Кому пора на выход из индексов Московской биржи? Что изменится
Московская биржа с 19 сентября изменит состав основных индексов. Изменения в индексе происходят 4 раза в год: в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря. Сегодня посмотрим на изменения, а также для новичков напомню что такое индексы:
Индекс – показатель, рассчитываемый МосБиржей на основании сделок с ценными бумагами, совершенных на торгах биржи, и отражающий изменение суммарной стоимости определённой группы ценных бумаг.
На российском фондовом рынке есть два основных индекса: индекс Мосбиржи и индекс РТС.
Индекс МосБиржи показывает относительный уровень капитализации включенных в его расчет компаний.
Математически индекс представляет собой отношение средневзвешенной капитализации рынка текущего торгового дня к предыдущему, умноженное на предыдущее значение индекса.
Другими словами, график IMOEX отображает динамику стоимости рынка в накопленном выражении, так как рост капитализации умножается на значение предыдущего индекса.
База расчёта пересматривается ежеквартально на основании ряда критериев, основными из которых являются капитализация акций, ликвидность акций, значение коэффициента free-float и отраслевая принадлежность эмитента акций.
Индекс Мосбиржи (IMOEX) – это индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Включает наиболее ликвидные акции крупнейших российских эмитентов, их виды экономической деятельности относятся к основным секторам экономики. Рассчитывается в рублях. Запущен в 1997 году с начальным значением 100 пунктов.
Индекс IMOEX2 – значение индекса МосБиржи за весь торговый день, включая дополнительную вечернюю сессию. Запущен в 2020 г. с начальным значением 2763,74 пункта.
Индекс РТС (RTSI) – индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Включает наиболее ликвидные акции крупнейших российских эмитентов. Индекс был запущен в 1995 г. с начальным значением 100 пунктов. Рассчитывается в долларах.
Теперь к главному: кто же попадет в индексы, а кому было указано на дверь:
• В индексы Мосбиржи и РТС войдут: обыкновенные акции Корпоративного центра Икс 5 #X5
• Из индексов исключат бумаги: Группы Астра #ASTR РусГидро #HYDR и Россети
• В индекс голубых фишек включат: акции Корпоративного центра Икс 5 и исключат бумаги Хэдхантер #HEAD
• В индекс средней и малой капитализации войдут: акции Россети Волга $MRKV
Планы на будущее:
• На очереди к исключению:
Юнипро #UPRO
• В лист ожидания на включение попадают:
Циан #CNRU
Лента #LENT
РусАгро #RAGR
Самолет #SMLT
ЭсЭфАй #SFIN
Включение Х5 в индекс с весом 3,5% означает, что индексные фонды будут обязаны купить акции компании пропорционально новому весу.
Это приведёт к притоку капитала примерно в 1,4 млрд руб., что сопоставимо со средним дневным объемом торгов бумагами Х5 в сентябре. Соответственно, такой приток может существенно подогреть интерес к акциям ритейлера.
Топ-10 компаний по весу в индексе Мосбиржи (за день до ребалансировки):
• Лукойл 14,23%;
• Сбербанк 12,46%;
• Газпром 12,09%;
• Татнефть 5,75%;
• Т-технологии 5,47%;
• Новатэк 5,12%;
• Полюс 4,57%.
• Яндекс 4,49%;
• Норникель 4,15%;
• Роснефть 3,36%;
В пятницу, помимо Х5, скорректируют веса и других голубых фишек: доля Лукойла #LKOH вырастет на 1%, Сбера #SBER — на 0,3%, а вес Газпрома #GAZP напротив, уменьшится на 1,4%. Скорее всего, это вызовет незначительные колебания у LKOH и GAZP, в то время как у SBER расстановка сил должна пройти без существенных изменений.
Спекулятивно приобрел только Х5: просадка в акциях на фоне общей распродажи по рынку, формирует отличные уровни, как на долгосрок под обещанные дивы, так и под покупку фондами акций данного эмитента.
Наш телеграм канал
✅️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.
#акции #аналитика #обучение #новости #мегановости #инвестор #инвестиции
'Не является инвестиционной рекомендацией
Операционные результаты Х5 за 1 квартал 2026 года
Друзья, всем привет!
На дворе апрель, а значит пришло время подвести итоги первого квартала.
Мы продолжили расти и укрепили лидерские позиции на российском рынке продовольственной розницы, несмотря на замедление роста рынка с начала 2026 года:
🔹 Продемонстрировали двузначный рост выручки: +11,3% г/г на фоне роста LFL-продаж на 6,1% и роста торговых площадей.
🔹 Продолжили экспансию: открыли 348 новых магазинов (с учетом закрытий), включая 217 магазинов «у дома», 139 «жёстких» дискаунтеров.
🔹 Нарастили выручку сетей: чистая розничная выручка «Пятёрочки» выросла на 9,9% до 913,1 млрд руб., «Перекрёстка» – на 6,8% до 141,9 млрд руб., а «Чижика» – на 29,8% до 116,8 млрд руб.
🔹 Увеличили выручку онлайн-бизнеса на 26,6% г/г до 89,7 млрд руб. Её доля составила 7,5% от общей чистой выручки и обеспечила 1,1 п.п. прироста консолидированной выручки.
🔹 Расширили логистические мощности: 5Post открыл высокотехнологичный логистический центр в Московской области (24,5 тыс. кв. м).
Полный отчет доступен на нашем сайте.
#X5
ИКС 5. Отчет за 2025 по МСФО
Тикер: #X5
Текущая цена: 2447.5
Капитализация: 664.7 млрд
Сектор: Ритейл
Сайт: https://www.x5.ru/ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 7.99
P\BV - 6.86
P\S - 0.14
ROE - 85.8%
ND\EBITDA - 2.13
EV\EBITDA - 4.01
Активы\Обязательства - 1.05
Что нравится:
✔️рост выручки на 18.8% г/г (3.9 → 4.6 трлн);
✔️чистый долг снизился на 0.7% к/к (944.1 → 937.2 млрд). ND\EBITDA улучшился с 2.56 до 2.13;
Что не нравится:
✔️FCF уменьшился на 53.6% г/г (242.5 → 112.4 млрд);
✔️нетто фин расход увеличился на 34.3% к/к (87.1 → 117 млрд);
✔️чистая прибыль снизилась на 20.1% г/г (104.1 → 83.1 млрд);
✔️дебиторская задолженность выросла на 29.2% к/к (43.4 → 56 млрд).
Дивиденды:
Дивидендная политика предполагает выплату дивидендов дважды в год по результатам своей деятельности последовательно за предыдущий отчетный год и за 9 месяцев. Исходить будут из объема свободного денежного потока при условии, что ND/EBITDA не будет превышать 1.2-1.4 (до МСФО 16). Дивиденды не будут выплачиваться, если величина коэффициента превышает 2.
По данным сайта Доход за 4 квартал 2025 года прогнозируется выплата дивидендов в размере 267 руб (ДД 10.91% от текущей цены).
Мой итог:
Сразу стоит сделать оговорку, что большинство показателей опираются на МСФО 16, поэтому данные отличаются от многих других обзоров отчетности ИКС 5.
Основные операционные показатели за 4 квартал (г/г):
- LFL продажи +7.3%;
- LFL траффик +0.5%;
- LFL средний чек +6.8%;
- средний чек +9.1% (566.1 → 617.7 руб);
- количество покупателей -3% (2310.9 → 2241.4 млн чел).
LFL динамика продолжает затухание. Все показатели хуже прошлого квартала. Прирост чека слабее, а количество покупателей вообще уменьшилось. Также можно отметить отрицательный LFL-траффик в Перекрестке, который считается наиболее премиальным среди остальных сетей группы.
Торговые площади за квартал выросли на 2.6%, количество магазинов - на 3.1%. Здесь также отмечается замедление темпов.
Выручка по основным сетям за 2025 (г/г в млрд):
- Пятерочка +16% (3114 → 3614);
- Перекресток +8.2% (491 → 531);
- Чижик +67.3% (250 → 418).
Здесь динамика за год слабее, чем была за 9 месяцев. Замедление продолжается. Рентабельность по EBITDA (до применения МСФО 16) 5.9%. И Х5 не рассчитывает на возвращение к рентабельности 7-7.5% в долгосрочной перспективе.
Чистая прибыль снизилась на фоне ухудшения операционной рентабельности с 5.58 до 5.33% а также увеличения нетто фин расхода на 34.3% г/г (87.1 → 117 млрд).
FCF снизился более чем в половину на фоне снижения OCF (-24.8%, 400 → 300.6 млрд) и роста Capex (+19.7%, 157.2 → 188.2 млрд). Долговая нагрузка снизилась (как за счет чистого долга, так и за счет EBITDA). Продолжает расти дебиторская задолженность.
На 2026 компания прогнозирует следующие показатели:
- рост выручка 12-16%;
- рентабельность по скор. EBITDA выше 6% (до применения МСФО 16);
- кап. затраты от выручки в 4.5-4.7%.
Если взять за основу прогноз по среднему и рентабельность чистой прибыли немного ниже 2025 года, то прибыль за 2026 будет в районе 95 млрд, а P\E 2026 = 7.01. Слабее Ленты (по примерным расчетам там P\E 2026 в районе 6), но только у X5 плюс в виде выплаты дивидендов. Финальные за 2025 года могут составить от 200 руб (ДД 8.17% от текущей цены). А вообще, я не выбирал между Лентой и X5 и держу позиции по обеим.
Если X5 еще нет в портфеле, то сейчас хорошая возможность добавить компанию в свой портфель. Определенно, сейчас это самый сильный и стабильный игрок в сектор ритейла, который можно купить по интересной цене на перспективу.
Акции компании держу в портфеле с долей 6.39% (лимит - 6%). Прогнозная справедливая стоимость - 3323 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу




