Поиск

ЭсЭфАй. Холдинг на распутье: резкое падение прибыли сигнал к бегству ⁉️

💭 Понимание факторов, влияющих на позицию холдинга, помогает нам сформировать мнение о перспективах дальнейшего развития и целесообразности включения бумаг в портфель.



💰 Финансовая часть (за 2024 год / 1 кв 2025)

📊 Холдинг продемонстрировал положительные результаты финансовой деятельности в 2024 году. Произошло увеличение чистой прибыли на 18% по сравнению с 2023 годом, составившую 22,9 миллиарда рублей против 19,4 миллиардов рублей в 2023 году. Общий доход от операционной деятельности вырос на 24%, достигнув отметки в 43,3 миллиарда рублей (в сравнении с 34,9 миллиардами рублей в 2023 году).

💪 Объем активов холдинга увеличился на 13%, составив 359 миллиардов рублей, из которых большую часть составляют активы дочерней компании Европлан, занимающейся лизинговыми операциями. За отчетный период капитал холдинга также значительно вырос на 25,6%, достигнув уровня 101,4 миллиарда рублей. Основными источниками прироста стали успешная деятельность в сфере лизинга и страхования. Страховая компания ВСК показала чистую прибыль в размере 11,1 миллиарда рублей, обеспечив дополнительную прибыль для группы компаний.

🤔 По результатам же первого квартала 2025 года финансовое положение холдинга ухудшилось относительно предыдущего периода:
- Чистая прибыль снизилась: Доходность упала на 58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив всего 4,7 миллиарда рублей.
- Общий доход сократился: Показатель общего дохода уменьшился на 55%, остановившись на отметке в 6,9 миллиарда рублей.

🧐 Тем не менее, объем чистых инвестиций в лизинг остался значительным и составляет около двух третей всех активов холдинга. К началу второго квартала капитал холдинга немного восстановил позиции, увеличившись на 3%.



🫰 Оценка

😎 По сравнению с такими холдингами, как Эн+ или АФК «Система», преимущество данного холдинга заключается в качестве активов: головная компания не имеет долгов, а большинство активов обладают высоким качеством.

🗿 Исторически холдинг оценивался рынком со значительной скидкой, особенно после проведения обратного выкупа акций. Поскольку многие активы не были публичными, их рыночная оценка была заниженной, что также наблюдалось в случае с АФК до вывода на рынок ключевых активов холдинга.

✅ Дисконт мог объясняться недостаточной прозрачностью в распределении капитала и закрытым характером управления компанией. Однако ситуация изменилась после того, как Европлан вышел на IPO. Руководство стало более открытым для акционеров, а после переоценки основного актива и погашения казначейских акций холдинг приблизился к своей справедливой стоимости, которая сейчас соответствует совокупной стоимости его активов.



📌 Итог

⚠️ Где кроется возможный риск? В управленческих расходах. Есть примеры, такие как АФК, где значительная часть дохода уходит на зарплаты и бонусы топ-менеджмента. Если миноритариев продолжат уважать, будут выплачиваться дивиденды, а доходы головной компании не уйдут полностью на премии, то оценка холдинга останется на справедливом уровне, соответствующем суммарной стоимости его активов.

🎯 Инвестиционный взгляд: В остальном же — это крайне интересный актив. Доля в портфеле небольшая, продолжаем добирать.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Финансовые показатели холдинга демонстрируют противоречивую динамику. Холдинг остается привлекательным активом благодаря качественному портфелю активов и отсутствию долговой нагрузки. Но стоит внимательно следить за эффективностью управления. Сигналов к бегству нет.



👇 Оставляйте комментарии и делитесь мыслями.



$SFIN #SFIN #ЭсЭфАй #SFI #инвестиции #финансы #аналитика #дивиденды #акции

📡 Яндекс: от экосистемы к империи 🦾

💬 Кто сказал, что в России не может быть своей технологической империи? Пока одни компании сдержанно осваивают цифровой ландшафт, Яндекс строит его заново — со своей логикой, правилами и даже столицей, в которой вместо Кремля — дата-центр, а вместо герба — нейросеть.

На встрече с инвесторами, которую провёл директор по связям с инвесторами Яндекс $YDEX Алексей Субботин, стало ясно: это уже не просто поисковик, а целая цифровая держава с планами роста, достойными Кремниевой долины.

🎩 Еще один повод быть богатым 💰

​​ ☕ Привилегии, которые не афишируют

Вчера я зашел не в ту дверь. Обычный офис, обычная очередь, обычное «ожидайте, пожалуйста». Мрачноватый интерьер, равнодушный тон, ощущение, будто ты им должен. Но стоило назвать сумму и назначенную встречу — и всё изменилось. Улыбка, приглашение пройти в зону премиального обслуживания, предложение чая и кофе, комфортное кресло, тишина. В этом месте тебя будто не просто обслуживают, а ценят.

🤝 Лояльность измеряется в нулях

У банков есть неформальный принцип: неважно, кто ты по жизни — важно, сколько у тебя на счету. Именно от суммы активов зависят бонусы: бесплатные бизнес-залы в аэропортах, международная страховка, сниженные комиссии, персональные менеджеры. В некоторых банках тебе даже не нужно брать талон — достаточно сказать имя.

Тот, кто привык к такому уровню, уже не хочет возвращаться в общий зал. Он просто открывает дверь — и мир меняется.

🧐 Как понять, стоит ли лезть в акции после отчётности? 📊

Вот сидит инвестор перед экраном, на котором — 200 страниц отчёта. Там всё: и выручка, и убытки, и даже EBITDA, которую он вчера ещё путал с EBT. Что делать? Куда смотреть? Что решает: брать акции или бежать?

Не переживай. Сейчас разложим всё по полочкам — легко, понятно и с интригой. Ведь даже в бухгалтерии есть своя драма.

​💡Как вести личный бюджет: шаг за шагом.

Управление личными финансами начинается с бюджета — это ваш финансовый «навигатор». Он помогает понять, куда уходят деньги, как их распределить рационально и сколько можно отложить на цели. Вот пошаговая инструкция, которая подойдет даже новичкам.

Шаг 1. Определите свои доходы
Зафиксируйте все источники дохода:
- Зарплата (включая бонусы и подработки);
- Пассивный доход (аренда, дивиденды);
- Социальные выплаты (пенсия, стипендия).
Важно: Учитывайте только регулярные поступления. Разовые суммы (подарки, продажа вещей) лучше записывать отдельно.

Шаг 2. Записывайте все расходы
Фиксируйте каждую трату, даже на кофе или проезд. Для этого подойдут:
- Блокнот — подходит любителям аналогового подхода.
- Приложения. Их великое множество.
CoinKeeper, Monefy, Дзен-мани.
- Таблицы Excel/Google Sheets. Достаточно гибкий инструмент. 👍
Первые 1–2 месяца просто записывайте расходы, не пытаясь их контролировать. Это поможет понять, на что уходит больше всего денег.

Шаг 3. Разделите расходы на категории.
Основные категории:
1. Обязательные:
- Жилье (аренда, коммуналка);
- Еда;
- Транспорт;
- Медицина.
2. Необязательные:
- Развлечения;
- Одежда;
- Путешествия.
3. Финансовые цели:
- Накопления;
- Инвестиции;
- Погашение долгов.
В идеале доля обязательных расходов не должна превышать 50% дохода (по правилу 50/30/20).

Шаг 4. Используйте правило 50/30/20.
Распределяйте доходы так:
- 50% — на обязательные нужды (жилье, еда, медицина);
- 30% — на желания (хобби, рестораны, гаджеты);
- 20% — на сбережения и инвестиции.

Шаг 5. Планируйте и корректируйте.
1. В начале месяца ставьте цели:
- Сколько отложить на отпуск?
- Как сократить траты на доставку еды?
2. В конце месяца анализируйте.
- В каких категориях перерасход?
- Где можно сэкономить?

Пример: Если вы потратили на развлечения 25 000 ₽ вместо запланированных 18 000 ₽, задайте вопросы:
- Были ли эти траты необходимы?
- Можно ли в следующий раз выбрать более бюджетные варианты?

Шаг 6. Автоматизируйте процессы.
- Автоплатежи за ЖКХ, интернет, чтобы не пропускать сроки.
- Откладывайте автоматически: Настройте перевод 10–20% дохода на отдельный счет в день зарплаты. Автопополнение хорошо работает, я его настроил для пенсионного портфеля и #pocket_money.
- Используйте кэшбек. Подключите карты с возвратом денег за покупки.

Частые ошибки:
1. Учет только крупных трат. Мелочи (кофе, такси) «съедают» до 30% бюджета.
2. Жесткие ограничения. Если полностью отказаться от развлечений, высок риск сорваться.
3. Игнорирование инфляции. Пересматривайте бюджет каждые 3–6 месяцев.

🍏Почему это работает?
- Вы перестанете жить «от зарплаты до зарплаты».
- Сможете копить на крупные покупки без кредитов.
- Увидите, как небольшие изменения (например, отказ от подписок) влияют на бюджет.

Не стремитесь к идеалу! Даже если в первый месяц вы превысили лимит по категориям — это нормально. Главное — начать и постепенно вырабатывать привычку. 👍

#финансы #бюджет #расходы #доход #финграм

Озон Фарма

Купил на IPO #ОзонФарма. Цену уже укатали -15%.

​РФ рынок: что нас ждет сегодня

В понедельник индекс мосбиржи закрылся в ноль.
Юань вырос на 0,47% до 13,5. Нефть выросла на 4% до $81. Хотя с утра падает на 1,5% до $79,7 - это премия за Ближний Восток крайне нестабильна.

Из негатива RGBI продолжил свое падение, упал на 0,5% до 99,67 - доходность выросла до 17% по длинным ОФЗ. Такую доходность можно зафиксировать на 13 лет. Это минимальные значения индекса, хуже было только внутри дня в 2014 и 2022 году (и то из-за выхода нерезов), сейчас же индекс ОФЗ поставил исторический минимум.

Конвертация российских программ депозитарных расписок (DR) остановлена. Наверное, давление может быть еще несколько дней, но постепенно давление ослабевает и потенциальный навес уменьшается. Компании: 1.ВТБ: покупает почта банк Купят его по оценке в 1 капитал.
Выкупят 50% - 1 акцию за 36 миллиардов рублей.
 Учитывая средний ROE банка в 8% выглядит как благотворительность в пользу почты России, так при этом и жрет капитал, что уменьшает вероятность дивидендного сюрприза. В текущих реалиях не жду выплаты дивидендов за 2024, может быть по итогам 2025 в 2026 году выплатят. 
Также из негатива создание антициклической надбавки, которая потребует еще 60 миллиардов рублей. Достаточность капитала низкая - платить дивы сложно, сначала будут платить по субордам.
 2.GLTR: выкуп будет Выкупают по 520 рублей, со 2 раза акционеры утвердили. Получается 2% чуть более чем за месяц. Сейчас доходность чуть больше чем на LQDT, не очень интересно. Акционером остаться не получится, компания делает делистинг, а на других биржах акций у них нет. 3.Новабев: плюшки для акционеров Для своих акционеров компания раздает бонусы! По ссылке можно заполнить. https://www.winelab.ru/investors
 Получилось даже круче чем в прошлый раз, в этот раз у инвесторов будут супер крутые плюшки. 1)Дивиденды баллами
2)Максимальный уровень лояльности (если не акционер - для этотого нужно тратить по 40к на алкоголь)
3)Дополнительные персональные цены и закрытые акции.

Прикольно сделали - молодцы!
В комментах добавил картинку.

Также представили вчера операционные отчет за 9м: Общие отгрузки за 9 месяцев снизились на -2,8% относительно прошлого года до 10,95 млн декалитров. Это не страшно, компания сфокусировалась на отгрузках маржинальных брендов, которые растут, что поддержит рентабельность Белуги.
Открывают по 100 винлабов в квартал, а выручку винлабов нарастили на 29,2% г/г.
В целом нейтральный отчет, без сюрпризов.
 Резюме:
Боковик продолжается, сильная нефть и девал рубля удерживают рынок, но рынок ОФЗ продолжает падение, что создает такой хрупкий баланс. Пока идем в боковике, особо ничего не происходит.
Всем хорошего дня!