Горно-металлургическая компания «Норильский никель» — один из ведущих мировых производителей цветных и драгоценных металлов. Основная деятельность сосредоточена на Таймырском и Кольском полуостровах, а также в Забайкалье. Компания осуществляет разведку, добычу, обогащение и переработку руды, производя никель, медь, палладий, платину и другие металлы.

Компания в цифрах:

• #1 на мировом рынке палладия с долей 40%
• #2 в мире по производству высокосортного никеля с долей 16%
• #4 на мировом рынке платины с долей 11%
• 37% акций принадлежат ключевому бенефициару Потанину Владимиру Олеговичу

Как происходит добыча и обработка руды

Норникель работает по принципу полного производственного цикла — от геологоразведки до выпуска готового металла. Основные месторождения расположены на Таймырском и Кольском полуостровах, а также в Забайкалье.

Руда залегает глубоко под землёй, поэтому основная добыча ведётся подземным способом. На действующих шахтах руда извлекается с глубины от 300 до 1200 метров. Для этого используются современные горные комбайны и буровые установки, а часть техники управляется дистанционно, что повышает безопасность и точность добычи.

После подъёма на поверхность руда поступает на обогатительные фабрики, где её дробят, измельчают и отделяют ценные металлы от пустой породы.

Этот процесс называется флотацией. Руда смешивается с водой и специальными реагентами, благодаря чему частицы металлов прилипают к пузырькам воздуха и всплывают, образуя концентрат. В нём остаются никель, медь и металлы платиновой группы.

Далее концентрат отправляется на металлургические заводы компании:

• Надеждинский металлургический завод (Норильск) — выплавляет никелевый штейн и файнштейн, которые содержат никель, медь и благородные металлы.
• Медный завод (Норильск) — производит катодную медь и серную кислоту, а также концентраты драгоценных металлов.
• Кольская ГМК (Мончегорск) — перерабатывает никелевые полуфабрикаты и выпускает готовый никель, кобальт и соли металлов.

Финская площадка Harjavalta фактически свернула работу с российским сырьём, поэтому вся переработка теперь сосредоточена на территории России.

В результате многоступенчатой обработки из руды извлекается 98% полезных компонентов. Побочные продукты: серная кислота, кобальт, платина, палладий и другие элементы используются в химической промышленности и приносят компании дополнительную выручку.

Структура выручки:

• 94% — продажа металлов
• 6% — прочие услуги

Продажа металлов

После завершения всех производственных этапов продукция Норникеля превращается в готовые металлы высокой чистоты, которые компания поставляет на внутренний и мировой рынки. Эти металлы основа выручки предприятия и ключевой товар, формирующий его позиции в глобальной промышленности.

Структура металлов:

• 45% палладий
• 20% никель
• 15% медь
• 5% платина
• 9% кобальт, золото, родий и другие металлы

Эти металлы редкие и ценные, их добывают всего в нескольких странах мира. Они легче железа, не ржавеют и хорошо проводят электричество.

Металлы Норникеля применяются в самых разных сферах. Палладий и платина нужны для очистки выхлопов в автомобилях и в производстве электроники. Никель и кобальт используют для аккумуляторов и нержавеющей стали. Медь необходима для проводов, электродвигателей и строительных систем. Золото и родий применяют в микроэлектронике, медицине и ювелирных изделиях.

Современная техника, включая телефоны, компьютеры, электромобили и даже спутники, работает благодаря металлам, которые добывает Норникель.

Продукция компании поставляется как на внутренний, так и на мировой рынок. Основная часть продаж приходится на экспорт:

• 52% Азия
• 24% Европа, Ближний Восток и Африка
• 12% Северная и Южная Америка
• 12% Россия и страны СНГ

Большинство сделок привязано к мировым биржевым ценам на металлы. Основные покупатели это крупные компании из автопрома, электроники, энергетики и химической промышленности.

Прочие услуги

Норникель владеет собственными портами, железнодорожными линиями и авиапарком, обеспечивая доставку сырья и готовой продукции в труднодоступные районы Арктики.

Компания также продаёт излишки электроэнергии, произведённой на собственных гидроэлектростанциях, и оказывает коммунальные услуги предприятиям и жителям Норильского промышленного района.

Unit-экономика

Норникель продаёт 1 тройскую унцию палладия (31 грамм) в среднем за $1 000. Из этой суммы компания получает $140 чистой прибыли. Затраты на производство составляют $860, из них:

• $480 добыча, обогащение руды и металлургия
• $150 транспортировка руды и экспортные расходы
• $120 налоги и пошлины
• $70 зарплата сотрудникам
• $40 проценты по кредитам
  

В 1935 году на Таймыре началось строительство Норильского горно-металлургического комбината — стратегического проекта для освоения северных месторождений никеля, меди и платиноидов.

Первые цеха возводились силами заключённых ГУЛАГа, а к середине 1950-х предприятие обеспечивало значительную часть никеля и меди Советского Союза, став опорой отечественной металлургии.

После распада СССР комбинат был преобразован в РАО «Норильский никель». В 1990-х контроль над активами компании получил холдинг «Интеррос» Владимира Потанина.

В 2007 году «Норникель» приобрёл никелевый бизнес OM Group, включая завод Harjavalta в Финляндии, что позволило компании закрепиться в Европе и увеличить выпуск рафинированного никеля на десятки тысяч тонн в год.

Ключевым инфраструктурным проектом нового этапа стал Быс­т­ринский горно-обогатительный комбинат в Забайкалье. Его запуск в 2017 году стоимостью ₽90 млрд стал одним из крупнейших промышленных проектов в регионе. В БГОК вели добычу меди и золота.

В 2022 году после введения западных санкций против российской металлургии «Норникель» перестроил экспортную логистику, переориентировав поставки с Европы на Азию.

В 2025 году компания начала модернизацию плавильных мощностей на Кольской площадке и запустила программу «Арктика 2035» по развитию инфраструктуры Норильска и Дудинки.

1. Лидирующие позиции на рынках
   Норникель — крупнейший производитель палладия на планете и один из лидеров по никелю, платине и меди. Эти металлы используются в электронике, электромобилях и промышленности по всему миру.
   
2. Большие запасы ресурсов
   Запасов руды хватит минимум на 70–80 лет добычи. То есть компания обеспечена ресурсами на поколение вперёд.
   
3. Вертикальная интеграция и собственная инфраструктура
   У Норникеля полный цикл: от шахты и завода до портов и собственных электростанций. Компания сама добывает, перерабатывает, перевозит и экспортирует металлы. Это снижает затраты и делает её независимой от подрядчиков.
   
4. Металлы будущего
   Никель, кобальт и медь нужны для батарей электромобилей и солнечных систем, а палладий — для очистки выхлопов автомобилей. То есть спрос на продукцию компании будет только расти.

1. Негативное влияние на экологию
   Добыча металлов наносит ощутимый ущерб природе. «Норникель» ежегодно тратит до ₽30 млрд на экологические и социальные проекты.
   
2. Техногенные аварии
   Работа на глубине до 1,2 км и в условиях вечной мерзлоты повышает вероятность обвалов и повреждения инфраструктуры. В 2020 году в Норильске произошел разлив 21 тыс. тонн дизеля, приведший к крупнейшему в истории России экологическому штрафу – ₽146 млрд.
   
3. Укрепление курса рубля
   Норникель получает выручку в долларах и юанях, а тратит в рублях. После санкций курс валют стал нестабильным. Укрепление рубля заметно влияет на финансовые результаты компании.
   

1. Вырастет ли мировой спрос на палладий и никель с развитием электромобилей?
2. Сможет ли компания сохранить экспортные объёмы при ограничениях на западных рынках?