Битва за 2600: надежды на спекулятивный отскок сохраняются. К чему готовиться инвестору

Российский рынок провёл день в борьбе с самим собой. С одной стороны — осторожные попытки роста, с другой — давящий груз негатива. Как только покупатели начинали брать инициативу, их тут же отбрасывали назад. Финал дня оказался предсказуемым: индексы в красной зоне, а надежды на скорый отскок — под вопросом.

Рынок падает, но есть и светлые пятна. Минфин готов поддержать перспективные секторы, выступая для них гарантом стабильности:

• Минфином России был разработан проект о предоставлении металлургическим предприятиям отсрочки по уплате акцизов на жидкую сталь и НДПИ на железную руду.

• Минфин принял решение оставить налог на прибыль для банков на прежнем уровне. Кредитным организациям нужен капитал в условиях высоких рисков, а бюджет получит свое дивидендами.

• Также Минфин против повышения налогов для нефтегазовых компаний. Накануне стало известно, что власти изменили порядок выплаты демпфера. Это позволит нефтеперерабатывающим заводам «держать» цены на бензин.

Частично поддержку получил многострадальный IT-сектор: Минпромторг анонсировал возобновление с будущего года программы поддержки для компаний, которые переходят на российское ПО. Параллельно ведомство планирует ввести отдельные меры стимулирования для создания особо сложных программных продуктов.

Ситуация на рынке неоднозначна: правительство демонстрирует избирательный подход, поддерживая отдельные отрасли. Однако эти точечные послабления пока не способны переломить общий пессимизм инвесторов.

Цены на серебро и золота взлетели до новых рекордных уровней: Рост получил дополнительное ускорение после заявления президента США Дональда Трампа о введении с 1 ноября 100%-ных пошлин на китайский экспорт.

Геополитический фон: Рынок чутко реагирует на противоречивые сигналы из США. Дональд Трамп поручил спецпосланнику Стивену Уиткоффу сосредоточиться на урегулировании конфликта вокруг Украины, что в моменте обрадовало инвесторов. Но новость о визите Владимира Зеленского в Вашингтон 17 октября заставила котировки развернуться.

Главным вопросом остается решение президента США по поставке ракет Tomahawk Украине. Его пока нет. До конца текущей недели ожидание нового витка эскалации будет оказывать давление на рыночные котировки.

Что по дальнейшем ожиданиям: Общая картина на рынке тревожная, и в среднесрочной перспективе стоит сохранять осторожность при покупке акций. Однако на краткосрочном горизонте сохраняются предпосылки для отскока: рынок перепродан и находится у ключевого уровня поддержки в районе 2600 пунктов по индексу Мосбиржи. Закрытие выше этих значений открывает дорогу в сторону 2650п, но для этого нужно дождаться более четких сигналов.

Из корпоративных новостей:

Озон Фарма #OZPH акции включены в первый уровень листинга Московской Биржи.

Акрон #AKRN за 9 месяцев 2025г. увеличил производство товарной продукции на 9%, до 6,85 млн т, на 23% вырос выпуск промышленной продукции.

Группа Аэрофлот #AFLT в сентябре снизила перевозки пассажиров на 5,7%

Фикс Прайс в период с 29 сентября по 10 октября 2025 года приобрела 33,5 млн своих акций в рамках buyback. Теперь общее количество выкупленных бумаг составляет 79,7 млн акций

• Лидеры: Фикс Прайс #FIXR (+8,04%), Астра #ASTR (+4,46%), Позитив #POSI (+3,98%), Ростелеком #RTKM (+3,55%).

• Аутсайдеры: Газпром нефть #SIBN (-4,56%), Ленэнерго-ап #LSNGP (-4,2%), Россети Центр #MRKC (-3,7%).

14.10.2025 - вторник

• #MGKL - Мосгорломбард операционные результаты за 9 месяцев 2025 года
• #TATNP #TATN - Татнефть закрытие реестра с дивидендом 14.35 руб (дивгэп)
• ДОМ. РФ: СД обсудит подачу заявки на листинг акций

Наш телеграм канал

✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

#акции #аналитика #обзор_рынка #инвестор #инвестиции #новости #мегановости #трейдинг #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

Газпром нефть

0 комментариев

посты по тегу

#OZPH

Итоги дня: технический отскок, рекордные долги и отсрочка Минфина. Что дальше?

Вчерашний день выдался по-настоящему волатильным. Индекс МосБиржи сначала проваливался к 2117,5 пунктам, затем резко отскочил к 2200 и к вечеру даже закрепился выше этого уровня.

Однако техническая картина пока не дает поводов для оптимизма: многие активы, откатились к ценовым уровням, которые не видели с середины нулевых, и падать им есть куда.

Основной негатив исходит от стартовавшего саммита НАТО в Анкаре, где обсуждают новые поставки оружия Украине и милитаризацию Европы. Трамп пока ограничивается общими фразами, которые рынок уже не воспринимает всерьез. Все ждут его конкретной позиции — позитивным сигналом стало бы отправление посланников в Москву после саммита и скорый созвон с Путиным. От того, последуют ли ультиматумы или диалог, сейчас зависит очень многое.

Украина и Россия, похоже, входят в фазу принуждения к перемирию. Удары становятся жестче, и в ближайшие месяцы их будет только больше — обе стороны хотят к зиме выйти на сделку с позиции силы.

В Кремле прокомментировали наращивание военного потенциала Европы: Песков предупредил, что это потребует от России адекватного реагирования. Он также обратил внимание на то, что в ЕС постепенно приходит осознание: США больше не являются надежной гарантией безопасности для Европы.

Росстат опубликовал тревожные цифры: просроченная задолженность российского бизнеса достигла рекордных 7 трлн рублей. Речь идет как о банковских кредитах, так и о долгах перед поставщиками — данные приведены в докладе о социально-экономическом положении страны за январь–май 2026 года.

Общий объем обязательств компаний перевалил за 293 трлн рублей, что значительно выше ожидаемого ВВП страны на этот год (228 трлн). Высокая ключевая ставка не позволяет бизнесу эффективно обслуживать долги, а рефинансирование старых займов становится все более проблематичным.

В итоге многие компании попадают в замкнутый круг: берут новые кредиты, чтобы закрыть старые.

Минфин РФ 8 июля не будет проводить аукцион по размещению ОФЗ для стабилизации ситуации на рынке. Рынок облигаций отреагировал на это ростом, а наиболее длинные выпуски вышли в плюс. Я воспользовался моментом и добрал длинные ОФЗ с доходностью до 16,5%.

Из позитивного: стоит отметить второй день повышенных объемов торгов — 125,8 млрд рублей вчера против 124,6 млрд днем ранее. Это может сигнализировать о том, что дно рядом или как минимум интерес к рынку возвращается.

Нефтяной сектор выглядел лучше рынка, чему способствует обострение в Ормузском проливе после атак Ирана на танкеры. На этом фоне Минфин США с 7 июля отозвал лицензию на операции с иранской нефтью. Новые сделки теперь запрещены, а завершить уже заключенные контракты можно только до 17 июля.

По окончании основной торговой сессии рынок ждёт данные по инфляции. Прогнозы противоречивы: с одной стороны — сезонное удешевление продуктов и перенос тарифов, с другой — дорожающий бензин. Итог определит, пойдёт ли ЦБ на дальнейшее снижение ключевой ставки, или ужесточит позицию.

Из корпоративных новостей:

ЕвроТранс вновь допустил техдефолт по 20-му купону по облигациям БО-001Р-05 и 15-му купону по выпуску БО-001Р-07

Сбербанк 9 июля опубликует РПБУ за 1п 2026 года, 29 июля опубликует МСФО за 1п 2026 года

РУСАЛ приостановил производство кремния в Каменске-Уральском с 1 июня 2026 года

Промомед СД 9 июля обсудит создание юрлица в Узбекистане.

• Лидеры: Мечел-ап #MTLRP (+10,41%), Группа Позитив #POSI (+8,04%), Татнефть #TATN (+3,23%).

• Аутсайдеры: М.Видео #MVID (-7,44%), ЭсЭфАй #SFIN (-6,35%), МТС-Банк #MBNK (-4,23%).

08.07.2026 - среда

• #KRKNP закрытие реестра по дивидендам 309.63 руб
• #OZPH закрытие реестра по дивидендам 0.27 руб
• #MOEX последний день с дивидендом 19.57 руб
• #ROSN последний день с дивидендом 2,27 руб
• #SOFL последний день с дивидендом 0.18 руб
• #MTSS последний день с дивидендом 35 руб

Если хотите больше полезного контента и свежих разборов, заглядывайте ко мне в телеграм-канал и Max — там много всего интересного.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Индекс ниже 2200, а 20 компаний обновили минимумы. Когда ждать развязки?

Рынок продолжает штормить, и главный якорь, тянущий индекс ко дну, — это акции «Газпрома» с их весом почти в 10%. Несмотря на то что котировки упали до уровней 16-летней давности (кризис 2008 года), покупатели не спешат заходить. Складывается ощущение, что на рынке до сих присутствует крупный навес из продавцов, пытающихся в спешке избавляется от бумаг, перекрывая любой спрос.

Ухудшение ситуации можно связать с двумя новостями по «дочке» — «Газпром нефти»: утром сообщалось о возможной атаке на Омский НПЗ (это флагман переработки, 22 млн тонн в год), а вдобавок акции самой «Газпром нефти» торгуются без учета дивидендов, что традиционно создает давление на бумаги.

Волна обновления исторических минимумов захлестнула более 20 эмитентов: от банковского сектора (ВТБ) и ритейла (FixPrice) до алмазодобытчиков (Алроса), IT (ВК) и транспортных компаний. Серьезно пострадали даже новые листинги вроде Whoosh и МТС-Банка.

Настроения на бирже — мрачные. Риторика Трампа о скором мире перестала вдохновлять инвесторов: рынку нужны не обещания, а конкретные шаги и сроки. Кроме того, экспортеров давит укрепление рубля: хотя сегодня юань скорректировался вниз на 2,7%, за последний месяц он вырос более чем на 10%, и это пока воспринимается как коррекция после перегрева, а не как разворот тренда.

Долговой рынок не отстает: индекс гособлигаций (ОФЗ) пробил вниз отметку 112 пунктов, а доходность длинных бумаг подскочила до 16,5%. Вся надежда на то, что Минфин на аукционе предложит рынку флоатер (бумагу с плавающим купоном) вместо классической фиксированной облигации. Иначе падение может усилиться.

Сегодня в Анкаре стартует саммит НАТО — и главная интрига не в повестке, а в личных встречах. Трамп снова увидится с Зеленским, а европейские лидеры, как обычно, попытаются его «обработать» и склонить к своей линии. Итогом может стать очередной виток давления на Россию, хотя риторически Трамп продолжит делать вид, что ведет диалог.

Мы входим в финальную, самую опасную фазу эскалации. Стороны могут начать наращивать ставки, чтобы усилить свои позиции за столом переговоров, — и это будет куда жестче, чем всё, что мы видели раньше.

Российская сторона продолжает фиксировать прямые доказательства поддержки Украины со стороны Европы и США. В этом контексте Дмитрий Песков неоднократно напоминал о поручении президента Путина: Министерство обороны и специальные службы проведут анализ степени вовлеченности каждого из участников в продолжение боевых действий. По словам пресс-секретаря, именно эти структуры располагают исчерпывающей информацией для подобной оценки. И каким будет ответ или решение после получения всей необходимой информации — вопрос остается открытым.

Европа уже загнала себя в угол: экономика многих стран переориентирована на войну, и останавливаться сейчас, когда никто не готов уступать, просто нереалистично. Настоящий разговор без дипломатического флера начнется только тогда, когда всем станет по-настоящему страшно и мир окажется у самой красной черты.

А то, что делает Трамп, — это театр одного актера. Эффектные фразы, ноль реальных действий. Мир от этого не становится ближе — только иллюзия движения.

• Лидеры: Циан #CNRU (+4,38%), Henderson #HNFG (+3,4%), Софтлайн #SOFL (+3,11%).

• Аутсайдеры: ВТБ #VTBR (-10,29%), АФК Система #AFKS (-8,20%).

07.07.2026 - вторник

• #JNOSP закрытие реестра по дивидендам 0.01 руб
• #ABRD закрытие реестра по дивидендам 5.24 руб
• #LMBZ закрытие реестра по дивидендам 2.5 руб
• #NAUK закрытие реестра по дивидендам 16.01 руб
• #AQUA закрытие реестра по дивидендам 10 руб
• #KRKNP последний день с дивидендом 309.63 руб
• #EELT закрытие реестра по дивидендам 0.6 руб
• #X5 закрытие реестра по дивидендам 245 руб
• #OZPH последний день с дивидендом 0.27 руб

Если хотите больше полезного контента и свежих разборов, заглядывайте ко мне в телеграм-канал и Max — там много всего интересного.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Озон Фармацевтика. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО

Тикер: #OZPH
Текущая цена: 43.93
Капитализация: 51.3 млрд
Сектор: Фармацевтика
Сайт: https://ozonpharm.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 7.93
P/BV - 1.48
P/S - 1.33
ROE - 18.7%
ND/EBITDA - 0.61
EV/EBITDA - 4.88
Акт/Обяз - 3.04

Что нравится:

✔️положительный FCF +2.1 млрд против -0.3 млрд в 1 кв 2025;
✔️чистый долг снизился на 18.6% к/к (9 → 7.3 млрд). ND\EBITDA улучшился с 0.75 до 0.61;
✔️нетто фин расход уменьшился на 15% к/к (0.4 → 0.3 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 30.4% г/г (1 → 1.3 млрд);
✔️дебиторская задолженность снизилась на 12.8% к/к (16.9 → 14.8 млрд);
✔️отличное соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️выручка выросла всего на 2.2% г/г (6.9 → 7 млрд);

Дивиденды:

Планируется выплачивать дивиденды ежеквартально, размер дивиденда зависит от показателя ND/EBITDA и ЧП за отчетный период по МСФО. В ближайшие 2-3 года ожидаются дивиденды на уровне 25% от чистой прибыли, а далее 50%.

Акционеры одобрили дивиденды за 1 квартал 2026 в размере 0.27 руб. (ДД 0.61% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели снизились и это неприятно.

Объем продаж упал на 4.8% г/г (76.7 → 73.3 млн уп). Из них (млн уп):
- розничные -7.9% (47 → 43.3) и государственные закупки +1% (29.7 → 30);
- МНН -4.3% (71.4 → 68.3) и брендированные дженерики -5.7% (5.3 → 5).

Сильно смущает, что компания одной из причин называет высокую базу прошлого года. Все же от компания роста ожидаешь сильной динамики несмотря на базу. Из остальных причин:
- низкая сезонная заболеваемость;
- снижение отгрузок на фоне замедления Sell-out продаж на рынке и оптимизация запасов у дистрибьюторов и аптек;
- продолжающаяся ротация ассортимента в пользу «укрупненных» упаковок.

За счет роста средней стоимости упаковки на 6.9% г/г удалось получить хоть скромное, но увеличение выручки. В разбивке по сегментам (г/г в млрд):
- розничные +1.5% (3.96 → 4.02) и государственные закупки +3.4% (2.9 → 2.99);
- МНН +6% (5.8 → 6.1) и брендированные дженерики -17.7% (0.9 → 1.1).

Количество рег. удостоверений выросло на 5.9% г/г (539 → 571 шт).

Несмотря на скромный рост выручки и ухудшение операционной рентабельности с 35.9 до 28.8%, компания смогла значительно увеличить прибыль. Причина одна - снижение нетто фин расхода на 71.2% г/г (1.2 → 0.3 млрд).

FCF в сравнении с 1 кв 2025 стал положительным на фоне отличной динамики OCF (+675.8% г/г, 0.4 → 3.3 млрд) против кап. затрат (+61.2% г/г, 0.7 → 1.2 млрд). OCF поддержало снижение дебиторки.
Долговая нагрузка продолжила снижаться. В этот раз за счет уменьшения долга. На 2026 год ОзонФ планирует поддерживать показатель ND\EBITDA в пределах 1. Пока видим, что здесь все идет по плану.

В рамках прогнозов компания в 2026 году ожидает рост выручки от 15 до 25%. С 1 кварталом не попали от слова совсем. По этой причине был скорректирован расчет и заложена более скромная динамика по выручке. Исходя из нового расчета получается прибыль за 2026 в районе 6.5 млрд. Это дает P/E 2026 = 7.92 и дивиденд в размере 1.39 руб (ДД 3.16% от текущей цены) при 25% от ЧП.

Результаты отчетного квартала насторожили. Все же в оценку компании заложен хороший рост, который в 1 кв 2026 мы не увидели. Но пока скоропалительных решений принимать не стоит. Вполне возможно, что Озон Фарма еще нагонит темп в следующих кварталах. Тем более основные драйверы в виде запуска новых мощностей в 2027 году («Озон Медика» и «Мабскейл») остаются в силе. Ну и снижение долга дает дополнительный плюс в виде уменьшения процентной нагрузки. Хотя в следующих квартала уже не будет такого разрыва по нетто фин расходу, как в текущем.

Акций компании держу в портфеле с долей в 3.31% (лимит - 3%). Прогнозная справедливая стоимость - 59.6 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев

Индекс уперся в потолок, а доходности ОФЗ снова выше 16%. Что дальше?

В ходе вчерашней торговой сессии индекс ММВБ предпринял попытку закрепиться выше отметки 2400, однако натиск оказался безуспешным. Тем не менее, ранее рынок продемонстрировал уверенный отскок от уровней 2200.

На дневном таймфрейме висит тяжелый уровень 2390–2400, и без внешнего импульса мы там застрянем. Рынок уперся в потолок, и единственное, что может вытянуть его наверх — это надежда на прогресс в переговорах по Украине. Пока слухов нет — покупатели бессильны.

Главным фактором поддержки сейчас выступает ослабление национальной валюты. Стоит отметить, что текущее месячное снижение рубля на 10% стало максимальным с декабря 2022 года, причем основная динамика была заложена рынком на ожиданиях отмены сделок зеркалирования еще до официального анонса.

Рынок долга: Давление продаж ослабло, но инфляционные и геополитические риски, а также топливный кризис никуда не ушли. Доходности длинных ОФЗ вновь поднялись выше 16,1% по ряду выпусков (26248, 26247, 26253, 26254, 26250).

Согласно опубликованному графику, в III квартале 2026 года Минфин проведет 14 аукционов ОФЗ с плановым объемом привлечения 1,5 трлн рублей. Квартальный ориентир остался без изменений относительно предыдущего периода. Сегодня планируется аукцион по размещению облигаций серии 26251 с погашением 28 августа 2030 г.

На годовом собрании акционеров Сбербанка $SBER Герман Греф дал четкий сигнал регулятору: ставку нужно снижать. Он отметил, что реальная стоимость денег (более 10%) превратилась из инструмента охлаждения в фактор угнетения деловой активности, и что текущая инфляция во многом обусловлена структурными, а не монетарными причинами.

По его мнению, ужесточение ДКП в такой ситуации наносит больше вреда, чем пользы. Собрание, кстати, запомнится еще и рекордными дивидендами: акционеры утвердили выплату более 850 млрд рублей с доходностью свыше 12% — на фоне заявлений о переохлаждении это выглядит довольно контрастно.

Миноритарии ВТБ $VTBR снова попали под раздачу: дивиденды утверждены (9,71 руб./акц.), но тут же одобрили допэмиссию на 314 млрд, размывшую их на 20%. То есть стратегию банка снова оплатили за счет мелких держателей.

Костин пообещал, что к 2027–2029 гг. выплаты достигнут 50% от чистой прибыли, а союз с WB принесет дополнительную стоимость. Правда, оценить эту синергию получится только в 2027 году. И да, новых допэмиссий он тоже не исключил.

Золото теряет статус защитного актива: квартальное падение на 11% — худшее с 2013 года. После длительного роста в 2024-м рынок развернулся — инвесторы бегут из металла из-за ожиданий высокой ставки ФРС, которую провоцируют инфляция, нефтяной шок и геополитика.

Аналитики предупреждают, что давление сохранится: крепкий доллар, падение нефти и рост длительных ставок не оставляют металлу шансов на восстановление в ближайшее время.

• Лидеры: Промомед #PRMD (+5,5%), Аренадата #DATA (+5,2%), Озон Фармацевтика #OZPH (+4,8%)

• Аутсайдеры: Фармсинтез #LIFE (-6,8%), Система #AFKS (-5,9%), Henderson #HNFG (-4,55%)

01.07.2026 - среда

• #MRKU закрытие реестра по дивидендам 0.0612 руб
• #MRKC последний день с дивидендом 0.0385 руб
• #MRKV последний день с дивидендом 0.0212 руб.

Более детальную аналитику и разборы компаний публикую в моём телеграм-канале и в Max. Присоединяйтесь, буду рад каждому!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев