Поиск

Т-Технологии. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО

Тикер: #T
Текущая цена: 297.9
Капитализация: 799.2 млрд
Сектор: Банки
Сайт: https://t-technologies.ru/investors/shares/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 4.12
P\BV - 0.95
NIM - 10.9%
COR - 5.3%
ROE - 26.7%
Акт.\Обяз. - 1.16

Что нравится:

✔️чистая выручка выросла на 24.9% г/г (158.1 → 197.5 млрд)
✔️рост чистой прибыли на 4.5% г/г (33.5 → 35 млрд);
✔️кредитный портфель вырос на 2.8% к/к (3.4 → 3.5 трлн);

Что не нравится:

✔️ослабление чистой процентной маржи за квартал с 11.3 до 10.9%

Дивиденды:

Предполагается выплата до 30% чистой прибыли за год.

СД рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал 2025 года в размере 4.6 руб на акцию (ДД 1.54% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные данные за 1 кв 2026.

Экосистема продолжает привлекать клиентов (к/к):
- всего клиентов +1.5% (54.1 → 54.9 млн);
- активные клиенты -0.3% (34.3 → 34.2 млн);
- количество активных пользователей в месяц 0% (34 → 34 млн).

Заметно, что темпы роста продолжают затухать (поквартально с 1 кв 2025):
- всего клиентов (4.6 → 3.4 → 2.1 → 2.5 → 1.5%);
- активные клиенты (2.8 → 0.6 → 1.5 → 0.9 → -0.3%).

Компания сменила формат отчетности и из нее ушли стандартные для банка ЧПД и ЧКД, а на их место пришли различные виды чистой выручки (г/г в млрд):
- процентная +33.3% г/г (111.4 → 144.7);
- от оказания услуг +20.4% г/г (35.7 → 43);
- от страховой деятельности -10.9% г/г (11 → 9.8).

Чистая прибыль выросла достаточно скромно, несмотря на приличный рост по чистой выручке с учетом резервов (+22.2% г/г, 124.4 → 152 млрд). Причина в увеличение операционных доходов, а также наличии совокупных расходов от операций с фин. инструментами на -11.1 млрд (в 1 кв 2025 был доход +0.9 млрд). Правда стоит учесть, что в отчетном квартале есть доход от курсовых разниц +2.4 млрд против расхода -3.3 млрд в 1 кв 2025.

Кредитный портфель продолжает расти, но прирост слабее прошлых кварталов. Доля кредитов ФЛ увеличилась с 74.6 до 75.2%. Инвестиционный портфель клиентов вырос на 4.4% к/к (2.18 → 2.28 трлн), средства и активы клиентов под управлением снизились на 0.9% (6.42 → 6.36 трлн). Стоимость риска выросла с 4.9 до 5.3%. ROE уменьшился с 33.3 до 26.7% (но это выше значения 1 кв 2025 - 24.6%).

Компания подтвердила свой прогноз на 2026 год с ростом операционной чистой прибыли на 20%+ (чистая операционная прибыль - прибыль на акционеров за минусом переоценки акций Яндекса.). Причем в 1 квартале Т-Технологии заметно превысила свой прогноз и получила прирост в 39.6% г/г (33.3 → 46.5 млрд). Если дальше компания будет приращивать чистую операционную прибыль по 25% г/г, и цена Яндекса вернется к 4500 к концу года, то прибыль по итогу года может быть около 222 млрд. В таком случае P/E 2026 = 3.76. Общий дивиденд с учетом обозначенных компанией целей может быть равен 17.9 руб (ДД 6.01% от текущей цены).

Из последних новостей. Недавно Т-Технологии закрыла сделку по покупке «Авто.ру» у Яндекса (в расчете выше это включено в расчет). От этого планируется получить дополнительный операционный доход в размере 45+ млрд в ближайшие 3 года. Дополнительную эмиссию для консолидации 100% "Точки" перенесли с осени на декабрь 2026.

Одна из самых интересных компаний на текущем рынке. ROE близкое к 30%, стоимость меньше баланса, растущие показатели и в довесок неплохая дивидендная доходность.

Акции компании держу в портфеле с долей 6.54% (лимит - 6%). Прогнозная справедливая стоимость - 430 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Т-Технологии $T купили 100% "Авто.ру" у Яндекса $YDEX за 35 млрд ₽ с привлечением заёмных средств.
Сделка включает портал объявлений, B2B-платформу "Авто.ру Бизнес" и сервис автокредитования "еКредит".
"Яндекс" ранее купил актив за 175 млн$, нарастив аудиторию с 12 до 33 млн пользователей в месяц.
"Т-Технологии" прогнозируют синергетический операционный доход свыше 45 млрд ₽ в течение трёх лет.

Продажа "Авто.ру" по цене ниже затрат "Яндекса" — стратегическое перераспределение в пользу финтеха; для "Т-Технологий" это ставка на экосистему автокредитования, но долговая нагрузка требует контроля.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Совкомфлот" $FLOT по МСФО в I квартале 2026 года получил чистую прибыль 94 млн$ против убытка 393 млн$ годом ранее.
Выручка выросла почти на 60% до 444 млн$, EBITDA увеличилась в 2,2 раза до 227 млн$, рентабельность EBITDA — с 47% до 66%.
Совет директоров рекомендовал дивиденды: 4,87 ₽ на акцию (11,6 млрд ₽ суммарно), вопрос рассмотрит собрание акционеров 26 июня.

Разворот от глубокого убытка к прибыли всего за год — сильный сигнал восстановления операционной модели, хотя санкционные риски и волатильность фрахтовых ставок остаются ключевой неопределённостью.

Умные мысли преследовали его, он быстрее

Есть такой форум экономический ПМЭФ - зовётся.

Там большие дяди, обсуждают умные мысли.

Билет туда довольно не дешевый я себе не могу позволить🤣

Так вот, в предверии этого форума Дмитрий Пьянов объяснил : Оказывается, чем меньше ставка по кредиту - тем меньше переплата.
Очень помог, спасибо за такую ценную информацию.

Такую же ценную как:
"Если откладывать по 1 млн каждый месяц, то к концу года будет 12"

Билет на форум кстати стоит больше 1 млн.

Такие дела.

$VTBR

P.S. Как же я надеюсь что Сбер или Т не начнут какую-то подобную политику🤣
$SBER $T

Продолжится ли падение рынка? Ключевые факторы и вероятные сценарии на неделю

Ситуация на рынке по-прежнему не радует оптимизмом. Несмотря на несколько попыток прорваться выше уровня 2670, сделать это так и не удалось, и по итогам недели рынок закрылся в красной зоне.

Интересно, что даже два позитивных момента — недельное замедление цен (дефляция на 0,02%) и довольно хорошая отчётность некоторых компаний за первый квартал 2026 года — не смогли изменить общее настроение.

Все позитивные импульсы были перекрыты известием о том, что трёхсторонний переговорный процесс между Россией, США и Украиной поставлен на паузу. Плюс к этому, визит нашего президента в Китай, насколько можно судить по официальным заявлениям, не ознаменовался какими-то прорывными договорённостями — по крайней мере, публично об этом ничего не говорилось.

📍 Что касается Ормузского пролива, здесь всё осталось по-прежнему. Несмотря на то, что в информационном поле проскакивали сообщения о некоторых подвижках в американо-иранских переговорах о прекращении конфликта, на практике это пока не привело к изменению режима судоходства. Иран по-прежнему разрешает проходить только тем судам, которые согласились оплатить свой проход через пролив.

На торгах выходного дня резко снизились цены на нефть: нефть марки Brent уже торгуется в районе 98 долларов за баррель, хотя закрывалась на 104-105. Понятно, что все может несколько раз поменяться, но тем не менее давление на нефтегазовые компании продолжится.

Если искать на рынке объективные причины для разворота, то их по-прежнему не видно. С одной стороны, индекс действительно застыл почти на месте — плюс-минус та же самая отметка. Но если присмотреться к тому, что происходит с большинством акций, картина оказывается гораздо менее утешительной: они не стоят, а постепенно и довольно стабильно смещаются вниз, каждый раз чуть ниже, чем были раньше.

📍 Факторы поддержки: На текущей торговой неделе российский фондовый рынок будет следить не только за корпоративными новостями, но и за геополитическими сигналами.

Один из главных — возможное изменение позиции Европы: ранее звучала информация, что в конце мая европейские страны могут всерьёз рассмотреть вариант начала переговоров с Россией по Украине.

Если этот сценарий начнёт реализовываться, он может стать мощным позитивным импульсом для акций и укрепить ожидания мирного соглашения. Плюс к этому, в Кремле подтвердили, что визит Уиткоффа и Кушнера в Россию возможен, но назвать конкретные даты пока не готовы.

Однако, во-первых, до тех пор пока не решится ситуация с Ираном, рассчитывать на этот визит не приходится. А во-вторых, даже если он и прилетит, рынок, скорее всего, отреагирует лишь краткосрочным спекулятивным отскоком. Рассчитывать на то, что это станет началом полноценного разворота тренда, было бы слишком оптимистично.

📍 Что по ожиданиям: Параллельно с этим продолжается дивидендный сезон и сезон публикации квартальных отчётов. До конца мая инвесторы ждут прояснения ситуации с дивидендами ВТБ.

Также на неделе пройдут СД по дивидендам за 2025 год у «Норникеля», «РуссНефти», ЮГК, Совкомбанка и «Диасофта». А акционеры «Интер РАО» и «Аренадаты» на своих собраниях обсудят те выплаты, которые уже были рекомендованы.

Что касается финансовой отчётности за первый квартал по МСФО, в ближайшие дни свои цифры представят «ДОМ РФ», «Европлан», «Совкомфлот», «Озон Фармацевтика» и «Аэрофлот».

25.05.2026 - понедельник

• Совкомбанк #CBOM ВОСА по вопросу реорганизации и увеличения уставного капитала
• Т-Технологии #T закрытие реестра по дивидендам 4,5 руб. акцию (дивгэп)
• Озон #OZON последний день с дивидендом 70 руб. акцию
• РуссНефть #RNFT СД по дивидендам за 2025 год
• ЮГК #UGLD СД по дивидендам за 2025 год
• Норникель #GMKN СД по дивидендам за 2025 год
• Элемент #ELMT СД по дивидендам.

Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация.

🚨 Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Московская биржа $MOEX в первом квартале 2026 года получила 17,2 млрд ₽ чистой прибыли по МСФО — на 32% больше год к году.
Операционные доходы выросли на 24% до 35,3 млрд ₽: комиссионные прибавили 16%, чистый процентный доход — 37%.
Объём торгов за апрель достиг 197,8 трлн ₽ (+35,7%).
Параллельно глава биржи Виктор Жидков анонсировал запуск торгов криптовалютами до конца 2026 года — первые тесты намечены на начало лета.
Около 15–20 компаний готовятся к IPO в 2026 году, ещё около 250 включили биржевой листинг в стратегии развития.

Рост по всем ключевым линиям доходов и расширение комиссионной базы через крипторынок и IPO-конвейер укрепляют долгосрочный потенциал биржевой модели.

🏦 Т-Технологии все еще показывают сильные цифры, но внутри бизнеса уже меняется экономика

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Инфляция в России за апрель составила 0,14% — против 0,60% в марте и прогноза 0,26%.
Годовая инфляция замедлилась до 5,58% при прогнозе 5,71%; за январь–апрель рост цен впервые оказался ниже аналогичного периода прошлого года.
По предварительным данным за май, годовая инфляция — 5,47–5,56%.

Устойчивое замедление инфляции усиливает аргументы в пользу снижения ключевой ставки ЦБ РФ, что позитивно для долгового рынка и акций с высокой долговой нагрузкой.

🟦 ИнвестВзгляд: ВТБ.

🧐 ВТБ — второй по величине универсальный банк России, системообразующий финансовый институт с мажоритарным государственным участием (Росимущество владеет 61,8% после конвертации префов). Группа обслуживает корпоративный, розничный и инвестиционный сегменты, а также присутствует в ряде стран СНГ и Азии.





📊 Ключевые результаты
Чистая прибыль: 132,6 млрд ₽. -6,2% г/г. Снижение произошло на фоне опережающего роста операционных издержек. +20,3%.
Чистые операционные доходы до резервов — 368,3 млрд ₽. +2,8%.
Рентабельность капитала (ROE) осталась высокой, но снизилась с 20,9% до 19,2%





📍 Стратегия и перспективы
Менеджмент подтвердил годовой прогноз чистой прибыли на уровне 600–650 млрд руб., что предполагает значительное ускорение во втором полугодии по мере траектории снижения ключевой ставки ЦБ.





🔀 Сравнительный анализ с конкурентами
По сравнению со Сбербанком и Т-Банком, окупаемость капитала (ROE) у ВТБ заметно ниже, а операционная эффективность (CIR) — хуже. Сбербанк демонстрирует более высокое качество прибыли и запас капитала. Однако экстремально низкие мультипликаторы ВТБ указывают на то, что рынок закладывает в цену значительный дисконт за более низкое качество управления, риски и неопределённость по дивидендам. Это создаёт потенциал для переоценки в случае успешной реализации стратегии.





⏯ Прогнозные ценовые диапазоны (на 12–24 месяца)
- Базовый. 115–120₽. При выплате дивидендов на уровне 30–35% от чистой прибыли, восстановлении NIM до 3% и выполнении годового плана по прибыли в 600 млрд ₽.
- Оптимистичный. 130–140₽. Максимально благоприятное стечение обстоятельств: решение о выплате 50% прибыли, более быстрое снижение ключевой ставки.
- Пессимистичный сценарий. 70–80₽. Реализуется в случае жёсткой позиции по дивидендам и/или ухудшения макроэкономической конъюнктуры. Рынок может разочароваться в дивидендной истории.





⬆️ ⬇️ Технический анализ
Текущая цена находится над ключевыми уровнями поддержки и средними линиями, с бычьими сигналами пересечения. Общий среднесрочный тренд восходящий. Но низкий объем торгов делает текущие ценовые колебания ненадежными — возможны ложные сигналы, а нисходящий тренд индекса Мосбиржи создает дополнительное давление, даже несмотря на слабую связь с ним.





🎯 ИнвестВзгляд: ВТБ уверенно проходит дно процентного цикла, о чём свидетельствует взрывной рост чистого процентного дохода и маржи. Главный риск — низкий запас капитала, который ограничивает дивидендные выплаты и создаёт неопределённость.
- Для краткосрочного инвестора: Ключевой катализатор — решение по дивидендам в конце мая. При позитивном исходе возможен резкий рост на 10–15%, при негативном — падение на 5–10%.
- Для среднесрочного инвестора: К середине 2027 года финансовые результаты ВТБ, вероятно, значительно улучшатся на фоне цикла снижения ставок. Реализация стратегии и выход на целевую прибыль в 600–650 млрд руб. должны привести к переоценке акций вверх.
- Для долгосрочного инвестора: ВТБ — классическая циклическая ставка на смягчение денежно-кредитной политики. Экстремально низкие мультипликаторы (P/BV 0.4x) и потенциал для долгосрочного восстановления ROE до 20%+ делают акции привлекательными для портфеля с горизонтом от 12 месяцев, несмотря на краткосрочную волатильность.





$VTBR $SBER $T

Windfall tax - кто рискует потерять часть прибыли?

Решил выждать немного времени, пока уляжется инфошум и полноценно разобрать тему дополнительных сверхналогов. Итак, дефицит федерального бюджета в первом квартале достиг 4,6 трлн рублей, что на 133% больше, чем год назад. Такая тревожная динамика подталкивает власти к поиску новых источников финансирования. Один из вариантов - введение налога на сверхприбыль (windfall tax). Разберёмся, какие компании могут оказаться под ударом.

📆 Впервые этот налог ввели в 2023 году. Тогда ставка формально составляла 10% в виде доли от превышения прибыли за 2021-2022 годов над прибылью 2018-2019 годов, но бизнесу предложили льготу - 5% при быстрой уплате. Этой опцией воспользовались почти все, пополнив казну на 318,8 млрд рублей. При этом нефтегазовый сектор и угледобытчики тогда не попали под действие налога.

Сейчас, по данным деловых изданий, власти рассматривают новый вариант: 20% от превышения прибыли за 2025 год над показателями 2018–2019 гг. Шансы на льготную ставку снижаются: если в 2023‑м году дефицит бюджета составлял 1,9% ВВП, то в 2025‑м он вырос до 2,6% и может увеличиться в 2026‑м. В таких условиях государство может отказаться от компромиссов.

🧮 Исходя из таких параметров, нефтегазовый сектор вновь не будет подвержен дополнительным поборам ввиду негативной рыночной конъюнктуры - дисконты на российскую нефть в минувшем году росли на фоне ужесточения санкций, а в 2018–2019 годах их не было вовсе. Сталевары также смогут избежать уплаты windfall tax, поскольку падение цен на металлопрокат на фоне слабого спроса в строительном секторе привело к ощутимому сокращению их доходов.

Какие эмитенты могут оказаться в наиболее уязвимом положении? Кто может потерять наибольшую долю от чистой прибыли 2025 года?
• Россети Юг $MRKY - 25% доходов;
• Позитив $POSI - 19%;
• МГКЛ, МТС Банк, HeadHunter $HEAD - по 18%;
• Россети Урал, Россети Московского региона, Лента $LENT, Яндекс $YDEX - по 17%;
• Т‑Технологии $T, Россети Северо‑Запад, Банк СПБ - по 16%;
• Из голубых фишек в зоне риска также: Полюс $PLZL - 15%, Ренессанс Страхование и Х5 $X5 - по 13%,
• ВТБ $VTBR - 12%, Совкомбанк и Сбер $SBER - по 10%

Костин считает, что идея о налоге на сверхприбыль для банков реализована не будет, но это не точно. Дефицит бюджета бьёт рекорды, переговорный трек фактически поставлен на паузу, а значит, военные расходы продолжат расти высокими темпами. В этом контексте растут риски того, что льготной ставки по windfall tax в этот раз не будет. Всё это создаёт крайне нервозную атмосферу на фондовом рынке.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Продолжаем работать и изучать все аспекты инвестирования в России. Работа эта осуществляется по бартеру. Я каждое утро ручками публикую для вас полезную статью, а вы, ими же, ставите ей лайк.

Т-Технологии. Отчет за 4 кв 2025 по МСФО

Тикер: #T
Текущая цена: 307.5
Капитализация: 824.9 млрд
Сектор: Банки
Сайт: https://t-technologies.ru/investors/shares/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 4.29
P\BV - 1.02
NIM - 10.8%
COR - 5.7%
ROE - 29.1%
Акт.\Обяз. - 1.15

Что нравится:

✔️кредитный портфель вырос на 7.5% к/к (3.2 → 3.4 трлн);
✔️чистый процентный доход вырос на 15.7% к/к (130.7 → 151.3 млрд);
✔️увеличение чистого комиссионного дохода на 13.2% к/к (38.5 → 43.6 млрд);
✔️рост чистой прибыли на 79.5% к/к (40.1 → 72.1 млрд);
✔️улучшение чистой процентной маржи за квартал с 10.9 до 11.3%

Что не нравится:

✔️

Дивиденды:

Предполагается выплата до 30% чистой прибыли за год.

СД рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал 2025 года в размере 4.5 руб на акцию (ДД 1.46% от текущей цены).

Мой итог:

Для начала стоит упомянуть, что компания завершила сплит акций 1:10 (вместо 1 акции стало 10 и цена уменьшилась в 10 раз).

Компания уже успела отчитаться по операционным данным за 1 кв 2026, поэтому можно провести сравнение с 4 кв 2025.

Экосистема продолжает привлекать клиентов (к/к):
- всего клиентов +1.5% (54.1 → 54.9 млн);
- активные клиенты -0.3% (34.3 → 34.2 млн);
- количество активных пользователей в месяц 0% (34 → 34 млн).

Заметно, что темпы роста продолжают затухать (поквартально с 1 кв 2025):
- всего клиентов (4.6 → 3.4 → 2.1 → 2.5 → 1.5%);
- активные клиенты (2.8 → 0.6 → 1.5 → 0.9 → -0.3%).

Кредитный портфель продолжает расти. Прирост лучше, чем был в 3 квартале (+6.5%), но слабее 2 квартала (+9.8%). Тенденция смещения в сторону кредитов бизнесу сохраняется (доля ФЛ на конец октября была 80.1%, а на конец года - 74.6%). Инвестиционный портфель клиентов вырос на 12.2% к/к (1.95 → 2.18 трлн), средства и активы клиентов под управлением - на 6.3% (6.04 → 6.42 трлн).
За 1 кв 2026 кредитный портфель вырос на 3.4% к/к, инвестиционный портфель - на 4.4% к/к, а средства и активы клиентов под управлением снизились на 0.9% к/к.

ЧПД в отчетном квартале показал отличный прирост, что лучше динамики прошлого с +6%. ЧПД после резервов вырос еще сильнее (+32.1% к/к, 84.7 → 111.8 млрд). За год ЧПД вырос на 37% г/г (379.7 → 520 млрд), а ЧПД после резервов - на 41.9% г/г (354.8 → 250.1 млрд).
ЧКД показала также хорошую динамику и рост держится примерно на одном уровне последние кварталы. За год ЧКД увеличился на 38.4% г/г (105.6 → 146.1 млрд). Пока с банковским бизнесом все в порядке. Хотя в сильных годовых результатах немалую роль сыграла консолидация с Росбанком.

По приобретениям есть еще пару новостей.
Во-первых, компания будет консолидировать до 100% банка "Точка". Ранее Т-Технологии приобрела контрольный пакет "Каталик пипл", которая в свою очередь владела 64% Точки. Теперь через интересную схему доля будет увеличена. "Интеррос", являющаяся крупнейшим акционером Т-Технологии, купила 25% акций Точки у ВК и передаст их Т-Технологии взамен акций, который будут выпущены через доп. эмиссию по закрытой подписки. Стоимость сделки не менее 21.2 млрд.
Во-вторых, компания покупает у Яндекса "Авто.ру". Менеджмент Т-Технологии ожидает, что это позволит "создать технологичную и безопасную среду для взаимодействия всех участников рынка: соединить тех, кто хочет купить, продать или отремонтировать машину, с автопроизводителями, автодилерами, автосервисами и другими инфраструктурными игроками". Сумма сделки 35 млрд.

По итогам года банк "попал" в свой прогноз по ROE ("близкое к 30"). Но можно отметить, что динамика по кварталам растущая (24.6 → 28.9 → 29.3 → 33.3%). Планы на 2026 год:
- ROE на уровне 30%;
- чистая опер. прибыль +20%;
- рост совокупного дивиденда на 20+%.

Если планы реализуются, то с учетом консолидации Точки и приобретения Авто.ру P\E 2026 будет в районе 3.8, а общий дивиденд равен 17.9 руб (ДД 5.82% от текущей цены). И даже если компания не попадет в свои планы, и P\E будет выше 4, то текущая оценка все равно остается дешевой, а компания привлекательной для инвесторов.

Акции компании держу в портфеле с долей 6.34% (лимит - 6%). Расчетная справедливая цена - 430 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Т-Технологии" $T начали подготовку к запуску операций с криптовалютой.
Госдума одобрила законопроект об обращении криптовалют в первом чтении 21 апреля — торговля разрешена только через лицензируемых посредников.
Компания рассчитывает одной из первых предложить клиентам крипто-продукт после вступления закона в силу.

"Т-Технологии" получают позиционное преимущество на крипторынке, однако реальные доходы зависят от сроков принятия закона.

Неделя, которая решит судьбу ставки: разбор ключевых событий

Рынок поверил, что ЦБ может ускорить снижение ставки уже в апреле. Раньше регулятор явно запаздывал, делая ставку на борьбу с инфляцией в ущерб экономике.

Но за последние недели картина поменялась: недельная инфляция в середине апреля обнулилась, инфляционные ожидания населения резко упали (до 12,9%), а наблюдаемая инфляция снизилась на 1 п.п. за месяц — аномально для апреля. Плюс появились вопросы президента о стагнации экономики.

При этом мартовская SAAR-инфляция (6%) и средняя за 3 месяца (8,8%) всё ещё высоки, а реальная ставка 6,2% — выше привычных для ЦБ 9–10 п.п. Но трехмесячный показатель искажен январским скачком из-за НДС и тарифов, этот эффект почти сошел.

📍 ЦБ по природе консервативен и без давления ставку не снижал бы вообще. Но сейчас сохранить её — значит вызвать шквал критики. Базовый сценарий — минус 0,5 п.п., но с вероятностью 35% возможно снижение на 1 п.п. как реакция на ухудшение экономики, падение инфляционных ожиданий и сигналы сверху. В любом случае, даже при скромном снижении, позитивная риторика ЦБ будет поддержкой для рынка.

Итоги недели по RGBI позитивные: индекс закрепился выше 120 пунктов. Прогноз по гособлигациям и долговому рынку в целом остаётся оптимистичным. Целевой диапазон на ближайшее будущее — 121–122 пункта. Движение туда выглядит вполне вероятным.

📍 Ситуация с Ираном снова накаляется. Ормузский пролив опять закрыт, а Тегеран отказывается от новых переговоров, пока США не перестанут выдвигать «чрезмерные требования». Трамп же с борта Air Force One в пятницу дал понять: если к среде ничего не решится, будет новая волна авиаударов. Дедлайн — 22 апреля.

Нефтяные котировки на таком новостном фоне уйдут вверх. Ожидаемый диапазон — около $100 за баррель, однако рынок будет крайне волатильным: любое заявление или действие сторон способно резко изменить цену. Ключевые драйверы — эскалация конфликта и ситуация вокруг Ормузского пролива.

На неделе будет много интересного по корпоративным событиям. В понедельник — отчёт «Промомеда» по МСФО. Во вторник «Северсталь» отчитается за первый квартал. В середине недели совет директоров «Газпром нефти» утвердит стратегию до 2030 года. В четверг Лукойл проведёт ГОСА по дивидендам за прошлый год. А под конец недели, возможно, раскроют цифры «РусГидро» и «Самолёт».

📍 Из корпоративных новостей:

Соллерс #SVAV МСФО 2025 год: Выручка ₽62,447 млрд, снижение на 31,95%, Чистая прибыль ₽2,297 млрд, снижение на 38,47%. СД рекомендовал дивиденды за 2025 г. в размере 25,5 руб./акция (ДД 5,47%), отсечка — 11 июня.

КАМАЗ #KMAZ МСФО 2025 г: Выручка ₽382,1 млрд (-2,9% г/г), Чистый убыток ₽43,0 млрд (против прибыли ₽731 млн годом ранее)

Хэндерсон #HNFG СД рекомендовал дивиденды за 1 квартал 2026 года в размере ₽17 на акцию. Дивдоходность 4%

EMC #GEMC МСФО 2025 г: Выручка €289,5 млн (+14,1% г/г), Чистая прибыль €66,3 млн (-36,4% г/г)

АПРИ #APRI в 1К2026г. увеличила продажи в 3 раза г/г до 6,17 млрд руб.

• Лидеры: МКБ #CBOM (+4,74%), ЮГК #UGLD (+3,15%), Аэрофлот #AFLT (+2,36%).

• Аутсайдеры: Сегежа #SGZH (-7,16%), РуссНефть #RNFT (-6,18%), Роснефть #ROSN (-4,16%).

20.04.2026 - понедельник

• ЦМТ #WTCM и #WTCMP закрытие реестра по дивидендам 0,96 руб./акцию.
• Т-Технологии #T Дата отсечки под собрание акционеров.
• Промомед #PRMD опубликует отчёт по МСФО за 2025 год.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

Отзыв об ИНВЕСТ Базаре и не только)

Со вчерашней конференции Инвест базар - небольшой отзыв. 😁

По внешнему оформлению вопросов никаких, локация подобрана удачно. Начиная от транспортной доступности и заканчивая самим местом.

По внутрянке - часть спикеров были знакомыми. Но ощущение, как будто посыл материалов был в большей мере - направлен на новичков. Общий контекст понятен - был вполне адекватным. Конечно в итоге выяснилось, что за последнее время, одним из лучших вложений - все таки являются облигации.

При этом, как я часто слышу на всех последний форумах, Кто-то высказывается и за акции. Мол, акции тоже могут стрельнуть.

Лично я продолжу придерживаться своей основной стратегии - "частота выплат".

Основополагающая часть инвестиций в моëм личном
портфеле это сравнительно крепкие эмитенты с "ВВВ - А" рейтингом. Около 6% я держу в акциях и совсем небольшую долю в золоте. В акциях тем не менее - долю наращиваю за счёт реинвеста и довнесений.

Единственное о чем я действительно задумался, так это может стоит выделить некоторую часть портфеля на фонды, недвижимость, акции.

Желательно на индексные. А также поглядываю в сторону западного рынка. К слову, с токенизированных акций дивиденды то мне приходят😁
Но об этом расскажу позднее. Стоит конечно отметить, что и проценты там меньше, чем на рынке РФ.

Акции, которые я сегодня держу в личном портфеле:

1) МТС $MTSS - держу как дивидендную акцию. Хотя, глубоко поразмыслив, начал сомневаться в правильности выбора. Скажем так наверное. Уместный, но не лучший вариант для портфеля.

2) Мос биржа $MOEX - мне бумага очень нравится. На мой взгляд, пока рынок и экономика жива - будет жить. Дивы "в подарок".

3) Сбер прив. $SBERP - что тут сказать? Будут ли иксы? - не факт. Куда развиваться? - Есть. Дивам быть, от инфляции точно спасет, что еще нужно для долгосрока?

4) Сургутнефтегаз $SNGSP - дивы + валютная страховка. Тут я рассчитываю на прозрачную понятную див. политику.

5) Транснефть $TRNFP - такая "махина-монополист" сложно представить, что еë может сломить. Стабильно, понятно, дивидендно.

6) Т-технологии $T - Фин.тех с хорошим менеджментом и высокой рентабельностью.
Не виду причин не добавить в портфель.

7) Яндекс $YDEX - я не знаю людей, которые не слышали об этой компании. Монополист с очевидными перспективами развития.

8) Нова Бев $BELU - алкоголь - тема вечная. Да и потом, ставка на айпио Винлаба имеется.
Скажу честно, в этой бумаге держу не так много.

9) Газпром $GAZP - ставка на смягчение геополитики. Не то чтобы я прям возлагаю большие надежды, но все таки, некие, возлагаю

10) Дом РФ $DOMRF - банк выглядит надёжно после Айпио. Доля в портфеле не большая, но рост значительный. Держу с уверенностью в завтрашнем дне и жду дивов.

Такая вот подборка.

Не ИИР.

Все посты, что я публикую, а также любая другая исходящая от меня информация в том числе в личных сообщениях - моя субъективная точка зрения.
Я не призываю Вас действовать каким-либо образом. Ваши действия - Ваше решения.
А Ваши деньги - Ваша ответственность.

Больше про инвестиции финансы и экономию - в моих блогах. 😃