Поиск

🧠 Три спикера на Смартлабе сказали одно и то же… хотя говорили о разном 📊

Иногда самое интересное на конференции — не то, что говорят со сцены, а то, где неожиданно сходятся мысли совершенно разных людей.

20 июня были на Смартлабе в Санкт-Петербурге. За день выступлений особенно запомнились три человека.

Агаев — про теханализ и объёмы.

Олейник — про макроэкономику и денежные потоки.

Радченко — про ИИ и алгоритмическую торговлю.

Казалось бы, темы вообще разные. Но в итоге все трое пришли к одной и той же мысли.

комментариев

Экономика ожила? Или нефть просто подыграла статистике?

Весной в экономике действительно появились признаки жизни. После слабого первого квартала чиновники заговорили о развороте тенденции, а представители Банка России начали осторожно отмечать улучшение динамики. Опросы предприятий за апрель и май также выглядели обнадёживающе: деловая активность подросла, настроение бизнеса стало чуть менее мрачным. Всё выглядело так, будто экономика, наконец, начала выходить из затяжной паузы. Но давайте заглянем под капот, там картина гораздо менее праздничная.

Возьмем мониторинги отраслевых финансовых потоков.

Апрель: +9,1% (документ от 7 мая) “В апреле 2026 года объем входящих платежей, проведенных через Банк России, увеличился на 9,1% относительно среднего уровня I квартала 2026 года». При этом ЦБ отдельно отметил, что рост был связан прежде всего с повышением цен на российские экспортные товары, главным образом энергоносители.”

Май: около +3% (документ от 11 июня). Среднедневной объем входящих платежей в мае на 3,3% выше среднего уровня I квартала. В апреле рост был гораздо заметнее – 9,1%.

Еще одна важная деталь: ЦБ отдельно указал, что если исключить добычу, нефтепродукты и госуправление, то в мае финансовые потоки снизились на 1,9%, а в апреле – на 1,3%. То есть история про “экспортный мираж” получает прямое подтверждение из того же документа ЦБ.

На мой взгляд, это даже более сильный аргумент, чем сами цифры +9,1% и +3,3%. Ведь он показывает, что без сырьевого сектора и государства картина выглядела заметно слабее. А так, в целом, красиво. Только основную прибавку обеспечили экспортёры.

Нефть подорожала, сырьевые цены подросли, денежный поток в экспортных отраслях увеличился. Ближний Восток снова помог российской статистике выглядеть лучше. Но если экономика действительно восстанавливается, почему продолжают проседать отрасли, завязанные на инвестиции? Почему бизнес всё чаще жалуется на дорогие деньги а потребитель продолжает затягивать пояс?

Особенно показательны данные Сбериндекса по расходам населения. За период с 8 по 14 июня реальные потребительские расходы сократились на 0,4% год к году, а с учётом инфляции снижение достигло примерно 6%. Покупатели продолжают экономить, откладывать крупные приобретения и сокращать траты на широкий круг товаров. Люди меньше покупают, тогда где этот самый экономический подъём, о котором нам рассказывают? В магазинах его не видно, в потребительском спросе тоже. Про инвестиционную активность вообще молчу.

Получается, что рост пока наблюдается там, где предприятия получают выгоду от внешней конъюнктуры. Подорожала нефть – статистика стала веселее. Подешевеет нефть – что тогда? Если для появления признаков роста экономике требуется очередной скачок сырьевых цен, насколько вообще устойчив этот рост? Ведь одно дело, когда экономика растёт за счёт инвестиций, расширения производства и внутреннего спроса. И совсем другое – когда отчётность выглядит лучше из-за того, что где-то за тысячи километров случился очередной геополитический кризис.

Дежавю, но мы снова видим старую как мир, привычную нам российскую историю: стоит нефти немного “помочь” – и все начинают говорить о развороте цикла. Но если убрать эту нефтяную подпорку, можем ли мы сказать, что экономика сегодня уверенно стоит на собственных ногах? Думаю, увы, но нет. Похоже, экономика ожила только на витрине.

#экономикаРФ
https://t.me/ifitpro

комментариев

NPB Markets: опытные трейдеры рекордно сократили позиции перед этой неделей

С одной стороны, американский рынок акций находится недалеко от исторических максимумов. В NPB Markets напомнили, что инвесторы продолжают покупать технологический сектор, рассчитывая на дальнейший рост прибыли компаний и развитие ИИ. Капитал по-прежнему течёт в крупнейшие компании США, поэтому индексы выглядят сильнее большинства мировых площадок.

С другой стороны, экономика США уже не показывает тот темп роста, который был в 2024–2025 годах. Поэтому рынок буквально живёт ожиданиями ФРС. В NPB Markets видят, как любой намёк на снижение ставок способен вызвать новую волну роста акций. Любой намёк на сохранение жёсткой политики может привести к фиксации прибыли.

На рынке нефти ситуация определяется не только спросом и предложением, но и геополитикой. Любая новость с Ближнего Востока мгновенно отражается на котировках Brent. Для России нефть остаётся критически важным фактором, поскольку через неё формируется значительная часть экспортной выручки и поступлений в бюджет.

Рубль при этом выглядит сильнее, чем многие ожидали ещё несколько месяцев назад. Но это тема для отдельного разбора, потому что есть те, кто специально держат рубль там, где он сейчас есть. Читайте разбор Сергея Сергеева.

На российском рынке акций сейчас идёт борьба двух факторов. Высокая ключевая ставка делает банковские вклады серьёзным конкурентом акциям. Одновременно многие акции уже заметно подешевели относительно своих исторических уровней и начинают выглядеть интересно для долгосрочных инвесторов.

Особое внимание на этой неделе приковано к заседанию ФРС. Аналитики NPB Markets считают, что рынки больше интересует не сама ставка, а прогноз регулятора на вторую половину года. Именно от него будет зависеть дальнейшее движение доллара, золота, американских индексов и валют развивающихся стран.

комментариев

Успех как алгоритм: почему России необходим холодный расчет по правилам хедж фонда

После пятнадцати лет работы в портфельном управлении я все чаще прихожу к мысли, что многие принципы, которые применяются на финансовом рынке, могут быть полезны не только инвестору, но и государству. Портфельный управляющий ежедневно работает с неопределенностью: оценивает риски, распределяет капитал, ограничивает убытки, отказывается от эмоциональных решений и проверяет каждую идею через расчет.

В этом смысле управление страной и управление крупным инвестиционным портфелем имеют больше общего, чем может показаться на первый взгляд. И там, и там ресурсы ограничены. И там, и там ошибка в оценке рисков может дорого стоить. И там, и там успех определяется не силой желания, а качеством стратегии, дисциплиной исполнения и способностью принимать решения на основе данных.

Именно поэтому в День России хочется говорить не только о символах, истории и чувствах, но и о более практичном вопросе: какие управленческие принципы нужны стране, чтобы быть устойчивой, конкурентоспособной и эффективной в мире, где побеждают не эмоции, а расчет.

Эмоции как источник управленческой ошибки

Эмоции сами по себе не являются слабостью. Они формируют энергию общества, чувство принадлежности и готовность двигаться вперед. Проблема начинается тогда, когда эмоции становятся основой управленческих решений.

Гордость, обиды, импульсивные реакции, исторические сентименты и стремление к сиюминутному медийному эффекту могут искажать реальную картину мира. В результате ресурсы направляются не туда, где они создают максимальную отдачу, а туда, где эффект выглядит наиболее заметным в моменте.

Государству сегодня особенно необходим холодный прагматизм. В условиях жесткой глобальной конкуренции выигрывает не тот, кто громче доказывает свою правоту, а тот, кто точнее рассчитывает издержки, выгоды, риски и временные горизонты. Побеждают системы, способные меньше реагировать на шум и больше работать с данными.

Государство как портфельная система

Портфельный управляющий не ставит весь капитал на одну идею, какой бы привлекательной она ни казалась. Он диверсифицирует риски, следит за ликвидностью, оценивает цену капитала, регулярно проводит ребалансировку и заранее определяет уровень допустимых потерь.

Такой же подход необходим и государству. Экономика, инфраструктура, образование, наука, оборона, демография, энергетика и технологии — это элементы большого национального портфеля. Каждый из них требует капитала, внимания и управленческой дисциплины. Ошибка в одном направлении может быть компенсирована силой другого, но только если система построена осознанно, а не хаотично.

Качественный рывок и рост благосостояния возможен тогда, когда управление становится менее эмоциональным и более системным. Необходима модель, в которой решения принимаются не под влиянием текущего информационного шума, а на основе долгосрочной стратегии, измеримых показателей и постоянной оценки эффективности.

Заметьте, как действуют США в конфликте вокруг Ирана. Когда издержки дальнейшей эскалации — военные, экономические, политические и рыночные — становятся слишком высокими, даже сверхдержава вынуждена остановиться и пересчитать сценарий. Это не слабость, а прагматизм. Сильная система отличается не тем, что всегда идет до конца, а тем, что умеет вовремя остановить убыточную позицию.

Сильная страна, как и сильный управляющий, должна уметь не только открывать позицию, но и вовремя закрывать ее, если цена продолжения становится выше ожидаемой доходности.

Ключевые принципы холодного расчета

Отрешенность от шума. Внешние раздражители, информационные кампании и эмоциональные поводы не должны подменять собой стратегические цели. В центре внимания должны находиться внутренние показатели эффективности: производительность, технологическая независимость, качество капитала, устойчивость институтов и способность экономики создавать долгосрочную стоимость.

Неукоснительное следование плану. Развитие требует не набора разрозненных инициатив, а четкой стратегии с понятными этапами, сроками и ответственными исполнителями. Сильная система не меняет курс при каждом колебании конъюнктуры, но умеет корректировать тактику без отказа от долгосрочной цели.

Управление рисками. Любая крупная система должна уметь ограничивать убытки. Нерентабельные проекты необходимо закрывать, неэффективные расходы — сокращать, а решения, принятые ради престижа, проверять через экономическую отдачу. В этом смысле риск-менеджмент важен не только для бизнеса, но и для государства.

Опора на данные. Решения должны приниматься на основе статистики, математических моделей, экономической целесообразности и проверяемых результатов. Интуиция и традиция могут быть частью культуры, но не должны заменять расчет там, где речь идет о капитале, технологиях, демографии, инфраструктуре и безопасности.

В заключении хочу сказать что, сила современной державы измеряется не интенсивностью переживаний, а эффективностью ее институтов, качеством технологий и способностью превращать ресурсы в долгосрочный результат.

Эмоции могут задавать энергию движения, но траекторию должен определять расчет.

Поэтому, поздравляя страну с Днем России, хочется пожелать ей прежде всего трезвости ума, системности, дисциплины и способности действовать как зрелая портфельная система: видеть риски, признавать ошибки, корректировать курс и не терять стратегическую цель.

Будущее принадлежит не тем, кто ищет оправдания в прошлом, а тем, кто способен строить настоящее на основе холодного расчета, ответственности и долгосрочного мышления.

комментариев

Почему 5% по облигациям – это не конец финансовой системы США

Экономика США все еще умирает, но есть нюанс… Последние недели всех пугают ростом доходностей американских облигаций.
- Доходности растут как не в себя;
- Госдолг США растёт туда же;
- Инвесторы бегут из трежерис;
- Скоро инфляция, кризис и конец долларовой системы...

Да, доходность 10-летних и 30-летних американских облигаций около 5% и кажется, что это катастрофа, но если посмотреть историю, то… в начале 2000-х ставки были такими же и экономика росла, инфляция была умеренной, а фондовый рынок не испытывал проблем.

Доходности сейчас – это возвращение к исторической норме после эксперимента с нулевыми ставками и всякими-разными количественными смягчениями. Последние 10-15 лет всех “приучили” к низким ставкам и если это не так, то уже кажется "не нормальным".

Да, долг США огромен и расходы на его обслуживание тоже не маленькие и растут. Это долгосрочная проблема, надо признать, но это не значит, что завтра всё рухнет! Инвестор, конечно, должен быть бдительным, но конец света на финансовых рынках наступает гораздо реже, чем выходит в заголовках СМИ и блогеров!

Самый дорогой актив последних 100 лет – ставка против Америки. И пока что большинство таких ставок заканчивались одинаково.

Больше интересных обзоров в @ifitpro
#госдолгСША
https://t.me/ifitpro

комментариев

🔥 Это будет круче, чем отпуск!

До XXII Евразийского форума рынков капитала осталось меньше двух недель, и мы уже считаем дни до встречи с вами в Боровом.

📆 18–19 июня
📍 Казахстан, Боровое (Астана), отель Rixos

Cbonds собирает инвесторов, эмитентов, банкиров, регуляторов, аналитиков и управляющих, чтобы обсудить то, что действительно влияет на рынки капитала сегодня и будет определять их завтра.

🎯 Что обсудим?
🟣Экономику и инвестиционные возможности Евразийского региона.
🟣Рынок облигаций Казахстана: ликвидность, новые размещения и планы заимствований.
🟣Развитие локальных рынков капитала и реальные кейсы эмитентов.
🟣Макроэкономические прогнозы: ставки, инфляция, валютные курсы.
🟣Токенизацию и цифровые активы.
🟣ESG-повестку и исламские финансы.

Но главное – это возможность за два дня провести десятки встреч, найти новых партнеров, обсудить сделки и обменяться идеями с ведущими участниками рынка.

✨ И, конечно, Боровое.

Мы специально выбрали одну из самых красивых локаций Казахстана, чтобы совместить деловую программу с качественным отдыхом и неформальным общением.

🥂 Вас ждут два вечера на Боровом: 18 июня — уютные закаты на Sunset Terrace с музыкой и закусками. А 19 июня — сначала захватывающая прогулка на катере, подъём на смотровую Булектау, а затем — главное событие: гала-ужин и церемония награждения Cbonds Awards Eurasia.

Если вы еще не зарегистрировались — сейчас самое время.

👉 Зарегистрироваться

комментариев

🦢 Рантье за 10 лет? Есть один нюанс 🎭

Каждый раз, когда вижу красивые расчёты в духе «вкладывай по 100 тысяч в месяц и через 10 лет будешь жить на пассивный доход», вспоминаю одну особенность российского рынка.

В таких примерах история всегда выглядит гладкой. Будто инвестор просто покупал активы, реинвестировал доход и спокойно шёл к цели.

Но реальный российский рынок редко бывает таким.

комментариев

Торговля и санкции: как изменились экономические связи России и стран ЕАЭС

- После 2022 года структуры российского импорта и экспорта значительно трансформировались. Страны ЕАЭС стали значительно более важным источником поставок для России, прежде всего в категориях оборудования, электротехники, приборов, металлопродукции и отдельных промышленных материалов. Наиболее заметный рост экспорта же наблюдался в поставках промежуточных промышленных товаров, металлургической продукции, продовольствия, химии и отдельных категорий потребительских товаров, причем усиление позиций России происходило неравномерно.
- Во всех странах ЕАЭС за эти годы произошло усиление роли российского рынка. Для Кыргызстана это сопровождалось наиболее глубокой экспортной переориентацией, а Армения и особенно Казахстан сохранили более диверсифицированную структуру внешнеторговых связей.
- Внутри ЕАЭС усилилась роль рубля как основной валюты взаимных расчетов. После 2022 года ЕАЭС стал не только пространством сохранения экономических связей между странами-участницами, но и одним из ключевых механизмов адаптации региональных экономик к изменившимся условиям мировой торговли и финансов.

Полная версия обзора - https://raexpert.ru/researches/trade_sanction_rus_2026/

комментариев

🚀 Инновации в действии: ГК «А101» и Фонд МИК подписали соглашение на ПМЭФ-2026

Группа компаний «А101» и Фонд «Московский инновационный кластер» заключили соглашение о сотрудничестве на Петербургском международном экономическом форуме.

✍️Соглашение подписали генеральный директор ГК «А101» Игнатий Данилиди и генеральный директор Фонда МИК Алексей Парабучев. Документ определяет, как стороны будут совместно развивать и внедрять российские инновационные технологии в деятельность девелопера.

📋 Что предусматривает сотрудничество?

🔍Стороны договорились искать и отбирать технологические решения для задач компании, помогать дорабатывать продукты, а также тестировать новые проекты на инфраструктуре девелопера. Работа будет строиться на основе сервисов Фонда: «Витрина заказчиков», программа «Техлаб Москва» и сервис «Пилотное тестирование инноваций».

🎤Генеральный директор ГК «А101» Игнатий Данилиди также выступил на деловой сессии, посвященной запуску конкурсной программы «Марафон инноваций», где Группа станет ключевым индустриальным заказчиком и экспертом. Программу организовали МИК совместно с Фондом «Росконгресс». Ее цель — найти и внедрить лучшие российские технологические решения в реальный сектор экономики.

💡В своем выступлении Игнатий Данилиди обозначил технологические приоритеты Группы. В центре внимания — инструменты генеративного проектирования на базе ИИ, которые позволяют оптимизировать процессы строительства.

🏗️ ГК «А101» согласилась предоставить собственные площадки в Новой Москве для пилотного тестирования перспективных ИТ-решений. Участие девелопера даст командам МИК четкий запрос со стороны бизнеса и возможность работы в реальных условиях.

💬 «Мы убеждены, что будущее девелопмента – за теми, кто умеет работать с данными и технологиями быстрее рынка. Партнерство с МИК даёт нам прямой доступ к лучшим отечественным разработкам и возможность встраивать их в реальные бизнес-процессы — не в тестирования ради тестирований, а с измеримым результатом для компании и наших клиентов», — заявил генеральный директор ГК «А101» Игнатий Данилиди.

$RU000A108KU4 $RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9
#А101

комментариев

На природе и за свой счет: как россияне будут отдыхать летом 2026 🌴

Где граждане хотели бы провести отпуск и сколько готовы на него потратить? Займер узнал ответы на эти вопросы – рассказываем 😉

✈️ Стиль отдыха и направления. Больше половины россиян (55%) предпочтут провести отпуск на природе, а именно на даче (33%) или же занимаясь активном отдыхом (22%) – в частности, в походе с палаткой. Еще 17% отправятся в родной город или навестят близких, а 15% поедут на морской курорт. Изучать достопримечательности страны будут 7% опрошенных, а 6% отправятся за границу.

💰 Бюджет. Половина граждан (50%) собирается уложиться в сумму до 50 тысяч рублей, еще треть (34%) потратит от 50 до 100 тысяч рублей, а каждый десятый (11%) – от 100 до 200 тысяч рублей. Отдохнуть летом за более чем 200 тысяч рублей готовы 5%.

💼 Источник средств. Текущую зарплату используют 3 из 10 опрошенных (32%), каждый четвертый (26%) будет отдыхать на отпускные и почти столько же граждан (24%) отложили деньги на отдых заранее. В то же время каждый седьмой профинансирует траты с помощи кредитки или займа (14%), а вот кредит на отпуск готовы взять лишь 4%.

Что мы видим? ☝️ С учетом растущих цен на туристические путевки все больше людей ищут альтернативу «пакетному» отдыху, и часто ей становится отдых на природе. При этом заемными средствами для организации отпуска планируют воспользоваться лишь 18% опрошенных – за год эта доля снизилась в 2 раза. Большинство будет отдыхать на текущую зарплату, отпускные или заранее отложенные деньги. Это позволяет говорить о рациональном подходе граждан к планированию отдыха.

$ZAYM

комментариев

Экономика США умирает так долго, что я устал ждать...

Американцы сами в который раз хоронят свою же экономику. А фондовый рынок не согласен.

Американцы снова уверены, что экономика США вот-вот рухнет. Индекс потребительских настроений обновил исторические минимумы. Если читать СМИ, то в Америке уже должны выдавать гречку по талонам и менять доллары на тушёнку

Но, как всегда, есть нюанс. Рынок почему-то не хочет участвовать в похоронах

Вообще, это уже похоже на индийский сериал: "Америка скоро рухнет". Сезоны меняются, эксперты стареют, заголовки остаются прежние... Даже больше похоже на "Бриллиантовую руку": "Шеф, всё пропало!"

А ведь всё это уже было, например, в 2022 году. Тогда инвесторов пугали инфляцией, войной, нефтью, ставками и концом глобализации. Настроения были такие, будто завтра утром выключат капитализм. А потом рынок взял и вырос... ах-ах. Рынок-то живёт не эмоциями людей, а разницей между страхом и реальностью.

Самое смешное, что американский инвестор может одновременно говорить социологам, что экономика ужасна, а потом идти покупать новый iPhone в рассрочку и бронировать отпуск. Телевизор уже в режиме апокалипсиса, а потребление почему-то продолжает жить.

Инвесторам полезно помнить -- люди почти всегда чувствуют себя хуже ПОСЛЕ падения рынка, а не до него. Когда акции уже упали, человек начинает ждать рецессию, безработицу и вообще конец света.

Но рынок к этому моменту обычно смотрит вперёд. Поэтому рекордный пессимизм -- ещё не проблема для акций. Иногда даже наоборот. Когда все морально готовы к катастрофе, рынку достаточно простого факта: конец света отложили!

P. S. Не читайте до обеда [советских] американских газет И после обеда тоже.

#экономикаСША
https://t.me/ifitpro

комментариев

Новости сегодня

Новостной Фон на сегодня:

📈 Российский рынок на старте недели: рекорды, аукционы и юаневые облигации!

Рынок акций РФ переходит к активному росту. Индекс Мосбиржи закрепился выше 2600 пунктов, а инвесторы настроены позитивно.

Вот самые горячие новости прямо сейчас:

💎 Взлёт ЮГК: Акции золотодобытчика подскочили более чем на 8% на фоне новостей о повторном аукционе по продаже госпакета компании. Рынок верит в успех!

🛢️ Нефть держит марку: Цены на Brent остаются высокими (около $97), поддерживая акции экспортеров на фоне геополитики.

🪙 Минфин и рубль: Сегодня Минфин представит параметры валютных операций на июнь. Ожидается значительное увеличение покупок валюты, что может ослабить курс рубля.

🇨🇳 Юаневые ОФЗ: Техническое размещение государственных облигаций в китайских юанях запланировано на сегодня. Важный шаг для диверсификации!

🏛️ ПМЭФ-2026 стартовал: Форум начался с участия иностранных делегаций, что добавляет рынку позитива и волатильности.

🔄 Перестановки в индексах: С 19 июня из базы расчета индексов исключаются акции ПИК, добавляются бумаги «Русагро» и «Самолета».

Неделя обещает быть жаркой! ☀️

❤ Больше об инвестициях в Моем БЛОГЕ! ❤

Подпишись! 😉

#Инвестиции #Мосбиржа #Акции #Новости #Экономика

комментариев

Риск дефолта в 2026 году: Долговая нагрузка развивающихся стран и госдолг США

В 2026 году мировые рынки и СМИ периодически возвращаются к теме «долгового апокалипсиса». С одной стороны — государственный долг США превысил 39 триллионов долларов, а отношение долга, удерживаемого публикой, к ВВП недавно перешагнуло отметку 100 %. С другой — десятки развивающихся стран находятся в состоянии долгового дистресса или близки к нему: по оценкам на март 2026 года, 75 из 119 стран с низким и средним доходом (LMICs) находятся в зоне риска или уже испытывают серьёзные проблемы с обслуживанием обязательств.

Появляются заголовки о «риске дефолта США», «долговом кризисе в Африке» и «новой волне суверенных дефолтов». Вопрос, который задают инвесторы: это просто громкие заголовки или действительно существует угроза системного сбоя глобальной финансовой системы? И главное — что делать с капиталом в такой среде?
В этой статье мы разберём ситуацию по полочкам на основе официальных данных Казначейства США, CBO, МВФ, Всемирного банка и рыночных индикаторов.

Отдельно рассмотрим вероятность различных сценариев и дадим конкретные, работающие подходы к защите портфеля.

1. Госдолг США: Цифры, динамика и реальные риски
По данным на конец мая 2026 года общий федеральный долг США составляет около 39,2 трлн долларов. Долг, удерживаемый публикой (debt held by the public), — примерно 31,5 трлн долларов. Отношение этого показателя к ВВП недавно превысило 100 % (на уровне 100,2 % по данным BEA на апрель 2026). Общий gross debt-to-GDP находится в районе 123–126 %.
Ключевые факты:

Дефицит бюджета на 2026 финансовый год прогнозируется на уровне около 1,9 трлн долларов (CBO, февраль 2026).
Долг, удерживаемый публикой, по базовому сценарию CBO вырастет с 101 % ВВП в 2026 году до 120 % к 2036 году.
Потолок долга (debt ceiling) был повышен в июле 2025 года на 5 трлн долларов — до 41,1 трлн. Этого запаса, по оценкам, должно хватить примерно до 2027 года. «Чрезвычайные меры» (extraordinary measures) в 2026 году пока не требуются в острой форме.

Почему дефолт США маловероятен в 2026 году (и в обозримой перспективе)?

Технический vs реальный дефолт. США никогда не допускали дефолта по своим обязательствам. Даже в периоды жёсткой политической борьбы (2011, 2013, 2023, 2025) потолок в итоге повышали или приостанавливали. В 2025 году это произошло через крупный пакетный закон.
Доллар и статус резервной валюты. США могут номинировать долг в собственной валюте и, теоретически, монетизировать его через ФРС (хотя это несёт инфляционные риски). Казначейские облигации остаются главным глобальным «безопасным активом» (safe haven). В моменты стресса спрос на них обычно растёт, а не падает.
Саморазрушительный характер дефолта. Полноценный дефолт США спровоцировал бы глобальный финансовый кризис, обвал рынков, резкий рост ставок по всему миру и потерю доверия к доллару. Это ударило бы в первую очередь по американским пенсионным фондам, банкам, домохозяйствам и самому правительству. Политически это самоубийство.
Рыночные индикаторы. Спреды CDS на US Treasuries остаются крайне низкими по сравнению с другими суверенами. Доходности 10-летних бумаг колеблются в разумных пределах, без признаков паники.

Реальные риски для США — не дефолт, а:

Постепенное повышение стоимости обслуживания долга (interest costs) при высоких ставках.
Снижение фискального пространства для реагирования на будущие шоки (рецессия, война, климат).
Политическая нестабильность и риск повторных «игр» с потолком долга в 2027+ годах.
Долгосрочное давление на доллар и инфляцию при сохранении больших дефицитов.

Вывод по США: В 2026 году реального дефолта не ожидается. Риски — структурные и долгосрочные (рост процентных расходов, политические торги). Это создаёт фон повышенной волатильности, но не триггер системного коллапса.
2. Долговая нагрузка развивающихся стран: Масштаб проблемы
Здесь ситуация значительно более напряжённая, хотя и неоднородная.
По данным на начало–середину 2026 года:

Среди низкодоходных стран (LICs, eligible for PRGT): 9 стран находятся в состоянии долгового дистресса (debt distress), 23 — на высоком риске, 27 — на умеренном.
В более широкой группе LMICs (low- and middle-income countries) — около 75 из 119 стран с доступными оценками находятся в зоне риска или уже испытывают проблемы (включая рейтинговые оценки «substantial risk»).
В Африке к югу от Сахары — около 20–22 стран в дистрессе или высоком риске.

Примеры уязвимых стран:

Пакистан: Внешний долг около 137–138 млрд долларов на март 2026 года. Страна регулярно обращается за поддержкой МВФ, испытывает давление на резервы и торговый баланс. Экспорт слабый, импорт растёт.
Многочисленные страны Африки (Ангола, Замбия, Гана, Эфиопия, Судан и др.), Карибского бассейна, отдельные азиатские экономики (Шри-Ланка прошла реструктуризацию ранее, но остаются уязвимые).
Аргентина, Ливан, Беларусь и другие с историей проблем.

Почему проблема обострилась?

Постпандемийный рост долга + резкое повышение глобальных ставок в 2022–2023 годах.
Высокие цены на энергоносители и продовольствие в отдельные периоды.
Климатические шоки и необходимость тратить на адаптацию.
Кредитование от Китая (Belt and Road) — часто непрозрачное, с жёсткими условиями реструктуризации.
Частные кредиторы (евробонды) — сложные и долгие переговоры о реструктуризации (holdout problems).
Слабый рост экспорта и доходов бюджета во многих странах.

Важный нюанс: Это не «вторая Латинская Америка 1980-х» в полном масштабе. Многие страны уже провели или проводят реструктуризации при участии МВФ, G20 Debt Roundtable и двусторонних кредиторов. Многосторонние институты (МВФ, Всемирный банк) активно работают над облегчением бремени, хотя критика в их адрес (условия программ, скорость помощи) остаётся.
Системный эффект: Потери несут банки, фонды и правительства-кредиторы (включая Китай, Европу, США). Капитальный отток из уязвимых рынков, рост спредов по EM-долгу, давление на commodities. Однако глобальная банковская система в целом лучше капитализирована, чем в 2008 или даже 2010-е. Прямые экспозиции ограничены.
3. Грозит ли реальный дефолт мировой финансовой системе в 2026 году?
Короткий ответ: Полноценного системного дефолта (типа коллапса 2008 года или «конца доллара») в базовом и даже стрессовом сценарии 2026 года не ожидается. Но риски фрагментированных кризисов, повышенной волатильности и локальных дефолтов/реструктуризаций — реальны и уже материализуются.
Почему система устойчива:

Доллар и Treasuries сохраняют статус safe haven. В кризис деньги идут именно туда.
Крупные экономики (США, Китай, Еврозона, Япония, Индия) имеют инструменты реагирования (ФРС, ЕЦБ, PBOC).
Многосторонние институты и опыт прошлых кризисов (включая COVID) позволяют быстрее находить решения.
Глобальный долг высок (~353 трлн долларов), но значительная часть — внутренний долг развитых стран в собственной валюте.

Что реально происходит и может усилиться:

Волна реструктуризаций и IMF-программ в уязвимых странах (уже идёт).
Рост геополитической фрагментации и trade tensions — дополнительное давление на рост и инфляцию.
Волатильность на рынках капитала, особенно EM и commodities.
Давление на бюджеты через более высокие процентные расходы (даже в развитых странах).

Сценарии на 2026–2027 (вероятностная оценка, экспертная):

Базовый (наиболее вероятный, ~60–70 %): Продолжение текущего тренда — отдельные реструктуризации и IMF-пакеты в 5–15 странах, повышенная волатильность рынков, рост спредов EM, но без глобального обвала. США и Китай справляются со своими проблемами без острых кризисов.
Оптимистичный (~15–20 %): Улучшение глобального роста (ИИ-продуктивность, снижение геополитической напряжённости), успешные реформы в ключевых EM, мягкая посадка в США. Риски снижаются.
Пессимистичный / стрессовый (~15–25 %): Рецессия в США/Китае + новые геополитические шоки + несколько крупных дефолтов одновременно. Сильная волатильность, отток капитала из EM, рост цен на золото и безопасные активы, возможное ужесточение финансовых условий. Системный коллапс всё равно маловероятен, но ущерб для портфелей существенный.

4. Как защитить капитал: Практические стратегии на 2026–2027
Нет волшебной таблетки и гарантий. Есть управление рисками, диверсификация и дисциплина.
1. Диверсификация — основа всего

По классам активов: акции (глобальные, не только US), облигации (качественные), commodities (золото в первую очередь), cash/ликвидность.
По географии: развитые рынки + selective EM (только через ETF и после анализа).
По валютам: USD, EUR, CHF, золото как «валюта-убежище».

2. Золото и реальные активы
Золото исторически показывает себя хорошо в периоды фискального стресса, геополитики и неопределённости доверия к фиатным валютам. В 2026 году оно остаётся одним из главных хеджей. Можно держать через ETF (GLD, IAU), фьючерсы или физическое (для части портфеля). Доля 10–20 % в консервативном/умеренном портфеле — разумно.
3. Облигации и фиксированный доход

Короткие и среднесрочные US Treasuries — всё ещё один из самых безопасных инструментов в мире (flight-to-quality).
Избегайте или сильно снижайте долю высокодоходных EM-облигаций без глубокого понимания конкретных стран.
Корпоративные investment-grade — умеренно.

4. Акции: качество и оборона

Глобальные диверсифицированные ETF (VT, VXUS + US broad market).
Defensive сектора: healthcare, utilities, consumer staples, некоторые quality growth.
Избегайте перегретых тем (многие AI-акции уже имеют высокие оценки) и концентрированных bets на отдельные страны/сектора.

5. Ликвидность и хеджирование

Держите 10–20 % портфеля в высоколиквидных инструментах и cash (для возможности докупать на просадках).
Для активных трейдеров/инвесторов: опционы на индексы (защита портфеля), inverse/hedged продукты в периоды высокой волатильности.
Регулярный ребаланс (1–2 раза в год или по триггерам).

6. Что избегать

Высокий леверидж и маржинальные позиции в условиях неопределённости.
Концентрация в одной стране/валюте/активе (особенно уязвимые EM без хеджа).
«Горячие» темы без фундаментального понимания.
Игнорирование личного баланса: высокие потребительские долги + инвестиции в рисковые активы — плохая комбинация.

Пример структуры портфеля (ориентир, не рекомендация):

Консервативный: 30–40 % качественные облигации/Treasuries, 20–30 % золото + commodities, 20–30 % defensive equities, 10–15 % cash/ликвидность.
Умеренный: 40–60 % глобальные акции (диверсифицировано), 15–25 % облигации, 10–15 % золото, 5–10 % альтернативы/cash.
Агрессивный: Выше доля equities + selective opportunities, но с обязательным хеджем и жёстким риск-менеджментом.

Дополнительно для долгосрочной устойчивости:

Снижайте личные долги с высокой ставкой.
Создавайте/поддерживайте несколько источников дохода.
Инвестируйте в собственное образование и навыки (финансовая грамотность, анализ рынков).
Используйте современные инструменты анализа (многофакторные модели, включая технические индикаторы, волны Эллиотта, фундаментальные данные) — ручной анализ 1000+ активов вручную неэффективен.

Заключение: Реализм вместо паники
В 2026 году мир сталкивается с серьёзными долговыми вызовами, особенно в сегменте развивающихся стран. США имеют высокий долг и политические риски, но реального дефолта не ожидается. Глобальная финансовая система не стоит на пороге тотального коллапса — она демонстрирует resilience, хотя и с повышенной волатильностью и локальными кризисами.
Самая большая ошибка инвестора — либо полностью игнорировать риски («всё будет хорошо»), либо впадать в панику и выходить в кэш на годы. Правильный подход — осознанная диверсификация, фокус на качестве активов, наличие ликвидности и дисциплинированное управление рисками.

Рынки всегда дают возможности тем, кто сохраняет спокойствие и действует на основе фактов, а не заголовков. Следите за ключевыми индикаторами (CDS-спреды, доходности Treasuries, потоки капитала в EM, данные МВФ/CBO), ребалансируйте портфель и помните: долгосрочный горизонт и управление рисками исторически побеждают попытки угадать точный момент кризиса.

Если вы хотите углубить анализ по конкретным странам, классам активов или построить персонализированный сценарий под свой портфель — обращайтесь. Данные меняются, и регулярный мониторинг — ключ к сохранению капитала в турбулентные времена.
Статья подготовлена на основе официальных источников (Treasury FiscalData, CBO Budget and Economic Outlook Feb 2026, IMF World Economic Outlook April 2026, World Bank/IMF DSA, рыночные данные на начало июня 2026). Это аналитический материал, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Инвестиции связаны с рисками, прошлые результаты не гарантируют будущих.

комментариев

Дайджест новостей: Экономика, Геополитика, Инвестиции и Рынки | 1 июня 2026

Привет, друзья! Вот свежий обзор ключевых событий на сегодня. Фокус на геополитических рисках (Иран), влиянии на энергоносители, замедлении потребления в США и силе AI-сектора. Рынки в режиме осторожного оптимизма с волатильностью.
🌍 Геополитика и глобальные риски
• Конфликт вокруг Ирана и возможное закрытие/напряжение в Ормузском проливе остаются главными драйверами. Это уже привело к росту цен на нефть и создаёт четвёртый крупный supply shock для мировой экономики (после COVID, Украины и тарифов 2025).
• 94% главных экономистов ожидают роста глобальной инфляции из-за энергетики и цепочек поставок. Многие прогнозируют ослабление глобального роста в ближайшие 12 месяцев.
• Китай усиливает позиции за счёт хаоса, Индия укрепляет партнёрство с Израилем. Геополитическая фрагментация продолжает перестраивать торговые потоки.
Импликация: Риски для supply chains и инфляции сохраняются. Следим за новостями из Ближнего Востока — они сейчас важнее сезонности.
📈 Экономика и макро
• США: ВВП вырос на 2% в 1Q 2026 несмотря на начало конфликта. Morgan Stanley прогнозирует 2.3% на 2026 год (“Capex Over Consumption” — инвестиции в капекс держат экономику, потребление слабеет). Реальные доходы населения +0.8%, расходы +1.8% (энергия съедает налоговые послабления).
• Замедление найма (ADP) усиливает ставки на cut ФРС в июне.
• Глобальный рост: ~2.6–3.2% в 2026, с акцентом на AI как драйвер.
Нюанс: Экономика resilient, но fragile. Потребитель под давлением, бизнес-инвестиции (особенно в tech и IP) — главный позитив.
💱 Валюты и Forex
• Ожидания ослабления USD сохраняются (DXY под давлением). Аналитики видят укрепление EUR, GBP, JPY и AUD относительно доллара.
• RUB: Волатильность на фоне нефти и бюджетных решений (обсуждают снижение цены отсечения).
• CNY: Стабильность с лёгким укреплением.
Для трейдеров: Геополитика и данные по США будут диктовать движения. Следим за решением ФРС.
📊 Фондовый рынок и Инвестиции
• AI-ралли продолжается (Nvidia, AMD и др. в фокусе на Computex 2026). Tech держит индексы (S&P, Nasdaq) несмотря на перекупленность.
• Риск-ралли игнорирует часть геополитических новостей. Европейские и азиатские рынки выглядят чище.
• Рекомендации: Фокус на компаниях с сильным capex в AI/energy. Дивидендные и defensive сектора — на случай коррекции.
Edge case: Если нефть сильно вырастет — давление на margins и инфляцию.
🛢 Товарно-сырьевой рынок
• Нефть: В фокусе из-за Ближнего Востока. Возможны спайки к $90+ (WTI).
• Золото и серебро: Консолидация как safe-haven.
• Общий тренд: Энергия в премии, металлы — смешанно.
₿ Криптовалюта
• Bitcoin: Около $73–74k после оттока $2.6+ млрд из ETF на прошлой неделе. Медвежий monthly candle. Ключевой уровень — $72.5k.
• Altcoins: Коррекция, но интерес к проектам с utility. Структурный сдвиг — меньше хайпа, больше зрелости.
• Регуляторно: Продолжается clarity в США (digital commodities).
Аналитика: BTC остаётся риск-он активом, коррелированным с Nasdaq. Ждём реакции на макро-данные.
🎯 Ключевые takeaways и implications
• Позитив: AI + бизнес-инвестиции поддерживают рост. Возможные cuts ФРС.
• Риски: Геополитика (энергия + инфляция), слабый потребитель в США, коррекция перекупленных рынков.
• Стратегия для инвесторов/трейдеров: Диверсификация, hedging через золото/нефть, фокус на quality assets. Следим за данными по занятости, бюджету и Ближним Востоком.
Что дальше? Неделя будет богатой на данные и новости из Азии/США.
Подписывайся, ставь лайк и пиши в комментариях — что тебя интересует глубже!

комментариев

Госдолг США выше 100% ВВП. Почему рынок это не пугает?

Американский госдолг снова стал любимой темой финансовых апокалиптиков. Этой весной отношение долга США к ВВП превысило 100% – уровень, который в последний раз наблюдался сразу после Второй мировой войны. Для многих это тревожный сигнал: "Америка живёт не по средствам", "долговая спираль выходит из-под контроля", "доллару конец".

Но проблема таких дискуссий в том, что они часто строятся на эмоционально мощной, но экономически некорректной конструкции. Сравнение госдолга с ВВП выглядит эффектно в заголовках, однако, в реальности это не совсем сопоставимые показатели.

ВВП – это поток экономической активности за год. Госдолг – это накопленная величина за десятилетия. Это примерно как сравнивать остаток по ипотеке с количеством продуктов, купленных семьёй за год. Государство обслуживает долг не "экономикой вообще", а налоговыми поступлениями. И картина выглядит менее драматично.

Америка вполне способна платить по счетам

Сегодня %% расходы США -- около 18-19% федеральных доходов. Это много, но далеко не катастрофа. Для сравнения: в начале 1990-х нагрузка была сопоставимой, что не помешало американскому рынку пережить один из лучших циклов роста в истории.

Более того, рынки облигаций пока не демонстрируют признаков паники. Доходности американских 10-летних treasuries остаются значительно ниже долгосрочных исторических средних. Если бы глобальные инвесторы действительно верили в скорый долговой кризис США, они бы уже требовали более высокую премию за риск. Но этого не происходит.

Несмотря на бесконечные разговоры о "крахе доллара", мировой капитал продолжает искать защиту именно в американском госдолге. И это главный аргумент против самых мрачных сценариев.

Почему тема госдолга так популярна?

Причина проста – большие круглые цифры всегда хорошо продаются. "Долг превысил 100% ВВП" звучит драматично и вызывает ассоциации с финансовой катастрофой. Хотя в реальности само по себе это значение мало что означает.

Япония живёт с долгом выше 200% ВВП уже много лет. Великобритания также давно превысила отметку 100%. Ни одна из этих экономик не исчезла с карты мира. Более того, сами США уже проходили подобную ситуацию после 1945 года.

Тогда проблему решили не "жёсткой экономией" и не магическим сокращением долга. Экономика просто росла быстрее, чем увеличивались обязательства государства. Это важный момент, он часто теряется в политических дискуссиях: высокий долг сам по себе не уничтожает экономику автоматически. Гораздо важнее способность страны генерировать рост, привлекать капитал и обслуживать обязательства.

#госдолгСША
https://t.me/ifitpro

комментариев

Вот поэтому рынок и растёт

Когда в одном комментарии одновременно Ормуз, стагфляция, treasuries, IPO и конец света – значит, уже есть подходящий уровень тревожности для продолжения бычки.

Я люблю такие комментарии. В них всегда чувствуется лёгкий аромат "финального предупреждения человечеству". Проблема только в том, что рынки плохо умеют умирать по расписанию.

С 2022 года рынок уже пережил:
• "точно рецессию";
• "неизбежный крах доллара";
• "конец глобализации";
• "банковый апокалипсис".
Теперь дошли до "IPO Судного дня". Сценаристы Netflix нервно курят в сторонке.

Самое опасное на рынке – не маржинальные позиции. Самое опасное – когда все начинают слишком красиво объяснять, почему "вот теперь-то точно конец". Чем стройнее теория, тем чаще рынок делает всё наоборот.

Финал роста всегда "вот-вот". Уже лет пять как "вот-вот". Рынок, конечно, сволочь редкая – не читает прогнозы и игнорирует чужие сценарии. “IPO как триггер конца рынка” звучит красиво. Почти как название фильма-катастрофы.

Но настоящий финал обычно приходит не тогда, когда все его ждут с попкорном. Он приходит тогда, когда все расслабились и пошли покупать "вечный рост". Именно в такие моменты рынок любит преподносить сюрпризы.

#рынок
https://t.me/ifitpro

комментариев

Дайджест новостей: Экономика, Геополитика, Рынки | 27 мая 2026 Геополитика и глобальные риски

Конфликт с Ираном остается главным драйвером волатильности. Переговоры США-Иран продолжаются, но блокада Ормузского пролива и взаимные угрозы сохраняют напряжение. Это привело к скачку цен на энергоносители и глобальным рискам для поставок. Китай активно выступает за открытие пролива без пошлин. Трамп и Си Цзиньпин провели саммит — фокус на торговле и Тайване.
Экономика США и мира
• ВВП США в Q1 2026 вырос на 2% (годовая ставка) — лучше ожиданий несмотря на войну и рост энергоцен. Бизнес-инвестиции в ИИ бьют рекорды.
• Глобальный прогноз S&P Global на 2026 понижен до 2.2%. Инфляция в США держится около 3–3.5%, ФРС сохраняет ставку на 3.5% — резких снижений не ждут.
• Сингапур показал взрывной рост +6% в Q1 благодаря ИИ и полупроводникам.
Фондовый рынок
S&P 500 обновляет максимумы (около 7200+), Nasdaq тоже на пиках. Апрель-май принесли сильный рост (+10%+ по индексам). Энергия лидирует на фоне нефти, tech держится на ИИ-хайпе. “Sell in May” не сработал — рынки демонстрируют resilience.
Товарно-сырьевой рынок
Нефть Brent/WTI >$100 за баррель из-за сбоев в Ормузе. Золото в “safe-haven supercycle”. Коррекция возможна при деэскалации, но риски остаются высокими.
Валюты (Forex)
Давление на доллар продолжается (DXY). Ожидается ослабление USD в 2026 из-за политики ФРС vs другие ЦБ. EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD могут укрепиться. Рубль реагирует на нефть и геополитику.
Криптовалюта
• Регуляторная ясность: SEC и CFTC признали BTC, ETH, SOL, XRP и еще 13 монет цифровыми товарами (не securities). Это большой плюс для институционалов.
• Bitcoin консолидируется около $77–78k. Альткоины показывают силу — разговоры об altseason.
• Волатильность на фоне геополитики, но долгосрочный настрой позитивный.
Инвестиции и трейдинг: Аналитика
• Бычий настрой на акции и commodities при сохранении рисков.
• Хеджирование через золото и защитные валюты.
• ИИ остается главным драйвером роста (оборудование, софт).
• Edge cases: Эскалация на Ближнем Востоке → нефть вверх, рынки вниз; мирные переговоры → коррекция commodities и relief rally.
• Рекомендация: Диверсификация, внимание к макроданным (NFP, инфляция) и новостям по Ирану.
Итог недели: Рынки показывают устойчивость несмотря на геополитический шторм. Главные темы — энергия, ИИ и регуляция крипты. Волатильность высокая — следим за переговорами по Ормузу.
Подписывайся на канал — ежедневные обновления! 🚀
#Экономика #Геополитика #ФондовыйРынок #Криптовалюта #Нефть #Инвестиции #Трейдинг #Bitcoin #Forex #ИИ #ФРС #Иран

комментариев

🦨 От обмена пушниной до цифрового рубля: какой путь проделали способы оплаты в России

Сегодня российская платежная система – одна из самых технологичных и независимых в мире, и оплатой «лицом» у нас уже никого не удивишь. Совсем иначе было 1000 лет назад. Давайте пропутешествуем назад во времени, чтобы оценить удобство современных расчетов.

🥼 Главными способами оплаты в Древней Руси служили куны (меха куницы) и векши (меха белки). Чуть позже появились крупные серебряные слитки – гривны, киевские и новгородские. Для более мелких расчетов они рубились на части: так и родилось слово «рубль».

🪙 Собственные монеты на Руси стали чеканиться уже во времена Московского царства. С реформой Елены Глинской (1535) была впервые введена единая монетная система: появилась копейка – монета с всадником с копьем – и деньга.

💸 Первые бумажные деньги были выпущены при Екатерине II для крупных расчетов и финансирования армии. А в 1897 году министр финансов Витте провел известную денежную реформу и ввел золотой стандарт: бумажный рубль стал свободно меняться на золото и превратился в одну из самых стабильных валют мира.

⚙️ Безналичные платежи зародились уже в СССР. Советская система предусматривала два контура обращения: граждане использовали наличные рубли, а предприятия — безналичные расчеты через Госбанк.

💳 В постсоветский период платежная система в стране перешла на новый виток развития: появились пластиковые карты, а в конце 90-х – начале 2000-х – и первые электронные кошельки. Сегодня же для нас стали обыденностью и мгновенные переводы по СБП, и цифровые рубли, и оплата по биометрии.

🟢 Займер в этой системе чувствует себя как рыба в воде. Когда-то мы одними из первых в России начали выдавать мгновенные займы полностью онлайн. Сегодня наши клиенты активно получают и возвращают деньги по СБП. В это же время мы развиваем цифровой кошелек Qplus на базе дочернего банка «Евроальянс». Уже сейчас он позволяет оплачивать зарубежные сервисы с помощью виртуальной валютной карты, а совсем скоро пользователи смогут переводить деньги за рубеж и оплачивать покупки по QR-коду.

$ZAYM

комментариев

вебинар "Торговля и санкции: как изменились экономические связи России и стран ЕАЭС"

“Эксперт РА” приглашает на вебинар "Торговля и санкции: как изменились экономические связи России и стран ЕАЭС" 3 июня в 14:00

После 2022 года страны ЕАЭС столкнулись с масштабной трансформацией внешнеэкономических связей, логистических маршрутов и финансовых потоков. Изменение структуры мировой торговли, санкционное давление и переориентация внешних рынков привели как к усилению внутрирегиональных экономических связей, так и к росту роли новых внешних партнеров, прежде всего азиатских экономик. Экономики региона продолжают адаптироваться к изменившимся внешним условиям, при этом динамика роста, инфляционные процессы, состояние бюджетов и внешнего сектора существенно различаются между странами Союза. На фоне замедления мировой экономики, колебаний сырьевых рынков и изменения торговых потоков возрастает значение внутрирегиональной торговли, трансграничных финансовых потоков и экономической координации внутри ЕАЭС. Одновременно сохраняются риски, связанные с инфляционным давлением, зависимостью отдельных экономик от внешнего спроса, трансфертов и динамики российской экономики.

На вебинаре обсудим:
· Насколько устойчивым является усиление внутрирегиональной торговли внутри ЕАЭС после 2022 года?
· Как изменилось экономическое положение стран ЕАЭС в результате усиления роли России и одновременно роста влияния Китая в регионе?
· Как себя будут чувствовать экономики региона в условиях глобального геополитического напряжения?

Ведущие:
· Антон Табах, главный экономист, «Эксперт РА»
· Анастасия Подругина, доцент факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ

Специальный гость:
· Сергей Улатов, главный экономист, Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР)

УЧАСТИЕ В ВЕБИНАРЕ БЕСПЛАТНОЕ. Количество мест ограничено, необходима предварительная регистрация по ссылке - https://my.mts-link.ru/j/44890587/20115784111

комментариев

Экономическое здоровье российских регионов в 2025 году: ощущается напряжение

- В 2025-м позитивная динамика экономического здоровья регионов замедлилась, рост наблюдался в 64 регионах против 80 годом ранее. Несмотря на наличие некоторых проблем у бизнеса и региональных бюджетов, для большинства регионов позитивная динамика сложилась благодаря сохраняющимся положительным тенденциям в блоке экономического здоровья населения. Как и в прошлые два года, наибольшую поддержку экономическому здоровью населения оказал рост реальных денежных доходов населения, который в целом по стране составил +7,7% относительно 2024-го. Позитивная динамика наблюдалась во всех субъектах РФ, в т. ч. на фоне сохраняющегося дефицита кадров, импульс которого постепенно затухает.
- Динамика экономического здоровья регионального бизнеса для большинства регионов замедлилась (улучшение только в 32), что обусловлено, как и годом ранее, снижением налога на прибыль организаций, а также падением инвестиционной активности на фоне нехватки собственных оборотных средств предприятий и дорогих заимствований. Экономическое здоровье консолидированных региональных бюджетов ухудшилось в 37 регионах на фоне усилившейся разбалансировки бюджетов (увеличение совокупного дефицита консолидированных региональных бюджетов до 1,6 трлн рублей), а также роста долговой нагрузки (в среднем по всем субъектам РФ с 15,9 до 17,0%) и расходов на обслуживание долга.
- По ожиданиям агентства «Эксперт РА» динамика экономического здоровья регионов в 2026 году продолжит замедление. Причинами станут сохранение проблем с прибыльностью бизнеса и его инвестиционной активностью, разбалансированность региональных бюджетов (агрегированный дефицит региональных бюджетов может достигнуть порядка 6–7% от ННД) на фоне слабой динамики налоговых поступлений и с необходимостью занимать на рынке все еще по высокой ставке. Рынок труда уже начал стабилизироваться, и в 2026-м тенденция снижения кадрового голода продолжится, что приведет к меньшему росту реальных доходов населения, чем в прошедшие два года, и в результате окажет влияние на сокращение потребительского спроса.

Полная версия обзора - https://raexpert.ru/researches/regions/econom_health_regions_2025/

комментариев