🏤 Мегановости 🗞 👉📰

Совкомбанк удвоил прибыль, Газпром привлек 50 млрд ₽ облигациями

1️⃣ Чистая прибыль Совкомбанка $SVCB по МСФО за 9 месяцев 2026 года выросла вдвое год к году, до 71,9 млрд ₽, а за III квартал — на 49%, до 26,6 млрд ₽.
Рентабельность капитала за январь-сентябрь составила 21,9% против 12,2% годом ранее, а чистая процентная маржа выросла на 2,6 п.п., до 7,5%.
Операционные расходы выросли на 5%, до 120 млрд ₽, а кредитный портфель банка сократился на 1,3%, до 3,16 трлн ₽.

Рост прибыли вдвое при сокращении кредитного портфеля показывает, что Совкомбанк наращивает доходность на существующих активах, а не за счет расширения бизнеса.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Сбербанк $SBER на Дне инвестора представил стратегию до 2029 года и сохранил дивидендную политику — выплаты на уровне 50% чистой прибыли по МСФО.
Герман Греф сообщил, что за 3 года банк выплатил акционерам 2,4 трлн ₽ дивидендами — столько же, сколько за предыдущие 20 лет, а целевая рентабельность капитала на 2027-2029 годы составит не менее 21% годовых.
Банк также откажется от непрофильных направлений без прибыли и до конца 2026 года передаст маркетплейсам убыточные склады.

Сохранение дивидендной формулы при отказе от убыточных направлений показывает, что Сбербанк жертвует масштабом экосистемы ради доходности акционеров.

Топ-12 компаний с дивидендами выше ключевой ставки: до 18,4%

Сейчас акции в среднем платят 9–10% дивидендов, а длинные гособлигации — на 7 п.п. больше, и такого разрыва не было почти пять лет. Но списывать акции со счетов рано. Прежде всего дивиденды могут расти: если прибыль компании увеличивается,, а купон по облигации зафиксирован — сколько назначили при выпуске, столько и будет.

Кроме того, ставка рано или поздно снизится, и тогда интерес к акциям вырастет. Так что сегодняшняя «низкая» дивидендная доходность может обернуться хорошим итоговым результатом.

И ещё один момент: доход по акциям складывается из двух частей — дивидендов и потенциального роста цены, а выплаты можно реинвестировать, и сработает сложный процент. В облигациях же главный доход — это купон, а рост цены чаще временный.

Подборка компаний с потенциалом выплат выше КС:

• Сургутнефтегаз, ап #SNGSP — 18,4%. Дивиденд привязан к переоценке валютных депозитов на курс 31 декабря, каждый рубль ослабления рубля добавляет ~35 коп. к выплате. Риск: при крепком рубле дивиденд может упасть до минимума — это хедж от девальвации, а не рента.

• X5 #X5 — 18,2%. За 9 месяцев уже рекомендовано 204 руб., летом ждут финальные 136–175 руб. Риск: свободный поток пока не покрывает дивиденды — выплаты частично идут в долг.

• Транснефть, ап #TRNFP — ~16–18%. Доходы зависят не от цен на нефть, а от объёмов перекачки и тарифов, проиндексированных на 5,1% с января 2026-го. Риск: издержки растут быстрее тарифов, индексация на 2027-й всего 5%, а гэп по бумаге исторически закрывается медленно.

• Хэдхантер #HEAD — 16,4%. Монополист онлайн-найма с EBITDA-маржой ~50% и почти нулевым долгом; на дивиденды может отдавать до 100% прибыли, плюс идёт байбэк. Риск: бизнес цикличен — вакансии за год просели более чем на 10%.

• Татнефть #TATN — 15,6%. Политика гарантирует не менее 50% прибыли, выплаты трижды в год, долга почти нет; в удачные годы доходность доходила до 16,6%. Риск: нефть и курс рубля.

• ДОМ РФ #DOMRF — ~15%. Платит ровно 50% прибыли, наращивает её на 39% г/г и ни разу не срывал гайденс; расчётная выплата за 2026-й — ~320–325 руб. Риск: ~90% акций у государства.

Из актуального:

• Закрыл один ИИС — потерял вычет по остальным. Как работает "лесенка"
• Как заплатить меньше налогов в 2027 году: фиксируем убытки до конца декабря
• Куда реинвестировать полученные дивиденды в 2026 году? Мой личный топ
• Как использовать ИИС-3 по максимуму — и успеть до конца 2026 года
• Доходность ОФЗ выросла до 16,7%. Разбор выпусков под разные сценарии

• Сбербанк #SBER — 14,6%. Три года подряд отдаёт 50% прибыли; консенсус по дивиденду — 42–44 руб., и половина этой выплаты уже «заработана» в первом полугодии. Риск: при быстром снижении ставки маржа сожмётся сильнее ожиданий.

• МТС #MTSS — 14,6%. Новая политика: не менее 70 млрд руб. в год и выплаты трижды в год. Снижение ставки удешевляет обслуживание долга в 474 млрд руб. — главную статью расходов. Риск: гэп у МТС исторически закрывается медленнее всех.

• Россети Московский регион #MSRS — ~14%. Прогноз дивиденда на 2027 год — около 0,23 руб. с выплатой в июле. Драйвер — тарифная индексация порядка +16% с 2027 года. Риск: списания и зависимость от решений тарифного регулятора.

• Московская биржа #MOEX — ~13,7%. Политика — не менее 50% прибыли, на практике последние годы отдавала до 75%. Риск: снижение ставки сжимает доходы от репо и фондов денежного рынка.

• ЛУКОЙЛ #LKOH — 13,5%. Политика — не менее 100% свободного денежного потока; промежуточный дивиденд 535 руб. уже рекомендован с отсечкой 9 декабря. Риск: нефть, санкции и судьба зарубежных активов.

• Россети Ленэнерго, ап #LSNGP — ~12–13%. По уставу на префы идёт ровно 10% чистой прибыли по РСБУ. За 2025-й заплатили 36,72 руб., за 2026-й консенсус 42–45 руб., по бизнес-плану за 2027-й заложено ~66 руб. Риск: чувствительность к списаниям.

Дивидендные гэпы закрываются по-разному: от недели до нескольких месяцев, а в случае глубокого разрыва восстановление может затянуться и на год. Быстрее всего цена возвращается к прежним уровням у компаний, которым инвесторы доверяют с точки зрения стабильной прибыли и продолжения выплат. За последние восемь лет лидерами по скорости закрытия гэпов были банковский и нефтегазовый секторы.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Самолет не исполнил выкуп облигаций из-за сбоя банка, акции падают на 12% · Мегановости

1️⃣ Совет директоров Т-Технологий $T рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 года — 4,8 ₽ на акцию, доходность 1,77%.
Чистая прибыль по МСФО за этот период выросла на 15%, до 137,9 млрд ₽, а за III квартал — на 58%, до 63,4 млрд ₽, рентабельность капитала составила 29,1% за 9 месяцев и 32,3% за III квартал.
Акционеры утвердят выплату 3 декабря, последний день покупки акций для попадания в реестр — 11 декабря, а предыдущая выплата за II квартал составляла 4,7 ₽ на акцию.

Рост чистой прибыли на 58% за квартал при дивиденде почти вдвое меньше за полугодие показывает, что Т-Технологии наращивают прибыль быстрее, чем увеличивают выплаты акционерам.

ВТБ. Отчет за 3 кв 2026 по МСФО

Тикер: #VTBR
Текущая цена: 57.49
Капитализация: 743.2 млрд
Сектор: Банки
Сайт: https://www.vtb.ru/ir/

Мультипликаторы (LTM):

▫️ P/E - 1.4
▫️ P/BV - 0.25
▫️ NIM - 2.7%
▫️ COR - 1%
▫️ CIR - 33.2%
▫️ ROE - 24.8%

Что нравится:

▫️ рост ЧПД на 5.3% к/к (208.8 → 219.8 млрд);
▫️ увеличение ЧКД на 7% к/к (95.7 → 102.4 млрд);
▫️ доход от операций с фин инструментами вырос в 3.8 раза к/к (18 → 68.2 млрд);
▫️ чистая прибыль увеличилась на 96.9% к/к (92.6 → 182.3 млрд);
▫️ рост кредитного портфеля на 1.8% к/к (25.59 → 26.05 трлн).

Что не нравится:

▫️ доля неработающих кредитов выросла с 3.53 до 3.57%.

Дивиденды:

Див. политика подразумевает выплату не менее 25% от прибыли по МСФО.

По данным сайта Доход за 2026 прогнозируется дивиденд в размере 9.31 руб. (ДД 16.19% от текущей цены).

Мой итог:

Растущий тренд по ЧПД остается неизменным (166 → 196.8 → 208.8 → 219.8 млрд). ЧПД после учета резервов также вырос за квартал (+9.5% к/к, 143.5 → 157.1 млрд). ЧКД продолжил все дальше уходить от зоны 80 млрд (80.9 → 80.1 → 95.7 → 102.4 млрд).

Доходы от операций с финансовыми инструментами кратно выросли. Также как и доходы от операций с валютами и драг. металлами (122.7% к/к, 16.3 → 36.3 млрд). По инвестированию НПФ снова убыток (-0.5 → -2.7 млрд), а по страховой деятельности результат положительный, но меньше прошлого квартала (7.5 → 2 млрд). Операционные расходы выросли на 2.8% к/к (143.6 → 147.6 млрд). В итоге чистая прибыль за квартал увеличилась почти вдвое. За 9 месяцев прибыль выросла на 7.1% г/г (380.8 → 407.5 млрд).

Кредитный портфель продолжает расти, хотя темп прирост чуть снизился относительно прошлых кварталов (2.1 → 2.6 → 1.9 → 1.8%). Доля неработающих кредитов немного увеличилась. Растущий тренд по чистой процентной марже сохранился, пусть и достаточно скромный (2 → 2.5 → 2.6 → 2.7%). Стоимость риска увеличилась с 0.9 до 1%.

По итогам 2026 года ВТБ ожидает достичь следующих показателей:
▫️ прибыль 600 млрд;
▫️ NIM 2.7%.

Для достижения плана по прибыли в 4 квартале надо будет заработать примерно 193 млрд. С учетом результатов отчетного квартала это выглядит вполне достижимой целью. С другой стороны, в начале года верхняя ожидаемая граница была до 650 млрд, так что вполне возможно итоговый результат будет пониже. Если взять за ориентир прибыль в 580 млрд, то это дает P/E 2026 = 1.91 (с учетом доп. эмиссии). Из-за слабой достаточности капитала дивиденд за 2026 год вряд ли будет выше 25% от чистой прибыли. При таком раскладе размер выплаты получается в районе 7.54 руб (ДД 13.12% от текущей цены). Опять же с учетом доп. эмиссии.

Теперь про саму "допку". Еще в мае было объявлено о рассмотрении увеличения уставного капитала через доп. эмиссию по цене 87 руб для покупки доли в группе RWB (Wildberries). В рамках нее может быть размещено до 6.29 млрд акций (почти 49% от текущего числа) и ВТБ планирует привлечь от 300 до 400 млрд. Сроки SPO постоянно сдвигаются, и теперь руководство банка допускает, что размещение дополнительных акций может произойти в следующем году.

По всей совокупности факторов ВТБ проигрывает в привлекательности другим топовым игрокам сектора. Див. доходность уступает Сбербанку и Дом.РФ, ROE в среднем тоже слабее других банков, NIM хуже. По прибыли в 2027 прорывов не ожидается (Пьянов сказал, что в 2027 заработают не меньше 600 млрд, но при такой постановке не факт, что и больше будет). Вкупе с этим периодические доп. эмиссии, размывающие акционеров, и поступки, которые идут в разрез словам и обещаниям. Кстати, ВТБ единственный из крупных банков назвал кейс Самолета проблемным (правда также было сказано, что созданных резервов по их задолженности достаточно). Остальные озвучили мысль, что сложности девелопера не повлияют на результаты.

Акций банка нет в портфеле и покупать не планирую.

Прогнозная справедливая стоимость - 59.5 руб (с учетом будущей доп. эмиссии).

*Не является инвестиционной рекомендацией

▫️ Мой канал в Telegram
▫️ Мой канал в Max

Набиуллина о ставке и разморозке активов, обвал сети АЗС ЕвроТранса и рост индекса МосБиржи

1️⃣ Глава Банка России Эльвира Набиуллина в Госдуме заявила, что регулятору нельзя торопиться со снижением ключевой ставки, иначе вырастут процентные ставки в экономике и цены, а бизнес столкнется с новыми трудностями.
По ее словам, признаков переохлаждения экономики сейчас нет — безработица не растет, реальные доходы не падают, а инфляция не опускается ниже цели, ключевая ставка остается на уровне 14% после решения совета директоров 23 октября.
Набиуллина добавила, что восстановление мощностей НПЗ и ЦОДов, пострадавших от атак, со временем откроет пространство для снижения ставки, а Банк России продолжает возвращать российским инвесторам значительную часть активов, замороженных в Европе, в том числе через замещающие облигации.

Осторожная риторика о ставке на фоне параллельного прогресса по разморозке активов показывает, что ЦБ разделяет сроки смягчения денежно-кредитной политики и восстановления доступа к иностранным активам.

1️⃣ Т-Технологии $T подали в ЦБ добровольное предложение о покупке до 100% акций ЦИАН $CNRU по 993,05 ₽ за акцию — премия 29,3% к цене закрытия 5 ноября.
Выкупить готовы минимум 50% акций, сделку планируют закрыть в I квартале 2027 года, а акции ЦИАН в ответ подскочили на 21,3%, до 932 ₽.
ЦИАН уточнил, что официального предложения еще не получал и решений не принимал, а президент Т-Технологий Станислав Близнюк пообещал сохранить бренд и команду компании.

Пока сделка остается предложением без подписанных документов, но премия в 29,3% и обещание сохранить бренд ЦИАН говорят о том, что Т-Технологии настроены серьезно на консолидацию площадок недвижимости.

VK взлетел на 27% за день, кредиторы Самолета согласовали план оздоровления

1️⃣ Акции VK $VKCO выросли на Мосбирже 5 ноября на 27,3%, до 258,35 ₽ — максимума с 28 апреля.
Утром биржа останавливала торги дискретным аукционом после скачка более чем на 20%, а к середине дня рост составил 21,91%, до 240,9 ₽.
С конца октября акции VK подорожали почти вдвое на фоне раскрытых данных о выручке мессенджера Max и собственной выручки VK за 9 месяцев — 128 млрд ₽.

Повторные дискретные аукционы по одной бумаге несколько дней подряд показывают, что рынок переоценивает перспективы Max быстрее, чем компания успевает подтвердить их отчетностью.