Поиск
🌏 Когда на востоке штормит — у кого в России растёт выручка? 📈
Любой заголовок про Ближний Восток мгновенно бьёт по рынкам. Нефть дёргается. Валюта нервничает. Индекс то ускоряется, то тормозит.
Но если убрать эмоции — остаётся холодная экономика.
Давайте разберёмся, кто в России выигрывает, кто рискует и где инвестору важно держать голову холодной.
ОАЭ. Капитал. Иллюзия и перераспределение
Представляю, что сейчас творится в закрытых чатах миллионеров и семейных офисов всего мира. Неожиданно для широкой публики, ОАЭ оказался под прицелом. Тема горячая: оазис стабильности и налогового рая проходит стресс-тест. Трещины в безопасности заставляют пересматривать планы и маршруты. Так что, готовить новое пристанище деньгам или это всего лишь временная встряска?
Зафиксируем момент. ОАЭ – это не территория, это инфраструктурный контракт безопасность + предсказуемость + налоговая эффективность. Когда один элемент дает трещину, начинается пересборка рисков. Я бы не сказал, что прямо паника, но активная работа.
Что реально происходит? До коллапса, конечно, далеко, но стресс-тест идет по полной.
❗️Эскалация есть;
❗️Воздушное пространство частично ограничено;
❗️Страховые коэффициенты пересматриваются;
❗️Золото и gold-backed инструменты реагируют;
❗️Часть сделок ставится на паузу.
Все бы ничего, но есть важная уязвимость модели. Больше 3/4 населения ОАЭ – экспаты. Экономика страны работает на привлеченном человеческом капитале. Да, люди здесь – просто мобильный ресурс, а не полноценные граждане. Логично: если риск превышает доходность, то ресурс перемещается. Вот это и есть потенциальный «human bank run». Не на банки, на юрисдикцию.
Есть и другая сторона медали… как всегда. Дубай – это и логистика, и финансовая инфраструктура, + суверенные фонды и глубокая связка с глобальным капиталом. Такие узлы, друзья, не обнуляются. Они быстро перераспределяют нагрузку.
Что в этом случае меняется стратегически? Капитал дробится, банки диверсифицируются. Новые деньги снова ищут «тихие» юрисдикции, а старые деньги остаются частично, но с хеджем.
В закрытых контурах наверняка уже обсуждаются альтернативные направления. Какие? Могу только предполагать, но список примерно такой:
— Испания – EU, реальный рынок, прозрачная правовая система;
— Кипр (юг) – EU + налоговая гибкость;
— Грузия – низкие налоги, быстрый вход;
— Андорра – компактная и предсказуемая;
— Парагвай – тихая налоговая гавань;
— Камбоджа – для более риск-ориентированного капитала.
И это вовсе не не бегство. Эдакая география риска. Деньги переезжали в ОАЭ по двум причинам: налоги + стабильность. Налоги-то остались, а вот стабильность получила трещину. Если она не расширится, система восстановится быстро. Если пойдет по плохому сценарию – мы увидим перераспределение доли, но не обнуление.
Есть один «секретный» элемент, о котором надо помнить. Самая дорогая валюта – не доллар и не дирхам. А доверие, которое нельзя напечатать.
#ОАЭ
t.me/ifitpro
Что добавить в портфель? Обсуждаем высокодоходные новинки недели
На текущей неделе открывается хороший шанс купить доходные облигации. Я выделил несколько выпусков, где риск оправдан. Готов обсудить и добавить их в портфель:
📍 Лазерные системы БО-02
• Купон: не выше 22,00% годовых (YTM не выше 24,36% годовых)
• Срок: 3 года
• Рейтинг: ВВВ прогноз «Стабильный» НКР
• Оферта: колл-опцион через 1,5 года
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 02 марта 2026
Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025:
• Выручка: 744 млн руб. за 9 мес. 2025 (+36,4% г/г)
• EBITDA: 124 млн руб. за 9 мес. 2025 (+43% г/г)
• Капитал: 562 млн руб. (+2,2% за 9 мес.)
• Чистый долг/EBITDA: 1,5x
По бизнесу всё стабильно: есть госзаказы и монопольные позиции, выручка растет. Это сильные козыри даже для ВДО. Низкая рентабельность — минус, но не критичный.
Однако я не готов заходить в историю, где до оферты осталось всего полтора года. Для меня это слишком короткий горизонт, поэтому участие не рассматриваю, хотя сам выпуск выглядит достойно.
📍 МГКЛ 1PS-02 - Обзор на компанию
• Купон: не выше 26,00% годовых (YTM не выше 29,34% годовых)
• Срок: 5 лет
• Рейтинг: ВВ- от Эксперт РА, прогноз "Стабильный"
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 03 марта 2026
Главный магнит здесь — купон. Если дадут максимальный, это будет топ-идея на рынке. Заходить планирую не на весь срок, а спекулятивно — до двух лет. Это больше ставка на ловлю тренда на снижение КС с прогнозным ожиданием роста тела облигации. Прецеденты у эмитента уже есть (выпуски МГКЛ 07 и 08 в плюсе).
Фундаментально у компании пока всё хорошо, но на длинной дистанции имеются риски неподъемного долга и давления со стороны регулятора. Но для короткой игры в условиях текущего тренда — то, что надо.
📍 Илон 001Р-01 - Обзор на компанию
• Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых)
• Срок: 2 года
• Рейтинг: BBB+(RU) «Позитивный» от АКРА
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 03 марта 2026
Операционные показатели компании растут, но долговая нагрузка увеличивается слишком быстро, и это напрягает. Главное в этом выпуске — цена купона. Если дадут минимум — смысла заходить нет, премия за риск дебютанта обнулится, а на рынке полно известных имен с большей доходностью. Соотношение профит/риск не в пользу участия.
📍 ГК МЕДСИ 001Р-04
• Купон: КС + 2,25%
• Срок: 3 года
• Рейтинг: AA- (стабильный) от Эксперт РА
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 03 марта
Купон без премии, чисто рыночный. Потенциал роста цены после размещения возможен, но исключительно за счет имени эмитента и его финансовой устойчивости, а не за щедрость условий.
📍 Гидромашсервис 002Р-01 - Обзор на компанию
• Купон: КС + 3,5%
• Срок: 10 лет
• Рейтинг: А (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Оферта: Put через 3 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 05 марта 2026
• Доступ: только для квалов
Компания выходит с достаточно длинным флоатером. Более короткий выпуск со спредом КС +3,25 п.п. торгуется чуть выше номинала. Финансовая ситуация в компании выглядит стабильно. В целом выпуск рыночный, но достаточно длинный — это скорее минус для инвестора, но плюс для компании.
📍 Пионер 002P-03 - Обзор на компанию
• Купон: КС + 4,5%
• Срок: 3 года
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 05 марта 2026
Ориентируемся на аналог: у эмитента уже торгуется похожий флоатер БО 002P-02 $RU000A10DY01 со спредом 4,5 п.п. — и он практически у номинала. Это задает верхнюю границу для нового выпуска. Если спред по новой бумаге снизится, инвесторы просто уйдут в старую, так как она станет доходнее.
Буду рад делать для вас такие анонсы перед стартом каждой недели, если формат зашёл. Просто поставьте смайлик или напишите пару слов в комментариях — для меня это самый важный фидбэк и лучшая мотивация работать дальше.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Рейтинг BB- и доходность до 29%: Риски облигаций МГКЛ 1PS-02 и мой план действий
ПАО «МГКЛ» #MGKL – группа компаний, занимающаяся ломбардным бизнесом под брендом «Мосгорломбард», а также комиссионной торговлей потребительскими товарами, в т.ч. через собственную онлайн-платформу «Ресейл Маркет».
Плюс развивает направление оптовой скупки и переработки лома драгметаллов.
📍 Параметры выпуска МГКЛ 1PS-02:
• Рейтинг: ВВ- от Эксперт РА, прогноз "Стабильный"
• Номинал: 1000Р
• Объем: до 1 млрд рублей
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: не выше 26,00% годовых (YTM не выше 29,34% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 3 марта 2026
• Дата размещения: 6 марта 2026
Обзор новых размещений: Брусника 002Р-06 | Балтийский лизинг БО-П22 | Селектел 001Р-07R | АФК Система 2Р-12 и 2Р-13 | Вис Финанс БО-П11 | Илон-001Р-01
📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 10,1 млрд ₽ (рост в 2,3 раза г/г)
• EBITDA: 1,11 млрд ₽ (+87% г/г)
• Чистая прибыль: 414 млн ₽ (+84% г/г)
• Собств. капитал: 1,26 млрд ₽ (+19,5% г/г)
• Денежные средства: 1,09 млрд ₽ (+8% за 6 мес.)
• Чистый долг: 2,43 млрд ₽ (+64% за 6 мес.)
• Чистый долг/Капитал: 1,9x (в конце 2024 был 1,4х)
• Чистый долг/EBITDA: ~1,35x
12 сентября 2025 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило кредитный рейтинг ПАО «МГКЛ» до уровня ruBB-, прогноз по рейтингу — стабильный.
📍 Некоторые факторы, которые повлияли на снижение рейтинга:
• Ряд непрозрачных сделок M&A, часть из которых носит признаки отсутствия экономической обоснованности;
• Негативные публикации в СМИ о фактах неправомерного использования инсайдерской информации топ-менеджером ПАО «МГКЛ» для совершения операций с акциями компании.
Также рейтинг снижен из-за роста рисков, ухудшения репутации и высокой долговой нагрузки, которая, по мнению агентства, продолжит увеличиваться.
В качестве бенчмарка для сравнения использован самый последний выпуск:
• МГКЛ 001PS-01 #RU000A10DTC8 Доходность: 26,74%. Купон: 24,00%. Текущая купонная доходность: 23,65% на 4 года 8 месяцев, ежемесячно
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• Реиннольц 001Р-04 #RU000A10DPT0 (28,56%) ВВ- на 4 года 9 месяцев, имеется амортизация
• Техно Лизинг 001Р-07 #RU000A10BBG1 (29,18%) ВВ- на 4 года, имеется амортизация
• ГК Сегежа 003P-10R #RU000A10E747 (28,23%) ВВ- на 2 года 10 месяцев, имеется амортизация
• КЛВЗ Кристалл 001P-04 #RU000A10DSU2 (21,69%) ВВ- на 2 года 9 месяцев, имеется амортизация
Что по итогу: Главный вопрос тут — купон. Если дадут максимальный — это будет бомба, одна из лучших пятилеток на рынке.
Да, эмитент с рейтингом BB-, многие боятся сидеть в таком до погашения. Но есть план Б. Сейчас тренд на снижение ставок, а фикс-купонные облигации в это время всегда растут в цене. Заходим, ждем пару месяцев, продаем дороже номинала и фиксируем профит.
Аргумент в пользу такого сценария — успешная история самого эмитента. Пять выпусков МГКЛ из девяти торгуются с премией к номиналу, причем выпуски 07 $RU000A10ATC4 и 08 $RU000A10C6U6 — значительно выше.
Не могу не отметить финансовое положение эмитента: пока оно удовлетворительное, но вызывает серьёзные опасения на горизонте пяти лет. Высокие процентные платежи вскоре могут превысить операционную прибыль, и неочевидно, за счёт каких источников компания планирует обслуживать свой долг всё это время. Также в работу компании и в эту нишу в целом может со временем вмешаться регулятор с целью пополнения бюджета.
Частично ситуацию смягчает наличие биржевого листинга акций. Теоретически это дает компании возможность экстренно привлечь капитал через допэмиссию. Моя стратегия — участвовать в размещении с горизонтом до двух лет, а дальше действовать по обстоятельствам, исходя из того, как пойдут дела у эмитента. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
🏃♂️ Бег на месте: почему доходы растут, а капитал — нет? 💸
Самый неприятный финансовый парадокс последних лет.
Доход выше, чем раньше.
Работы больше.
Проектов больше.
А ощущение свободы — не появилось.
Денег как будто стало больше…
Но накопления не выросли.
Это и есть психология «бега на месте».
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Московская биржа $MOEX предложила обязать компании раскрывать больше информации о сделках M&A.
Сейчас эмитенты чаще всего публикуют только факт сделки и сумму.
Биржа считает, что инвесторам нужно понимать оценку покупки и ее влияние на отчетность и бизнес.
Предложения направлены в Банк России для изменения правил раскрытия.
Более подробная отчетность по сделкам снизит неопределенность и поможет рынку точнее оценивать последствия M&A.
Облигации ВИС Финанс БО-П11: 18,68% на три года, но я прохожу мимо. Что беру вместо
Группа "ВИС" - холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года, работает в основном с использованием механизма государственно-частного партнёрства. За время работы компания построила около сотни крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы.
"ВИС" реализует инфраструктурные проекты в Московской, Новосибирской областях, Хабаровском крае, а также в Якутии, Югре и на Ямале.
📍 Параметры выпуска Вис Финанс БО-П11:
• Рейтинг: ru A+ (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА, АА- (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: не более 2,5 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 17,25% годовых (YTM не выше 18,68% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 26 февраля 2026
• Дата размещения: 3 марта 2026 года
📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 23,1 млрд руб. (6 мес 2025)(-14,4% г/г) в 2024 году выручка была почти 50 млрд руб.
• EBITDA: 10,7 млрд. руб. (рост +15,8% г/г)
• Чистая прибыль: 1,1 млрд. руб. (-57% г/г).
• Капитал: собственный капитал 16,3 млрд руб.
• Долг: 75,8 млрд руб. (с учетом проектного долга)
• Чистый долг/EBITDA: 5,14х (было 6х)
Несмотря на высокий уровень долговой нагрузки, важно понимать структуру обязательств Группы ВИС. Часть из них — это проектные кредиты под конкретные государственно-частные проекты.
По сути, эти займы обслуживаются за счёт госбюджета и платежей государства по концессионным договорам. То есть компания возвращает их не из собственного кармана — за неё платит заказчик. Поэтому такие долги не считаются корпоративными и не несут для инвесторов прямого риска.
📍 Обзор новых размещений: Брусника 002Р-06 | Балтийский лизинг БО-П22 | Селектел 001Р-07R | Электрорешения 001P-03 | АФК Система 2Р-12 и 2Р-13
В обращении находятся 9 выпусков биржевых облигаций компании на 18,5 млрд рублей:
• ВИС ФИНАНС БО-П08 #RU000A10B2T8 Доходность: 18,47%. Купон: 24,00%. Текущая купонная доходность: 22,28% на 12 месяцев, ежемесячно.
• ВИС ФИНАНС БО П09 #RU000A10C634 Доходность: 17,82%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 16,77% на 2 года 4 месяца, ежемесячно.
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• Селигдар 001Р-10 #RU000A10EC22 (18,32%) А+ на 2 года 11 месяцев, имеется амортизация
• ТрансКонтейнер П02-02 #RU000A10DG86 (17,12%) АА- на 2 года 8 месяцев
• ДельтаЛизинг 001Р-03 #RU000A10DHT7 (17,80%) АА- на 2 года 8 месяцев, имеется амортизация
• АФК Система 002P-06 #RU000A10DPW4 (17,70%) АА- на 2 года 3 месяца
• КАМАЗ ПАО БО-П20 #RU000A10EAC6 (17,02%) АА- на 1 год 11 месяцев
• А101 БО-001P-02 #RU000A10DZU7 (17,74%) А+ на 1 год 9 месяцев
Что по итогу: Основные риски здесь типичны для инфраструктурного сектора — зависимость от госфинансирования и чувствительность к ставкам, но они нивелируются статусом компании и поддержкой государства.
Да, судебные споры вокруг отдельных структур были, но головная компания чиста, а главное — стратегические стройки идут строго по графику.
Операционная деятельность стабильна, но держать руку на пульсе всё же придется: ключевые моменты для мониторинга — динамика развития бизнеса и способность компании эффективно управлять долговой нагрузкой.
В целом предложение выглядит интересно и дает определенную премию к рынку относительно рейтинга надежности эмитента. Однако в моем портфеле уже есть альтернатива — облигации Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08 с фиксированным купоном 19,5% и сроком 2 года 9 месяцев. На их фоне новый выпуск Вис Финанс проигрывает в доходности. Для консервативной стратегии более предпочтительным видится вариант от Селектел 001Р-07R с купоном до 16,6% на 3 года. Всех по традиции благодарю за прочтение и поддержку постов.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Облигации Брусника 002Р-06: доходность до 25,5%, откуда такая щедрость?
Брусника — это девелопер из Тюмени (работает с 2004 года). Строят современное жилье не только на Урале и в Сибири, но и добрались до Москвы и области.
Цифры говорят сами за себя: на январь 2025 года компания замыкает топ-10 застройщиков страны (7-е место) с объемом строительства почти 1,4 млн кв. м.
📍 Параметры выпуска Брусника 002Р-06:
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 23,00% годовых (YTM не выше 25,59% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: Put через 2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 24 февраля 2026
• Дата размещения: 26 февраля 2026
В конце 2025 года был допущен технический дефолт (просрочка составила один день), который объяснили технической заминкой.
📍 Финансовые результаты РСБУ за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: выросла на 29,9%, до 5,76 млн рублей.
• Чистая прибыль: рухнула на 98,7%, составив всего 24,65 млн рублей против 1,87 млрд годом ранее.
• Долгосрочные обязательства: взлетели на 48,3%, превысив 28,9 млрд рублей.
• Краткосрочные обязательства: составили 4,32 млрд рублей.
• Долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA: 5,8х (в конце 2024 — 3,4х).
• Покрытие процентов ICR: 0,79
Операционная деятельность сохраняет стабильность (соблюдение сроков, покрытие процентов), в то время как финансовые показатели ухудшаются: зафиксировано падение прибыли, рост чистого долга (почти вдвое) и увеличение долговой нагрузки до ~6х.
Ключевым испытанием станет ноябрь 2026 года, когда компании предстоит пиковая нагрузка: погасить облигации на 3,4 млрд рублей и исполнить оферту еще на 3 млрд рублей (сентябрь 2026).
📍 Облигации на грани дефолта: 1 подборка, 2 подборка, 3 подборка, 4 подборка.
В обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций на 21,4 млрд рублей:
• Брусника 002Р-05 #RU000A10B313 Доходность к оферте: 26,32%. Купон: 24,75%. Текущая купонная доходность: 24,39% на 2 года. Оферта 14.09.2026
• Брусника 002Р-04 #RU000A10C8F3 Доходность: 24,49%. Купон: 21,50%. Текущая купонная доходность: 21,47% на 2 года 5 месяцев.
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• ГК Самолет БО-П21 #RU000A10DCM3 (20,10%) А- на 2 года 9 месяцев
• АБЗ-1 002P-04 #RU000A10DCK7 (20,18%) А- на 2 года 7 месяцев, имеется амортизация
• Аэрофьюэлз 003Р-01 #RU000A10E4Y1 (20,59%) А- на 2 года 5 месяцев
• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 (24,50%) А- на 2 года 3 месяца
• Борец Капитал 001Р-03 #RU000A10DJ18 (19,27%) А- на 2 года 2 месяца
• Полипласт АО П02-БО-13 #RU000A10DZK8 (20,60%) А на 1 год 9 месяцев
• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (21,87%) А- на 1 год 8 месяцев
• Новые технологии 001Р-08 #RU000A10CMQ5 (18,05%) А- на 1 год 6 месяцев
• Уральская кузница оббП01 #RU000A10C6M3 (20,64%) А- на 1 год 4 месяца
Что по итогу: Выпуск 002Р-06 манит доходностью, но давайте честно: перед нами типичный представитель ВДО, да еще и с пятном на репутации — технический дефолт в истории уже был. Поэтому стоит соблюдать осторожность и ограничить долю бумаги в портфеле до 3%.
Финансовое положение компании характеризуется как неустойчивое, с повышенной чувствительностью к стресс-сценариям. Чуть что пойдет не так на рынке — и могут начаться проблемы с платежами. Ситуация усугубляется тем, что эмитент непубличный: если случится беда, за деньгами идти не к кому, кроме как к кредиторам. А новые кредиты только усугубят ситуацию.
Инструмент подходит преимущественно для краткосрочных спекулятивных позиций. Долгосрочное удержание возможно лишь при условии активного мониторинга отчетности и оперативного реагирования на ухудшение показателей. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Время фиксировать прибыль: подборка трехлетних облигаций с доходностью до 21,00%
13 февраля ЦБ понизил ключевую ставку до 15,5%, сопроводив решение неожиданно мягкой риторикой. Инфляция уверенно замедляется, давая регулятору пространство для дальнейших шагов.
В этих условиях корпоративные облигации остаются одним из немногих инструментов, где ещё можно зафиксировать высокую доходность — и сейчас подходящий момент, чтобы это сделать.
В первую очередь нам интересны долгосрочные бумаги с фиксированным купоном, которые позволят зафиксировать высокую купонную доходность на несколько лет вперёд.
📍 Топ-16 облигаций с умеренным риском и сроком погашения до трех лет:
• Вымпелком 1Р-08 #RU000A105X80 (АА) Доходность — 15,51%. Купон: 8,02%. Текущая купонная доходность: 9,47% на 3 года, 4 раза в год
• АРЕНЗА-ПРО 001P-07 #RU000A10EAB8 (ВВВ) Доходность — 20,36%. Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,85% на 3 года, ежемесячно, имеется амортизация
• СИБУР Холдинг 001Р-07 #RU000A10C8T4 (ААА) Доходность — 14,47%. Купон: 13,95%. Текущая купонная доходность: 13,71% на 2 года 11 месяцев, ежемесячно
• РЖД БО 001P-44R #RU000A10C8C0 (ААА) Доходность — 15,36%. Купон: 13,95%. Текущая купонная доходность: 13,96% на 2 года 11 месяцев, ежемесячно
• Инарктика 002Р-04 #RU000A10DHX9 (А+) Доходность — 15,40%. Купон: 15,75%. Текущая купонная доходность: 15,27% на 2 года 8 месяцев, ежемесячно
• ХК Новотранс 002P-01 #RU000A10DCF7 (АА-) Доходность — 15,79%. Купон: 16,00%. Текущая купонная доходность: 15,44% на 2 года 7 месяцев, ежемесячно
• РусГидро БО-002Р-07 #RU000A10CC24 (ААА) Доходность — 15,19%. Купон: 13,85%. Текущая купонная доходность: 13,89% на 2 года 5 месяцев, ежемесячно
• Аэрофьюэлз 003Р-01 #RU000A10E4Y1 (А-) Доходность — 20,85%. Купон: 20,00%. Текущая купонная доходность: 19,48% на 2 года 5 месяцев, 4 раза в год
• Авто Финанс Банк БО 001P-15 #RU000A10C6P6 (АА) Доходность — 16,14%. Купон: 16,75%. Текущая купонная доходность: 16,21% на 2 года 4 месяца, ежемесячно
• ВИС ФИНАНС БО П09 #RU000A10C634 (А+) Доходность — 17,51%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 16,74% на 2 года 4 месяца, ежемесячно
• Сбербанк ПАО 001Р-SBER51 #RU000A10DS74 (ААА) Доходность — 14,97%. Купон: 14,85%. Текущая купонная доходность: 14,58% на 2 года 3 месяца, ежемесячно
• Селигдар 001Р-08 #RU000A10DTF1 (А+) Доходность — 18,37%. Купон: 18,00%. Текущая купонная доходность: 17,61% на 2 года 3 месяца, ежемесячно
• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 (А-) Доходность — 25,33%. Купон: 20,25%. Текущая купонная доходность: 21,03% на 2 года 3 месяца, ежемесячно
• АФК Система 002P-06 #RU000A10DPW4 (АА-) Доходность — 17,42%. Купон: 17,75%. Текущая купонная доходность: 17,09% на 2 года 3 месяца, ежемесячно
• Борец Капитал 001Р-03 #RU000A10DJ18 (А-) Доходность — 19,46%. Купон: 18,00%. Текущая купонная доходность: 17,73% на 2 года 2 месяца, ежемесячно
📍 Для более консервативной стратегии: Тайминг для ОФЗ: Как заработать свыше 30%
Постарался найти самые интересные варианты с умеренным уровнем риска. В ближайших планах: подборка длинных облигаций, подходящих для инвестирования с использованием льготы на долгосрочное владение (ЛДВ). Эта льгота позволяет не платить НДФЛ с дохода от продажи бумаг, находящихся в собственности более трёх лет.
Также в планах — подборки облигаций сроком погашения от двух лет и до года. Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на канал и включайте уведомления. Всем спасибо за внимание и поддержку постов.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Балтийский лизинг БО-П22: доходность до 20,75% — щедрое предложение или ловушка?
Балтийский лизинг - универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса. Головной офис расположен в Санкт-Петербурге.
📍 Параметры выпуска Балтийский лизинг БО-П22:
• Рейтинг: AA- (Стабильный) от АКРА
• Номинал: 1000Р
• Объем: не более 1 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: не выше 19,00% годовых (YTM не выше 20,75% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: 8,25% - в даты выплаты 19-го - 29-го купонов, 9,25% - в дату выплаты 30-го купона
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 24 февраля 2026
• Дата размещения: 27 февраля 2026
📍 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:
• Выручка: 33,7 млрд руб. (+33,6% г/г)
• Чистая прибыль: 2,3 млрд руб. (-35,2% г/г)
• Долгосрочные обязательства: 86,0 млрд руб. (-1,0% за 9 месяцев)
• Краткосрочные обязательства: 90,0 млрд руб.
• Чистый Долг/EBITDA: 4,3
• Покрытие процентов ICR: 0,13
За позитивной динамикой выручки скрывается тревожная картина: долговая нагрузка высокая, а ICR находится в красной зоне. Обслуживать старые долги и так сложно — отсюда, видимо, и нежелание давать высокий купон по новому выпуску. Аппетита к риску это не добавляет.
• Облигации с первыми признаками дефолта: 1 подборка, 2 подборка, 3 подборка, 4 подборка.
Облигационный долг внушительный — конкуренцию здесь может составить разве что Полипласт. Еще один повод крепко подумать, прежде чем нести деньги в эту компанию.
• Балтийский лизинг БО-П20 #RU000A10D616 Доходность: 21,21%. Купон: 18,75%. Текущая купонная доходность: 18,7% на 2 года 8 месяцев, ежемесячно. Имеется амортизация.
• Балтийский лизинг БО-П19 #RU000A10CC32 Доходность: 23,90%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 17,96% на 2 года 6 месяцев, ежемесячно. Имеется амортизация.
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• ТрансКонтейнер П02-02 #RU000A10DG86 (17,23%) АА- на 2 года 8 месяцев
• Селигдар 001Р-08 #RU000A10DTF1 (18,39%) А+ на 2 года 3 месяца
• Борец Капитал 001Р-03 #RU000A10DJ18 (19,20%) А- на 2 года 2 месяца
• Полипласт АО П02-БО-13 #RU000A10DZK8 (21,25%) А на 1 год 9 месяцев
• Село Зелёное Холдинг оббП02 #RU000A10DQ68 (18,61%) А на 1 год 9 месяцев
• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (21,95%) А- на 1 год 8 месяцев
• Новые технологии 001Р-08 #RU000A10CMQ5 (18,31%) А- на 1 год 6 месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-05 #RU000A10C2E9 (20,75%) А на 1 год 4 месяца
• Уральская кузница оббП01 #RU000A10C6M3 (21,02%) А- на 1 год 4 месяца
Что по итогу: Эмитент размещает исключительно амортизационные облигации, что лишает инвесторов возможности зафиксировать привлекательную доходность на длительный период. Позитивным моментом является наметившаяся тенденция к снижению долговой нагрузки, однако отраслевые риски сохраняются, и сбрасывать их со счетов не стоит.
Параметры нового выпуска, не в полной мере отражают эти риски и выглядят недостаточно конкурентно с учетом текущих рыночных ожиданий. Эмитент демонстрирует высокую активность на долговом рынке, размещая выпуски один за другим, и реакция инвесторов становится предсказуемой: свежие бумаги стабильно уходят ниже номинала.
Предыдущий выпуск с фиксированным купоном 18,75% торгуется на уровне 99%, и нет уверенности, что новый выпуск с купоном 19% ждет иная судьба. Вероятнее всего, основной объем будет выкуплен ограниченным кругом лиц для формального выполнения плана, после чего бумага неизбежно просядет в цене. Участие в таком размещении предпочту пропустить. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
🏙️ Инфляция высокая, всё дорого… а стройки и автосалоны работают? 🚗
Каждый день слышим: цены растут, ставки высокие, жильё недоступно, машины подорожали.
Но если посмотреть на крупные города — новые дома продолжают вводиться, парковки пополняются свежими авто, сделки идут.
Возникает вопрос: если «всё сложно», кто тогда покупает?
Попробуем разобраться.
Не упустите новые выпуски: куда можно вложиться с доходностью 16-23% годовых
На предстоящей неделе открывается хороший шанс купить доходные облигации. Я выделил три лучших выпуска, где риск оправдан. Готов обсудить и добавить их в портфель:
📍 Селигдар 001Р-10
• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Срок: 3 года
• Рейтинг: A+ (Эксперт РА, прогноз "Негативный")
• Оферта: нет
• Амортизация: по 25% в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го купонов
• Сбор заявок: 10 февраля
📍 КАМАЗ БО-П20
• Купон: не выше 16,75% годовых (YTM не выше 18,10% годовых)
• Срок: 2 года
• Рейтинг: АА- (Стабильный) от АКРА
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля
На фоне аналогов на вторичном рынке, так и в сравнении к собственным выпускам БО-П18 $RU000A10DP93 параметры нового размещения выглядят перспективно. Однако не стоит забывать про финансовое здоровье эмитента.
📍 КАМАЗ БО-П21
• Купон: КС + 3,0%
• Срок: 2 года
• Рейтинг: АА- (Стабильный) от АКРА
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля
📍 Софтлайн 002Р-02 - Обзор на выпуск
• Купон: не выше 20,50% годовых (YTM не выше 22,54% годовых)
• Срок: 2,10 года
• Рейтинг: BBB+, прогноз «Позитивный» (Эксперт РА)
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля
Отличный выбор в данном сегменте! Плюсы: фиксированный купон почти на три года вперёд и реальный шанс на рост рейтинга до А–, что может дать дополнительный доход.
📍 Газпром Капитал БО-003Р-18
• Номинал: 1000 USD
• Купон: не выше 7,75%
• Срок: 5 лет
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля
📍 Почта России 003P-03
• Купон: не выше 17,5% годовых (YTM не выше 19,10% годовых)
• Срок: 10 лет
• Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Оферта: Put через 3 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля
📍 Почта России 003P-04
• Купон: КС + 4,0%
• Срок: 10 лет
• Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Оферта: Put через 2 года
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля
• Доступ: только для квалов
📍 Воксис 001Р-02 - Обзор на выпуск
• Купон: не выше 21,00% годовых (YTM не выше 23,14% годовых)
• Срок: 2 года
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 11 февраля
Финансовое состояние эмитента выглядит устойчиво, особенно на фоне других компаний в сегменте ВДО. Окончательное решение об участии приму после того, как увижу итоговые параметры размещения.
• Обзор облигаций которых не должно быть в твоем портфеле: 1 подборка, 2 подборка.
📍 Аренза-Про 001P-07
• Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых)
• Срок: 3 года
• Рейтинг: ВВВ (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Оферта: нет
• Амортизация: 10% в 15, 18, 21, 24, 27, 30 и 33 купон, 30% в 36 купон
• Сбор заявок: 11 февраля
За первое полугодие 2025 года компания демонстрирует взрывные темпы: Выручка выросла на 49,29% до 425,88 млн рублей, а чистая прибыль — на 84,69% до 111,85 млн рублей. Долговая нагрузка (Net Debt/EBITDA) улучшилась с 5.3х (2023) до 3.6х (2024) Не радует только наличие амортизации.
📍 ТМК 002P-01 (дисконтный выпуск)
• Цена: 750 рублей (75% от номинала)
• Купон: не выше 7,00% годовых (YTM не выше 19,51% годовых)
• Срок: 10 лет
• Рейтинг: А+ (НКР, прогноз «Негативный»)
• Оферта: Put через 3 года
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 12 февраля
📍 ГТЛК 002P-12
• Цена: 100 USD
• Купон: не выше 9,50% годовых
• Срок: 3,5 года
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Оферта: нет
• Амортизация: по 50% от номинала в даты выплаты 39-го и 43-го купонов
• Сбор заявок: 12 февраля
Буду рад делать для вас такие анонсы перед стартом каждой недели, если формат зашёл. Просто поставьте смайлик или напишите пару слов в комментариях — для меня это самый важный фидбэк и лучшая мотивация работать дальше.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
🔥 ГТЛК, КАМАЗ, Газпром Капитал. Новые облигации с 9 по 13 февраля 2026. Что интересного?
Продолжаем богатеть на облигациях, точнее на новых размещениях. Давайте посмотрим на параметры и пробежимся по новым выпускам. Возможно, даже что-то вам и понравится.
На следующей неделе много интересных и вкусных выпусков с отличной доходностью, правда, все зависит от вашей терпимости к риску. (от ВВВ до ААА).
Вот уже 4 года и 5 месяцев я инвестирую в фондовый рынок моей любимой Российской Федерации. В моем телеграм-канале я открыто делюсь своим опытом, публикую все свои покупки, обозреваю интересные облигации и дивидендные акции.
А мы переходим к новым размещениям, возможно, кто-то уже скоро окажется в моей очередной подборке или в вашем портфеле.
💫 Газпром Капитал 3Р18 (замещайка)
● Цена: 1 000 USD
● Купон: 5,75-7,75%
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 5 лет
● Рейтинг: ААА
● Доходность: до 8,03%
● Сбор заявок до: 10 февраля
Надежно, как швейцарские часы. Без амортизаций и оферт, в валюте братского народа на 5 лет. Кайф. Цена только не для каждого розничного инвестора.
💫 ТМК 2Р1 (дисконтный выпуск)
● Цена: 750 ₽ (75% от номинала)
● Купон: 5-7%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 10 лет (пут оферта через 3 года)
● Рейтинг: А+
● Доходность: до 19,51%
● Сбор заявок до: 12 февраля
Хитрые трубные ребята. Выпускают дисконтный выпуск на 10 лет. Правда, есть оферта с возможностью погашения по номиналу через три года, но все же, такое не берем.
💫 КАМАЗ БО-П20
● Цена: 1 000 ₽
● Купон: 13,75-16,75%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 2 года
● Рейтинг: АА-
● Доходность: до 18,1%
● Сбор заявок до: 10 февраля
Что-то на надежном, но компания погрязла в долгах, но также является стратегически важной. Рынок пока спокоен.
💫 КАМАЗ БО-П21
● Цена: 1 000 ₽
● Купон: КС + до 3%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 2 года
● Рейтинг: АА-
● Доходность: до 20,15%
● Сбор заявок до: 10 февраля
А тут интересный флоатер от грузовиков, 3% вряд ли дадут, но премия 1,5% гарантирована. Кому хочется спать покрепче и получать чуть больше ставочки, вэлком.
💫 Софтлайн 2Р2
● Цена: 1 000 ₽
● Купон: 17,5-20,5%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 2 года 10 месяцев
● Рейтинг: ВВВ+
● Доходность: до 22,54%
● Сбор заявок до: 10 февраля
Отличный вариант в данном рейтинге. Фикс почти на три года. С долгом у компании особо проблем нет, правда, в последнее набрали немного. Возможен переход в грейд А-.
💫 МКАО Воксис 1Р2
● Цена: 1 000 ₽
● Купон: 18-21%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 2 года
● Рейтинг: ВВВ+
● Доходность: до 23,14%
● Сбор заявок до: 11 февраля
Идут за вторым займом на ₽500 млн. В результатах за 6 месяцев выручка уменьшилась на 11.9% (₽2,27 млрд). EBITDA увеличилась на 67.4% и составила 0,61 млрд рублей. Чистый долг составляет ₽2,15 млрд. Добротный фикс на 2 года.
💫 Аренза-ПРО 1Р7
● Цена: 1 000 ₽ (амортизация 10% в 15,18, 21, 24, 27, 30, 33 купон, 30% в 36 купон)
● Купон: 17-20%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 3 года
● Рейтинг: ВВВ
● Доходность: до 21,94%
● Сбор заявок до: 11 февраля
Финансовое здоровье хорошее. Выручка в 1 полугодии 2025 г. увеличилась на 49.29% и составила 425.88 млн руб. Чистая прибыль выросла на 84.69% до 111.85 млн руб.
💫 ГТЛК 2Р12 (замещайка)
● Цена: 100 USD (амортизация по 50% в 39 и 43 купон)
● Купон: 7,5-9,5%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 3 года
● Рейтинг: АА-
● Доходность: до 21,94%
● Сбор заявок до: 11 февраля
Проблем с финансовым здоровьем не наблюдается, уверенность в эмитенте есть. Уверенности нет в том, что рубль сделает красиво инвесторам и обогатит их своим ослаблением. А так неплохая народная корпоративная история в 100 долларов за бумагу.
Из замещаек интересно смотрится ГТЛК, и купон побольше, и вход поменьше, срок 3 года, что тоже неплохо. Хитрожопые трубники со своими дисконтными облигациями проходят мимо меня, а вот Воксис и Софтлайн внес в свой вишлист. Как разместятся, кого-то из них точно добавляю в свой облигационный портфель. У Арензы амортизация, тоже мимо и не интересно. КАМАЗ тоже надежно и вроде даже немного доходно.
В общем на следующей неделе точно есть из чего выбрать, ну а я пойду готовить лучшие облигации, которые разместились в январе и сейчас торгуются с адекватной ценой и отличной доходностью, не пропустите.
А кто хочет богатеть на облигациях еще лучше и регулярнее, получая купоны каждый месяц, не думая об офертах и амортизациях, подготовлены специальные подборки с различными кредитными рейтингами:
● 11 ультра надежных облигаций (рейтинг ААА)
● 10 облигаций (рейтинг АА-, АА)
● 7 облигаций (рейтинг А+)
● 7 облигаций (рейтинг ВВ- и выше без оферт)
Смотрите, пользуйтесь. Подборки обновляются регулярно.
Буду повторять, как мантру, что в облигациях (по крайней мере у меня) минимальная концентрация на одном эмитенте. Можно сказать, spray and pray. Диверсификация – наше все, холодная голова и здравый рассудок, что в один прекрасный солнечный день, кто-то может дефолтнуться. Именно поэтому не волновался, когда пошли байки и страшилки по Уральской Стали. Все контролировать невозможно. Всех обнял! 💙
❗ Сервис, где веду учет инвестиций!
Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!
Еще больше интересного в моем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы не потеряться, в нем рассказываю о своих покупках, обозреваю актуальные новости, делюсь своим опытом инвестирования.
💘 Полезное:
Мой портфель облигаций
Пассивный доход на ОФЗ
3 компании для долгосрочного инвестора
Облигации Воксис 001Р-02: 23% — это много или мало? Сравниваем с аналогами
ООО «Воксис» (бренд Voxys) — компания, специализирующаяся на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.
Компания в цифрах: более 100 контакт-центров по всей России, в которых работает 10 тыс. сотрудников. Занимает 20% рынка РФ коммуникаций. На ближайшие пять лет в планах увеличить штат вдвое и выйти на международный рынок.
На 100% является дочерней компании МКАО «Воксис». Группа развивает IT-направление для предоставления роботизированных сервисов на базе ООО «Воксис Лаб». В рамках развития VOXYS планирует выход на IPO в 2027 г.
📍 Параметры выпуска Воксис 001Р-02:
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
Номинал: 1000Р
• Объем: 500 млн рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 21,00% годовых (YTM не выше 23,14% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата книги: 11 февраля 2026
• Начало торгов: 13 февраля 2026
📍 Актуальная подборка:
• Из каких облигаций собрать портфель на 2026 год
• Софтлайн 002Р-02 YTM 22,54%
• РЖД 001Р-51R YTM 8,3% в юанях
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 2,3 млрд руб. (-11,9% г/г);
• Чистая прибыль: 229,8 млн руб. (+120,8% г/г);
• EBITDA: увеличилась на 67.4% и составила 0,61 млрд рублей
• Долгосрочные обязательства: 2,7 млрд руб. (+44,8% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 1,16 млрд руб. (-34,2% за 9 месяцев);
• Чистый Долг/EBITDA LTM: 1,85 (в начале года годом ранее 2,6)
• Покрытие процентов ICR: 2,6 (в начале года 3,2) — сам долг стал для компании легче, но вот его обслуживание обходиться дороже.
В обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций на 1 млрд рублей и выпуск биржевых облигаций МКАО "Воксис" на 300 млн рублей:
• ВОКСИС-04 #RU000A10C8K3 Доходность: 21,51%. Купон: 20,0%. Текущая купонная доходность: 19,86% на 8 месяцев, ежемесячно
• Воксис 001P-03 #RU000A10BW39 Доходность к колл-опциону за 10 месяцев: 24,66%. Купон: 24,0%. Текущая купонная доходность: 22,94% на 3 года 4 месяца, ежемесячно.
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• ГЛОРАКС 001Р-05 #RU000A10E655 (22,25%) ВВВ+ на 3 года 5 месяцев
• Аэрофьюэлз 003Р-01 #RU000A10E4Y1 (21,17%) А- на 2 года 5 месяцев
• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 (25,40%) А- на 2 года 3 месяца
• Борец Капитал 001Р-03 #RU000A10DJ18 (19,43%) А- на 2 года 3 месяца
• АБЗ-1 002Р-03 #RU000A10BNM4 (20,76%) ВВВ+ на 2 год 3 месяца, имеется амортизация
• реСтор 001Р-02 #RU000A10DMN0 (19,79%) А- на 1 год 9 месяцев
• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (22,35%) А- на 1 год 9 месяцев
• Электрорешения 001Р-02 #RU000A10D1J9 (24,28%) ВВВ на 1 год 7 месяцев
• РОЛЬФ 1Р08 #RU000A10BQ60 (23,66%) ВВВ+ на 1 год 3 месяца
По итогу: Воксис демонстрирует качественную ВДО-историю: операционная деятельность прибыльна, долг контролируется, есть адаптация к рынку и диверсификация. С другой стороны, текущее размещение облигаций выглядит справедливо оцененным — рынок не предлагает дополнительного вознаграждения (премии) за риск по сравнению с уже торгующимися бумагами эмитента.
Это делает выпуск малопривлекательным для спекулятивного трейдинга, а короткий срок до погашения (2 года) не позволяет в полной мере использовать преимущества ЛДВ. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
РЖД бросают вызов рынку: Новый выпуск «001Р-51R» под 8,3% в юанях против ОФЗ
«Российские железные дороги» (РЖД) — крупнейшая государственная транспортно-логистическая компания страны, которая осуществляет железнодорожные перевозки, управляет инфраструктурой и развивает цифровые решения в отрасли.
📍 Параметры выпуска РЖД 001Р-51R:
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000 CNY
• Объем: не менее 2 млрд CNY (размещение в CNY/RUB, расчеты в RUB)
• Срок обращения: 3,6 года
• Купон: не выше 8,00% годовых (YTM не выше 8,30% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 5 февраля 2026
• Дата размещения: 11 февраля 2026
📍 Финансовые результаты МСФО за 9 месяцев 2025 года:
• Чистая прибыль: составила 24,9 млрд руб. Это на 76% ниже показателей за тот же период прошлого года, тогда чистая прибыль компании составила 105,6 млрд руб. Произошло это фоне увеличения операционных расходов и масштабных инвестиций.
• EBITDA: повысилась на 13,7%.
• Суммарные доходы: 2 706,3 млрд рублей, что на 10,6% больше.
• Доходы от грузовых перевозок и предоставления доступа к инфраструктуре: 1 921,5 млрд рублей, рост на 8%.
• Доходы от пассажирских перевозок: 374,8 млрд рублей, рост на 13,3%.
• Операционные расходы: увеличились на 11% и составили 2,3 трлн руб.
• Долгосрочные обязательства: достигли 2,6 трлн руб., по сравнению с 2,2 трлн руб. на конец 2024 года.
• Краткосрочные обязательства: снизились до 2,65 трлн руб. с 2,8 трлн руб.
📍 РЖД хочет реструктурировать долги с помощью Минфина: продлить кредиты, снизить ставки и, возможно, часть долга превратить в акции. Компания также будет продавать лишнее (например, офисы в Moscow Towers и доли в "дочках") и экономить, в том числе на индексации зарплат.
• Актуальная подборка: Валютные облигации: как получить свыше 25% доходности
• Этих облигаций не должно быть в твоем портфеле: 1 подборка, 2 подборка.
У эмитента огромнейший облигационный долг более 80 выпусков на бирже. Пожалуй, выделю из всего этого многообразия только тот, что есть в моем портфеле:
• РЖД 1Р-38R #RU000A10AZ60 Доходность: 15,59%. Купон: 17,90%. Текущая купонная доходность: 16,15% на 4 года, ежемесячно
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• ОФЗ 33 CNY #RU000A10DQA8 (6,3%) ААА на 7 лет 3 месяца
• Газпром Капитал БО-003Р-20 #RU000A10DT08 (6,82%) ААА на 3 года
• Акрон БО-002Р-02 #RU000A10E6T6 (6,9%) АА на 2 года 7 месяцев, имеется амортизация
• Полипласт П02-БО-11 #RU000A10CTH9 (12,05%) А на 2 года 7 месяцев
• Металлоинвест CNY 1Р-02 #RU000A1057D4 (6,16%) АА+ на 1 год 7 месяцев
• Полюс CNY 01 #RU000A1054W1 (6,23%) ААА на 1 год 6 месяцев
• Группа Черкизово обб2П01 #RU000A10B4V0 (7,25%) АА на 1 год 1 месяц
• РУСАЛ БО-001Р-15 #RU000A10CSD0 (7,16%) А+ на 1 год 1 месяц
По итогу: Юаневые облигации РЖД представляют инвестиционный интерес. Привлекательная расчётная ставка купона (8%), длинный срок и связанная с этим налоговая льгота (ЛДВ) формируют позитивные характеристики выпуска.
В качестве дополнительного преимущества бумага предлагает валютную диверсификацию, что может быть важно для инвесторов, учитывающих риски девальвации рубля.
Окончательная привлекательность будет зависеть от итогового уровня купона, но в случае его сохранения в районе 7.5% и выше, выпуск можно рекомендовать к рассмотрению. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Портфель Capitalizer по состоянию на февраль: факторное инвестирование на практике
Делюсь сводной информацией по консолидированному портфелю Capitalizer. Портфель сформирован на основе структуры инвестиций публичных стратегий «Алгебра», «Дэйтона ИИС» и «Лидеры рынка».
Ниже также приведена динамика портфеля с 1 октября 2024 года. Результаты рассчитаны после комиссий, то есть отражают чистую доходность, фактически доступную инвесторам, копирующим стратегии.
По итогам периода 1,5 года годовая доходность стратегий находится в диапазоне от 26% годовых (стратегия «Алгебра») до 6% годовых (стратегия «Лидеры рынка», торгующая исключительно акциями РФ).
Индекс Capitalizer - стабильно опережает рынок по доходности. Структура и динамика портфеля.
Дорогие подписчики с 2024 года веду три стратегии автоследования и для обобщения результатов объединил их в 1 интегральной индекс - Capitalizer.
Доступ к стратегиям по ссылке
Получился простой и наглядный способ посмотреть на результат не одной стратегии, а сбалансированного набора из трёх подходов. На практике многие инвесторы распределяют капитал между портфелями, чтобы снизить зависимость от одного сценария рынка. Поэтому вместо трёх отдельных графиков я собрал единый композитный индекс, который показывает, как бы вёл себя портфель при равном распределении капитала и регулярной ребалансировке.
Как считали Индекс. Взяли ежедневные значения результата после комиссий по каждой стратегии. Стартовая дата — 30.09.2024, база 100 пунктов. Далее для каждого дня считали дневную доходность каждой стратегии и собирали индекс как средневзвешенную дневную доходность (веса равные: 1/3–1/3–1/3) с ежедневной ребалансировкой. В расчёт попадали только даты, которые есть одновременно во всех трёх рядах, чтобы композит был корректным.
Результат (30.09.2024 → 02.02.2026):
итоговая доходность: +17.15%
годовая доходность (CAGR): 12.22%
волатильность: 9.23%
максимальная просадка: -12.11%
Sharpe (rf=0): 1.29
Смысл такого индекса показать эффект диверсификации: разные стратегии ведут себя по-разному, и в сумме портфель часто получается устойчивее по риску, чем каждая линия отдельно.
Текущая структура портфеля и торговые идеи в основе позиции
35% — акции российских компаний (лонг) — трендовая торговля. контроль риска по метрикам целевой волатильности + импульс
30% фьючерсы на индекс Насдак (лонг) — трендовая торговля, целевая волатильность
30% фьючерсы на валютные пары (лонг) — кэрри трейд
5% фьючерсы на природный газ (шорт) — позиционная торговля сезонный арбитраж.
3% фьючерсы на золото (лонг) — трендовая торговля
60% - фонд денежного рынка
Индекс Capitalizer