Поиск

МТС Банк. Отчет за 2 кв 2025 по МСФО

Тикер: #MBNK
Текущая цена: 1389
Капитализация: 48.1 млрд.
Сектор: Банки
Сайт: https://www.mtsbank.ru/investors-and-shareholders/

Мультипликаторы (на основе последних 12 месяцев):

P\E - 5.96
P\BV - 0.43
NIM (чистая процентная маржа) - 6.93%
ROE - 10.7%
Активы\Обязательства - 1.18

Что нравится:

- чистые процентные доходы выросли на 23.2% к/к (8.7 -> 10.7 млрд);
- чистая прибыль увеличилась в 2.5 раза к/к (1 -> 2.5 млрд);

Что не нравится:

- чистый комиссионный доход уменьшился на 4.8% к/к (4 -> 3.8 млрд) и за полугодие на 40.3% г/г (13 -> 7.8 млрд);
- расход от операций с финансовыми инструментами -345 млн. Правда это меньше, чем было в прошлом квартале (-2.1 млрд);
- снижение кредитного портфеля на 2.6% к/к (425.4 -> 414.3 млрд);
- процент ссуд с просрочкой 90 дней и более увеличился с 11.7 до 12.1%;
- за полугодие чистый процентный доход уменьшился на 7.1% г/г (20.8 -> 19.3 млрд);
- за полугодие чистая прибыль снизилась на 55.4% г/г (7.8 -> 3.5 млрд);
- чистая процентная маржа немного увеличилась к/к (5.8 -> 5.9%), но показатели уступают 2 кв 2024 года, где NIM была равна 9.6%.

Дивиденды:

Банк планирует направлять на дивиденды от 25% до 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Руководство банка на конференции, посвященным итогам 2024 года подтверждало планы по выплате дивидендов.

В соответствии с данными сайта Доход за 2025 Год прогнозируется выплата в размере 131.71 руб (ДД 9.48% от текущей цены).

Мой итог:

На первый взгляд банк хорошо отработал в отчетном квартале. Вырос чистый процентный доход, что в сочетании с уменьшенным расходом по операциям с финансовыми инструментами (отрицательная переоценка валюты) дало более чем двукратный рост чистой прибыли.

Но если посмотреть внимательнее, то негативных моментов достаточно.
Во-первых, есть снижение по чистому комиссионному доходу (как к/к, так и г/г).
Во-вторых, рост чистого процентного дохода в большей степени обусловлен эффектом от приобретения портфеля ОФЗ объемом 156 млрд (+7.3 млрд). И это, конечно, хорошо, вот только хочется большей отдачи от основного бизнеса.
В-третьих, отрицательная динамика год к году. Ощутимо снизилась чистая процентная маржа, ROE упал с 19.3 до 6.2%.
В-четвертых, на фоне роста процента просроченных ссуд банк снизил резерв (а за ним и стоимость риска) с обоснованием улучшения качества выдаваемых кредитов и сокращению кредитуемых сегментов. А еще здесь есть один момент, что эффект снижения резервов будет уже частично отработан у МТС Банка, тогда как у других банков этот козырь еще останется в рукаве.

Банк по мультипликаторам оценивается недорого (по P\BV так особенно), но не стоит забывать про размытие акций, которое еще не было отражено в текущей отчетности.

МТС Банк способен дать хороший апсайд на снижении ставки, но вместе с тем и риски здесь присутствуют. По совокупности всех факторов я принял решение закрыть позицию и продал акции банка (тем более рост котировок позволил это сделать с плюсом, несмотря на то, что средняя цена не была низкой). Расчетная справедливая цена - 1700 руб.

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

*Не является инвестиционной рекомендацией

#Инвестиции #Акции

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Группа "Т-Технологии" $T запускает собственное бюро кредитных историй — АО "Т-БКИ".
ЦБ уже внёс его в реестр, компания зарегистрирована по адресу Т-Банка.
Руководителем стал Андрей Антоненко, связанный с банком с 2023 года.
В холдинге считают, что рынок кредитных историй имеет высокий потенциал для технологичных решений.

МТС. Что нам говорит отчетность за 6 месяцев 2025 года по МСФО?

Знаем, что в последнее время #МТС начинает обсуждаться в инвест.сообществе как некая идея «под снижение ставки». Ведь компания платит дивиденды 35 рублей, и к текущей котировке это более 15%! Ведь при ключевой ставке в 10-12% через 1,5-2 года - это может стать ТОП идеей, не так ли? Но давайте посмотрим на вышедшую сегодня отчетность и подумаем, а реально ли такие дивиденды будет платить в будущем?

С них и начнем. Последняя выплата, как и предыдущая, составила 35 руб/акцию. Сколько это в абсолютных деньгах? 68,6 млрд руб. Запомним эту цифру, она нам важна для целей дальнейшего анализа и сравнения с бухгалтерскими показателями.

Теперь идем в отчетность (скрины основных важных моментов приложим). Начнем с одной из самых важных вещей - капитала. Именно он говорит нам, стоит ли компания что-то по балансу. То есть превышают ли ее активы обязательства, и остается ли что-то акционерам. Так вот в МТС капитала уже несколько лет нет. Он отрицательный. И это отрицательное значение растет: на текущий момент оно составляет минус 45 млрд руб. против минус 11 всего пол года назад. При этом, если мы посмотрим на ОФР, то увидим прибыль. Да, она уменьшилась почти в 6 раз, но она есть: 8,8 млрд руб. за полгода 2025 против 47,5 млрд руб. годом ранее.

Почему же тогда уменьшился капитал? Дивиденды! Вспоминаем 68,6 млрд руб., которые компания выплатит своим акционерам. Вот они и уменьшают капитал. Причем это уменьшение идет через «нераспределенную прибыль». Тоже важный момент, обратите на это внимание. Пол года назад это значение было 56 млрд руб. Сейчас же осталось всего 20 млрд… Если компания заработает за следующие пол года столько же, как заработала сейчас, то у компании просто не хватит нераспределенной прибыли на выплату. Да, тут можно апелировать тем, что базой для дивов является РСБУ.. Но вы посмотрите туда. Пусть домашнее задание будет для вас. Спойлер для вас: капитал там тоже скоро закончится.

То есть исходя из этого, выплата дивов может спокойно упасть в пару раз. Удовлетворит ли инвесторов 7-8% вместо 15%? Не думаем.

Теперь взглянем чуть более подробно на ОФР. Про прибыль, упавшую в 6 раз, мы уже сказали. Что с другими статьями? Самая ужасная из них: проценты на 80 млрд руб за пол года. Вы только вдумайтесь в эту цифру. Думаете она упадет со снижением ставки? Да, упадет. Но будет ли это быстро? Еще 1,5-2 года компания однозначно будет испытывать давление процентных платежей, быстро оно никуда не уйдет! Операционная прибыль осталась на уровне 50 млрд руб… и ее не хватает на покрытие процентов. Думайте, как говорится.

Ну и последняя форма - отчет о движении денежных средств. Пришли ли какие-то деньги в компанию? Пришли. Вы уже догадываетесь откуда? Все правильно, из новых займов. Потому что операционный денежный поток компании - 12 млрд руб. А инвестиционный - 81 млрд руб. Где брать деньги на капекс? Негде, только в займах.

В общем, в МТС сейчас супер кризисная ситуация. И если дивы не уменьшат, то выхода из нее не видно. Идеи тут явно никакой нет, снижение ключевой ставки в ближайшее время никак компании не поможет.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ МТС $MTSS вернула в нераспределённую прибыль 17 млрд ₽ невостребованных дивидендов за 2021 год.
По закону срок обращения акционеров истёк, и обязательство компании по выплате прекратилось.
Теперь эта сумма может пойти на дивиденды будущих лет.
Текущая дивполитика МТС гарантирует не менее 35 ₽ на акцию ежегодно, в 2024 году выплачено 35 ₽ (68,6 млрд ₽).

🪙Whoosh отчитался за 6 месяцев 2025 года по МСФО.

Отчет ожидаемо слабый. ⏬

Убыток Whoosh по МСФО за 6 месяцев 2025 года составил ₽1,89 млрд против прибыли ₽0,259 млрд в предыдущем году.

Выручка сократилась на 14,8% до ₽5,37 млрд против ₽6,3 млрд годом ранее.

Зато количество зарегистрированных аккаунтов увеличилось на 26% г/г до 30,5 млн СИМ, сервис представлен в 71 городе (+18% г/г).
Но на финансах компании это не отразилось.
В общем, пока самокаты не едут. 🤷‍♂️

Причины такого отчёта:
Падение за период количества поездок в РФ, связанным в первую очередь с погодными, макроэкономическими факторами, и снижением средней продолжительности поездки.
При этом есть значительный рост выручки на 175% г/г в странах Латинской Америки.
Так же считаю, что конкуренты (Яндекс и МТС) оттягивают на себя долю рынка.
В будущем можем увидеть рост долговой нагрузки, может быть новый выпуск облигаций. Пока занимать не так страшно, запас есть.

$YDEX $MTSS
$WUSH #отчет

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Крупнейшие операторы связи показали падение чистой прибыли по МСФО за первое полугодие 2025. У "МегаФона" –36%, у МТС $MTSS –83%, у "Ростелекома" $RTKM –51%. Единственным исключением стал "Вымпелком", где прибыль выросла более чем в 4 раза.

CAPEX почти не растёт: у "МегаФона" –13%, у МТС +3%, у "Ростелекома" +1%. У "Вымпелкома" наоборот – рост инвестиций на 64%.

Выручка у всех компаний увеличивается, но свободный денежный поток у МТС и "Ростелекома" ушёл в минус.

Основная причина падения прибыли — высокая ключевая ставка ЦБ, которая увеличивает стоимость обслуживания долгов. У МТС дополнительно сыграла высокая база прошлого года из-за разовой сделки.

МТС Банк - задел на будущее

На этой неделе многие финучреждения отчитываются о своих результатах за второй квартал 2025 года по МСФО. Одним из самых недооцененных активов в отрасли является МТС Банк, поэтому сегодня его отчетом мы и займемся.

🏛 Итак, чистый процентный доход эмитента после создания резервов вырос в 2,6 раза по сравнению с первым кварталом и достиг отметки в 5 млрд рублей. Драйвером этого роста стал портфель ОФЗ, приобретённый банком относительно недавно.

"Депозитные ставки в последнее время стремительно снижаются на фоне ожиданий дальнейшего смягчения ДКП, что открывает перед эмитентом прекрасные возможности для экономии на фондировании и дальнейшего наращивания чистой процентной маржи."

В то время как у многих банков наблюдается ухудшение качества кредитного портфеля и рост стоимости риска, МТС Банк продолжает демонстрировать противоположную тенденцию. Стоимость риска в отчётном периоде составила 6%, что является отличным показателем. Скоринговая модель банка не просто существует на бумаге - она реально доказывает свою эффективность на практике, защищая банк от ненужных рисков.

📱 Чистые комиссионные и непроцентные доходы увеличились на 58% по сравнению с первой четвертью года и достигли 4,9 млрд рублей. Бизнес-модель с фокусом на цифровой банкинг и партнерство с одной из крупнейших экосистем страны позволяет банку стабильно генерировать внушительный объём комиссионных доходов и снижать волатильность процентных доходов в структуре выручки.

Отчётный период эмитент завершил с чистой прибылью в размере 2,5 млрд рублей, что в 2,6 раза превышает результата первого квартала. К прошлому году заметно падение, но мы видим явный циклический разворот показателя, связанный со смягчением монетарной политики. Учитывая, что этот процесс только начался, в последующих кварталах можно ожидать дальнейшего улучшения рентабельности бизнеса.

МТС Банк сейчас торгуется с мультипликатором P/BV 0,6х, что является самым низким показателем в банковском секторе. Низкая оценка стоимости вкупе с дальнейшим смягчением ДКП позволят создать задел для возможной переоценке в будущем.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Выручка МТС $MTSS за II квартал выросла на 14,4% до 195,4 млрд ₽ благодаря телеком-бизнесу и новым направлениям.
При этом чистая прибыль упала на 61% — до 2,8 млрд ₽ из-за роста процентов по долгам и амортизации.
OIBDA выросла на 11,3% до 72,7 млрд ₽.
Капзатраты снизились почти на 10% — до 28,1 млрд ₽.
Чистый долг — 430,4 млрд ₽.

🪙США по-прежнему вносят наибольший вклад в помощь Украине — данные Кильского института мировой экономики.
🪙 Домклик первым на рынке запустил цифровой онлайн-сервис полного цикла для покупки квартиры в новостройке — Сбер.
$SBER
🪙 Во 2П25 г. можно ожидать ускорения выручки Ленэнерго на фоне роста тарифов с 1 июля в среднем на 11,6 – 17%. Дивидендная доходность за 2025 г. превысит 13% - ГПБ Инвестиции $LSNGP
🪙 В России активно растёт скрытая безработица, — «Ведомости».
Доля сотрудников предприятий, работающих в неполный рабочий день или неделю, к середине июля выросла до 14,4% от среднесписочной численности персонала, тогда как месяцем ранее этот показатель составлял 9,1%.

ИТ-рынок в России: тренды и реальные игроки.

Я уже не первый раз обращаю ваше внимание на исследования Б1. И не случайно: именно они позволяют трезво оценить, как меняется структура российского ИТ-рынка. Сегодня ИТ занимает 2,4% ВВП страны, и этот показатель продолжает расти.

Только в 2024 г. коммерческий рынок ПО и ИТ-услуг превысил 1,1 трлн руб. — это сопоставимо с крупнейшими секторами экономики.

Уход глобальных вендоров стал драйвером роста: тиражное ПО выросло почти в 1,6 раза, ИТ-услуги — в 1,4. И это лишь начало: к 2032 г. рынок ПО может превысить 1,3 трлн руб., а ИТ-услуг — 1,1 трлн руб.

Самый частый комментарий под такими постами 😅: "Интересно, но ничего непонятно". Поэтому сегодня я попробую разобрать для вас данные на примерах и простым языком.

🔷️ Заказная разработка

Фундамент для цифровизации компаний. В 2024 г. объём сегмента составил 150 млрд руб., к 2032 г. прогнозируется рост до 282 млрд руб. По данным Б1, лидеры — FabricaONE.AI, БФТ-Холдинг и Ланит, а на топ-15 игроков приходится около 65% рынка.

👉 Один из драйверов — кадровый дефицит + оптимизация разработки: компании не могут быстро масштабировать собственные команды и обращаются к внешним подрядчикам. На бирже ближе всего к этому сегменту — Софтлайн $SOFL , а среди потенциальных кандидатов на IPO называют Rubytech.

🔷️ AI-ПО и аналитика

Искусственный интеллект перестал быть хайпом и стал инфраструктурной необходимостью. Объём сегмента ИИ-ПО и бизнес-ПО в 2024 г. составил 48 млрд руб., а к 2032 г. может вырасти до 286 млрд руб., показывая ежегодный рост до 30%.

👉 Сейчас в этом сегменте развиваются Сбер AI $SBER , Яндекс $YDEX , МТС AI $MTSS , NTechLab.
Среди потенциальных кандидатов на IPO — VK Tech, FabricaONE.AI

🔷️ Low-code и RPA

Автоматизация через low-code и роботизацию процессов растёт на 19–25% в год. По прогнозам, к 2032 г. более трети сегмента займёт RPA (Robotic Process Automation или роботизированная автоматизация процессов). Сегодня топ-3 игрока — PIX Robotics (30%), FabricaONE.AI (Robin, 22%) и Primo RPA (22%).

👉 Публичных "чистых" RPA-компаний пока нет, но в блоке low-code можно рассматривать Диасофт $DIAS и Цифровые привычки $DGTL .

🔷️ Информационная безопасность

Рост киберугроз и уход зарубежных вендоров сделали ИБ отдельным драйвером. Сегмент развивается вместе с AI и облаками, формируя спрос на новые продукты и обучение специалистов.

👉 Среди публичных лидеров выделяется Positive Technologies $POSI . Из кандидатов на IPO ждём Solar.

🔷️ ИТ-обучение

Кадровый дефицит усиливает и спрос на обучение. В B2B сегменте объём рынка составил 8 млрд руб. в 2024 г. и может достичь 13 млрд руб. к 2032-му. В топ-3 игроков входят 1С, учебный центр Специалист и FabricaONE.AI.

👉 В B2C EdTech проекты есть у Яндекса $YDEX и VK $VKCO — но это лишь часть их экосистем, а не основной бизнес.
Зато профильный игрок, такой как Netology Group —специализирующаяся на онлайн-образовании полного цикла, вполне могла бы стать участником биржевого рынка.

🔷️ Инфраструктурное ПО

Сюда входят операционные системы, базы данных и платформы управления данными. По данным Б1, объём сегмента в 2024 г. составил 146 млрд руб., а к 2032-му может вырасти до 327 млрд.

👉 На бирже его иллюстрирует «Астра» $ASTR , а в числе профильных игроков выделяется Аренадата $DATA , специализирующаяся на СУБД.

🔷️ Инженерное ПО

Его объём в 2024 г. составил 42 млрд руб., к 2032 г. прогнозируется рост до 98 млрд.

👉 На этом направлении работает Нанософт, которая рассматривает IPO.

🧐 Вывод
Российский рынок ИТ-услуг и ПО остаётся фрагментированным: более 50 крупных и сотни средних игроков борются за внимание и чеки клиентов. В ближайшие годы цифровую экономику будут формировать компании из сегментов AI, аналитики и заказной разработки — здесь сходятся и спрос, и технологии. 😉 Главное — не путать реальный продукт с витриной: в ИТ хватает фантиков, и задача инвестора — отличить одно от другого.

Ставьте 👍
#обзор_рынка #обзор_компании
©Биржевая Ключница

Аналитики «Атон» рекомендуют акции RENI с целевой ценой 165 руб./акцию

Эксперты выпустили обзор по финансовому сектору России с рекомендациями. С начала 2025 года финансовый сектор показал рост на 5,1%, опередив индекс Московской биржи (+1,4%) и продемонстрировав результат выше большинства отраслей. Наши фавориты — «Т-Технологии» и «Ренессанс Страхование» как комбинация роста и высокой рентабельности капитала; также спекулятивно выделяем МТС-Банк среди второго эшелона за счет его портфеля ОФЗ.

Так, целевая цена по RENI – 165 руб. за акцию на горизонте 12 месяцев. По их прогнозам, компания заработает 15 млрд рублей чистой прибыли по итогам 2025 года.

Медиана P/E 2025П российских компаний финансового сектора составляет, по нашим оценкам, ~4,6 х против исторической медианы 7,3 х за последние 5 10 лет*. По мультипликатору P/BV медианное значение составляет 1,0 х против исторической медианы 1,1x . Фактическое значение мультипликатора определяется, главным образом, показателем возврата на капитал (Return on equity, ROE) и будущим номинальным темпом роста чистой прибыли банка. Компании с более высоким возвратом на капитал (Московская биржа, «Европлан», «Т Технологии», «Ренессанс страхование») оцениваются по более высоким мультипликаторам. И, напротив, компании с низким возвратом на капитал (ВТБ, МТС Банк) имеют более низкие значения. Целевые цены по акциям компаний мы рассчитываем на конец 2025 года без учета возможных дивидендов, которые будут выплачены за период до конца 2025 года.

Дивидендные акции, насколько они «дивидендны»: Ростелеком (прив.) Часть 3

Часть 1, Часть 2

В итоге полная доходность (прирост цены + выплаченные дивиденды), начиная с 2007 года, составила 67,9%. И эта итоговая доходность соответствует всего лишь 2,93% ежегодного дохода для инвестора, если пересчитать по формуле сложного процента.

По этому показателю акции Ростелекома (прив.) в нашей, пока небольшой таблице-рейтинге, занимают уверенно последнее место.

Эти бумаги в итоге дали доходность, скорее всего уступающую даже банальному депозиту в Сбербанке. В принципе, можно было бы дальше и не заниматься анализом показателей из таблицы, но тем не менее...

Дивиденды, как мы видим, все же вывели итоговую доходность RTKMP в положительную область. Коэффициент улучшения доходности за счет выплаты дивидендов составил 2,13, что даже несколько выше показателя Новатэка, но ниже среднерыночного показателя, который равен 4,36.

Далее перейдем к показателю рыночного риска — среднегодовой максимальной просадке цены (MAXDD). Здесь у бумаг Ростелекома (прив.) тоже ничего особо выдающегося: эти акции в среднем «проседали» максимально на 27,5% внутри каждого года на протяжении восемнадцати лет, начиная с 2007 года. Это на уровне показателя Новатэка, хотя и хуже, чем у индекса Мосбиржи (-23,94%).

И все довершает показатель Доход / Риск: по нему у Ростелекома (прив.) худший показатель, он равен 0,11.

Я уже писал в прошлых обзорах по МТС и Новатэку, что весь российский рынок, на мой взгляд, неудовлетворителен для долгосрочного инвестора по соотношению «доход / риск». Ведь даже у индекса Мосбиржи этот показатель 0,36, то есть на одну единицу дохода у долгосрочного инвестора приходится почти три единицы риска в виде максимальной просадки активов.

На мой личный взгляд, приемлемое значение этого коэффициента должно быть не менее 1, но это уже тема, как минимум для отдельной статьи. И проблема тут не в том, что компании в России жадничают и не платят дивиденды. Нет, платят, и даже иногда весьма хорошие. Проблема в гигантской волатильности нашего рынка и в слишком больших просадках.

Но вернемся к Ростелекому (прив.). Получается, что Ростелеком (прив.) пока что худший по этому показателю в нашем небольшом рейтинге российских дивидендных акций. Итак, какие же выводы можно сделать из всех этих цифр?

Выводы — в завершающем посте завтра

https://t.me/ifitpro
#ростелеком

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ЦБ ждёт инфляцию 8,5% к концу сентября — сейчас она 8,77%.
Цены падают уже третью неделю подряд: за последнюю — на 0,13%.
Сильнее всего подешевели овощи.
ЦБ держит высокую ставку (сейчас 18%) и планирует жёсткую политику до 2026 года, чтобы вернуть инфляцию к цели в 4%.

Инфляция снижается, ЦБ намерен довести процесс до конца.

Дивидендные акции, насколько они «дивидендны»: Ростелеком (прив.). Часть 2

Часть 1

В таблице 1 приведены, как и в предыдущих исследованиях по МТС и Новатэку, показатели исторической дивидендной доходности, доходности «buy & hold» от прироста цены, полной доходности (прирост цены + дивиденды), показатели стабильности выплат дивидендов и рыночного риска (среднегодовая максимальная просадка). Вся статистика приведена с января 2007 г.

В таблице, кроме данных по RTKMP (они выделены красным цветом), приведены также данные по индексу акций Мосбиржи. Цифры по двум героям прошлых исследований — МТС и Новатэку — также приведены для сравнения.

Да, мы сравниваем абсолютно разные акции из разных отраслей экономики, но все они регулярно платят дивиденды и претендуют на право называться дивидендными, поэтому такое сравнение вполне правомерно.

По показателю текущей доходности бумаги Ростелекома (прив.) сравнивать с МТС и Новатэком бессмысленно, поскольку даты отсечки по ним пройдены, текущие дивиденды выплачены, а о новых пока ничего не известно.

А вот в сравнении с индексом Мосбиржи текущая дивидендная доходность RTKMP вполне конкурентна: 8,9% годовых против 8,1% у индекса. По стабильности дивидендных выплат Ростелеком (прив.) на уровне МТС и Новатэка, коэффициент стабильности выплат 0,71 и значительно выше среднерыночного: индекса Мосбиржи этот коэффициент 0,42.

Таким образом, по стабильности дивидендов бумаги Ростелекома (прив.), безусловно, можно отнести к категории дивидендных акций. Но на этом, пожалуй, все достоинства этой акции в части выплаты дивидендов и заканчиваются.

Конечно, речь идет о доходности. Начнем с того, что пассивная доходность (buy & hold) только от роста цены, то есть без учета выплаченных дивидендов, вообще отрицательная. Потери по цене за восемнадцать лет владения составили более 20%. Но и дивиденды, как выясняется, не сильно то исправили ситуацию.

Сама дивидендная доходность за восемнадцать лет владения составила 89%. Это откровенно мало как по сравнению с конкурентами в таблице — МТС и Новатэком, так и в сравнении с индексом.

Продолжим завтра...

#ростелеком
https://t.me/ifitpro

Сигнал для решительных действий все ближе. К чему готовиться инвестору

Российский рынок продолжает демонстрировать стойкой в преддверии ввода Америкой вторичных санкций против России на фоне отсутствия урегулирования военного конфликта на Украине.

По завершению основной торговой сессии индекс Мосбиржи поднялся на 0,45%, до 2786,37 пункта, а индекс РТС опустился на 0,02%, до 1096,54 пункта.

Похоже, инвесторы не ждут серьёзного ужесточения санкций США против России и её ключевых партнёров, несмотря на жёсткие заявления Дональда Трампа. Предстоящий визит в Москву Стива Уиткоффа воспринимается как позитивный сигнал. Не исключено, что он может встретиться с Владимиром Путиным.

Единственной возможной уступкой со стороны России может стать новость о потенциальном воздушном перемирии с Украиной. Как сообщает Bloomberg со ссылкой на свои источники, Россия может согласиться на взаимное воздушное перемирие с Украиной, если получит положительный ответ на подобное предложение.

Однако, есть санкции, которые навряд ли получится избежать:

• Администрация Трампа рассматривает возможность введения новых санкций против теневого флота России. Внесение судов в черный список станет первым случаем введения санкций США против Москвы с момента возвращения Трампа в Белый дом.

• Санкции против тех, кто покупает российскую нефть, станут следующим шагом со стороны США в рамках усилий по завершению конфликта на Украине. Ограничения будут вводиться против таких стран как Китай, Индия и Бразилия.

Экономика России продолжает замедляться: PMI сферы услуг снизился до 48,6 пунктов в июле. В прошлом месяце показатель составлял 49,2 пункта. Причём темпы сокращения индекса оказались самыми высокими с июня 2024 года. Свежие данные свидетельствуют о ещё большим сокращением заказов и слабеющим клиентским спросом.

Напомню, значения ниже 50 пунктов для индексов деловой активности свидетельствуют о её замедлении в экономике.

Фактор поддержки: Китай и Индия отказались выполнять требования США о прекращении закупок российской нефти, что стало одним из факторов роста российского рынка. На фоне санкционного давления со стороны Штатов Россию посетит индийская делегация во главе с советником по национальной безопасности премьер-министра Моди.

Индия ежедневно импортирует 1,7 млн баррелей российской нефти, значительная часть которой после переработки реэкспортируется в Европу. Эта схема приносит индийским НПЗ существенную прибыль.

Несмотря на устойчивый спрос, нефтегазовые доходы России в июле сократились на 27% в годовом выражении, составив 787 млрд рублей (данные Минфина). В этих условиях сохранение торговых партнёров становится для РФ критически важным.

Что по технике: Индекс МосБиржи продолжает гордое восхождение к верхней границе проторгованного диапазона 2700–2840 пунктов. Если угрозы Трампа не будут воплощены в жизнь в таком жестком виде, как было объявлено, рынок вполне может получить импульс к росту и выйти за пределы этих границ.

Реалистичный взгляд: без урегулирования военного конфликта говорить о принципиально новых горизонтах преждевременно. В таких условиях облигационный рынок остаётся "тихой гаванью" — покидать её, вероятно, ещё рано, но зреет ощущение, что Уиткофф не для пустых разговоров прилетел и некие доверенности рынок сегодня получит.

Из корпоративных новостей:

Ростелеком $RTKM отчет по МСФО за I полугодие 2025г: Чистая прибыль ₽12,8 млрд (–51% г/г) Выручка ₽393,6 млрд (+11% г/г)

Сегежа $SGZH в три раза увеличит выпуск белой мешочной бумаги.

• Лидеры: Лента $LENT (+3,7%), Ростелеком $RTKM (+2,15%), МТС $MTSS (+2%), ВТБ $VTBR (+1,8%), .

• Аутсайдеры: IVA $IVAT (-2,6%), СПБ Биржа $SPBE (-1,82%), Позитив $POSI (-1,27%), ВК $VKCO (-1%).

06.08.2025 - среда

• Банк России опубликует Резюме обсуждения КС и комментарий к среднесрочному прогнозу.
• Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)

Наш телеграм канал

✅️ Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты.

#акции #аналитика #новости #инвестор #инвестиции #трейдинг #фондовыйрынок #обзоррынка #санкции #обучение

'Не является инвестиционной рекомендацией