Поиск

Займер - мультипродуктовый гигант ⁉️

💭 Разбираемся, почему компания активно трансформируется, но при этом рыночная оценка не отражает весь потенциал роста...



💰 Финансовая часть (1 кв 2025 МСФО)

📊 Доходы от процентов за первые три месяца 2025 года достигли отметки в 5 миллиардов рублей, продемонстрировав прирост на 12,2% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года благодаря увеличению объема предоставленных кредитов. За этот же период чистая прибыль удвоилась, достигнув уровня 916 миллионов рублей.

👤 Генеральный директор ПАО МФК «Займер», Роман Макаров, прокомментировал итоги первого квартала следующим образом: «Наш отчетный период оказался успешным. Мы расширили число выданных займов новым заемщикам, усилили развитие комиссионных услуг и впервые внедрили практический кейс собственного коллекторского подразделения».

🧐 Кроме того, компания отметила ряд значимых событий прошедшего периода:
- приобретение платформы Seller Capital позволило выйти на рынок микрофинансовых услуг,
- продолжается расширение возможностей виртуальной карты с кредитным лимитом,
- запущено тестирование POS-кредитования на внешнем рынке.

🔥 Макаров подчеркнул важность стратегических шагов, направленных на диверсификацию бизнеса и разработку новой продуктовой линейки, что позволит компании гибко реагировать на изменения регулирующего законодательства.

🫰 Комиссионные доходы также демонстрируют устойчивый рост с четвертого квартала 2024 года, что смягчило влияние повышения налогов на прибыль и судебных издержек, связанных с возвратом долгов.

💭 Анализируя ключевые финансовые показатели:
- Несмотря на традиционно низкий сезонный характер первых трех месяцев года, рентабельность капитала значительно увеличилась с 15,4% до 28%, отражая высокую эффективность операций.
- Отдача на активы предприятия (ROA) возросла с 12,4% до 22,3%, демонстрируя существенный рост доходности бизнеса.
- Процентная маржа осталась стабильной, однако в первом квартале текущего года показатель незначительно повысился по сравнению с предыдущими показателями.

🤓 Что касается резервов, то наблюдается значительное увеличение в абсолютных значениях по сравнению с последним кварталом 2024 года, несмотря на уменьшение показателя год к году. Увеличение резервов обусловлено привлечением большего числа новых клиентов, необходимостью покрытия рисков и продления сроков судебного процесса вследствие недавней правовой реформы. Компания продолжает поддерживать низкий уровень проблемных задолженностей, удерживая достаточный запас прочности.

💼 Портфель организации активно пополняется клиентами, ранее воспользовавшимися услугами повторно, что способствует снижению доли просрочки. Стратегия формирования резервов сохраняется неизменной, обеспечивая устойчивость и надежность финансовой структуры.

🥸 Операционная маржа демонстрирует стремительный рост, особенно заметный в первом квартале 2025 года, когда операционные затраты существенно сократились по сравнению с четвертым кварталом 2024-го. Это стало возможным главным образом за счет уменьшения затрат на информационные технологии, хотя доля маркетинга оставалась высокой ввиду активного расширения клиентской базы. Руководство подчеркивает временный характер сокращения расходов на программное обеспечение, предполагая возможное повышение данной статьи бюджета в будущем.



🫰 Оценка

🤷‍♂️ Компания с таким высоким показателем рентабельности собственного капитала (ROE свыше 30%) продолжает оставаться недооцененной, торгуясь всего лишь в 1,13х к собственному капиталу. Для примера, конкурирующая организация Т-Технологии имеет оценку стоимости примерно в 1,5х выше своего капитала.

🔥 Займер делает серьезные инвестиции в новые сферы деятельности, что создает предпосылки для оживления интереса инвесторов. Если рынок сможет увидеть позитивные последствия этих вложений, это станет драйвером роста цен на акции компании.


💸 Дивиденды

🤑 Компания выплатила дивиденды за первый квартал 2025 года в размере 458 млн рублей — это 4,58 рубля на одну акцию. За четвёртый квартал 2024-го выплачивалось 9,13 рубля на акцию. Таким образом, половина полученной прибыли за первый квартал текущего года ушла на выплату дивидендов. Оставшаяся часть прибыли будет направлена на дальнейшее развитие и расширение бизнеса.


✔️ Развитие

💳 Бизнес активно перестраивается и переходит от простой схемы предоставления краткосрочных микрозаймов ("займы до зарплаты") к формированию полноценного мультикомплексного продукта. Сейчас компания сосредоточена на развитии направлений среднесрочного кредитования (IL), предлагает потребителям новые виды финансовых инструментов, такие как виртуальная карта с кредитной линией и внедряет услугу POS-кредитования. Эти шаги помогают привлечь новую аудиторию и повышают способность бизнеса быстро приспосабливаться к изменениям регулирования сектора микрокредитования.

🏦 Компания приобрела 100% акций банка «ЕВРОАЛЬЯНС» за 490 млн рублей. Сделка позволит Займер выйти на банковский рынок и расширить спектр предоставляемых услуг. Компания планирует предлагать кредитные продукты как физическим лицам, так и бизнесу, а также развивать технологии для осуществления платежей.

😎 Одним из важных элементов стратегии является развитие собственной службы взыскания долгов, ООО ПКО "ПроФи": приобретается первая партия долговых обязательств, проводятся исследования рынка перед последующими покупками аналогичных пакетов долгов.

🥸 Важнейшим событием стал процесс слияния и поглощения компаний: состоялось успешное присоединение платформы Seller Capital, специализирующейся на финансировании продавцов на торговых площадках онлайн-рынка. Этот шаг открывает доступ к перспективному рынку e-commerce и признается руководством компании важным элементом долгосрочной стратегии развития.

🧐 Помимо этого, завершён процесс интеграции с крупным финансовым посредником, началась проверка эффективности системы POS-кредитования в реальных условиях открытого рынка. Одновременно запущен публичный релиз виртуальных карт с кредитным лимитом. Таким образом, компания активно осваивает новые направления деятельности, укрепляет позиции на рынке финансов и закладывает основу для дальнейшего устойчивого роста.


📌 Итог

💪 Компания эффективно функционирует и успешно преодолевает отраслевые трудности. Стратегические покупки и развитие новых направлений положительно отразятся на результатах бизнеса и рыночной оценке акций. Как только рынок убедится в способности компании справляться с возникающими проблемами, произойдет переоценка ценных бумаг, несмотря на временное снижение размера дивидендов по сравнению с уровнем 2023–2024 годов.

🎯 Инвестиционный взгляд: Акции недооценены относительно конкурентов. Тем не менее, рынки настороженно воспринимают активность Банка России в сфере регулирования микрофинансовых организаций, что может отразится в снижении привлекательности акций. Такие риски трудно поддаются прогнозированию.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания демонстрирует все признаки трансформации в мультипродуктового гиганта. При успешной реализации стратегии диверсификации и позитивном восприятии рынком новых направлений бизнеса возможно значительное повышение инвестиционной привлекательности компании.


👇 Если вам понравился обзор и хочется получать больше интересных материалов и полезных инсайтов — приглашаю вас присоединиться и стать частью нашего сообщества. 🙌Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!


$ZAYM
#ZAYM #Займер #МФО #Рентабельность #Диверсификация #Инвестиции #Акции #Бизнес #Аналитика

Займер - мультипродуктовый гигант ⁉️

Дефолт в США - топливо для капиталистического паровоза

Почему-то в последние недели народ задает много вопросов о волатильности на рынке США и надеждах в связи с риторикой Трампа. И именно сейчас я повторяю – инвестор должен быть прагматичным и скептичным! Есть хорошая поговорка: «Покупатель должен быть бдительным» (Caveat emptor). А если ваши активы “застряли” за рубежом – скептичным вдвойне.

В 2025 году в экономике США – заметное замедление роста на фоне смены экономической политики, роста тарифов и сохраняющейся инфляции. Новая администрация Трампа делает все возможное, чтобы... снизить темпы роста ВВП и увеличить неопределённость для бизнеса! Бюджетный дефицит тоже растет, я уже не говорю о долге. Экономический рост замедлится до 2%, по прогнозам, а инфляция останется выше целевого уровня. Всё это происходит на фоне лихорадочных нововведений в экономике и госрегулировании.

Поэтому – не спешите. Подвергайте сомнению свои решения и ищите самые надёжные, прагматичные варианты для инвестиций. Не думаю, что инвестиции за рубежом в данный момент уместны.

Как и при формировании портфеля по принципам asset allocation сверху вниз, к экономике в целом нужно подходить так же: сначала анализировать макроэкономическую ситуацию. Посмотрите на ситуацию в целом — на макроуровне.

Что будет при дефолте? А если случится долговой кризис в такой стране, как США?

Вы удивитесь, но это не обязательно обрушит мировой фондовый рынок или экономику в целом. Бизнесы, особенно работающие с неэластичным спросом, этого даже не заметят. Да, будет реакция на рынке акций, но важно оставаться ликвидным, чтобы успеть купить на просадке.

Мир не меняется — нас ждёт ещё много кризисов и дефолтов. Однако инвесторы почему-то верят, что усложнение финансовых инструментов и развитие искусственного интеллекта отменят циклы подъёма и спада в экономике. Фразу «на этот раз всё будет по-другому» я слышу часто, но это заблуждение.

Например, несмотря на намерения стимулировать экономику, политика тарифов Трампа вызвала рост инфляции и опасения рецессии. Такие пошлины приводят к сокращению рабочих мест и ухудшению международной торговли. Это иллюстрирует цикличность экономики и риски, связанные с дерегулированием и вмешательством в торговые потоки.

Экономика по-прежнему циклична: быки и медведи никуда не делись. У кризисов общие черты, и они всегда повторяются со временем, но это становится ясно только задним числом. Невозможно предсказать кризис в реальном времени — нужно быть готовым.

Конечно, всегда главный вопрос — в статистике и реальности цифр, особенно если в экономике большой госсектор. Но даже прозрачный и находящийся под жёстким контролем банковский сектор может породить банковские кризисы. Регулирование — это как борьба: атака и защита. Жильё и строительный сектор тоже часто становятся источником кризиса.

Вспомним – во время пандемии (тоже при Трампе) рынки резко упали, но затем быстро восстановились – ФРС и правительство постарались.

Даже сильные потрясения не всегда приводят к долгосрочному обрушению рынков, а ликвидность позволяет инвесторам воспользоваться просадками.

Больше всего я опасаюсь суррогатов: любых производных продуктов, удалённых от базового актива. Чем дальше инструмент от реального актива, тем он опаснее — это могут быть секьюритизированные долги, кредитные дефолтные свопы, государственные финансы и непрозрачные сделки.

Мы все еще живём при капитализме, и не стоит забывать об этом. Хотя сам капитализм «меняет кожу». Мир капитализма постоянно находится в состоянии долгового напряжения. Однако, именно благодаря капитализму создаётся богатство и растёт уровень жизни в капиталистических странах.

Механизмы рынков капитала — будь то долг или акционерный капитал — это топливо для капиталистического «паровоза».

https://t.me/ifitpro
#капитализм

Большой пост, который не оставит равнодушным! Все о ставке цб и как все начиналось

Ленивый лишь еще высказался о процентной ставке. До коле?! Крики слышны, то тут, то там. Угроза жесткой посадки экономики нашей страны действительно пугает людей, которые понимают, что просто повышение процентной ставки уже не работает так как раньше! В 20 числах будет промежуточное заседание ЦБ и кажется, что не остается сомнений, что ставка в уходящем году станет еще выше (21 сейчас, поговаривают о 23). Всяк суетиться и говорит, что надо сделать ЦБ, чтобы обуздать инфляцию… Набиуллину не ругал только ленивый, вот только почему же все стесняются говорить, о том, что стало причиной такой политики нашего ЦБ? Все, что я напишу ниже, это мое мнение, моя точка зрения, она конечно, вполне, может не совпадать с Вашим, ведь все мы разные и на то, как мы воспринимаем ситуацию влияет контекст (то в каком положении мы подошли к этому уже можно сказать кризису). И так, думается мне, что в экономике накопился огромный клубок проблем и ниточку, за которую этот клубок можно распутать, нужно искать в середине 2019 года.

Акт 1: "дорогу хомячкам!"

Счета эскроу! Ах! Как прекрасна идея зарабатывать и при этом не рисковать! Что ж… Хотели, как лучше, а получилось, как всегда. Если до 01.07.2019 вы покупали недвижимость (первичку) на котловане, то за риск вам полагалась премия к цене, воде бы все логично, а что же стало в эпоху эскроу?! А стало так, теперь девелопер берет кредит в банке, а с продажи квартир наполняя эти самые счета возвращает кредит, данный банком на стойку, тем самым мы вроде как должны избежать недостроя и потери нервов и средств граждан. Вот только в эту цепочку (клиент – девелопер) отныне встроился еще один игрок, БАНК. И цены поползли, вот только спрос в тот момент упал. Поищите статья того времени, уже тогда недоумевали люди, как же так...30% падение спроса, а цены выше! Рынок перестал решать… А граждане радовались «смотри я купил за 5, а теперь могу продать за 6, это всего за 5 месяцев»

Акт 2: "Несчастье помогло"

Не для кого не секрет, что стройка — это важная часть каждой экономики, вот только спроса нет, а тут еще КОВИД-19… Все по домам, гречка в небеса, туалетная бумага в космос, нефть вниз! Процентная ставка ЦБ с 8% процентов рванула догонять нефть и опустилась на отметку 4,25%. Экономику надо спасать! Раскидываем деньги, туда, туда и вон туда! Предохранитель был снят. У нашего человека (российского) есть мечта…купить 5 квартир и все их сдать, чтобы больше не работать. А девелопер тому и только рад! Праздник жизни, строй что хочу, где хочу и как хочу. И понеслось благоустройство полей направо и налево. Лисы довооольны, мыши полевки в восторге, коровки довольно мукают, а люди счастливо радуются удачной покупке. Но пошли тревожные звоночки ведь нарушились торговые цепочки. И инфляция начала свой марш справедливости по всему миру, а глава ЦБ уже впервые обмолвилась, что застолье в честь льгот пора бы заканчивать (с ней даже был согласен Михаил Хазин вы представляете!!!), ведь другие сектора экономики в тот момент тоже требовали к себе внимания.

Акт 3: "Борьба за право быть первым"

Итак, поля застроены! Спекуляция с земельными участками в самом разгаре, цены ползут вверх. А серый кардинал Хуснуллин все не находит себе покоя, как бы еще настроить башен и школ с садами во дворах на 2 человека… Кстати, в это же самое время, в моем родном подмосковном горе Шатура и ряде других городов уже закрываются роддома (Кому они нужны? Главное, стройка это что, правильно!!! БАБКИ! БАБКИ! С…А БАБКИ), метро из неоткуда в некуда заведи, всех гастарбайтеров трудоустрой, в бабле искупайся, растем короче. В 21 году королева рубля в-первый раз начинает поднимать ставки. Спор идет: - «поддержать то, что есть и по возможности действительно, что-то дельное делать? – Нафига? Нужен рост! Здесь и сейчас, а это ваше в дело дельное вложи, да 10 лет жди, да может и не выйдет нефига». И тут можно подвести небольшой итог: спасали священную корову, забив на стадо, стадо проморгали. Возня с налогами крутилась уже тогда и было наверно наиудачнейшее время, но мы играем в игры с рублем, попутно втягивая граждан в долговую кабалу на благо парочки бенефициаров. Уже тогда, к 21 году вылазят проблемы с медициной, машиностроением, ЖКХ и многие другие сектора просто кричат, обратите на нас внимание!

Акт 4: "Бой с тенью"

-«Слух пошел, что льготку отменят, бери сейчас, завтра дороже!» И таки да, поры бы, НО… Президент своей волей (твёрдо и четко!) говорит «продлить пир на весь мир». Серый кардинал свое черное дело сделал, ведь кризис стройки, который мог начаться, теперь и кризис банковский, а такого допустить нельзя! Спасибо эскроу! Мы хотели, чтобы «котлованщики» покупали квартиры, да не боялись недостроя, а граждане, которые действительно хотели купить, чтобы жить в своем жилье тихо радовались оценке своего, жилья в объявлении на авито и циан, приговаривая «как же хороша и выгодна моя семейная студия 20кв.м (тут стеб, для особо впечатлительных), а главное ВЫДНО УСПЕЛ! Но вот только ситуация уже выходит из-под контроля… Убирать льготы, за которые платит вся страна или не убирать в конце-то концов! Рынок пухнет, но даже ЦБ уверяет еще в тот момент, что перегрева нет! Медленно ставку поднимая и вот уже за 8% к концу 21 года. Разницу покрывает государство. Каждое заявление «отменим, не отменим, ужесточим» лишь толкает людей бежать, чтобы запрыгнуть в этот уходящий паровозик под названием «счастье».

Акт 5: "22, там сами знаете"

Это должен был быть конец всем льготам… Мобилизация требовалась всем секторам, оборудование срочно обновлять, пыльные папки с давно забытыми секторами достать и все желание направить именно туда! Комментировать даже не хочу уже эту льготку, где куча «БАБОК,БАБОК, С…А БАБОК» тратятся на черти что! Работать пора было начинать в долгую! Но вместо этого мы кричим «а нам все равно», таки да, что-то действительно началось делаться в стране, воскресло авиастроение. То, что должно было быть проделано еще пару лет назад (пересмотр тарифов, налогов, поиск и отлов Блиновской и ей подобных,) а проще говоря эффективная работа! Но пока, как известно питух не клюнет, никто работать не начнет. Санкции, цены пухнут, траты пухнут, тарифы пересматриваются, руль летает (вот тут я думаю уже была пройдена точка невозврата). По всей видимости в угоду политической стабильности внутри мы даем людям досмотреть зрелище. Чума уже в наших домах, а мы и не заметили, как священная корова превратилась в огромного, тупого, злого пса, который живет на заднем дворе и жрет он не травку, пристрелить жалко и вроде функцию, какую-то выполняет. Набиуллина говорит «хорош уже ребят,» но апарт давит на газ, он не адекватен, срочно затыкаем дыры, любые способы и методы хороши…плевать!

Акт 6: "А нам все равно!..."

Работа ведется и видимо, получается неплохо. Экономика пошла на взлет! Нас не догонят, положите свой пакет в пакет с пакетами! Тут уже накладывается все, перегретый рынок жилья, который запустил волну, ковид, который все усугубил, 22 год, который пошел он вообще, налоги, тарифы, зарплаты, СВО дело дорогое… или… СТОП! Какие зарплаты?! Ах да, мы же строили, строили и наконец построили! А для кого??? Население страны, не просто падает, а летит в тар – тарары! Застройщиков жмут, они не сдаются, схемки мутятся, все это лишь масло в огонь! ПРИВЯЖИ СВОЮ ПСИНУ! Хотелось прикачать… Мы тут с инфляцией вообще-то боремся, которая уже не слишком монетарная, но все же обсурд! Ставку задираем, льготы оставляем! Хотим понизить М2 (денежная масса) при этом оставляем ЛЬГОТНЫЕ ИПОТЕКИ! Господь…я запутался, как это должно было работать? Мы умудрились собрать комбо вообще! Санкции, М2, дефицит рабочей силы, другая большая и дорогая трата, сокращение населения страны, куууча просто гора проблем в других секторах, фантастическая неэффективность предприятий (я на личном примере вижу, как набирают людей, как гречку блин в 20 или хаты в 21-23, набирают в прок! В прок! Просто, потому что, а вдруг завтра не будет на рынке труда людей???

Акт 7: "Мы что, чудо ждем?"

Эльвира Сахипзадовна пытается придушить кредитование, остудить спрос и побудить сберегать, а экономике в целом нужны предприятия, импортозамещение ведь никто не отменял, а предприятиям нужны кредиты на развитие и люди на работу, вот такой замкнутый круг получается. Так как же добиться этого? Теперь ЦБ ожидает ухода с рынка слабых (малоприбыльных) и не таких важных (важные явно подмаслят) предприятий и бизнесов, высвобождение трудовых ресурсов, а также изменение в финансовой политике компаний, то есть они хотят там, где это возможно заменить человека машиной. Развиваться так, чтоб пузыри не надумались, но вот возможно ли это? Полагаю хорошего выхода уже нет, поднимай ставку, товары, которые внутри страны производятся, будут дорожать и это про инфляционный риск, опускай ставку, все равно цены будут ползти вверх. Выбирайте сам, что лучше? Стагфляция или гиперинфляция? В таких условиях, как воздух важен курс рубля, но и он подводит… Уже объявлено, что тарифы буду пересматриваться везде, дополнительный налог на то и на вон то, capex очень важных компаний как РЖД (это как пример) будет только расти. Решение полагаю будет, когда у руля встанет один капитан, когда аппаратная борьба закончится, перестанут тянуть одеяло на себя все участники процесса и выберут единый курс.

P.S.УУФФ… Ну что дочитал? Возможно, ты разбираешься в теме лучше меня, а я с великим удовольствием прочту, где и что не так понимаю.

Жесточайший нисходящий тренд в банковском секторе

📉 Акции всех банков страны #TCSG #SVCB #SBER #VTBR из сектора Финансы #MOEXFN #RUSFN от мала до велика находятся в жесточайшем нисходящем тренде.

Великой распродажи народно-портфельного
#SBER Сбера с криками "караул! нас обманули" еще не было даже в помине. Всех усредняющих падение на плечо посадят жестко на маржин-колл, это закон рынка. А если так - то это еще минус 30-50% как раз в любимой акции. В этот момент нужно иметь капитал и действовать решительно. Будете со мной - будете с капиталом и будете делать, а не смотреть.

🐻Где конец медвежки? Вопрос к Мартынову, наверное.

Молодые и неокрепшие умы сейчас глядят массово на новые лои в акциях
#VTBR ВТБ и #SVCB Совкомбанка с обоснованием "да сколько может падать то?". Просто мимо на это, деньги не потеряете, спасибо потом скажете.

Это ошибка, рынок рассудит, все покажет и расскажет, как оно бывает. Все обоснования затем будут предельно ясны, понятны и общеприняты. Покупать такое и сейчас на мой взгляд не стоит.

Жду вниз или очень сильно вниз все акции указанных выше пяти банков.

Жесточайший нисходящий тренд в банковском секторе