💡 SPO ТГК-14 $TGKN: стало еще интереснее

💡 SPO ТГК-14 $TGKN: стало еще интереснее

Сегодня компания внесла уточнения в параметры SPO: цена предложения установлена в размере 0,01 руб/акцию. При том, что цена закрытия 01 октября 0,01155 руб/акцию. Таким, образом, предложенная цена SPO ниже этой цены закрытия на 13,14%.

Другими словами, купивший акцию сейчас заработает на SPO двузначную доходность практически гарантированно 🤔🤔

Любопытно следующее: год назад акции компании торговались на уровне 0.02 рубля/акцию, а финпоказатели были похуже. Налицо текущая недооцененность рынком.

❤️ Прибавьте сюда описанный выше дисконт и получите привлекательный апсайд.

А ведь еще и дивиденды компания регулярно выплачивает! По результатам 2022 и 2023 годов на дивидендные выплаты направлено 100% и 153% от чистой прибыли, включая промежуточные дивиденды.

Вообще, менеджмент обещает контролирующего акционера - Дальневосточной управляющей компании (ДУК) - намерен направлять на дивиденды “до 100% чистой прибыли в течение ближайших пяти лет”.

👍 Часто SPO нервирует текущих акционеров и не зря — размывается их доля. Но это не тот случай: в рамках SPO ДУК предлагает инвесторам часть своего пакета - до 20% акций ТГК-14. В итоге, доля акционеров остается в неприкосновенности, а ликвидность увеличивается вследствие роста free-float.

Не менее 65% привлеченных средств ДУК намерена направить в компанию на строительство двух энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2, общая мощность которых составляет 180 МВт. Ввод планируется в 2028–2029 годах. Это даст практически гарантированный поток доходов в будущем.

Внимание! Срок сбора заявок продлится до 04 октября 2024 года, 18:00 мск.

☝️Про стандартные условия, защищающие инвестора - стабилизационный пакет и обязательства менеджмента и аффилированных с ним лиц не продавать акции компании - уже писала, повторяться не стоит.

❗️Что в итоге получаем? Акции компании-лидера рынка, с стабильным Cash Flow в будущем, стабильно выплачивающей дивиденды и намеренной делать это в будущем, с дисконтом и явным апсайдом. И все это без потенциального негатива от размытия долей.

🔥 Выглядит, как полный “джентельменский набор” для, как минимум, рассмотрения вариант включения этих акций в средне- и долгосрочный портфель.

С ТЕБЯ 👍

#обзор_компании #новости #spo
©Биржевая Ключница

0 комментариев

посты по тегу

#обзор_компании

Что такое АО "Плюс" и почему о нём говорят?

Когда я впервые услышала о "Самолет Плюс", то подумала, что это какое-то отколовшееся крыло от "Самолета". 😅 Но, копнув глубже, поняла, что это нечто большее. Они создали целую экосистему, которая помогает людям не просто купить или продать жилье, а пройти весь путь — от поиска до ремонта и обустройства.

Представьте себе платформу, которая объединяет риелторов, застройщиков, покупателей и даже дизайнеров интерьеров. В России аналогов пока нет, а за рубежом есть похожая компания — китайская Beike, которая даже в непростые времена продолжает расти. Интересно, сможет ли "Плюс" повторить этот путь? 🤔

Рынок недвижимости в России — это гигантская ниша, оцениваемая в 27,3 трлн руб. по итогам 2024 г. Это показатель того, сколько возможностей для роста есть у компании, которая умеет работать с технологиями и масштабироваться. Кстати, компания входит в Топ-4 узнаваемых брендов. Ну а снижение ставки и рост спроса добавят им еще больше работы, хотя даже сейчас они чувствует себя вполне неплохо. Об этом ниже 👇

🔷 Что нового в компании и каковы ее результаты?

За последний год "Плюс" серьезно прокачалась. Выручка выросла в 6,7 раза до 8 млрд рублей, а долг сократился с 10 млрд до каких-то 0,8 млрд рублей. Это говорит о том, что компания не просто растет, но и умеет грамотно управлять финансами. Они даже ведут себя как публичная компания, хотя IPO по плану будет в 2026 году. 💁‍♀️ Публикуют операционные показатели, готовят отчетность по МСФО и держат Совет директоров с независимым членом. Для меня это знак того, что к инвесторам здесь относятся серьезно. Чуть меньше года назад компания размещалась как Pre-IPO на платформе Zorko, и я уже тогда решила поучаствовать в размещении.

Сейчас компания "Самолет" обладает контрольным пакетом акций в компании "Плюс", владея примерно 89% ее активов. Оставшиеся акции распределены между миноритарными акционерами, включая менеджмент "Плюс" и частных инвесторов.

🔷 Почему это может быть интересным сейчас? И как вообще купить эти акции?

Торги на внебиржевом рынке — это как ранний доступ к чему-то большому. До IPO у квалифицированных инвесторов есть шанс войти в компанию на более низких уровнях. С учетом результатов можно предположить, что на IPO компания будет выходить совсем по другой оценке.

Найти акции АО "Плюс" на внебиржевом рынке Мосбиржи (тикер $PLUS ) можно в приложении брокера. В данный момент идет наладка технических процессов, но думаю, скоро всё заработает как надо 👌Такая возможность появится в БКС, Сбере... 😅 Т-технологии, видимо, не настолько технологичны, там их найти пока нельзя.

Что нужно понимать❓️ Внебиржевой рынок менее ликвиден, чем основная площадка. Быстро продать акции может быть сложнее, поэтому этот актив стоит изначально рассматривать как долгосрочную инвестицию.

🔷️ Что в будущем?

"Плюс" делает ставку на долгосрочный рост: открывает новые офисы по франчайзинговой модели, внедряет ИИ, работает над цифровизацией рынка недвижимости. Их цель — не просто быть посредником, а стать инфраструктурным оператором, который задает стандарты в отрасли.

🤔 Мои мысли

Компания активно развивает крутые IT-решения: от мультилистинговых систем (MLS) до инструментов с искусственным интеллектом для риелторов. Мне нравится, что они сочетают технологии и реальный сектор, да еще и на таком огромном рынке.

Лично я буду продолжать держать этот актив и ждать скорой отчетности компании по МСФО, ну и, конечно же, ждать IPO в 2026 году.

Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница

комментариев

Анализ финансовых результатов «Интер РАО» за I квартал 2025 года: между амбициями и вызовами

Отчет $IRAO отражает неоднозначную картину: компания демонстрирует уверенный рост доходов, но сталкивается с давлением на прибыль из-за стремительного увеличения затрат. Давайте разберем, что стоит за цифрами.

🔷️ Финансовые итоги: свет и тени

◼️ Выручка: подскочила на 12,6%, достигнув 441,3 млрд руб. Это яркий сигнал о том, что компания продолжает наращивать присутствие на рынке.
◼️ EBITDA: выросла на 11,5% до 54,6 млрд руб., что говорит о неплохой операционной эффективности, хотя и не без оговорок.
◼️ Операционная прибыль: снизилась на 1,5% до 39,9 млрд руб., что намекает на проблемы с маржинальностью.
◼️ Чистая прибыль: просела на 1,6% до 47,2 млрд руб., и это, пожалуй, главный звоночек для инвесторов — рост доходов не конвертируется в итоговый результат.
◼️ Операционные расходы: взлетели на 14,6% до 405,4 млрд руб., обгоняя темпы роста выручки. Это как бежать марафон с утяжелителями на ногах.
◼️ Капитальные расходы: выросли на 69,3% до 33,5 млрд руб., что объясняется крупными инфраструктурными проектами, но создает нагрузку на текущую ликвидность.

🔷️ Сегменты: где компания выигрывает, а где теряет

1. Электрогенерация в РФ: выручка выросла на 18,7%, EBITDA — на 18,5%. Ввод новых блоков, таких как на Нижневартовской ГРЭС, добавил очков.

2. Теплогенерация в РФ: выручка +5,0%, EBITDA +0,3%. Рост цен на мощность и электроэнергию едва перекрывает увеличение затрат на топливо и ремонты.

3. Трейдинг: выручка +19,5%, EBITDA +36,6%. Экспорт в дружественные страны стал настоящим драйвером, показывая, что внешние рынки, при правильном подходе, могут быть золотой жилой.

4. Сбыт в РФ: выручка и EBITDA +15,1%. Покупка двух поставщиков и цифровизация процессов сыграли свою роль, хотя это скорее тактический, чем стратегический рывок.

5. Энергомашиностроение: выручка +22,4%, EBITDA +90,1%. Этот сегмент — настоящая находка, демонстрируя, как диверсификация может стать спасательным кругом.

6. Инжиниринг: выручка -11,1%, EBITDA -63,7%. Завершение крупных проектов оставило сегмент в тени.

7. Зарубежные активы: выручка -24,6%, EBITDA -84,4%. Снижение поставок газа и низкие тарифы — это как пытаться грести против течения.

🔷️ Что движет и что тормозит?

Двигатели роста:
- Диверсификация: как подчеркнул гендиректор Сергей Дрегваль, компания делает ставку на энергомашиностроение и экспорт, что уже приносит плоды.
- Модернизация: обновление энергоблоков и запуск новых мощностей укрепляют позиции на внутреннем рынке.
- Экспорт: рост стоимости поставок в дружественные страны — это геополитический маневр, который может стать долгосрочным преимуществом.

Тормоза:
- Расходы: рост операционных затрат на 14,6% — дыра в лодке, которую пока не удается залатать.
- Зарубежный спад: международный сегмент тянет вниз, и без кардинальных решений здесь не обойтись.
- Капзатраты: увеличение на 69,3% — это инвестиция в будущее, но в настоящем оно бьет по балансу.

🔷️ Финансовая устойчивость и взгляд вперед

С долгом в 15,4 млрд руб. и огромными денежными остатками в 249,86 млрд руб., «Интер РАО» выглядит финансово крепкой. Это дает свободу для маневров — будь то новые проекты вроде Новоленской ТЭС или Харанорской ГРЭС, или потенциальные сделки M&A, о которых упомянул член правления. Участие в механизмах отбора мощности
(КОМ НГО) также открывает двери для роста.

🧐 Вывод :
«Интер РАО» напоминает шахматного игрока, который делает смелые ходы, жертвуя пешками ради будущей атаки. Рост выручки и амбициозные проекты внушают оптимизм, но без жесткого контроля над расходами и перезагрузки зарубежного направления компания рискует застрять в середине пути.

Инвесторам стоит следить за тем, сможет ли компания превратить свои стратегические замыслы в реальную прибыль, или же затраты продолжат съедать плоды роста.

Ставьте 👍

#обзор_компании #IRAO
©Биржевая Ключница

комментариев

Мосбиржа: бурный рост комиссий, падение прибыли и ставка на инфраструктуру.

ПАО «Московская биржа» опубликовала отчёт за 1 квартал 2025 года. Основной вывод — компания переходит к новой структуре доходов, где на первый план выходят комиссии. Но вместе с этим резко сократился процентный доход и выросли операционные расходы, что привело к снижению чистой прибыли на треть.

🔹️Комиссионные доходы составили 18 482,1 млн рублей, что на 27,2% больше, чем в первом квартале 2024 года (14 533,5 млн рублей).

🔹️Чистый процентный доход сократился почти вдвое — с 19 411,6 млн рублей годом ранее до 10 063,3 млн рублей в текущем отчётном периоде.

🔹️Общие операционные доходы снизились на 16,1%: с 34 015,3 млн рублей в 1К 2024 до 28 545,4 млн рублей в 1К 2025.
Одновременно с этим операционные расходы выросли на 31,6% — с 9 777,3 до 12 868,4 млн рублей.

🔹️В результате чистая прибыль за квартал составила 12 979,3 млн рублей против 19 354,7 млн рублей годом ранее — падение составило ровно 33%.

📈 Где биржа усиливается:

• Комиссионные доходы на рынке акций выросли на 84% Торговый оборот акциями увеличился на 86,2%.
• Комиссии на рынке облигаций составили +88,4%, за счет увеличения объемов торгов. Основной прирост пришёлся на вторичные торги ОФЗ.
• Срочный рынок показал рост комиссий на 55,5%.
• Платформа Финуслуги принесла 1,3 млрд рублей +69,5%.

По итогам квартала доля комиссионных доходов в общей структуре выросла до 65%, впервые существенно превысив процентную составляющую.

📉 Что давит на результат:

Основной негатив — почти двукратное сокращение процентного дохода на фоне снижения ключевой ставки и перераспределения активов.

Дополнительно выросли расходы: на персонал (+21,1%), на амортизацию и ИТ-обслуживание (+44%), на профессиональные услуги (+111,5%). Расходы на комиссионные выплаты маркетмейкерам увеличились на 50,5%.
Также зафиксировано падение доходов от информационных услуг на 46,8% и лёгкое снижение выручки от расчётно-депозитарного бизнеса (–3,1%).

🧐 Вывод:

Мосбиржа $MOEX перестраивает модель: от сверхдоходов на размещении средств — к построению устойчивой инфраструктуры комиссионных сервисов. Первый квартал 2025 — это не история рекордных прибылей, а история адаптации. Бизнес остаётся рентабельным, но быстро растущие расходы и изменение финансовой архитектуры требуют аккуратного управления.
Отчёт — сложный, но честный. Это квартал роста в оборотах и глубокой трансформации в экономике самого бизнеса.

Текущая цена акции близка к фундаментальной справедливой оценке при умеренных ожиданиях. При этом в будущем имеет достаточно много факторов для роста. 💸 Бумага интересна как дивидендная позиция с низким риском, особенно на фоне ограниченных альтернатив в инфраструктурном секторе РФ.

Ставьте 👍

#обзор_компании #MOEX
©Биржевая Ключница

комментариев

💊 ПРОМОМЕД отчитался за 1 квартал: опережающий рост , которые сложно игнорировать.

Промомед ( $PRMD ) опубликовал операционные результаты за 1 квартал 2025 г. — и делает это не просто в формате отчёта, а как вызов всей отрасли. При росте фармрынка на 16%, выручка компании прибавила 86%, увеличившись до 4,485 млрд рублей. 📈 Без громких заявлений, но фактически — это один из самых быстрых темпов роста среди публичных игроков не только фармсектора.

Центральным событием квартала стал вывод в рынок инновационного препарата Тирзетта® (тирзепатид) — первого отечественного аналога американского Mounjaro. 💊 Препарат предназначен для терапии ожирения и сахарного диабета II типа и уже за первые 3 месяца обеспечил выручку свыше 1 млрд рублей. Даже с учётом высокого мирового спроса на препараты на основе тирзепатида, такой масштаб коммерческого успеха на раннем этапе вывода продукта — редкость для российского фармацевтического рынка.

На этом фоне особенно интересно выглядят индексы эволюции (показатели, которые отражают, темпы роста продукта по сравнению с темпом роста релевантного ему рынка):

• Эндокринология — 116,1 (опережение рынка на 16 п.п.)
• Онкология — 220,4 (опережение рынка на 120 п.п.)
• Прочие препараты базового портфеля — 154,2 (опережение рынка на 54 п.п.)

Таким образом, Промомед в каждом из стратегических направлений кратно опережает темпы роста рынка. 🚀

Если копнуть глубже в структуру выручки, станет видно, что 69% выручки— это инновационные продукты. Причём год назад эта доля была на 11 процентных пунктов ниже. Это отражает последовательную реализацию стратегии с фокусом на разработку, трансфер и производство инноваций.
Кроме того, особенно заметен сдвиг в фокусе портфеля на самые высокомаржинальные направления: эндокринология и онкология теперь формируют 65% выручки (в прошлом году было 40%).

Финансовые цели на 2025 г. — рост выручки на 75% и рентабельность по EBITDA выше 40%, что более чем реалистично с учетом темпов роста в 1 кв. 🤔 С учетом того, что представленные операционные результаты основаны на управленческой отчетности, остаётся дождаться публикации финансовой отчетности по МСФО за 1 полугодие для полноты оценки.

Опережающий рост стал результатом системных и заблаговременных инвестиций в собственные научные разработки и создание производственной инфраструктуры полного цикла. Только в 1 квартале 2025 года ПРОМОМЕД провёл 51 медицинское исследование, получил 6 регистрационных удостоверений и зарегистрировал 10 новых патентов, что отражает устойчивую динамику наращивания нематериальных активов.

🧐 Мнение:

На текущем этапе ПРОМОМЕД — интересный кейс. С одной стороны — впечатляющая динамика, фокус на инновационные продукты и активная экспансия в сегментах с устойчивым спросом. С другой — для полноценной оценки инвестиционного потенциала важно дождаться полной финансовой отчетности. Тем не менее, при сохранении текущих темпов роста компания имеет все шансы закрепиться в числе лидеров не только на российском фармрынке, но и на пространстве ЕАЭС и СНГ.

Ставьте 👍

#обзор_компании #PRMD
©Биржевая Ключница

комментариев