Поиск

Как выживает Инарктика в эпоху санкций и кризиса ⁉️

💭 Рассмотрим, какие стратегии помогают бизнесу оставаться на плаву, когда внешние факторы работают против него...





💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Выручка снизилась значительно (примерно в два раза) — с 1,85 млрд рублей в первом полугодии 2024 года до 774 миллионов рублей в 2025 году. Итоговая чистая прибыль составила 524 млн рублей, что существенно ниже аналогичного периода прошлого года (1,76 млрд рублей). Операционные расходы остались примерно на уровне прошлого года. Однако заметны значительные процентные выплаты по займам (более 400 млн рублей), снижающие итоговую прибыль.

💳 Долгосрочные заемные средства выросли до 7 миллиардов рублей против 3 миллиарда на конец предыдущего года. Краткосрочные обязательства увеличились незначительно.

🧐 Высокая рентабельность компании обеспечивается эффективной логистикой и собственной системой выращивания молодняка. Тем не менее, санкции и увеличение затрат, включая расходы на рабочую силу, оказывают давление на доходность предприятия. Таким образом, несмотря на временные сложности, финансовые показатели Инарктики остаются стабильными.





✔️ Операционная часть

🚢 Весной 2025 года было введено в эксплуатацию обновленное живорыбное судно «Анатолий Фирсов». Судно обладает уникальной способностью перевозить до 173 тонн живой рыбы и является крупнейшим подобным кораблем в российском рыболовецком флоте. Этот корабль стал четвёртым живорыбным судном компании и позволил увеличить мощность транспортировки рыбы на более чем 50%.

🆕 Новая кормораздаточная баржа, строительство которой ведется на одной из российских верфей, сможет вмещать до 850 тонн корма, став одним из наиболее крупных судов подобного типа в арсенале компании. Ее ввод в эксплуатацию запланирован на 2026 год и обещает дальнейшее расширение возможностей по производству морепродуктов.

🎣 Операционная деятельность компании Инарктика характеризуется двумя ключевыми показателями: объемом реализации и объемом биомассы в воде.

🧊 Объем реализации: Это объем продаваемой рыбы, который существенно колеблется из-за особенностей производственного цикла. Рыба растет два года, что создает цикличность и приводит к неравномерности объемов продаж между сезонами.

🌊 Биомасса в воде: Данный показатель отражает общее количество живой рыбы, доступной для будущей реализации. Он подвержен значительным изменениям из-за сезонных колебаний температуры воды и заболеваний, влияющих на темп роста рыбы.

🤔 Эти процессы оказывают непосредственное влияние на бизнес-показатели компании, такие как выручка и прибыль, подчеркивая важность контроля качества водных ресурсов и своевременного реагирования на внешние риски.





📌 Итог

🤷‍♂️ Компания начинает испытывать финансовое напряжение, вызванное высоким уровнем долга и сокращением выручки, хотя относительная стабильность сохраняется.

🧐 Риски инвестирования остаются актуальны, особенно в свете возможных проблем с биологическим сырьем. Важно учитывать, что такие угрозы характерны для всех аграрных проектов. Небольшие санкции могут влиять на закупки зарубежного молодняка и кормов, но компания движется к большей независимости.

🎯 ИнвестВзгляд: Инвестиции целесообразны в долгосрочной перспективе. Доля в портфеле продолжает наращиваться.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - компании удается сохранять финансовую устойчивость даже в условиях внешней нестабильности.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - основные риски связаны с долговой нагрузкой и внешними факторами, но наличие денежных средств и операционная эффективность позволяют их нивелировать.

✅ Привлекательные зоны для покупки: 620р / 595р

💯 Ответ на поставленный вопрос: Эффективная логистика, наращивание производственной инфраструктуры и собственная система выращивания молодняка — снижают зависимость от внешних факторов.





👌 Не игнорируйте возможность поставить лайк!





$AQUA #AQUA #Инарктика #инвестиции #аквакультура #рыбоводство #анализ #производство #риски #логистика

Российский IT-единорог в санкционной реальности: как IVA сохраняет 2 млрд прибыли

Компания IVA Technologies (ПАО «ИВА») резидент ОЭЗ «Иннополис», специализируется на разработке экосистемы корпоративных коммуникаций и предлагает широкий спектр продуктов, включая программное обеспечение, облачные сервисы и аппаратные решения. Вот ключевые продукты из её портфолио:

1. Программные платформы и сервисы
— IVA MCU:
Флагманская платформа для видеоконференцсвязи (ВКС), поддерживающая многоточечные сессии, субтитры, онлайн-перевод и интеграцию с корпоративными системами. Лидер среди российских ВКС-решений по версии Market.CNews .
— IVA One:
Суперприложение для корпоративных коммуникаций, объединяющее мессенджер, видеозвонки, почту, календарь, управление задачами и ИИ-помощников (например, IVA Terra для транскрибации и суммаризации переговоров) .
— IVA Connect:
Корпоративный мессенджер с шифрованием данных и поддержкой групповых чатов .
— «ВКурсе»:
Облачный сервис ВКС, занявший 3-е место в рейтинге российских решений для связи .
— IVA GPT:
Бизнес-помощник на базе искусственного интеллекта для автоматизации рутинных задач .

2. Оборудование
— IP-телефоны:
Модели IVA Advanced, IVA Advanced M и видеотелефон IVA, сертифицированные как оборудование российского происхождения .
— Видеотерминалы:
IVA Room (для переговорных) и IVA Largo (премиум-сегмент для больших залов) .
— Сетевое оборудование:
Пограничный контроллер сессий IVA SBC для защиты коммуникаций и IVA IP GW (шлюз телефонии) .

3. Решения для безопасности и инфраструктуры
— IVA MS:
Система мониторинга и управления ИТ-инфраструктурой .
— Интеграции с экосистемой безопасности:
Совместимость с российскими СУБД (Postgres Pro), ОС (РЕД ОС 8), межсетевыми экранами (Weblock WAF, «Гарда WAF») для защиты от сетевых атак .

Особенности продуктовой стратегии

— Акцент на ИИ:
Решения вроде IVA Terra используют ИИ для обработки речи и анализа данных .
— Импортонезависимость:
Вся продукция включена в реестры Минцифры и Минпромторга РФ, что важно для госзаказчиков .
— Экосистемный подход:
Продукты интегрированы в единую платформу IVA, что позволяет клиентам масштабировать решения от офисного уровня до ЦОД .

Продукты IVA Technologies охватывают 95% потребностей бизнеса в корпоративных коммуникациях и ориентированы на замещение иностранных аналогов в условиях санкций. В 2024 году 28% выручки компании принесли новые продукты экосистемы, а к 2025 году ожидается рост этой доли до 35% .

Основные клиенты 1. Государственный сектор:
— Федеральные органы власти (например, проекты для Минцифры).
— Госкомпании: «Роскосмос», предприятия ОПК. Соглашение с «Роскосмосом» включает внедрение решений для защищённой связи.

2. Корпоративный сектор:
— Крупные российские компании: клиентами являются 620+ организаций из энергетики, финансов, телекома.
— Пример: внедрение платформы IVA MCU (видеоконференцсвязь) в топ-5 банков РФ и нефтегазовых холдингов.

3. Партнёрская сеть:
— 220+ партнёров-дистрибьюторов (например, интеграторы типа «Софтлайн»), продвигающих продукты IVA в регионах и за рубежом.

4. Международные рынки:
— Старт экспорта в Казахстан, Вьетнам, Индию через партнёрские соглашения (например, членство на KASE).

Отзывы о продуктах
Позитивные аспекты:
— Лидерство в сегменте ВКС:
По данным TelecomDaily, IVA MCU занимает 33% корпоративного рынка видеосвязи. Клиенты отмечают стабильность и интеграцию с российским ПО (например, ОС «РЕД ОС»).
— Сертификация и безопасность:
Оборудование (IVA Largo, IVA Room) включено в реестр ТОРП Минпромторга, что подтверждает полную локализацию и соответствие требованиям госзаказчиков.
— ИИ-функционал:
Цифровые помощники (IVA Terra) для транскрибации переговоров получили положительные оценки за точность распознавания речи после партнёрства с AIRI-МТУСИ.

Сложность масштабирования:
Аналитики CNews указывают, что 28% выручки 2024 года принесли новые продукты, но их внедрение у крупных клиентов часто откладывается на 6–12 месяцев.

Что говорят партнёры и эксперты
— Повышение кредитного рейтинга:
Агентство НКР повысило рейтинг ПАО «ИВА» до А-.ru (2025), выделив низкую долговую нагрузку и рентабельность 64%.
— Стратегические инвесторы:
Фонд технологических инвестиций приобрёл долю в компании, что усилило доверие к её экспортному потенциалу.

Финансовое состояние
Выручка (3.29 млрд руб. в 2024 г.):
— 88% (2.92 млрд руб.) — продажа лицензий на ПО.
— 10% (335 млн руб.) — техподдержка.
— 2% (42 млн руб.) — прочие доходы (продажа оборудования, консультации).
— Рост выручки: +47% г/г (2023: 2.24 млрд руб.).

Расходы и формирование прибыли:
Структура расходов ПАО «ИВА» в 2024 г.
1. Себестоимость продаж (253.2 млн руб.):
— 36% — зарплаты сотрудников (90.5 млн руб.);
— 27% — амортизация активов (67.9 млн руб.);
— 16% — закупка товаров для перепродажи (39.3 млн руб.);
— Остальное — материалы, логистика и др.

2. Коммерческие расходы (344.6 млн руб.):
— 44% — оплата труда коммерческого отдела (151.5 млн руб.);
— 22% — маркетинг (76.3 млн руб.);
— 21% — конференции и обучение (72.8 млн руб.).

3. Управленческие расходы (301.7 млн руб.):
— 48% — зарплаты администрации (145.3 млн руб.);
— 16% — амортизация офисного оборудования (48 млн руб.);
— 8% — консалтинговые услуги (23.9 млн руб.).

4. Прочие расходы (261.9 млн руб.):
— 58% — резервы по сомнительным долгам (153 млн руб. — созданы под риски непогашения дебиторки);
— 17% — курсовые разницы, штрафы, комиссии (44.6 млн руб.);
— 25% — прочие операционные издержки (например, выплаты совету директоров, парковка).

Ключевые драйверы прибыли:
1. Гигантская маржа на ПО:
— Себестоимость лицензий почти нулевая (разработка уже завершена), поэтому 88% выручки (2.92 млрд руб.) дает сверхприбыль.
2. Контроль издержек:
— Себестоимость снизилась на 19% г/г, хотя выручка выросла на 47%.
3. Налоговые льготы:
— Текущий налог на прибыль = 0 (льгота для IT-компаний), отложенный налог (8 млн руб.) — бухгалтерская проводка, а не реальный платеж.

О чем говорят цифры?
— Риск №1: 153 млн руб. резервов по сомнительным долгам — признак проблем с оплатой у клиентов (дебиторка = 2.14 млрд руб. — 39% активов!).
— Риск №2: Коммерческие расходы выросли в 9 раз (с 37 млн в 2023 г. до 345 млн в 2024 г.). Если новые клиенты не окупят вложения — прибыль упадет.
— Сильная сторона: Управленческие расходы выросли лишь на 26% при росте выручки на 47% — это эффективное масштабирование.

Долговая нагрузка:
— Краткосрочные займы: 481 млн руб. (включая проценты).
— Долгосрочные обязательства: 135 млн руб. (аренда).
— Чистые активы: 4.51 млрд руб. (рост на 56% г/г).
— Коэффициент финансового рычага (D/E): 0.21 (низкая долговая нагрузка).
— Покрытие долгов денежными средствами: 45% (деньги: 219 млн руб. vs краткосрочные долги 481 млн руб.).

Ключевые финансовые показатели:
— Ликвидность: Коэффициент текущей ликвидности = 2.86 (норма >2).
— Рентабельность активов (ROA): 39% (2023: 47%).
— Инвестиции: 1.97 млрд руб. направлено на создание НМА (разработка ПО).

Стратегия:
— Инвестиции в R&D: Увеличение НМА в 4.5 раза (до 2.5 млрд руб.) для разработки новых продуктов (IVA ONE, IVA TERRA).
— Экспансия: Покупка долей в дочерних компаниях (АО «ВКурсе» — 80%, ООО «НТЦ» — 100%).
— Выход на биржу: В 2024 г. акции компании размещены на Московской бирже.
— Риски: Санкционное давление, рост налоговой ставки до 5% с 2025 г., высокая дебиторская задолженность (2.14 млрд руб., 39% активов).

Что говорят аналитики?
На основе анализа консенсус-прогнозов аналитиков IVA Technologies (RU:IVAT)

Консенсус-прогноз:
— Рекомендация: «Покупать» (на основе 2 независимых аналитических отчетов) .
— Целевая цена:
— ПСБ: 323 ₽ (+81.5% от текущих ~178 ₽) .
— Ньютон Инвестиции: 345 ₽ (+93.8%) .
— Текущая цена: 177.8–178.2 ₽ (данные на 13.08.2025) .

Ключевые фундаментальные показатели:
— P/E: 9.41, P/S: 5.37 – ниже медианы сектора ИТ в РФ .
— Выручка (прогноз): 1.77 млрд ₽ в 2025 г., рост на 69.9% за год .
— Капитализация: 17.85 млрд ₽ .

Риски:
— Волатильность из-за новостного фона (политика, санкции).
— Ограниченное число аналитиков (2 прогноза) .

Заключение:
Компания демонстрирует агрессивный рост за счет инвестиций в собственные IT-продукты, сохраняя высокую рентабельность. Низкая долговая нагрузка и льготное налогообложение поддерживают финансовую устойчивость. Главные риски — зависимость от господдержки и управление дебиторской задолженностью. Стратегия направлена на захват рынка через технологические инновации.

Больше полезной аналитики в нашем TG
t.me/xyzcapitalru

Ресейл в России: аналитика и мировые параллели

Ресейл — это уже не просто ниша, а полноценный сегмент глобальной торговли. Глобальные драйверы этого рынка — изменение потребительского поведения в сторону осознанности и цифровизация торговли — присутствуют и в России, но локальный контекст задаёт уникальную динамику.

🌍 Мировой тренд
— В США объём рынка ресейла в 2023 году превысил $170 млрд и, по прогнозам, к 2027 году вырастет почти вдвое.
— В Европе рост стабильный: 10–15 % в год, на фоне тренда на устойчивое потребление и развития онлайн-платформ.
— В Азии, особенно в Китае, рост подпитывает активный e-commerce и интерес молодёжи к брендированным вещам.

🇷🇺 Российская динамика
Ресейл в России активно вышел за рамки «комиссионок» и стал частью e-commerce.
— Уход международных брендов и изменение потребительских привычек стимулировали спрос на качественные вещи с историей.
— Онлайн-оценка, быстрая логистика и прозрачность цен сделали вторичный рынок более технологичным и удобным.
— По разным оценкам, в среднесрочной перспективе рынок ресейла в России может вырасти до 3 трлн рублей, что более чем вдвое превысит текущий объём сегмента.

📌 Вывод для инвестора
Если на зрелых рынках ресейл уже встроен в повседневную жизнь, то в России он находится на этапе активного органического роста. Это значит, что сегмент ещё далёк от насыщения, а потенциал масштабирования — значителен.

НОВАТЭК: на выручке вывезли, на доходах просели $NVTK

В пятницу к вечеру интересные новости: 27,7% акций Ozon, ранее принадлежавшие структуре «Восток Инвестиции», теперь контролирует Александр Чачава, венчурный инвестор и основатель фонда Leta Capital. Сделка уже подтверждена самим Ozon.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Центральный телеграф" $CNTLP в I полугодии снизил выручку до 600,2 млн ₽, это на 5,7% меньше, чем год назад.
Почти все направления дали меньше денег, сильнее всего просел доход от трафика и прочих услуг.
Прибыль от продаж упала в 2 раза, но компания всё же вышла в плюс — чистая прибыль 1,3 млн ₽ вместо убытка.
Расходы чуть снизили, но траты на сети выросли.
Дивиденды за 2024 год выплатят только по привилегированным акциям — 0,224 ₽ на бумагу.

М.Видео начала доставку товаров через СДЭК в более чем 4500 городов России

🚛 Благодаря интеграции с логистической платформой СДЭК М.Видео расширяет географию доставки и предлагает покупателям гибкие сценарии получения заказов.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Мечел" $MTLR сократил добычу угля почти на четверть — всего 3,3 млн тонн за январь–май 2025 года. Причина — низкий спрос, падение мировых цен, дорогая логистика и давление импортных пошлин.

Компания несёт убытки по ряду угольных марок, особенно после пожара на складе в Нерюнгри. При этом надеется перезапустить производство осенью и рассчитывает на рост цен к концу года.

Спрос на уголь в Китае и Индии падает. Китай наращивает свою добычу, металлурги закупают уголь в Монголии. Индия сократила потребление из-за сезона муссонов и неопределённости с квотами.

Пока 20% мировых угольных компаний работают в убыток. Разворот тренда возможен только при старте крупных стройпроектов, но в ближайшие месяцы рынок останется слабым.

Дальнему Востоку – стальные решения «Северстали»: как сократить издержки на 12% в удаленных регионах

«Северсталь» провела серию встреч с застройщиками, архитекторами и представителями Министерства строительства Дальнего Востока. О решениях на основе стального каркаса, которые позволяют ускорить строительство и сократить затраты, рассказал Михаил Соколов, директор по стальному строительству «Северстали».

В регионах без специфических условий себестоимость строительства на стальном каркасе уже сравнялась с монолитным. Однако для Дальнего Востока и Крайнего Севера стальные решения дают экономию до 12%.
Преимущества стального каркаса:

🔹 сокращение сроков строительства на 30%;
🔹 ускоренный монтаж снижает риски инфляционного роста цен на материалы и работы;
🔹 «Северсталь» предоставляет типовые проекты, которые экономят 80% времени и средств на проектирование;
🔹 вес стального каркаса в 2,5 раза ниже монолитного, что снижает нагрузку на фундамент и дает дополнительную экономию до 10%;
🔹 позволяет строить более высокие (до 200м против 57м в ж/б при 9 баллах) и устойчивые объекты;
🔹 решения соответствуют действующим строительным нормам, имеют высокие показатели по огнезащите, тепло- и шумоизоляции.

«Учитывая климатические особенности, сжатые строительные сезоны и сейсмичность Дальнего Востока, строительство на стальном каркасе перестает быть альтернативой, а становится оптимальным выбором для снижения рисков и себестоимости. Наши отработанные решения, включая типовые проекты, стеновые модули и схемы фиксации стоимости ключевых элементов, позволяют девелоперам региона строить быстрее, дешевле и предсказуемее. «Северсталь» готова быть полноценным партнером, привлекая своих проверенных подрядчиков по проектированию и монтажу для построения эффективной цепочки поставки»,
– прокомментировал Михаил Соколов.

Экономическая эффективность подтверждена расчетами: экономию обеспечивают оптимизированная логистика (например, высокая транспортная эффективность – до 21 стеновой панели «Северстали» в одной машине) и снижение трудозатрат на площадке.

Телеграм канал «Вместе Стальные Решения» – @vmestesteelsol.

#СеверстальСтроительство

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Яндекс" $YDEX займётся созданием человекоподобных роботов: сначала разработкой софта, затем — полноценным производством.
Проект поддерживает новый фонд внутри компании — Yet Another Tech Fund. Цель — научить гуманоидов двигаться, переносить грузы, проходить через турникеты. В перспективе — логистика, помощь на производстве и в быту. Главное преимущество таких роботов — не требуют специальной инфраструктуры. Сейчас идёт набор команды и разработка операционной системы.

Гуманоиды становятся глобальным трендом: рынок в 2024 году — 3,28 млрд $, к 2032 может вырасти до 66 млрд $. В США над ними работают Apptronik, Boston Dynamics, Tesla. В России — Promobot, AlfaRobotics и другие. Проблемы — высокая стоимость, зависимость от импорта, нехватка кадров и компонентов. Но в ближайшие 2–3 года ожидается появление рабочих моделей для практического применения.

Как «Ламбумиз» связан с холдингом «Сибур», планирующим одно из крупнейших IPO?

Рассказываем в нашей новой рубрике, где мы будем отвечать на вопросы инвесторов о бизнесе компании. Сегодня на повестке — тема себестоимости продукции и поставщиков сырья.

Вопрос инвестора: Какова сырьевая себестоимость продукции? Кто основные поставщики и есть ли зависимость от них? Как рост инфляции сказывается на сырьевой составляющей?

Ответ: Сырьевая составляющая себестоимости нашей продукции — неасептической упаковки для молока и молочных продуктов — порядка 70%. ФОТ, групповая упаковка и логистика составляют незначительную долю себестоимости.

Ещё с 2016 года ПАО «Ламбумиз» взял курс на полный отказ от импортного сырья и работает только с отечественными поставщиками картона. Ключевыми являются два российский комбината — Светогорский ЦБК, Сыктывкарский ЛПК. Мы совместно разрабатывали характеристики картон-основы, доводили его до требуемого качества.

Это позволило в 2022 году, когда иностранные поставщики картон-основы ушли с рынка и основной конкурент из недружественной страны прекратил почти на полгода производство, фактически спасти отрасль и обеспечить молочные комбинаты необходимым объемом упаковки.

Основной поставщик полимерного сырья — «Сибур». Есть доступные и проверенные альтернативные поставщики в России, а также в дружественных странах — Иран, Китай.

Сегодня в непростых геополитических условиях, чтобы минимизировать риски, мы пошли по пути создания страховых запасов. Их наличие позволяет обеспечить бесперебойную работу предприятия сроком на три месяца. Этот период позволяет в штатном режиме организовать альтернативные поставки сырья.

Что касается инфляционных рисков. Поскольку мы в основном работаем с российскими поставщиками, то процесс изменения цен имеет контролируемый характер. Стоимость упаковки влияет на цену продуктов питания, для обеспечения социальной стабильности государство держит отрасль под контролем. В этой связи резкого роста цен на горизонте ближайших пяти лет мы не ожидаем, в целом все инфляционные составляющие себестоимости могут быть учтены в цене конечной продукции.

Задавайте нам свои вопросы в форме обратной связи в разделе инвесторам на нашем сайте.

Смотрите презентацию ПАО «Ламбумиз» и экскурсию на наш завод.

Почему фармацевтический рынок будет расти?

Предлагаем обсудить ключевые факторы, которые обуславливают устойчивый рост фармацевтического рынка в долгосрочной перспективе.

🔵 Низкая эластичность спроса. Фармацевтические препараты относятся к товарам первой необходимости. Даже в условиях кризиса потребление медикаментов остается стабильным. В последние годы наблюдается устойчивый рост количества аптек, предлагающих широкий ассортимент продукции. От медикаментов, как и от еды, обычно отказываются в последнюю очередь, что делает фармацевтический рынок менее подверженным колебаниям.

🔵 Долгосрочные глобальные тренды. Увеличение продолжительности жизни и старение населения создают устойчивый спрос на медицинские препараты. Мы также наблюдали, как пандемия 2020–2021 годов продемонстрировала резкий всплеск потребления медикаментов. Однако важно отметить, что насыщенность рынка в такие годы может привести к замедлению роста в последующие периоды, что открывает новые возможности для анализа и корректировки бизнес-стратегий.

🔵 Государственная поддержка. Поддержка здравоохранения со стороны государства и программы по улучшению доступности медицинских услуг создают дополнительные стимулы для роста сектора. Государственные инициативы способствуют развитию инфраструктуры и повышают уровень доверия к фармацевтическим компаниям.

🔵 Проникновение в регионы. С каждым годом увеличивается количество аптек. Больше всего точек сосредоточено в крупных городах, где дешевле логистика, выше плотность населения, но в последнее время мы видим тренд на освоение аптечными сетями небольших населенных пунктов. Это создаёт возможности для масштабирования бизнеса и улучшения доступности лекарств. Рост охвата рынка будет способствовать его дальнейшему развитию.

🔵 Рост доли российских дженериков. Отечественные препараты становятся более доступными и конкурентоспособными на коммерческом рынке.

💊 Согласно отчету аналитиков Alfa Research&Marketing, к 2030 году рынок продемонстрирует более чем двукратный рост, что делает его привлекательной сферой для инвестиций и стратегий долгосрочного развития.