Поиск

Газпромнефть - дивидендная история под прицелом дронов

Прошлая неделя для рынка выдалась непростой. Так-то и эта может преподнести сюрприз, но, чтобы отвлечься, давайте с нашего традиционного разбора стартанем. Итак, глава Газпром нефти Александр Дюков подтвердил, что компания сохранит неизменной дивидендную политику и продолжит направлять на выплаты акционерам свыше 50% чистой прибыли. Рассмотрим перспективы эмитента сквозь призму финансовой отчётности за первый квартал 2026 года.

⛽️ Выручка компании за отчётный период сократилась на 3,7% до 858 млрд руб. В первой половине квартала компания находилась под давлением низких цен на углеводороды и укрепления рубля, однако уже в марте она смогла получить бенефиты от геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Потом мы увидели мирные переговоры, а затем снова бомбежки. Уже не решусь предполагать, на какой стадии будет конфликт на момент публикации этой статьи.

Газпром нефть увеличила добычу углеводородов на 1,5% до 33 млн т н. э. Структуру производственных показателей эмитент не раскрыл, но если мы обратимся к данным ОПЕК (добыча нефти в стране выросла на 2,4%), становится очевидно: основной вклад внесла именно добыча черного золота.

📊 А вот переработка проседает: объём выпуска нефтепродуктов упал на 1,6% до 10,4 млн тонн. И худшее, похоже, впереди. По заявлениям СМИ, Московский НПЗ (мощность 12,1 млн тонн) после атак беспилотников встал на ремонт до 2027 года. Причём в прошлом году завод завершил многолетнюю модернизацию, которая должна была увеличить выпуск светлых нефтепродуктов. Теперь эти планы на паузе. Даже Омский НПЗ (22 млн тонн), который раньше считался недосягаемым, 6 июля впервые подвергся атаке дронов.

Расходная часть растёт чуть быстрее выручки, и в этой связи чистая прибыль компании сократилась на 5,2% до 100,4 млрд руб. Последние три года компания направляет на дивиденды более 75% прибыли, и в этом контексте вклад первого квартала составляет 15,2 рубля на акцию, что ориентирует на доходность 3,6%.

Материнский Газпром выкачивает из своей нефтяной «дочки» дивиденды по максимуму, благо пока позволяет приемлемая долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA 1,3х), но нельзя сбрасывать со счетов риски ухудшения ситуации. Во-первых, высокую волатильность в ценах на нефть. Что там еще Трамп учудит, не понятно. Во-вторых, затраты на восстановление инфраструктуры после атак БПЛА будут только расти - и это не разовые траты, а новая постоянная статья расходов.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Вот с такой статейки стартуем новую рабочую неделю. Ставьте лайк, а я продолжу радовать вас качественной аналитикой.
$SIBN $GAZP

комментариев

Шрёдингера бензин

Бензин Шрёдингера как бы есть, но как бы нет

Новый прикол, знакомые рассказывают.
На заправках запретили гасить табло о наличии бензина.
Сотрудникам - грозят увольнением.
В чатах все больше форсится информация:
Фактически бензина нет, но люди стоят очередь, а когда подъезжают ближе оказывается что какого то бензина нет (например 92 или 95 ) вот такие вот дела.

Спасибо, что боритесь с нехваткой бензина "радикальными" методами. Это действительно, помогает.

Понятно, что это типо мера, чтобы панику не наводить. Но учитывая что уже весь Интернет в этом кринже. Кажется что тот, кому приходят в голову подобные меры наиболее подходит под описание:

"Умные мысли часто преследовали его, но он был быстрее"

$SIBN $ROSN $LKOH $TATN $TATNP $BANE $BANEP $SNGS $SNGSP $EUTR

комментариев

Индекс Мосбиржи на грани обвала: есть ли шанс на отскок на этой неделе?

Российский рынок акций продолжает находиться под давлением. В начале недели казалось, что он начнет восстанавливаться, но эти надежды быстро угасли. С середины недели представители ЦБ один за другим давали жесткие сигналы, напоминая, что снижение ставки — вопрос отнюдь не ближайшего будущего. Рынок воспринял это болезненно, и индекс гособлигаций упал до минимальной отметки за последние 12 месяцев.

Фундаментально ситуация тоже не радует. Рубль остановился, доходности длинных ОФЗ по-прежнему высоки, нефть последние недели дешевеет, а геополитических улучшений не видно. Индекс МосБиржи остается в диапазоне 2200–2400 пунктов. Уровень 2400 выглядит серьезным сопротивлением, тогда как поддержка на 2200, напротив, выглядит уязвимой.

Дополнительным фактором давления остается инфляция. Годовая инфляция снова поднялась выше 6%. За неделю с 23 по 29 июня цены выросли на 0,22%, и снова во многом за счет топлива — бензин подорожал на 1,6%, дизель почти на 2,3%. С начала года накопленный рост уже превысил 4%.

На этом фоне вероятность того, что ЦБ на опорном заседании 24 июля возьмет паузу в снижении ставки, становится все выше. А вслед за решением по ставке последует и пересмотр макроэкономических прогнозов, что тоже вряд ли добавит рынку оптимизма.

На выходных рынок оживился благодаря новости о разговоре Путина и Трампа. Беседа длилась полтора часа, и Трамп вновь заявил о готовности помогать с урегулированием, а его спецпредставители Уиткофф и Кушнер готовы продолжать посредничество и приехать ближе к концу лета в Москву. Это вызвало волну осторожного оптимизма.

Но уже скоро этот настрой был охлажден заявлениями Дмитрия Пескова. Он фактически признал, что спецоперация переросла в войну из-за вовлечения Запада, и жестко высказался об ударах по российской инфраструктуре. При этом он подтвердил, что Россия открыта к переговорам и рассчитывает на посредничество США, хотя ситуация на фронте для Киева ухудшается. Рынок колеблется между надеждой и тревогой, но пока склоняется к осторожности.

Снижение ключевой ставки неожиданно обернулось обратным эффектом: банки начали повышать доходность по вкладам. Причина в том, что клиенты уходят в наличные, и чтобы удержать ликвидность, кредитным организациям приходится предлагать более выгодные условия.

За прошедшую неделю ставки выросли в среднем на 0,06–0,13 п.п., а наибольший скачок показали трехмесячные депозиты. Пока привлекать средства населения все равно дешевле, чем занимать у ЦБ. Но эта искусственная нехватка ликвидности, созданная регулятором, попутно усложняет и размещения облигаций Минфина.

На предстоящей неделе рынок ждет дивидендная волатильность: Акции ИКС 5, «Роснефти», МТС, Московской биржи и других эмитентов пройдут через отсечку, что может вызвать резкие движения в отдельных бумагах.

Помимо этого, ЦБ опубликует обзор рисков финансовых рынков и мониторинг отраслевых потоков, а Росстат в среду представит недельную инфляцию, а в пятницу — полные данные за июнь. Эти цифры важны для понимания того, как далеко регулятор готов зайти в своей политике.

Внешний фон тоже будет насыщенным. В середине недели выйдут протоколы ФРС, которые могут прояснить настроения американского регулятора. В пятницу МЭА опубликует свой ежемесячный доклад по нефти. Кроме того, рынки продолжат следить за динамикой сырья и за развитием событий на Ближнем Востоке.

06.07.2026 - понедельник

• #SIBN закрытие реестра по дивидендам 28.11 руб
• #LMBZ последний день с дивидендом 2.5 руб
• #NAUK последний день с дивидендом 16.01 руб
• #DIOD закрытие реестра по дивидендам 0.3 руб
• #NKHP закрытие реестра по дивидендам 10.08 руб
• #CHKZ закрытие реестра по дивидендам 394 руб
• #JNOSP последний день с дивидендом 0.01 руб
• #ABRD последний день с дивидендом 5.24 руб
• #X5 последний день с дивидендом 245 руб
• #AQUA последний день с дивидендом 10 руб
• #EELT последний день с дивидендом 0.6 руб

Более детальную аналитику и разборы компаний публикую в моём телеграм-канале и в Max. Присоединяйтесь, буду рад каждому!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Глоток воздуха или новый нырок: главная дилемма пятницы

Всё, что происходит сейчас на российском рынке, сегодня может разрешиться, но это не точно.. Индекс ММВБ стоит перед выбором: если в пятницу появится хоть какой-то повод для оптимизма, неделя закончится в плюсе и череда падений с начала марта наконец прервётся. Проблема в том, что поводов для оптимизма пока не видно даже под микроскопом.

Напомню: только что мы пережили отскок с 2200 до 2400, и он казался глотком свежего воздуха. Но сегодня рынок снова нырнул — почти на 4%. Причём тонут все: и крепкие дивидендные истории с доходностью под 10–12%, и более спекулятивные бумаги. Волна просто смывает всё на своём пути.

Параллельно на долговом рынке разворачивается своя драма: ОФЗ теряют ещё 0,3%, падают ниже годовых минимумов и пробивают поддержку 113. Доходность длинных выпусков выше 16,3% — это уже не просто цифры, а серьёзный аргумент против покупки акций. Инвесторы всё чаще смотрят в сторону облигаций, и это давление будет только усиливаться.

Фундаментально расти не на чем — это факт. Нефть дешевеет, рубль за месяц потерял 10%, но этого ослабления недостаточно, чтобы перезагрузить экономику или рынок. Инфляция ускоряется, и в разговоры о смягчении ДКП теперь никто не верит. На этом фоне геополитический фактор только добавляет веса чаше негатива.

Главная интрига дня: объявление Минфина об операциях с валютой и золотом на июль. Участники торгов гадают, как ведомство поступит после вынужденной паузы: возобновит ли покупки/продажи в прежнем режиме или скорректирует механизм с учетом нового потолка цен на нефть, а главное — как будет «гасить» накопленный за три месяца дисбаланс спроса и предложения.

Ответ на эти вопросы будет означать одно: рынок либо получит мощный импульс от экспортеров, либо останется выживать за счет собственных сил, без внешней поддержки.

Что по технике: все взгляды прикованы к 2200. Эта отметка становится красной линией: чем чаще мы её касаемся, тем ближе момент, когда она не выдержит. Если 2200 падёт — следующая остановка на маршруте 2000.

Из личных наблюдений: каждый инвестор в акции раз в несколько лет обязан пройти тест на прочность — спокойно пережить коррекцию на 40%. Если вы не готовы к такой просадке, фондовый рынок не для вас — вы гарантированно потеряете деньги.

А те, кто способен выдержать это за счет характера и грамотного подхода, на длинной дистанции почти всегда оказываются в плюсе. Если вы читаете этот пост, значит, вы один из них. Продолжаем держать строй.

Из корпоративных новостей:

МГКЛ утвердил программу выкупа собственных акций на открытом рынке. Объём составит до 897 млн ₽, что может сократить free-float с 31,81% до 5,5%.

Whoosh Прокуратура Московской области выступила против введенных запретов на прокат электросамокатов в Лобне, Раменском, Люберцах и Котельниках.

Совкомбанк акционеры одобрили дивиденды за 2025 год - 0,35 руб./акц. Отсечка - 13 июля.

• Лидеры: МГКЛ #MGKL (+11,2%), Россети Ленэнерго-ап #LSNGP (+1,8%), ПИК #PIKK (+1,5%).

• Аутсайдеры: СПБ Биржа #SPBE (-6,2%), Татнефть-ап #TATNP (-6,1%), ТГК-14 #TGKN (-6%).

03.07.2026 - пятница

• #MGKL Операционные результаты за 6М 2026 года
• #USBN последний день с дивидендом 0.01999252 руб
• #MSRS закрытие реестра по дивидендам 0.1865 руб
• #NKHP последний день с дивидендом 10.08 руб
• #RDRB последний день с дивидендом 4.75 руб
• #DIOD последний день с дивидендом 0.3 руб
• #SIBN последний день с дивидендом 28.11 руб

Больше аналитики — в нашем Telegram-канале. Там же мой актуальный обзор облигационного портфеля и личные сделки.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Газпром нефть. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО

Тикер: #SIBN
Текущая цена: 457.7
Капитализация: 2.17 трлн
Сектор: Нефтегаз
Сайт: https://ir.gazprom-neft.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 8.65
P/BV - 0.67
P/S - 0.61
ROE - 7.7%
ND/EBITDA - 1.21
EV/EBITDA - 3.16
Акт/Обяз - 1.92

Что нравится:

✔️отношение активов к обязательствам остается нормальным.

Что не нравится:

✔️снижение выручки на 2.9% г/г (840.6 → 816.2 трлн);
✔️отрицательный FCF -9.7 млрд, хотя это лучше -28.2 млрд, которые были в 1 кв 2025;
✔️чистый долг увеличился на 8.4% к/к (1246→ 1351 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 1.15 до 1.21;
✔️нетто фин расход -12.7 млрд против дохода +3.8 млрд в 4 кв 2025;
✔️чистая прибыль уменьшилась на 5.2% г/г (105.9 → 100.4 млрд);

Дивиденды:

Целевой размер дивидендных выплат по акциям компании — не менее 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом корректировок. Дивиденды выплачиваются дважды в год.

СД рекомендовал выплаты за 2 пол 2025 года в размере 28.11 руб (ДД 6.14% от текущей цены). Дата закрытия реестра - 06.07.2026.

Мой итог:

Операционные показатели к/к:
- добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях -0.4% (33.17 → 33.04 млн т н.э.);
- объем переработки на собственных НПЗ и НПЗ совместных предприятий -5.8% (11.0 → 10.43 млн т).

Добыча немного снизилась, но осталась все равно на достаточно высоком уровне (+1.5% г/г, 32.54 → 33.04 млн т н.э). Снижение объемов переработки, скорее всего, связано с эффектом сезонности. Последние годы она шла по нарастающей от 1 к 4 кварталу. Правда он ниже и г/г (-1.4%, 10.58 → 10.43 млн т).

Выручка уменьшилась на фоне укрепления рубля, а повышение цен на нефть в связи с ситуацией вокруг Ормузского пролива затронуло лишь последнюю треть квартала.

Чистая прибыль снизилась, несмотря на то, что операционная рентабельность улучшилась с 13.4 до 18.8%. Помимо уменьшения выручки на такой результата повлияли рост нетто фин расхода (10.7 → 12.7 млрд), убыток по курсовым разницам (-16.6 млрд vs +27.6 млрд в 1кв 2025) и более высокая эффективная ставка налога на прибыль (26.8% vs 24.3% в 1 кв 2025).

FCF хоть и отрицательный, но результат лучше 1 кв 2025 за счет более лучшей динамики OCF (+22.9% г/г, 100.1 → 123 млрд) против кап. затрат (+3.5% г/г, 128.2 → 132.7 млрд).
В отчетном квартале Газпром нефть снова нарастила долга. За ним увеличилась и долговая нагрузка. Рост денежных средств и EBITDA не успевают за долгом. При этом имеющаяся долговая нагрузка все еще остается на нормальных уровнях.

Из-за конфликта на Ближнем Востоке ожидается сильный 2 квартал. Дальше пока сложно загадывать. С одной стороны, США и Иран достигли некоторых договоренностей, и Ормуз немного оживился. На этом цена нефти значительно скорректировалась (Urals ориентировочно 44$). С другой стороны, перемирие пока временное и очень шаткое, а стороны регулярно обмениваются небольшими ударами. Да и противоречий достаточно.

Еще более неприятный момент - атаки беспилотников по НПЗ. 16 июня прилетело повторно по московскому НПЗ, и по данным Reuters он остановлен минимум на 6 месяцев из-за серьёзных повреждений. Официально пока информация не подтверждена и не опровергнута.

В прошлом обзоре за основу был взят прогноз Ренессанс Капитала в 486 млрд, но с учетом всех последних событий есть сомнения, что Газпром нефть сможет достигнуть такого результата. Чуть более консервативным будет ориентир в 460 млрд.
Это дает P\E 2026 = 4.72 и примерную вилку по дивидендам от 48.51 (ДД 10.6% от текущей цены) до 72.77 руб (ДД 15.9% от текущей цены). С учетом коррекции компания выглядит достаточно интересно. Лишь бы только переработка не сильно пострадала.

Продажа доли компании в 56.15% в сербской NIS все еще в процессе. Переговоры продолжаются, а сама NIS обратилась в OFAC за новой лицензией на операционную деятельность после 1 июля.

Акций Газпром нефти нет в портфеле, так как держу другие компании сектора в портфеле. Прогнозная справедливая стоимость - 558 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Акционеры Газпром нефти $SIBN утвердили финальные дивиденды за 2025 год: 45,41 ₽ на акцию, из которых к выплате остаётся 28,11 ₽ с учётом промежуточного транша, реестр закрывается 6 июля.
Общий объём выплат составит около 215,3 млрд ₽ — 88% чистой прибыли по МСФО, хотя в абсолюте это вдвое меньше, чем годом ранее.
Материнский Газпром $GAZP при этом дивиденды не выплатит: долговая нагрузка (чистый долг / EBITDA 2,7x) превысила пороговые 2,5x, допускающие отмену выплат по дивидендной политике.
Чистая прибыль Газпрома выросла на 7% до 1,307 трлн ₽, однако слабый свободный денежный поток делает горизонт возобновления дивидендов неопределённым.

Дочка платит исправно, материнская компания — нет: разрыв отражает разное качество денежных потоков внутри группы, и это стоит держать в голове при оценке обеих бумаг.

комментариев

Очередная волна распродаж накрыла рынок. Последняя надежда на решение ЦБ

Рынок продолжает снижаться: вчера индекс ММВБ потерял почти 2%. День выдался волатильным, что типично для даты экспирации. Также дополнительную волатильность создал Сбер — единственный из голубых фишек, кто сопротивлялся общему падению. Покупатели удерживали рубежи, но сил на продолжение роста так и не нашлось.

Триггером для слома стала новость о завершении программы депозитарных расписок: JPMorgan в финальной сделке провёл транзакцию по цене ₽95, тогда как рыночная цена превышала ₽300. Сейчас взгляд прикован к зоне 314–315. Удержание этого уровня подтвердит сценарий обычного ретеста поддержки, пробой же откроет путь к 310 и сигнализирует о более глубокой коррекции.

Основным защитным активом сейчас выступает валюта, которая, вероятно, окажется в центре внимания в начале следующего месяца. Для латания дыр в бюджете альтернатив немного: либо новые налоги, что маловероятно, либо мягкая девальвация со всеми вытекающими последствиями.

Ключевые ориентиры для рынка проявятся в ближайшее время — сразу после публикации итогов заседания ЦБ по ключевой ставке и сопутствующих комментариев. Идеальным сценарием было бы снижение на 0,5% в сочетании с мягкой риторикой, но такой исход крайне маловероятен. Ориентируясь на текущие макроцифры, стоит ждать жесткого или нейтрального сигнала.

Сразу два удара по рынку недвижимости: первичка в Москве теряет покупателей (минус 26% за май и минус 33% с начала года). На этом фоне власти меняют правила семейной ипотеки: с июля многодетные получат ставку 4%, а вот семьям с одним ребенком придется рассчитывать на 10–12%. Эксперты предупреждают: новые условия и повышение ставок могут обрушить выдачу льготных кредитов еще на 20–35%.

Вчерашние опасения по поводу нарастания эскалации получили подтверждение: массированные атаки на Москву и регионы продолжаются, повышая риски для нефтегазовой инфраструктуры.

На дипломатическом треке значимых подвижек нет — Ушаков констатирует отсутствие прогресса в американо-российских контактах по Украине, а возможный визит Уиткоффа и Кушнера, по словам Володина, смещается на осень. Таким образом, объективных предпосылок для разворота рынка вверх пока не просматривается.

Иран и США вроде бы договорились — подписали меморандум, наметили контуры мирного урегулирования. Но дьявол, как всегда, в деталях: до финального соглашения целых 60 дней. Риск срыва крайне высок: любая сторона может найти повод для отступления.

В случае провала мы вернемся к исходной точке — угрозе перекрытия проливов, новому витку роста цен на нефть и удобрения. Рынки сейчас на пороховой бочке: достаточно искры для резкого рыночного разворота. Поэтому стоит держать руку на пульсе, чтобы своевременно принять взвешенное решение.

• Лидеры: Эн+ #ENPG (+2,08%), ЮГК #UGLD (+1,93%), Система #AFKS (+1,8%), РУСАЛ #RUAL (+0,98%).

• Аутсайдеры: ПИК #PIKK (-5,63%), Whoosh #WUSH (-4,9%), Татнефть-ао #TATN (-3,68%), Газпром нефть #SIBN (-3,42%).

19.06.2026 - пятница

• #ROSN Роснефть. ГОСА по дивидендам за 2025 г в размере 2,27 руб./акция
• #ZAYM МФК Займер. ГОСА по дивидендам за 1 квартала 2026 года в размере 4,36 руб/акция
• #NKNC НКНХ. ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 0,83 руб на обычку и преф
• #MVID М.Видео. ГОСА по допэмиссии: изменение открытой подписки на закрытую.
• #VSEH ВИ.ру. Последний день с дивидендом 4 руб.
• #CNRU Циан. Последний день с дивидендом 53 руб.
• #ABIO Артген. Последний день с дивидендом 1,2 руб.
• #PRMD Промомед. Закрытие реестра по дивидендам 8 руб. (дивгэп).

• Ставка ЦБ - 13:30 по мск
• Пресс-конференция ЦБ РФ - 15:00 по мск

Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация.

Более детальную аналитику и разборы компаний публикую в моём телеграм-канале и в Max. Присоединяйтесь, буду рад каждому!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Газпром нефть. Отчет за 2025 по МСФО

Тикер: #SIBN
Текущая цена: 513.5
Капитализация: 2.43 трлн
Сектор: Нефтегаз
Сайт: https://ir.gazprom-neft.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 9.5
P\BV - 0.77
P\S - 0.67
ROE - 8.1%
ND\EBITDA - 1.16
EV\EBITDA - 3.38
Активы\Обязательства - 1.95

Что нравится:

✔️отношение активов к обязательствам остается нормальным.

Что не нравится:

✔️снижение выручки на 12% г/г (4.1 → 3.61 трлн);
✔️FCF уменьшился на 93.1% г/г (318.3 → 21.8 млрд);
✔️чистый долг увеличился на 16.7% к/к (1068→ 1246 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 0.98 до 1.15;
✔️нетто фин расход вырос на 82.2% г/г (16.1 → 29.4 млрд);
✔️чистая прибыль уменьшилась на 48.8% г/г (500.8 → 256.2 млрд);

Дивиденды:

Целевой размер дивидендных выплат по акциям компании — не менее 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом корректировок. Дивиденды выплачиваются дважды в год.

СД рекомендовал выплаты за 2 пол 2025 года в размере 28.11 руб (ДД 5.47% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели к/к:
- добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях +2.1% (32.49 → 33.17 млн т н.э.);
- объем переработки на собственных НПЗ и НПЗ совместных предприятий -0.3% (11.1 → 11.07 млн т).

Добыча увеличилась за счет крупных проектов в Восточной Сибири и на Ямале и эффективной работе компании на зрелых месторождениях. В течении года она понемногу снижалась, но в 4 квартале показали хороший рост. Также компания нарастила производство бензина до 10 млн т и расширила собственную сеть АЗС до 1585 станций.

Снижение выручки объясняется укреплением рубля и падением цен на нефть. Разрыв по году немного увеличился относительно 9 месяцев. За квартал выручка уменьшилась на 2.7% к/к (928.4 → 903.6 млрд).

Падение чистой прибыли случилось сразу по нескольким причинам: ухудшение операционной рентабельности с 16.6 до 11.9%, рост нетто фин расхода, увеличения прочих расходов (17.2 → 69.8 млрд), увеличения эффективной ставки налога на прибыль (29.7% vs 26.8% в 2024). Вообще, прочие расходы резко выросли в 4 квартале (60 млрд). Судя по всему, это какие-то обесценения или списания, но расшифровки в отчете нет.

FCF в сравнении с данными за 9 месяцев просели еще сильнее. По причине снижения FCF компания приняла решение снизить payout c 75 до 50% от чистой прибыли. OCF за год снизился на 24.6% г/г (823.8 → 621.2 млрд), а кап. затраты выросли на 18.6% г/г (505.5 → 599.3 млрд).
Чистый долг продолжает наращиваться, а вместе с ним растет и долговая нагрузка. С конца 2024 года чистый долг вырос на 33%. Газпром продолжает доставать из "дочки" деньги через дивиденды.

Результаты 1 кв 2026 должны улучшиться относительно предыдущего квартал, но основной эффект от конфликта на Ближнем Востоке должен быть получен во 2 квартале. Более того, по мнениям экспертов после перемирия понадобится не менее 4х месяцев для восстановления 80% поставок через пролив, а это значит, что как минимум и в 3 квартале цены на нефть не будут низкими.

Пока сложно прикинуть какие-то оценки по прибыли на текущий год, но можно взять за основу прогнозы Ренессанс Капитала в 486 млрд. Это дает P\E 2026 = 5.01 и примерную вилку по дивидендам от 51.26 (ДД 9.98% от текущей цены) до 76.9 руб (ДД 14.97% от текущей цены). Выглядит интересно, особенно при 75% pay out, но все же это примерная оценка, в которую могут вмешаться различные факторы.

Помимо завершения конфликта между США и Ираном на результаты Газпром нефти могут повлиять удары беспилотников по портам и НПЗ компании. Недавно прошла новость, что московский НПЗ компании полностью остановил переработку после атаки БПЛА.

Также стоит упомянуть, что никак не закончится история с продажей доли компании в 56.15% в сербской NIS. По информации в прессе на покупку претендуют сербская KFT Senator Treasury и венгерская MOL, но окончательного решения пока не принято. OFAC продлила срок до 6 июня для венгерской MOL, чтобы завершить переговоры о покупке.

Акций компании нет в портфеле. Прогнозная справедливая стоимость - 588 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев

Газпромнефть - сложный выбор

Прошлый год для нефтянки стал проверкой на прочность. Казалось бы, вертикальная интеграция, экспортные доходы и многолетние запасы - что может поколебать такую махину? Однако если заглянуть в годовую отчетность по МСФО за 2025 год, то увидим, как пострадала нефтегазовая отрасль от низких цен и санкций. Сегодня на примере отчета Газпромнефти в этом убедимся.

⛽️ Итак, с производством у компании $SIBN в отчетном периоде было все отлично. Добыча нефти прибавила 3% до 130,7 млн тонн нефтяного эквивалента. Переработка тоже обновила рекорд - 43,9 млн тонн, плюс 2,2%. Однако на производственные рекорды наложились внешние факторы.

В итоге выручка просела на 12% до 3,6 трлн руб. Скорректированная EBITDA на 23,5% до 1 трлн. Чистая прибыль и вовсе рухнула вдвое с 479,5 млрд до 246 млрд руб. Причины прежние: средняя цена Urals скатилась с $67,8 до $55,6 за баррель, а рубль за то же время укрепился со 110 до 77 за доллар. Вдобавок дисконт Urals к Brent расширялся до рекордных значений.

📊 Понятно, что ситуация в первом полугодии 2026 года резко изменилась, но интересно другое, как компания проходит трудные периоды. Operating Cash Flow (OCF) сократился на 25% до 621 млрд руб. Капитальные затраты, напротив, взлетели на 55% до рекордных 785 млрд руб. Как результат, свободный денежный поток сократился на 94%. Компания агрессивно инвестировала, перекрывая дыру заемными средствами.

С долгом пока нет проблем, но тренд негативный. Чистый долг вырос с 0,7 до 1,1 трлн руб. Его соотношение к EBITDA удвоилось до 1,2x. Сам по себе уровень остается приемлемым, однако такие темпы настораживают.

💰 Дивидендная картина также ухудшается. За первое полугодие выплата составила 17,3 руб. на акцию против 51,96 руб. годом ранее. Норма выплат снижена с 75% до 50% чистой прибыли по МСФО - прямой ответ на рекордный CAPEX и сжатие денежного потока. Остаток по году аналитики предсказывают на уровне 16-20 руб., а совокупно за год - 27–35 руб. на акцию (или 5-6% доходности). Это почти вдвое меньше щедрых 79,17 руб. за 2024 год.

Интересны ли бумаги сейчас?
По мультипликаторам бизнес оценивается в 7,5 P/E при исторической норме в 5,1, EV/EBITDA — 3,1x против средних 2,9x, P/BV - 0,82x. Да, в связи с событиями на Ближнем Востоке конъюнктура на нефтяном рынке изменилась, но это всего лишь вернет нас к средним значениям, не больше.

♥️ Перед инвесторами стоит трудный выбор, кому из нефтяников отдать предпочтение. Надеюсь мои статьи помогут вам в этом, ведь уже весь сектор разобран. Ну а раз так, то и лайк не зазорно прожать!

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🟢 ИнвестВзгляд: Татнефть.

🧐 Татнефть — одна из крупнейших вертикально-интегрированных нефтяных компаний России. Основные активы расположены в Татарстане, компания занимается добычей, переработкой, нефтехимией и реализацией нефтепродуктов.

📊 Ключевые результаты за 1 кв 26 по РСБУ.
Чистая прибыль: 43,6 млрд ₽, +17% г/г
Выручка: 338,6 млрд ₽, −6,3%
Доход от реализации нефте-, газопродуктов и нефтехимии: 229,5 млрд ₽, +10,5%
Выручка от реализации собственной нефти: 98,03 млрд ₽, −33,4%
Долгосрочные обязательства: 85,84 млрд ₽ −8%, краткосрочные: 336,27 млрд ₽, +1,8%

🔀 Сравнительный анализ с конкурентами
Роснефть - самая большая нефтедобывающая компания России, лидирует по объему добычи. Подконтрольна государству, имеет значительные международные проекты. Газпром нефть отличает развитая международная деятельность и хорошая управленческая структура. Лукойл же активно работает за рубежом. Характеризуется оптимальным балансом размера бизнеса и доходов, стабильными дивидендами, умеренной задолженностью и привлекательной инвестиционной перспективой. А вот Татнефть работает преимущественно в Татарстане и по масштабам бизнеса уступает конкурентам.

⏯ Прогнозные ценовые диапазоны (12–24 месяца)
- Базовый. 680–750 ₽. Стабильная прибыль, умеренный рост дивидендов, сохранение рентабельности.
- Оптимистичный. 760–820 ₽. Рост цен на нефть, успешная реализация стратегии, благоприятная конъюнктура.
- Пессимистичный. 550–600 ₽. Снижение цен на нефть, рост налоговой нагрузки, ухудшение макроэкономики.

⬆️⬇️ Технический анализ
Нисходящий тренд индекса усиливает давление на котировки из-за чувствительности к общерыночным изменениям, что только повышает вероятность дальнейшего снижения. Низкий объём торгов делает движения цены ненадёжными и подверженными резким колебаниям, что и наблюдалось на прошлой неделе.

🎯 ИнвестВзгляд: Татнефть — классический выбор для долгосрочного инвестора: высокая эффективность, стабильные дивиденды, понятная стратегия. Компания интересна для дивидендных стратегий. Потенциал роста ограничен внешними факторами, но внутренняя эффективность остаётся сильной стороной. Но для входа лучше дождаться смены тренда.

$TATN $ROSN $SIBN $LKOH

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Совет директоров "Юнипро" $UPRO рекомендовал не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям за 2025 год.
Годовое заочное собрание акционеров назначено на 9 июня.
Компания не платит дивиденды с 2021 года, когда 83,73% акций бывшего владельца Uniper передали во временное управление Росимуществу.

Без разрешения вопроса собственности возврата выплат ждать не приходится.

комментариев

Феномен причастности. Фондовый рынок среди нас!

Для меня инвестиции давно стали не просто развлечением, а чем-то гораздо большим. И самое забавное: при этом они остаются моим хобби. Такое вот волшебство 🎩

Впервые я заинтересовался этим ещё в далёком 2014-м. Бросал, начинал заново, терял сотни тысяч — и зарабатывал миллионы. Казалось бы, азарт должен был выветриться, но нет — он только окреп. И, знаете, эта почти детская радость от удачной идеи — до сих пор со мной.
Да и от всяких глупых решений иногда тоже бывает смешно.

Я совершенно точно не профессионал. Есть тьма экспертов, которые сделают меня в две секунды. Но я и не пытаюсь быть лучше других — только лучше себя вчерашнего. Так, кстати, намного интереснее жить.
Нормально я в лирику ушёл? 🤣

А теперь — о насущном😜. Несмотря на солидный опыт в инвестировании, «детские приколы» никуда не делись.

Захожу я, значит, в Сбер, и такая мысль в голове: «Ну что, сотрудники, как вы тут работаете? А вон тот стул — возможно, куплен на мои деньги!» 💺 (И я такой эффектно двигаюсь в сторону кассы СБЕРа)

Потом еду куда-нибудь на машине — это вообще отдельное удовольствие. Каждая заправка превращается в живой фондовый рынок. Обычно выбираю Лукойл, Газпром нефть или зелёненькую Татнефть (зелёный — мой любимый цвет, потому что просто нравится 🌿).
Роснефть, кстати, ввбираю в качестве АЗС реже, хотя в портфеле под дивиденды — самое то.

Захожу на заправку, и в голове быстренько проносится (без стёба, с чистой иронией): «Ну как работается, народ? А я, между прочим, владелец вашей забегаловки!» 🤣

Хотел было заехать на «Трассу» (АЗС), недавно мимо проезжал, но подумал: «Пока бумаг в портфеле нет — заезжать не буду». И точка.

Самая забавная мысль посетила меня на майских. Гуляем с женой, и тут — я недавно взял облигации Вуша (хоть и считаю их бизнес не очень сильным, но жадность до купонов делает своё чёрное дело). Идём по району, стоят самокаты… «Экосистема МТС, так-так… А это Яндекс… Где же мой Вуш, а? Эй, мужик, ты чего на Яндексе поехал? А ну бери Вуш!» — вслух я это, конечно, не озвучиваю 😆

Жена ко мне: «Ты чего на все самокаты оборачиваешься?!» (Наверное, подумала, что я провожаю проезжающих дам взглядом). А я ей: «Да так, облигации Вуша докупать подумываю ».
Жена в этот момент вообще ничего не поняла.
Хорошая отговорка получилась, правда? 🤣

Ну и, конечно, проходя мимо парковок, я внимательно изучаю, какой там каршеринг.
«Так-так… Яндекс — эвакуируйтесь с этой парковки вместе с Ситидрайвом! Поставьте сюда Делимобиль!» 🚗

Не в обиду Яндексу и МТСу, Поисковик Яндекс - ты лучший😀 А МТС связью я уже лет 20 пользуюсь если не больше)

Каждому из нас хочется быть причастным к чему-то: к обществу, группе, кружку по интересам. Недаром в мире столько самых разных объединений.

Инвестиции делают нас причастными к этому замечательному сообществу. Главное — делать их с умом!
И помните: ваши деньги — ваша ответственность. 💪

А вы сталкивались с похожим феноменом? 😄
Расскажите свои истории в комментариях!

А больше про инвестиции, финансы и экономию - в моëм блоге! 😃

$LKOH $TATN $SIBN $MTSS $YDEX $WUSH $DELI $ROSN $EUTR $SBER

комментариев

🛢 12 крупнейших НПЗ подпишут соглашение с Минэнерго и ФАС, которое призванно стабилизировать цены на внутреннем рынке РФ.
Документ будет регулировать объёмы поставок и розничные цена на бензин и дизтопливо. Цены будут расти в рамках ожидаемой инфляции.
Документ подпишут крупнейшие нефтянные компании: «Газпром нефть», «Лукойл», «Роснефть», «Сургутнефтегаз», «Татнефть» и другие. $SIBN $LKOH $ROSN

🪙 ФНС начала жесткую кампанию против ИП, занимавшихся майнингом, пишет Baza.
Предпринимателей массово лишают УСН даже за единичные операции и переводят на общую систему налогообложения.
Это резко увеличивает нагрузку: вместо льготных 6–15% им начисляют 13–22% НДФЛ и в ряде случаев НДС, причем с доначислениями.

🪙 Минцифры официально упразднили — ведомство ликвидировали в Кыргызстане, потому что оно мешает цифровизации и является бесполезным лишним звеном, — указ президента республики.
В стране недавно также анонсировали запуск Starlink от Илона Маска.

А в России без него никак... Раньше кстати интернет лучше работал.

🪙 «Магнит» отчитался за 2025 год по МСФО

Убыток «Магнита» по МСФО за 2025 год составил ₽31,6 млрд, против прибыли ₽44,3 млрд в предыдущем году.
Выручка увеличилась на 15,5% до ₽3,51 трлн против ₽3,04 трлн годом ранее.
LFL-продажи выросли на 8,7%, средний чек — на 8,4%, трафик — на 0,3%. Количество магазинов увеличилось на 6,2% и достигло 33 440 торговых точек. Торговая площадь выросла на 5,6% до 11 544 тыс. кв. м.

Ожидаемо слабый отчёт. $MGNT

комментариев

🔴🔵 ИнвестВзгляд: РуссНефть.

🧐 РуссНефть — одна из крупнейших независимых нефтегазовых компаний России, специализирующаяся на добыче трудноизвлекаемых запасов нефти.

📊 Ключевые результаты за I квартал 2026 (РСБУ)
Формально компания вышла на чистую прибыль (9,22 млрд ₽.) после убытка (-4,34 млрд ₽.) годом ранее. Однако выручка снизилась на треть, операционный денежный поток — почти вдвое.
Капитальные затраты умеренные (8% от выручки), но инвестиции в развитие сокращаются. Ключевая проблема — высокая доля квазифинансовых активов и займов связанным сторонам (более 100 млрд ₽.), что снижает прозрачность и эффективность использования капитала.

🔀 Сравнительный анализ с конкурентами
РуссНефть выглядит дешёвой по мультипликаторам, но это связано с высокой долговой нагрузкой и специфической структурой капитала. По операционной эффективности уступает лидерам сектора из-за высокой доли токсичных активов и низкой прозрачности.
Татнефть — стабильный игрок, любимец дивидендных инвесторов. Отличается предсказуемостью, сильными дивидендами и устойчивым менеджментом. Подходит для консервативных инвесторов.
Роснефть — крупнейший игрок отрасли, сильно зависит от глобальных цен на нефть и геополитики.
Лукойл демонстрирует устойчивые финансовые показатели, рентабельность собственного капитала — около 12%. Более устойчив к внешним шокам.
Газпром нефть — игрок с акцентом на внутренний рынок и переработку.

⏯ Прогнозные ценовые диапазоны (12–24 месяца)
- Базовый. 125–150₽. Стабилизация цен на нефть, оптимизация расходов.
- Оптимистичный. 170–225₽. Рост EBITDA, снижение долговой нагрузки, возможный выкуп акций.
- Пессимистичный. 70–85₽. При ухудшении показателей в операционной части, рост долговой нагрузки.

⬆️⬇️ Технический анализ
- Если цена закрепится выше 114.49₽, то рост к 117.37₽ с потенциалом до 120.4₽.
- Если цена останется в диапазоне 111.89–114.49₽, то боковик с низкой волатильностью из-за слабых объемов.
- Если цена уйдет ниже 111.89₽, то падение к 102.2₽ и дальше до 98.49₽.

🎯 ИнвестВзгляд: РуссНефть формально выглядит дешёвой, но фундаментально слаба: высокая долговая нагрузка, низкая прозрачность. Для долгосрочного инвестора акции не представляют интереса.

$RNFT $TATN $ROSN $LKOH $SIBN

комментариев

🔴 ИнвестВзгляд: Лукойл

📍 Кратко

📊 Наблюдается нестабильность фундаментальных показателей, выразившаяся в убытках объемом около 1 трлн ₽ и снижении выручки, что свидетельствует о наличии серьезных проблем в деятельности нефтегазового гиганта. Вместе с тем, мультипликаторы находятся на низком уровне (P/B = 1.03, P/S = 0.99, EV/EBITDA = 3.92).

😎 Лукойл остаётся «дойной коровой» российского рынка: при сохранении высоких цен на нефть и приверженности менеджмента дивидендной политике компания будет привлекать к себе внимание. Однако геополитика, волатильность цен на нефть и структурные вызовы создают неопределенность. Этот этап нужно только переждать.

🧐 Роснефть — крупнейшая по масштабам компания, однако её обременяет зависимость от государственных проектов. Газпром нефть демонстрирует относительно устойчивое управление в кризисных условиях, но свободный денежный поток значительно сократился в 2025 году. Татнефть имеет низкую долговую нагрузку и высокую рентабельность капитала (ROE), но чувствительна к курсовым колебаниям. Лукойл же выделяется щедрой дивидендной политикой.

🫰 Оценка

Оценка по модели дисконтирования дивидендов (модель Гордона)
DPS — ожидаемый дивиденд на акцию 470₽
Диапазон: 6000-6500₽.

Оценка по DCF (модель дисконтированных денежных потоков)
Диапазон: 5000-7000₽.

Оценка по мультипликатору P/E
Pmin=6, Pmax=8
Диапазон: 5100-7200₽.

Оценка по P/S и темпам роста
Справедливый P/S для сектора: 0,6–0,8
Диапазон: 6900-9200₽.

Средневзвешенный диапазон: Среднее по минимальной / среднее по максимальной 5750-7450₽.

Таким образом определяю фундаментальную стоимость в диапазоне 6200-7000₽ (см. график).

🔀 Технический анализ

⬇️ Поддержка - просматриваются два уровня (см. график). 5380₽, сейчас котировки как раз тестируют этот уровень и 5125₽, значение которого достижимо, но для ухода еще ниже нужен дополнительный негатив, который, конечно же, возможен.

⬆️ Сопротивление - 5900₽ находится ниже уровня фундаментальной стоимости, следовательно, его достижение и пробитие - это минимальные цели на краткосрочный период.

🔀 ИнвестСтратегия: Ставлю отложенную заявку на уровне чуть выше второй поддержки — 5150₽, достижение которой позволит начать движение к сопротивлению (краткосрочная цель), и вторую отложенную заявку после пробоя уровня сопротивления на отметке 6000₽, что даст возможность нарастить долю в долгосрочном портфеле и открыть дорогу к проставленным ранее целям.

📌 Итог

💯 Лукойл выделяется среди конкурентов высокой дивидендной доходностью, устойчивым денежным потоком и недооцененностью по мультипликаторам. Однако компания подвержена внешним рискам — как и весь сектор. В любом случае для долгосрочных инвесторов Лукойл остается базовым активом.

🎯 ИнвестВзгляд: Долгосрочные цели актуальны.

✅ Держу / в планах только наращивать долю.

🫰 Проставил две отложенные заявки, указанных в ИнвестСтратегии.

$LKOH $ROSN $SIBN $TATN #Лукойл #LKOH #ИнвестВзгляд #Дивиденды #Анализ #ИнвестСтратегия #Нефтегаз #Инвестиции #Акции

комментариев

🔴 ИнвестВзгляд: Лукойл (ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ)

Пост станет доступен после оплаты

комментариев

Рынок акций в коррекции пятую неделю. К чему готовиться инвестору

Индекс Мосбиржи закрыл пятую неделю подряд в красной зоне, опустившись до 2 725 пунктов, что соответствует потерям в 1,26% за неделю. В ответе за происходящее — сильный рубль и внешнеполитическая повестка.

Я мог бы сейчас попытаться вас воодушевить и рассказать, что свет в конце тоннеля уже виден. Но давайте смотреть правде в глаза: тени вокруг становятся только гуще. Исторический опыт подсказывает, что военные конфликты не любят заканчиваться, даже когда все красные линии уже оговорены, а итог, как многим кажется, давно предрешён. Просто никто не хочет делать первый шаг назад.

📍 Экономика тоже не радует: она замедляется, ключевая ставка застыла на высокой отметке, а инфляция снижается настолько медленно, что это вызывает скорее тревогу, чем оптимизм. Впереди заседание ЦБ 24 апреля, и ждать от него чудес не приходится.

Казалось бы, всё говорит о том, что рынок будет падать дальше. Но не все так однозначно. Открывать короткие позиции сейчас — всё равно что играть в рулетку. Самый слабый позитивный сигнал с переговорного фронта способен развернуть рынок вверх, и тогда шортисты понесут серьёзные потери. Вопрос, который возникает неизбежно: а насколько такой сценарий реален в ближайшее время? Давайте разбираться.

• Эпоха Виктора Орбана подходит к концу. Он признал поражение на выборах в Венгрии, не дожидаясь окончательного подсчёта голосов. Для Европейского союза смена власти в Будапеште — долгожданный поворот. Орбан в последние годы был главной преградой многим решениям Брюсселя: он регулярно блокировал инициативы, включая предоставление Украине кредита на 90 млрд евро. Теперь в ЕС явно рассчитывают на более конструктивного партнёра.

• Трамп объявил морскую блокаду Ормузского пролива после провала переговоров с Ираном. ВМС США и союзники будут перехватывать любые суда, заплатившие Ирану за проход. «Никто, кто платит незаконные пошлины, не будет в безопасности в открытом море», — заявил Трамп. Он также сообщил о начале разминирования пролива. Блокада уничтожает надежды на быстрое завершение войны и повышает риски глобального экономического кризиса.

В текущих условиях рынок нефти, ждёт мощный импульс к росту. Однако важно учитывать, что время играет против американского президента — высокие цены на нефть напрямую бьют по его рейтингам и по состоянию экономики. Поэтому, вероятнее всего, после очередного витка эскалации Вашингтон начнёт смягчать свои требования к Тегерану. Тем более что выборы в Конгресс уже совсем близко.

• До заседания ЦБ остаётся совсем немного времени: Рынок будет всё более нервно реагировать на любые цифры.. Среди ближайших публикаций — индекс потребительских цен за март и недельный отчёт по инфляции 15 апреля.

Корпоративный календарь тоже плотный. В начале недели СД «ДОМ РФ» обсуждает дивиденды за 2025 год. Во вторник «Яндекс» проводит собрание акционеров, где в центре внимания тоже дивиденды. И ещё три компании — «Озон Фармацевтика», Henderson и «Эталон» — отчитаются по МСФО за прошлый год.

📍 Из корпоративных новостей:

Газпром нефть #SIBN МСФО 2025 г: Выручка ₽3 607 трлн (-12,0% г/г), Чистая прибыль ₽246 млрд (снижение в 1,95 раза г/г)

Озон #OZON СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 70 руб/акция (ДД 1,6%), отсечка - 26 мая, ВОСА - 15 мая.

Полюс #PLZL СД рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 56,8 руб/акция (ДД 2,5%), отсечка - 18 мая, ВОСА - 6 мая.

ЭсЭфАй #SFIN СД рекомендовал дивиденды за 2025 г. за 2025 год по 172 рубля на акцию. Дивдоходность — 19,5%. Отсечка - 15 мая.

• Лидеры: ЭсЭфАй #SFIN (+11,2%), ВТБ #VTBR (+0,7%), Базис #BAZA (+0,5%).

• Аутсайдеры: ЕвроТранс #EUTR (-3%), Полюс #PLZL (-2,8%), Самолет #SMLT (-2,3%), ДВМП #FESH (-2,2%).

13.04.2025 - понедельник

• #NVTK закрытие реестра по дивидендам 47,23 руб.
• #AFLT отчёт по РСБУ 3 месяца 2026 года.
• #DOMRF СД по дивидендам за 2025 год
• #ASTR СД по дивидендам за 2025 год.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Нефть обвалилась на 16%. Но главное — на что согласился Трамп?

Котировки нефти марки Brent на старте торгов рухнули на 16%, достигнув на минимуме $91,7 за баррель. Падение произошло на фоне новостей о прогрессе в переговорах между Вашингтоном и Тегераном.

Президент США заявил о согласии на двустороннее перемирие сроком на две недели (по просьбе Пакистана и при условии открытия Ираном Ормузского пролива), и эту информацию позднее подтвердил Высший совет безопасности Ирана.

📍 Куда интереснее детали возможной сделки, которые приводит Axios: США якобы уступают Ирану контроль над Ормузским проливом, разрешают обогащение урана, а вдобавок обещают компенсации, отмену санкций и вывод войск с Ближнего Востока. Звучит как полная капитуляция Вашингтона. В такой позорный для Трампа сценарий пока верится с большим трудом — нужны официальные подтверждения.

Иран и Оман намерены ввести плату за проход судов через Ормузский пролив на время двухнедельного перемирия. Вырученные средства пойдут на восстановительные работы. До перемирия Тегеран запрашивал до $2 млн за одно судно, но реальность таких выплат остаётся под вопросом. При этом иранское телевидение уже подсчитало: ежегодные сборы за проход через пролив могут достигать $64 млрд.

Переговоры США и Ирана пройдут 10 апреля в столице Пакистана Исламабаде, сообщил Высший совет национальной безопасности Ирана. Иранская сторона выделит на переговоры две недели, но будет готова продлить срок при взаимном согласии.

📍 На фоне этих новостей ожидаемо с открытия произошла ротация капитала: инвесторы выходят из нефтянки и перекладываются в широкий рынок — это радует. Теперь главное — не растерять этот импульс. Индекс Мосбиржи красиво оттестировал поддержку 2750 пунктов (ключевой уровень для всего рынка) и подтвердил её значимость.

Если после закрытия основной сессии придут обнадеживающие данные по недельной инфляции, то вплоть до заседания ЦБ 24 апреля вполне может сохраниться интерес к внутренним историям, о чем я говорил не раз. Именно поэтому последние полторы недели держу в портфеле только такие акции — под этот сценарий. Посмотрим, как будет на деле.

📍 Из корпоративных новостей:

Группа Позитив #POSI МСФО 2025 г: Выручка ₽30,88 млрд (+26,3% г/г), Чистая прибыль ₽7,27 млрд (+98,5% г/г)

Селигдар #SELG открыл два золотых месторождения в Якутии с общими запасами более 5 тонн.

ДВМП #FESH ФАС согласовала сделку госкорпорации «Росатом» и DP World.

М.Видео #MVID может закрыть 20–30% магазинов в России в 2026 году на фоне давления маркетплейсов.

Девелопер Эталон #ETLN в 1кв 2026г увеличил объем ввода жилья в 3 раза г/г до 237 тыс кв м

Т-Технологии #Т в 1кв 2026г выкупили с рынка 2 млн акций компании (1,5% free-float)

• Лидеры: ДВМП #FESH (+8,27%), РуссНефть #RNFT (+3,57%), Полюс #PLZL (+2,73%), Газпром нефть #SIBN (+2,17%).

• Аутсайдеры: Черкизово #GCHE (-8,36%), ЕвроТранс #EUTR (-5,42%), Самолет #SMLT (-3,5%).

08.04.2026 - среда

• #MGKL - МГКЛ отчет МСФО за 2025 год.

• Данные по недельной инфляции.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Вопреки негативному фону: рынок остановил падение. Что дальше?

Российский рынок завершил основную сессию среды разнонаправленной динамикой. Рублевый индекс МосБиржи снизился на 0,04%, до 2775,24 пункта, тогда как долларовый РТС прибавил 0,74%, закрывшись на отметке 1084,37 пункта. Объем торгов составил 54,9 млрд рублей. Положительным моментом можно считать удержание уровня выше 2775 пунктов.

Давление на рынок продолжает оказывать нефтегазовый сектор. Среди ключевых факторов — коррекционные настроения в ценах на нефть, а также сохраняющиеся риски новых атак на инфраструктурные объекты компаний со стороны Украины.

Помимо этого, локальным фактором давления выступают обсуждения потенциального дополнительных налогов для отдельных секторов отличившихся сверхприбылью.

📍 Словесные интервенции не стихают: Тегеран официально опроверг утверждения Дональда Трампа о том, что Иран обратился к США с просьбой о прекращении огня.

В иранском МИДе назвали заявление американского президента «лживым и безосновательным». Ранее Трамп сообщил, что Вашингтон может рассмотреть вопрос о перемирии только при условии снятия блокады с Ормузского пролива.

📍 Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 20 марта: Инфляция в 1К26 складывается ниже прогнозов ЦБ, но данных пока недостаточно для вывода об устойчивости тренда. Оценка бюджетного импульса возможна лишь после утверждения новых параметров бюджетного правила.

Большинство участников согласились, что пространство для снижения ставки есть. Сигнал сохранен умеренно мягким, но с акцентом на учет внешних и внутренних рисков.

📍 Росстат вечером представил очередную статистику: Недельная инфляция замедлилась до 0,17% (с 0,19% неделей ранее), но годовая ускорилась до 5,86% (с 5,83%). ВВП в феврале снизился на 1,5% в годовом выражении после падения на 2,1% в январе. С исключением сезонности показатель не изменился. По итогам января–февраля экономика сократилась на 1,8%.

Стоит отметить, что при сохранении общей неопределенности и негативном фоне по большинству ключевых факторов российский рынок смог остановить падение и перешел к попыткам коррекционного роста.

По всей видимости, на текущих минимумах все больше участников считают цены на многие акции привлекательными, а заложенный в котировки дисконт — достаточным для учета основных рисков.

Наибольшую привлекательность сейчас демонстрируют внутренние эмитенты с устойчивой дивидендной политикой. Давление со стороны геополитического фона и валютных колебаний привело к коррекции их котировок, сформировав интересные уровни для входа.

📍 Из корпоративных новостей:

Камаз #KMAZ рассматривает введение четырехдневной рабочей недели с 1 июня и сокращение производственного плана.

ЮГК #UGLD РСБУ 2025 год: Выручка 26,7 млрд (+6,8% г/г), Убыток ₽6,3 млрд против убытка ₽7,18 млрд годом ранее.

Артген Биотех #ABIO РСБУ 2025 год: Выручка ₽361,4 млн (рост в 3 раза г/г), Чистая прибыль ₽303,6 млн (+14,4% г/г).

Газпром нефть #SIBN РСБУ 2025 г: Выручка ₽2 873,1 трлн (-11,9% г/г), Чистая прибыль ₽281,8 млрд (-34,8% г/г).

Промомед #PRMD Чистая прибыль по РСБУ за 2025 год составила ₽123,4 млн против убытка ₽69,37 млн годом ранее

Новатэк #NVTK акционеры утвердили финальные дивиденды за 2025 год в размере 47,23 руб/акция, отсечка - 13 апреля (ДД - 3,7%).

Русал #RUAL получает запросы из США и Европы о свободных мощностях.

• Лидеры: Эн+ #ENPG (+3,8%), ЕвроТранс #EUTR (+3,3%), Русал #RUAL (+2,6%), ВТБ #VTBR (+2,2%).

• Аутсайдеры: ЮГК #UGLD (-4%), Роснефть #ROSN (-3,1%), ФосАгро #PHOR (-2,7%), ДВМП #FESH (-2,4%).

02.04.2026 - четверг

• #ASTR Астра МСФО за 2025 год и день инвестора в Москве
• #PHOR ФосАгро МСФО за 2025 год, возможно СД рассмотрит рекомендацию по дивидендам
• #IVAT IVA Technologies МСФО за 2025 год.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Рынок держится на нефти: что будет, когда геополитика пойдет на спад?

Российские индексы во вторник торговались в зеленой зоне на фоне возобновившегося роста цен на нефть. По итогам основной сессии индекс МосБиржи повысился на 0,15%, зафиксировавшись на отметке 2837,55 пункта, а РТС прибавил 1,28%, достигнув 1104,11 пункта. Индекс ОФЗ вырос на 0,2%, до 119,5 пункта.

Нефтегазовый сектор вновь выступает ключевым драйвером роста индекса. Исключение составляют лишь привилегированные акции «Сургутнефтегаза»: остальные эмитенты демонстрируют уверенный «плюс». Такая динамика обусловлена эскалацией напряженности в Персидском заливе и удержанием цен на нефть выше отметки $100 за баррель.

Однако текущая конъюнктура выглядит хрупкой: любое затишье в геополитическом конфликте способно спровоцировать коррекцию в «нефтянке». Сигналы о возможном завершении активной фазы противостояния звучат все отчетливее.

Восходящую динамику акций Газпром и Новатэк обеспечивает обострение ситуации на глобальном рынке СПГ. Крупнейший в мире экспортер сжиженного природного газа — QatarEnergy — официально объявил форс-мажор по контрактам с Европой и Азией (Италия, Бельгия, Южная Корея, Китай) после иранских атак на свои объекты. Это создает благоприятную конъюнктуру для других поставщиков.

Дополнительным драйвером для «Газпрома» выступают инфраструктурные ожидания: возобновившаяся дискуссия вокруг «Силы Сибири-2» и появление информации о потенциальном участии американских инвесторов в проектах «Северных потоков».

📍 Источники Axios сообщают о возможных переговорах на высшем уровне между США и Ираном в четверг. Кушнер и Уиткофф занимаются проработкой механизма прекращения боевых действий. Команда Трампа рассчитывает быстро выйти на рамочное соглашение, которое предусматривает месячное перемирие с последующими переговорами по 15-пунктному плану.

А тем временем десант США приближается к Ирану, а ультиматум Трампа истекает в субботу. Некоторые источники сообщают, что ОАЭ и Саудовская Аравия готовятся присоединиться к войне. Таким образом, ближайшие дни могут стать ключевыми с точки зрения эскалации.

📍 Интриги больше нет: Вчера замминистра Колычев расставил точки над i. Минфин действительно хочет пересмотреть цену отсечения в бюджетном правиле, но только с 2027 года. А мартовская пауза в операциях понадобилась, чтобы «все взвесить», а не потому, что готовится резкое изменение правил.

Если бюджетное правило будет действовать в прежнем виде, то в апреле Минфин и ЦБ с вероятностью 99% начнут покупать валюту: средняя цена Urals за март сложилась на уровне $78.

По мере угасания ближневосточного конфликта и отмены девальвационных ожиданий вероятна ротация капитала из экспортеров в сектора, ориентированные на внутренний спрос. Последние в последние дни оставались явно на обочине инвесторского интереса.

📍 Из корпоративных новостей:

ДОМ РФ МСФО за 2М 2026 года: Чистая прибыль ₽18,4 млрд (+94% г/г), Чистые процентные доходы ₽28,5 млрд (+48% г/г).

Делимобиль основной акционер Винченцо Трани выкупил 12,9% акций компании.

М.Видео объявляет о начале реализации с 25 марта 2026 года преимущественного права акционеров в рамках допэмиссии.

Самолет задержан руководитель группировки, которую подозревают в незаконных финансовых операциях.

• Лидеры: Газпром #GAZP (+2,98%), Аренадата #DATA (+2,74%), Озон #OZON (+1,66%), Магнит #MGNT (+1,66%).

• Аутсайдеры: М.Видео #MVID (-6,43%), Самолет #SMLT (-4,56%), Мечел #MTLR (-3,3%), Сургутнефтегаз-ап #SNGSP (-2,7%).

25.03.2026 - среда

• #MRKC Россети Центр будет утвержден бизнес-план на 2026 год и прогнозные показатели на 2027-2030 годы
• #SIBN Газпром нефть будет рассмотрен отчет по инвестиционной программе и бюджету за 2025 год, а также ход исполнения инвестиционной программы на 2026 год
• #VSEH ВИ.ру закрытие реестра по дивидендам 2 руб./акцию (дивгэп)
• #ZAYM Займер отчитается по МСФО за 2025 год.

• Данные по недельной инфляции.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев