Роснефть - Трампа на них нет

Почему дивиденды Роснефти за 2025 год разочаруют инвесторов ⁉️

💭 Разберёмся, почему инвесторы могут остаться разочарованными дивидендами Роснефти за 2025 год...





💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Во втором квартале текущего года выручка компании снизилась на 23,3%, а чистая прибыль сократилась на 80% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Показатель EBITDA уменьшился на 42,5% год к году, достигнув уровня нормальной маржинальности после пика, зафиксированного в 2023 году.

🧐 Компания не публикует полную версию баланса, поэтому приходится полагаться на показатель отношения чистого долга к EBITDA, указанный в пресс-релизе. Согласно этому показателю, величина чистого долга увеличилась до 3893 млрд рублей по итогам первого полугодия. Вопрос остается открытым относительно поступления ожидаемых платежей за предоплату поставок нефти в Китай в размере около триллиона рублей, запланированных на 2025 год. Возможно, средства поступили, однако компания предпочла не отражать данную сумму в своем отчете по чистому долгу.

🤷‍♂️ Что касается оборотного капитала, эта информация также отсутствует в отчетных документах.

💱 Свободный денежный поток (FCF) второго квартала вновь стал положительным и составил 164 млрд рублей. Операционный денежный поток увеличился существенно и составил 551 млрд рублей, превысив значение показателя EBITDA, равное 456 млрд рублей. Компания успешно оптимизировала управление оборотным капиталом, остановив отток денежных средств.

↪️ По результатам второго квартала наблюдается значительное снижение операционной маржинальности бизнеса.

↘️ Во втором квартале текущего года ситуация с ценами на нефть Urals оказалась неблагоприятной: стоимость снизилась на 29,3% относительно показателей предыдущего года.





💸 Дивиденды

🤑 Ожидается, что дивиденды по итогам 2025 года окажутся невысокими, тогда как выплаты за 2026 год вернутся к прежним значениям, однако значительных приростов не предвидится. Традиционно акции компании Роснефть оцениваются инвесторами выше среднего уровня по отрасли благодаря наличию потенциала для дальнейшего развития.





📌 Итог

📛 Привлекательность крупных нефтяных компаний, включая Роснефть, снижается из-за ухудшения экономических показателей и неблагоприятных внешних факторов. Основные причины включают резкое падение выручки и чистой прибыли вследствие значительного снижения цен на нефть Urals и укрепления рубля, что снижает рентабельность экспорта. Подобные результаты характерны практически для всей отрасли, демонстрируя крайне низкие показатели. Аналогичные тенденции сохранятся и во второй половине года. Ожидается сохранение премии в оценке акций Роснефти ввиду рыночных ожиданий запуска проекта Восток-Ойл.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в долгосрочном портфеле.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущая ситуация в отрасли крайне негативная, но компания стабильна, а в долгосрочной перспективе существует потенциал благодаря разработке проекта Восток Ойл.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - финансовая часть зависит от мировых цен на нефть и колебаний валютного курса.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Дивиденды Роснефти за 2025 год разочаруют инвесторов из-за резкого падения выручки и чистой прибыли, вызванного значительным снижением цен на нефть Urals и укреплением рубля, что негативно отразилось на финансовых результатах компании и привело к уменьшению свободного денежного потока. Но следующий год, по прогнозам, будет более успешным, так что не спешите избавляться от акций.





🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!
⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...





$ROSN #ROSN #Роснефть #Дивиденды #Инвестиции #Нефть #Экономика #Акции #Рубль #ВостокОйл

🪙 Роснефть МСФО 6 мес 2025 г:

Выручка ₽4,26 трлн (-17,6% г/г)
Чистая прибыль ₽245 млрд (снижение в 3,2 раза г/г)
EBITDA ₽1,05 трлн (-36,1% г/г)
Несмотря на негативный внешний фон, Роснефть продолжает неукоснительно придерживаться дивидендной политики, осуществляя выплату дивидендов непрерывно с 2000 г. — Сечин.

Ещё один слабый отчет от нефтегазовой компании. $ROSN

🍎Магнит

Оборот (GMV) сегмента электронной коммерции "Магнита" по итогам I полугодия 2025 года продемонстрировал рост в 1,8 раза и составил 77,6 млрд рублей, говорится в сообщении ритейлера.
📍 82% текущей выручки генерируется за пределами Москвы и Санкт-Петербурга.
В сегмент входят собственные и партнерские онлайн-проекты ритейлера (экспресс-доставка, регулярная доставка, онлайн-аптека), а также маркетплейс "Магнит Маркет".
Среднее количество заказов в день выросло в 1,5 раза, до 268,54 тыс. Средний чек с НДС поднялся на 16,8% и составил 1 597 рубля.
$MGNT

При этом отчет за 1 полугодие очень слабый.

— Общая выручка выросла на 14.6% год к году, до ₽1,67 трлн.
— Показатель EBITDA увеличился на 10,7% год к году, до ₽85,6 млрд.
— Рентабельность по EBITDA составила 5,1% против 5,3% годом ранее.
— По состоянию на конец июня чистый долг составил ₽430,6 млрд против ₽252,8 млрд на конец 2024 года.
— Соотношение чистый долг / EBITDA составило 2,4x, при том что в конце 2024 года было на уровне 1,5х.

— Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 9,8% на фоне роста LFL среднего чека на 9,3% и роста LFL трафика на 0,4%;

«Магнит» завершил приобретение розничного бизнеса «Азбука Вкуса» и начал консолидировать его
результаты с 20 мая 2025 года.

Прибыль упала, долг растёт, рентабельность падает. Такой вот "качественный " актив.
Дивиденды кто-то ещё ждёт?

#отчет
#роснефть #магнит

Роснефть: время покупать или ждать ⁉️

💭 Разбираем финансовые показатели и перспективы роста...



💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

↘️ Выручка Роснефти снизилась на 8,5%, квартальная прибыль останется низкой, с рентабельностью лишь в 7%. Исчез эффект положительной налоговой переоценки. Показатель EBITDA вернулся к уровню начала 2021 года и ранее, сократившись на 15,5% за прошедший квартал.

💳 Одновременно чистый долг компании увеличился, превысив показатель EBITDA в 1,36х, прибавив за отчетный период 132 миллиарда рублей.

💱 Денежные потоки демонстрируют негативную динамику аналогично показателям «Газпром нефти»: первый квартал закончился оттоком свободного денежного потока (FCF) на сумму 17 миллиардов рублей, причем капитальные расходы выросли на 42% относительно предыдущего года.

📛 Второй квартал обещает стать еще сложнее, поскольку уровень доходности возвращается к значениям четырехлетней давности, которые являются историческими стандартами отрасли. Однако нынешняя ситуация выглядит особенно неблагоприятной даже в сравнении с прошлыми годами. Валютная маржа резко сократилась, и перспективы возвращения к результатам конца 2024 года остаются неясными ввиду высокой вероятности сохранения негативных тенденций во втором квартале.



🫰 Оценка / 💸 Дивиденды

🤔 По предварительным оценкам, итоги 2025 года могут оказаться разочаровывающими, с заметным сокращением годовой прибыли. Единственным привлекательным аспектом является перспектива улучшения показателей в будущем — начиная с 2026 года, однако это основано исключительно на предположениях о восстановлении благоприятной ценовой среды для российских нефтяных активов. Как именно сложатся реальные условия рынка, пока неизвестно.

⚠️ Учитывая прогнозы относительно ослабления финансового положения в 2025 году, ожидаемое минимальное сокращение прибыли составит порядка 10%, однако реальность может оказаться еще менее радужной.



📌 Итог

❗ Первый квартал принес предсказуемо низкие результаты, а второй, судя по всему, окажется еще более тяжелым. Для успешного завершения года необходима резкая смена рыночных условий во второй половине, однако вероятность этого события представляется сомнительной. Стоимость нефти неподконтрольна. Значительное влияние оказывает курс доллара, зависящий от объемов поступающей иностранной валюты, тогда как объем импорта серьезно уменьшился на фоне высоких процентных ставок. Вопрос о том, сможет ли снижение ключевой ставки до конца текущего года кардинально повлиять на ситуацию, скорее риторический.

🤷‍♂️ Нынешний уровень цен на акции соответствует действительности, однако при дальнейшем понижении коэффициента свободной ликвидности возможен рост в рамках общего движения рынка. Цели инвестирования ориентированы на 2026 год, предполагая восстановление рублевой стоимости нефти. Если подобный сценарий развития представляется обоснованным и приемлемым для компаний вроде Сбербанка, то целесообразность вложений в активы Роснефти вызывает сомнения.

💪 В долгосрочной перспективе всё выглядит ещё более радужно: компания имеет значительный потенциал для развития бизнеса. Ведущий проект «Восток Ойл» предусматривает увеличение добычи и экспорта нефти до 100 млн тонн ежегодно через Северный морской путь к 2030 году. Первые экспортные поставки запланированы на конец 2026 года.

🎯 ИнвестВзгляд: Текущая негативная ситуация не дает поводов для былого оптимизма в краткосрочной перспективе.

💯 Ответ на поставленный вопрос: На данный момент акции Роснефти сложно назвать привлекательными для краткосрочных инвестиций. Однако долгосрочный потенциал компании — особенно в контексте проекта «Восток Ойл» — может представлять интерес для инвесторов с горизонтом планирования 3–5 лет. Если вы готовы ждать такой срок, то есть смысл постепенно начинать наращивать долю в портфеле.



👇 Держите в своем портфеле?



$ROSN #ROSN #Роснефть #Нефть #Инвестиции #Акции #биржа #рынок #дивиденды #дивиденд #экономика #финансы #бизнес

Башнефть: Стоит ли ждать роста акций при текущих показателях ⁉️

💭 Рассмотрим ключевые финансовые метрики, производственные возможности компании, её защищенность от внешних рисков и потенциальные катализаторы роста стоимости акций.



💰 Финансовая часть

🤔 В период 2022–23 годов компания продемонстрировала наилучшие финансовые показатели за всю свою историю — чистая прибыль и показатель EBITDA превысили значения, зафиксированные до кризиса в 2018–21 годах. Даже несмотря на падение стоимости нефти, финансовое положение предприятия остается стабильным благодаря значительному объему нефтепереработки и высоким объемам реализации нефтепродуктов внутри страны.

🤷‍♂️ Предположив неизменность структуры баланса на конец 2022-го, видно, что в последующие годы — 2023–24 — предприятие погашало задолженность. Вероятно, материнская компания Роснефть прекратила практику вывода средств через дебиторскую задолженность, оставив средства внутри компании для улучшения показателя финансовой устойчивости.

🧐 Маржа нефтепереработки стабилизировалась на нормальном уровне, сверхприбыли больше не ожидаются. Краткосрочно результаты будут оставаться слабыми из-за сильного рубля. Однако годовой показатель планируется исходя из бюджетных цифр. Налоговая нагрузка увеличится, тогда как существенного роста операционной маржи ожидать не приходится, вероятно, её уровень останется близким к среднему показателю.



💸 Дивиденды

📛 Башнефть выделяется низким уровнем дивидендных выплат среди российских нефтяных компаний, распределяя лишь четверть своей чистой прибыли. Ожидается, что подобная политика в дальнейшем сохранится.



✔️ Перспективы

💪 У компании значительный потенциал увеличения объемов добычи, сдерживаемый рамками соглашения ОПЕК+. Если бы ограничения были сняты, добыча могла бы вернуться к уровню 2016 года, превышавшему показатели последующих лет примерно на 15%. Однако ожидается незначительное сокращение производства в ближайшие годы ввиду высоких показателей начала 2024-го. По окончании действия договора ОПЕК+ в конце 2026 года возможно значительное ускорение темпов добычи. Благодаря значительному объему нефтепереработки и реализации продукции внутри страны, выручка компании в 2025 году имеет хорошие шансы продемонстрировать большую стабильность относительно среднеотраслевых значений.

↗️ Компания обладает возможностями увеличить ежедневную добычу нефти с текущего уровня примерно в 350 тысяч баррелей в 2025 году до стабильных 380 тысяч баррелей начиная с 2027 года. Это позволит повысить объемы переработки и финансовые результаты без дополнительного приобретения сырья.

🛢️ Башнефть защищена от колебаний цен на нефть благодаря высокому уровню собственного внутреннего потребления — около 90% добытого объема перерабатывается собственными мощностями компании. Средний показатель по российским компаниям составляет порядка 50%, что делает Башнефть менее зависимой от внешних изменений стоимости нефти.



📌 Итог

🤔 Инвесторам стоит обратить внимание на бумаги лишь при заметном увеличении доходности нефтеперерабатывающего бизнеса, подобно тому, что произошло в 2022–23 годах, или же при улучшении рыночной обстановки, включая отмену санкций и устранение скидки на российскую нефть, плюс теоретически возможен возврат утраченных объемов добычи, упавших с 2020 года почти на треть. Совокупность всех перечисленных благоприятных условий способна обеспечить прирост чистой прибыли более чем на 70%, даже при стандартных показателях переработочной маржи.

🎯 Инвестиционный взгляд: Акции привлекательны своей недооценённостью и стабильными дивидендами. При увеличении добычи нефти или доли распределения прибыли в виде дивидендов котировки могут продемонстрировать внушительный рост.

💯 Ответ на поставленный вопрос: При текущих показателях ожидать значительного роста акций не стоит из-за ограничений ОПЕК+ и консервативной дивидендной политики.



👇 Держите в портфеле акции Башнефти?



$BANE #BANE $BANEP #BANEP #Башнефть #Роснефть #Дивиденды #Инвестиции #ОПЕК #Санкции #Нефтепродукты #Энергетика #Бизнес #Анализ