НаписатьВойти

Вы уверены, что знаете, почему падает рынок? Ответ вас не обрадует

Рынок продолжает обновлять минимумы, несмотря на то что нефть дорожает. Обычно это поддерживает котировки, но сейчас ситуация иная — падение идет широким фронтом, и сырьевой фактор просто не работает.

Причина, судя по всему, в резком геополитическом обострении. Создается впечатление, что украинский конфликт вступает в новую, еще более опасную фазу эскалации. Раньше многие страны поддерживали Украину с оговорками, а теперь все больше государств делают это открыто и без колебаний.

Конфликт не просто затягивается, а набирает обороты: Европа и Украина резко усилили атаки на энергоинфраструктуру РФ. Более того, согласно заявлению Лаврова, Лондон, Париж и Берлин официально договорились с Киевом о поставках дальнобойного оружия для ударов по российской территории. Это принципиально новый уровень угрозы, который рынок закладывает в цену.

Жесткая неделя для России на международной арене: Евросоюз ужесточает режим соблюдения нефтяных санкций: кораблям в Средиземном море разрешено задерживать иностранные танкеры, перевозящие российскую нефть. Новый, 21-й пакет ограничений может быть утвержден Еврокомиссией на текущей неделе.

Параллельно, по сведениям FT, США обсуждают возможность размещения ядерного оружия в дополнительных европейских странах. Среди наиболее заинтересованных — Польша и государства Балтии. Неудивительно, что в такой конфигурации российский рынок не находит причин для роста.

В секторе софта зафиксирована массовая распродажа: «Астра» и «ИВА» упали на двузначные проценты. При отсутствии корпоративных триггеров акции продолжают затяжное пике.

Схожая динамика у перегруженных долгами компаний — «Мечел», «Самолет» и «ЕвроТранс» просели значительно глубже рынка. Итог мрачный: 12 эмитентов обновили исторические минимумы, ещё 6 — минимумы за последние 10 лет.

Макростатистика тоже ухудшается. Инфляция за неделю ускорилась до 0,15%, а денежная масса М2 в мае прибавила 1,8 трлн рублей — это +13,2% годовых, что заметно выше ориентира ЦБ. Причем рост обеспечен не бюджетом, а кредитованием, что вдвойне тревожно.

Бюджетный дефицит вырос незначительно (+133 млрд), но позитива в этом мало. Даже если по итогам года дефицит уложится в 3% ВВП, ключевой вопрос — реакция ЦБ 19 июня. Наш прогноз: снижения ставки либо не будет вовсе, либо оно будет минимальным (25–50 б.п.) и сопровождаться жесткой риторикой. Рынок уже закладывает высокую ставку на 2027 год, а значит ОФЗ ждет дальнейшее давление.

• Лидеры: В2В-РТС #BTBR (+1,3%), Артген #ABIO (+0,7%), Акрон #AKRN (+0,4%).

• Аутсайдеры: IVA Technologies #IVAT (-22%), Группа Астра #ASTR (-16%), Самолет #SMLT (-9,6%).

09.06.2026 - вторник

• #MGKL МГКЛ операционные результаты за 5 месяцев 2026 года
• #PRMD Промомед собрание акционеров по дивидендам за 1 квартал (рекомендация — 8 руб./акцию)
• #KRSB Красноярскэнергосбыт собрание акционеров по дивидендам за 2025 год (рекомендация — 2,067 руб./акцию)
• #IRAO Интер РАО закрытие реестра по дивидендам 0,321425305785 руб. (дивгэп)
• #RTSB ТНС Энерго Ростов-на-Дону закрытие реестра по дивидендам (дивгэп)
• #DATA Аренадата последний день с дивидендом (0,71 руб. и 5,72 руб.)
• #SPBE СПб Биржа совет директоров по дивидендам

Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

Более подробно пишу про эти и другие компании в своих каналах: МАХ | Telegram, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Интер РАО
Интер РАО
Астра
Астра
Аренадата
Аренадата
СПБ Биржа
СПБ Биржа
Мосгорломбард
Мосгорломбард
Промомед
Промомед
Акрон
Акрон
ИВА (IVA Technologies)
ИВА (IVA Technologies)
акции
обзор
мнение
аналитика
новости
инвестор
инвестиции
новичкам
рынок
0 комментариев

    Посты по ключевым словам

    акции
    обзор
    мнение
    аналитика
    новости
    инвестор
    инвестиции
    новичкам
    ещё 1
    посты по тегу
    #BTBR

    B2B-РТС. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО

    Тикер: #BTBR
    Текущая цена: 124.36
    Капитализация: 22.2 млрд
    Сектор: Финансы
    Сайт: https://b2b-rts.ru/investors/

    Мультипликаторы (LTM):

    P/E - 5.73
    P/BV - 6.05
    P/S - 2.61
    ROE - 105.6%
    ND/EBITDA - отриц. ND
    EV/EBITDA - 3.58
    Акт/Обяз - 1.4

    Что нравится:

    ✔️выручка от оказания услуг выросла на 15% г/г (3.9 → 4.4 млрд);
    ✔️доход от управления активами увеличился на 25.7% г/г (0.8 → 1 млрд);
    ✔️FCF по класс. расчету вырос на 18% г/г (1.9 → 2.2 млрд);
    ✔️чиcтая денежная позиция увеличилась на 61.5% к/к (1.3 → 2.1 млрд);
    ✔️чистая прибыль увеличилась на 9.4% г/г (1.8 → 2 млрд);

    Что не нравится:

    ✔️

    Дивиденды:

    Предполагается направление на выплаты не менее 50% чистой прибыли по МСФО с возможностью ежеквартальных распределений

    Дивиденд за 2 кв 2026 ориентировочно будет равен 4.85 руб (ДД 3.9% от текущей цены).

    Мой итог:

    В релизе операционными показателями компания не поделилась операционными показателями, поэтому смотрим только финансовые.

    Разбивка выручки по сегментам (г/г в млрд):
    - регулируемые закупки +13.8% (2.6 → 2.9);
    - нерегулируемые закупки +22.2% г/г (1 → 1.2);
    - прочее +1.4% г/г (0.288 → 0.292).

    Пока в закупках динамика сильнее той, что была за весь 2025. За полгода доход от управления прилично вырос, но отдельно во 2 квартале зафиксировано снижение на 9.4% г/г (0.39 → 0.35 млрд).

    Чистая прибыль увеличилась за счет роста совокупного дохода (+16.9% г/г, 4.7 → 5.4 млрд). Причем результат еще можно скорректировать на разовый расход от размещения акций. И тогда разрыв по прибыли будет еще сильнее (+17.3% г/г, 1.8 → 2.1 млрд).

    FCF вырос на фоне более сильного абсолютного роста OCF (+22.2% г/г, 1.9 → 2.3 млрд) в сравнении с кап. затратами (+584.2% г/г, 20 → 140 млн).
    Чистая денежная позиция стандартным расчетом получается +3.11 млрд, но в релизе компания указала ее в размере +2.1 млрд. Приятно, что сумма денежных средств на счетах увеличилась с 1.9 до 3.5 млрд и это произошло не за счет распродажи облигаций, остаток по которым немного вырос (5261 → 5266 млн).

    При выходе на IPO компания озвучила некоторые прогнозы на 2026 год:
    - совокупный доход около 10.7 млрд;
    - рентабельность по ЧП от совокупного дохода около 36%;
    - payout за 2026 выше 85% от ЧП.

    После выхода отчета компания подтвердила планы по пэйауту и немного увеличила верхнюю планку по совокупном доходу до 10.8 млрд. Результаты полугодия вписываются в прогнозы (совокупный доход 50% от планового, рентабельность по чистой прибыли 37%) и, опираясь на них, можно прикинуть итоги на весь 2026 год. Получается прибыль в районе 3.9 млрд, что дает P/E 2026 = 5.72 и дивиденд около 18.5 руб (ДД 14.87% от текущей цены). В 1 квартале компания направила на выплату 90.2% от чистой прибыли. Если payout так и останется 90%, то див. доходность по году может превысить 16%.

    Отчет компании подтвердил мнение, что от B2B-РТС не стоит ожидать взрывной динамики. Здесь история про постепенный рост в сочетании с интересной дивидендной доходностью. Конечно, рано еще говорить о какой-то стабильности результатов, так как компания только начала свою "жизнь" на фондовом рынке, но уже можно отметить тот факт, что менеджмент не ошибся в своих прогнозах и B2B-РТС идет в рамках озвученного плана.

    Акции компании держу в портфеле с долей 9.53% (лимит - 7%). Прогнозная справедливая стоимость - 152 руб.

    *Не является инвестиционной рекомендацией

    Более подробная информация по портфелю в моем Телеграме

    B2B-РТС. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО
    0

    комментариев

    МосБиржа нарисовала двойное дно. Это разворот или ловушка перед новым обвалом?

    Прошедшая неделя прошла под знаком стабилизации после недавней турбулентности. Позитивным сигналом стал визит директора ЦРУ в Москву — инвесторы восприняли это как возможный шаг к снижению геополитической напряжённости. В то же время рубль продолжал слабеть, а нефть перешла к коррекции, что оказывало давление на российские акции.

    Главным драйвером восстановления выступили сильные корпоративные отчёты и дивидендные рекомендации, многие из которых превзошли ожидания:

    • Особенно выделился Лукойл: чистая прибыль за полугодие составила 430,9 млрд рублей против 287 млрд годом ранее, что оказалось лучше прогнозов. Акции компании взлетели более чем на 6%.

    • Газпром нефть также порадовала результатами и промежуточными дивидендами. Учитывая вес нефтегазового сектора в индексе, эти отчёты поддержали весь рынок.

    Индекс МосБиржи повторно протестировал поддержку на 2050, сформировал двойное дно и отскочил вверх. Однако пятничный рост не выглядит убедительным: основное движение обеспечил нефтегазовый сектор, тогда как большинство бумаг остались слабыми. Говорить о полноценном развороте рано.

    Геополитика пока не радует. Песков заявил, что мирные переговоры по Украине остаются на паузе, а Киев не хочет обсуждать требования России. Позитивным моментом может стать саммит ШОС в Киргизии — встреча Путина и Си Цзиньпина, на которой, как ожидается, обсудят «Силу Сибири-2». Это уже поддержало акции Газпрома на выходных.

    Нефть завершила неделю возле 88 долларов, потеряв более 5%. Геополитическая премия в цене сохраняется, но рынок чутко реагирует на любые новости о возможной нормализации судоходства. В воскресенье, 6 сентября, пройдёт встреча ОПЕК+, и ожидания перед ней могут повлиять на котировки уже в конце текущей недели.

    Для российского рынка комфортным остаётся сочетание слабого рубля и дорогой нефти. А вот слабый рубль и падающая нефть — это уже совсем другая история. Поэтому стоит следить именно за этой связкой.

    Мои мысли по рынку на данный момент: пока индекс удерживает 2060, я преимущественно в лонге по фьючерсу на индекс. На прошлой неделе несколько раз входил в зоне 2060–2070 и фиксировал часть на отскоках. Если индекс закрепится выше 2180, шансы на развитие восходящего движения заметно возрастут.

    Однако для этого недостаточно просто надеяться, что переговорный процесс не заглохнет — рынку нужны конкретные даты визита американской делегации в Украину. Без этого отскок может быстро потерять один из своих главных драйверов.

    При закреплении ниже 2060 - допускаю переход в шорт с целями 1950–2000. Пока рынок остаётся выше критической поддержки, этот сценарий — лишь альтернативный, но риск его реализации нельзя исключать.

    • Лидеры: Глоракс     #GLRX (+7,04%), Лукойл #LKOH (+6,24%), Юнипро #UPRO (+5,14%), Сегежа #SGZH (+5,02%).

    • Аутсайдеры: Самолет     #SMLT (-3,47%), РусАгро #RAGR (-2,58%), Совкомфлот #FLOT (-2,55%), ЭсЭфАй #SFIN (-2,5%).

    31.08.2026 - понедельник

    •     #PRMD Вебинар, посвященный финансовым результатам, за 1 полугодие 2026 года
    •     #DATA Онлайн-встреча с топ-менеджментом по итогам отчетности МСФО за 1п 2026г
    •     #BTBR СД рассмотрит вопрос об утверждении рекомендаций размера дивидендов
    •     #GLRX Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года

    Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    МосБиржа нарисовала двойное дно. Это разворот или ловушка перед новым обвалом?
    0

    комментариев

    B2B-РТС. Отчет за 2025 и 1 кв 2026 по МСФО

    Тикер: #BTBR
    Текущая цена: 122
    Капитализация: 21.8 млрд
    Сектор: Финансы
    Сайт: https://b2b-rts.ru/investors/

    Мультипликаторы (на конец 2025 по текущей цене):

    P/E - 6.05
    P/BV - 5.87
    P/S - 2.72
    ROE - 100.7%
    ND/EBITDA - отриц. ND
    EV/EBITDA - 4.2
    Акт/Обяз - 4.37

    Результаты 2025 года

    Что нравится:

    ✔️выручка выросла на 10.8% г/г (7.2 → 7.9 млрд);
    ✔️чиcтая денежная позиция увеличилась на 82.3% г/г (0.6 → 1 млрд);
    ✔️чистая прибыль увеличилась на 5.7% г/г (3.5 → 3.7 млрд);
    ✔️слабое соотношение активов и обязательств.

    Что не нравится:

    ✔️нетто проц. доходы снизились на 0.1% г/г (1.3 → 1.3 млрд).

    Результаты 1 кв 2026 года

    Что нравится:

    ✔️выручка выросла на 11.9% г/г (1.8 → 2 млрд);
    ✔️чиcтая денежная позиция увеличилась на 27.7% г/г (1 → 1.3 млрд);
    ✔️чистая прибыль увеличилась на 17.5% г/г (0.9 → 1 млрд);

    Что не нравится:

    ✔️

    Дивиденды:

    Предполагается направление на выплаты не менее 50% чистой прибыли по МСФО с возможностью ежеквартальных распределений

    Дивиденд за 2 кв 2026 ориентировочно будет равен 4.5 руб (ДД 3.69% от текущей цены).

    Мой итог:

    В2В-РТС новое "лицо" на нашем рынке. Компания является крупнейшей в России электронной торговой платформой, работающей в секторах B2B и B2G. На ней автоматизируется полный цикл закупок и продаж для компаний и государственных структур. Грубо говоря, это огромный онлайн-рынок, где заказчики размещают запросы, а поставщики предлагают свои товары и услуги.

    Компания достаточно ровно отработала 2025 год.

    Операционные показатели (г/г в тыс):
    - активные заказчики +2.7% (70.2 → 72.1);
    - активные поставщики +6.2% (247 → 262.4);
    - процедуры +0.4% (2569.4 → 2579.2).

    Есть рост выручки и прибыли, но он заметно меньше CAGR (18.8 и 25.3%, соответственно) на периоде 2023-2025 гг. Разбивка по сегментам (г/г в млрд):
    - регулируемые закупки +8.6% (4.9 → 5.3);
    - нерегулируемые закупки +18.7% г/г (1.7 → 2);
    - прочее +6.7% г/г (0.5 → 0.6).

    Чистая прибыль увеличилась за счет роста совокупного дохода на 9.8% г/г (8.5 → 9.4 млрд), восстановление резерва по ОКУ (+148 млн vs -70 млн в 2024) и отсутствия убытка по обесценению (в 2024 был -38 млн). Операционные расходы выросли на 12% г/г (4.5 → 5 млрд).

    Чистая денежная позиция стандартным расчетом получается +1.62 млрд, но в своем последнем отчете компания указала ее в размере +1.04 млрд. Интересно, что сумма денежных средства на счетах компании за год уменьшилась с 5.6 до 1.9 млрд, но, судя по всему, большая часть этих денег была потрачена на покупку облигаций (по ним сумма за год выросла с 0.7 до 5.3 млрд).

    За 1 кв 2026 полноценного отчета нет, но некоторые данные компания предоставила.

    Операционно есть снижение (г/г в тыс):
    - активные заказчики -1.4% (49.1→ 48.4);
    - активные поставщики +3.7% (142.3 → 147.6);
    - процедуры -0.9% (622.5 → 616.9).

    Выручка за квартал по динамике лучше, чем была по 2025 году. Хорошо увеличилась чистая прибыль. Вклад в это точно внес рост совокупного дохода (+20.6% г/г, 2.2 → 2.7 млрд).

    Чистая денежная позиция также заметно подросла за 1 квартал. Это здорово. Есть с чего платить дивиденды.

    При выходе на IPO компания дала некоторые ориентиры на ближайший год (совокупный доход около 10.7 млрд, рентабельность по ЧП от совокупного дохода около 36%, payout за 2026 выше 85% от ЧП). Исходя из этого можно прикинуть примерные результаты на 2026 год. Получается прибыль в районе 3.7 млрд, что дает P\E 2026 = 5.8 и дивиденд около 17.7 руб (ДД 14.65% от текущей цены). Очень даже недурно. Кстати, можно отметить, что за 1 квартал компания показала рентабельность 38.2% и на выплату дивидендов планируется направить 90.2% от чистой прибыли. Не факт, что продолжат также, но если вдруг показатели останутся на этом уровне, то див. доходность по году может превысить 16%.

    Не стоит ожидать, что B2B-РТС будет показывать сильную динамику результатов. Скорее эта история про постепенный и стабильный рост в сочетании с хорошими дивидендами.

    Акции компании держу в портфеле с долей 7.06% (лимит - 7%). Прогнозная справедливая стоимость - 146 руб.

    *Не является инвестиционной рекомендацией

    Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

    B2B-РТС. Отчет за 2025 и 1 кв 2026 по МСФО
    0

    комментариев

    Нефть спасла рынок, НАТО ужесточает риторику: кто перетянет его на свою сторону

    Если бы не нефтяной сектор, вчерашние торги вполне могли закончиться в минусе. Однако нефтянка вытянула рынок: индекс МосБиржи закрылся выше 2200, а значит, у недели снова появился шанс уйти в плюс. Драйвером выступили заявления Дональда Трампа — он дал понять, что режим прекращения огня в Иране завершен и рассчитывать на конструктивный диалог с Тегераном не стоит. Это подстегнуло нефтяные котировки вместе с нашими нефтяными бумагами.

    Помимо нефти, рынок поддержали ожидания предстоящего разговора президентов США и России по Украине — информагентства анонсировали его, не вдаваясь в детали. Впрочем, геополитические и санкционные риски никуда не делись, как и фундаментальные проблемы: крепкий рубль, бюджетный дефицит и высокая ключевая ставка. Все это продолжает подпитывать волатильность.

    Второй день подряд отскакивает и долговой рынок. Длинные ОФЗ и индекс RGBI прибавили за два дня более 2% — рынок позитивно воспринял решение Минфина приостановить аукционы по размещению новых облигаций. Это сняло часть давления на ликвидность, хотя структурный дефицит в системе сохраняется и даже растет.

    Вечером индекс ушел в боковик после публикации недельной инфляции Росстата: она ускорилась до 0,31% с 0,22% неделей ранее. При этом Минэкономразвития отмечает, что в годовом выражении инфляция замедлилась до 5,61% с 6% — благодаря переносу индексации ЖКХ на октябрь. Но цены на бензин снова подскочили на 2,1%, и топливный вопрос остается в центре внимания не только с бытовой точки зрения — на дворе сезон отпусков и уборка урожая на юге, а значит, любой рост топливных цен бьет по всей экономике.

    Заседание ЦБ 24 июля — главный ориентир: еще в начале месяца аналитики ждали снижения ставки на 25 б.п., но теперь склоняются к паузе или даже к повышению.

    ЦБ опубликовал данные по итогам июня: частные инвесторы продолжают верить в акции, наращивая покупки до 27,8 млрд рублей. Но чем больше они покупают, тем меньше их доля в общих торгах — она рухнула до 64,5%, чего не было с начала 2022 года.

    Кто же продает, пока физлица скупают? Негосударственные пенсионные фонды — они вышли на 22,8 млрд. К ним присоединились нерезиденты из дружественных стран, продавшие бумаг на 12,1 млрд. В ЦБ, правда, успокаивают: сделки дружественных иностранцев проходили за рамками биржевого стакана, так что рынок их практически не заметил.

    В целом июнь порадовал активностью — среднедневные обороты выросли до 103 млрд рублей. Это выше и майского показателя (66 млрд), и среднегодового. Но если частники теряют долю при росте объемов, значит, на рынок заходят более крупные игроки — и это уже интересный тренд.

    На саммите НАТО приняли итоговую декларацию, в которой Россия названа долгосрочной угрозой для евроатлантического сообщества. Альянс закрепил обязательства по финансированию Украины: €70 млрд в текущем году и столько же в следующем. При этом обещания о членстве Украины в НАТО в документе нет, как и информации о месте и дате следующего саммита.

    Ключевой момент — позиция США, которую озвучил Марко Рубио. Он объявил о намерении принуждать Россию к миру, сославшись на то, что защищать российское небо становится все труднее, а значит, наступает время для переговоров. Однако едва ли Москва согласится на диалог с такими формулировками, когда мир предлагается не как взаимный интерес, а как вынужденная уступка под давлением.

    • Лидеры: РуссНефть     #RNFT (+7,39%), Магнит #MGNT (+6,45%), Татнефть-ап #TATNP (+6,10%).

    • Аутсайдеры: Полюс     #PLZL (-24,25%), ЕвроТранс #EUTR (-14,10%), Селигдар #SELG (-6,40%).

    09.07.2026 - четверг

    •     #STSB последний день с дивидендом 0.8279243 руб
    •     #PLZL СД рассмотрит вопрос о дивидендах
    •     #BTBR последний день с дивидендом 5.19 руб
    •     #MBNK последний день с дивидендом 96.12 руб
    •     #OMZZP последний день с дивидендом 0.012 руб
    •     #SELG День инвестора на Мосбирже
    •     #SBER Сбербанк РПБУ за 1п 2026 года
    •     #MGKL День Инвестора

    Более подробно пишу про эти и другие компании в своем телеграм-канале, так что подписывайтесь.

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Нефть спасла рынок, НАТО ужесточает риторику: кто перетянет его на свою сторону
    0

    комментариев