НаписатьВойти

Топ-10 облигаций, где балансирует риск и доходность до 22%

Кто-то ждет предновогоднего ралли, а я продолжаю отслеживать перспективные облигационные выпуски. ЦБ заверил нас, что период высоких ставок продлится на протяжении всего 2026 года, а значит и доходности на долговом рынке будут очень интересными.

Интересный факт: за последний год на канале — больше 300 постов о рынке облигаций! С детальным разбором, аналитикой и готовыми подборками: что купить для спокойствия, а что — для высокой доходности.

Сегодня рассмотрим подборку облигаций, где я попытался балансировать между высокой доходностью и известными рисками эмитентов. Для снижения вероятности дефолта в выборку вошли в основном компании, чьи акции также торгуются на бирже.

Это важный признак устойчивости: в критической ситуации у них есть крайняя мера — провести дополнительную эмиссию акций (допку), чтобы привлечь средства и выполнить долговые обязательства.

📍 Подборка облигации с высокой доходностью в которые инвестирую сам:

• Сегежа Групп 003P-06R #RU000A10CB66 (ВВ-)

Доходность — 24,76%. Купон: 23,50%. Текущая купонная доходность: 22,64% на 2 года 1 месяц, ежемесячно

• Whoosh выпуск 2 #RU000A106HB4 (А-)

Доходность — 24,24%. Купон: 11,80%. Текущая купонная доходность: 12,24% на 6 месяцев, 4 раза в год

• Артген выпуск 1 #RU000A103DT2 (ВВВ-)

Доходность — 22,55%. Купон: 10,75%. Текущая купонная доходность: 11,18% на 7 месяцев, 4 раза в год

• Делимобиль 1Р-03 #RU000A106UW3 (А)

Доходность — 21,79%. Купон: 13,70%. Текущая купонная доходность: 14,98% на 1 год 8 месяцев, ежемесячно

• ТГК-14 001Р-07 #RU000A10BPF3 (ВВВ-)

Доходность — 21,77%. Купон: 21,50%. Текущая купонная доходность: 20,63% на 4 года 5 месяцев, 4 раза в год

• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (А-)

Доходность — 21,66%. Купон: 20,00%. Текущая купонная доходность: 19,78% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно

• МВ Финанс 001P-06 #RU000A10BFP3 (ВВВ+)

Доходность — 21,58%. Купон: 26,00%. Текущая купонная доходность: 23,93% на 1 год 4 месяца, ежемесячно

• КЛВЗ Кристалл 001Р-02 #RU000A10AZG2 (ВВ-)

Доходность — 20,72%. Купон: 28,00%. Текущая купонная доходность: 24,45% на 2 года 2 месяца, ежемесячно, имеется амортизация

• Селигдар 001Р-06 #RU000A10D3S6 (А+)

Доходность — 19,00%. Купон: 18,50%. Текущая купонная доходность: 17,99% на 2 года 3 месяца, ежемесячно

• КАМАЗ ПАО БО-П18 #RU000A10DP93 (АА-)

Доходность — 17,97%. Купон: 16,50%. Текущая купонная доходность: 16,52% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно.

Период высоких ставок с нами надолго, а значит, флоатеры сохраняют свой статус оптимального инструмента для защиты капитала и получения повышенного дохода. Даже на фоне начавшегося мягкого снижения ставки ЦБ они не утрачивают актуальности, позволяя получать доходность выше банковского депозита.

• Ознакомиться с актуальной подборкой можно здесь: Топ-10 надежных флоатеров на 2026 год

✅️ Больше аналитики — в нашем Telegram-канале. Там же мой актуальный обзор облигационного портфеля и личные сделки.

#облигации #аналитика #новости #мегановости #новичкам #инвестор #инвестиции

'Не является инвестиционной рекомендацией

0 комментариев
    посты по тегу
    #RU000A10CB66

    Двойной выпуск Сегежи 003P-08R и 003P-09R: высокий купон до 26,8% не компенсирует растущие риски

    ПАО «Сегежа Групп» #SGZH - один из крупнейших российских вертикально-интегрированных лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины.

    Специализируется на выпуске широкой линейки высокомаржинальной продукции. Компания является одним из крупнейших лесопользователей в мире. Контрольный пакет акций принадлежит АФК Система     #AFKS

    Параметры выпуска Сегежа 003Р-08R:

    • Рейтинг: ВВ- Эксперт РА, прогноз "Стабильный"
    • Номинал: 1000Р
    • Объем: не менее 2 млрд рублей
    • Срок обращения: 2,5 года
    • Купон: не выше 24,00% годовых (YTM не выше 26,82% годовых)
    • Периодичность выплат: ежемесячно
    • Амортизация: отсутствует
    • Оферта: отсутствует
    • Квал: не требуется

    Параметры выпуска Сегежа 003Р-09R:

    • Рейтинг: ВВ- Эксперт РА, прогноз "Стабильный"
    • Номинал: 100 юаней
    • Объем: не менее 100 млн юаней
    • Срок обращения: 2 года
    • Купон: не выше 15,00% годовых (YTM не выше 16,08% годовых)
    • Периодичность выплат: ежемесячно
    • Амортизация: отсутствует
    • Оферта: отсутствует
    • Квал: не требуется

    • Дата сбора книги заявок: 18 декабря
    • Дата размещения: 23 декабря

    📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

    • Выручка: 44,8 млрд рублей, сокращение на 8,4% по сравнению с предыдущим годом (48,9 млрд рублей).
    • Операционный убыток: −10,3 млрд рублей, год назад было −1,2 млрд рублей.
    • Чистый убыток: −21,8 млрд рублей, рост в 2,3 раза по сравнению с предыдущим годом (9,5 млрд рублей).
    • OIBDA: 2,6 млрд рублей, сокращение на 55% по сравнению с предыдущим годом.
    • Финансовые расходы, нетто: 16,5 млрд рублей, рост на 73,8% по сравнению с предыдущим годом.

    • Долговая нагрузка: В июне 2025 г. Сегежа успешно завершила крупнейшую на рынке дополнительную эмиссию акций, привлекла 113 млрд рублей и снизила финансовый долг, решив на время риски более серьезных последствий.

    Чистая задолженность к концу третьего квартала 2025 года выросла до 61,2 млрд рублей с 58 млрд рублей в конце второго квартала. Увеличение обусловлено размещением в августе облигаций на общую сумму 7 млрд рублей и 650 млн юаней. Цель эмиссии: создать финансовый «буфер» для предстоящих оферт по долговым бумагам.

    📍 В обращении находится 10 выпусков биржевых облигаций на 84,7 млрд рублей и два выпуска облигаций на 1,15 млрд юаней:

    • Сегежа Групп 003P-06R     #RU000A10CB66 Доходность: 25,91%. Купон: 23,50%. Текущая купонная доходность: 23,27% на 2 года 1 месяц

    • Сегежа Групп 003P-07R CNY     #RU000A10CL64 Доходность: 16,71%. Купон: 13,00%. Текущая купонная доходность: 13,27% на 1 год 2 месяца

    Из негативного: В сентябре 2025 года «Эксперт РА» понизил рейтинг Сегежи до ruВВ- (прогноз «Стабильный») из-за ухудшения финансового положения. Ключевыми факторами стали рост долга и процентных платежей на фоне падения EBITDA.

    📍 Похожие выпуски по уровню риска:

    • АПРИ БО-002Р-11     #RU000A10CM06 (26,93%) ВВВ- на 2 года 8 месяцев
    • КЛВЗ Кристалл 001Р-02     #RU000A10AZG2 (23,15%) ВВ- на 2 года 2 месяца, имеется амортизация
    • МГКЛ выпуск 4     #RU000A106MV2 (25,26%) ВВ- на 2 года 1 месяц
    • Спектр БО-02     #RU000A10BQ03 (24,51%) ВВ на 1 год 5 месяцев
    • АйДи Коллект 07     #RU000A108L65 (21,40%) ВВ+ на 1 год 5 месяцев
    • МВ Финанс 001P-06     #RU000A10BFP3 (27,38%) ВВВ на 1 год 4 месяца

    Что по итогу: Текущее двойное размещение облигаций от Сегежи ни инвестиционного, ни спекулятивного интереса не вызывает. Новые бумаги практически идентичны уже обращающимся выпускам, что ограничит круг потенциальных покупателей. В своем облигационном портфеле я держу выпуск 003P-06R, купленный практически по номиналу. Увеличивать долю при всех известных рисках не планирую.

    Поддержкой в сложный период может стать статус системообразующего предприятия российской экономики и активно используемые меры государственной поддержки. Уровень риска подойдет не каждому, поэтому лучше лишний раз взвесить все за и против. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

    ✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

    #облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #обзор_рынка #новичкам

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Двойной выпуск Сегежи 003P-08R и 003P-09R: высокий купон до 26,8% не компенсирует растущие риски
    0

    комментариев

    Разбор новых облигаций МГКЛ 1PS-01: премиальный купон под 26% годовых, но есть нюансы

    ПАО «МГКЛ» #MGKL – группа компаний, занимающаяся ломбардным бизнесом под брендом «Мосгорломбард», а также комиссионной торговлей потребительскими товарами, в т.ч. через собственную онлайн-платформу «Ресейл Маркет».

    Плюс развивает направление оптовой скупки и переработки лома драгметаллов.

    📍 Параметры выпуска МГКЛ 1PS-01:

    • Рейтинг: ВВ- от Эксперт РА, прогноз "Стабильный"
    • Номинал: 1000Р
    • Мин. заявка на первичке: 1,4 млн ₽
    • Объем: до 1 млрд рублей
    • Срок обращения: 5 лет
    • Купон: не выше 26,00% годовых (YTM не выше 29,34% годовых)
    • Периодичность выплат: ежемесячно
    • Амортизация: отсутствует
    • Оферта: отсутствует
    • Квал: не требуется

    • Дата сбора книги заявок: 11 декабря
    • Дата размещения: 16 декабря

    Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

    • Выручка: 10,1 млрд ₽ (рост в 2,3 раза г/г)
    • EBITDA: 1,11 млрд ₽ (+87% г/г)
    • Чистая прибыль: 414 млн ₽ (+84% г/г)
    • Собств. капитал: 1,26 млрд ₽ (+19,5% г/г)
    • Денежные средства: 1,09 млрд ₽ (+8% за 6 мес.)

    • Чистый долг: 2,43 млрд ₽ (+64% за 6 мес.)
    • Чистый долг/Капитал: 1,9x (в конце 2024 был 1,4х)
    • Чистый долг/EBITDA: ~1,35x

    12 сентября 2025 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило кредитный рейтинг ПАО «МГКЛ» до уровня ruBB-, прогноз по рейтингу — стабильный.

    📍 Некоторые факторы, которые повлияли на снижение рейтинга:

    • Ряд непрозрачных сделок M&A, часть из которых носит признаки отсутствия экономической обоснованности;

    • Негативные публикации в СМИ о фактах неправомерного использования инсайдерской информации топ-менеджером ПАО «МГКЛ» для совершения операций с акциями компании.

    Также рейтинг снижен из-за роста рисков, ухудшения репутации и высокой долговой нагрузки, которая, по мнению агентства, продолжит увеличиваться.

    Вырученные средства компания инвестирует в развитие своей экосистемы: будет расширять сеть ломбардов и ресейл-магазинов, создавать собственные IT-технологии для ресейла и развивать инвестиционную платформу.

    Всего в обращении на вторичном рынке находятся восемь выпусков облигаций эмитента. В качестве бенчмарка для сравнения использован самый последний выпуск:

    • МГКЛ 001Р-08     #RU000A10C6U6 Доходность: 25,00%. Купон: 25,5%. Текущая купонная доходность: 23,44% на 4 года 6 месяцев, ежемесячно

    📍 Что готов предложить нам рынок долга:

    • АПРИ БО-002Р-11     #RU000A10CM06 (27,34%) ВВВ- на 2 года 8 месяцев
    • КЛВЗ Кристалл 001Р-02     #RU000A10AZG2 (23,73%) ВВ- на 2 года 2 месяца, имеется амортизация
    • Сегежа Групп 003P-06R     #RU000A10CB66 (25,91%) ВВ- на 2 года 1 месяц
    • Сибирский КХП 001P-02     #RU000A107P62 (26,8%) ВВ на 2 года 1 месяц
    • АйДи Коллект 07     #RU000A108L65 (21,08%) ВВ+ на 1 год 5 месяцев
    • МВ Финанс 001P-06     #RU000A10BFP3 (27,96%) ВВВ на 1 год 4 месяца

    Что по итогу: Новый выпуск предлагает доходность более чем на 4% выше, чем у облигаций МГКЛ-1P8 со сроком до погашения 4,5 года. Благодаря такой существенной премии, вероятен сценарий, при котором после размещения бумаги начнут торговаться с премией к номиналу в районе 1-1,5%.

    Растущие дефолты в сегменте ВДО делают долгосрочные вложения в него крайне рискованными. К выбору конкретных эмитентов с таким рейтингом стоит подходить с максимальной осторожностью.

    Финансовое положение эмитента пока удовлетворительное, но вызывает серьёзные опасения на горизонте пяти лет. Высокие процентные платежи вскоре превысят операционную прибыль, и неочевидно, за счёт каких источников компания планирует обслуживать свой долг всё это время.

    Частичным смягчающим обстоятельством является биржевой листинг акций компании. В теории это даёт ей возможность экстренного привлечения средств через допэмиссию. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

    ✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

    #облигации #аналитика #обзор #отчет #инвестор #инвестиции #новости #рынок #биржа

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Разбор новых облигаций МГКЛ 1PS-01: премиальный купон под 26% годовых, но есть нюансы
    0

    комментариев

    В разгар паники на ВДО: почему выпуск КЛВЗ Кристалл 1Р-04 — не убежище, а риск?

    ООО «КЛВЗ Кристалл» (Калужская область) $KLVZ обладает полным циклом производства крепкого алкоголя. Это позволяет компании не только создавать собственные торговые марки, но и выступать надежным партнером для контрактного производства.

    Параметры выпуска КЛВЗ Кристалл 1Р-04:

    • Рейтинг: ВВ- от НКР, прогноз "Стабильный"
    • Номинал: 1000Р
    • Объем: не менее 300 млн рублей
    • Срок обращения: 3 года
    • Купон: не выше 22,00% годовых (YTM не выше 23,30% годовых)
    • Периодичность выплат: ежемесячно
    • Амортизация: да (по 25% в даты 9, 10, 11, 12 купонов)
    • Оферта: отсутствует
    • Квал: не требуется

    • Дата сбора книги заявок: 10 декабря
    • Дата размещения: 12 декабря

    📍 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:

    • Выручка: 3,0 млрд руб. (+19,5% г/г);
    • Чистая прибыль: 75,5 млн руб. (+18,9% г/г);
    • Валовая прибыль: 1,075 млрд рублей, рост на 41,7%.

    • Балансовая стоимость активов: 6,142 млрд рублей, увеличение на 18,2% (с 5,197 млрд рублей по состоянию на 31 декабря 2024 года).

    • Долгосрочные обязательства: 1,6 млрд руб. (+68,8% за 6 месяцев);
    • Краткосрочные обязательства: 2,6 млрд руб. (+8,1% за 6 месяцев);

    • Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне: 2,7x.

    Благодаря вводу в эксплуатацию новых линий (баночного розлива и слабоалкогольного производства) компания смогла радикально обновить ассортимент. За 9 месяцев 2025 года было запущено 25 новых продуктов, а к концу года их число достигнет 35.

    📍 Для чего привлекаются средства?

    • Во-первых, рефинансировать предыдущий выпуск     #RU000A105Y14 погашаемый в марте 2026 года.

    • Во-вторых, обеспечить финансирование стратегических проектов ПАО «АГК»: наращивание мощностей завода, расширение логистических возможностей и обновление линейки брендов.

    На вторичном рынке находятся 3 выпуска облигаций с общим облигационным долгом 618 млн рублей:

    • КЛВЗ Кристалл 001Р-02     #RU000A10AZG2 Доходность: 22,94%. Купон: 28%. Текущая купонная доходность: 25,01% на 2 года 2 месяца, ежемесячно

    Новое размещение предусматривает небольшую премию к доходности данного выпуска, поэтому со спекулятивной точки зрения у бумаги есть умеренный потенциал.

    📍 Что готов предложить нам рынок долга:

    • Эфферон 001Р-01     #RU000A10CH03 (22,31%) ВВ на 2 года 8 месяцев
    • АПРИ БО-002Р-11     #RU000A10CM06 (27,03%) ВВВ- на 2 года 8 месяцев
    • Арктик БО-01     #RU000A10BV89 (27,03%) ВВ на 2 года 5 месяцев
    • Сегежа Групп 003P-06R     #RU000A10CB66 (25,95%) ВВ- на 2 года 1 месяц
    • Сибирский КХП 001P-02     #RU000A107P62 (26,22%) ВВ на 2 года 1 месяц
    • АйДи Коллект 07     #RU000A108L65 (21,01%) ВВ+ на 1 год 5 месяцев
    • МВ Финанс 001P-06     #RU000A10BFP3 (24,72%) ВВВ+ на 1 год 4 месяца

    Что по итогу: В текущих условиях долгосрочные вложения в сегмент ВДО сопряжены с максимальными рисками из-за растущего числа дефолтов. Технический дефолт «Монополии» стал триггером для иррационального снижения цен по всему сектору, отражая желание инвесторов срочно снизить кредитную нагрузку в портфелях.

    Что касается финансового состояния данного эмитента, его можно оценить как удовлетворительное. Значительная долговая нагрузка уравновешивается устойчивым ростом операционных результатов и прозрачностью бизнес-модели.

    Внутри своей рейтинговой категории новый выпуск КЛВЗ Кристалл не предлагает премиальной доходности, что ограничивает его краткосрочный спекулятивный потенциал. Лично я, как инвестор, крайне редко рассматриваю бумаги с таким низким кредитным качеством.

    Определённым страховочным фактором можно считать листинг акций эмитента на бирже: в критической ситуации это даёт возможность привлечь капитал через дополнительную эмиссию. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

    ✅️ Больше аналитики — в нашем Telegram-канале. Там же мой актуальный обзор облигационного портфеля и личные сделки.

    #облигации #аналитика #риск #инвестор #инвестиции #новичкам #обзор_рынка #новости

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    В разгар паники на ВДО: почему выпуск КЛВЗ Кристалл 1Р-04 — не убежище, а риск?
    0

    комментариев

    Облигации Росинтер Ресторантс БО-02. Купон до 24,00% на 3 года. Какие есть риски?

    Несмотря на узнаваемость брендов и репутацию стабильного игрока, компания размещает новый выпуск облигаций со ставкой 24% всего через два месяца после предыдущего. Такая срочность и высокая стоимость заёмных средств заставляют внимательнее присмотреться к её финансовым показателям.

    ПАО «Росинтер Ресторантс Холдинг» — оператор ресторанной сети, входящий в группу «Росинтер». Компания развивает проекты в разных ценовых сегментах.

    На конец 2024 года под её управлением было 179 заведений: 100 собственных и 79 франчайзинговых, большая часть которых расположена в Москве и Санкт-Петербурге.

    🔥 Параметры выпуска Росинтер Ресторантс БО-02:

    • Рейтинг: BB+ (стабильный) от АКРА
    • Номинал: 1000Р
    • Объем: не менее 1 млрд рублей
    • Срок обращения: 3 года
    • Купон: не выше 24,00% годовых (YTM не выше 26,25% годовых)
    • Периодичность выплат: 4 раза в год
    • Амортизация: отсутствует
    • Оферта: Put через 1,5 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
    • Квал: не требуется

    • Дата сбора книги заявок: 06 ноября
    • Дата размещения: 10 ноября

    Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

    • Выручка: 3,7 млрд руб. (-1,3% г/г);
    • Чистый убыток: 587,4 млн руб. (рост в 3,5 раза г/г);

    • Долгосрочные обязательства: 9,0 млрд руб. (+37,1% за 6 месяцев);
    • Краткосрочные обязательства: 3,2 млрд руб. (-40,4% за 6 месяцев).

    • Чистый долг / EBITDA: 5,4х (еще в 2023 было меньше 1x), а покрытие процентов — 0,35х.

    Выручку от облигационного займа «Росинтер», планирует направить на рефинансирование банковского долга и инвестиционную программу.

    Последняя на 2025-2027 годы предполагает открытие и реновацию ресторанов в городских агломерациях и на транспорте. Цель этих мер — ускорить рост выручки и сократить долговую нагрузку с 3.1x до 1.1x к 2028 году.

    В мае АКРА присвоило эмитенту кредитный рейтинг на уровне BB+(RU) со стабильным прогнозом.

    Сравним новое предложение с единственным выпуском компании, который уже торгуется на вторичке:

    • Росинтер Холдинг БО-01     #RU000A10CM14 Доходность — 25,42%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 23,76% на 2 года 9 месяцев. Выплаты: 4 раза в год. Оферта: 09.03.2027

    🔥 Похожие выпуски облигаций по параметрам и уровню риска:

    • Патриот Групп 001Р-02     #RU000A10CU30 (23,30%) ВВВ на 2 года 10 месяцев
    • ГЛАВСНАБ БО-01     #RU000A10CSR0 (26,13%) ВВ- на 2 года 10 месяцев
    • МИРРИКО БО-П05     #RU000A10CTG1 (24,42%) ВВВ- на 2 год 8 месяцев
    • АПРИ БО-002Р-11     #RU000A10CM06 (26,47%) ВВВ- на 2 год 9 месяцев
    • Сегежа Групп 003P-06R     #RU000A10CB66 (24,73%) ВВ- на 2 год 2 месяца
    • АйДи Коллект 07     #RU000A108L65 (21,59%) ВВВ- на 1 год 6 месяцев
    • РОЛЬФ 1Р08     #RU000A10BQ60 (20,64%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев
    • Спектр БО-02     #RU000A10BQ03 (24,30%) ВВ на 1 год 6 месяцев
    • Антерра БО-02     #RU000A108FS8 (25,32%) ВВ- на 1 год 6 месяцев
    • МВ Финанс 001P-06     #RU000A10BFP3 (22,30%) ВВВ+ на 1 год 5 месяцев

    Что по итогу: С точки зрения инвестора, размещение нового выпуска от Росинтер вызывает вопросы.

    Сравнение выпусков: Дебютный выпуск с высокой ставкой 25,5% годовых, торгующийся с премией, кажется предпочтительнее нового. Даже незначительная разница в доходности к погашению (YTM) делает покупку старой бумаги более рациональными, особенно если итоговый купон по новому выпуску будет снижен.

    Риски эмитента: Вызывает недоумение стратегия компании по привлечению краткосрочного долга. Пиковая нагрузка на денежный поток ожидается в начале 2027 года, когда за счет оферты нужно будет единовременно изыскать около 1 млрд рублей. Для отрасли, чье финансовое состояние остается сложным, такая долговая нагрузка выглядит значительной и потенциально рискованной. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

    Наш телеграм канал

    🔥 Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

    #облигации #обзор_рынка #аналитика #инвестор #инвестиции #риск #новости

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Облигации Росинтер Ресторантс БО-02. Купон до 24,00% на 3 года. Какие есть риски?
    0

    комментариев