Т-Технологии. Отчет за 3 кв 2026 по МСФО

Самолет не исполнил выкуп облигаций из-за сбоя банка, акции падают на 12% · Мегановости

1️⃣ Совет директоров Т-Технологий $T рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 года — 4,8 ₽ на акцию, доходность 1,77%.
Чистая прибыль по МСФО за этот период выросла на 15%, до 137,9 млрд ₽, а за III квартал — на 58%, до 63,4 млрд ₽, рентабельность капитала составила 29,1% за 9 месяцев и 32,3% за III квартал.
Акционеры утвердят выплату 3 декабря, последний день покупки акций для попадания в реестр — 11 декабря, а предыдущая выплата за II квартал составляла 4,7 ₽ на акцию.

Рост чистой прибыли на 58% за квартал при дивиденде почти вдвое меньше за полугодие показывает, что Т-Технологии наращивают прибыль быстрее, чем увеличивают выплаты акционерам.

​🪙 Финансовые результаты Т-Технологий за 9 месяцев 2026 года

Чистая прибыль Т-Технологий за девять месяцев 2026 года выросла на 15% и достигла 137,9 млрд рублей.
В третьем квартале рост прибыли ускорился до 58%, составив 63,4 млрд рублей.
Чистая выручка за третий квартал увеличилась на 27% год к году (до 234,1 млрд рублей), а за девять месяцев — на 26% (до 648,3 млрд рублей).
Рентабельность собственного капитала (ROE) повысилась до 32,3% в третьем квартале и до 29,1% за девять месяцев.

Компания повысила прогноз на 2026 год: ожидается рост операционной чистой прибыли и совокупных дивидендов на акцию более чем на 25% при ROE на уровне 30%. Кроме того, Т-Технологии планируют продолжить выкуп акций на открытом рынке после 2026 года. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 4,8 рубля на акцию за 9 месяцев 2026 года. Див доходность 1,7%. Немного, но зато каждый квартал. 👍

Выводы:
Т-Технологии демонстрируют уверенную динамику: ускорение роста прибыли в третьем квартале, двузначный рост выручки и высокий уровень ROE (29–32%) свидетельствуют об эффективности бизнес-модели. Повышение прогноза на 2026 год и планы по продолжению выкупа акций после 2026 года отражают уверенность менеджмента в устойчивости финансовых результатов. Рекомендованные дивиденды и целевой рост дивидендов на акцию более чем на 25% делают компанию привлекательной для инвесторов, ориентированных на доход.
Компания мне нравится. Держу в портфеле, докупаю.

$T #отчет

🏦 Т-Технологии сильный квартал и дорогая экспансия

Т-Технологии $T отчитались по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2026 года. Розница растёт, но остаются вопросы к окупаемости приобретений.

▪️ Чистая выручка в III квартале выросла на 27% г/г и 8% кв/кв, до 234,1 млрд руб.
▪️ Скорректированная EBITDA увеличилась на 41% г/г и 14% кв/кв, до 115,4 млрд руб.
▪️ Чистая прибыль по МСФО прибавила 58% г/г и 61% кв/кв, достигнув 63,4 млрд руб.
▪️ Операционная чистая прибыль выросла на 41% г/г и 22% кв/кв, до 63,6 млрд руб.
▪️ Скорректированный ROE повысился на 3,1 п.п. г/г и 4,2 п.п. кв/кв, до 32,3%.

🔷️ За счёт чего растёт прибыль

За 9 месяцев чистая выручка достигла 648,3 млрд руб. (+26% г/г), скорректированная EBITDA – 299,9 млрд руб. (+38%). Чистая прибыль по МСФО составила 137,9 млрд руб. (+15%), а прибыль, приходящаяся на акционеров, достигла 145,2 млрд руб. (+25%). Разница связана с убытком неконтролирующих долей 7,3 млрд руб. Операционная чистая прибыль с поправками на переоценку Яндекса и проценты по займам достигла 162,2 млрд руб. (+35%).

В III квартале чистый процентный доход вырос на 30% г/г, до 166,0 млрд руб. Маржа выросла с 10,5% до 12,0% г/г. Стоимость риска снизилась с 6,1% до 4,9% г/г, но выросла на 0,2 п.п. кв/кв. Кредиты за вычетом резервов достигли 3 759,0 млрд руб. (+28% г/г), доля проблемных сократилась с 7,2% до 7,0%.

Розничное финансирование за 9 месяцев нарастило прибыль до налогообложения на 85%, до 160,5 млрд руб. В B2B чистая выручка прибавила 15%, но прибыль до налогообложения сократилась на 10%, до 56,6 млрд руб. Новые направления убыточны; с июня их результаты включают Авто.ру, поэтому часть роста связана с приобретением.

🔷️ Фондирование и денежные потоки

За III квартал средства клиентов снизились на 6%, до 4 110,8 млрд руб., тогда как кредитный портфель вырос на 9%. Операционный денежный поток за 9 месяцев составил −685,7 млрд руб. против −230,1 млрд руб. годом ранее. Причины – рост кредитования и отток клиентских средств. Отрицательный OCF для банка не равнозначен убытку, но динамика фондирования требует внимания.

🔷️ Циан и другие приобретения

В июне группа купила Авто.ру за 35 млрд руб. на заёмные средства. Консолидацию Точки, где у группы есть косвенная доля, ожидают до конца года. Весь бизнес оценили в 84,8 млрд руб. Оплату предусмотрели деньгами и акциями, эффективная потребность в новых акциях – 3,2% капитала.

6 ноября Т-Технологии объявили о намерении выкупить 50–100% Циана по 993,05 руб. за акцию с премией 29,3% к закрытию 5 ноября. При полном выкупе стоимость составит около 77,1 млрд руб. Предложение направлено в ЦБ, затем его должны передать Циану $CNRU . Группа планирует завершить сделку в I квартале 2027 года без допэмиссии, используя собственные и, возможно, заёмные средства.

Финдиректор уточнил: группе нужен контроль, миноритарный пакет её не интересует. Договорённостей с акционерами нет. Во free float около 40% бумаг, поэтому участие крупных акционеров важно. На 6 ноября Циан ещё не получил оферту.

В случае покупки группа получит аудиторию Циана для продвижения ипотеки, страхования и расчётных сервисов. Однако сроки окупаемости неизвестны.

🔷️ Дивиденды и вывод

Совет директоров рекомендовал дивиденды 4,8 руб. на акцию за III квартал. При одобрении выплаты 3 декабря реестр закроют 14 декабря. Прогноз на 2026 год повышен: рост операционной чистой прибыли и совокупных дивидендов на акцию ожидается более 25%, ROE – около 30%. Выкуп до 5% капитала предназначен для резерва под мотивационную программу. Скорректированная EBITDA не учитывает 15 млрд руб. расходов на вознаграждения акциями за 9 месяцев.

Удивительный контраст 🤔 Т-Технологии торгуются примерно за 4 годовых прибыли в пересчёте результатов 9 месяцев, а Циан предлагают купить за 14–19 прибылей в зависимости от оценки результатов 2026 года. Похоже, рынок акций и рынок M&A по-разному оценивают прибыль.
Так кто же прав?

Ставьте 👍

#обзор_компании
©Биржевая Ключница