МТС. Что нам говорит отчетность за 6 месяцев 2025 года по МСФО?

Знаем, что в последнее время #МТС начинает обсуждаться в инвест.сообществе как некая идея «под снижение ставки». Ведь компания платит дивиденды 35 рублей, и к текущей котировке это более 15%! Ведь при ключевой ставке в 10-12% через 1,5-2 года - это может стать ТОП идеей, не так ли? Но давайте посмотрим на вышедшую сегодня отчетность и подумаем, а реально ли такие дивиденды будет платить в будущем?

С них и начнем. Последняя выплата, как и предыдущая, составила 35 руб/акцию. Сколько это в абсолютных деньгах? 68,6 млрд руб. Запомним эту цифру, она нам важна для целей дальнейшего анализа и сравнения с бухгалтерскими показателями.

Теперь идем в отчетность (скрины основных важных моментов приложим). Начнем с одной из самых важных вещей - капитала. Именно он говорит нам, стоит ли компания что-то по балансу. То есть превышают ли ее активы обязательства, и остается ли что-то акционерам. Так вот в МТС капитала уже несколько лет нет. Он отрицательный. И это отрицательное значение растет: на текущий момент оно составляет минус 45 млрд руб. против минус 11 всего пол года назад. При этом, если мы посмотрим на ОФР, то увидим прибыль. Да, она уменьшилась почти в 6 раз, но она есть: 8,8 млрд руб. за полгода 2025 против 47,5 млрд руб. годом ранее.

Почему же тогда уменьшился капитал? Дивиденды! Вспоминаем 68,6 млрд руб., которые компания выплатит своим акционерам. Вот они и уменьшают капитал. Причем это уменьшение идет через «нераспределенную прибыль». Тоже важный момент, обратите на это внимание. Пол года назад это значение было 56 млрд руб. Сейчас же осталось всего 20 млрд… Если компания заработает за следующие пол года столько же, как заработала сейчас, то у компании просто не хватит нераспределенной прибыли на выплату. Да, тут можно апелировать тем, что базой для дивов является РСБУ.. Но вы посмотрите туда. Пусть домашнее задание будет для вас. Спойлер для вас: капитал там тоже скоро закончится.

То есть исходя из этого, выплата дивов может спокойно упасть в пару раз. Удовлетворит ли инвесторов 7-8% вместо 15%? Не думаем.

Теперь взглянем чуть более подробно на ОФР. Про прибыль, упавшую в 6 раз, мы уже сказали. Что с другими статьями? Самая ужасная из них: проценты на 80 млрд руб за пол года. Вы только вдумайтесь в эту цифру. Думаете она упадет со снижением ставки? Да, упадет. Но будет ли это быстро? Еще 1,5-2 года компания однозначно будет испытывать давление процентных платежей, быстро оно никуда не уйдет! Операционная прибыль осталась на уровне 50 млрд руб… и ее не хватает на покрытие процентов. Думайте, как говорится.

Ну и последняя форма - отчет о движении денежных средств. Пришли ли какие-то деньги в компанию? Пришли. Вы уже догадываетесь откуда? Все правильно, из новых займов. Потому что операционный денежный поток компании - 12 млрд руб. А инвестиционный - 81 млрд руб. Где брать деньги на капекс? Негде, только в займах.

В общем, в МТС сейчас супер кризисная ситуация. И если дивы не уменьшат, то выхода из нее не видно. Идеи тут явно никакой нет, снижение ключевой ставки в ближайшее время никак компании не поможет.

МТС

0 комментариев

посты по тегу

#МТС

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ЦБ РФ опубликовал проект денежно-кредитной политики на 2027-2029 годы, сохранив июльский прогноз на 2026 год: ключевая ставка 14,5-14,6%, инфляция 6-7%, рост ВВП около 1%.
К 2027 году регулятор ожидает снижения ставки до 10,5-12,5% при инфляции 4%, а к 2029 году — до 7,5-8,5%.
Первый зампред ЦБ Алексей Заботкин отметил, что пространство для снижения ставки сузилось еще в июле, а базовый сценарий закладывает нормализацию ситуации на Ближнем Востоке к началу 2027 года.

Публикация долгосрочного прогноза показывает, что регулятор закладывает более медленное снижение ставки, чем ожидал рынок месяц назад.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ МТС $MTSS во II квартале 2026 года увеличила чистую прибыль в 23,9 раза год к году, до 66,9 млрд ₽, при выручке 213,5 млрд ₽, выросшей на 9,2%.
OIBDA компании поднялась на 16,3%, до 84,6 млрд ₽, а доходы от телеком-услуг — на 12,2%, до 136,8 млрд ₽, на фоне роста абонентской базы в России до 84,1 млн пользователей.
Акционеры утвердили дивиденды в размере 70 млрд ₽ по итогам квартала; ранее в августе уже была выплачена часть дивидендов за 2025 год — 35 ₽ на акцию.

Кратный рост прибыли и щедрые дивиденды делают МТС одним из самых сильных отчетов сезона среди телеком-компаний.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Чистая прибыль X5 $X5 по МСФО во II квартале 2026 года снизилась на 28,9% год к году, до 21,19 млрд ₽, при этом выручка выросла на 9,9%, до 1,29 трлн ₽.
EBITDA увеличилась на 2%, до 74,25 млрд ₽, а маржа EBITDA снизилась до 5,8% с 6,2% годом ранее.
Чистый долг вырос до 310,6 млрд ₽, а отношение долга к EBITDA увеличилось до 1,08 с 0,84.
За I полугодие выручка "Пятерочки" составила 1,9 трлн ₽, "Перекрестка" — 280,8 млрд ₽, "Чижика" — 251,6 млрд ₽ с ростом на 29,8%.

Снижение чистой прибыли на фоне роста выручки и долговой нагрузки говорит об усилении давления издержек на маржинальность ритейлера.

комментариев

МТС планирует экспансию в робототехнику

Мобильный оператор #МТС намерен развиваться в направлении промышленной робототехники, предложив потенциальным клиентам комплексную опцию.

Речь идет об услуге «Робот как сервис». В ее рамках предприятиям не надо покупать дорогостоящих роботов, вместо этого они могут получить их по договору, подписанному с МТС. Вместе с ними предоставляется управляющий софт, мониторинг, техническое обслуживание и ремонт.

Такая схема сотрудничества широко распространена за границей - она уменьшает капитальные вложения на роботов и ускоряет их внедрение. Потребители получают доступ к готовым решениям, упрощающим переход их мощностей на полностью автоматизированные процессы.

Варианты же оплаты могут быть различные - за час, смену или месяц, за каждое действие или задачу, количество выполненных циклов. Правда, надо проводить аудит процессов и целевых метрик, спланировать места для размещения роботов, настроить их связь с внутренними системами заказчика и др.

Овчинка стоит выделки - можно будет быстро установить и запустить в работу роботов практически на любой площадке, начиная от склада и заканчивая конвейером автомобильного завода.

В прошлом году в нашей стране стартовала реализация национального проекта «Средства производства и автоматизации». Он предусматривает выход числа промышленных роботов на 145 штук на 10 тыс. человек в 2030 году.

Для выполнения этой сложной задачи планируется организовать сеть из 30 центров развития робототехники, по трое в каждом федеральном округе. Одновременно в национальном проекте определены меры государственной поддержки робототехники - выделение льготных кредитов покупателям роботов, предоставление их в лизинг.

Законодатели тоже не стоят в стороне - в Государственной Думе предложили ввести для производителей роботов пониженную ставку налога на прибыль - 3% вместо 25%.

Процесс роботизации мало-помалу набирает темпы и МТС имеет неплохие шансы занять в нем достойную нишу, заодно трансформируясь в технологического гиганта, получающего солидную долю выручки от сдачи в пользование искусственных помощников людей.

комментариев