НаписатьВойти

Т-Технологии. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО

Тикер: #T
Текущая цена: 297.9
Капитализация: 799.2 млрд
Сектор: Банки
Сайт: https://t-technologies.ru/investors/shares/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 4.12
P\BV - 0.95
NIM - 10.9%
COR - 5.3%
ROE - 26.7%
Акт.\Обяз. - 1.16

Что нравится:

✔️чистая выручка выросла на 24.9% г/г (158.1 → 197.5 млрд)
✔️рост чистой прибыли на 4.5% г/г (33.5 → 35 млрд);
✔️кредитный портфель вырос на 2.8% к/к (3.4 → 3.5 трлн);

Что не нравится:

✔️ослабление чистой процентной маржи за квартал с 11.3 до 10.9%

Дивиденды:

Предполагается выплата до 30% чистой прибыли за год.

СД рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал 2025 года в размере 4.6 руб на акцию (ДД 1.54% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные данные за 1 кв 2026.

Экосистема продолжает привлекать клиентов (к/к):
- всего клиентов +1.5% (54.1 → 54.9 млн);
- активные клиенты -0.3% (34.3 → 34.2 млн);
- количество активных пользователей в месяц 0% (34 → 34 млн).

Заметно, что темпы роста продолжают затухать (поквартально с 1 кв 2025):
- всего клиентов (4.6 → 3.4 → 2.1 → 2.5 → 1.5%);
- активные клиенты (2.8 → 0.6 → 1.5 → 0.9 → -0.3%).

Компания сменила формат отчетности и из нее ушли стандартные для банка ЧПД и ЧКД, а на их место пришли различные виды чистой выручки (г/г в млрд):
- процентная +33.3% г/г (111.4 → 144.7);
- от оказания услуг +20.4% г/г (35.7 → 43);
- от страховой деятельности -10.9% г/г (11 → 9.8).

Чистая прибыль выросла достаточно скромно, несмотря на приличный рост по чистой выручке с учетом резервов (+22.2% г/г, 124.4 → 152 млрд). Причина в увеличение операционных доходов, а также наличии совокупных расходов от операций с фин. инструментами на -11.1 млрд (в 1 кв 2025 был доход +0.9 млрд). Правда стоит учесть, что в отчетном квартале есть доход от курсовых разниц +2.4 млрд против расхода -3.3 млрд в 1 кв 2025.

Кредитный портфель продолжает расти, но прирост слабее прошлых кварталов. Доля кредитов ФЛ увеличилась с 74.6 до 75.2%. Инвестиционный портфель клиентов вырос на 4.4% к/к (2.18 → 2.28 трлн), средства и активы клиентов под управлением снизились на 0.9% (6.42 → 6.36 трлн). Стоимость риска выросла с 4.9 до 5.3%. ROE уменьшился с 33.3 до 26.7% (но это выше значения 1 кв 2025 - 24.6%).

Компания подтвердила свой прогноз на 2026 год с ростом операционной чистой прибыли на 20%+ (чистая операционная прибыль - прибыль на акционеров за минусом переоценки акций Яндекса.). Причем в 1 квартале Т-Технологии заметно превысила свой прогноз и получила прирост в 39.6% г/г (33.3 → 46.5 млрд). Если дальше компания будет приращивать чистую операционную прибыль по 25% г/г, и цена Яндекса вернется к 4500 к концу года, то прибыль по итогу года может быть около 222 млрд. В таком случае P/E 2026 = 3.76. Общий дивиденд с учетом обозначенных компанией целей может быть равен 17.9 руб (ДД 6.01% от текущей цены).

Из последних новостей. Недавно Т-Технологии закрыла сделку по покупке «Авто.ру» у Яндекса (в расчете выше это включено в расчет). От этого планируется получить дополнительный операционный доход в размере 45+ млрд в ближайшие 3 года. Дополнительную эмиссию для консолидации 100% "Точки" перенесли с осени на декабрь 2026.

Одна из самых интересных компаний на текущем рынке. ROE близкое к 30%, стоимость меньше баланса, растущие показатели и в довесок неплохая дивидендная доходность.

Акции компании держу в портфеле с долей 6.54% (лимит - 6%). Прогнозная справедливая стоимость - 430 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Т-Технологии
Т-Технологии
инвестиции
аналитика
акции
ттехнологии
0 комментариев

    Посты по ключевым словам

    инвестиции
    аналитика
    акции
    ттехнологии
    посты по тегу
    #T

    🏤 Мегановости 🗞 👉📰

    1️⃣ Индекс МосБиржи $IMOEX 22 сентября вырос на 1,9%, до 2 300,26 пункта, обновив максимум с 16 сентября, индекс РТС прибавил 1,9%, до 861,68 пункта.
    В лидерах роста металлурги — ММК $MAGN подорожал на 5,4%, Северсталь $CHMF на 5,2%, АЛРОСА $ALRS на 4,2%, также выросли Ozon $OZON на 3,8% и ВТБ $VTBR на 3%.
    Рост идет на ожиданиях позитивных геополитических новостей от Генассамблеи ООН, несмотря на подешевевшую до 98,74$ нефть Brent.

    Повторная попытка пробить психологический уровень 2 300 пунктов при дешевеющей нефти показывает, что рост сейчас держится на геополитических ожиданиях, а не на сырьевой конъюнктуре.

    🏤 Мегановости 🗞 👉📰
    0

    комментариев

    🏤 Мегановости 🗞 👉📰

    1️⃣ Банк России 18 сентября предложил новые нормативы Н31 и Н32, ограничивающие вложения банков и банковских групп в криптовалюту 1% от капитала.
    Правила касаются и собственных позиций банков, и клиентских, где банк несет санкционные риски, а коэффициент риска для расчета достаточности капитала установлен на уровне 1250%.
    Сбербанк $SBER , ВТБ $VTBR и Т-Технологии $T уже объявили о планах развития криптоинфраструктуры к декабрю, а россияне на конец I квартала 2026 года держали на биржах около 720 млрд ₽ в криптовалюте.

    Высокий коэффициент риска делает операции с криптовалютой дорогими по капиталу даже в рамках разрешенного лимита, поэтому банки сместят фокус на брокерские продукты вместо собственных позиций.

    🏤 Мегановости 🗞 👉📰
    0

    комментариев

    Индекс Мосбиржи вырос на 3,5% на словах Трампа о перемирии — Роснефть прибавила 8% · Мегановости

    1️⃣ Индекс Мосбиржи $IMOEX 14 сентября вырос на 3,5%, закрывшись на уровне 2 361,08 пункта, в моменте прибавляя 3,91%, до 2 370 пунктов.
    Рост вызвало заявление президента США Дональда Трампа об энергетическом перемирии России и Украины — взаимном отказе от ударов по энергоинфраструктуре, а также подорожавшая до 107,5$ за баррель нефть Brent.
    Лидерами роста стали Роснефть $ROSN , прибавившая 8,3%, и Газпром $GAZP с ростом на 5,8%, также подорожали Татнефть, Новатэк и Лукойл.

    Резкий скачок индекса на неподтвержденном официально заявлении показывает, что рынок закладывает геополитическую разрядку заранее, не дожидаясь подтверждения сторон.

    Индекс Мосбиржи вырос на 3,5% на словах Трампа о перемирии — Роснефть прибавила 8% · Мегановости
    0

    комментариев

    Осенние дивиденды в 2026 году: где самая высокая доходность? Успей до отсечки

    Сентябрь на российском фондовом рынке традиционно называют месяцем «тихого дивидендного сезона». Основная волна выплат уже прошла, однако у инвесторов остаётся несколько недель, чтобы успеть приобрести акции и зафиксировать дивидендную доходность. В условиях сохранения жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ и высоких ставок по банковским депозитам дивидендные бумаги продолжают оставаться в центре внимания.

    При этом изменился сам критерий выбора: теперь инвесторы направляют средства только в компании с безупречным денежным потоком и низкой долговой нагрузкой. Всё остальное рынок игнорирует, несмотря на привлекательные дивидендные обещания.

    Давайте проанализируем ключевые возможности этого периода:

    • Самая жирная доходность: у «Газпром нефти»     #SIBN (7,9%), банка «Санкт-Петербург» #BSPB по обычке (7,7%) и «Хэдхантера» #HEAD (7,2%).

    Успеть под отсечку по ним можно в разные даты: «Хэдхантер» — до 25 сентября, «Газпром нефть» — до 12 октября, банк «Санкт-Петербург» — до 2 октября.

    • Дальше идут середнячки: «Татнефть»     #TATN по префам (5,8%) и обычке (5,6%) — успеть до 12 октября. B2B-РТС #BTBR (3,7%), «Займер» #ZAYM (3,6%), «Черкизово» #GCHE (3,5%) — все до 8 октября.

    «Новатэк»     #NVTK (3,5%) и «НоваБев» #BELU (3,2%) — до 9 октября. «Яндекс» #YDEX (2,9%) и «Инарктика» #AQUA (2,9%) — до 18 сентября и 1 октября соответственно.

    • Скромнее всех: ММЦБ (2,7%) — до 25 сентября, Т-Технологии     #T (1,8%) и «Норникель» #GMKN (1,4%) — до 9 октября, «Диасофт» (1,3%) — до 18 сентября, «Озон Фармацевтика» (1,1%) — до 28 сентября.

    Но и здесь не всё так однозначно. Для кого-то важен не размер дивиденда, а сам факт выплаты — и надежда на то, что компания, направив часть прибыли в развитие, а не на выплаты, обеспечит рост стоимости акций в будущем.

    Среди секторов выделил бы два ключевых:

    • Банковский сектор: Ожидается, что крупнейшие банки сохранят высокую дивидендную доходность по итогам 2025 года, продолжая демонстрировать платежную дисциплину. Их прибыль традиционно поддерживают высокие ключевые ставки, обеспечивающие хороший процентный спрэд.

    • Нефтегазовый сектор: Здесь ситуация избирательна. Наиболее устойчивые дивиденды характерны для компаний с сильным балансом и низкой долговой нагрузкой, которые способны поддерживать выплаты даже на фоне колебаний цен на нефть.

    Дивидендный лайфхак:

    Реинвестирование дивидендов — одна из базовых стратегий долгосрочного инвестора. Логика проста: вы держите акции, получаете дивиденды и направляете их на покупку новых бумаг. Со временем это создаёт эффект сложного процента и ускоряет рост капитала.

    Однако у классического подхода есть слабое место — временной разрыв. Пока дивидендные выплаты поступают на счёт, рыночная ситуация может измениться, и цена акций — заметно подрасти. В результате инвестор покупает новые бумаги уже по менее привлекательной цене, чем в момент дивидендной отсечки. Этот нюанс стоит учитывать при построении стратегии.

    Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Осенние дивиденды в 2026 году: где самая высокая доходность? Успей до отсечки
    0

    комментариев