Северсталь - сталь была, есть и будет востребована во все времена

Тучи продолжают сгущаться вокруг сталеваров. Не сказал бы, что мы с вами не были готовы к этому сценарию, но все равно не приятно видеть нисходящий тренд по сектору. Вызван он в первую очередь падением потребления стали в стране в первом квартале сразу на 13%. Однако это не самая большая проблема. Давайте на примере отчета Северстали разберемся в деталях.

💿 Итак, выручка компании за первый квартал 2025 года упала на 5% до 178,7 млрд рублей. Падение некритичное и панику бить рано. Цены на металлопродукцию остаются под давлением, снижение за год к году составило 10%. Объемы производства выросли на 7%. А вот производство стали за период упало всего на 2%, чугуна выросло на 5% до 2,9 млн тонн. Видим, что Северсталь лучше сектора справляется с падением спроса.

Одной из главных проблем для сталеваров выступает даже не падение выручки, а скорее та раскорреляция, которая сложилась между доходами и костами. Так, на фоне снижения выручки, себестоимость реализации выросла на 11,9%. К сожалению, компания не раскрывает подробности, но и так понятно, что рост костов идет по всем направлениям.

"В итоге валовая прибыль упала сразу на 29,3%. Вместе с себестоимостью выросли и операционные расходы, что привело к падению чистой прибыли за первый квартал более чем в два раза до 21,1 млрд рублей."

💰Второй, но не последней проблемой становится рост инвестпрограммы с 18,2 млрд до 43,6 млрд рублей. Компания активно направляет денежные средства на приобретение основных средств и нематериальных активов. Да, в моменте рост инвестпрограммы приводит к падению свободного денежного потока (-32,7 млрд рублей), и как следствие, к снижению дивидендов. СД Северстали рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за первый квартал 2025 года.

Тут стоит отметить, что рост CAPEX позитивно скажется на операционных результатах в будущем. К тому же у компании по-прежнему нет долга. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 0,01x. Инвесторам стоит помнить, что «сталь была, есть и будет востребована во все времена». Осталось только переждать цикл снижения и с точностью хирурга найти подходящие точки входа в актив.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

#северсталь

Северсталь

0 комментариев

посты по тегу

#северсталь

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Совет директоров Сбербанка $SBER рекомендовал выплатить 37,64 ₽ на акцию по итогам 2025 года — как по обыкновенным, так и по привилегированным бумагам.
Общая сумма выплат превысит 850 млрд ₽, что составит 50% чистой прибыли по МСФО; дивидендная доходность — выше 11%.
Для сравнения: за 2024 год банк выплатил около 800 млрд ₽ (35 ₽ на акцию), то есть выплата выросла примерно на 7%.
Окончательное решение примет годовое собрание акционеров 30 июня; последний день для покупки бумаг под дивиденды — 17 июля.

Рекордная прибыль свыше 1,7 трлн ₽ и рост маржинальности бизнеса подтверждают устойчивость Сбера даже в условиях высоких ставок, а возможное снижение ключевой ставки 24 апреля может дополнительно поддержать котировки.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Утром 3 апреля произошёл масштабный сбой платёжных систем: проблемы начались у Сбербанка $SBER и через инфраструктуру СБП распространились на клиентов ВТБ $VTBR , Т-Банка $T и Альфа-банка.
Пострадали карточные операции, мобильные приложения и оплата проезда в московском метро бесконтактными картами.
Оператор платёжной системы "Мир" указал на сбой "на стороне одного из банков".
К вечеру все банки подтвердили полное восстановление работы.
По данным источников, причиной стали модули персонализации и процессинга Сбербанка как крупнейшего эквайера страны; радикальное устранение проблемы потребует пересмотра архитектуры, что займёт недели.

Инфраструктурная зависимость российского рынка от единственного доминирующего эквайера — системный риск, который рынок пока недооценивает в оценке акций банковского сектора.

комментариев

Может ли высокий уровень капитальных затрат Северстали радовать ⁉️

💭 Рассмотрим, является ли такой подход верным и какие сигналы он несет для долгосрочных инвесторов…

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Выручка демонстрирует рост на 3,8% к прошлому кварталу и на 19,8% в иностранной валюте благодаря увеличению объемов реализованной продукции, хотя укрепление национальной валюты частично нивелирует этот прирост. Несмотря на увеличение доходов, прибыль существенно сократилась и составила лишь 15,7 млрд рублей вследствие значительных негативных курсовых разниц.

🧐 Рентабельность бизнеса остается низкой, а показатель EBITDA стабилен, несмотря на постепенное ухудшение операционной прибыли. Компания сохраняет устойчивое финансовое положение, поддерживая отрицательную чистую задолженность и воздерживаясь от привлечения заемных средств, предпочитая работу исключительно на собственные средства, включая отказ от выплаты дивидендов акционерам.

🤷‍♂️ Оборотный капитал значительно увеличился во втором квартале, практически сведя свободный денежный поток (FCF) к нулю и лишив компанию возможности распределять дивидендные выплаты. Капитальные расходы заметно возросли вдвое по отношению к прошлогоднему уровню, что соответствует инвестиционной программе организации.

🔲 Производство стали в 2-м квартале 2025 г. увеличилось на 7,9% относительно аналогичного периода предыдущего года, однако снизилось на 11,7% по сравнению с предыдущим кварталом. Объемы реализации стали, напротив, увеличились — на 3,9% в годовом выражении и на 4,9% поквартально.

💸 Дивиденды

😎 Итоги второго квартала привели к решению временно приостановить выплату дивидендов. По результатам текущего года также ожидается, что распределение дивидендов не состоится. Однако начиная с 2026 года можно рассчитывать на улучшение показателей рентабельности благодаря ослаблению курса рубля и снижению ключевой ставки, что даст возможность вновь направлять весь свободный денежный поток (FCF) на выплату дивидендов.

🫰 Оценка

💤 Прогнозы на 2026 год и последующие периоды вызывают интерес. Это связано с ожиданиями девальвации национальной валюты, восстановлением спроса на сталь и реализацией масштабной инвестиционной программы компании.

📌 Итог

↘️ Финансовое положение временно осложнилось из-за снижения внутреннего спроса на металл и высокой ставки ЦБ. Второй квартал оказался достаточно слабым, но это было предсказуемо. Ожидается, что 2025 год будет непростым. Важно отметить, что руководство проводит осторожную политику распределения прибыли, предлагая отказаться от выплаты дивидендов, хотя технически могло бы финансировать их за счет займов. Решение отказаться от выплаты дивидендов выглядит вынужденной, но оправданной мерой в текущих рыночных условиях. Высокий уровень капитальных вложений свидетельствует о серьезных намерениях компании укрепить свои позиции и повысить конкурентоспособность.

🎯 ИнвестВзгляд: Идея просматривается только на долгосрочном горизонте.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущие показатели слабые, но стратегические перспективы и ожидаемые макроэкономические изменения создают основу для будущего роста.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - риски подконтрольны благодаря сильной финансовой позиции и консервативной политике управления, однако нужно отметить существенную зависимость от рыночных факторов.

✅ Привлекательные зоны для покупки: 925р / 860р

💯 Ответ на поставленный вопрос: План развития компании внушает уверенность. Высокий уровень капитальных затрат даже радует, поскольку бизнес продолжает вкладываться в развитие, несмотря на сложную рыночную ситуацию. Ключевым фактором успеха остается способность компании адаптироваться к изменениям рынка и эффективно реализовывать инвестиционную программу. Но потребуется время.

⏰ Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие материалы

$CHMF #CHMF #Северсталь #инвестиции #стратегия #развитие #диверсификация #промышленность #Дивиденды #Экономика #Бизнес

комментариев

«Северсталь» расширяет предложение для мебельной отрасли

Компания развивает сотрудничество с международным производителем эргономичных кресел МЕТТА. Ранее мы поставляли рулонный прокат, а теперь — трубы с повышенным качеством поверхности, которые соответствуют самым строгим требованиям мебельной индустрии.
Сегодня отрасль производства мебели сталкивается с необходимостью постоянного повышения качества, технологичности и эстетики изделий.

Трубы из холоднокатаного проката из углеродистых и легированных сталей отличаются высокой точностью размеров, гладкой поверхностью и отсутствием окалины, что позволяет минимизировать отходы, снизить стоимость хромирования и обеспечить безупречную подгонку деталей при сборке кресел.

Особое значение такие трубы приобретают для производителей мебели премиум-класса, где важны функциональность и эстетика изделий.

Сергей Иванов, заместитель генерального директора группы компаний МЕТТА:
«Мы по праву считаем себя одним из самых требовательных клиентов на рынке: для нас принципиально важно, чтобы используемые в нашей продукции материалы соответствовали высочайшим стандартам качества. Качество холоднокатаных труб «Северстали» отвечает нашим ожиданиям и позволяет создавать продукцию, которая продается в более 40 странах по всему миру».

Иван Груздев, директор по работе с металлоторговыми компаниями и крупными переработчиками «Северстали»:
«Производство труб с повышенным качеством поверхности – наш ответ на растущий спрос со стороны клиентов, для которых важны технологичность, надежность и эстетика продукции. Мы всегда ориентируемся на потребности партнеров и рады, что можем предложить решения, соответствующие высоким отраслевым стандартам».

#Северсталь #металлообработка #кейс

комментариев