НаписатьВойти

Текущая ситуация на бирже

Российский рынок сейчас балансирует на грани. Индекс Мосбиржи застыл у отметки 2780 пунктов. Причинами стали атаки на нефтегазовые объекты и укрепление рубля, а ведь именно этот сектор в последнее время тянул рынок вверх.

📊 Свежая статистика от Росстата показала рост инфляции за неделю на 0,17% - в годовом выражении это 5,86%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе недавнего выступления в Госдуме признала: вклад налоговых изменений в инфляцию оказался выше ожиданий (1% вместо 0,7%). Что это значит? На быстрое снижение ключевой ставки рассчитывать не стоит - регулятор будет осторожен.

🛒 Операционная дочка Магнита $MGNT (Тандер) - впервые за последние двадцать лет получила убыток по РСБУ в размере 22,5 млрд рублей против 46,4 млрд рублей прибыли годом ранее. Конечно, итоговая отчётность по МСФО, традиционно публикуемая в конце апреля, покажет иную картину благодаря консолидированным результатам дочерних брендов (Дикси, Азбука вкуса, Самбери). Однако вряд ли совокупная прибыль данных бизнес‑юнитов превысит 20 млрд рублей. Как итог, акционеры второй год подряд могут остаться без дивидендов. Если рассматривать сектор исключительно с точки зрения денежного потока, то выбор явно падает на X5 $X5

🛢По данным Argus Media, в конце марта нефть марки Urals стоила чуть более $93 за баррель в западных портах страны. Дисконт на флагманский российский сорт ожидаемо сокращается вследствие геополитики на Ближнем Востоке, однако нельзя сбрасывать со счетов риски атак на портовую инфраструктуру, что приводит к сокращению экспортного потенциала нефтяных компаний. Тем не менее, в конце апреля можно ожидать укрепления рубля, так как экспортеры увеличат объёмы продаж валютной выручки для уплаты налогов. Держателям Сургута $SNGSP стоит набраться терпения, а вот прочая нефтянка, в лице того же Лукойла $LKOH или Роснефти $ROSN будет следовать за нефтью.

✈️ Менеджмент Аэрофлота $AFLT будет рекомендовать СД принять решение о выплате дивидендов по итогам 2025 года, заявил глава компании Сергей Александровский в интервью «России 24». Учитывая падение скорректированной чистой прибыли в отчётном периоде более чем в два раза, а также отсутствие у менеджмента ожиданий по росту демпферных выплат в 2026‑м, инвесторам стоит быть реалистами и не рассчитывать на выплату щедрых дивидендов. Эмитента часто называют бенефициаром завершения СВО, но переговорный трек фактически поставлен на паузу.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Если мой брифинг оказался полезен для вас, обязательно прожмите лайк статье. Спасибо!

📣 ИнвестТема в МАХ - https://max.ru/particular_trader

Лукойл
Лукойл
Роснефть
Роснефть
Магнит
Магнит
магнит
лукойл
роснефть
аэрофлот
сургутнефтегаз
0 комментариев

    Посты по ключевым словам

    магнит
    лукойл
    роснефть
    аэрофлот
    сургутнефтегаз
    посты по тегу
    #

    Вчера посетил День инвестора Группы ВИС.

    Одним из ключевых событий Дня инвестора была презентация 💰 дивидендной политики - честные 50% от чистой прибыли с ежегодной выплатой, с учетом долговой нагрузки. Сейчас политика находится на стадии рекомендации от менеджмента, в дальнейшем ее должен рассмотреть Совет директоров и утвердить акционеры. В случае принятия этой дивполитики первая выплата по итогам 2026 года может составить более 8 млрд ₽.

    🚘 В июне я уже посещал Мытищинскую хорду - платную автодорогу в Московской области. Таких объектов будет появляться все больше, так как при дефиците бюджета государству выгодно строить новую инфраструктуру через механизм государственно-частного партнерства (ГЧП). По оценке ТеДо, используемой Группой ВИС, к 2040 году рынок ГЧП может вырасти в 4,4 раза, до 37,6 трлн ₽. Председатель Совета директоров описывает ВИС как "Касатку в голубом океане возможностей" 🦈.

    🏗 Рынок ГЧП - это новые больницы и школы, дороги и мосты. Таких новых объектов хочется всегда и побольше. Сейчас Группа ВИС уже строит такие объекты. Сегодня в секторе ГЧП она крупнейший независимый игрок (после государственных Газпромбанка и ВТБ) с долей более 8% рынка и общим объемом портфеля 899 млрд ₽.

    ↔️ Отличие ВИС от многих игроков рынка в том, что они занимаются всей цепочкой задач от разработки проекта до эксплуатации, зарабатывая на каждом этапе. Сейчас в портфеле компании проекты вплоть до 2054 года, сбалансированные как по регионам, так и по этапам строительства. Преимущество рынка ГЧП в том, что это законтрактованный поток денег на десятилетия вперед (объем бэклога составляет 663 млрд. руб.) Сама Группа ВИС называет это ипотекой для государства.

    📈 Менеджмент ожидает рост выручки до 50 млрд ₽ по итогам 2026 года, а в 2027 году прогнозирует увеличение выручки более чем на 70% и денежные поступления от клиентов свыше 85 млрд ₽. В долгосрочных планах компании заложен среднегодовой рост бэклога на 13% и выручки на 8%, за счет продолжения реализации текущего портфеля, а также новых проектов, находящихся на самых продвинутых стадиях проработки.

    📄 Сейчас компания представлена на рынке облигаций, но не скрывает интерес к проведению IPO в будущем. Пишите 🖋 держите ли вы их облигации?
    Поставьте лайк 👍 этому посту!
    Материал канала t.me/DolgosrochniyInvestor

    Вчера посетил День инвестора Группы ВИС.
    0

    комментариев

    СПБ Биржа приглашает акционеров проголосовать онлайн на годовом собрании

    СПБ Биржа приглашает всех владельцев акций СПБ Биржи принять участие в заочном голосовании по повестке дня повторного годового заседания общего собрания акционеров (ПГЗОСА), которое пройдёт 7 августа 2026 года. Проголосовать можно заранее — по 4 августа 2026 года включительно или во время самого заседания.

    Правом голоса обладают физические и юридические лица, являющиеся акционерами СПБ Биржи по состоянию на 5 июня 2026 года. В повестку дня включены семь вопросов, в том числе вопросы об утверждении годового отчёта СПБ Биржи за 2025 год и об избрании членов совета директоров СПБ Биржи.

    Акционеры могут принять участие в заседании (заочном голосовании) одним из следующих способов:
    • заранее онлайн — заполнить электронную форму бюллетеня в личном кабинете акционера на сайте АО «НРК – Р.О.С.Т.» (регистратора СПБ Биржи) до 4 августа 2026 года включительно;
    • по почте — направить по 4 августа 2026 года включительно заполненный бюллетень для голосования с приложением в соответствующих случаях доверенности по адресу: 123112, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Пресненский, проезд 1-й Красногвардейский, д. 15, помещ. 1/35;
    • через депозитарий (брокера) — в соответствии с нормами законодательства РФ о ценных бумагах дать указания о голосовании лицам, осуществляющим учёт прав на акции, по 4 августа 2026 года включительно.
    • во время заседания — подключиться 7 августа к видеотрансляции повторного заседания в личном кабинете акционера на сайте АО «НРК – P.O.С.Т.» и проголосовать до момента окончания обсуждения последнего вопроса повестки дня.

    Заседание пройдёт с дистанционным участием без определения места его проведения и возможности присутствия в этом месте, а также будет совмещено с заочным голосованием.

    Регистрация участников начнётся в 13:00 мск, заседание в 14:00 мск.

    Материалы к собранию доступны в личном кабинете акционера на сайте АО «НРК Р.О.С.Т.», в мобильном приложении «Акционер.онлайн», а также на сайте СПБ Биржи. Для входа в личный кабинет акционера используется простая электронная подпись (логин и пароль) или подтверждённая учётная запись на портале «Госуслуг».

    Евгений Сердюков, генеральный директор СПБ Биржи:
    «У СПБ Биржи более 80% акций находятся в свободном обращении — один из самых высоких показателей среди российских публичных компаний. Голосование даёт широкому кругу акционеров возможность участвовать в принятии ключевых решений компании. Приглашаю всех владельцев акций воспользоваться этой возможностью».

    СПБ Биржа предлагает акционерам заранее направить интересующие их вопросы по повестке дня на электронную почту: sobranie@spbexchange.ru, указав в теме письма «Вопросы к собранию».

    По вопросам участия в голосовании акционеры могут обращаться к корпоративному секретарю СПБ Биржи.

    СПБ Биржа приглашает акционеров проголосовать онлайн на годовом собрании
    0

    комментариев

    🥇 Как будет работать рынок инвестиционного золота внутри экосистемы МГКЛ

    На Дне инвестора мы представили новую стратегию развития Группы. Один из ее ключевых элементов — приобретение банка.

    Возникает закономерный вопрос: в чем синергия?

    Ответ — в создании единой инфраструктуры для обращения инвестиционного золота.

    Сегодня Группа уже обладает всеми необходимыми компетенциями.

    🔸 «Мосгорломбард» — это сеть из более чем 200 отделений, специалисты которой обладают многолетней экспертизой в оценке драгоценных металлов. Именно на базе этой сети планируется развивать банковскую инфраструктуру.
    🔸 «ЛОТ Золото» — оптовое направление Группы, которое занимается скупкой лома драгоценных металлов, их аффинажем и поставками готовых слитков банкам и гранул ювелирным производителям.

    После приобретения банка все эти элементы будут работать в единой экосистеме.

    Например, клиент сможет принести в отделение банка инвестиционный слиток или инвестиционные монеты. Специалисты, обладающие экспертизой «Мосгорломбарда», проведут оценку, после чего банк сможет:

    • оставить металл в инвестиционном обороте и предложить его другому клиенту;
    • либо направить его через «ЛОТ Золото» на аффинаж и дальнейшую реализацию.

    По сути, формируется замкнутый цикл обращения золота:
    оценка → покупка → аффинаж (при необходимости) → поставка → продажа инвестиционного золота новому клиенту.

    Главное преимущество такой модели — все ключевые компетенции уже находятся внутри Группы: собственная сеть отделений, экспертиза в оценке драгоценных металлов, оптовый трейдер, налаженные поставки и, в перспективе, собственный банк.

    Именно эта синергия станет одним из ключевых драйверов развития нового банковского направления и всего рынка инвестиционного золота в экосистеме МГКЛ.

    🥇 Как будет работать рынок инвестиционного золота внутри экосистемы МГКЛ
    0

    комментариев

    Циан. Отчет за 2025 и 1 кв 2026 по МСФО

    Тикер: #CNRU
    Текущая цена: 539.4
    Капитализация: 41.9 млрд
    Сектор: IT
    Сайт: https://ir.ciangroup.ru/ru/

    Мультипликаторы (LTM):

    P/E - 11.48
    P/BV - 6.38
    P/S - 2.66
    ND/EBITDA - отриц. ND
    EV/EBITDA - 7.87
    Акт/Обяз - 2.56

    Результаты 2025 года

    Что нравится:

    ✔️рост выручки на 16.7% г/г (13 → 15.2 млрд);
    ✔️FCF вырос на 56.5% г/г (2.7 → 4.2 млрд);
    ✔️чистая прибыль увеличилась на 16.2% г/г (2.5 → 2.9 млрд);

    Что не нравится:

    ✔️чистая денежная позиция снизилась на 49.6% к/к (12 → 6.1 млрд);
    ✔️нетто фин доход снизился на 15.1% к/к (523 → 444 млн).

    Результаты 1 кв 2026 года

    Что нравится:

    ✔️рост выручки на 17.9% г/г (3.3 → 3.9 млрд);
    ✔️чистая денежная позиция выросла на 5.7% к/к (6.1 → 6.4 млрд);
    ✔️чистая прибыль увеличилась в 4.6 раза г/г (0.2 → 1 млрд);

    Что не нравится:

    ✔️FCF уменьшился на 12.5% г/г (1 → 0.9 млрд);
    ✔️нетто фин доход снизился на 55.9% к/к (444 → 196 млн);
    ✔️хорошее соотношение активов к обязательствам.

    Дивиденды:

    Выплата не менее 60% от скорректированной чистой прибыли как минимум один раз в год.

    По данным сайта Доход финальный дивиденд за 2026 прогнозируется в размере 42.35 руб. (ДД 7.85% от текущей цены).

    Мой итог:

    Операционные показатели за 2025 (г/г):
    - среднее кол-во пользователей в месяц +3.1% (19.6 → 20.2 млн);
    - кол-во объявлений +8.8% (1.92 → 2.11 млн);
    - среднесуточная выручка от одного объявления +3.1% (9.7 → 10 руб).

    Несмотря на сложную ситуацию на рынке недвижимости в 2025 году, Циан показал сильные результаты. Выручка заметно выросла (итог соответствовал верхней границе заявленного ранее прогноза менеджмента). В разрезе сегментов (г/г в млрд):
    - основной бизнес +20.7% (12.3 → 14.6);
    - транзакционный бизнес -15.6% (0.7 → 0.6).

    Чистая прибыль выросла примерно на сопоставимый уровень с выручкой. Операционная рентабельность улучшилась с 17.2 до 18%. Увеличился нетто фин доход в 2.7 раза (0.7 → 1.9 млрд), но при этом также увеличилась и эф. ставка налога на прибыль (32.2% vs 25.5% в 2024).

    FCF вырос по причине более быстрого роста OCF (54.1% г/г, 2.8 → 4.3 млрд) против кап. затрат (+13.8% г/г, 159 → 181 млн). Чистая денежная позиция за 4 квартал сильно сократилась из-за выплаты большего дивиденда.

    1 квартал Циан отработала тоже достаточно хорошо. Каких-то операционных данных не предоставлено, но финансовые итоге сильные. Выручка в разрезе сегментов (г/г в млрд):
    - основной бизнес +19.3% (3.2 → 3.8);
    - транзакционный бизнес -13.9% (0.14 → 0.12).

    Чистая прибыль выросла кратно на фоне улучшения операционной рентабельности с 17.4 до 30.2% и отсутствия убытка от курсовых разниц (+1 млн vs -575 млн в 1 кв 2025). При этом снизился нетто фин доход (380 → 196 млн) и увеличилась эф. ставка налога на прибыль (26.8% vs 21.6% в 1 кв 2025).

    FCF уменьшился по причине снижения OCF (-9.1% г/г, 1.1 → 1 млрд) и роста кап. затрат (+100% г/г, 32 → 64 млн). За 1 квартал чистая денежная позиция увеличилась, что безусловно плюс, так как до сих пор нетто фин доход составляет немалую часть прибыли (почти 20%).

    По итогам квартала Циан подтвердила свой прогноз на 2026 год в 17-22% роста выручки. Если взять его за основу в сочетании с рентабельностью 2025 года, то получается прибыль в районе 3.6 млрд. Это дает P/E 2026 = 11.78 и дивиденд (при 100% от ЧП и о таких планах заявляла компания) около 46.86 руб (ДД 8.6% от текущей цены). Даже с учетом хороших результатов выглядит дорого. Компания должна показывать более сильную динамику, чтобы оправдывать такие мультипликаторы.

    При этом сейчас котировки поддерживаются решением Циан о выкупе акций на сумму до 4 млрд за ближайшие 12 месяцев. По заявлению CFO компании, выкупленные акции не планируется использовать для M&A и программ мотивации. Стоит только учитывать, что ранее совет директоров разрешил перевести неиспользованную после всех этапов обмена часть квазиказначейского пакета в резерв для будущих долгосрочных программ мотивации. Да, это другие акции, но вдруг позже решат поступить подобным образом и с "байбэчными".

    Акций компании нет в портфеле. Прогнозная справедливая стоимость - 362 руб.

    *Не является инвестиционной рекомендацией

    Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

    Циан. Отчет за 2025 и 1 кв 2026 по МСФО
    0

    комментариев