РусГидро — крупнейший гидроэнергетический холдинг России. Компания работает в 30 регионах и управляет свыше 600 объектами генерации с установленной электрической мощностью 39 ГВт и тепловой 19 тыс. Гкал/ч.

Компания в цифрах:

• №3 в России по выработке электроэнергии с долей рынка 12%
• №1 по установленной мощности гидроэлектростанций (ГЭС) с долей 88%
• 110 тыс. км протяжённость линий электропередачи
• 70 тыс. сотрудников работают на предприятиях группы
• 62% акций контролирует Государство через Росимущество

Структура выручки:

• 70% электроэнергия
• 20% мощность
• 10% тепловая энергия

Электроэнергия

Компания владеет 70 гидроэлектростанциями и 16 тепловыми электростанциями на Дальнем Востоке. Основная часть производства сосредоточена на гидростанциях, они дают 75% всей электроэнергии РусГидро.

Крупнейшие станции РусГидро по мощности:

• Саяно-Шушенская ГЭС – 6,5 ГВт
• Волжская ГЭС – 2,7 ГВт
• Жигулевская ГЭС – 2,5 ГВт
• Бурейская ГЭС – 2,0 ГВт

ГЭС — это уникальные сооружения, которые используют энергию воды, превращая естественный поток рек и напор водохранилищ в электричество. Их сердце представлено турбинами, которые раскручиваются силой падающей воды и запускают генератор.

Преимущество ГЭС в том, что они работают без топлива, могут набирать мощность за 1–3 минуты, служат 60–100 лет и при этом остаются одним из самых дешёвых способов производства энергии. Именно благодаря ГЭС РусГидро остаётся крупнейшим производителем чистой электроэнергии в стране.

Продажа электроэнергии РусГидро проходит через оптовый рынок электроэнергии и мощности (ОРЭМ). На нем обязаны работать объекты с установленной мощностью выше 25 мегаватт. Станции мощностью от 5 до 25 мегаватт могут продавать электроэнергию как на оптовом так и на розничном рынке. Малые станции до 5 мегаватт остаются только в рознице.

ОРЭМ разделён на 4 ценовые зоны:

• 1 и 2 ценовые зоны — здесь электроэнергия и мощность продаются по рыночным ценам. В каждой зоне цена формируется спросом и предложением. Эти зоны покрывают Европейскую часть России, Урал и Сибирь.
  
  
• Неценовые и изолированные зоны — здесь рыночный механизм пока невозможен, поэтому стоимость электроэнергии регулируется государством. К этой группе относится Дальний Восток и отдельные удалённые территории.

РусГидро работает во всех этих зонах. 53% выручки компания получает на оптовом рынке. 47% приносит розница через дочерние сбытовые компании, которые снабжают электричеством 6 млн потребителей.

Мощность

РусГидро получает доход не только от продажи электроэнергии. Существенная часть выручки формируется за счёт продажи мощности. Мощность отражает готовность станции в любой момент включиться и выдать нужный объём энергии. Система платит за эту готовность, потому что без неё невозможно обеспечить устойчивую работу энергосети в часы пикового спроса.

Часть малых ГЭС и объектов возобновляемой энергетики РусГидро получает оплату по программе ДПМ ВИЭ. Она гарантирует повышенный платеж на долгий срок, что позволяет окупать строительство таких объектов. Этот механизм работает только для небольших станций и занимает небольшую долю в выручке.

РусГидро не получает выплаты по программам ДПМ и КОММод. Эти программы созданы для крупных тепловых станций в европейской части страны и Сибири. Тепловые станции РусГидро находятся на Дальнем Востоке, где цена мощности устанавливается государством. Поэтому компания не может получать повышенные выплаты, которые доступны другим энергетическим компаниям.

Тепловая энергия

ТЭЦ нагревает воду, сжигая природный газ, и направляет ее в тепловые пункты. Там через теплообменник она передает тепло воде из домов, которая затем поступает в системы отопления и водоснабжения.

Цена на тепло не зависит от рынка. Её устанавливает государство. Рост тарифов обычно привязан к уровню инфляции, поэтому доходы в этом сегменте стабильные, но ограниченные. Большинство станций РусГидро находятся в городах, где нет альтернативных источников тепла, поэтому компания остаётся ключевым поставщиком для населения.

Unit-экономика

За продажу 1 МВт·ч компания получает ₽4,0 тыс. выручки. Чистая прибыль составляет ₽0,3 тыс. Затраты на производство и продажу составляют ₽3,7 тыс.:

• ₽0,8 тыс. заработная плата персоналу
• ₽0,8 тыс. покупка электроэнергии, мощности и услуги сетей
• ₽0,8 тыс. топливо для тепловых станций
• ₽0,7 тыс. налоги и проценты по кредитам
• ₽0,6 тыс. прочее

Тепловые станции РусГидро используют несколько видов топлива. Основная часть приходится на уголь, который остаётся главным ресурсом для работы ГРЭС на Дальнем Востоке. Газ используют крупные газовые станции в Хабаровске, Владивостоке и Якутии. Мазут применяется как резервное топливо в холодный период.

Структура потребляемого топлива выглядит так:

• 55% уголь
• 30% газ
• 8% мазут
• 7% прочее топливо

ГЭС не используют топливо. Они генерируют электричество за счет энергии падающей воды.

Энергия воды используется с древних времен - например, водяное колесо помогало молоть зерно. Первые ГЭС в России и мире начали строить в конце 19 века.

Бурное развитие отрасль получила во времена СССР - были построены крупнейшие российские ГЭС - Саяно-Шушенская, Красноярская, Волжская и др.

В 2004 году Правительство России создало компанию ГидроОГК как часть реформы РАО ЕЭС России.

В 2008 году ГидроОГК завершила реорганизацию и получила новое имя РусГидро. Компании перешло большинство гидроэлектростанций страны, и она стала главным оператором российской гидрогенерации.

В 2009 году произошла авария на Саяно Шушенской ГЭС. Компания начала полную реконструкцию станции и утвердила масштабную программу модернизации оборудования на всех объектах.

В 2011 году РусГидро присоединила РАО Энергетические системы Востока. В состав группы вошли тепловые электростанции, электросетевые и энергосбытовые предприятия Дальнего Востока. Установленная мощность компании выросла до 35 ГВт.

В 2015 году РусГидро ввело в работу новые объекты на Дальнем Востоке, включая первую очередь Якутской ГРЭС-2. Государство внесло в капитал компании 50 миллиардов рублей для строительства современных тепловых станций в стратегически важных регионах.

В 2018 году была введена Нижне Бурейская ГЭС. Станция стала важным элементом энергетического баланса Амурской области и усилила гидроэнергетический комплекс региона.

В 2020 году РусГидро полностью отказалось от зарубежных активов. Компания продала гидростанции в Армении и решила сосредоточиться только на российских проектах.

В 2022 году компанию затронули международные санкции. Ей пришлось перейти на российские банки и внутреннее финансирование. В то же время на Дальнем Востоке подорожал уголь, и работа тепловых станций стала более затратной.

В 2025 году РусГидро перенесло штаб квартиру из Москвы в Красноярск. Этот шаг укрепил управленческий центр компании в регионе, где сосредоточена значительная часть её гидроэнергетических активов.

1. Низкие издержки на генерацию электроэнергии
   75% электроэнергии РусГидро производится на ГЭС, которым не нужно топливо. Это делает себестоимость ниже, чем у газовых и угольных станций, и снижает зависимость компании от роста цен на энергоносители.
   
2. Высокие барьеры для входа
   Строительство крупной ГЭС занимает много лет и требует больших вложений. Проект проходит сложную экологическую и техническую экспертизу, согласуется с регионами и федеральными органами. В результате войти на этот рынок очень дорого и долго.
   
3. Крупный и незаменимый производитель энергии
   РусГидро даёт 13% всей электроэнергии страны и лидирует по возобновляемым источникам. На Дальнем Востоке во многих городах это единственный поставщик света и тепла, поэтому компания играет ключевую роль в жизни региона.

1. Высокие капвложения и износ станций
   РусГидро направляет до 50% доходов на ремонт и модернизацию ГЭС и ТЭЦ. Это необходимо для поддержания оборудования в рабочем состоянии, но снижает объём свободных средств, которые компания могла бы использовать на другие цели.
   
2. Климатическая уязвимость ГЭС
   Маловодье снижает выработку на гидростанциях. В 2020 году в ряде регионов низкий приток воды сократил генерацию РусГидро на 4%.

1. Как будут расти тарифы на электроэнергию?
2. Сколько компания потратит на ремонты станций и как государство будет компенсировать эти расходы?
3. Будет ли государство продолжать субсидировать Русгидро на Дальнем Востоке?