Облигации ВИС Финанс БО-П11: 18,68% на три года, но я прохожу мимо. Что беру вместо

Успейте попасть в реестр февраля!

Друзья, привет! 👋

📣 Сегодня последний день для приобретение паев и получения дохода за февраль.

Мы ежемесячно составляем список инвесторов на последний рабочий день месяца:

📍 Чтобы попасть в этот список — за вами должно быть зарегистрировано право владения паями.
📍 Регистрация права на паи происходит на следующий рабочий день после заключения сделки (режим Т+1).

💰 Например, если купить паи 26.02, то дата заключения сделки будет в пятницу 27.02.

На текущий момент в продаже в стаканах остался объем на 26.02, 12:00:

📍 ПАРУС-ТРМ: ~1 млрд ₽ (1 135 822 шт.) / цена 900 ₽

Ваш PARUS AM!

Сегодня в 12:19

📙 Элемент. Если подождать достаточно долго, всё получится… наверное 🤷‍♂️

💭 ГК Элемент, несмотря на краткосрочные финансовые сложности, выстраивает долгосрочную стратегию роста через экспансию в смежных технологических секторах...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания сообщила о выручке в размере 16,1 млрд рублей. Чистая прибыль предприятия достигла отметки в 2 млрд рублей. Годовая маржа снизилась из-за стагнации роста выручки. EBITDA 3,6 млрд рублей, а показатель рентабельности по EBITDA составил 22,3%, свидетельствуя о высоком уровне операционного управления.

💳 Рост процентных доходов позволил нивелировать повышение процентных расходов и налоговую нагрузку. Средневзвешенная ставка задолженности удержалась на приемлемом уровне – 8,8%. Отношение чистого долга к EBITDA LTM достигло значения 0,7х, при этом общая задолженность осталась стабильной.

🫰 Объем оборотного капитала стабильно увеличивается в каждом направлении бизнеса. Расходы на капзатраты достигли уровня 4,6 млрд рублей. Свободный денежный поток пока сохраняет отрицательное значение ввиду значительных инвестиций.

❇️ Развитие

💰 Был приобретён контроль над одним из основных российских производителей роботизированных систем НПО «Андроидная техника», что представляет собой первый этап формирования ведущего отечественного игрока в области робототехники.

🛍️ Также осуществлена покупка контрольного пакета акций лидирующего разработчика и производителя ультрафиолетовых и волоконных лазерных технологий АО «Оптические технологии».

😎 Осуществлено подписание договора о партнёрстве с московским Городским агентством по управлению инвестициями, направленного на содействие развитию производства микроэлектроники в интересах местных промышленных компаний и обеспечение их потребности в продуктах российского микроэлектронного сектора.

📍 ГК Элемент через свою структуру АО «Корпорация Роботов» купила контрольный пакет акций российского производителя промышленных роботов Эйдос Робототехника.

📌 Итог

🏦 Группа компаний Элемент перешла под контроль Сбербанка, который теперь владеет долей в размере 41,9%. Компания АФК Система продала свою долю, полностью выйдя из капитала производителя микроэлектроники. Присоединение крупнейшей финансовой организации страны обеспечит дополнительную финансовую устойчивость и станет важным фактором ускорения дальнейшего роста бизнеса.

💪 Хотя краткосрочное ухудшение финансовых результатов временно влияет на картину, ключевые характеристики остаются устойчивыми: компания сохраняет прибыльность, высокие показатели маржи и финансовую дисциплину, одновременно развивая новые сферы деятельности.

👌 Организация последовательно движется к достижению стратегических целей, реализуя инвестиционную программу, направленную на расширение бизнеса и улучшение будущих финансовых потоков. Осуществляется политика слияний и поглощений (M&A), способствующая расширению бизнеса, включая заключение масштабных долгосрочных соглашений.

🎯 ИнвестВзгляд: Элемент по-прежнему рассматривается как объект долгосрочного инвестирования, где важно дождаться осуществления планов по росту, снижению капитальных затрат (CAPEX), увеличению денежного потока и свободных денежных средств (FCF), а также повышению размера дивидендов. Удерживается в долгосрочном портфеле.

📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать - компания демонстрирует сильные фундаментальные показатели и имеет четкий план развития. Текущие сложности носят временный характер и связаны с общей экономической ситуацией.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - несмотря на относительную финансовую стабильность, внешние экономические условия и отраслевая специфика создают дополнительные вызовы.

💯 Терпение, вера и поддержка Сбербанка точно помогут. Наверное... 🤷‍♂️

$ELMT #ELMT #Элемент #инвестиции #дивиденды #IPO #рынок #акции #анализ #финансы #экономика

Сегодня в 12:08

Открытый диалог о будущем рынка: ВИ.ру на форуме от Эксперт РА

В прошлую среду наш IR-директор Алексей Лукьянов выступил в панели «Аналитическая инфраструктура для взрывного роста рынка» на форуме «Будущее рынка акций» от Эксперт РА.

Вместе с представителями Банка России, Совкомбанка, Эн+, ИК «Бирекс» и инвестблогером Мурадом Агаевым обсудили:
📌 «звездные рейтинги» и их практический смысл
📌 методологию оценки
📌 новое регулирование инвестблогеров
📌 коммуникацию эмитентов с рынком

Дискуссия получилась живой и предельно откровенной. Вопросов у рынка много — как к самой идее «звездных рейтингов», так и к деталям методологии и их применимости.

Наш главный тезис: любой новый инструмент должен работать на доверие и прозрачность, повышать качество принятия решений. Особенно если мы говорим о стратегической цели — удвоении капитализации фондового рынка. Выстраивание доверия — ключевой процесс для всех участников.

💬 Алексей Лукьянов, IR-директор ВИ.ру:
«Сегодня частные инвесторы — уже не «дополнение» к рынку, а значимый его участник. Их доля в оборотах и структуре владения выросла кратно за последние годы. Поэтому качественная, честная и регулярная коммуникация с розничным инвестором — не опция, а обязательный элемент инфраструктуры рынка».

Радует, что участники готовы обсуждать сложные вопросы публично и предметно. Надеемся, прозвучавшие аргументы будут услышаны и учтены — именно так рождаются работающие решения.

#мероприятия #быстреерынка #VSEH

Сегодня в 8:06

Когда оживёт экономика России? Не завтра, но скоро!

После торможения 2025-го мы ждем перезапуск. Не взрывной рост, его то точно в 2026-м не будет. По прогнозу Минэкономразвития РФ ВВП около +1,3%. Это не рывок, это стабилизация после стресса. При этом президент поставил правительству и ЦБ задачу вернуть темпы роста и заняться “структурными перекосами”. А ключ к этому – ключ! (Ключевая ставка).

Экономика сейчас, как дерево после жёсткой обрезки в 2024-2025 годах. От обрезки укрепляются корни, а крона растет не сразу, но мощно и довольно быстро.

Главный триггер – решения ЦБ весной-летом 2026 года. В этом полугодии у ЦБ осталось три значимых заседания по ставке: 20 марта, 24 апреля и 19 июня.

Наш базовый сценарий – каждый раз снижение, но минимальное, где-то на 0,5 п.п., где-то на 1 п.п… Но снижение это должно быть без пауз! Если эта траектория реализуется, то к заседанию 19 июня ставка должна выйти на 13% или даже 12,5%. Думаю, вполне реалистичный, не фантазийный сценарий, но только если инфляция замедлится.

Что это даст экономике? Если к лету ставка будет 12,5–13%, то бизнес перестанет задыхаться. Инвестиции вернутся в производство, а вот депозиты, скорее всего, похудеют. Кредиты снова станут инструментом роста, а не кабалы и выживания.

Когда же это все случится? Думаю, во II квартале 2026 года. Весной потихоньку начнет оживать бизнес, а летом потребление. К концу года, возможно, вернется нормальный экономический ритм. Условия мы все знаем: геополитика без шока + ЦБ снижает ставку + конечно, инфляция не разворачивается обратно.

В этом сценарии произойдёт ещё одна важная вещь: люди, которые сейчас сидят в депозитах, начнут “открывать кошельки”. Когда доходность вкладов станет неинтересной, часть инвесторов будет искать альтернативу в акциях. А другие пустят депозиты на потребление.

Итого: экономика начнет встряхиваться весной и оживёт к середине года. Деньги населения пойдут в оборот летом. Не бум, но и не стагнация.

#экономика
t.me/ifitpro

Сегодня в 7:53

Прорыв или ловушка? Разбираем факторы роста и сдерживания индекса

Российский рынок закрылся ростом, отыгрывая позитивные геополитические сигналы. Хотя информация о новой встрече 26-27 февраля не подтвердилась, инвесторов воодушевили планы Стивена Уиткоффа организовать саммит в ближайшие полторы недели.

Индекс МосБиржи поднялся до 2795 пунктов (+0,65%), РТС — до 1151 (+0,87%). Дополнительную поддержку оказала информация о том, что Евросоюз снял с повестки вопрос о 20-м пакете санкций из-за позиции Венгрии, которая ранее заблокировала ограничения на фоне проблем с нефтепроводом «Дружба».

📍 Свежие комментарии ЦБ усиливают тренд на снижение ставки: Во-первых, оперативная статистика показывает, что рост цен приходит в норму. Во-вторых, инфляционные ожидания не выросли так сильно, как могло бы быть после повышения НДС, что говорит о сдерживании вторичных эффектов. Эти факторы дают повод рассчитывать, что ключевая ставка будет снижаться без пауз и замедления.

Также рынки позитивно отреагировали на планы правительства по пересмотру бюджетного правила. Речь идет об ускоренном снижении цены отсечения: если ранее ориентир в 55 долларов за баррель планировалось достичь к 2030 году, то теперь процесс, судя по всему, пойдет быстрее.

Причина такой корректировки очевидна: рекордный дефицит бюджета и риски истощения ликвидной части ФНБ диктуют необходимость более консервативного подхода к накоплению нефтегазовых сверхдоходов.

📍 В фокусе внимания: Вчера состоялся 30-минутный разговор Зеленского с Трампом (при участии Уиткоффа и Кушнера), посвященный подготовке к женевской встрече делегаций Украины и США. Также Киев анонсировал на март трехстороннюю встречу с Россией, рассчитывая через этот формат выйти на переговоры лидеров.

Однако, судя по риторике, Зеленский вновь пытается выстроить процесс так, чтобы он гарантированно зашел в тупик. Базовая «дорожная карта» урегулирования давно известна всем сторонам, но украинский лидер продолжает настаивать на условиях, которые заведомо невыполнимы. В Кремле эту логику не поддерживают: Песков подчеркнул, что встреча лидеров возможна только для финализации готовых решений, а пока прямых контактов Путина и Трампа не планируется.

На этом фоне выделяется другой трек: в Женеву сегодня отправляется Кирилл Дмитриев. Его цель — обсуждение экономического сотрудничества с США. Этот путь непростой, но он важен сам по себе: наличие диалога всегда лучше, чем его отсутствие, поэтому будем ждать новостей.

Обращает на себя внимание устойчивость рынка: при явном дефиците геополитического позитива и преобладании негативных новостей индекс продолжает держаться. Основными точками опоры, судя по всему, выступают ожидания по ставке и дивидендам, а также поддержка экспортеров со стороны Силуанова.

Тем не менее уровень 2800 пока остается непреодолимым — для его прохождения требуются более фундаментальные драйверы. Впрочем, исключать сюрпризов нельзя: рынок иногда живет своей жизнью и способен двигаться вопреки новостному фону.

📍 Из корпоративных новостей:

ФосАгро #PHOR экспортные цены на российские удобрения выросли до 19% с начала года на фоне спроса и роста сырья.

ВТБ #VTBR МСФО за 2025 год: Прибыль снизилась на 8,9% г/г до ₽502,1 млрд.

Промомед #PRMD выручка за 2025 год составила ₽38 млрд (+75,2% г/г).

Базис #BAZA отчет МСФО за 2025 год: Выручка ₽6,3 млрд (+37% г/г) Чистая прибыль ₽2,2 млрд (+8,3% г/г)

• Лидеры: Элемент #ELMT (+4,4%), Сургутнефтегаз-п #SNGSP (+4,1%), Норникель #GMKN (+3,1%), Whoosh #WUSH (+3%).

• Аутсайдеры: ГТМ #GTRK (-13%), Базис #BAZA (-4,6%), РусАгро #RAGR (-1,4%), ЕвроТранс #EUTR (-1,1%).

26.02.2026 — четверг

• #SBER Сбербанк отчёт по МСФО за 2025 год
• #RTKM Ростелеком отчёт по МСФО за 2025 год
• #OZON Озон отчёт по МСФО за 2025 год
• #TRNFP Транснефть СД по стратегии развития и программе приоритетных мероприятий.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

Сегодня в 5:51

Дом.РФ. Отчет за 4 кв 2025 по МСФО

Тикер: #DOMRF
Текущая цена: 2291
Капитализация: 394.3 млрд.
Сектор: Банки
Сайт: https://xn--d1aqf.xn--p1ai/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 4.65
P\BV - 0.88
ROE - 21.6%
Активы\Обязательства - 1.08

Что нравится:

✔️чистые процентный доход вырос на 19.1% к/к (40 → 47.7 млрд) и за год на 31.8% г/г (122.9 → 161.9 млрд);
✔️чистый комиссионный доход увеличился на 23.5% к/к (3.2 → 3.9 млрд) и за год на 78.6% г/г (7.3 → 13 млрд);
✔️доход от операций с недвижимостью вырос на 72.6% к/к (1.8 → 3.2 млрд) и за год на 51.5% г/г (5.6 → 8.4 млрд)
✔️чистая прибыль увеличилась на 14.6% к/к (23.2 → 26.5 млрд);
✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более снизился с 1.06 до 1.02%;
✔️рост кредитного портфеля на 10.4% к/к (4.43 → 4.89 трлн);

Что не нравится:

✔️

Дивиденды:

Предполагается выплата на уровне 50% от чистой прибыли компании.

По данным сайта Доход дивиденд за 2025 прогнозируется в размере 246.87 руб. (ДД 10.78% от текущей цены).

Мой итог:

После слабого 3 квартала в отчетном компания снова показала хороший результат по ЧПД и ЧКД.
Динамика ЧПД за год: 15.6 → 13.5 → 1.3 → 19.1%.
Динамика ЧКД за год: -55.5 → 47.6 → -8.6 → 23.5%.
Непроцентные доходы (включающие и ЧКД) выросли за квартал +36.8% к/к (8.1 → 11.1 млрд) и за год в 2.1 раза г/г (12.1 → 25.4 млрд).

Расходы хоть и выросли, но слабее доходов, отсюда и хороший прирост чистой прибыли. За год прибыль увеличилась на 35.1% г/г (65.8 → 88.8 млрд). Причем в 2025 году эффективная ставка налога на прибыль выросла с 12.3 до 17.7%.
Прибыль в размере сегментов (г/г в млрд):
- банковский бизнес +91.4% (25.7 → 49.2);
- операция на финансовых рынках +33.7% (9.8 → 13.1);
- земля +12.7% (11.5 → 12.9);
- арендное жилье -31.1% (8.9 → 6.1);
- секьюритизация -29.5% (8.4 → 6).

Кредитный портфель продолжает увеличиваться. Причем в 2025 году темпы только наращиваются: 0.3 → 3.8 → 10.1 → 10.4%. Чистая процентная маржа осталась на уровне 3 квартала (3.7%). ROE немного увеличился (21 → 21.6%). На 2026 год компания запланировала следующие результаты (в скобках 2025 год):
- прибыль в районе 104 млрд (88.8 млрд);
- ROE 21+% (21.6%);
- COR 0.6 (0.7);
- CIR 29.8% (28.3%).

С учетом озвученных выше цифр P\E 2026 = 3.79. Исходя из ожидаемой прибыль, Дом.РФ ожидает дивиденд за 2026 год в районе 290 руб (ДД 13.22% от текущей цены). Это выглядит даже немного лучше консервативной оценки по прибыли Сбербанка на 2026 год (1.85 трлн), при которой P\E 2026 = 3.83 и дивиденд в районе 40.6 руб (ДД 12.93% от текущей цены). И тут только вопрос веры в различные оценки.
Плюсом Сбербанка является его хорошая история на рынке, тогда как Дом.РФ только начинает свой путь. А еще Дом.РФ уже 3 раза за 5 лет докапитализировался. Но все же стоит отметить, что корпорация очень красиво и аккуратно вышла на рынок, в отличии от множества других компаний. Также к плюсам Дом.РФ можно отнести диверсификацию бизнеса. Банковский сегмент, конечно, является основным, но все же достаточно иных сегментов, которые вносят свою лепту в общую прибыль (чуть менее 45% от общей доли в прибыли). И еще можно отметить, что компанию с декабря прошлого года добавили в индекс Мосбиржи, что создает дополнительный спрос от индексных фондов и ПИФов.

При текущих вводных компанию вполне можно рассматривать для добавления в свои консервативные и дивидендные портфели. Стоит только держать в голове, что озвученные планы Дом.РФ могут быть не выполнены, и делать на это определенную поправку.

Акций компании нет в портфеле, но буду внимательно следить за ней. При хорошей просадки без значимых причин обязательно рассмотрю вариант с покупкой. Расчетная справедливая цена - 2575 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Сегодня в 5:19

Идея на 2026: подборка краткосрочных облигаций с доходностью выше 20%

Предлагаю сегодня сосредоточиться на краткосрочных облигациях — это способ зафиксировать привлекательный процент и не ждать долго возврата вложенных средств.

📍 Топ 14 облигаций с фиксированным купоном и умеренным уровнем риска:

• Полипласт П02-БО-04 #RU000A10BFJ6 (А) Доходность — 20,48%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 23,71% на 13 месяцев, ежемесячно.

• Новые технологии 001Р-05 #RU000A10BFK4 (А-) Доходность — 19,94%. Купон: 23,25%. Текущая купонная доходность: 21,97% на 13 месяцев, ежемесячно.

• Ростелеком ПАО 001P-16R #RU000A10BG13 (ААА) Доходность — 15,05%. Купон: 17,65%. Текущая купонная доходность: 16,95% на 13 месяцев, ежемесячно.

• Эталон Финанс 002P-03 #RU000A10BAP4 (А-) Доходность — 22,50%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 23,98% на 13 месяцев, ежемесячно

• АФК Система 002P-03 #RU000A10BY94 (АА-) Доходность — 18,55%. Купон: 21,50%. Текущая купонная доходность: 20,29% на 12 месяцев, ежемесячно

• Аэрофьюэлз 002Р-04 #RU000A10B3S8 (А-) Доходность — 21,02%. Купон: 24,75%. Текущая купонная доходность: 22,60% на 12 месяцев, 4 раза в год.

• Группа ЛСР 001P-09 #RU000A1082X0 (А) Доходность — 16,96%. Купон: 14,75%. Текущая купонная доходность: 14,80% на 12 месяцев, ежемесячно.

📍 Актуальная подборка инструментов долгового рынка под различные стратегии:

• Подборка трехлетних облигаций с доходностью до 21,00%
• Подборка долгосрочных облигаций с погашением от 5 лет
• Топ-14 облигаций с высоким рейтингом и сроком погашения до двух лет
• Тайминг для ОФЗ: Как заработать свыше 25%

• ВИС ФИНАНС БО-П08 #RU000A10B2T8 (А+) Доходность — 18,84%. Купон: 24,00%. Текущая купонная доходность: 22,35% на 12 месяцев, ежемесячно.

• Инарктика выпуск 2 #RU000A107W48 (А+) Доходность — 16,04%. Купон: 14,25%. Текущая купонная доходность: 13,88% на 12 месяцев, 4 раза в год.

• Глоракс 001P-03 #RU000A10ATR2 (ВВВ) Доходность — 19,32%. Купон: 28,00%. Текущая купонная доходность: 25,34% на 11 месяцев, ежемесячно.

• Абрау-Дюрсо обб2П01 #RU000A10C6W2 (А+) Доходность — 15,21%. Купон: 15,50%. Текущая купонная доходность: 15,32% на 10 месяцев, ежемесячно

• Воксис-04 #RU000A10C8K3 (ВВВ+) Доходность — 22,22%. Купон: 20,00%. Текущая купонная доходность: 19,71% на 8 месяцев, ежемесячно

• Самолет БО-П20 #RU000A10CZA1 (А-) Доходность — 23,99%. Купон: 21,25%. Текущая купонная доходность: 20,98% на 7 месяцев, ежемесячно

• Компания Симпл 001Р-03 #RU000A10BNE1 (А-) Доходность — 20,02%. Купон: 22,50%. Текущая купонная доходность: 21,97% на 5 месяцев, ежемесячно

Постарался найти для Вас варианты с умеренным уровнем риска и высокой доходностью. Надеюсь, найдете что-то подходящее под ваши цели. При должном интересе и поддержке данного поста, готов буду сделать подборку корпоративных облигаций с признаками дефолта.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

Вчера в 15:08

Публичный бюджетный комитет фондов PARUS

Друзья, привет! 👋

📣 Подготовили для вас вебинар с комментариями к опубликованным финансовым моделям в конце года и разделу в Личном Кабинете «План/факт»: https://lk.parus-am.ru/plan

Коротко, что обсудили:
📍 Как фонды отработали 2025 год
📍 Где были отклонения и почему
📍 За счет чего растет ЧОД
📍 Планы на 2026 год

🎬 Видео уже доступно на всех платформах:

— VK: https://vkvideo.ru/video-221654100_456239092

— Дзен: https://dzen.ru/video/watch/699da27265710a22e66d7896

— RuTube: https://rutube.ru/video/private/ee50902c5b3bc993aac32b61ee4cbd3f/?p=x2QuMkiqOvpN8eUMNJA0Bw

— YouTube: https://youtu.be/ksWHhJuuzDE

P.S.: На платформе VK видео проходит модерацию. Оно будет доступно к просмотру позже — дополнительно уведомим вас в комментариях.

Приятного просмотра!
Ваш PARUS AM!

Вчера в 11:01

Обвал Биткоина до $64,000: Разбор триггеров и что ждет рынок дальше

В конце февраля 2026 года криптовалютный мир пережил мощный обвал: биткоин, ведущая криптовалюта, рухнул ниже $64,000 за считанные часы. 23–24 февраля цена упала на 5%, вызвав панику среди инвесторов и масштабные ликвидации на сотни миллионов долларов. Но что стало истинной причиной этого кризиса? Новые 15% тарифы, введенные президентом США Дональдом Трампом, или более глубокий системный кризис ликвидности в криптосекторе? Давайте разберем этот вопрос по порядку, простым языком, с примерами и данными, чтобы понять, стоит ли сейчас входить в эту игру.

Фон: как биткоин дошел до такого

Падение биткоина не было внезапным — это продолжение длительного спада. В октябре 2025 года цена взлетела выше $125,000 благодаря ажиотажу вокруг ETF (биржевых фондов) и оптимистичным заявлениям Трампа о "крипто-дружественной" политике. Однако с тех пор все пошло не так: к февралю 2026 года биткоин потерял почти половину своей стоимости, а весь рынок криптовалют сжался на $2 трлн.

Почему так произошло? Рынок криптовалют стал "рисковым активом". Когда инвесторы нервничают из-за глобальных проблем, они первыми продают биткоин, как и другие спекулятивные активы.

23 февраля биткоин начал день около $67,695, но к вечеру упал до $63,962. На следующий день, 24 февраля, цена опустилась ниже $63,000, прежде чем немного восстановиться до $63,290. Это вызвало "каскадные продажи": когда цена падает, автоматически закрываются кредитные позиции, что усиливает спад. Только за 23 февраля было ликвидировано $616 млн позиций в криптовалютах, в основном в биткоине.

Триггер №1: Новые 15% тарифы Трампа — удар по глобальной экономике

Сначала разберемся с тарифами. В феврале 2026 года Верховный суд США отменил широкие тарифы Трампа, введенные ранее. Они были признаны "неконституционными", вызвав хаос на рынках: инвесторы ожидали снижения цен на импорт и роста экономики.

Но Трамп не сдался. 20 февраля он объявил новые тарифы — сначала 10%, а на следующий день поднял до 15%. Это временные меры на 150 дней для стабилизации экономики. Однако они ударили по рынкам: акции в Азии и Европе упали, доллар ослаб, что негативно сказалось на рисковых активах, включая биткоин.

Почему это повлияло на биткоин? Тарифы привели к росту цен на импорт (импортная инфляция), замедлили экономический рост и вызвали панику среди инвесторов. После объявления новых тарифов биткоин упал на 3–5%, а эфир — на 5,2%. Инвесторы начали уходить в "безопасные" активы, такие как золото ($5,160 за унцию) и серебро ($87 за унцию), а криптовалюты продавать. В Южной Корее, крупном криптохабе, Трамп поднял тарифы до 25% на импорт автомобилей и лекарств, что усилило панику.

Эксперты считают, что тарифы — это лишь "шум", который не перевернет экономику, но для криптовалют, как высоковолатильных активов, это стало ударом по ликвидности. Биткоин реагирует на такие события сильнее, чем акции.

Триггер №2: Системный кризис ликвидности — что заставило всех продавать

Теперь о другом важном факторе: кризисе ликвидности. Это ситуация, когда на рынке мало "свободных денег": инвесторы не покупают, а продают, что приводит к быстрому падению цен. В феврале 2026 года этот кризис проявился особенно ярко: за выходные было ликвидировано более $2,5 млрд позиций в биткоине, а весь рынок криптовалют потерял $250 млрд.

Причины кризиса:

* Макроэкономические факторы: Сужение ликвидности доллара из-за правительственных shutdowns и геополитической нестабильности. В начале февраля биткоин упал ниже $80,000, синхронно с акциями и драгоценными металлами.
* Использование левериджа: Инвесторы брали кредиты под биткоин и другие криптовалюты (фьючерсы). Когда цена падала, позиции закрывались автоматически, что усиливало спад. Например, в один день февраля было ликвидировано $2,5 млрд, из которых $679 млн пришлось на биткоин и $961 млн на эфир. Это создало "порочный круг": продажи → падение цены → больше продаж.
* Проблемы со стабильными монетами и ETF: Стаблкоины, такие как USDT, потеряли $14 млрд с декабря, а ETF по биткоину зафиксировали оттоки в размере $272 млн за один день. Это означает, что в системе стало меньше денег.

Аналитики отмечают, что это не крах криптовалют, а реакция на глобальные макроэкономические факторы. Ликвидность упала на 30% с октября 2025 года, что сделало спады более резкими. В 2018–2019 годах объемы торгов снизились на 60–70%, а сейчас — на 25%, что может указывать на продолжение кризиса.

Что было настоящим триггером: тарифы или ликвидность?

На самом деле, оба фактора сыграли свою роль. Тарифы Трампа стали "спусковым крючком", вызвав панику 23–24 февраля, когда рынок отреагировал на 15% рост тарифов. Однако кризис ликвидности стал "топливом" для этого обвала. Эксперты, такие как Рауль Пал из Global Macro Investor, считают, что это временный дефицит долларов, а не фундаментальный кризис крипторынка. Например, в выходные ликвидность была очень низкой, что позволило ликвидировать $250 млрд за несколько часов.

Исторически подобные события уже происходили: в 2022 году крах Terra/Luna вызвал схожий кризис, но рынок быстро восстановился. Сейчас нет масштабных проблем, таких как банкротства бирж, так что это скорее "де-левериджинг" — процесс очистки рынка от избыточного кредитного плеча.

Рекомендации для инвесторов: покупать, продавать или ждать?

На основе анализа рынка можно дать следующие советы:

* Покупать? Если вы верите в долгосрочный рост биткоина, то можно рассмотреть покупку на уровне $60,000–$64,000. Аналитики из VanEck прогнозируют, что к концу года биткоин может вырасти до $80,000 и выше, если тарифы будут смягчены и ликвидность восстановится. Например, после спада 2022 года биткоин вырос почти в три раза.
* Продавать? Если цена биткоина опустится ниже $60,000, это может стать сигналом к продаже, так как рынок может продолжить падение до $52,500. Особенно это касается инвесторов, использующих кредитное плечо: 90% всех ликвидаций приходится на длинные позиции (ставки на рост).
* Общие советы:
* Диверсификация: Добавьте 10–20% своего портфеля в золото или стабильные монеты, чтобы снизить риски.
* Следите за индикаторами: Если открытый интерес по фьючерсам упадет ниже $49 млрд (с пика в $90 млрд), это может сигнализировать о стабилизации рынка.
* Ограничьте риски: Не инвестируйте более 5–10% своего портфеля в криптовалюты, так как они остаются волатильным активом.
* Следите за политикой: Если Трамп смягчит тарифы или ФРС снизит процентные ставки, биткоин может быстро восстановиться.

В итоге падение биткоина стало результатом сочетания факторов: новых тарифов и кризиса ликвидности. Однако это не конец света для криптовалютного рынка. Рынок криптовалют цикличен: после периода спада всегда наступает восстановление. Но будьте осторожны: инвестируйте осознанно, а не под влиянием эмоций.

И переходите на мой телеграмм-канал

Вчера в 10:38

АФК Система: свежие выпуски 2Р-12 и 2Р-13 выходят с рекордной премией к рынку. Берем?

АФК «Система» - инвестиционный холдинг, который не производит самостоятельно товары и услуги. Компания приобретает и управляет различными активами, а также их денежными потоками.

Среди его ключевых активов: МТС (телекоммуникации), МЕДСИ (медицина), Segezha Group (лесная промышленность) и «Биннофарм Групп» (фармацевтика), Etalon Group (девелопмент).

📍 Параметры выпуска Система 002Р-12:

• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем каждого выпуска: по 3 млрд.₽
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: Put через 2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется

📍 Параметры выпуска Система 002Р-13:

• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: КС+475 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: Put через 2 года
• Квал: не требуется

• Дата книги: 25 февраля 2026
• Начало торгов: 27 февраля 2026

📍 Финансовые результаты МСФО за 9 месяцев 2025 года:

• Выручка: 972,0 млрд руб., +9,4% год к году (г/г).
• Консолидированная OIBDA: 281,5 млрд руб., +14,4% (г/г).
• Чистый убыток: 124,3 млрд руб. (прибыль: 1,8 млрд руб. за 9 месяцев 2024 года).

• Чистый долг на корпоративном центре: 386,6 млрд руб., +1,3% за квартал.
• Консолидированные финансовые обязательства: 1 411,4 млрд руб. +1,2 млрд руб. за квартал.

• Чистый долг / LTM OIBDA скорр: 4x

Жесткая ДКП продолжает истощать холдинг. Процентные расходы поглощают операционную прибыль, а рефинансирование долга в условиях высоких ставок выглядит крайне сложным.

📍 Обзор новых размещений: Брусника 002Р-06 | Балтийский лизинг БО-П22 | Селектел 001Р-07R | Электрорешения 001P-03.

При улучшении настроений на рынке Система может вывести на IPO ряд своих «дочек». Среди возможных претендентов: Cosmos hotel group, Медси и Биннофарм Групп.

Все длинные выпуски с офертой, что не позволяет на длительный срок зафиксировать высокую доходность. В качестве исключения можно выделить:

• АФК Система 002P-06 #RU000A10DPW4 Доходность: 17,63%. Купон: 17,75%. Текущая купонная доходность: 17,10% на 2 года 2 месяца, ежемесячно

Данный выпуск заметно проигрывает новому размещению по доходности. Поэтому у новых бумаг есть спекулятивный потенциал — при условии, что финальный купон не уйдет далеко от стартового предложения.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• ТрансКонтейнер П02-02 #RU000A10DG86 (17,12%) АА- на 2 года 8 месяцев
• ДельтаЛизинг 001Р-03 #RU000A10DHT7 (17,65%) АА- на 2 года 8 месяцев, имеется амортизация
• КАМАЗ ПАО БО-П20 #RU000A10EAC6 (17,05%) АА- на 1 год 11 месяцев
• Балтийский лизинг БО-П15 #RU000A10ATW2 (22,36%) АА- на 1 год 11 месяцев
• ХК Новотранс 001P-05 #RU000A107W06 (17,27%) АА- на 1 год

Что по итогу: Действия эмитента ведут к структурному ухудшению профиля. Фиксация высоких ставок 17%+ взамен старых 10-12% неизбежно взвинтит процентные расходы в ближайшие 12 месяцев (они и так запредельны для рейтинга АА-).

Таким образом, предлагаемая доходность — это не выгода, а всего лишь справедливая цена за риск. Ни о каком банкротстве или дефолте речи не идет, однако вы должны знать: ситуация с обслуживанием долга объективно ухудшается.

Помимо выпуска с фикс купоном флоатер также интересен тем, что дает одну из максимальных премий в своей рейтинговой категории. Это хороший инструмент на среднесрочную перспективу: он позволит обыгрывать фиксированные купоны и сохранять доходность выше ключевой ставки до момента, пока ЦБ не начнет активно смягчать политику. От АФК Система держу в портфеле 002P-06, новые выпуски добавлять не планирую. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

Вчера в 9:36

Облигации ВИС Финанс БО-П11: 18,68% на три года, но я прохожу мимо. Что беру вместо

Посты по ключевым словам

Успейте попасть в реестр февраля!

📙 Элемент. Если подождать достаточно долго, всё получится… наверное 🤷‍♂️

Открытый диалог о будущем рынка: ВИ.ру на форуме от Эксперт РА

Когда оживёт экономика России? Не завтра, но скоро!

Прорыв или ловушка? Разбираем факторы роста и сдерживания индекса

Дом.РФ. Отчет за 4 кв 2025 по МСФО

Идея на 2026: подборка краткосрочных облигаций с доходностью выше 20%

Публичный бюджетный комитет фондов PARUS

Обвал Биткоина до $64,000: Разбор триггеров и что ждет рынок дальше

АФК Система: свежие выпуски 2Р-12 и 2Р-13 выходят с рекордной премией к рынку. Берем?

Идея на 2026: подборка краткосрочных облигаций с доходностью выше 20%