Рынок акций резко обвалился до 2136. Что произошло и куда идём?

​🪙 IPO и рынок долгового капитала.

Примерно неделю назад прошла встреча с представителями Т-Инвестиций. Тема: IPO, тенденции на рынке акционерного капитала. Так же поговорили и про облигации.

Что интересного было?
Самые крупные сделки за последние несколько лет: Дом.рф, Элемент, ВИ, Европлан, Совкомбанк. Все выше 10 млрд рублей. Дом. Рф так вообще на 27,7.
Средний рост компаний в первый день около 1%. Конечно есть истории типа Диасофт, которые могли дать инвесторам около 40% за день. Но есть нюанс, Диасофт вырос… нет упал на 80 процентов со своего старта. Хорошая долгосрочная инвестиция. Нет). $DIAS $DOMRF

По моим подсчетам примерно 75% компаний, которые вышли на IPO не достигли успеха. Ну то есть они сейчас торгуются ниже своей первоначальной цены.
Почему так? Видимо, это связано с неадекватной оценкой. Завышенной оценкой. Все хотят заработать, а физики готовы в это верить.

Если не верите, давайте проверять.
Средний уровень дисконта к аналогам составляет около 20%. Опять же, что это за аналоги?
ВИ.ру. Дисконт 24 %. Рост с момента IPO – минус 58 %. То есть можно было спокойно размещаться раза в 2 ниже. $VSEH
Делимобиль. Дисконт 31 %. Рост с момента IPO – минус 80 %. $DELI
Базис. Дисконт 30%. Рост с момента IPO +13 %.
Аренадата. Дисконт 38 %. Рост с момента IPO -30 %. $DATA
Озон фарма. Дисконт 33%. Рост с момента IPO +53 %. $OZPH
Взял несколько компаний с самыми большими «дисконтами».
Дисконт по отдельным компаниям был, например Озон фарма, Базис. В Дом.рф я тоже могу поверить. Но вот в дисконт в Делимобиле или ВИ поверить сложно. Видимо компании выходили на рынок с очень высоким ожиданиями, но они не оправдались.

🪙 Как провести успешное IPO?
И здесь есть ответ. Пример Дом.рф – тут была высокая див доходность и адекватная оценка. Плюс компания растет, не смотря на очень сложный рынок.
Нужно привлекать институциональных инвесторов – у них есть деньги и понимание того, что такое хорошо и что такое плохо.
Плюс прогнозы по росту компании должны подтверждаться.
Аналитики Т не ждут роста IPO до 2027 года. Хотя текущий рынок имеет и свои плюсы: сейчас выше шансы, что компании будут выходить на рынок не по завышенным оценкам.

При этом спрос бывает очень высоким. 200 тыс инвесторов в МТС банке, 100 тыс в Диасофте – это совсем не мало. При этом переподписка может достигать от х3 до х29, а аллокация в рознице 1-2 процента ( Диасофт, Совкомбанк, Астра, МТС банк). То есть если вы даже захотите зайти в IPO, то ваша доля может быть крайне мала. Классический шаурма-трейдинг.
Как обычно ведут себя бумаги после IPO?
На длительном горизонте ( больше года) они чаще всего падают, поэтому имеет смысл продавать в первый день ( 5%) , месяц (3,4 %) , или 3 месяца ( 6.5%). Тут хотя бы есть шанс что-то заработать.

🪙 Про рынок долгового капитала.
Люблю облигации, они позволяют зарабатывать на любом рынке. Особенно на таком как сейчас.
Объем рынка стабильно растет, если в 2021 году объемы размещения ОФЗ были 2,6 трлн рублей, а корпоративных бумаг – 1,8 трлн рублей. То сейчас объемы выросли в разы – 8,3 и 6,8 трлн.
Плюс выросла доля юаневых бумаг. Они уже занимают около половины всех валютных бумаг.
По рейтингу: доля бумаг ААА и АА остается высокой – около 80%.
Инвесторы фокусируются на облигациях с фиксированным купоном, но в июле снова вернулись флоатеры. Со ставкой пока слишком много неопределенностей.

Выводы.
В IPO иногда имеет смысл поучаствовать, но нужно иметь понимание во что вы инвестируете. Основная проблема – завышенная оценка. Все хотят заработать, но инвестор почему то всегда на последнем месте.
Облигации – тут на самом деле все тоже не просто. Но если вы покупаете облигации с рейтингом ААА или АА, плюс у компании нет диких долгов, то велика вероятность, что вы все получите. Вряд ли иксы, но зато стабильнее, чем во многих IPO.

#Пульс_Толкс

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Объем сделок слияний и поглощений в России во II квартале вырос почти в 1,7 раза год к году, до 18,8 млрд$ — рекорд для отчетного периода с 2020 года, а по итогам первого полугодия рынок M&A увеличился на 32%, превысив 24 млрд$, подсчитало агентство AK&M.
Крупнейшей сделкой стало приобретение государством агрохолдинга Русагро $RAGR, оцененного для суда в 7,7 млрд$; в конце мая акции компании были переданы в управление "РСХБ-Финанс", дочерней структуре Россельхозбанка.
В сегменте ритейла крупнейшей стала консолидация доли маркетплейса Озон $OZON структурами Александра Чачавы, который довыкупил 7,25% акций примерно за 983 млн$ и увеличил пакет почти до 35%.
Среди других крупных сделок полугодия — продажа золотодобытчика Южуралзолото $UGLD холдингу "БТС-Мост" Руслана Байсарова за 1,2 млрд$.

Без учета сделки с Русагро рынок M&A вырос бы куда скромнее, что говорит о сохраняющемся дефиците обычных коммерческих сделок из-за высокой ключевой ставки.

Назло всем скептикам: рынок взбирается все выше. К чему готовиться инвестору

Как не удивительно, но рост на российском фондовом рынке продолжается. Индекс МосБиржи закрылся на отметке 2301,65 (+1,43%). РТС тоже подтянулся, показав рост на 1,54% — до 894,72 пункта. Это не просто цифры, это важный психологический рубеж. Давайте разбираться, что подарило рынку этот оптимизм и есть ли у него силы идти дальше.

Новость, которая сняла груз санкционного удара: в верхней палате конгресса США заблокировали ускоренное принятие санкционного законопроекта против России. Конечно, это случилось не из-за внезапной любви к нашей стране, а из-за внутриполитических разногласий.

Но это лишь верхушка айсберга. Зеленский признаёт: Запад начинает давить на Киев, подталкивая его к переговорам. Косвенное подтверждение — сокращение поставок ракет для ПВО.

Интрига на горизонте двух недель — визит американских переговорщиков в Киев. Предполагается, что после Украины они могут направиться в Москву. Но пока новых подробностей нет. Если визит состоится и пройдёт успешно, это может стать переломным моментом. А пока мы живём в режиме «надежда умирает последней».

Вчера вышло резюме обсуждения июльского решения по ставке: регулятор видит пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики до конца 2026 года. А следом пришла ещё одна приятная новость: инфляция впервые с середины мая показала недельное снижение. Да, символическое — 0,02%, — но сам факт крайне важен.

Цены на бензин упали на 1,09%, дизель подешевел на 1,57%. Дефляция пока связана с сезонным удешевлением овощей и фруктов, а также топливом, но тренд намечен. Это укрепляет ожидания, что на заседании 11 сентября ЦБ может снизить ставку на 0,25%, а затем взять паузу. Инфляция с начала года составила 4,84%, и если она продолжит замедляться, у регулятора появится больше пространства для манёвра.

Минфин: покупать валюты станет больше. С 7 августа по 4 сентября Минфин будет ежедневно покупать иностранную валюту и золото на сумму 6,5 млрд рублей — на 20% больше, чем раньше (было 5,4 млрд). А ЦБ продолжит продавать около 0,5 млрд в рамках сделок зеркалирования до конца года.

Технически юань и доллар уже пробовали штурмовать ключевые уровни — 12 и 81 соответственно. При их уверенном пробое открывается дорога к 14 юаням и 86 долларам.

Отдельного внимания заслуживает золото — его биржевая цена превысила 4300 долларов. Последний раз выше этой отметки мы были 18 июня. Что движет драгметаллом? Надежды на сделку между США и Ираном. Трамп заявил, что переговоры во вторник прошли «очень хорошо», и это вселяет надежду на завершение пятимесячного конфликта.

За неделю Brent потеряла около 10% — рынок закладывает возобновление поставок с Ближнего Востока и снятие геополитической премии. Но падение нефти имеет и оборотную сторону: оно снижает инфляционные ожидания в мире и уменьшает вероятность дальнейшего ужесточения политики ФРС, что для всех развивающихся рынков — позитив.

Что дальше? Пробой есть, но лёгко не будет. Итак, главное свершилось — индекс закрепился выше уровня 2300 пунктов. Это открывает дорогу к следующей зоне сопротивления в районе 2340–2350. Но здесь же кроется и главная опасность: на коротких таймфреймах индекс выглядит заметно перекупленным.

Это значит, что дальнейший рост может даваться тяжело, с постоянными откатами и коррекциями. Рынку нужна передышка, чтобы переварить достигнутое и набрать силы для следующего рывка.

• Лидеры: Астра #ASTR (+17%), ЭсЭфАй #SFIN (+15,4%), ВСМПО-АВИСМА #VSMO (+9,78%), Whoosh #WUSH (+9,1%).

• Аутсайдеры: КАМАЗ #KMAZ (-2,03%), Сегежа #SGZH (-1,86%), Совкомфлот #FLOT (-1,7%), СОЛЛЕРС #SVAV (-1,66%).

06.08.2026 - четверг

• #RAGR Закрытие реестра по дивидендам 16.48 руб
• #MGKL Операционные результаты за 7 мес. 2026 г.
• #UPRO Отчет МСФО за 6 месяцев 2026 года
• #DIAS СД решит по байбэку и по дивидендам

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Рынок отскочил выше 2360, но риски возвращения к 2200 сохраняются. Что дальше?

Российский рынок акций в понедельник продемонстрировал заметный рост — индекс Мосбиржи закрылся на уровне 2368,77 пункта, что на 3% выше результата пятницы.

Впрочем, оживление на площадке началось ещё до выходных: в последний день прошлой недели индикатор буквально за час прибавил 5%, отыгрывая самые глубокие дневные минимумы. Этот рывок, по всей видимости, был спровоцирован событиями вокруг брокера «Алор+» — аннулирование его депозитарной лицензии заставило игроков экстренно закрывать шорты, что создало эффект сжатия и подтолкнуло котировки вверх.

На старте новой недели рынок получил дополнительную поддержку сразу с двух сторон: нефтяные цены пошли вверх, а рубль продолжил сдавать позиции, что традиционно играет на руку нашим экспортерам. Вроде бы конъектура складывается благоприятная, но если копнуть глубже, становится тревожно.

Внешний контур остаётся крайне напряжённым — геополитический фон только ухудшается, удары по российской нефтепереработке становятся всё более системными, а следствием этого становится топливное подорожание, раскручивающее инфляционную спираль. Все эти риски никуда не исчезли, а значит, текущий отскок вполне может оказаться краткосрочным.

Удары дронов вывели из строя около 25% мощностей нефтепереработки в России. ЦБ пока не планирует экстренных заседаний по этому поводу, но на следующем совещании, скорее всего, заморозит ключевую ставку вместо её снижения. Кроме того, с 1 июля логистические компании анонсировали повышение тарифов минимум на 10%, что неизбежно потянет за собой рост цен на все товары.

Отсрочка ужесточения условий «Семейной ипотеки» стала позитивным сигналом для строительного сектора — акции девелоперов отреагировали ростом.

Минфин перенес вступление в силу новых правил с 1 июля на осенний период, сославшись на необходимость доработки инструментария в соответствии с президентскими поручениями. Таким образом, до осени сохраняется возможность оформления кредита по текущей ставке 6%.

Новости валюты: С 1 по 6 июля ЦБ ежедневно будет покупать валюту на 9,34 млрд рублей с учетом операций Минфина по бюджетному правилу. Во втором полугодии объем зеркалирующих продаж валюты снизится с 4,62 млрд до 0,58 млрд рублей в день — фактически обнулится.

Теперь ключевой вопрос: каким будет новый объем покупок по бюджетному правилу с 6 июля. Ожидается, что он вырастет примерно вдвое. Ждем данных от Минфина в пятницу.

Что по ожиданиям: Индекс отыграл техническую перепроданность и закрепился выше 2300 пунктов. Однако это всего лишь коррекция, а не смена тренда — фундаментальных причин для роста нет. Шансы на устойчивое движение к 2400 невелики, в ближайшее время ждем торговлю в диапазоне 2300–2370 с высокой волатильностью. Эта отметка ранее выступала поддержкой в виде предыдущего трехлетнего минимума.

Вдобавок в июле пройдут дивидендные отсечки, которые создадут локальное давление на индекс. А без прогресса в переговорах по Украине рынок может снова упасть к 2200 пунктам.

• Лидеры: Эн+ (+6,1%), РусАгро (+6%), ПИК (+5,8%), Аэрофлот (+5,4%), ММК (+5,3%).

• Аутсайдеры: Циан (-1,1%), Сегежа (-0,8%).

30.06.2026 - вторник

• #MRKP ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 0,0725 руб/акция
• #GMKN ГОСА по дивидендам - рекомендация "не выплачивать"
• #PLZL ГОСА по дивидендам за 1 квартал 2026 года в размере 29,05 руб/акция
• #VTBR Собрание акционеров (в повестке допэмиссия и дивиденды)
• #NMTP ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 1,1448 руб/акция
• #DIAS #APTK #CBOM #DELI #PHOR Собрание акционеров
• #SPBE ГОСА по дивидендам за 2025 год.

Больше аналитики — в нашем Telegram-канале. Там же мой актуальный обзор облигационного портфеля и личные сделки.

'Не является инвестиционной рекомендацией