Текущие темпы инфляции замедляются, но все еще находятся на высоких уровнях. Поэтому ЦБ продолжит удерживать ставку 21%, пока не будет уверен в устойчивом снижении инфляции и инфляционных ожиданий. Аналитики Market Power полагают, что первое снижение случится не раньше лета, наиболее вероятно — 25 июля.
Однако уже сейчас разумно иметь долю акций в инвестиционном портфеле: по мере снижения ставок интересф к рисковым активам на фондовом рынке будет расти. И тут каждый выбирает для себя: спекуляции или инвестиции?
Спекулятивно, на мягкой риторике ЦБ и снижении ставки лучше остальных себя могут показать компании с высоким долгом, такие как АФК Система (AFKS), Мечел (MTLR) и ТМК (TRMK), а также застройщики. Движение в этих бумагах может быть импульсным: сильным, но непродолжительным.
Если же смотреть фундаментально, прямыми бенефициарами снижения ставки являются Европлан (LEAS) и владеющий им ЭсЭфАй (SFIN), а также Совкомбанк (SVCB). Кроме того, с оживлением потребительской активности могут показать рост котировки Озона (OZON).
Не следует забывать, что при более мягких денежно-кредитных условиях мы можем увидеть очередной подъем рынка IPO. Исходя из этого, есть смысл обратить внимание на Софтлайн (SOFL), Ростелеком (RTKM) и МТС (MTSS).
В то же время полностью уходить в акции преждевременно. Не забываем, что, несмотря на ожидаемое смягчение ДКП, на российский рынок в краткосрочной перспективе давит геополитическая неопределенность.
Однако нет ясности по поводу переговоров между Россией и США по Украине, а также нет понимания, как будет развиваться торговая война Трампа. Эти факторы повышают волатильность и делают чрезмерную концентрацию в активах фондового рынка неоправданно рискованной.
Инвесторам следует диверсифицироваться. В текущих условиях рационально дополнять акции ОФЗ и надежными корпоративными облигациями с фиксированным купоном. По мере приближения момента понижения ставки цены будут расти, обеспечивая стабильный доход и дополнительную защиту от рыночных колебаний.
