«Северсталь» расширяет предложение для мебельной отрасли
Компания развивает сотрудничество с международным производителем эргономичных кресел МЕТТА. Ранее мы поставляли рулонный прокат, а теперь — трубы с повышенным качеством поверхности, которые соответствуют самым строгим требованиям мебельной индустрии.
Сегодня отрасль производства мебели сталкивается с необходимостью постоянного повышения качества, технологичности и эстетики изделий.
Трубы из холоднокатаного проката из углеродистых и легированных сталей отличаются высокой точностью размеров, гладкой поверхностью и отсутствием окалины, что позволяет минимизировать отходы, снизить стоимость хромирования и обеспечить безупречную подгонку деталей при сборке кресел.
Особое значение такие трубы приобретают для производителей мебели премиум-класса, где важны функциональность и эстетика изделий.
Сергей Иванов, заместитель генерального директора группы компаний МЕТТА:
«Мы по праву считаем себя одним из самых требовательных клиентов на рынке: для нас принципиально важно, чтобы используемые в нашей продукции материалы соответствовали высочайшим стандартам качества. Качество холоднокатаных труб «Северстали» отвечает нашим ожиданиям и позволяет создавать продукцию, которая продается в более 40 странах по всему миру».
Иван Груздев, директор по работе с металлоторговыми компаниями и крупными переработчиками «Северстали»:
«Производство труб с повышенным качеством поверхности – наш ответ на растущий спрос со стороны клиентов, для которых важны технологичность, надежность и эстетика продукции. Мы всегда ориентируемся на потребности партнеров и рады, что можем предложить решения, соответствующие высоким отраслевым стандартам».
#Северсталь #металлообработка #кейс
Может ли высокий уровень капитальных затрат Северстали радовать ⁉️
💭 Рассмотрим, является ли такой подход верным и какие сигналы он несет для долгосрочных инвесторов…
💰 Финансовая часть (2 кв 2025)
📊 Выручка демонстрирует рост на 3,8% к прошлому кварталу и на 19,8% в иностранной валюте благодаря увеличению объемов реализованной продукции, хотя укрепление национальной валюты частично нивелирует этот прирост. Несмотря на увеличение доходов, прибыль существенно сократилась и составила лишь 15,7 млрд рублей вследствие значительных негативных курсовых разниц.
🧐 Рентабельность бизнеса остается низкой, а показатель EBITDA стабилен, несмотря на постепенное ухудшение операционной прибыли. Компания сохраняет устойчивое финансовое положение, поддерживая отрицательную чистую задолженность и воздерживаясь от привлечения заемных средств, предпочитая работу исключительно на собственные средства, включая отказ от выплаты дивидендов акционерам.
🤷♂️ Оборотный капитал значительно увеличился во втором квартале, практически сведя свободный денежный поток (FCF) к нулю и лишив компанию возможности распределять дивидендные выплаты. Капитальные расходы заметно возросли вдвое по отношению к прошлогоднему уровню, что соответствует инвестиционной программе организации.
🔲 Производство стали в 2-м квартале 2025 г. увеличилось на 7,9% относительно аналогичного периода предыдущего года, однако снизилось на 11,7% по сравнению с предыдущим кварталом. Объемы реализации стали, напротив, увеличились — на 3,9% в годовом выражении и на 4,9% поквартально.
💸 Дивиденды
😎 Итоги второго квартала привели к решению временно приостановить выплату дивидендов. По результатам текущего года также ожидается, что распределение дивидендов не состоится. Однако начиная с 2026 года можно рассчитывать на улучшение показателей рентабельности благодаря ослаблению курса рубля и снижению ключевой ставки, что даст возможность вновь направлять весь свободный денежный поток (FCF) на выплату дивидендов.
🫰 Оценка
💤 Прогнозы на 2026 год и последующие периоды вызывают интерес. Это связано с ожиданиями девальвации национальной валюты, восстановлением спроса на сталь и реализацией масштабной инвестиционной программы компании.
📌 Итог
↘️ Финансовое положение временно осложнилось из-за снижения внутреннего спроса на металл и высокой ставки ЦБ. Второй квартал оказался достаточно слабым, но это было предсказуемо. Ожидается, что 2025 год будет непростым. Важно отметить, что руководство проводит осторожную политику распределения прибыли, предлагая отказаться от выплаты дивидендов, хотя технически могло бы финансировать их за счет займов. Решение отказаться от выплаты дивидендов выглядит вынужденной, но оправданной мерой в текущих рыночных условиях. Высокий уровень капитальных вложений свидетельствует о серьезных намерениях компании укрепить свои позиции и повысить конкурентоспособность.
🎯 ИнвестВзгляд: Идея просматривается только на долгосрочном горизонте.
📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущие показатели слабые, но стратегические перспективы и ожидаемые макроэкономические изменения создают основу для будущего роста.
💣 Риски: ☁️ Умеренные - риски подконтрольны благодаря сильной финансовой позиции и консервативной политике управления, однако нужно отметить существенную зависимость от рыночных факторов.
✅ Привлекательные зоны для покупки: 925р / 860р
💯 Ответ на поставленный вопрос: План развития компании внушает уверенность. Высокий уровень капитальных затрат даже радует, поскольку бизнес продолжает вкладываться в развитие, несмотря на сложную рыночную ситуацию. Ключевым фактором успеха остается способность компании адаптироваться к изменениям рынка и эффективно реализовывать инвестиционную программу. Но потребуется время.
⏰ Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие материалы
$CHMF #CHMF #Северсталь #инвестиции #стратегия #развитие #диверсификация #промышленность #Дивиденды #Экономика #Бизнес
Что ждёт Северсталь в 2025 году ⁉️
💭 Узнайте, как Северсталь планирует преодолеть вызовы 2025 года и сохранить конкурентоспособность в условиях нестабильной экономики!
💰 Финансовая часть (1 кв 2025)
📊 Выручка сократилась на 5% относительно аналогичного периода прошлого года, достигнув уровня 178,7 миллиарда рублей. Значительно ухудшился показатель EBITDA — сокращение на 40% (до 39,3 миллиардов рублей), рентабельность упала на 13 процентных пунктов до 22%. Отрицательным фактором стало формирование отрицательного свободного денежного потока в размере 32,7 миллиарда рублей, тогда как в прошлом году наблюдался положительный остаток в 33,1 миллиарда рублей.
🤷♂️ Текущий год для Северстали будет не лучше прошлого, так как компании предстоит рекордная инвестпрограмма в условиях неблагоприятной конъюнктуры на рынке стали.
✔️ Операционная часть (1 кв 2025)
🔲 Объем производства чугуна увеличился на 5%, достигнув отметки в 2,91 миллиона тонн. Тем временем производство стали уменьшилось на 2%, опустившись до 2,84 миллионов тонн. Общий объем реализации металлопродукции вырос на 7%, составив 2,66 миллиона тонн, однако коммерческая сталь была продана меньше на 8%, всего 1,1 миллиона тонн. Доля высокодоходной продукции (ВДС) увеличилась на один пункт, теперь составляя 52% от общего объема продаж. Объем продаж железорудного сырья другим компаниям сократился на 6%, остановившись на отметке 0,39 миллиона тонн.
🧐 Несмотря на ухудшение внешних условий, "Северсталь" увеличила реализацию продукции с высокой добавленной стоимостью почти на 10%, компенсировав таким образом значительное снижение стоимости металлопродукции (падение цены на горячую катанку около 10%). Инвестиции в развитие компании увеличились в 2,4 раза, составили 43,6 миллиарда рублей, что способствовало ухудшению показателя свободного денежного потока.
🤔 Сложности первого квартала вызваны снижением потребления металла в экономике страны и высокими ставками центрального банка, негативно повлиявшими на спрос со стороны строительства и промышленности. Вместе с тем, несмотря на трудности, компания сохраняет низкий уровень долговой нагрузки и достаточный запас денежных средств для финансирования будущих проектов.
💸 Дивиденды
👨💼 Гендиректор Северстали Александр Шевелев сообщил, что компания может вернуться к выплате дивидендов в 2025 году при условии смягчения денежно-кредитной политики и улучшения спроса.
📛 В 2024 году Северсталь возобновила выплаты после двухлетнего перерыва, но за 2024 год и первый квартал 2025 года дивиденды не выплачены из-за слабой конъюнктуры рынка и высоких капитальных затрат.
📌 Итог
⚠️ Ожидается, что предстоящий год окажется непростым, главным негативным фактором станет высокий уровень ключевой ставки. Если же произойдет снижение ставок, это активизирует строительную отрасль и другие сегменты, потребляющие металл. Как следствие, внутренний спрос на стальную продукцию возрастет. Также наблюдается устойчивое негативное влияние на стоимость стальной продукции в России из-за сокращения спроса со стороны строительного сектора.
🎯 Инвестиционный взгляд: Несмотря на временные трудности, долговременная перспектива остаётся приоритетной целью анализа, важно убедиться, что в будущем году и далее рыночная обстановка улучшится, позволяя компании достичь запланированных результатов. План развития компании внушает уверенность, но ожидается значительный рост капитальных затрат. Краткосрочно и среднесрочно идеи здесь нет.
💯 Ответ на поставленный вопрос: В 2025 году компанию ожидают непростые времена из-за высокого уровня ключевой ставки, что негативно влияет на спрос со стороны строительства и промышленности. Это может привести к снижению потребления металла в экономике страны.
👇 Поставьте лайк, если считаете, что компания справится с вызовами. Напишите в комментариях, что думаете о компании.
$CHMF #CHMF #Северсталь #Металлургия #Инвестиции #Развитие #Бизнес #идея #прогноз #обзор #аналитика
Северсталь - сталь была, есть и будет востребована во все времена
Тучи продолжают сгущаться вокруг сталеваров. Не сказал бы, что мы с вами не были готовы к этому сценарию, но все равно не приятно видеть нисходящий тренд по сектору. Вызван он в первую очередь падением потребления стали в стране в первом квартале сразу на 13%. Однако это не самая большая проблема. Давайте на примере отчета Северстали разберемся в деталях.
💿 Итак, выручка компании за первый квартал 2025 года упала на 5% до 178,7 млрд рублей. Падение некритичное и панику бить рано. Цены на металлопродукцию остаются под давлением, снижение за год к году составило 10%. Объемы производства выросли на 7%. А вот производство стали за период упало всего на 2%, чугуна выросло на 5% до 2,9 млн тонн. Видим, что Северсталь лучше сектора справляется с падением спроса.
Одной из главных проблем для сталеваров выступает даже не падение выручки, а скорее та раскорреляция, которая сложилась между доходами и костами. Так, на фоне снижения выручки, себестоимость реализации выросла на 11,9%. К сожалению, компания не раскрывает подробности, но и так понятно, что рост костов идет по всем направлениям.
"В итоге валовая прибыль упала сразу на 29,3%. Вместе с себестоимостью выросли и операционные расходы, что привело к падению чистой прибыли за первый квартал более чем в два раза до 21,1 млрд рублей."
💰Второй, но не последней проблемой становится рост инвестпрограммы с 18,2 млрд до 43,6 млрд рублей. Компания активно направляет денежные средства на приобретение основных средств и нематериальных активов. Да, в моменте рост инвестпрограммы приводит к падению свободного денежного потока (-32,7 млрд рублей), и как следствие, к снижению дивидендов. СД Северстали рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за первый квартал 2025 года.
Тут стоит отметить, что рост CAPEX позитивно скажется на операционных результатах в будущем. К тому же у компании по-прежнему нет долга. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 0,01x. Инвесторам стоит помнить, что «сталь была, есть и будет востребована во все времена». Осталось только переждать цикл снижения и с точностью хирурга найти подходящие точки входа в актив.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
