Экономика РФ

Экономика РФ: оглянемся назад и посмотрим вперед Макроаналитики много пишут про ситуацию в стране, но так сложно и непонятно, что решил написать сам. Российская экономика показала рост, но с инфляцией. Почему выросли, а не упали? Перестали экономить и начали тратить нефтяные доходы. В 2000-е складировали все сверхдоходы в стабилизационный фонд: боялся один товарищ потратить и инфляцию спровоцировать… А надо было тратить… Сейчас санкционные ограничения вызывают увеличение издержек. Санкции и рост транзакционных издержек -- главная причина, почему рубль не укрепляется. Если бы не это, он должен был бы укрепляться. Что важно для роста ВВП, три главные опции, которые существенно воздействуют на экономический рост: финансы, трудовые ресурсы и технологии. 1. Частные финансы больше не уходят из страны, оттока капитала нет. Все, кто хотел, уже убежали. Происходит даже возврат части денег инвесторов. Госфинансы: бюджетный импульс → ресурсы пошли в оборонную отрасль. 2. Трудовые ресурсы исчерпаны, людей не хватает, зарплаты растут. Для поддержки бюджета повышают налоги. Повышением налогов – и для физлиц, и для компаний – планируют ликвидировать часть дефицита бюджета. 3. Технологические ограничения напрямую воздействуют на производительность труда, и если это сохранится, то приведет к отставанию на горизонте 3-5 лет. Все вышеперечисленное не даст возможности поставить инфляцию под контроль. Мы будем жить с высокими %% ставками долго (еще летом об этом говорили). Следующее повышение ставки – в декабре, и думаю, оно будет шоковым, до 23%. Возможно, такая ставка останется минимум на год, а затем будет плавное снижение. Уже весной начнутся словесные интервенции от ЦБ, с прощупыванием почвы, но все будет зависеть от статистики. Выживут только сильные бизнесы, нас ждет передел в экономике, и доступ к ресурсам будет важным фактором. Преимущество будет у тех, у кого рост в год значительно выше ключа и нет долгов или долг/ebitda <=3. Очень важный момент – масштаб или величина рынка, на котором работает компания. При сохранении ограничений и росте санкций – потеря конкурентоспособности! Да, современные технологии позволяют повысить производительность труда, но для этого надо выпускать очень массовый продукт. Высокие издержки на этапе разработки и инвестирования не окупаются, если рынок маленький и локальный. Это про все, в том числе, про софт и оборудование. Пример – авиастроение, Sukhoi Superjet. Прибыль возможна только при продажах на порядок больше. Можно посмотреть, как сделал Китай с электромобилями: сначала они “откатали” свой внутренний огромный рынок, а теперь захватывают мировой. Выводы: — Транзакционные издержки; — Технологические ограничения; — Нехватка людей. Все то, о чем я говорю – инвестору важно понимать и для формирования новых портфелей, и для ребалансировки старых. Снимайте розовые очки, нас ждут сложные 3-5 лет.

@ifitpro #ставка

0 комментариев

посты по тегу

#ставка

🧩 Что за зверь — дюрация? 💡

В любой компании есть свой «тайный показатель», который знает всё про риски и поведение цены облигации. Но мало кто в него вникает. Даже профи иногда морщатся, будто увидели формулу по квантовой физике. А ведь дюрация — это не страшно. Это логично. И очень полезно, особенно когда на горизонте — возможное снижение ключевой ставки.

📉 Время разбирать на пальцах.

⏱️ Что такое дюрация
Дюрация — это «взвешенный срок ожидания ваших денег». То есть через сколько лет в среднем инвестор вернёт вложенные деньги, учитывая все купоны и погашение.

Если объяснять совсем просто: у облигации есть поток платежей — купоны и финальная выплата номинала. Дюрация показывает, как быстро этот поток вернёт вам весь вложенный капитал.

комментариев

🪙 Банк России снизил ключевую ставку до 16,5%.
Ждал, что оставят ставку без изменений.
Вроде как позитив для индекса $TMOS
Банк России прогнозирует, что в 2026 году ключевая ставка в России в среднем составит 13-15%
До конца года прогнозируется, что средняя ключевая ставка составит 16,4-16,5%.
Средний диапазон ключевой ставки в 2026 году повышен по сравнению с прошлым прогнозом в июле.
🗣 Набиуллина объяснила решение снизить ключевую ставку лишь на 0,5 п.п.
Ситуация развивается в рамках нашего прогноза. С прошлого заседания реализовались инфляционные риски — повышение дефицита бюджета, рост цен на топливо. Инфляция с прошлого заседания ускорилась.
Экономика в III кв. замедлялась. Лучше себя чувствовали те отрасли, которые ориентированы на внутренний рынок. Положение компаний в целом остаётся стабильным.
Сегодня рассматривались три варианта — снижение ставки до 16%, снижение до 16,5% (это решение и приняли) и сохранение на уровне 17%.
ЦБ на декабрьском заседании рассмотрит два сценария — неизменность ставки или её снижение, — глава ЦБ Набиуллина
Ближайшие решения не предопределены. Сигнал Банка России нейтральный.
#ставка #новости

комментариев

🚀 Почему при ставке 17 % инвесторы всё равно покупают акции? 🤔

Кажется: простая арифметика — ставка высокая → выгоднее депозит → акции неинтересны. Но давайте вспомним: на рынке логика часто уступает месту ожиданиям.

🧠 Ставка действительно 17 % годовых и всё же: часть инвесторов продолжает заходить в акции. Почему?

📖 История про «кто-остался, когда другие ушли»
Когда ЦБ поднимает ставку или рынок ощущает высокую стоимость денег, многие новички выходят из акций. Но те, кто видел 2014, 2020 и 2022, знают: высокая ставка — не вечна. А хорошие компании переживают периоды турбулентности. И те, кто остаётся — оказываются в выигрыше.
Причём сейчас ставка 17 % — уже третий шаг снижения с пика 21 % — и рынок это фиксирует.

комментариев

✨ Кто выживет при дорогих кредитах и НДС 22%? ✨

Сюжет такой: ставка держится высоко, деньги дорогие, бюджеты режут, сверху — повышение НДС до 22%. Кажется, всем больно. Но на рынке всегда есть те, кто не просто держится — они используют шторм как попутный ветер.

комментариев