НаписатьВойти

Облигации Балтийский лизинг БО-П18. Купон до 20,25% на 3 года с ежемесячными выплатами

Балтийский лизинг - универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса. Головной офис расположен в Санкт-Петербурге.

Параметры выпуска Балтийский лизинг БО-П18:

• Рейтинг: ru AА- от Эксперт РА, АА-(RU) от АКРА
• Номинал: 1000Р
• Объем: не более 3 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 20,25% годовых (YTM не выше 22,24% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 33,00% в даты выплаты 12 и 24 купонов, 34,00% в дату выплаты 36 купона.
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 16 июля
• Дата размещения: 21 июля

Финансовые результаты МСФО за 1 квартал 2025 года:

• Лизинговый портфель – 158,2 млрд руб. (+11% г/г);
• Чистые инвестиции в лизинг – 158,8 млрд руб. (+10% г/г);
• Чистая прибыль – 1,5 млрд руб. (-5% г/г);

• Чистый долг – 143,9 млрд руб. (+13% г/г);
• Чистый долг / Собственные средства – 5,1x (ранее 5,8x).

Если чуть подробнее, то доходы от процентов растут: За последний год компания заработала на процентах 12,8 млрд ₽ (+42% к прошлому году). Вывод: высокие ставки помогли компании получить больше доходов.

Но расходы на проценты растут ещё быстрее: В 2024 году процентные расходы 5,88 млрд ₽ (+79% за год). Вывод: компания платит больше за заёмные деньги, чем раньше.

Резервы на плохие кредиты выросли в 5 раз: Сейчас резервов 660 млн ₽ (было намного меньше). Пока это не критично (всего 2,4% от капитала), но сигнал тревожный.

Прибыль снижается: Чистая прибыль 1,52 млрд ₽ (-27% к прошлому году).За весь 2024 год — 6,22 млрд ₽ (+17%), но рентабельность падает. Вывод: компания зарабатывает больше, но тратит ещё больше, поэтому прибыль сокращается.

Денег на счетах стало больше: 13,5 млрд ₽ против 4,63 млрд ₽ год назад. Капитал вырос до 27,9 млрд ₽ (+27%).

Компания в целом держится, но есть риски. Если расходы продолжат расти быстрее доходов, прибыль может упасть ещё сильнее.

В настоящее время в обращении находятся 11 выпусков биржевых облигаций компании на 60 млрд рублей:

• Балтийский лизинг БО-П16 $RU000A10BJX9 Доходность: 22,26%. Купон: 22,25%. Текущая купонная доходность: 21,41% на 2 года 10 месяцев, выплаты 12 раз в год. Имеется амортизация: по 11% в даты выплат 12-го, 15-го, 18-го, 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов, 12% в дату выплаты 36-го купона.

• Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 Флоатер. Купон: КС+2,3% на 1 год 10 месяцев, выплаты 12 раз в год.

Похожие выпуски облигаций по параметрам:

• Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 (21,40%) А на 2 года 9 месяцев
• ГК Самолет БО-П16 $RU000A10BFX7 (22,80%) А на 2 года 8 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (20,25%) А- на 2 года 10 месяцев
• Селигдар 001Р-03 $RU000A10B933 (21,66%) А+ на 2 года 3 месяца
• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (20,88%) АА- на 1 год 11 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (25,10%) А- на 1 год 11 месяцев
• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (23,21%) А на 1 год 9 месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-04 $RU000A10B3S8 (22,34%) А- на 1 год 9 месяцев
• Новые технологии 001Р-05 $RU000A10BFK4 (20,95%) А- на 1 год 9 месяцев
• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (23,51%) А- на 1 год 9 месяцев.

Что по итогу: У эмитента все выпуски облигаций с амортизацией, что не позволяет зафиксировать высокую доходность на весь срок. Намеченная тенденция на снижение долговой нагрузки это хороший сигнал, но риски отрасли, никто не отменял.

Отсутствие премии за риск, совсем не мотивирует на покупки, поэтому проходим мимо. Есть смысл, рассмотреть иные варианты с фиксированным купоном из того, что уже есть на вторичном рынке.

Наш телеграм канал

Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

#облигации #обзор_рынка #инвестор #инвестиции #доходность #биржа #рынок #аналитика #фондовый_рынок #новичкам #обучение #новости

'Не является инвестиционной рекомендацией

0 комментариев
    посты по тегу
    #облигации

    🏤 Мегановости 🗞 👉📰

    1️⃣ "Яндекс Драйв" $YDEX за два года планирует запустить франшизу каршеринга во всех городах России с населением от 500 тыс.
    Сейчас проект работает в Саратове и с сегодняшнего дня — в Калининграде через партнёрство с "Кёниг-рент".
    Собственные подразделения останутся только в Москве, Петербурге, Сочи, Екатеринбурге и Казани — в регионах будут работать партнёры по франшизе.
    Реализация намечена на 2025–2026 годы.

    🏤 Мегановости 🗞 👉📰
    0

    комментариев

    Облигации Вис Финанс БО-П09. Купон до 20,00% на 3 года с ежемесячными выплатами

    Группа "ВИС" - холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года, работает в основном с использованием механизма государственно-частного партнёрства. За время работы компания построила около сотни крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы.

    "ВИС" реализует инфраструктурные проекты в Московской, Новосибирской областях, Хабаровском крае, а также в Якутии, Югре и на Ямале.

    Параметры выпуска Вис Финанс БО-П09:

    • Рейтинг: ru A+ (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА
    • Номинал: 1000Р
    • Объем: не более 3 млрд рублей
    • Срок обращения: 3 года
    • Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых)
    • Периодичность выплат: ежемесячно
    • Амортизация: отсутствует
    • Оферта: отсутствует
    • Квал: не требуется

    • Дата сбора книги заявок: 22 июля
    • Дата размещения: 24 июля

    Финансовые результаты РСБУ за 1 квартал 2025 года:

    • Выручка — 465,43 млн руб., увеличилась на 36,95% по сравнению с 1 кварталом 2024 года (339,86 млн руб.).
    • Чистая прибыль — 9,44 млн руб., выросла на 79,49% по сравнению с 5,26 млн руб. в 1 квартале 2024 года.
    • Оборотные активы — 468,25 млн руб., выросли на 33,32%.
    • Капитал и резервы — 88,32 млн руб., увеличились на 47,07%.

    • Долгосрочные обязательства — 12,79 млрд руб., выросли на 59,89%.
    • Краткосрочные обязательства — 138 млн руб., что на 9,32% больше аналогичного показателя в 1 квартале 2024 года.

    В настоящее время в обращении находятся 7 выпусков биржевых облигаций компании на 13,5 млрд рублей:

    • ВИС Финанс выпуск 3 $RU000A1060Y4 Доходность: 24,69%. Купон: 12,90%. Текущая купонная доходность: 13,66% на 8 месяцев, выплаты 4 раза в год.

    • ВИС Финанс выпуск 1 $RU000A102952 Доходность: 21,05%. Купон: 10,00%. Текущая купонная доходность: 11,75% на 2 года 3 месяца, выплаты 4 раза в год.

    Похожие выпуски облигаций по параметрам:

    • Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 (21,40%) А на 2 года 9 месяцев
    • ГК Самолет БО-П16 $RU000A10BFX7 (22,80%) А на 2 года 8 месяцев
    • ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (20,25%) А- на 2 года 10 месяцев
    • Селигдар 001Р-03 $RU000A10B933 (21,66%) А+ на 2 года 3 месяца
    • АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (20,88%) АА- на 1 год 11 месяцев
    • Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (25,10%) А- на 1 год 11 месяцев
    • МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (23,21%) А на 1 год 9 месяцев
    • Аэрофьюэлз 002Р-04 $RU000A10B3S8 (22,34%) А- на 1 год 9 месяцев
    • Новые технологии 001Р-05 $RU000A10BFK4 (20,95%) А- на 1 год 9 месяцев
    • ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (23,51%) А- на 1 год 9 месяцев.

    Что по итогу: Если анализировать последние размещения на первичном рынке, то анонсированный на старте купон в 20%, обычно не удается удержать. В преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке мало, кто хочет выходить с предложением выше рыночного.

    Из трехлетних облигаций в портфеле: ВУШ 001P-04 и ГК Самолет БО-П16 доходность к погашению у них значительно выше, так как брал в момент размещения на бирже. Для диверсификации вариант от Вис Финанс не самый плохой, все же выпуск на три года без оферт и амортизации, но важен итоговый купон.

    Наш телеграм канал

    На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

    #облигации #обзор #фондовый_рынок #инвестор #инвестиции #аналитика #новичкам #обзор_рынка #доход #пассивный_доход #новости #мегановости

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Облигации Вис Финанс БО-П09. Купон до 20,00% на 3 года с ежемесячными выплатами
    0

    комментариев

    Нужно ли бояться амортизацию в облигациях? Все плюсы и минусы для инвестора

    Амортизация в облигациях — это процесс частичной выплаты номинальной стоимости облигации в течение всего срока обращения актива.

    Эмитент регулярно выплачивает владельцам облигаций часть ее стоимости наряду с процентными (купонными) выплатами. При этом размер купонных выплат (не ставка купона, а именно купонный доход) снижается по мере погашения основного долга пропорционально его размеру.

    Чтобы понять, когда хороша амортизация, а когда нет, стоит в первую очередь понимать, как меняется YTM в зависимости от денежно-кредитной политики. И тут всё предельно просто:

    • При ужесточении ДКП (рост ставки ЦБ) амортизация играет на руку инвестора — реинвестировать купоны и амортизационные выплаты можно на более выгодных условиях, с большей доходностью.

    • При смягчении ДКП (снижение ставки ЦБ) амортизация будет играть против инвестора. Реинвестировать купоны и амортизационные выплаты придётся с меньшей доходностью.

    Однако, если Вы достаточно активно торгуете или же не готовы на весь срок обращения облигации замораживать средства, то этот инструмент для Вас.

    Примеры облигаций с амортизацией в которые инвестирую сам:

    Аэрофьюэлз 002Р-02 $RU000A107AW3 (А-)

    • Доходность — 24,19%
    • Текущая купонная доходность 16,62%
    • Купон: 16%
    • Срок: на 1 год 4 месяца
    • Выплаты 4 раза в год
    • Даты амортизации: 27 февраля 2026 года — 39,89Р, 29 мая 2026 года — 29,92Р, 28 августа 2026 года — 19,95Р, 27 ноября 2026 года — 9,97Р.

    Интерлизинг выпуск 7 $RU000A1077X0 (А)

    • Доходность — 24,29%
    • Текущая купонная доходность 16,60%
    • Купон: 16%
    • Срок: на 1 год 3 месяца
    • Выплаты 12 раз в год
    • Даты амортизации: 8 июля 2025 года — 8,94Р; 7 августа 2025 года — 8,42Р; 6 сентября 2025 года — 7,89Р; 6 октября 2025 года — 7,36Р; 5 ноября 2025 года — 6,84Р.

    АБЗ-1 001Р-05 $RU000A1070X5 (ВВВ+)

    • Доходность — 29,86%
    • Текущая купонная доходность 14,80%
    • Купон: 13,50%
    • Срок: на 1 год 2 месяца
    • Выплаты 12 раз в год
    • Амортизация осуществляется в даты выплат: 21, 24, 27, 30 и 33 купонов — по 16,5% от номинальной стоимости, в дату выплаты 36-го купона — 17,5%

    Основные преимущества амортизируемых облигаций:

    • Снижение кредитных рисков. Постепенное погашение номинала уменьшает сумму долга эмитента, что особенно важно для бумаг с низким рейтингом.
    • Рост цены при падении ставок. Это выгодно для тех, кто не планирует держать бумагу весь срок.
    • Гибкость реинвестирования. Возвращаемые суммы можно оперативно реинвестировать в другие инструменты, гибко управляя портфелем в меняющихся рыночных условиях.
    • Доступ к ликвидности без потерь. Регулярные амортизационные выплаты обеспечивают постоянный приток денег на брокерский счёт.

    Минусы с которыми можно столкнуться:

    • Уменьшение купона. По мере погашения уменьшается номинал, с которого рассчитывается купонный доход.
    • Меньшая ликвидность. Такие бумаги менее популярны на вторичном рынке.
    • Сложность расчёта. Доходность труднее считать из-за изменения базы начисления.

    Как по мне, облигации с амортизацией - отличный инструмент для диверсификации портфеля. Помимо купона инвестор получает возвратом, часть вложенных средств позволяющих поддерживать ликвидность депозита на высоком уровне.

    Наш телеграм канал

    На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

    #облигации #обучение #новичкам #знание #инвестиции #инвестор #биржа #рынок #аналитика #портфель #фондовый_рынок #инвесторам #доход

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Нужно ли бояться амортизацию в облигациях? Все плюсы и минусы для инвестора
    0

    комментариев

    🪙Часть 2.
    Подборка «надежных» облигаций.

    На прошлой неделе делал подборку надежных бумаг, в этот раз хотел добавить облигации с более низким кредитным рейтингом ( АА и А) ну и с более высокой доходностью. Естественно уровень риска в данных бумагах выше.
    Срок в районе 2-3 лет и постоянный купон тоже желателен, да и доходность хотелось бы получать выше 20%.

    1. Балтийский лизинг. БО-П16.
    - Доходность к погашению: 21-22 %.
    - Срок погашения: 2 года 10 мес.
    - Кредитный рейтинг: АА -.
    У лизинговых компаний все не очень хорошо, так как ставки все еще высокие. Есть еще 15 выпуск, доходность там похожая, только срок меньше. $RU000A10BJX9

    2. Евротранс. 001Р-05.
    - Доходность к погашению: 22%. Купон ежемесячный.
    - Срок: 4 года 2 мес.
    - Рейтинг: А-.
    $RU000A10A141 $RU000A10BVW6
    Есть еще 1 выпуск, там купон вообще интересно рассчитывается ( 23% - первые 2 года, затем 20, 17 и 15%). Плюс есть амортизация. Объем – 4 млрд.
    Компания управляет сетью АЗС (57 шт.), нефтебазой (объем 20 тыс. тонн), предприятиями общепита и тд. У компании есть парк собственных бензовозов (более 50 шт.) и 45 объектов с точками быстрой электрозарядки в Москве и Московской области.
    Компания активно наращивает долг, а вот как она его будет погашать – это другой вопрос. Акции наверно покупать опасно, а вот в облигации можно попробовать. Во всяком случае, я пока держу.

    3. Делимобиль. 001Р-06. $RU000A10BY52
    Еще один «сбитый летчик». Компания слабо отчиталась по итогам 2024 года, чистая прибыль упала до 8 млн ( не млрд!). Чистый долг подрос. Долг/EBITDA – 3,9 , что как бы многовато.
    - Доходность 20%, купоны ежемесячно.
    - Срок: 2 года 11 мес.
    - Рейтинг: А – АКРА.
    Есть выпуски короче, на 2 года и на 10 мес. Так что можно что то выбрать.

    4. ГТЛК. 002Р-08. $RU000A10BQB0
    - Купон: 18 % ежемесячно
    - Срок 2 года 10 мес.
    - Рейтинг: АА-.
    Крупная организация с поддержкой государства, которая зарабатывает практически ничего). Основная надежда облигационеров, что государство если что даст денег.
    Компания недавно высадила пассажиров из 10 выпуска, обозначив купон в 0,1%. Такое бывает, нужно быть аккуратнее с офертами. Инвестировать в такое нужно на свой страх и риск.

    5. АФК. 002Р-01
    - Купон: 21-22%. Есть оферта через год.
    - Срок 2 года 8 мес.
    - Рейтинг: АА-
    Деньги выкачиваются из дочек ( например МТС), когда нибудь доить станет нечего, но АФК не сдается. Долг растет, тут без сюрпризов. Надежда на то, что компания слишком крупная чтобы уж совсем упасть. Чистая прибыль отрицательная в 2023 и 2024 гг. $RU000A10B024
    Есть относительно свежие выпуски 30 и 31, с плавающей ставкой. Так вот они сейчас торгуются за 86% от номинала.

    6. ВУШ. 04. $RU000A10BS76
    Доходность – 19,7%. Купон 20,25%.
    Срок – 2 года 10 мес. Купон каждый месяц.
    Рейтинг: А-
    Рост прибыли замедляется, да и в этом году у компании может быть не самый хороший сезон. Весна была смазана плохой погодой, а сейчас постоянно отключается интернет, а это все равно сильно влияет на работу. Но здесь хотя бы нет каких то дикий долгов, как у АФК или ГТЛК.

    7. Биннофарм. 4 и 5 выпуски. $RU000A10B3Q2
    Доходность – 20%.
    Срок – 2 года 6 мес и 2 года 7 мес. Купон каждый месяц.
    Рейтинг – А.

    8. Селигдар. 001Р-03.
    Доходность – 21%.
    Срок – 2 года 2 мес. Купон каждый месяц.
    Рейтинг – А+. $RU000A10B933

    9. Яндекс Финтех. Выпуск 1.
    Доходность – 19,7%.
    Срок – 3 года 5 мес. Купон каждый месяц.
    Рейтинг – ААА. Не совсем подходит сюда, так как рейтинг наивысший. Доходность к уровню риска тут неплохая, как мне кажется.
    $RU000A10AAQ4

    Есть выпуски с доходностью выше 20%, но приходится расплачиваться более низким кредитным рейтингом либо высокими долгами и ростом неопределенности.

    Успешных инвестиций.

    #облигации

    0

    комментариев