+3,64%).
• Аутсайдеры: Мосэнерго #MSNG (-1,66%), ВК #VKCO (-1,33%), Промомед #PRMD (-0,92%), Хэдхантер #HEAD (-0,8%).
12.02.2026 — четверг
• #DIAS Диасофт отчёт по МСФО за 9 месяцев 2025 финансового года.
• #ELFV ЭЛ5-Энерго операционные результаты за 2025 год.
• #RENI Рени отчет по МСФО за 2025 год.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейСегодня в 5:48
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Чистая прибыль Норникеля $GMKN по МСФО в 2025 году выросла на 36% до $2,47 млрд за счет динамики рубля.
Выручка увеличилась до $13,8 млрд, EBITDA составила $5,67 млрд, чистый долг — $9,1 млрд.
Дивиденды зависят от поступлений от Быстринского ГОКа, так как из FCF вычитаются выплаты его миноритариям, в 2025 году им перечислено $230 млн.
Скорректированный FCF составил $1,48 млрд, формально база для выплат есть, но высокая долговая нагрузка и внешние риски делают дивидендную политику осторожной.Вчера в 20:50
Дефолт облигаций: инструкция по спасению. Не дайте себя обмануть
Начну с важнейшего правила: никогда не полагайтесь на кредитные рейтинги как на единственный аргумент! Это лишь отправная точка в анализе, но не истина в последней инстанции.
Рейтинг всегда опаздывает — агентства обновляют его не чаще раза в год, и за это время компания уже может оказаться в серьёзной финансовой яме. История с Монополией и Делимобилем это наглядно подтверждает. К тому же, буквенная шкала слишком примитивна: она не учитывает всех тонкостей долговой нагрузки и скрытых рисков.
📍 Если не хотите разбираться в отчетностях — выбирайте самое надежное: ОФЗ и облигации крупнейших государственных компаний. А тем, кто готов рискнуть чуть больше, я дам простую схему для анализа — без сложных терминов и долгих расчетов:
• Показатель долговой нагрузки: отношение чистого долга к EBITDA (ND/EBITDA). Чистый долг — это все займы за вычетом свободных денег. Значение выше 3 считается рискованным, а превышение уровня 2 уже служит сигналом для более внимательного анализа.
• Наличие акций на бирже: даёт компании дополнительный манёвр. Если рынок облигаций станет недоступен, она может привлечь капитал через допэмиссию. Без этого варианта риск дефолта ощутимо выше.
• Количество выпусков в обращении: позволяет косвенно оценить долговую нагрузку. Также важно обратить внимание на даты погашения и есть ли у компании деньги на погашение.
Если компания годами живёт по принципу «новый долг гасит старый», это финансовая пирамида на минималках. Всё работает ровно до того момента, пока рынок не скажет «нет».
• Дефолты в прошлом: обязательно проверьте кредитную историю компании. Если она уже допускала дефолты по своим облигациям — пусть даже технические, с последующим погашением, — я бы к такому эмитенту не подходил. Проблемы с платежами имеют привычку возвращаться.
• Дата пересмотра рейтинга: стандартная периодичность пересмотра рейтингов — год. Но когда экономика штормит, агентства могут обновлять оценки хоть ежеквартально.
Если вы видите у эмитента статус «Негативный» или «Под наблюдением», это не бюрократия. Это официальное предупреждение: компания находится в зоне риска, и рейтинг, скорее всего, ухудшится уже скоро.
📍 Облигации на грани дефолта: 1 подборка, 2 подборка, 3 подборка.
Обычно дефолт наступает не сразу: Если платёж просрочен на один день, то наступает технический дефолт. С этого момента у эмитента есть 10 рабочих дней (грейс-период), чтобы исполнить обязательства. Если компания этого не делает, то дефолт становится полноценным.
📍 Дальше у эмитента есть два варианта: договориться о реструктуризации с кредиторами или уйти в банкротство.
• Реструктуризация — лучший вариант для всех сторон. Если компания способна продолжать деятельность и может через какое-то время расплатиться по долгам, то есть шанс договориться с кредиторами о новом графике платежей.
Как правило, условия для владельцев облигаций становятся хуже, но появляется реальный шанс вернуть деньги.
• Банкротство. Если дело дошло до ликвидации, всё, что есть у компании — уходит с молотка. Выручка распределяется строго по очерёдности. Владельцы облигаций — далеко не в начале списка. Имущества почти всегда не хватает, чтобы закрыть все требования. В итоге инвестор либо получает копейки, либо ноль.
📍 Что делать инвестору после дефолта?
Обычно самое выгодное решение для инвестора после дефолта — быстро продать бумаги по доступной цене. Потому что в итоге цены могут упасть практически до нуля.
Важно не паниковать, а следить за новостями и анализировать ситуацию. Дефолт не всегда означает конец компании — иногда она может урегулировать ситуацию, реструктуризировать долги или найти другие способы оплаты.
У инвестора, оставшегося с дефолтными облигациями, есть два пути: проголосовать за условия реструктуризации на собрании кредиторов или подать иск в суд. Второй вариант — это долго, дорого и подходит не всем.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 11:28
🥶 Когда мозг кипит, а рынок молчит 🦾
Бывают моменты, когда напряжение зашкаливает.
График стоит. Идея не выстреливает. Решение не приходит.
И вот это ощущение — самое неприятное.
Ты как будто вышел из своей зоны комфорта.
Из зоны привычных знаний.
Из пространства, где всё понятно и просчитано.
И попал в серую область — где не на что опереться.
Стресс? Да.
Сомнения? Конечно.
Мысли «а может ну его?» — знакомо.
Но если честно — именно там и начинается рост.Вчера в 11:23
🚢⚓ НМТП: “Всегда на волне” — даже если волна не штормовая 🤷♂️
💭 В данном обзоре рассмотрим, как НМТП балансирует между умеренным ростом и управлением рисками...
💰 Финансовая часть (3 кв 2025)
📊 Доходы увеличились на 8,4%, а чистая прибыль показала рост на 28,9% год к году. Это свидетельствует о положительной динамике развития бизнеса. Скорректированная операционная маржа осталась практически неизменной. Показатель EBITDA вырос на 32,7%, демонстрируя значительное увеличение операционной эффективности и высокий уровень рентабельности бизнеса.
🤔 Объем оборотных активов продолжает постепенно сокращаться, однако снижение незначительно. Капитальные расходы (CAPEX) выросли на 14,7%. Свободный денежный поток (FCF) сократился, но сохранился на высоком уровне — около 4,5 миллиардов рублей, главным образом благодаря уменьшению инвестиций в третьем квартале.
🤷♂️ Резерв денежных средств уменьшился вследствие распределения части прибыли среди акционеров путем выплаты дивидендов.
💸 Дивиденды / 🫰 Оценка
🤑 Анализируя текущую динамику CAPEX, можно предположить, что в рамках реализации совместного проекта с компанией «Металлоинвест» затраты на инвестиции окажутся ниже ранее запланированных уровней. Этот фактор положительно скажется на сохранении свободных денежных резервов, а также позволит увеличить долю дохода от процентов, что благоприятно отразится на размере выплачиваемых дивидендов акционерам.
🧐 Однако важно учитывать, что значительные поступления от размещения капитала на депозитах значительно снижаются ввиду снижения ставок по банковским вкладам. Несмотря на это, ожидается выплата дивидендов порядка 1–1,1 рубля за акцию.
✅ Начиная с 2027 года компания ожидает значительного увеличения общей прибыли благодаря запуску нового терминального комплекса. Акции оцениваются достаточно привлекательно, хотя и сопоставимы с уровнем крупных компаний российского рынка. Значительный потенциал роста финансовых показателей ожидается именно в 2027 году, когда начнется реализация совместных проектов с Металлоинвестом.
📌 Итог
❓ Компания демонстрирует положительные результаты, подтверждающие реализацию намеченных планов. Но если провести сравнение с Транснефтью, которая демонстрирует стабильно высокие показатели рентабельности, то возникает закономерный вопрос: почему государственные органы пока обходят компанию своим вниманием и не повышают налоговую нагрузку подобно тому, как это произошло с Транснефтью? Решение данного вопроса не в пользу миноритарных акционеров приведет к резкому падению стоимости акций и последующей переоценке инвестиционной привлекательности компании.
🎯 ИнвестВзгляд: Для минимизации инвестиционных рисков рекомендуется приобретать акции рассматриваемой компании совместно с акциями Транснефти, учитывая схожесть основных факторов риска обеих организаций. Такой подход позволяет диверсифицировать позицию и избежать чрезмерного сосредоточения инвестиционного портфеля на одной компании.
📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущие финансовые показатели отражают умеренный и стабильный рост. Но каких-либо рекордных результатов ждать не стоит.
💣 Риски: .☁️ Умеренные - концентрация контрольного пакета акций у госструктур снижает риски, делая компанию привлекательным активом для долгосрочного инвестирования, но возможное повышение налоговой базы нельзя сбрасывать со счетов.
💯 НМТП действительно "на волне". Потенциал роста виден с 2027 года, когда заработает новый терминал и совместные проекты с Металлоинвестом. Главное опасение — риск повышения налогов государством.
А если вдруг государство решит, что «пора и честь знать», и поднимет налоги... то будет включен режим драмы. 🤷♂️
$NMTP #NMTP #НМТП #дивиденды #акции #инвестиции #анализВчера в 11:17
Фьючерсная кривая на сезон закачки природного газа в США: текущая структура и особенности
Состояние фьючерсной кривой (по состоянию на 10 февраля 2026 г.)
Фьючерсная кривая природного газа, сформировавшаяся на текущий момент, отражает классическую, но при этом крайне агрессивную сезонную структуру контанго (см рис). Ближний участок кривой остаётся практически плоским: спот и ближайшие контракты торгуются рядом, что указывает на относительно сбалансированное текущее предложение и отсутствие немедленного дефицита. При этом уже с летних месяцев кривая начинает заметно расти — рынок закладывает премию (супер контанго) за хранение, рост волатильности и неопределённость темпов заполнения подземных хранилищ.
На участке сезонной закачки (весна–осень) стоимость «переноса» позиции быстро становится доминирующим фактором. Разница между ближними и более дальними фьючерсными контрактами достигает порядка $1,7–1,8, что сопоставимо с 50% текущей спотовой цены. Иными словами, даже при нейтральном движении спота трейдер, удерживающий длинную позицию по фьючерсам, сталкивается с существенной «ценой времени» — переносом длинной позиции в условиях контанго (roll yield), который необходимо либо компенсировать, либо превращать в источник доходности через торговлю с календарными спредами.
По мере приближения к осенне-зимнему периоду контанго расширяется ускоряющимися темпами, формируя выраженную «зимнюю премию». Пиковые значения приходятся на январские контракты, после чего кривая начинает сглаживаться. Это важный сигнал: рынок страхует прежде всего риск экстремального напряжения в пиковый зимний месяц, а не равномерный дефицит на протяжении всего отопительного сезона. В такой конфигурации возрастает вероятность резких ценовых движений — спайков — при неблагоприятной комбинации погоды, темпов отбора из ПХГ и инфраструктурных ограничений.
Влияние СПГ и особенности для торговли природным газом для стратегии Алгебра
Отдельно усиливает эту логику структурный фактор рынка СПГ. США за последние годы стали одним из ключевых центров глобального экспорта LNG, и внутренний баланс газа всё сильнее привязывается к мировой конъюнктуре. Любые изменения ожиданий по внешнему спросу, загрузке экспортных мощностей или рискам инфраструктуры быстрее капитализируются в дальних участках кривой, делая её круче, а волатильность — более «импульсной» и чувствительной к новостям.
В таких условиях торговля природным газом перестаёт быть ставкой на направление цены. Финансовый результат определяется формой срочной структуры, динамикой календарных спредов и эффектом переноса позиции. Стратегии, игнорирующие математику фьючерсной кривой, систематически теряют доходность даже при корректных прогнозах по споту: рынок «наказывает» за незнание структуры через roll yield и резкие перестройки кривой.
Именно такой подход реализован в стратегии Алгебра. В её основе — операции с фьючерсами на природный газ как с срочной структурой, а не как с направленным активом: анализ формы кривой, календарных спредов и стоимости переноса, а также адаптация позиции к фазам сезонного цикла — от закачки в ПХГ до формирования зимней премии. На длинной дистанции такой такой подход повышает устойчивость портфеля стратегии: результат формируется за счёт структурных особенностей рынка и дисциплины управления переносом фьючерсной позиции, а не за счёт прогноза краткосрочных движений спотовой цены.
Доступ к стратегии Алгебра на платформе БКС Финтаргет
#инвестиции
#capitalizer
Вчера в 7:16
