Промомед - надежда из мира фармацевтики?
#акции
Во времена не столь прекрасные, когда все акции падают и порой даже без всяких новостей, существует компания, которая на рынке акций с 2024 года. Разберемся, что за ней стоит и стоит ли брать
Промомед — российская биофармацевтическая компания. Это холдинговая компания группы, которая занимается полным циклом: разработкой (собственный R&D-центр), производством (основная площадка — завод «Биохимик» в Саранске), исследованиями, регистрацией и дистрибуцией лекарственных средств
Одним из ключевых и прорывных продуктов за последнее время у компании был аналог «Оземпика». На данный момент их продукт — это один из лидеров среди подобных препаратов для лечения избыточного веса. Во-первых, препарат заменяет ушедший аналог, во-вторых, он дешевле в цене, так как полный цикл производства происходит внутри страны на собственном заводе
Операционные результаты бизнеса тоже вполне неплохо выглядят. У компании растут патенты, количество выведенных препаратов немного просело в сравнении с 2024 годом. Количество исследований также выросло! Из новых прорывных препаратов за 2025 год можно отметить: Велгия Эко, Тирзетта и Семальтара
Кстати, о заводе. Сам завод настолько огромен, что компания не использует его на полную мощь, что оставляет ещё пространство для увеличения производства без строительства новых заводов
Также как и почти в любой другой сфере из-за ухода в 2022 году международных компаний, клинические исследования таковых сократились как и их активность. Все это открывает пространство для отечественного рынка. Помимо этого компания заявляет об успешном применении ИИ в разработке новых препаратов, что сокращает их издержки
Промомед одна из немногих компаний, которая после IPO не улетела вниз. Долгое время компания торговалась с апсайдом, сейчас мы находимся на уровне выхода на биржу. Это тоже считаю плюсом!
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ:
В млрд руб
〰️ Выручка: 37,6
〰️ Чистая прибыль: 7 (+148%)
〰️ EBITDA: 15,3
〰️ ЧД/EBITDA: 1,42
⬆️⬆️⬆️
Финансовая часть компании очень хорошо себя чувствует за последний год. Но стоит отметить, что по сути это первый прорывной год. До этого компания в плане прибыли даже немного падала, при этом CAGR выручки +30%. В целом для быстрорастущей компании такая ситуация вполне нормальна. Тут главное следить за дальнейшем развитием компании. К слову, гайденс компании по выручке +60%. Если это обещание исполнится, то думаю это будет мощным драйвером роста
По структуре выручки у компании прослеживается сезонность с основными поступлениями в 4 квартале. Также компания отчиталась за 1 квартал 2026 года. Выручка выросла на 62% в сравнении с 1 кварталом 2025 года. В целом мне кажется, что у компании есть все шансы выполнить свои обещания!
Итоговый вердикт: считаю, что компания хорошо показывает себя в трудные экономические времена. Сам приобрел!
Больше разборов в моем тгк: Выживание на бирже
$PRMD
Посты по ключевым словам
Доходность голубых фишек ММВБ за 10 лет: с учетом дивидендов и волатильности
Согласно данным portfoliolab.pro pейтинг доходности среди ключевых тяжеловесов ММВБ за последние 10 лет распределился следующим образом:
1. Лидер десятилетия — Сбербанк (SBER). Полная доходность с учетом реинвестирования дивидендов превысила 460%. Сбербанк демонстрирует стабильный рост бизнеса (в среднем 15.7% в год) и регулярный возврат капитала акционерам.
2. Нефтяной сектор — НК ЛУКОЙЛ (LKOH). Общая доходность за период составила 459.3% (среднегодовая — 18.8%). ЛУКОЙЛ стал эталоном стабильности за счет эффективного распределения свободного денежного потока.
3. Аутсайдер — Газпром (GAZP). По ценности акций за 10 лет зафиксировано чистое падение. Общая доходность за весь период за счет прошлых дивидендов удержалась в слабом плюсе на уровне 49% (всего 4.1% в среднем за год), что значительно ниже уровня инфляции.
Менять параметры сравнения и оценивать акции по риску, доходность и дивидендам можно тут portfoliolabСегодня в 12:35
⭐️ «Озон Фармацевтика» - бронзовый призёр Гран-при конкурса годовых отчётов Московской биржи!
Второй год подряд годовые отчёты «Озон Фармацевтика» входят в число лучших на конкурсе Московской биржи. В 2025 году компания стала призёром в номинации «Выбор розничных инвесторов», а в 2026 году заняла третье место в одной из основных номинаций Гран-при, подтвердив высокий уровень корпоративного раскрытия.
Годовой отчёт «Озон Фармацевтика» за 2025 год «Формула доверия» занял 🥉 3-е место в номинации Гран-при «Лучший годовой отчёт компании с капитализацией от 40 до 200 млрд рублей».
В этом году компания вошла в шорт-листы сразу четырёх номинаций:
🔹Лучшее представление компании и стратегии
🔹Лучший годовой отчёт нового эмитента на рынке капитала за последние 3 года
🔹Выбор розничного инвестора
🔹Лучший годовой отчёт компании с капитализацией от 40 до 200 млрд рублей - призер 🥉
📢Мария Рыбина, заместитель директора по связям с инвесторами:
«Годовой отчёт для нас — возможность последовательно формировать понимание нашего бизнеса и доверие к нему.
Фармацевтика остаётся сложной для понимания отраслью, и мы видим свою задачу в том, чтобы делать её более понятной и прозрачной для инвесторов. Признание на уровне Гран-при особенно ценно для нас: оно показывает, что выбранный подход к раскрытию информации находит отклик у профессионального сообщества.
Мы продолжим развивать эту работу и повышать качество диалога с рынком»
Конкурс годовых отчётов Московской биржи ежегодно объединяет ведущих российских эмитентов и экспертов рынка капитала, формируя ориентиры качественного корпоративного раскрытия.
Оценка конкурсных работ проводится в два этапа - экспертной группой и профессиональным жюри.
Благодарим Московскую биржу, экспертное сообщество и наших инвесторов за внимание к нашей работе! Поздравляем всех победителей и призёров конкурса!💙
🔗🔗🔗
📢 ВКонтакте
📢 Telegram
📢 Макс
📢 Т‑ПульсСегодня в 9:31
Рост выручки ГК «МД Медикал» в 3 квартале 2026 года составил 24%
Делимся ключевыми результатами работы #MDMG в 3 квартале 2026 года.
Общая выручка Группы выросла на 24% и составила 14 404 млн руб. ввиду высокой динамики услуг амбулаторного и стационарного направлений, в том числе благодаря результатам присоединившихся к Группе новых активов – Ильинской больницы и амбулаторной сети «Здравица», а также традиционно высоким показателям по направлению роды.
В разрезе медицинских учреждений динамика выручки год к году составила:
· выручка московских госпиталей увеличилась на 33%
· выручка госпиталей в других регионах увеличилась на 12%
· выручка амбулаторных клиник в Москве и Московской области увеличилась на 17%
· выручка амбулаторных клиник в других регионах увеличилась на 25%.
Сопоставимая выручка Группы увеличилась на 13% год к году и составила 13 131 млн руб.
Динамика операционных показателей год к году:
· количество принятых родов: +15%
· количество пункций ЭКО: +9%
· количество койко-дней: +9%
· количество амбулаторных посещений: +6%.
Чистый долг Группы на 30.09.2026 составил 6 761 млн руб.
Общий объем капитальных затрат в 3 квартале 2026 года составил 877 млн руб. Инвестиции были направлены на строительство новых медицинских учреждений (вторая очередь госпиталя в Санкт-Петербурге, стационар Эксперт в Твери, клиники в Москве) и расширение действующих клиник.
Полный пресс-релиз и презентация доступны на сайте.Сегодня в 7:26
Полюс. Отчет за 1 пол 2026 по МСФО
Тикер: #PLZL
Текущая цена: 1046
Капитализация: 1.42 трлн
Сектор: Драгоценные металлы
Сайт: https://polyus.com/ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 7.02
▫️ P/BV - 5.63
▫️ P/S - 1.88
▫️ ROE - 80.3%
▫️ ND/EBITDA - 1.1
▫️ EV/EBITDA - 3.22
Что нравится:
▫️ рост выручки на 13.8% г/г (309.8 → 352.7 млрд);
Что не нравится:
▫️ чистый долг увеличился на 39.6% п/п (554.5 → 773.9 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 1.07 до 1.1;
▫️ чистая прибыль уменьшилась на 64.5% г/г (172.5 → 61.2 млрд);
Дивиденды:
Подразумеваются дивиденды каждые полгода по 30% от EBITDA, если отношение ND\EBITDA < 2 (хотя в новой редакции СД может рекомендовать выплачивать и в большем размере). Если коэффициент > 2.5, решение принимает СД исходя из различных факторов.
По данным сайта Доход выплаты за 2026 год не ожидается.
Мой итог:
Компания за 1 полугодие не поделилась датабуком и в пресс-релизе не предоставила информации отдельно по месторождениям.
За полугодие объем производства золота снизился на 1.8% (1310.9 → 1286.9 тыс унц) вследствие планового сокращения
производства на красноярских активах в связи с переходом на следующие очереди карьеров. За год планируется произвести 2500-2600 тыс унций. Реализация золото также уменьшилась (-20.1% г/г, 1189 → 950 тыс унц).
Выручка увеличилась, несмотря на значительное снижение объемов реализации. И это неудивительно, с учетом того, что цена на золото выросла примерно с 3000 до 4500$ за унцию. А вот прибыль просто обвалилась. Причины - кратный рост операционных и прочих расходов (+225.3% г/г, 79.7 → 259.3 млрд) и повышенная эф. ставка налога на прибыль (34.4% vs 25% в 1 пол 2025). При этом Полюс не раскрыл состав этих расходов.
В отчетности за 1 полугодие отсутствует отчет о движении денежных средств, а также в отчете эмитента нет информации о FCF, так что про него сказать нечего. Единственное чем поделилась компания - это капитальные затраты в $ (+1.5% г/г, 932 → 946 млн $).
Долговая нагрузка незначительно выросла, хотя опять же, подробности отсутствуют.
Как видно, Полюс использовал свое право на скрытие корпоративной и финансовой информации в силу санкционных рисков и стала намного более закрытой. Для миноритариев это определенно большой минус, так как непонятно что происходит в компании (вот поди угадай, по какой причине так сильно выросли расходы). И это только первая часть негатива.
Вторая часть - рекомендация от менеджмента совету директоров приостановить дивидендные выплаты до 2030 года. Именно на этой новости котировки компании сложились. Немного позже председатель СД прокомментировал эту рекомендацию, сказав, что совет "принял к сведению обозначенные риски и факторы, которые в дальнейшем будут служить основой для принятия решений о распределении прибыли". И на данный момент нет понимания, что в итоге решено по дивидендам.
Третья часть - налог на на сверхдоходы для компаний горно-металлургического сектора. При его изначальной редакции примерный расчет дает сумму налога в районе 33 млрд.
С учетом того, что статьи расходов не раскрываются, то сложно прогнозировать прибыль по итогам года. Но если рентабельность будет такой же как и в 1 полугодии, то за 2026 год компании заработает примерно 95 млрд (P/E 2026 = 15.1). Кстати, в пресс релизе компания отметила, что в 2026 году ожидает рост общих денежных затрат на унцию примерно на 34-52% г/г в зависимости от цены на золото.
На данный момент Полюс превратился в сплошной клубок неопределенности. Нет понимания по расходам, нет понимания по налогу на сверхдоход, нет понимания по дивидендам (хотя они и не были выдающимися). Зато есть ощущение "выдавливания" миноритариев. И тут можно гадать, то ли просто сейчас так "карты сложились", то ли напугали инвесторов, чтобы после выкупить дешевле, то ли все в итоге идет к делистингу.
Акции Полюса сейчас недорогие, но причины этому описаны выше. Более того, стоит держать в голове такой момент, что цены на золото сейчас явно не на низах.
Акций компании нет в портфеле и покупку не рассматриваю.
По справедливой оценке мнение отсутствует.
*Не является инвестиционной рекомендацией
▫️ Мой канал в TelegramСегодня в 5:55
+2300% за 20 лет: Какой актив сделал рублевых инвесторов богатыми?
Согласно актуальным данным PortfolioLab.pro на 28.10.2026, доходность различных классов активов в рублях (с учетом дивидендов/купонов, но без налогов) демонстрирует следующие ключевые тренды:
Российские акции (MCFTR): Показали самую высокую краткосрочную динамику, взлетев за 1 месяц на 12,9 % и за 3 месяца на 16,6 %. Однако на горизонте 5 лет их доходность отрицательная (-1,7 %). На длинной дистанции (20 лет) они принесли 396,1%.
Акции США в рублях (SPY в рублях): Являются абсолютным лидером на долгосрочных горизонтах, показав колоссальный рост на 2300,8 % за 20 лет и 1970,7 % за 15 лет. За последний месяц они скорректировались на -4,7 %.
Золото (GOLD_RUB): Продемонстрировало сильное падение за последний месяц (-9,9 %), но остается одним из лучших активов на долгосрочном отрезке — 1951,0 % за 20 лет, уступая лишь американским акциям.
Денежный рынок (MM_CBR) и Облигации: Стабильный защитный сегмент. Денежный рынок на фоне высоких ставок принес 16,2 % за 1 год и 13,0 % с начала года. Гособлигации (ОФЗ) за последний год выросли на 10,4 %, а за 20 лет — на 364,2 %.
Валюта (Доллар США): За последний месяц доллар просел к рублю на -4,5 %. За 20-летний период рост курса составил 200,1 %, заметно уступая инфляционным защитным активам (акциям и золоту).
Инвестировать в акции США можно в рамках российской биржевой инфраструктуры по примеру стратегии автоследования АлгебраВчера в 17:09
Астра. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО
Тикер: #ASTR
Текущая цена: 218.9
Капитализация: 46 млрд
Сектор: IT
Сайт: https://astra.ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 7.08
▫️ P/NIC - 10.75
▫️ P/BV - 3.89
▫️ P/S - 2.14
▫️ ROE - 54.9%
▫️ ND/EBITDA - 0.38
▫️ EV/EBITDA - 5.6
Что нравится:
▫️ рост выручки на 47% г/г (3.5 → 5.1 млрд);
▫️ чистая прибыль выросла в 3.9 раза г/г (0.5 → 1.9 млрд);
Что не нравится:
▫️ отрицательный FCF увеличился на 26.9% г/г (-1.4 → -1.8 млрд);
▫️ чистый долг увеличился (0.4 → 3.3 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 0.05 до 0.38;
▫️ нетто фин доход снизился на 59.9% к/к (169 → 68 млн);
▫️ деб. задолженность выросла на 53.6% к/к (4.1 → 6.3 млрд).
Дивиденды:
СД ориентируется на показатель скор. чистой прибыли по МСФО в зависимости от показателя ND/скор. EBITDA.
По данным сайта Доход за 2026 год ожидается выплата в размере 7.51 руб (ДД 3.43% от текущей цены).
Мой итог:
Отгрузки за 2 квартал выросли на 42.2% г/г (3.8 → 5.4 млрд) и за полугодие на 26.6% г/г (5.8 → 7.3 млрд). В отчетном квартале показали хорошую динамику за счет чего удалось перекрыть снижение отгрузок в первом квартале.
Аналогичная картина по выручке. Сильный 2 квартал, который вывел полугодие в плюс (+17.4% г/г, 6.6 → 7.8 млрд). Выручка по сегментам за отчетный квартал (г/г в млрд):
▫️ программные продукты +46.1% (2.5 → 3.7);
▫️ сопровождение +55.2% (0.8 → 1.3);
▫️ услуги хостинга -3.4% (0.074 → 0.071);
▫️ прочее +7.8% (0.025 → 0.027).
Основной "локомотив" - продажа программных продуктов, которая составляет примерно 2/3 всей выручки. Флагманским продуктом остается Astra Linux с 44.3% от общей выручки.
Прибыль кратно увеличилась, в первую очередь, за счет улучшения операционной рентабельности с 13.3 до 34.6%. Также можно отметить получение прибыли от компаний с долевым участием (+76 млн vs -151 тыс во 2 кв 2025) и снижение прочих расходов (68 → 40 млн).
FCF еще больше ушел в минус по причине более высокой динамики кап. затрат (+177.6% г/г, 0.6 → 1.6 млрд) в сравнении с OCF (-76% г/г, -0.9 → -0.2 млрд).
Долговая нагрузка увеличилась на фоне сильного роста чистого долга, который перекрыл прирост EBITDA. При этом ND/EBITDA остается вполне комфортным, а все займы - это либо кредиты с плавающей ставкой (КС+), либо кредиты от связанных сторон под 0%.
Менеджмент Астры ожидает, что по итогам 2026 год прибыль вырастет примерно на 40% г/г. За 1 полугодие рост +66.7% г/г. Понятно, что у компания типа Астры показательны итоги всего года (в 4 квартале основные продажи). Но все же озвученный прогноз выглядит вполне реально. Если взять его за ориентир, то получается прибыль по году будет около 8.5 млрд, что дает P/E 2026 = 5.43 и P/NIC 2026 = 7.22. Если ориентироваться на выплаты дивиденда примерно в 15% от чистой прибыли (за 2025 было 16%), то получается он может быть в районе 6 руб (ДД 2.8% от текущей цены).
В долгосрочных целях до 2030 года у группы рост отгрузок до 100 млрд, СГТР выше 30% и получение свыше 10 млрд выручки от продаж собственных ИИ-решений.
Поддержать эти планы могут регуляторные ограничения. Перевод критической инфраструктуры на отечественные решения должен быть выполнен до 01.01.2028. Для стимулирования процесса с этого года запускается новый механизм поддержки предприятий через компенсацию до 50% затрат на закупку и внедрение российского индустриального ПО. Также Астра старается выйти на новые рынки (проект национальной IT-платформы в Мьянме и поставки Astra Linux Mobile для госведомств Лаоса).
С другой стороны, не будет сюрпризом, если сроки перехода будут перенесены. Тем более по словам представителей Астры, "основная причина стагнации закупок — высокая ключевая ставка". А динамика снижения "ключа" сильно замедлилась.
Если смотреть на Астру на горизонте в несколько лет как на компанию роста, то выглядит интересно. Вопрос в том, сможет ли группа поддерживать необходимую динамику для достижения своих планов? Инвесторы уже ранее обожглись на завышенных прогнозах и высоких мультипликаторах IT-компаний.
Акций Астры нет в портфеле.
Прогнозная справедливая стоимость - 264 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
▫️ Мой канал в TelegramВчера в 11:32
Финансовые результаты X5 за 3 квартал 2026 года
Настало время объявить финансовые результаты за 3 квартал 2026 года:
🔹 Выручка выросла на 13,0% до 1,3 трлн руб. за счёт увеличения LFL-продаж на 7,4% и торговых площадей на 5,7%. Также отмечаем почти двукратное ускорение роста LFL-трафика до 2,3% по сравнению с прошлым кварталом.
🔹 Валовая прибыль выросла на 16,5% до 320,3 млрд руб. Валовая рентабельность (до МСФО 16) увеличилась на 73 б.п. до 24,4% за счёт роста коммерческой рентабельности, снижения товарных потерь в «Перекрёстке» и повышения эффективности логистических операций.
🔹 Скорр. EBITDA выросла на 17,9% до 87,4 млрд руб. Рентабельность скорр. EBITDA (до МСФО 16) увеличилась на 28 б. п. до 6,7%.
🔹 Чистая прибыль увеличилась на 3,8% до 29,3 млрд руб.
🔹 Долговая нагрузка остаётся на комфортном уровне: чистый долг/EBITDA 1,20х на конец сентября.
🔹 Выручка онлайн-направления выросла на 34,0% до 84,4 млрд руб., или 6,4% от консолидированной выручки за квартал.
На фоне более сдержанной динамики в начале года мы уточняем прогноз финансовых результатов по итогам 2026 года:
🎯 Рост выручки на уровне около 12% (нижняя граница ранее заявленного диапазона).
🎯 Рентабельность скорр. EBITDA около 6% .
🎯 Капитальные затраты на уровне около 4% от выручки.
🎯 Чистый долг/EBITDA в диапазоне 1,2-1,4x.
В текущих условиях мы сохраняем уверенность в достижении наших долгосрочных стратегических целей, придерживаясь при этом сбалансированного подхода в распределении инвестиций.
Полный отчёт доступен на нашем сайте.
#X5
Вчера в 7:31
Ozon: EBITDA выросла на 124%, но есть проблема на 30 миллиардов
Ozon зарабатывает всё больше, но чистая прибыль едва превысила 3 млрд р. Причина — не только экономика маркетплейса: компания признала 30,1 млрд р. убытков из-за повреждения логистических объектов в результате атак БПЛА. Операционный бизнес силён, но риски стали вполне осязаемыми.
Оборот растёт, эффективность тоже: в III квартале 2026 года выручка Ozon увеличилась на 63%, до 421,2 млрд р., а оборот (GMV) — на 42%, до 1,56 трлн р.
Главное — скорректированная EBITDA выросла на 124%, до 93 млрд р. Её отношение к GMV поднялось с 3,8% до 6%. Это уже не просто история про рост продаж. Ozon учится зарабатывать больше на каждом рубле оборота. Количество заказов растёт, покупатели возвращаются чаще, а расходы увеличиваются медленнее выручки.
Но есть нюанс: логистика остаётся дорогой. Её затраты в расчёте на заказ снизились на 13%, однако доля логистических расходов в GMV выросла. Масштаб помогает, но полностью проблему пока не решает.
Маркетплейс увеличил скорректированную EBITDA на 179%, до 65,4 млрд р. Рентабельность относительно GMV поднялась до 4,2% против 2,1% годом ранее. Именно здесь виден эффект масштаба.
Финтех тоже растёт: выручка увеличилась на 57%, до 85,2 млрд р. Но качество этого роста требует внимания: стоимость риска кредитного портфеля поднялась с 10,6% до 14,3%. Финансовый бизнес приносит прибыль, но кредитные риски увеличиваются. Если тенденция продолжится, часть заработанного придётся направлять на резервы.
Чистая прибыль почти не выросла — при скорректированной EBITDA в 93 млрд р. она составила всего 3,7 млрд р. против 2,9 млрд годом ранее.
Основной удар — 30,1 млрд р. оценочных убытков, связанных с повреждением логистических объектов. Сюда входят потери товаров, выбытие и обесценение основных средств и другие расходы.
Компания обсуждает компенсации со страховщиками, но их размер неизвестен. Автоматически рассчитывать на полное возмещение не стоит. Списать эти потери как несущественную разовую неприятность тоже нельзя: ущерб реален, а повторение подобных событий способно испортить даже сильную операционную динамику.
Операционный денежный поток составил 275,1 млрд р. Впечатляет, особенно на фоне чистой прибыли. Но на него повлияли в том числе изменения оборотного капитала и рост средств клиентов финтеха. И они не принадлежат акционерам: это обязательства перед клиентами. Поэтому огромный кэшфлоу не означает, что компания может свободно раздать эти деньги.
Акции. Операционные результаты превзошли ожидания рынка: выручка, GMV и EBITDA оказались выше консенсус-прогноза. Бизнес становится эффективнее, но хорошая отчётность не означает, что акция дешева. Нужно учитывать цену, которую рынок уже заложил в ожидания, и инфраструктурные риски.
Облигации. Рост EBITDA — позитив для кредиторов. Однако без сопоставимых данных о долге, процентных расходах и погашениях нельзя уверенно говорить, что долговая устойчивость улучшилась.
Это точно сильный операционный отчёт, но с неприятным напоминанием о цене риска. Ozon научился превращать рост оборота в ускоренный рост EBITDA — и это важнее одной динамики выручки.
А вы что считаете главным при оценке Ozon: буст прибыльности или риски?
✅ Мой Telegram канал: https://t.me/capitalbes или Макс: https://max.ru/channel_capitalbes - там продолжаю разбираться в происходящем на рынке вместе с вами.28 октября
СД Займера рекомендовал направить на дивиденды около 100% чистой прибыли III квартала
Объявляем финансовые результаты III квартала 2026 года, а также рекомендацию по дивидендам.
🟢 Чистая прибыль Группы Займер составила 716 млн рублей, увеличившись на 48% по сравнению с II кварталом. Прибыль выросла благодаря снижению расходов на формирование резервов, контролю операционных расходов, а также сокращению убытка дочернего банка «Евроальянс» – на 16% за квартал, до 177 млн рублей, в том числе за счет роста его комиссионного дохода.
🟢 СД Займера рекомендовал выплатить по итогам III квартала 7 рублей 14 копеек на акцию, или 714 млн рублей, что соответствует около 100% чистой прибыли за отчетный период.
🟢 Дата закрытия реестра для получения дивидендов – 13 декабря 2026 года, при условии их одобрения акционерами 2 декабря 2026 года.
«Мы сохраняем фокус на прибыльности Группы и одновременно продолжаем развивать новые направления бизнеса. Наша задача – последовательно увеличивать вклад банка, платежного и других направлений в финансовый результат Группы, формируя дополнительные источники прибыли и снижая зависимость от отдельных сегментов рынка. При этом мы сохраняем приверженность дивидендным выплатам и рекомендуем направить на дивиденды по итогам III квартала около 100% чистой прибыли», – сказал Роман Макаров, генеральный директор Займера.
🔗 Подробнее – в релизе по результатам III квартала.
$ZAYM28 октября
НМТП. Отчет за 3 кв 2026 по МСФО
Тикер: #NMTP
Текущая цена: 6.985
Капитализация: 134.5 млрд
Сектор: Транспортировка
Сайт: https://ncsp.ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 3.59
▫️ P/BV - 0.67
▫️ P/S - 1.87
▫️ ROE - 18.6%
▫️ ND/EBITDA - отриц. ND
▫️ EV/EBITDA - 2.84
Что нравится:
▫️
Что не нравится:
▫️ выручка снизилась на 32.3% г/г (17.6 → 11.9 млрд);
▫️ отрицательный FCF -5.4 млрд против +0.9 млрд в 3 кв 2025;
▫️ чистая денежная позиция уменьшилась на 76.8% к/к (32 → 7.4 млрд);
▫️ нетто фин доход снизился на 11.6% к/к (2.3 → 2 млрд);
▫️ чистая прибыль уменьшилась на 47.2% г/г (10.3 → 5.4 млрд);
Дивиденды:
Согласно стратегии развития до 2029 года компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер FCF.
По данным сайта Доход прогнозный размер дивиденда за 2026 год равен 0.8558 руб. (ДД 12.25% от текущей цены).
Мой итог:
Грузооборот портов за 3 квартал 2026 (г/г в млн тонн):
▫️ Новороссийск -29.4% (43.9 → 31);
▫️ Приморск -0.6% (16 → 15.9).
Результат атак на черноморские порты "на табло", так сказать. По этой причине просела выручка за 3 квартал. За 9 месяцев выручка уменьшилась на 8.3% г/г (56.3 → 51.6 млрд).
Чистая прибыль за квартал снизилась еще сильнее выручки. Причины - ухудшение операционной рентабельности с 58.2 до 45.4% и повышенная эф. ставка налога на прибыль (22% vs 20.9% в 3 кв 2025). За 9 месяцев прибыль уменьшилась на 9.6% г/г (31.8 → 28.8 млрд).
FCF вообще ушел в отрицательную зону на фоне разнонаправленного движения OCF (-65.1% г/г, 7.4 → 2.6 млрд) и кап. затрат (+21.3% г/г, 6.6 → 8 млрд). Компания продолжает реализацию проекта по строительству нового глубоководного терминала в порту Новороссийска. Примерный срок завершения проекта установлен на конец 2027 года, но вполне возможно, что дата окончания уедет вправо из-за атак на инфраструктура порта.
Чистая денежная позиция, как и ожидалось, снизилась из-за выплат дивидендов. При этом также стоит отметить рост общего долга. По этой причине "кубышка" находится на самом низким уровне за последние пару лет.
Снижение грузооборота в порту Новороссийска за 3 квартал было ожидаемым, но неожиданно то, насколько сильно упала выручка и прибыль. С учетом развития событий в геополитике вряд ли стоит ждать каких-то сильных положительных изменений в 4 квартале. Хотя по статистике TankerMap траффик в октябре увеличился относительно сентября.
По приблизительным расчетам НМТП за год заработает прибыль в районе 34.5 млрд, что дает P/E 2026 = 3.9. Из-за снижения FCF на дивиденды вряд ли будет направляться более 50% от чистой прибыли. При таком раскладе итоговый дивиденд за 2026 год может составить 0.89 руб (ДД 12.8% от текущей цены).
По продаже пакета в 20% акций, принадлежащих государству, пока никак новой информации. Кажется, что сделки в этом году уже не будет.
Риск атак на порты реализовался, что закономерно отразилось на результатах НМТП. Ожидания по году стали скромнее, апсайд в акциях заметно уменьшился, но совместно с дивидендами это все еще неплохая доходность. Более того, компанию уже можно причислить к разряду "миркоинов", и любые серьезные подвижки в переговорном процессе должны будут отражаться на котировках и сдвигать справедливую цену выше. При этом еще остается драйвер в виде завершения новых проектов и вводе новых мощностей.
Возможно, еще помощь придет со стороны государства. Правительство рассматривает меры поддержки терминалов Азово-Черноморского бассейна. Среди предложений - субсидирование зарплат и расходов на содержание терминалов, компенсация части процентов по кредитам, льготное финансирование для покрытия кассовых разрывов, отсрочка арендных платежей за госимущество и увеличение страховых лимитов ближе к фактическому размеру ущерба.
Акции компании держу в портфеле с долей в 4.27% (лимит - 4%).
Прогнозная справедливая стоимость - 8.35 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
▫️ Мой канал в Telegram28 октября
