Поиск

ГК "самолёт"

Заглянем под крыло «Самолёта» и попробуем разобраться, что происходит и почему так сильно за последние недели спикировали вниз по графику.

Важный момент — в моём портфеле около 10% — это позиции по флоатерам Самолёта RU000A1095L7 и фиксам RU000A104JQ3. Поэтому анализ направлен на кредитную устойчивость на горизонте 1-2 лет, а не на поиск апсайда в его акциях.

По МСФО компания за 9 мес. не отчитывается, но даёт операционные результаты. Будем смотреть на них и на МСФО за 1-е пол. 2024 г.

За 1 пол. 2024:

- Выручка = 170,8 млрд руб. (+68,5%)
- EBITDA = 43,1 млрд руб. (+61,7%). В 1 полугодии Самолёт добивал остатки былого роста на льготной ипотеке. Колоссальная динамика на опаздывающих в последний вагон национального проекта «ЗатоСвоё»

- Объем долга = 631 млрд руб.
- Денег на счетах = 20,0 млрд руб.
- Денег на эскроу-счетах = 364 млрд руб.
- Чистые фин. расходы = 36,5 млрд руб. (рост 2,5x)
- Чистый долг / скорр. EBITDA = 5,5х. Повышенная долговая нагрузка является типичной для строительного сектора.
- Скорр. чистый долг / скорр. EBITDA = 2,2х. А вот если учитывать эскроу-счета в расчёте чистого долга — картина на умеренном уровне.

Я не знаю, почему в инвест. сообществе много переживаний, что весь долг Самолёта взят под плавающие ставки. Вроде как даже Василий Олейник отмечает это.

Да, есть 20 млрд. по выпуску RU000A1095L7, в остальном всё как у всех девелоперов. Есть проектное финансирование (ПФ) от банков, есть эскроу-счета от покупателей, под залог которых ПФ и даётся. На тот объем ПФ, который покрыт эскроу, применяется льготная ставка (до ~5,8%). Процентная нагрузка также снижена благодаря особенностям уплаты процентов по ПФ — начисляются постоянно, но могут оплачиваться по завершению ключевых этапов стройки или даже после сдачи проекта. Поэтому в отличие от эмитентов из других секторов, начисленные проценты — это не проценты к оплате.

При этом, по итогам 3 кв. 2024 г:

- Новые продажи = 233,9 тыс. кв. м (-45%). Ожидаемо. Но держатся лучше рынка. По данным Росреестра, продажи в метрах в 3 кв. 2024 г. снизились более, чем на 50% год к году по всем застройщикам.
- Новые продажи в деньгах = 50,2 млрд руб. (-37%). Рост среднего чека кв. метра за год чуть компенсировал падение.
- Доля ипотек в продажах = 74% (88% год назад)
- Денег на счетах = 25 млрд руб.
- Денег на эскроу-счетах = 407 млрд руб. Мне очень нравится динамика кв. к кв. здесь. Позже все эти эскроу-счета будут раскрываться и транслироваться в денежный поток для Самолёта.

Согласно данным от «Дом РФ», Самолёт сейчас строит 292 дома на 4,9 млн кв. м. При этом, срок сдачи 191 из них — в ближайший год.\

Пару дней назад у меня всё сложилось за то, чтобы ещё чуть набрать позицию в RU000A104JQ3, когда YTM был под 60% и офертой в фев'25.

Я не думаю, что не соберут 20 млрд на погашение. К тому же, на оферту как обычно принесут до 80% выпуска. Также у Самолета есть ещё два выпуска с офертой в мае'25, но в них 0 ликвидности. Там совокупно всего на 2 млрд, а выпускались бумаги ещё в 2016-2018 г. Даже в нынешнем состоянии Самолёт легко погасит их.

Дальше будем смотреть на жёсткость ДКП. Думаю, что если и посыпятся застройщики, то начнётся это явно не с топ-1 игрока. Менее устойчивых даже публичных примеров у нас достаточно: АПРИ, ТД РКС, Брусника и т.д.

Оценка стоимости компании Ростелеком на 3 квартал 2024 года.

Настоящий текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не представляет собой предложение о покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Автор не несет ответственности за возможные убытки, которые могут возникнуть в результате операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. Рекомендую не полагаться на представленную информацию как на единственный источник при принятии инвестиционных решений.

Этот текст иллюстрирует мою личную ежедневную аналитику и расчеты, которые я использую для отбора акций. Хотя многие аналитики предпочитают отчеты по МСФО, я сознательно выбрал другой путь и сосредоточился на использовании РСБУ. Такой подход предполагает более строгие правила ведения бухгалтерского учета, что значительно упрощает применение моей модели расчетов, поскольку все компании следуют единым стандартам.

Метод дисконтированных денежных потоков основывается на суммировании всех будущих денежных потоков, приведенных к текущему моменту времени, после чего из полученной суммы вычитается долг компании. В результате этого процесса мы получаем чистую стоимость бизнеса.

Оценка стоимости компании Ростелеком на 3 квартал 2024 года.

Оценка стоимости компании "Навабев Груп" на 3 квартал 2024 года.

Настоящий текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не представляет собой предложение о покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Автор не несет ответственности за возможные убытки, которые могут возникнуть в результате операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. Рекомендую не полагаться на представленную информацию как на единственный источник при принятии инвестиционных решений.

Этот текст иллюстрирует мою личную ежедневную аналитику и расчеты, которые я использую для отбора акций. Хотя многие аналитики предпочитают отчеты по МСФО, я сознательно выбрал другой путь и сосредоточился на использовании РСБУ. Такой подход предполагает более строгие правила ведения бухгалтерского учета, что значительно упрощает применение моей модели расчетов, поскольку все компании следуют единым стандартам.

Метод дисконтированных денежных потоков основывается на суммировании всех будущих денежных потоков, приведенных к текущему моменту времени, после чего из полученной суммы вычитается долг компании. В результате этого процесса мы получаем чистую стоимость бизнеса.

Оценка стоимости компании "Навабев Груп" на 3 квартал 2024 года.

Как дела у Whoosh?

❔ Какие акции интересны в преддверие завершения распродажи?

👨‍🦳 Как говорит известная инвестиционная мудрость "Покупать надо тогда, когда на улицах льются реки крови, даже твоей". Сейчас, когда стратегия "Долгосрочный инвестор" всего на 5% ниже своих максимумов, в США выбрали "более приемлемого" для РФ кандидата, потенциал роста ставки сильно ограничен, самое время присматриваться к интересным бумагам.

🛴 Сегодня посмотрим в сторону Компании Whoosh, у которой кажется все хорошо с бизнесом, а акции на данный момент торгуются ниже цены IPO 2022 года, хотя за это время компания выросла почти в три раза. В этом году я сам впервые совершил несколько поездок на электросамокатах - удобно.

🔹 С бизнесом все хорошо

— Высокая маржа: Whoosh удерживает маржу по EBITDA выше 40%, подтверждая свои обещания.

— Рост ключевых показателей: За первые 9 месяцев 2024 года количество поездок увеличилось на 42%, а количество самокатов — на 45%.

— Доля рынка: Рынок может удвоиться к 2026 году, а Whoosh занимает лидирующие позиции с долей 50%. Дополнительно компания имеет возможность кратного масштабирования бизнеса на рынках Латинской Америки.

🔹 Эффективное управление долгами в период высоких ставок: Средняя ставка по долговому портфелю составляет всего 12,6%, а соотношение чистого долга к EBITDA остается стабильным на уровне 2x.

🔹 Компания все это время активно участвовала в диалоге с Государством по регулированию электросамокатов, делая это направление транспорта потенциально более безопасным: По данным свежего отчета МВД, динамика роста аварийности на самокатах снижается год к году.

🔹 Инновации и технологии: Уникальные решения, такие как быстрый старт Wkey и оплата через карту «Тройка», делают использование сервиса максимально удобным. Эти новшества отсутствуют у самокатов конкурентов.

🔹 Потенциал внутренней оптимизации: По расчетам Компании повышение коэффициента доступности самокатов на 5% позволит увеличить парк доступных самокатов на улицах городов на 10 тысяч единиц, что приведет к росту выручки на 800 млн рублей в год. Ещё одна точка оптимизации лежит в сфере ремонта существующих самокатов: Уже 25% самых часто заменяемых деталей для их самокатов производятся локально, а сам ремонт осуществляется в их "Центре восстановления самокатов", что способствует снижению затрат и повышению операционной эффективности.

📈 Компания демонстрирует уверенный рост бизнеса, высокую рентабельность и эффективные стратегии управления. Инновационные разработки и внутренняя оптимизация открывают перед ней хорошие перспективы для дальнейшего развития. Сейчас я присматриваюсь к акциям Компании: Инвестиции в акции Whoosh по ценам ниже IPO может стать хорошим выбором для тех, кто ищет возможности для долгосрочного прироста капитала. П

ишите ✍️ в комментариях, что думаете о перспективе роста бизнеса и котировок.

Поставь лайк 👍 этому посту.

Оценка стоимости компании Русгидро по методу дисконтированных денежных потоков на 3 квартал 2024 год

Настоящий текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не представляет собой предложение о покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Автор не несет ответственности за возможные убытки, которые могут возникнуть в результате операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. Рекомендую не полагаться на представленную информацию как на единственный источник при принятии инвестиционных решений.

Этот текст иллюстрирует мою личную ежедневную аналитику и расчеты, которые я использую для отбора акций. Хотя многие аналитики предпочитают отчеты по МСФО, я сознательно выбрал другой путь и сосредоточился на использовании РСБУ. Такой подход предполагает более строгие правила ведения бухгалтерского учета, что значительно упрощает применение моей модели расчетов, поскольку все компании следуют единым стандартам.

Метод дисконтированных денежных потоков основывается на суммировании всех будущих денежных потоков, приведенных к текущему моменту времени, после чего из полученной суммы вычитается долг компании. В результате этого процесса мы получаем чистую стоимость бизнеса.

Оценка стоимости компании Русгидро по методу дисконтированных денежных потоков на 3 квартал 2024 год

Мой расчет компании Русал по методу дисконтированных денежных потоков на 3 квартал 2024 года.

Настоящий текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не представляет собой предложение о покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Автор не несет ответственности за возможные убытки, которые могут возникнуть в результате операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. Рекомендую не полагаться на представленную информацию как на единственный источник при принятии инвестиционных решений.

Этот текст иллюстрирует мою личную ежедневную аналитику и расчеты, которые я использую для отбора акций. Хотя многие аналитики предпочитают отчеты по МСФО, я сознательно выбрал другой путь и сосредоточился на использовании РСБУ. Такой подход предполагает более строгие правила ведения бухгалтерского учета, что значительно упрощает применение моей модели расчетов, поскольку все компании следуют единым стандартам.

Метод дисконтированных денежных потоков основывается на суммировании всех будущих денежных потоков, приведенных к текущему моменту времени, после чего из полученной суммы вычитается долг компании. В результате этого процесса мы получаем чистую стоимость бизнеса.

Мой расчет компании Русал по методу дисконтированных денежных потоков на 3 квартал 2024 года.

НЛМК: когда ждать устойчивого роста курса акций?

Акции НЛМК на протяжении нынешнего года демонстрировали смену трендов, поднявшись со 180,94 рублей за ценную бумагу в январе до 256,3 рублей в мае, затем сползая до 117,22 рублей в октябре, и теперь пытаясь ввернуться назад.

Возникает вполне закономерный вопрос: есть ли перспективы для подорожания акций НЛМК? Судя по имеющимся данным, они выглядят весьма туманными.

Во-первых, пресс-релизы на сайте НЛМК дают крайне мало сведений о его деятельности и, по сути, не особо интересны с точки зрения понимания реальной ситуации.

Во-вторых, информация о финансовых показателях НЛМК за первую половину 2024 года выглядит противоречиво. Выручка по международным стандартам финансовой отчетности увеличилась на 16,6% до 517,8 млрд рублей, с другой же чистая прибыль упала на 11% до 81,6 млрд рублей.

Выручка же по российским стандартам бухгалтерского учета выросла на 12% до 390,5 млрд рублей, чистая прибыль сократилась в 2,5 раза до 30,3 млрд рублей.

В-третьих, производство стали в январе-июне 2024 года обвалилось на 15% до 7,4 млн тонн, продажи продукции - на 11% до 8 млн тонн. В качестве причины уменьшения показателей называлась продажа сортовых активов.

И в-четвертых, положение дел на российском и мировом рынках явно непростое. В России в июле прекратилась государственная программа льготной ипотеки со ставкой 8%, действующая же сегодня ключевая ставка Банка России равна 21% и данные факторы давят на строительный комплекс – можно ожидать снижения закладки новых зданий, способной утянуть за собой заказы на оцинкованный и полимерный прокат, выпускаемый НЛМК.

Автомобилестроение тоже может сокращать закупки плоского проката: производство автомобилей в России в последние месяцы притормаживает. Вместе с тем на глобальном рынке падают цены и ужесточается конкуренция из-за подъема экспорта из Китая. Тем самым возможности для расширения сбыта продукции НЛМК крайне ограничены.

Подобная ситуация может сохраниться до конца 2024 года, приведя к дальнейшему падению показателей НЛМК. По крайней мере, никаких серьезных предпосылок для их увеличения пока не предвидится и ожидать резкого подъема акций не стоит (если только в связи с выплатами дивидендов).

Ворчание Aromath

Популярность депозитов и фондов денежного рынка возрастает на фоне ослабления рубля, а ставка 22% закрыла глаза? Как-то не подумали о таком сценарии? С покупками валюты за рубли в нашей стране всегда опаздывают абсолютное большинство, как и с акциями Сбера ниже 0,7 капитала. Потом мы видели очереди в обменниках и фанатский спрос на акции Сбера около 300+ рублей.

Если же, как еще любят все считать, в долларом эквиваленте - то инвесторы сейчас тупо теряют деньги, в данный момент они этого не осознают и массово вкладываются в эти инструменты. Т.к. у нас все ковбои по стопам и отменам никто не кроется, то затем многие распродают акции с убытками и знакомыми уже словами "да пошла она, ваша биржа!", хотя полгода назад покупали эти же акции с превеликим удовольствием. Ну не может человек выйти просто так из этой увлекательной игры, тем более сейчас такие удобные кнопочки в смартфоне стали у любого приложения.

Перевести все на телефонное исполнение заявок у брокера - реальное и непопулярное решение, очень помогает в осознанных, именно среднесрочных инвестициях. А ещё лучше - заставьте себя по старинке ездить покупать и продавать акции прямо в самый дальний офис брокера. Чтобы в одну сторону было ехать хотя бы час. Один два раза в год нарядился, собрался, поехал, купил в супер момент свои любимые акцульки, пока едешь специально - так как раз ещё про размер позиции каждой обдумать, еще два раза съездил - продал позицию. Затем по дороге на прибыль жене цветы купил, себе медальку шоколадную в награду, детям мороженое. Образец инвестора 👏

Ну и моё любимое. Сбер по 100, 160 и даже по 300 рублей за акцию имеет такой же, одинаковый, грандиозный по размерам и влиянию супер бизнес, но за 0,6 капитала покупают акции банка обычно даже профессионалы без явного ажиотажа (ага, прям так они все и рассказали хором вам, как с трясущимися руками кнопки жали в поту), а вот выше 1,2 капитала в Себе всегда обычно самый жор идёт, ажиотаж. Это говорит о неспособности людей говорить "Нет!" в нужный момент всегда и о нежелании и полном неумении ждать.

Лайфхак здесь такой. Хорошо лишний шопоголизм в акциях на бирже заменяют хобби - походы в баню компанией или даже тот же банальный шопинг на озоне/ламоде/цуме - это все равно кратно и на порядок (в 10 раз то есть и больше) дешевле будет даже редких ошибок на бирже. Ну нет такого количества прям вау-вау возможностей.

Кстати, в торговые центры люди за туфлями, пиджаком, брюками и даже за простым вином и в химчистку/автомойку готовы ещё ехать, время тратить. Прочитав выше текст "ехать самому покупать акции Сбера на 5 миллионов рублей прямо к брокеру", наверняка сейчас многие покрутили у виска в стиле "Aromath сошёл с ума". Подумайте, в этом точно что-то есть.

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.

#Aromath
#АнтонРомашов
#акции
#инвестиции
#психотрейдинг
#мыслиaromath
#Сбер


Индекс МосБиржи снизился на 29% с годовых максимумов. Ставка ЦБ еще никогда не была такой высокой на протяжении длительного времени. Но это не значит, что она будет такой бесконечно. Куда пойдут эти деньги при её снижении?

▪️Ключевой рынок, который может получить мощный импульс, это российский фондовый рынок. Курс рубля сильно влияет на рынок. Когда рубль укрепляется, рынок падает. И вот тут начинается самое интересное…

▪️ЦБ заявил, что розничные инвесторы недоиспользуют возможности фондового рынка. Одновременно чиновники и бизнесмены обсуждают новые IPO. Простая логика: Если ставка высокая и рубль не падает, то розничным инвесторам нет смысла вкладывать деньги в российский фондовый рынок.

▪️Сейчас много денег лежит в банках под хорошие проценты. Недвижимость уже не так популярна: льготную ипотеку закручивают, первоначальный взнос увеличивают. Врядли разница между рыночной и субсидированной ставками в будущем станет намного меньше. А значит, государству придется компенсировать коммерческим банкам существенную сумму с каждой одобренной заявки, что является не очень интересным вариантом для него. Также Минфин и Центробанк не раз заявляли о разгоне цен на новостройки из-за льготной ипотеки и создания сильного разрыва в стоимости первичного и вторичного жилья. Налог на утильсбор по авто, как собственно и сами цены авто, летят в космос. Тоже - не лучший вариант для покупки. Просто снизить ставку = спровоцировать новый виток инфляции. Решить эту проблему может интересный ход: снижение ставки с одновременным ослаблением рубля. Это сделает вклады в банках менее привлекательными и заставит инвесторов искать новые возможности. Недвижимость уже не сможет поглотить этот спрос настолько сильно, как раньше, и основной поток денег пойдет на фондовый рынок.

▪️В России продолжается обсуждение плана по увеличению капитализации фондового рынка к 2030 году до 66% ВВП – задача, которую ранее поставил президент РФ. Для этого нужны два фактора — рост текущих эмитентов и новые IPO. Плюс - гарантии. "Средства граждан, которые будут инвестировать на фондовом рынке, могут быть защищены на сумму 1,4 млн рублей. Здесь идут споры, сделать ли эту систему обязательной, пока она предлагается в добровольном виде. Но Прокуратура нам прислала и Счетная палата замечания, они считают, что нужно сделать 100% гарантию по этим средствам. Пока мы не определились, идут дискуссии. Думаю, что до конца года определимся и до конца года соответствующие законы примут", - Председатель комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков. Сейчас тот самый момент, когда можно закупиться по хорошим ценам. Но не забываем, что политика ЦБ все еще жесткая, поэтому в текущих условиях отдаем предпочтение перспективным компаниям без сильной долговой нагрузки. Если учесть заявление Трампа, победившего на выборах, что его цель - прекращение войн в мире, то рост рынка может быть быстрее и сильнее, чем многие ожидают. И никакие вклады и фонды ликвидности с этим не сравнятся.
#застройщики
#ипотека
#ставка
#вклады
#трамп
#сша
$LQDT $PIKK $LSRG $SMLT

Недвижимость: что происходит и что делать

Рост стоимости аренды, мах в Москве! Средняя цена – 111 тыс. рублей в месяц. Рост за 2 года – 70%!

Причины: высокие ставки и закрытие льгот. Результат: вместо ипотеки теперь только аренда. Спрос упал, застройщики замораживают новые проекты.

Ну что же, вместо одной проблемы (инфляция) мы получили несколько:

😡 Высокая ставка;

😡 Дорогая ипотека;

😡 Дорогая аренда;

😡 И вишенка на торте – “банкротство во благо".

Однако, цены на недвижимость в Москве по-прежнему ниже, чем 17 лет назад (в долларах 2007/08). Три года назад офисному работнику, чтобы купить 1-к квартиру, нужно было 150 зарплат, сейчас – 80! Но купить он не может из-за высоких ставок. Если ставки в следующем году начнут снижать – цена сразу резко вырастет! И в это уже сейчас, на опережение, начали играть инвесторы в недвижимость.

Выводы

— Что купить? Никаких больших квартир в старых домах, там спроса нет от слова совсем. Только небольшие квартиры, рядом с метро, в современном доме, с качественным ремонтом! Новая Москва и МЦД!

— Снижение ставки в следующем году – резкий рост цен! А ставки начнут снижать, даже если инфляция не будет снижаться! Уже не ради борьбы с инфляцией, а в другой “борьбе” – со стагнацией! Стагнация – худший сценарий, падение экономики + инфляция. Если при этом добавится падение рубля – недвижимость улетит в космос! (Пример – Иран).

Так уж исторически у нас в стране сложилось: инвесторы родом из СССР в первую очередь покупают бетон и, возможно, они правы. А тут еще безумные слухи о возможной заморозке вкладов.

Да, никто не хочет повторения кризиса 90-х, никому не нужна гиперинфляция. Но придется выбирать между борьбой с инфляцией и экономикой. Те, кто не верит или боится фондового рынка – уже пошли покупать недвижимость.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес -- образование.

ifitpro


#недвижимость


https://t.me/ifitpro

ну как там с флоатерами?

Что ж, ставка 21%, ЦБ продолжает давать жёсткий сигнал (он не мог быть иным), а падают даже флоатеры.
Но обо всём по порядку.

1. Флоатеры.
Произошла превосходная демонстрация рыночного механизма. Инструмент, который должен быть нейтральным к процентному риску, оказался всё-таки подвержен главному рыночному закону спроса и предложения. Флоатеров стало очень много и заёмщикам приходится увеличивать премии, конкурируя за капитал. Что, конечно, негативно влияет на цену прошлых флоатеров этих эмитентов, а также бумаг аналогичной рейтинговой группы. Никуда не делся и Минфин, который точно так же конкурирует за капитал, пусть и с оговорками. Вот цены ОФЗ-флоатера 29025, по которым Минфин предлагал его на аукционах, в 2024 г:
• 19.06 - 97,3%
• 26.06 - 97%
• 03.07 - 96,9%
• 24.07 - 96,2%
• 04.09 - 95,2%
• 09.10 - 93,55%

Снижающаяся цена — это такой же рост премии, но уже под давлением бэнчмарка в лице ОФЗ. Если 29025 платит купон по ставке RUONIA, а при покупке за 93,55% это будет уже RUONIA + 1,45%, то зачем покупать более рискового эмитента, пусть даже ААА-рейтинга, с премией меньше?

Никуда не делся и растущий кредитный риск, ведь любой компании трудно при долгой высокой ставках, что и говорить о средних и низких рейтингах?

Отмечу несколько ISIN лидеров падения за последние недели: RU000A109HX2, RU000A1098F3, RU000A107084, RU000A0JXE06, RU000A10998

2. Фиксы.
За последнее время вижу много интересных возможностей в облигациях с фикс купоном, если сравнивать их с аналогичным вектором доходности во флоатерах. Простой пример — RU000A106Z46 флоатер от АФК Система, платит КС + ~2,8% (если считать от текущей цены в 98%) с погашением в апр'27, при этом фикс RU000A104693 имеет YTM 28,7% с погашением в мар'26. Если представить, что ставка 21% будет с нами до мар'2026 г. и флоатер погасится тогда же, то его общая доходность составит 34,7% купоном и 7,5% от переоценки к номиналу, итого 42,2%. Общая доходность фикса же к погашению составит ~43,7%.

Обращаю внимание, что мы учитывали довольно негативный сценарий КС, ибо сложно представить российскую экономику при ставке 21% ещё на целый год. Пример не самый удачный и не единственный, а в рейтингах ниже А- их становится гораздо больше. В следующих постах подсвечу привлекательные для меня выпуски с YTM 30+%.

Важный дисклеймер. Конечно, ставка вполне может пойти ещё выше. Но если вы верите в хотя бы какое-то снижение КС даже к концу 2025 г — фиксы уже становятся привлекательнее. При аллергии на красный цвет в портфеле — лучше переждать в любимом всеми
#LQDT
.

Спасибо, что дочитали!

Что покупать?

​💡Инфляция и ключевая ставка растут. Что делать?
Начало: https://t.me/pensioner30/73071. Не покупать ВДО ( высоко-доходные облигации). Количество дефолтов будет расти. Причем возможно, что и у компаний с высоким рейтингом тоже и даже у государственных ( или почти) бумаг. Сегежа, М.Видео и другие в зоне риска. Хотя у Сегежи есть АФК, а у М.вмдео - SFI. Помогут, выкупят допэмиссию, дадут денег. Так же у меня есть вопросы к лизинговым компаниям, там тоже может быть все печально. Недавно была новость, что крупнейшие лизинговые компании России зафиксировали рост объемов изъятия спецтехники из лизинга на фоне сложностей с обслуживанием лизинговых договоров. Цены растут, платежеспособность компаний падает… Так же есть дефицит водителей и рост цен на обслуживание этой техники. Это касается компании Европлан. Сток изъятой техники лизинговой компании «Европлан» составляет сейчас порядка 2–3% от всего лизингового портфеля. Есть ещё Балтийский лизинг, ГТЛК и другие. Лучше изучить отчётность перед покупкой. При этом облигации лизинговых компаний и облигации Сегежи, М.Видео у меня есть. Такой вот парадокс). Будем посмотреть, возможно стоит от чего то избавиться. 🤷‍♂️
2. Флоатеры. Неплохой вариант, пока ставка высокая и растет. Лучше отдать предпочтение наиболее надёжным компаниям с минимальным долгом. Дочки Россетей, Ленэнерго как вариант. Долга нет и доходность неплохая. 3. ОФЗ. Интересно, но только когда будет понятно где дно или разворот. Пока наверно не стоит залетать на всю котлету, возможно сходим ниже. Короткие облигации могут дать доходность к погашению в районе 20 процентов. Более длинные выпуски – 17 процентов.
4. Акции.Акциям при высокой ставке тяжело расти. Везде где есть высокий долг – лучше пройти мимо. При высокой ставке эти компании в зоне риска. Те же М.Видео, Сегежа, ВК, Мечел, Русал, Эн+, АФК Система, МТС… Так же можно приготовиться к урезанию дивидендов. При высокой ставке выгоднее гасить долги, чем платить дивиденды. Соответственно акции уже не так интересны, когда див доходность значительно ниже ключевой ставки ( например 10-15 процентов). Больше могут дать ОФЗ или другие корпоративные бумаги. Опять же, если мы не смотрим на долгосрок... Интересными могут быть отдельные истории, которые растут при любом рынке: например IT – Яндекс, Астра. Или компании, которые необоснованно дешевые и имеют потенциал для роста. Так же некоторые компании решили на таком рынке заняться модернизацией и вкладывают деньги в себя (Северсталь). Это и хорошо и плохо: снижены дивиденды - плохо, компания инвестирует в своё будущее - хорошо. Да и в целом сейчас ситуация у металлургов не самая приятная. Так же в зоне риска остаются и застройщики.
5. Фонды ликвидности. Вариант неплохой. Пока ставка высокая, на этом можно заработать.
6. Вклады. А почему бы и нет? Сейчас есть вклады с процентной ставкой в районе 22-23 на полгода - год. 7. ЗО. Замещенные облигации. Нормальный вариант, можно заработать на девальвации рубля. ТИ пишут, что доходность может быть в районе 70-100 процентов. Но это бессрочные облигации и явно у них опять доходность сломалась, или у МосБиржи. По факту там реально получить доходность 10-17 процентов. Например: Пик 5 выпуск, ГТЛК ЗО27, ТМК 2027. Есть выпуски по надёжнее - Газпром ( национальное достояние) , но там доходность 12-13 %. Сам держу Газпром и Пик. Есть варианты, но чтобы это стало интереснее, то доходность должна ещё подрасти, а рубль - упасть. 🤷‍♂️
Итог:Нет одного правильного ответа, сейчас основная задача - это сохранить деньги. Для этого могут подойти и облигации (флоатеры) + замещающие, и отдельные акции ( например акции экспортёров, которые могут выиграть от девальвации). Плюс лучше иметь деньги, чем их не иметь - кэш, короткие облигации, фонды ликвидности, вклады. Возможно скоро опять начнётся распродажа. 🍎Главное - это избегать компаний с высоким долгом, им сейчас будет тяжелее всего. Причём и акциям и облигациям.

Что покупать?