Трубная металлургическая компания (ТМК) - крупнейший производитель стальных труб в России с мощностью 5 млн т в год.

В своем сегменте компания входит в тройку мировых лидеров, поставляя продукцию в 80 стран.

ТМК принадлежат 16 предприятий в России и два - в Чехии и Казахстане.

Продукция ТМК

1. Бесшовные трубы (60% выручки). Используются в нефтегазовом секторе и промышленности. Для их производства ТМК закупает сталь и лом. Благодаря вертикальной интеграции в этом сегменте, себестоимость у ТМК ниже, чем у конкурентов, а качество – выше. Бесшовные трубы – востребованный и прибыльный товар, необходимый для бурения нефтяных скважин.
2. Сварные трубы (40% выручки). Сварные трубы легче в производстве, чем бесшовные, но менее прочны. Они используются для перекачки нефти и газа на короткие расстояния, а также в ЖКХ и сельском хозяйстве. Для их  производства компания закупает рулонную и  листовую сталь у ММК, Северстали и НЛМК.  Маржинальность тут ниже, а спрос зависит от строительства новых трубопроводов. Кроме того, в сегменте сварных труб у ТМК много конкурентов.

Клиенты ТМК

1. Нефтегазовая отрасль (75% выручки). Это главный клиент ТМК. Компании этой отрасли покупают бесшовные нарезные трубы для бурения месторождений, сварные трубы - для прокладки трубопроводов.
2. Химическая, атомная, пищевая промышленность, ЖКХ приносят компании 25% выручки.

Заводы, которые входят в ТМК, запустили еще до Революции 1917-го года и в советское время. Первым из них был завод в Таганроге, построенный при участии бельгийского капитала. Компания быстро завоевала лидерство на российском рынке.

В СССР наладили производство труб на заводах Первоуральске и Каменск-Уральском. 

В 1960-1970-х годах значительно расширили трубопрокатные мощности. Тогда были открыты месторождения Западной Сибири, и понадобилось строить трубопроводы для транспортировки сырья в центральные и западные регионы СССР.

В 1990-х годах трубные заводы стали акционерными обществами.

ТМК была основана в 2001-м году. Изначально в нее вошли Волжский, Северный и Синарский трубные заводы. 

В 2000-х годах ТМК взяла курс на западные рынки: в 2006-м году провела IPO в Лондоне и купила американскую компанию IPSCO. Но рентабельность была низкой.

Помучившись на Западе, в 2019-м году ТМК продала IPSCO и сконцентрировалась на России. А в 2020-м году и вовсе ушла с Лондонской биржи. 

В 2021-м году компания приобрела ЧТПЗ и стала лидером на российском рынке труб с долей 35%.

1. Обеспеченность сырьем. ЧТПЗ выпускает трубные заготовки для бесшовных труб, а сырье для них тоже производят внутри ТМК.
2. Хорошие отношения с ключевыми клиентами. 40% труб ТМК продает крупнейшим нефтяникам:  Роснефти, Газпрому, Сургутнефтегазу, Газпром нефти, Лукойлу.

1. Спрос на трубы может упасть из-за сокращения нефтедобычи.
2. Продажи нефтепроводных труб зависят от крупных проектов вроде “Восток Ойл”. Если сроки строительства сдвинутся, то спрос на трубы упадет.
3. Потеря западных рынков, которые обеспечивали до 10% продаж. Логистические и санкционные риски могут ударить по выручке, поэтому ТМК ищет рынки сбыта в Азии и СНГ.
4. Продукт не уникален. Трубы ТМК по большому счету не отличаются от труб конкурентов.

1. Будут ли в России строить крупные трубопроводы?
2. Каким будет объем бурения нефтяных скважин?