Поиск

ВТБ. Отчет за 4 кв 2025 по МСФО

Тикер: #VTBR
Текущая цена: 84.7
Капитализация: 974.5 млрд.
Сектор: Банки
Сайт: https://www.vtb.ru/ir/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 2.01
P\BV - 0.36
NIM - 1.4%
COR - 1.1%
CIR - 47.3%
ROE - 17.3%
Акт.\Обяз. - 1.08

Что нравится:

✔️рост ЧПД на 37.2% к/к (121.1 → 165.7 млрд);
✔️сильно вырос доход от операций с фин инструментами (13.3 → 132.3 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 21.7% к/к (100 → 121.7 млрд);
✔️рост кредитного портфеля на 2.1% к/к (24 → 24.25 трлн);
✔️снижение доли неработающих кредитов за квартал с 4.25 до 3.54%.

Что не нравится:

✔️

Дивиденды:

Дивидендная политика ВТБ подразумевает выплату не менее 25% от прибыли по МСФО.

По данным сайта Доход следующий дивиденд за 2025 год прогнозируется в размере 13.17 руб. (ДД 15.55% от текущей цены).

Мой итог:

По ЧПД можно отметить отличную динамику по году (52.6 → 94.2 → 121.1 → 166 млрд). Но при этом за год ЧПД снизились на -11% г/г (487.2 → 433.6 млрд). ЧКД за квартал практически не изменились (+0.03% к/к), а за год увеличились за 14.2% г/г (269 → 307.1 млрд) на фоне положительного эффекта от форексных транзакций и транзакций, связанных с обслуживанием трансграничных платежей.

Доходы от операций с финансовыми инструментами за счет низкой базы выросли десятикратно, но и за год рост в 2.2 раза г/г (214.2 → 461.9 млрд). Можно отметить, что хорошая динамика наблюдается с 2022 года (2022 и 2023 по этой статье был расход). Доходы от операций с валютами и драг. металлами за год снизились на 17% г/г (50.7 → 42.1 млрд).

Чистая прибыль за квартал выросла за счет увеличения ЧКД и дохода от операций с финансовыми инструментами. За год прибыль снизилась на 8.8% г/г (551.4 → 502.1 млрд). И здесь стоит отметить тот момент, что в 2025 году вместо начисления налога на прибыль он был восстановлен в размере 79 млрд. Маневр с налогом помог ВТБ выполнить гайденс по прибыли (500 млрд). Если же сравнить прибыль до налогообложения, то снижение на 26.1% г/г (575.1 → 425.1 млрд).

Кредитный портфель увеличился за квартал. Причем можно добавить, что за 4 квартал прирост лучше предыдущих кварталов (1 кв - 0.6%, 2 кв - 0.1%, 3 кв - 0.1%). Также приятно, что был сломан тренд на рост доли неработающих кредитов. Чистая процентная маржа за квартал улучшилась с 1.5 до 2%, но по году снижение с 1.7 до 1.4%. Стоимость риска за год выше, чем за 9 месяцев 2025 года (0.9%).

По конвертации префов все решилось, в целом, в пользу миноритариев. После того, как она произойдет (ориентировочно в мае) в капитале банка останутся только обычные акции в количестве 12.9 млрд штук, что логично делает структуру капитала максимально понятной.

Последний оставшийся вопрос по ВТБ на текущий момент - размер дивидендов за 2025 год, который ограничивается достаточностью капитала у банка. У большинства аналитиков все сводится к двум вариантам: 25% от чистой прибыли без дополнительной эмиссии и 30% и выше с будущим SPO. Но Дмитрий Пьянов на РБК сказал, что "дискретности по дивидендам нет". В выделение более 30% от чистой прибыли не верится, поэтому можно посчитать 6 вероятных вариантов выплаты от текущей цены (в скобках будет указана цена ВТБ, при которой ДД будет сопоставима со ДД Сбербанка при цене 312 руб):
- 25% → 9.67 (79.91);
- 26% → 10.06 (83.10);
- 27% → 10.44 (86.30);
- 28% → 10.83 (89.50);
- 29% → 11.22 (92.69);
- 30% → 11.61 (95.89).
То есть, вполне возможно, что будет найден вариант, при котором получится заплатить более 25% и при этом избежать SPO. Но в в любом случае, для более правильной долгосрочной истории лучше выбрать вариант, который не приведет к доп. эмиссии.

На 2026 г банк обозначил следующие планы:
- ЧП 600-650 млрд (150 млрд за 1 квартал);
- ROE 21-23%;
- NIM 3%;
- рост ЧКД 20%.

По нижней планке и с учетом конвертации P\E 2026 = 1.87. Дивиденд за 2026 при 25% от ЧП - 11.63 руб (ДД 13.73% от текущей цены). Выглядит интересно, если верить в то, что ВТБ достигнет своих целей.

Недавно продал часть позиции по 90.5 руб и оставил долю в 1% от портфеля. Расчетная справедливая цена - 123 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

РОССИЯ ЗОВЁТ!

[Инвестиционный форум ВТБ]
Мероприятие мне очень понравилось: отличные темы, топовые спикеры, прекрасная организация. Делюсь с вами лучшими ценными мыслями и цитатами с форума — теми, которые реально заставили задуматься!
1. Сессия "Искусственный интеллект, технологии и будущее частных инвестиций":
- "Сегодня в мире слишком высокая скорость изменений! Точность и скорость моделей меняются каждую неделю" [прим. автора: если проще — технологии развиваются быстрее, чем человек способен их осваивать. По сути, мы вошли в фазу технологической сингулярности]
- "Основной риск искусственного интеллекта [прим. автора: далее — ИИ] не экзистенциальный, а в появлении множества "непонятных" и неуправляемых процессов, что ведёт к слишком большой неопределённости! Которая ожидает нас не только в экономике, но и во всех сферах"
- "За счёт ИИ у людей падает чувство риска — и теперь они реализуют идеи, которые ранее были невозможны из-за их рисковой оценки"
- "Огромная мощность попадает в руки людей, которые не разбираются и не умеют ею владеть..."
- "Вопрос, который стоит себе задавать: "А что со мной будет через 3 года, если я не буду использовать ИИ?"
- "Тот, кто думает сегодня — продолжит думать и завтра!" [прим. автора: к вопросу о том, что ИИ разучит людей думать самостоятельно]
- "Те, кто умеют мыслить критически — усилят за счёт ИИ своё преимущество. Те, кто не умеют, — ..." [прим. автора: ... те — буль буль... ещё глубже... А таких, увы, большинство 🐟🐟🐟. Соболезную им...😭😭😭]
- "ИИ расширяет способность человека к осмыслению его финансовой ситуации"
- "Интернет — инструмент, дающий неограниченный доступ к информации. ИИ — инструмент неограниченной обработки информации. Человечество в целом выиграет, но широкие массы людей — проиграют... Как, например, проиграли в здоровье от появления личных автомобилей"
Как вы думаете, что позволяет думать? Думать критически? Самостоятельно думать критически?) Если коротко:I. ЗНАНИЯ!- постоянное обучение!- владение УНИКАЛЬНОЙ информацией. Но, для начала, ещё важнее — НЕ владение НЕ УНИКАЛЬНОЙ информацией! 😶‍🌫️II. Гибкость мышления!- решать новые задачи новыми методами;- пробовать новые подходы и действия.
2. Сессия "Новые вызовы или переход к устойчивому развитию?" [прим. автора: для экономики РФ]
- "Всё не так плохо! И, как всегда, зависит от взгляда и вашего настроя"
3. Сессии "Инвестиционная стратегия и ТОП идей на 2026 год" и "Новые возможности в стратегии частного инвестора"
Идеи (❗️не ИИР, и не моё мнение):- Золото- Ослабление рубля- Акции РФ -> ожидают реализации потенциала- "Полюс", "Норникель", "Озон", "Яндекс"- Фонды недвижимости ВИМ ВТБ
- "Что умеешь делать — в то и инвестируй!"[прим. автора: Специально для рыб: если ничего не умеешь — никуда не инвестируй! Иди учиться!!]
P.S. В очередной раз я позитивно удивлён условно-бесплатным возможностям, открывающимся, когда ты являешься квалифицированным инвестором и премиум-клиентом банка, в данном случае ВТБ. Увидеть и услышать людей такого масштаба, и получить столь уникальную информацию — дорогого стоит! А тут сегодня ещё прямо даже и обед с рататуем, моцареллой и миндальным молоком)) 😋
P.S.S. ⚠️Не реклама! Не ИИР!
#Инвестиции#ВладЛичное#ЯВамНеРыбка!
Пост в TG: https://t.me/humannotafish/27

Текущая ситуация на бирже

Российский фондовый рынок демонстрирует признаки оживления - Индекс Мосбиржи вплотную приблизился к отметке 2800 п. Котировки поджались к сопротивлению и могут попытаться в ближайшее время предпринять попытки выхода из проторговки вверх. Следующим сопротивлением выступает 3000 п. Ключевой драйвер роста - вчерашние новости от Минфина о возможном пересмотре параметров бюджетного правила.

🧮 Правительство рассматривает вопрос об ужесточении бюджетного правила. Действующая с 2024 года модель предполагает цену отсечения в $60 за баррель нефти Urals. Если цена выше - сверхдоходы идут на покупку валюты для ФНБ, если ниже - валюта продаётся. Пересмотр правила в сторону снижения цены до $45-50 сократит объём продаж валюты на внутреннем рынке. В теории все это может привести к столь долгожданной девальвации рубля, которую жду как инвесторы, так и крупыне экспортеры.

Такой сценарий уже отразился на настроениях: инвесторы активно скупают префы Сургутнефтегаза в расчёте на переоценку валютной кубышки компании. Хотя я бы не спешил с выводами.

🏦 ВТБ опубликовал результаты по МСФО за 2025 год. Чистые процентные доходы снизились на 11%, а чистая прибыль на 9% до 502,1 млрд рублей. Причины понятны: высокая ключевая ставка и рост резервов по кредитному портфелю дополнительно сократили прибыль. При этом эмитент нацелен на рост показателя до 600–650 млрд рублей в 2026 году - амбициозная цель на фоне ухудшения качества кредитного портфеля. Достаточность капитала (9,8% по нормативу Н20.0) оставляет мало пространства для выплаты щедрых дивидендов за отчётный период.

🖤Также свои результаты по МСФО за 2025 год представил Базис. IT-компания увеличила выручку на 37% до 6,3 млрд рублей. Процесс импортозамещения на рынке ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой проходит не так быстро как хотелось. При этом компания нарастила прибыль всего на 8,3% и планирует направить на выплату дивидендов сумму в размере 7,2 рубля на акцию, что ориентирует на доходность 5,2%.

💻 ООО «Интегральные Системы» (дочерняя компания Сбербанка) выставила оферту миноритариям Группы Элемент по 0,146 рубля за акцию, что предполагает апсайд в 6%. Оферта действует 77 дней. Это привело к росту акций, но ходят слухи об их возможном делистинге. Хоть менеджмент ранее опровергал подобный сценарий, ситуация требует пристального наблюдения.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Если утренний брифинг оказался полезен, обязательно жмите лайк. Это мотивирует меня и дальше продолжать аналитическое покрытие нашего рынка. Спасибо!

✅ ИнвестТема теперь и в МАХ - https://max.ru/particular_trader

ВТБ - развязка по конвертации префов

Раллирующие с конца января акции ВТБ сегодня вновь в центре внимания. Ранее банк заявлял о планах конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные, а сегодня эта тема начала обрастать подробностями. Предлагаю в этой статье во всем подробно разобраться.

🏦 Итак, госпакет привилегированных акций ВТБ в скором времени будет конвертирован в обыкновенные акции по схеме «номинал к рынку». То есть при определении коэффициента конвертации префы будут учитываться по номинальной стоимости, а обыкновенные акции по средневзвешенной цене на бирже за 2025 год. Для этого даже придется принять специальный законопроект о конвертации акций ВТБ, так как по умолчанию действовал принцип обмена «номинал к номиналу».

Такой сценарий выглядит большой любезностью государства по отношению к миноритарным акционерам. В теории госбанк мог бы учитывать по номиналу не только префы, но и обычку, что дало бы государству гораздо больше голосующих акций ВТБ, чем оно получит в действительности.

«Большая дискуссия была по оценке стоимости, сколько стоит «преф» одного и второго типа в ситуации, когда они некотируемые. Российское законодательство провозглашает базовый принцип «номинал к номиналу» при конвертации. Мы вынуждены были прописывать индивидуальный алгоритм коэффициента конвертации, потому что «номинал к номиналу» — это то, что явно было бы негативно воспринято рынком», - первый зампред ВТБ Пьянов.

Важно!
Конвертация состоится на основе средневзвешенной цены «обычки» на бирже за 2025 год и по номиналу для всех «префов». Средневзвешенная цена за 2025 год зафиксирована на уровне 82,67 рублей. Ключевой момент для миноров - распределение дивидендов в их пользу останется прежним, их доля в дивидендах не размываются.

Осталось дождаться МСФО за полный 2025 год и новостей по дивидендам. Ранее звучали планы руководства ВТБ по выплате от 25% до 50% чистой прибыли. Однако мнение на этот счет есть и у ЦБ, с которым идет непростой диалог, ведь регулятор всегда заинтересован в повышении уровней достаточности капитала. Развязку этого диалога увидим уже скоро.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Как и обещал, возвращаюсь с еще одной статейкой сегодня. На этом все, хороших выходных. Ах да, лайк не забудьте прожать за оперативность!

Текущая ситуация на бирже

Индекс МосБиржи продолжает консолидироваться в районе 2750 п. При этом инвесторы выкупают просадки, что свидетельствует о силе покупателей. Снизу нас еще поддерживает скользящая средняя EMA65, которая поджимает котировки к спопротивлению и намекает на его прокол. Держим кулачки.

📊 Росстат зафиксировал недельную инфляцию на уровне 0,12%, а в годовом выражении - 5,87%. Важно, что эффект от повышения НДС и тарифов окончательно впитался в цены - теперь рост стоимости товаров выглядит более равномерным и предсказуемым. Что это значит для рынка? Сдержанная инфляция - весомый аргумент для Центробанка снизить ключевую ставку на заседании 20 марта.

🏠 Газета «Коммерсантъ» сообщила о том, что власти отказали девелоперу Самолет в предоставлении льготного кредита, за которым эмитент обращался ранее. Финансовое положение у эмитента не настолько критическое, чтобы предоставить ему прямую господдержку, но косвенная помощь все же будет оказана. Новость взбодрила инвесторов и бумаги взлетели на 4%.

🏠 ДОМ РФ опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2025 год: чистая прибыль увеличилась на 35% - до 88,8 млрд рублей, рентабельность капитала достигла 21,6%. Когда компания выходила на IPO, она ориентировала фондовый рынок на чистую прибыль в размере 85 млрд рублей. Первый блин не оказался комом, но немалую роль в этом сыграл и повышенный спрос на семейную ипотеку в конце года из-за изменений в условиях программы. По оценкам финдиректора компании Давида Овсепяна, дивиденды за 2025 год могут составить 246,9 рубля на акцию, что ориентирует на доходность 11,3%.

🏦 Аутсайдером дня оказался Банк ВТБ, глава которого Андрей Костин признал: диалог с регулятором о выплатах дивидендов идет непросто. Ситуация у второго банка страны действительно непростая, поскольку уровень достаточности капитала по нормативу Н1.0 на 1 января 2026 года составил 9,4%, что не позволяет выплачивать дивиденды. Да ладно, что б ВТБ и не заплатил, быть такого не может...

👕 Выручка fashion-ритейлера Henderson в январе выросла всего на 0,7%, составив 2,1 млрд рублей, что стало самым низким темпом роста с момента выхода компании на фондовый рынок. У эмитента продолжительное время наблюдается отток покупателей в розничных салонах, и пока непонятно, за счет чего компания сможет изменить негативную тенденцию. В этом контексте котировки акций тестируют двухлетний минимум.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Если понравился утренний бриф, вы знаете что делать. Жмякаем "лайк" в конце статьи, мотивируем автора и получаем плюс к карме.

🔥 ИнвестТема теперь и в МАХ - https://max.ru/particular_trader

Текущая ситуация на бирже

Индекс МосБиржи прочно обосновался в районе 2700 пунктов, словно натолкнулся на невидимую стену. Причиной заморозки стало отсутствие успехов на дипломатическом фронте, что традиционно держит инвесторов в напряжении.

📊 Росстат представил еженедельные данные по инфляции, сообщив о замедлении показателя до 5,7%. Для рынка такая статистика не стала неожиданностью, поэтому реакция на новость была сдержанной. Фондовый рынок будет ждать января, чтобы оценить эффект от повышения НДС и вероятность снижения ключевой ставки на первом заседании ЦБ в 2026 году, которое назначено на 13 февраля.

🏦 Банковский сектор продолжает посылать противоречивые сигналы. Возьмем, к примеру, ВТБ: норматив достаточности капитала по итогам ноября опустился до 9,44%. Для комфортной выплаты дивидендов показатель должен быть выше на 1%, и это ставит под сомнение дивидендные планы банка. Инвесторам стоит задуматься: не лучше ли обратить внимание на более устойчивые финучреждения, где запас прочности позволяет избегать риска балансирования на грани минимальных требований?

🔋 В газовой отрасли события разворачиваются по принципу «два шага вперед, один назад». С одной стороны, судоверфь Звезда передала Совкомфлоту первый отечественный ледокольный танкер класса Arc 7 - событие, которое могло бы порадовать акционеров Новатэка. С другой стороны, статистика Росстата говорит о сокращении производства СПГ на 3,3% за 11 месяцев. Газодобытчики вынуждены сокращать производство на фоне снижения экспорта в Европу и Азию, где усилилась конкуренция с американскими и австралийскими производителями СПГ, что привело к значительному снижению цен.

⛽️ Транснефть планирует сохранить объем прокачки нефти в 2026 году на уровне 2025 года. При этом по итогам текущего года показатель будет чуть ниже прошлогоднего, что связано с решением ОПЕК+ о сокращении добычи, о чем сообщил глава компании Николай Токарев. Учитывая, что в этом году тарифы на прокачку углеводородов у компании выросли на 9,9%, а инфляция по итогам года составит менее 6%, можно ожидать сохранения двузначной дивидендной доходности по акциям эмитента.

🌾 РЖД сообщило о рекорде ноября - погрузка удобрений достигла 5,9 млн тонн. Высокие экспортные цены на фоне сокращения запасов у фермеров Латинской Америки и Азии стимулируют отечественных производителей наращивать отгрузки. Фосагро имеет все шансы завершить год с сильными финансовыми показателями, даже крепкий рубль не способен перечеркнуть этот тренд.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Если понравился наш традиционный по четвергам брифинг, ставьте лайк, будем улучшать и допиливать формат

​🪙 Зачем ВТБ проводит допэмиссию? И интересно ли это для инвесторов?

Основные причины носят стратегический характер и связаны с последствиями санкций 2022 года:

1. Восстановление капитала. Это главная причина. После введения санкций и заморозки части активов ВТБ столкнулся с колоссальными убытками (в 2022 году убыток составил 613 млрд руб.). Санкции также привели к необходимости списать значительную часть активов.

2. Финансирование будущего роста. Восстановленный капитал позволит банку:
- Наращивать кредитование: активнее выдавать кредиты как бизнесу (юридическим лицам), так и населению, особенно в приоритетных отраслях (ипотека, IT, промышленность).
- Увеличивать долю на рынке: использовать временную слабость некоторых иностранных и частных игроков, ушедших с рынка.
- Инвестировать в технологии: развивать цифровые сервисы (ВТБ Онлайн), что критически важно в современной банковской деятельности.

3. Повышение финансовой устойчивости. Увеличение капитала делает банк более устойчивым к любым будущим экономическим потрясениям и кризисам.

Эмиссия проводится в пользу государства (Минфин РФ). Это значит, что новые акции выкупятся за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). Это предотвращает давление на рыночную цену акций, так как не будет массового предложения новых бумаг на бирже.

Почему это может быть интересно для инвестора?

1. Инвестиция в «очищенный» актив. Покупая акции ВТБ сейчас, вы инвестируете не в банк, несущий бремя прошлых убытков, а в банк, который только что получил мощную подпитку капиталом и имеет четкий план на будущее. Фактически, прошлые проблемы были "закрыты" деньгами государства. 🤯

2. Восстановление дивидендов. Это ключевой момент для многих инвесторов. После допэмиссии и восстановления капитала банк может продолжит выплачивать дивиденды.

3. Рост бизнеса и, как следствие, котировок. С новым капиталом ВТБ может наращивать прибыль более агрессивно. Рост прибыли в перспективе ведет к росту стоимости акций. Инвестор может рассчитывать не только на дивиденды, но и на курсовой рост.

4. Доступ к акциям системообразующего банка. ВТБ — это квазигосударственный банк №2 в стране, "национальный чемпион". Инвестируя в него, вы по сути делаете ставку на восстановление всей российской экономики, так как его судьба тесно с ней связана.

5. Ценовая привлекательность. Акции ВТБ все еще торгуются на исторически низких уровнях (например, с большим дисконтом к балансовой стоимости - P/BV). Допэмиссия может стать катализатором, который заставит рынок переоценить бумагу.

Какие есть риски?
- Разводнение капитала. Хотя эмиссия направляется государству, количество акций в обращении увеличивается. Это ведет к снижению доли каждого текущего акционера и показателя EPS (прибыль на акцию). Однако рынок обычно учитывает это заранее.
- Макроэкономические риски. Экономика России все еще находится под давлением санкций, и это может ограничивать рост прибыли банка.
- Время восстановления дивидендов. Никто не может дать 100% гарантии, что дивиденды будут выплачиваться, хотя банк к этому стремится.

Итог.
Допэмиссия ВТБ — это не экстренная мера по спасению, а стратегический шаг по завершению реабилитации после санкционного шока 2022 года и платформа для будущего роста. В теории конечно....
Это долгосрочная инвестиция. Не ИИР.

Возможная чистая прибыль за 2025 год- 500 млрд. Плюс получат деньги от допки - 80-90 млрд. И от продажи активов ( типа Россгострах), это ещё около 100 млрд.
На самом деле не совсем понятно нужна ли вообще допка, вроде бы денег и так должно хватать. 🤷‍♂️

Всего акций - 5370 млн, станет 6570 млн после доп эмиссии. Тогда прибыль на акцию может составить 76 рублей и более, при цене акции в 75 р. Див доходность может быть дикая, в районе 25-50%.
Если будет конечно. И всё зависит от того какой процент прибыли пойдёт на дивиденды.
Идея кажется интересной. Но нужно учитывать все риски ВТБ.
Помните как проходило народное IPO?

#допка #втб

Акции ВТБ. 18.07.25

Акции торгуются у отметки 78 рублей. Вчера акции снизились на 1,7%, начав формировать сопротивление у уровня 80 рублей. Вместе с тем дивидендный гэп не помешал остаться инструменту в рамках формирования повышательной тенденции, развивающейся со второй половины декабря прошлого года.
Таким образом, на сегодняшний день, основным сценарием остается продолжение формирования повышательной тенденции с перспективой закрытия дивидендного гэпа и обновления уровня максимальных котировок этого года.
#втб #акции

Дивидендный дайджест

Дивидендный сезон в самом разгаре, и в сегодняшнем дайджесте я выделил ряд компаний, которые уже рекомендовали дивиденды за 2024 год выше двузначных уровней.

🏦 ВТБ
Если акционеры 30 июня утвердят выплаты, в чем я по-прежнему сомневаюсь, то акции госбанка станут лидерами по дивидендной доходности в летнем сезоне. Правда у ВТБ низкая достаточность капитала. Менеджмент планирует провести допэмиссию, чтобы восстановить нормативы после распределения прибыли.

"💬 СД рекомендовал дивиденды – 25,58 руб.
🗓 Последний день для покупки - 10 июля
❗️ Текущая див. доходность – 26,8%"

⛽️ Сургутнефтегаз ап
Кубышка компании генерирует высокую дивидендную доходность, однако динамика рубля ставит под сомнение возможность щедрых выплат по итогам 2025 года. А вот по итогам 2024 года выплата все же будет.

"💬 СД рекомендовал дивиденды – 8,5 руб.
🗓 Последний день для покупки - 16 июля
❗️ Текущая див. доходность - 16,8%"

📱 МТС
АФК Система продолжает активно аккумулировать кэш от своей дочки, так как холдингу необходимы средства для покрытия долговых обязательств и финансирования перспективных проектов. Традиционно дивидендная доходность по акциям эмитента близка к доходности долгосрочных ОФЗ.

"💬 СД рекомендовал дивиденды - 35 руб.
🗓 Последний день для покупки - 4 июля
❗️ Текущая див. доходность - 16,2%"

⛽️ ЕвроТранс
Компания уже второй год обеспечивает акционерам двузначную дивидендную доходность и заявила о готовности следовать этому курсу в 2025-2026 годах.

"💬 СД рекомендовал дивиденды – 14,19 руб.
🗓 Последний день для покупки - 16 июля
❗️ Текущая див. доходность – 11,7%"


Параллельно с этим немало компаний приняли решение воздержаться от распределения прибыли. Среди них Русагро, Газпром, Норникель, Магнит, НЛМК, ЮМГ, Лента. Многие инвесторы продолжали надеяться, что они все-таки осуществят дивидендные выплаты, однако конъюнктура на рынке заметно ухудшилась, поэтому акционеры этих компаний останутся без дивидендов.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

🪙 Вчера получил дивиденды от банка Санкт-Петербург, а сегодня наткнулся на статью, в который описано, почему это один из самых устойчивых банков. $BSPB
Автор предлагает рассмотреть два параметра: коэф. достаточности общего капитала (Н1.0) и стоимость риска (CoR).
H1.0 - показывает возможности банка перекрывать потери собственными средствами. Минимальное значение показателя, установленное Банком России, составляет 8% (чем выше показатель, тем лучше).
CoR - показывает уровень риска выданных кредитов и рассчитывается, как созданные резервы под кредитные потери, деленные на размер кредитного портфеля (чем ниже показатель, тем лучше).
🏦 БСП
H1.0 - 21,8%, CoR - 0,8%
🏦 Сбер
H1.0 - 13,9%, CoR - 1,2%
🏦 Т-Банк
H1.0 - 12,9%, CoR - 7,3%
🏦 ВТБ
H1.0 - 9,4%, CoR - 0,8%
🏦 Совкомбанк
H1.0 - 10,1%, CoR - 2,6%
🏦 МТС Банк
H1.0 - 10,5%, CoR - 7,5%
Если смотреть на данные показатели, то выходит что БСП один из самых устойчивых банков.
Так же недавно читал, что банк не стремится наращивать кредитный портфель при такой высокой ставке, так как качество заёмщиков падает. В целом всё правильно и логично.
Продолжаю держать акции в портфеле.
Кстати по стоимости риска хуже всего - МТС банк и Т-банк. А по H1.0 самые плохие показатели у ВТБ и Совкома с МТС банком.
Получается, что МТС банк в числе худших. 🤷‍♂️
При этом Сбер остаётся так же очень устойчивым банком. 👍
Есть о чем подумать.

​🪙 Будущие дивиденды.

Более 20 компаний уже анонсировали дивиденды на ближайшие 3 месяца. Причем часть компаний уже выплатили или выплатят дивиденды в ближайшее время ( Новатэк, Яндекс, Полюс, ЛСР).
Большой дивидендный сезон продолжается. Какие бумаги могут быть?

В приоритете у меня Сбер и Лукойл, так как самая большая доля портфеля у меня в этих акциях.

🪙Сбер. Дивидендная доходность – 11,2 %. Последняя дата покупки ( для получения дивидендов) – 17 июля. Повышение дивидендов – 20 раз ( не подряд, бывает и с перерывами). В 2022 году не выплатили дивиденды, в 2021 году не повысили, но это не так страшно. $SBER

🪙Лукойл. Дивидендная доходность – 7,9 %. Последняя дата покупки ( для получения дивидендов) – 2 июня. Повышение дивидендов – 23 раз с 2000 года ( не подряд). Если раньше платили 3, 8, 15 рублей за год , то теперь больше 1000 р.
Эти 2 компании на российском рынке одни из самых стабильных в плане выплаты дивидендов. Можно спокойно добавлять в дивидендный портфель. $LKOH

🍏Икс 5. Дивидендная доходность – 19,1%. Последняя дата покупки– 8 июля. Повышение дивидендов – 3 раза с 2018 года. Не очень стабильная компания в плане дивидендов, так как до переезда в РФ компания была иностранной. Думаю, что в будущем будут платить чаще. Правда вряд ли так же много. Скорее всего раза 2- 3 меньше. $X5

🍎ВТБ. Дивидендная доходность – 25,6%. Последняя дата покупки– 10 июля. Повышение дивидендов – 10 раз с 2007 года. С 2022 года компания дивиденды не платила. Стабильности нет никакой, компания заигрывает с инвесторами («дивидендный сюрприз»), а потом поступает как посчитает нужным. Видимо государству срочно нужны деньги. 32 процента ВТБ принадлежат Минфину, 47% - АСВ, 12% - Росимуществу. Ну то есть процентов 90 от 274 млрд так или иначе попадет в руки гос структур. После этого можно делать доп эмиссию и будет всем счастье. Кто последний – тот инвестор. Не планирую в этом участвовать. $VTBR

🪙Интер РАО. Дивидендная доходность – 9,8%. Последняя дата покупки– 6 июня. Повышение дивидендов – 7 раза с 2011 года. Стабильно платят и повышают дивиденды. Платят в рамках див политики, но могли бы и больше, если бы повысили до 50 % процент от чистой прибыли, который идет на дивиденды. Но видимо у компании есть план и она ему придерживается. Кубышка имеется в наличии – 312 млрд рублей, год назад было около 400 млрд. Кубышка расходуется. Долг около 98 млрд, чистый долг отрицательный. Капитализация – 375 млрд. P/B – 0,37… Сказка. $IRAO
При цене акций в 3,6 рублей, прибыль на акцию за год около 2х рублей.

Прочитал в отчете по РСБУ, что рост средневзвешенной цены реализации электроэнергии на 10,3%, до 1,565 руб. за кВт/ч. Вот это цены, кВт/ч по 1,5 рубля...
Видимо это продажа эл энергии для крупных предприятий, потому как для физ лиц и для малого бизнеса таких цен нет.
В целом компания то неплохая, и дивиденды платит, только вот при текущей ставке такая див доходность не кажется какой то очень большой.

Ставьте реакции и будет продолжение. Успешных инвестиций.

#дивиденды #акции #сбер #лукойл #что_купить #интеррао #втб

ВТБ - вы там в своем уме?

Вчера все внимание инвестиционного сообщества было приковано к рекомендации Набсовета ВТБ выплатить дивиденды в сумме 25,58 рублей на акцию. В это же самое время руководство банка отметило необходимость нарастить капитал на 1,7 трлн рублей. Только вот глава «синего» банка забыл добавить, каким способом они его будут наращивать.

Может быть допэмиссия?
Вариант вполне пригодный. Очередная допка позволит нарастить норматив достаточности капитала до 2029 года в размере до 11,75 (сейчас Н20.0 завалился на 9,9%, а выплата дивов «отнимет» еще порядка 1,1%). Также это позволит нивелировать эффект от «ненулевой антициклической надбавки» в 0,25% от взвешенных по риску активов, которая начнет действовать с 1 июля 2025 года.

В теории надбавка создаст некий буфер капитала, призванный повысить устойчивость банков. Написал это и поймал себя на мысли, что оправдываю возможную допэмиссию ВТБ. Ни в коем случае!!! ВТБ сам загнал себя в угол, теперь пусть и выбирается сам, например, продав непрофильные активы. В сети ходят слухи о потенциальной сделке по продаже страховой компании Росгосстрах, хотя я не назвал бы актив непрофильным.

Может нарастить доходы?
Идеальный вариант, но в случае с ВТБ недосягаемый. Объясню на примере отчета за первый квартал 2025 года. Итак, чистые процентные доходы банка сократились за период на 65,8% до 52,6 млрд рублей. Комиссионные выросли до 72,7 млрд и то, благодаря позитивному эффекту от форексных транзакций. Приправим это резервами на 50 млрд и получим достаточно слабый отчет.

В любой непонятной ситуации - рисуй!
Именно так и сделал ВТБ пририсовав себе в отчетность 115 ярдов доходов от непроизводных торговых финансовых активов. Это такие активы, которые банк классифицировал как имеющиеся в наличии для продажи, либо которые не попадают в другие категории. То ли шкуру неубитого медведя уже поделили, то ли скрыли определенные доходы в этой статье.

"Я не нанимался вам тут на шаре гадать, что «синие» банкиры имели в виду, так что едем дальше. Еще 127 ярдов ВТБ засунул в доходы при первоначальном признании финансовых инструментов. Еще одна статья, не расшифрованная в отчете, но даже эти бумажные махинации не улучшили картину. Чистая прибыль выросла всего на 15,4% до 141,2 млрд рублей и едва ли смогла выправить ситуацию с достаточностью капитала."


Получается платить это дивиденды банк будет по факту не из прибыли, а из рисованных циферок в отчете. Другое дело если продадут Росгосстрах, тогда деньги на выплату будут более чем реальные. Но и в этом случае я бы сперва дождался одобрения ГОСА, ведь все мы помним аналогичную ситуацию в Газпроме.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

Новые дивиденды.

🪙 Набсовет ВТБ рекомендовал выплатить дивидендами 25,58 рублей на акцию. Дивдоходность — 29%.
Последний раз банк выплачивал дивиденды в 2021 году по итогам 2020-го.
На прошлой неделе зампред банка Дмитрий Пьянов допускал возможность допэмиссии.

- А оно вам точно надо?) По мне так очень сомнительно... выплатить дивиденды, а потом допка. Только если спекулятивно заходить.
Да и дивиденды не гарантированы, но допэмиссия скорее да, чем нет. $VTBR

🪙 Совет директоров «Европлана» рекомендовал дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽29 на акцию. Доходность — 4,4%. Последний день для покупки акций под дивиденды — 5 июня. $LEAS

🪙 Совет директоров «ЭсЭфАй» рекомендовал по итогам 2024 года дивиденды в размере ₽83,5 на акцию. Доходность — 5,6%.
Последний день для покупки акций под дивиденды — 6 июня. Окончательное решение по дивидендам примут акционеры компании на общем собрании 29 мая.
Тут всё чётко. 👍 $SFIN

🪙 Совет директоров «ВИ.ру» (бренд «ВсеИнструменты.ру») рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. $VSEH

#дивиденды #sfi #втб

​🪙 Итоги недели.

- Индекс Мосбиржи растет на геополитических ожиданиях. За неделю +4,6%, выше отметки 3000 пунктов. Непонятно чем это всё закончится, но как будто бы мир всё ближе.

- В пятницу ЦБ оставил ставку 21%.
"Мы будем держать высокий уровень ключевой ставки на протяжении всего года".
Сигнал смягчён, но прогноз осторожный, не исключающий вероятность повышения ключа.
Прогноз по средней ключевой ставке в 2025 году изменился с 19-22% до 19,5-21,5%, что предполагает прогноз ставки до конца года в диапазоне 18,8-21,8% .
Банк России также понизил прогноз по цене на нефть для налогообложения с $65 до $60 за баррель.
В тоже время, регулятор сохранил уровень ожидаемой инфляции на конец 2025 года без изменений, на уровне 7-8%.

- Сбер рекомендовал дивиденды за 2024 г. в размере 34,84 руб/акц. Див доходность 11,3%, собрание акционеров 30 июня, отсечка 18 июля.
Всё в рамках ожиданий.

- В Роснефти тоже рекомендовали дивиденды за 2024 год на уровне 14 рублей и 68 копеек.
Дивидендная доходность — 3%.
За 2024 год уже заплатили 36,4 р или 7,6%. Тоже в рамках прогнозов.

- Яндекс в 1 кв. сократил скорр. чистую прибыль на 41% г/г, скорр. EBITDA +30% г/г - в целом в рамках ожиданий. Выручка выросла на 34% год к году. Но у Яндекса есть теперь новая фишка.
Вознаграждение менеджмента акциями - 16,5 млрд против 1,8 млрд в прошлом году. Напомню, что за 2024 г основная причина снижения чистой прибыли - это вознаграждения менеджменту. Компания для акционеров или для менеджмента? Что такого сделали менеджеры, что их премии выросли в несколько раз за год?
Тенденция мне не нравится. Может всё таки не стоит превращать Яндекс в ВК?

- Золото достигло исторического максимума $3500 раньше всех прогнозов, из-за снижения доверия к американской финансовой системе.

- ВТБ готовятся предупреждают о возможной новой доп эмиссии. Компания "рассматривает все возможные источники пополнения капитала, включая допэмиссию”.

Хорошего дня! 👍

#неделя #итоги #втб #яндекс #отчет #ставка

​🏦 ВТБ. Требуется допка!

Основные показатели из отчетности ВТБ за первый квартал по МСФО:
— Чистые процентные доходы сократились на 65,8% год к году, до ₽52,6 млрд.
— Чистые комиссионные доходы выросли на 40,6%, до ₽72,7 млрд.
— Чистая прибыль увеличилась на 15,4%, до ₽141,2 млрд.
— Возврат на капитал (RoE) составил 20,9% против 22,1% годом ранее.
— Чистая процентная маржа (NIM) составила 0,8% против 2,2% годом ранее.

ВТБ рассматривает вариант допэмиссии, чтобы выполнить требования ЦБ по капиталу.

Reuters: «ВТБ планирует год за годом рассматривать все возможные источники пополнения капитала, включая допэмиссию акций, чтобы выполнить регуляторные требования ЦБ», — сказал журналистам первый заместитель президента-председателя правления, финансовый директор банка Дмитрий Пьянов.

$VTBR #втб

🏠 Основные показатели из отчетности «Самолета» за 2024 год:
— Выручка выросла на 32%, до ₽339,1 млрд
— EBITDA прибавила на 16% и достигла ₽83,4 млрд
— Чистая прибыль составила ₽8,2 млрд (падение год к году более чем в 3 раза)
— Чистый корпоративный долг на конец 2024 год составил ₽116,1 млрд
— Чистый долг / EBITDA за вычетом остатков на счетах эскроу и дебиторской задолженности покупателей на 31.12.2024 составил 1,88х.
Соотношение Чистый долг / EBITDA, если не вычитать дебиторскую задолженность, составило на конец 2024 года 2,67x.

$SMLT #самолет #отчет

ПДС

💡Т-банк запустил собственную программу долгосрочных сбережений. ПДС.
Аналог личного пенсионного фонда.
Сбер и ВТБ уже сделали что-то подобное. $SBER $T $VTBR
Подробнее писал здесь:
https://t.me/pensioner30/7692
https://t.me/pensioner30/7693

Плюсы:
- фонд более интересный, как мне кажется. 25% - акции, 50 % - облигации ( фикс и переменный купон 👍), + золото (15%) и валютные инструменты (10%). Похож чем то на вечный портфель. $TRUR
- деньги застрахованы в АСВ. Сумма 2,8 млн.
- Плюс банк обязуется компенсировать снижение доходности, если она на 5-летнем отрезке была отрицательная. Пополнили счёт на 400 тыс, по итогам 5 лет потеряли 20 тыс - банк компенсирует эту сумму.
- Оптимальное участие - пополнение на 36 тыс в год или 3 тыс в месяц. 36 тыс ещё добавит государство.
Заманчивое предложение?)

Накопительный счет против инвесткопилки. Что лучше, что выгоднее?

​💡Т-банк предлагает накопительный счет под 14 процентов и это для премиум клиентов. Для всех остальных всего 10. Тот же Сбер – уже под 16 ( правда на 3 месяца), а УрБРиР – 22 ( на 4 месяца). Потом ставка у Сбера и УрБРиРа снижается до 10 и 17 процентов, но все равно это выше, чем у Т.