ВТБ - развязка по конвертации префов
Раллирующие с конца января акции ВТБ сегодня вновь в центре внимания. Ранее банк заявлял о планах конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные, а сегодня эта тема начала обрастать подробностями. Предлагаю в этой статье во всем подробно разобраться.
🏦 Итак, госпакет привилегированных акций ВТБ в скором времени будет конвертирован в обыкновенные акции по схеме «номинал к рынку». То есть при определении коэффициента конвертации префы будут учитываться по номинальной стоимости, а обыкновенные акции по средневзвешенной цене на бирже за 2025 год. Для этого даже придется принять специальный законопроект о конвертации акций ВТБ, так как по умолчанию действовал принцип обмена «номинал к номиналу».
Такой сценарий выглядит большой любезностью государства по отношению к миноритарным акционерам. В теории госбанк мог бы учитывать по номиналу не только префы, но и обычку, что дало бы государству гораздо больше голосующих акций ВТБ, чем оно получит в действительности.
«Большая дискуссия была по оценке стоимости, сколько стоит «преф» одного и второго типа в ситуации, когда они некотируемые. Российское законодательство провозглашает базовый принцип «номинал к номиналу» при конвертации. Мы вынуждены были прописывать индивидуальный алгоритм коэффициента конвертации, потому что «номинал к номиналу» — это то, что явно было бы негативно воспринято рынком», - первый зампред ВТБ Пьянов.
Важно!
Конвертация состоится на основе средневзвешенной цены «обычки» на бирже за 2025 год и по номиналу для всех «префов». Средневзвешенная цена за 2025 год зафиксирована на уровне 82,67 рублей. Ключевой момент для миноров - распределение дивидендов в их пользу останется прежним, их доля в дивидендах не размываются.
Осталось дождаться МСФО за полный 2025 год и новостей по дивидендам. Ранее звучали планы руководства ВТБ по выплате от 25% до 50% чистой прибыли. Однако мнение на этот счет есть и у ЦБ, с которым идет непростой диалог, ведь регулятор всегда заинтересован в повышении уровней достаточности капитала. Развязку этого диалога увидим уже скоро.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Как и обещал, возвращаюсь с еще одной статейкой сегодня. На этом все, хороших выходных. Ах да, лайк не забудьте прожать за оперативность!
Посты по ключевым словам
Текущая ситуация на бирже
Индекс МосБиржи продолжает консолидироваться в районе 2750 п. При этом инвесторы выкупают просадки, что свидетельствует о силе покупателей. Снизу нас еще поддерживает скользящая средняя EMA65, которая поджимает котировки к спопротивлению и намекает на его прокол. Держим кулачки.
📊 Росстат зафиксировал недельную инфляцию на уровне 0,12%, а в годовом выражении - 5,87%. Важно, что эффект от повышения НДС и тарифов окончательно впитался в цены - теперь рост стоимости товаров выглядит более равномерным и предсказуемым. Что это значит для рынка? Сдержанная инфляция - весомый аргумент для Центробанка снизить ключевую ставку на заседании 20 марта.
🏠 Газета «Коммерсантъ» сообщила о том, что власти отказали девелоперу Самолет в предоставлении льготного кредита, за которым эмитент обращался ранее. Финансовое положение у эмитента не настолько критическое, чтобы предоставить ему прямую господдержку, но косвенная помощь все же будет оказана. Новость взбодрила инвесторов и бумаги взлетели на 4%.
🏠 ДОМ РФ опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2025 год: чистая прибыль увеличилась на 35% - до 88,8 млрд рублей, рентабельность капитала достигла 21,6%. Когда компания выходила на IPO, она ориентировала фондовый рынок на чистую прибыль в размере 85 млрд рублей. Первый блин не оказался комом, но немалую роль в этом сыграл и повышенный спрос на семейную ипотеку в конце года из-за изменений в условиях программы. По оценкам финдиректора компании Давида Овсепяна, дивиденды за 2025 год могут составить 246,9 рубля на акцию, что ориентирует на доходность 11,3%.
🏦 Аутсайдером дня оказался Банк ВТБ, глава которого Андрей Костин признал: диалог с регулятором о выплатах дивидендов идет непросто. Ситуация у второго банка страны действительно непростая, поскольку уровень достаточности капитала по нормативу Н1.0 на 1 января 2026 года составил 9,4%, что не позволяет выплачивать дивиденды. Да ладно, что б ВТБ и не заплатил, быть такого не может...
👕 Выручка fashion-ритейлера Henderson в январе выросла всего на 0,7%, составив 2,1 млрд рублей, что стало самым низким темпом роста с момента выхода компании на фондовый рынок. У эмитента продолжительное время наблюдается отток покупателей в розничных салонах, и пока непонятно, за счет чего компания сможет изменить негативную тенденцию. В этом контексте котировки акций тестируют двухлетний минимум.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Если понравился утренний бриф, вы знаете что делать. Жмякаем "лайк" в конце статьи, мотивируем автора и получаем плюс к карме.
🔥 ИнвестТема теперь и в МАХ - https://max.ru/particular_traderВчера в 5:24
Текущая ситуация на бирже
Индекс МосБиржи прочно обосновался в районе 2700 пунктов, словно натолкнулся на невидимую стену. Причиной заморозки стало отсутствие успехов на дипломатическом фронте, что традиционно держит инвесторов в напряжении.
📊 Росстат представил еженедельные данные по инфляции, сообщив о замедлении показателя до 5,7%. Для рынка такая статистика не стала неожиданностью, поэтому реакция на новость была сдержанной. Фондовый рынок будет ждать января, чтобы оценить эффект от повышения НДС и вероятность снижения ключевой ставки на первом заседании ЦБ в 2026 году, которое назначено на 13 февраля.
🏦 Банковский сектор продолжает посылать противоречивые сигналы. Возьмем, к примеру, ВТБ: норматив достаточности капитала по итогам ноября опустился до 9,44%. Для комфортной выплаты дивидендов показатель должен быть выше на 1%, и это ставит под сомнение дивидендные планы банка. Инвесторам стоит задуматься: не лучше ли обратить внимание на более устойчивые финучреждения, где запас прочности позволяет избегать риска балансирования на грани минимальных требований?
🔋 В газовой отрасли события разворачиваются по принципу «два шага вперед, один назад». С одной стороны, судоверфь Звезда передала Совкомфлоту первый отечественный ледокольный танкер класса Arc 7 - событие, которое могло бы порадовать акционеров Новатэка. С другой стороны, статистика Росстата говорит о сокращении производства СПГ на 3,3% за 11 месяцев. Газодобытчики вынуждены сокращать производство на фоне снижения экспорта в Европу и Азию, где усилилась конкуренция с американскими и австралийскими производителями СПГ, что привело к значительному снижению цен.
⛽️ Транснефть планирует сохранить объем прокачки нефти в 2026 году на уровне 2025 года. При этом по итогам текущего года показатель будет чуть ниже прошлогоднего, что связано с решением ОПЕК+ о сокращении добычи, о чем сообщил глава компании Николай Токарев. Учитывая, что в этом году тарифы на прокачку углеводородов у компании выросли на 9,9%, а инфляция по итогам года составит менее 6%, можно ожидать сохранения двузначной дивидендной доходности по акциям эмитента.
🌾 РЖД сообщило о рекорде ноября - погрузка удобрений достигла 5,9 млн тонн. Высокие экспортные цены на фоне сокращения запасов у фермеров Латинской Америки и Азии стимулируют отечественных производителей наращивать отгрузки. Фосагро имеет все шансы завершить год с сильными финансовыми показателями, даже крепкий рубль не способен перечеркнуть этот тренд.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Если понравился наш традиционный по четвергам брифинг, ставьте лайк, будем улучшать и допиливать форматдекабрь 2025
*️⃣ Дивиденды Нижнекамскнефтехим: крохи сегодня — горы золота завтра (после 2028) 🤷♂️
