Рынок продолжает снижение приближаясь к 2700. Весь ли негатив в цене?
Нефтегазовый скачок не поддержал российский рынок акций: пессимизм сохраняется. Индекс МосБиржи к закрытию понедельника вернулся к двухмесячным минимумам, потеряв наторгованный за выходные рост.
Основные факторы давления — крепкий рубль (минус для экспортеров) и риски введения windfall tax. Итог дня: МосБиржа снизилась на 0,1% (2722,59), а РТС благодаря валютной составляющей подрос на 0,82% (1124,59).
Новостной фон продолжает поддерживать котировки нефти выше 100 долларов за баррель. США заблокировали Ормузский пролив, чтобы оказать давление на Тегеран. Иран в свою очередь обещает поставить под удар все порты Персидского и Оманского заливов.
📍 Переговорный трек: Как информирует Axios, американская сторона выдвинула требования: полное прекращение обогащения урана Ираном и открытие Ормузского пролива. Тегеран ответил отказом. Более того, иранская сторона обвинила США в срыве почти подписанного меморандума о взаимопонимании, назвав причиной «максимализм и постоянное изменение условий».
На вечерних торгах появилась информация (пока без официального подтверждения) о том, что Трамп заявляет о сигнале со стороны Ирана о желании заключить соглашение. Следующая встреча, по данным The Atlantic, запланирована на четверг, 16 апреля, также в Исламабаде.
Наиболее очевидное глобальное последствие продолжительного закрытия пролива — удорожание нефти и других энергоресурсов. Это неизбежно ускорит инфляционные процессы в развитых экономиках, увеличит угрозу рецессии в мировом масштабе и создаст предпосылки для кризиса продовольствия. Именно поэтому ЦБ России при решении по дальнейшему снижению ключевой ставки опирается на эскалацию военного конфликта на Ближнем Востоке.
📍 Техническая картина по индексу Мосбиржи остаётся медвежьей: Пробой восходящей структуры уже состоялся, и сейчас индекс направляется к ближайшему сильному уровню поддержки — 2700 пунктов. Дополнительным аргументом в пользу снижения служит закрепление ниже трендовой линии и ЕМА200. Индикатор RSI также демонстрирует нисходящее движение, подтверждая отсутствие инициативы со стороны покупателей.
Базовый сценарий предполагает достижение зоны 2700, где расположена мощная поддержка. На этом уровне логично ожидать реакции рынка: если спрос проявится, возможен отскок в диапазон 2750–2800. Однако если поддержка не устоит, следующим ориентиром станет отметка 2650.
Те, кто давно читают мой канал, знают, что большая часть собственных средств хранится в облигационной стратегии. Быть постоянно в рынке и отторговывать геополитический фон — это не моё. Не в плане успешности подобных действий, ни в плане свободного времени — мне его попусту жалко на такие манипуляции.
Спекулятивные сделки, если я и совершаю, то по большей части торгую фьючерсом на индекс ММВБ. Несколько лотов взял чуть ниже 2720, дальнейшие алерты расставлены на возможный ложный пробой 2700. Закрытие внутри дня ниже данного значения откроет дорогу для более глубокой коррекции, что тоже не стоит исключать. А пока продолжим спокойно наблюдать за развитием событий и держать Вас в курсе происходящего. Всем профита.
📍 Из корпоративных новостей:
МКБ #CBOM созывает 25 мая внеочередное собрание для реорганизации и увеличения уставного капитала, отсечка — 21 апреля. Акционеры смогут продать акции банку по 10,35 руб. при несогласии с реорганизацией
Русал #RUAL алюминий подорожал до максимума за четыре года на планах США блокировать порты Ирана.
ТГК-14 #TGKN прибыль в 2025г. упала в 8 раз по сравнению с предыдущим годом до 237млн руб.
• Лидеры: МКБ #CBOM (+58%), РуссНефть #RNFT (+3,8%), Русал #RUAL (+3,68%), ВТБ #VTBR (+1,6%).
• Аутсайдеры: ЕвроТранс #EUTR (-16,1%), Whoosh #WUSH (-6,9%), СПБ Биржа #SPBE (-4,88%), Мечел #MTLR (-4,23%).
14.04.2026 - вторник
• #VTBR собрание акционеров по вопросу конвертации префов в обычку
• #YDEX собрание акционеров по дивидендам за 2025 год в размере 110 руб./акцию.
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Посты по ключевым словам
Алроса. Отчет за 2 пол 2025 по МСФО
Тикер: #ALRS
Текущая цена: 32.12
Капитализация: 236.6 млрд
Сектор: Горнодобывающий
Сайт: https://www.alrosa.ru/investors/shareholders/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 6.53
P\BV - 0.58
P\S - 1.01
ROE - 8.9%
ND\EBITDA - 1.53
EV\EBITDA - 5.62
Акт.\Обязательства - 2.39
Что нравится:
✔️хорошее соотношение активов и обязательств.
Что не нравится:
✔️снижение выручки на 24.9% п/п (143.3 → 100.8 млрд);
✔️отрицательный FCF -16.2 млрд против +2.6 млрд в 1 пол 2025;
✔️чистый долг увеличился на 45% п/п (61 → 88.4 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 1.14 до 1.53;
✔️нетто фин расход -10 млрд против дохода 15.4 млрд в 1 пол 2025;
✔️убыток -4.7 млрд против прибыли +41 млрд в 1 пол 2025.
Дивиденды:
Согласно дивидендной политике базой для расчета дивидендов выступает свободный денежный поток в зависимости от условий:
- при отрицательном чистом долге выше 100% свободного денежного потока;
- при ND/EBITDA до 1 от 70% до 100% свободного денежного потока;
- при ND/EBITDA от 1 до 1.5 от 50% до 70% свободного денежного потока.
С учетом отрицательного FCF вряд ли стоит ожидать дивиденды за 2025 год.
Мой итог:
Добыча алмазов у компании продолжает снижается уже несколько лет (млн карат):
- 2022 - 35.6;
- 2023 - 34.6;
- 2024 - 33.1;
- 2025 - 29.8.
Причем проблема, в целом, в отрасли. Если посмотреть на одного из самых крупных конкурентов Алросы корпорацию De Beers, то у нее также с 2022 года снижается добыча (34.6 → 31.9 → 24.7 → 21.7 млн карат). Индекс IDEX Diamond Index (относительный показатель цен на бриллианты) продолжает бурить дно и в 2026 году.
Выручка снизилась как за полугодие, так и за год (-1.6% г/г, 239.1 → 235.1 млрд). Убыток во 2 полугодие логичен с учетом снижения выручки, валовой рентабельность (31.1 → 22.7%) и появления нетто фин расхода. Хотя здесь стоит учитывать, что в 1 полугодии был прочий разовый доход от продажи доли в ГРО "Катока" на 25.8 млрд и более высокий доход от курсовых разниц (21.9 млрд vs 9.3 млрд во 2 полугодии). Прибыль за год выросла на 88.3% г/г (19.2 → 36.2 млрд). Но опять же такой результат достигнут за счет продажи Катоки, более высоких курсовых разниц, а также более низкой эффективной ставки налога на прибыль. Если сделать поправку на это и сравнить прибыли до налогов, то ситуация уже выглядит иначе (убыток -214 млн vs прибыль 44.5 млрд в 2024).
FCF отрицательный во 2 полугодии на фоне снижения OCF и роста кап. затрат. За год FCF также отрицательный -13.6 млрд, но это чуть лучше прошлого года с -17.6 млрд. Причина в более слабом снижении OCF (-13.2% г/г, 41.3 → 35.8 млрд) относительно кап. затрат (-16.1% г/г, 58.9 → 49.4 млрд).
Долговая нагрузка за полугодие выросла за счет увеличившегося чистого долга.
Сложно найти какой-то позитив по компании. Каких-то явных намеков на разворот тренда нет. Эксперты Kept ожидают, что 2026 может стать переломным для отрасли, но такого же мнения были представители Алросы на 2025 год, когда прогнозировали рост цен на алмазы на 15-20%. Сразу несколько факторов давят на результаты компании: ограничительные санкции на импорт от ЕС и США, сильный рубль, постоянно снижающиеся цены на продукцию, конкуренция с синтетическими алмазами как в промышленности, так и в ювелирке.
При этом Алроса все же ищет какие-то варианты для развития в этой ситуации. В планах на 2030-2301 год возобновление добычи на трубке "Мир". Компания приобрела у Полюса лицензию на разработку месторождения золота «Дегдекан». Также Алроса заявила об изучении еще 4х потенциальных золотоносных объектов в РФ.
Все выглядит так, что время для добавления компании в свои портфели еще не пришло. Если, конечно, не придерживаетесь стратегии планомерной и постоянной покупки актива на дне цикла.
По Алросе у меня именно такой подход, поэтому держу в портфеле акции и поддерживаю долю в 2%. Прогнозная справедливая стоимость - 41 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналуСегодня в 5:43
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Аналитики "Т-Инвестиций" $T оценили потенциальный налог на сверхприбыль банков за 2025 год в 270 млрд ₽, что составляет около 10% прогнозируемой чистой прибыли сектора.
Наибольшая нагрузка ляжет на Сбербанк $SBER (174 млрд ₽) и ВТБ $VTBR (свыше 60 млрд ₽), для которого допплатеж усиливает риски для дивидендов.
Самое чувствительное давление ожидается у МТС-Банка $MBNK и Банка "Санкт-Петербург" $BSPB — 16-17% от прогнозируемой прибыли.
Власти прорабатывают ставку 20% с превышения прибыли над уровнем 2018-2019 годов.
Банковский сектор остается заложником бюджетных потребностей государства, и повторный windfall tax может стать серьезным негативом для котировок.Вчера в 21:10
⚡️ Цены на алюминий достигли максимума за 4 года
Стоимость алюминия на Лондонской бирже обновила пик марта 2022 года — $3569 за тонну. Причина — риски перебоев поставок из‑за блокады Ирана и конфликта на Ближнем Востоке.
Для инвесторов это означает:
рост затрат для заводов‑потребителей алюминия;
потенциал роста акций производителей (например, РУСАЛа).Вчера в 18:04
PARUS выплачивает доход инвесторам за март!
Друзья, привет! 👋
📣 Сегодня мы произвели выплату дохода за март 2026 год!
📊 Выплаты происходят по цепочке:
1️⃣Произведение с нашей стороны выплаты дохода по паям в национальный расчетный депозитарий
2️⃣Направление денежных средств брокерам
3️⃣ Выплата дохода инвестору
❗️Зачисление на брокерские счета занимает 1-5 рабочих дней после отправки денежных средств с нашей стороны.
Общая сумма составила ~511 млн рублей.
💰Доход на пай до НДФЛ за март 2026 г:
- ПАРУС-ОЗН: 72,45 ₽ (8,7% от 9 989 ₽)
- ПАРУС-СБЛ: 13,67 ₽ (8,6% от 1 899 ₽)
- ПАРУС-НОРД: 12,67 ₽ (10,1% от 1 502₽)
- ПАРУС-ЛОГ: 14,03 ₽ (12,1% от 1 387 ₽)
- ПАРУС-ДВН: 9,48₽ (9,8% от 1 158₽)
- ПАРУС-КРАС: 9,56 ₽ (12,8% от 897 ₽)
- ПАРУС-ТРМ: 8,70 ₽ (11,7% от 895 ₽)
- ПАРУС-ЗОЛЯ: 8,63 ₽ (12,1% от 859 ₽)
Доходность рассчитываем от цены закрытия предыдущего дня.
💰Предложение паев в стакане (на 13.04.2026):
- ПАРУС-ТРМ: ~494 млн ₽ (298 617 шт.)
Ваш PARUS AM!💚Вчера в 13:44
Завтра, 14 апреля, в 16:30 Онлайн-семинар с Termoland
🔥 Завтра, 14 апреля, в 16:30 спикер нового онлайн-семинара Cbonds - директор по инвестициям Termoland Михаил Бобровников разыграет несколько сертификатов на посещение любого городского курорта Termoland.
😀 Счастливчиками станут зрители, задавшие самый интересные вопросы в рамках прямого эфира.
👉 Основной темой онлайн-семинара станет новый инструмент инвестиций - ЗПИФ Термолэнд Капитал.
🟢За последние 2 года компания выросла с 4 до 15 объектов, а количество гостей за 2025 год превысило 3 млн человек. Команда проекта научилась не только умело управлять развитием сети, но и работать с частными инвесторами.
🟢Сегодня у Termoland уже 9 тыс. частных инвесторов и более 3,5 млрд рублей инвестиций с помощью ЦФА. На фоне стремительного роста, для инвесторов есть новое предложение - инвестиции в бизнес компании с помощью ЗПИФ.
✔️ Участие в онлайн-семинаре бесплатное.
✔️ Зарегистрироваться можно по ссылке🫲
До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!Вчера в 12:45
Между BBB+ и A-: почему Глоракс интереснее конкурентов и при чём здесь ЛДВ
В новой рубрике продолжаю искать на долговом рынке бумаги с хорошим потенциалом роста. Посты будут чередоваться: с одной стороны — эмитенты, у которых есть риски дефолта, с другой — те, кто способен приятно удивить доходностью благодаря свежим отчётам или пересмотру кредитного рейтинга.
Речь сегодня пойдёт о компании Глоракс — девелопер из Санкт-Петербурга, основанный в 2014 году. За довольно короткий срок компания вошла в топ-10 застройщиков своего региона.
Главный драйвер для этого эмитента — это возможность перехода в более высокую рейтинговую категорию (A-) благодаря «Позитивному» прогнозу. Этот потенциальный апгрейд делает бумагу интересной на фоне конкурентов.
📍 Предпосылки для этого имеются: 10 апреля 2026 года НКР подтвердило рейтинг на уровне BBB+, но что важнее — изменило прогноз со «стабильного» на «позитивный».
Похожий сценарий мы уже видели на примере выпуска Софтлайн 002Р-02 #RU000A10EA08 Ещё в начале февраля 2026 года я в обзорах указывал на этот потенциал. И прогноз оправдался: 26 марта АКРА присвоило его облигациям рейтинг А-(RU) со «стабильным» прогнозом.
Когда рейтинг эмитента поднимается с BBB+ до А-, компания получает доступ к новым деньгам: её бумаги могут покупать неквалифицированные инвесторы (после теста), банкам проще давать лимиты, а ещё подключаются пенсионные фонды и другие крупные игроки. Такой апгрейд почти всегда ведёт к росту цены облигаций — рынок считает высокий рейтинг синонимом устойчивости
📍 Финансовые результаты по итогам 2025 года:
• Объем заключенных договоров: увеличился на 80%, до 219,6 тыс. кв. м.
• Продажи недвижимости в денежном выражении: выросли на 47%, до 45,9 млрд рублей, превысив собственный прогноз, данный во время IPO.
• Количество заключенных договоров: увеличилось на 111%, до 6 320 штук.
• Средняя цена квадратного метра квартир и апартаментов: составила 214 тыс. рублей благодаря смещению продаж в регионы.
В чем секрет успеха:
Всего за год с небольшим компания не просто вышла в новые города, а взрывными темпами увеличила свою стройплощадку: количество проектов выросло в 6 раз, а активное строительство — более чем вдвое.
Драйвером такого рывка стала региональная стратегия: захват рынков через доступный комфорт-класс, слияния и поглощения (как покупка «ЖилКапИнвеста» во Владивостоке) и игра на макротрендах — от льготной ипотеки на Дальнем Востоке до общего снижения стоимости кредитов.
📍 В обращении на бирже 3 выпуска биржевых облигаций на 8,6 млрд рублей.
• Глоракс 001Р-05 #RU000A10E655 Доходность к погашению: 20,14%. Купон: 20,50%. Текущая доходность: 19,38% на 3 года 2 месяца
• Глоракс оббП04 #RU000A10B9Q9 Доходность к погашению: 20,38%. Купон: 25,50%. Текущая доходность: 22,82% на 1 год 11 месяцев
• Глоракс 001P-03 #RU000A10ATR2 Доходность к погашению: 19,75%. Купон: 28,00%. Текущая доходность: 25,90% на 9 месяцев
Теперь GloraX — единственный публичный девелопер в секторе с «позитивным» прогнозом. Причина такого решения НКР — укрепление позиций компании: в 2025 году объём строительства вырос до 770 тыс. кв. м, девелопер поднялся на 20-е место в отраслевом рейтинге, а сейчас уже на 17-м.
Что по итогу: Даже независимо от того, как решится вопрос с рейтингом, эти облигации — хороший инструмент, чтобы зафиксировать привлекательную доходность на срок более 3 лет. У них нет оферт, нет амортизации, а значит, и риска досрочного выкупа.
Кроме того, при удержании выпуска 001Р-05 от 3 лет можно получить налоговый вычет по льготе на долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ), которая уменьшает налог с прибыли при продаже. Под этот сценарий увеличил их долю в портфеле до 5%.
А какие облигации на прошлой неделе покупали вы? Интересно узнать ваши мнения. Если пост оказался полезным — поддержите реакциями, так я пойму, что такие обзоры стоит продолжать.
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 11:33
Как инвестировать в Nasdaq из России после санкций: на примере стратегии Алгебра
Индекс Nasdaq уже более трех лет остается для российского инвестора фактически недоступным в прямом виде. Однако это не означает, что доступ к самой динамике американского технологического рынка полностью закрыт. Благодаря инструментам срочного рынка Московской биржи такую экспозицию по-прежнему можно воспроизводить синтетически.
Доступ к стратегии Алгебра на платформе Финтаргет
Именно так действует стратегия Алгебра. Она систематически удерживает в портфеле длинную позицию по фьючерсу на Nasdaq на срочном рынке ММВБ в объеме до 50% капитала и одновременно сохраняет валютную составляющую через фьючерс доллар/рубль. Такая конструкция позволяет приблизить поведение портфеля к динамике фонда QQQ (Nasdaq) в рублевом выражении, как если бы российский инвестор имел прямой доступ к соответствующему американскому бржевому фонду.
Итог с 1 июля 2024 года по 13 апреля 2026 года показывает, что такой подход оказался весьма эффективным. За рассматриваемый период Алгебра обеспечила доходность 36,6%, тогда как QQQ в рублях прибавил 14,5%. При этом стратегия продемонстрировала и более качественный профиль риска. Годовая волатильность составила 16,1% против 25,7% у QQQ в рублях, а максимальная просадка ограничилась 21,9% против 37,1% у бенчмарка.Вчера в 9:24
ДАЙДЖЕСТ РЫНКОВ | 13.04.2026
Геополитика диктует правила. Нефть >$100, доллар крепчает, золото корректируется. Что происходит и куда двигаться инвесторам?
🔥 ГЕОПОЛИТИКА И ГЛОБАЛЬНЫЕ РИСКИ
Главное событие дня — провал переговоров США и Ирана. Дональд Трамп отдал приказ о блокаде Ормузского пролива (через него проходит ~20% мировой нефти).
• Нефть мгновенно отреагировала: Brent выросла выше $102, WTI — $104 (+7–8% за сессию).
• Это уже вторая волна энергетического шока с февраля. Россия пока в плюсе (дополнительный windfall от высоких цен), но долгосрочные риски для глобальной инфляции огромны.
• Последствия: рост инфляционных ожиданий → ФРС может отложить снижение ставок. Рынки переоценивают «мягкую посадку».
Импликации для инвесторов:
• Энергетический кризис усиливает рецессионные риски в Европе (Германия уже фиксирует всплеск банкротств +71% в марте).
• Для РФ: рубль держится на дорогой нефти, но бюджетные риски при затяжном конфликте растут.
📈 ФОНДОВЫЙ РЫНОК
• США: Старт сезона отчётности. Сегодня Goldman Sachs — первый крупный банк. Ожидания высокие: сильный инвестбанкинг и трейдинг компенсируют давление от энергоцен.
• Индексы волатильны: на фоне нефтяного скачка — рост в energy-секторе, давление на tech и growth-акции.
• Европа и Азия: Смешанно. DAX и CAC под давлением из-за энергетики.
• Россия: Операционные результаты «Аэрофлота» за март. Индексы МОЭКС/РТС следят за нефтью и рублём.
Аналитика на неделю: Сезон отчётностей + заседания МВФ/ВБ (13–18 апреля) зададут тон. Ждём пересмотра прогнозов по глобальному росту.
🛢 ТОВАРНО-СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
• Нефть — главный драйвер. Доклад ОПЕК сегодня может добавить волатильности (прогнозы добычи и спроса).
• Золото и серебро: Корректировка. Спот-золото ~$4716–4720/унц (-0.5–1%). Причина — сильный доллар + рост доходностей Treasuries (инфляционные страхи). Серебро просело сильнее.
• Другие металлы: Волатильность на фоне геополитики.
Нюанс: Золото обычно растёт в кризис, но сейчас «долларовый» фактор перевешивает. Долгосрочный взгляд — бычий при сохранении рисков.
💱 ВАЛЮТЫ И ФОРЕКС
• Доллар укрепляется (DXY +0.4%). Энергетический шок → инфляция → крепкий USD.
• EUR/USD ~1.1720 — держится, но под давлением.
• Рубль пока стабилен благодаря нефти, но чувствителен к любому развороту цен.
• Другие пары: Рост carry-trade рисков, возможны интервенции (Япония и др.).
Трейдерам на заметку: PPI США во вторник — следующий триггер по инфляции.
₿ КРИПТОВАЛЮТА
• Bitcoin держится в районе $72–73k (после восстановления от минимумов). Fear & Greed Index низкий — рынок ждёт катализатора.
• Ethereum и альты следуют за BTC.
• Позитив: отчёты банков (Goldman сегодня) могут показать институциональный интерес к крипте. Clarity Act (регулирование стейблкоинов) на подходе в Сенате.
• Риски: геополитика и сильный доллар давят на рисковые активы.
Аналитика: BTC в боковике. Прорыв $74k — сигнал к росту. Пока — «держать и ждать импульса».
📅 ЧТО СЛЕДИТЬ СЕГОДНЯ И НА НЕДЕЛЮ
• Сегодня (13.04): Доклад ОПЕК, отчёт Goldman Sachs, операционка «Аэрофлота».
• Ключ недели: Встречи МВФ/ВБ (глобальный outlook), PPI США (14.04), данные по Китаю/Австралии/Великобритании.
• Российский календарь: Торговый баланс РФ, корпоративные отчёты.
Вывод и стратегия для инвесторов:
Геополитика сейчас важнее макро. Короткосрочно — волатильность и ротация в energy/defense. Долгосрочно:
• Быки — commodities + оборонка.
• Медведи — growth-тех и чувствительные к ставкам сектора.
• Диверсификация + хеджирование (золото/крипта как часть портфеля) — must-have.
Рынок в режиме «риск-офф + энергошок». Следим за Ормузом: любое ослабление напряжённости = резкий откат нефти и отскок акций.
Подписывайся — ежедневный дайджест без воды! Что думаешь по Ормузу — затянется или быстро разрешится? Пиши в комментах 👇Вчера в 6:39
Рынок акций в коррекции пятую неделю. К чему готовиться инвестору
Индекс Мосбиржи закрыл пятую неделю подряд в красной зоне, опустившись до 2 725 пунктов, что соответствует потерям в 1,26% за неделю. В ответе за происходящее — сильный рубль и внешнеполитическая повестка.
Я мог бы сейчас попытаться вас воодушевить и рассказать, что свет в конце тоннеля уже виден. Но давайте смотреть правде в глаза: тени вокруг становятся только гуще. Исторический опыт подсказывает, что военные конфликты не любят заканчиваться, даже когда все красные линии уже оговорены, а итог, как многим кажется, давно предрешён. Просто никто не хочет делать первый шаг назад.
📍 Экономика тоже не радует: она замедляется, ключевая ставка застыла на высокой отметке, а инфляция снижается настолько медленно, что это вызывает скорее тревогу, чем оптимизм. Впереди заседание ЦБ 24 апреля, и ждать от него чудес не приходится.
Казалось бы, всё говорит о том, что рынок будет падать дальше. Но не все так однозначно. Открывать короткие позиции сейчас — всё равно что играть в рулетку. Самый слабый позитивный сигнал с переговорного фронта способен развернуть рынок вверх, и тогда шортисты понесут серьёзные потери. Вопрос, который возникает неизбежно: а насколько такой сценарий реален в ближайшее время? Давайте разбираться.
• Эпоха Виктора Орбана подходит к концу. Он признал поражение на выборах в Венгрии, не дожидаясь окончательного подсчёта голосов. Для Европейского союза смена власти в Будапеште — долгожданный поворот. Орбан в последние годы был главной преградой многим решениям Брюсселя: он регулярно блокировал инициативы, включая предоставление Украине кредита на 90 млрд евро. Теперь в ЕС явно рассчитывают на более конструктивного партнёра.
• Трамп объявил морскую блокаду Ормузского пролива после провала переговоров с Ираном. ВМС США и союзники будут перехватывать любые суда, заплатившие Ирану за проход. «Никто, кто платит незаконные пошлины, не будет в безопасности в открытом море», — заявил Трамп. Он также сообщил о начале разминирования пролива. Блокада уничтожает надежды на быстрое завершение войны и повышает риски глобального экономического кризиса.
В текущих условиях рынок нефти, ждёт мощный импульс к росту. Однако важно учитывать, что время играет против американского президента — высокие цены на нефть напрямую бьют по его рейтингам и по состоянию экономики. Поэтому, вероятнее всего, после очередного витка эскалации Вашингтон начнёт смягчать свои требования к Тегерану. Тем более что выборы в Конгресс уже совсем близко.
• До заседания ЦБ остаётся совсем немного времени: Рынок будет всё более нервно реагировать на любые цифры.. Среди ближайших публикаций — индекс потребительских цен за март и недельный отчёт по инфляции 15 апреля.
Корпоративный календарь тоже плотный. В начале недели СД «ДОМ РФ» обсуждает дивиденды за 2025 год. Во вторник «Яндекс» проводит собрание акционеров, где в центре внимания тоже дивиденды. И ещё три компании — «Озон Фармацевтика», Henderson и «Эталон» — отчитаются по МСФО за прошлый год.
📍 Из корпоративных новостей:
Газпром нефть #SIBN МСФО 2025 г: Выручка ₽3 607 трлн (-12,0% г/г), Чистая прибыль ₽246 млрд (снижение в 1,95 раза г/г)
Озон #OZON СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 70 руб/акция (ДД 1,6%), отсечка - 26 мая, ВОСА - 15 мая.
Полюс #PLZL СД рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 56,8 руб/акция (ДД 2,5%), отсечка - 18 мая, ВОСА - 6 мая.
ЭсЭфАй #SFIN СД рекомендовал дивиденды за 2025 г. за 2025 год по 172 рубля на акцию. Дивдоходность — 19,5%. Отсечка - 15 мая.
• Лидеры: ЭсЭфАй #SFIN (+11,2%), ВТБ #VTBR (+0,7%), Базис #BAZA (+0,5%).
• Аутсайдеры: ЕвроТранс #EUTR (-3%), Полюс #PLZL (-2,8%), Самолет #SMLT (-2,3%), ДВМП #FESH (-2,2%).
13.04.2025 - понедельник
• #NVTK закрытие реестра по дивидендам 47,23 руб.
• #AFLT отчёт по РСБУ 3 месяца 2026 года.
• #DOMRF СД по дивидендам за 2025 год
• #ASTR СД по дивидендам за 2025 год.
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 6:02
ИКС 5. Отчет за 2025 по МСФО
Тикер: #X5
Текущая цена: 2447.5
Капитализация: 664.7 млрд
Сектор: Ритейл
Сайт: https://www.x5.ru/ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 7.99
P\BV - 6.86
P\S - 0.14
ROE - 85.8%
ND\EBITDA - 2.13
EV\EBITDA - 4.01
Активы\Обязательства - 1.05
Что нравится:
✔️рост выручки на 18.8% г/г (3.9 → 4.6 трлн);
✔️чистый долг снизился на 0.7% к/к (944.1 → 937.2 млрд). ND\EBITDA улучшился с 2.56 до 2.13;
Что не нравится:
✔️FCF уменьшился на 53.6% г/г (242.5 → 112.4 млрд);
✔️нетто фин расход увеличился на 34.3% к/к (87.1 → 117 млрд);
✔️чистая прибыль снизилась на 20.1% г/г (104.1 → 83.1 млрд);
✔️дебиторская задолженность выросла на 29.2% к/к (43.4 → 56 млрд).
Дивиденды:
Дивидендная политика предполагает выплату дивидендов дважды в год по результатам своей деятельности последовательно за предыдущий отчетный год и за 9 месяцев. Исходить будут из объема свободного денежного потока при условии, что ND/EBITDA не будет превышать 1.2-1.4 (до МСФО 16). Дивиденды не будут выплачиваться, если величина коэффициента превышает 2.
По данным сайта Доход за 4 квартал 2025 года прогнозируется выплата дивидендов в размере 267 руб (ДД 10.91% от текущей цены).
Мой итог:
Сразу стоит сделать оговорку, что большинство показателей опираются на МСФО 16, поэтому данные отличаются от многих других обзоров отчетности ИКС 5.
Основные операционные показатели за 4 квартал (г/г):
- LFL продажи +7.3%;
- LFL траффик +0.5%;
- LFL средний чек +6.8%;
- средний чек +9.1% (566.1 → 617.7 руб);
- количество покупателей -3% (2310.9 → 2241.4 млн чел).
LFL динамика продолжает затухание. Все показатели хуже прошлого квартала. Прирост чека слабее, а количество покупателей вообще уменьшилось. Также можно отметить отрицательный LFL-траффик в Перекрестке, который считается наиболее премиальным среди остальных сетей группы.
Торговые площади за квартал выросли на 2.6%, количество магазинов - на 3.1%. Здесь также отмечается замедление темпов.
Выручка по основным сетям за 2025 (г/г в млрд):
- Пятерочка +16% (3114 → 3614);
- Перекресток +8.2% (491 → 531);
- Чижик +67.3% (250 → 418).
Здесь динамика за год слабее, чем была за 9 месяцев. Замедление продолжается. Рентабельность по EBITDA (до применения МСФО 16) 5.9%. И Х5 не рассчитывает на возвращение к рентабельности 7-7.5% в долгосрочной перспективе.
Чистая прибыль снизилась на фоне ухудшения операционной рентабельности с 5.58 до 5.33% а также увеличения нетто фин расхода на 34.3% г/г (87.1 → 117 млрд).
FCF снизился более чем в половину на фоне снижения OCF (-24.8%, 400 → 300.6 млрд) и роста Capex (+19.7%, 157.2 → 188.2 млрд). Долговая нагрузка снизилась (как за счет чистого долга, так и за счет EBITDA). Продолжает расти дебиторская задолженность.
На 2026 компания прогнозирует следующие показатели:
- рост выручка 12-16%;
- рентабельность по скор. EBITDA выше 6% (до применения МСФО 16);
- кап. затраты от выручки в 4.5-4.7%.
Если взять за основу прогноз по среднему и рентабельность чистой прибыли немного ниже 2025 года, то прибыль за 2026 будет в районе 95 млрд, а P\E 2026 = 7.01. Слабее Ленты (по примерным расчетам там P\E 2026 в районе 6), но только у X5 плюс в виде выплаты дивидендов. Финальные за 2025 года могут составить от 200 руб (ДД 8.17% от текущей цены). А вообще, я не выбирал между Лентой и X5 и держу позиции по обеим.
Если X5 еще нет в портфеле, то сейчас хорошая возможность добавить компанию в свой портфель. Определенно, сейчас это самый сильный и стабильный игрок в сектор ритейла, который можно купить по интересной цене на перспективу.
Акции компании держу в портфеле с долей 6.39% (лимит - 6%). Прогнозная справедливая стоимость - 3323 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналуВчера в 5:36
Что случилось с МКБ, корпоративный гигант без стратегии ⁉️
