В разгар паники на ВДО: почему выпуск КЛВЗ Кристалл 1Р-04 — не убежище, а риск?

ООО «КЛВЗ Кристалл» (Калужская область) $KLVZ обладает полным циклом производства крепкого алкоголя. Это позволяет компании не только создавать собственные торговые марки, но и выступать надежным партнером для контрактного производства.

Параметры выпуска КЛВЗ Кристалл 1Р-04:

• Рейтинг: ВВ- от НКР, прогноз "Стабильный"
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 300 млн рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 22,00% годовых (YTM не выше 23,30% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: да (по 25% в даты 9, 10, 11, 12 купонов)
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 10 декабря
• Дата размещения: 12 декабря

📍 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:

• Выручка: 3,0 млрд руб. (+19,5% г/г);
• Чистая прибыль: 75,5 млн руб. (+18,9% г/г);
• Валовая прибыль: 1,075 млрд рублей, рост на 41,7%.

• Балансовая стоимость активов: 6,142 млрд рублей, увеличение на 18,2% (с 5,197 млрд рублей по состоянию на 31 декабря 2024 года).

• Долгосрочные обязательства: 1,6 млрд руб. (+68,8% за 6 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 2,6 млрд руб. (+8,1% за 6 месяцев);

• Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне: 2,7x.

Благодаря вводу в эксплуатацию новых линий (баночного розлива и слабоалкогольного производства) компания смогла радикально обновить ассортимент. За 9 месяцев 2025 года было запущено 25 новых продуктов, а к концу года их число достигнет 35.

📍 Для чего привлекаются средства?

• Во-первых, рефинансировать предыдущий выпуск #RU000A105Y14 погашаемый в марте 2026 года.

• Во-вторых, обеспечить финансирование стратегических проектов ПАО «АГК»: наращивание мощностей завода, расширение логистических возможностей и обновление линейки брендов.

На вторичном рынке находятся 3 выпуска облигаций с общим облигационным долгом 618 млн рублей:

• КЛВЗ Кристалл 001Р-02 #RU000A10AZG2 Доходность: 22,94%. Купон: 28%. Текущая купонная доходность: 25,01% на 2 года 2 месяца, ежемесячно

Новое размещение предусматривает небольшую премию к доходности данного выпуска, поэтому со спекулятивной точки зрения у бумаги есть умеренный потенциал.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• Эфферон 001Р-01 #RU000A10CH03 (22,31%) ВВ на 2 года 8 месяцев
• АПРИ БО-002Р-11 #RU000A10CM06 (27,03%) ВВВ- на 2 года 8 месяцев
• Арктик БО-01 #RU000A10BV89 (27,03%) ВВ на 2 года 5 месяцев
• Сегежа Групп 003P-06R #RU000A10CB66 (25,95%) ВВ- на 2 года 1 месяц
• Сибирский КХП 001P-02 #RU000A107P62 (26,22%) ВВ на 2 года 1 месяц
• АйДи Коллект 07 #RU000A108L65 (21,01%) ВВ+ на 1 год 5 месяцев
• МВ Финанс 001P-06 #RU000A10BFP3 (24,72%) ВВВ+ на 1 год 4 месяца

Что по итогу: В текущих условиях долгосрочные вложения в сегмент ВДО сопряжены с максимальными рисками из-за растущего числа дефолтов. Технический дефолт «Монополии» стал триггером для иррационального снижения цен по всему сектору, отражая желание инвесторов срочно снизить кредитную нагрузку в портфелях.

Что касается финансового состояния данного эмитента, его можно оценить как удовлетворительное. Значительная долговая нагрузка уравновешивается устойчивым ростом операционных результатов и прозрачностью бизнес-модели.

Внутри своей рейтинговой категории новый выпуск КЛВЗ Кристалл не предлагает премиальной доходности, что ограничивает его краткосрочный спекулятивный потенциал. Лично я, как инвестор, крайне редко рассматриваю бумаги с таким низким кредитным качеством.

Определённым страховочным фактором можно считать листинг акций эмитента на бирже: в критической ситуации это даёт возможность привлечь капитал через дополнительную эмиссию. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Больше аналитики — в нашем Telegram-канале. Там же мой актуальный обзор облигационного портфеля и личные сделки.

#облигации #аналитика #риск #инвестор #инвестиции #новичкам #обзор_рынка #новости

'Не является инвестиционной рекомендацией

0 комментариев

последнее в импульсе

Банк России зарегистрировал дополнительный выпуск обыкновенных акций ПАО «М.видео»

ПАО «М.видео», ведущая российская компания в сфере электронной коммерции и розничной торговли электроникой и бытовой техникой (МосБиржа: MVID), сообщает о том, что Банк России принял решение о государственной регистрации дополнительного выпуска и регистрации документа, содержащего условия размещения ценных бумаг публичного акционерного общества «М.видео» (Московская область) по закрытой подписке. Дополнительному выпуску ценных бумаг присвоен регистрационный номер 1-02-11700-A-005D.

Ранее, 22 июня, Годовое общее собрание акционеров Компании (ГОСА) одобрило изменение параметров дополнительной эмиссии акций. Акционеры поддержали проведение дополнительного выпуска обыкновенных акций по закрытой подписке вместо ранее предусмотренного формата открытой подписки. Количество размещаемых акций — 500 млн штук. При принятии решения учитывались интересы действующих акционеров и задачи дальнейшего развития Компании.

Проведение дополнительной эмиссии по закрытой подписке позволит завершить процесс дофинансирования М.Видео в объеме 30 млрд рублей за счет действующих акционеров. При этом Компания обеспечит соблюдение прав всех акционеров согласно требованиям действующего законодательства. Средства, привлеченные в рамках докапитализации, будут отражены в структуре акционерного капитала в соответствии с итоговым распределением долей участия инвесторов в дополнительной эмиссии.

Мажоритарные и крупные акционеры и инвесторы ранее уже подтверждали свое участие в допэмиссии. Круг лиц, среди которых предполагается осуществить размещение в рамках закрытой подписки: ООО «КэпиталГард», ПАО «ЭсЭфАй», ООО «ЭсЭфАй КЭПИТАЛ» и ООО «ЛЭНБУРИ».

Привлеченные средства будут направлены на развитие ключевых направлений бизнеса Компании, включая реализацию новой стратегии по построению мультикатегорийного маркетплейса с развитой офлайн-розницей и сетью партнерских ПВЗ и постаматов.

Акционерам, голосовавшим против или не принимавшим участия в голосовании по вопросу об увеличении уставного капитала ПАО «М.видео» путем размещения дополнительных обыкновенных акций по закрытой подписке, предоставляется преимущественное право приобретения дополнительно размещаемых акций в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им обыкновенных акций ПАО «М.видео». Дата, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющие преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг, — 26 мая 2026 года.

Стоимость 1 акции будет определена Советом директоров не позднее даты начала размещения

комментариев

Пост 4. Что делать с облигациями и вкладами, когда ЦБ РФ меняет ключевую ставку?

Центральный Банк России – это не компьютер, который не умеет разговаривать. Это люди, которые постоянно ведут диалог с обществом. Они не просто штампуют ставки, они рассказывают, как они будут их штамповать дальше: они будут снижать или повышать; в этом году какая средняя ставку будет; а в следующем; на что рассчитывать банкам, бизнесу, инвесторам?

И сразу после оглашения ставки в 13:30 по Москве, в 15:00 идет пресс-конференция. Там Набиуллина Эльвира Сахипзадовна рассказывает, что будет с ключом дальше, какая будет у ЦБ политика. И именно на основе дальнейшей политики инвестор строит свои дальнейшие шаги.

Какие 2 сценария в политике ЦБ могут быть:
1. Снижаем.
2. Повышаем.

Что делать инвестору во всех 2 случаях с облигациями и вкладами? Для этого облигации и вклады надо поделить на 2 категории:
1. Условный денежный рынок – вклады, накопительные счета, фонды денежного рынка, облигации-флоатеры.
2. Условные фиксы – облигации с постоянным купонным доходом государственные и корпоративные.

В зависимости от направления движения ключевой ставки грамотный инвестор перекладывает свои деньги из одной категории инструментов в другую.

Ситуация 1. Эльвира Набиуллина говорит, что они будут повышать ставку следующие год-два. В таком случае правильным решением является переложиться из фиксов в денежный рынок. Доходность инструментов денежного рынка будет расти вслед за ставкой.

Ситуация 2. Эльвира Набиуллина говорит, что они будут снижать ставку следующие год-два. Как сейчас. Это сигнал управляющим и инвесторам, что хорошим вариантом является рассмотреть возможность переложить средства с денежного рынка в фиксы. В корпоративные фиксы или в государственные – это уже зависит от риска на портфель.

Каким я вижу портфель сейчас?

Сейчас ЦБ РФ говорит, что цикл снижения ставок идет. Медленнее, чем они ожидали, но идет. Повышать ставку никто не собирается. В 2026 году они видят среднюю ставку 14,5–14,6%, а в 2027-м — 10,5–12,5%.

Я сам сейчас стою в ОФЗ 26238 и в стратегии также находится 26238.

Когда риторика ЦБ изменится в сторону повышения, я переложусь в денежный рынок. Скорее всего в ОФЗ 29022.

Всё. Теперь вам только осталось самим для себя составить личный план действий на ближайшие месяцы-годы. Вы вольны следовать моему примеру. Это на ваше усмотрение.

И так.

Завтра подведём итог нашего пятидневного мини-курса, и я покажу, как с этими знаниями и навыками двигаться дальше. Поэтому кто не подписался – подпишитесь, пожалуйста.

комментариев

День инвестора онлайн по финансовым итогам первого полугодия 2026

Друзья! Приглашаем вас на прямой эфир, посвящённый итогам ПАО «ЛК «Европлан» по МСФО за первое полугодие 2026 года.

Мероприятие пройдет 20 августа 2026 года в 11:00.

Спикеры: имена раскроем на эфире, а пока намекнём: они точно умеют считать, разбираются в отчетности и просто хорошие люди. Этого достаточно, чтобы прийти.

✔️ Зарегистрироваться на мероприятие https://europlan.ru/s/investorsday6m2026

Готовьте ваши вопросы и пишите их в комментариях. Постараемся на все ответить на вебинаре!

До встречи! ❤️

комментариев

Жилищное строительство: под давлением

Прогноз по сектору негативный: отмена безадресной льготной ипотеки в середине 2024 года и продолжающийся длительный цикл высокой ключевой ставки Банка России ожидаемо оказали сильный негативный эффект на финансовое состояние застройщиков. Внесенные поправки в семейную ипотеку в феврале 2026-го и планирующиеся изменения осенью текущего года дополнительного ограничат спрос на жилую недвижимость. Имевшийся запас прочности у девелоперов, накопленный благодаря историческим сильным финансовым результатам в 2020–2023 годах, исчерпан к концу 2025-го. В случае удлинения периода смягчения денежно-кредитной политики Банком России в ближайшей перспективе финансовый профиль большинства застройщиков окажется под сильным давлением. По оценкам агентства, ситуация начнет стабилизироваться при приближении ключевой ставки к 10%-му значению, что снимет имеющиеся на текущий момент заградительные барьеры по рыночным ипотечным программам и снизит процентную нагрузку застройщиков.

Полная версия обзора - https://raexpert.ru/researches/development/housing_construction_2026/

комментариев