Поиск

⛽️💿 Рост акций Газпрома и ТМК: что стоит за динамикой?

На фоне заявления помощника главы президента РФ Юрия Ушакова о планируемом обсуждении проекта «Сила Сибири 2» в ходе визита в Китай котировки акций Газпрома и ТМК продемонстрировали рост. Разберём ключевые аспекты:
Для Газпрома:
новость создаёт позитивный информационный фон, но не содержит чётких решений;может стимулировать спекулятивный рост котировок в краткосрочной перспективе и поддержать долгосрочные фундаментальные ожидания;одновременно несёт риск увеличения капитальных затрат;19 мая ожидается рекомендация Совета директоров по дивидендам за 2025 год, но существенных выплат не прогнозируют.Для ТМК:
компания может стать ключевым бенефициаром проекта как потенциальный поставщик труб большого диаметра;инвесторы закладывают в котировки ожидания крупных контрактов на производство и поставку продукции для строительства газопровода в Китай;это объясняет текущую растущую динамику акций компании.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Банк России сохраняет жёсткие денежно-кредитные условия из-за проинфляционных рисков: несмотря на снижение давления в феврале-марте, месячный рост цен остаётся повышенным.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина подтвердила прогноз инфляции 4,5–5,5% к концу 2026 года и заявила о намерении завершить несколько лет высокой инфляции, ожидая устойчивого снижения к 4% во второй половине года.
Сигналы ЦБ не предполагают скорого снижения ставки — регулятор готов удерживать жёсткость условий столько, сколько потребуется для устойчивого замедления инфляции.

комментариев

Самые смелые ожидания по ставке: почему рынок поверил в снижение?

По итогам основных торгов среды российские фондовые индексы продемонстрировали положительную динамику. Индекс МосБиржи подрос на 0,6% — до 2741,91 пункта. Индекс РТС показал более сильный рост — на 1,4%, достигнув 1148,09 пункта.

Рынки позитивно отреагировали на признание Путиным экономических проблем. Тот факт, что президент потребовал мер для возобновления роста (а динамика, напомним, идёт ниже прогнозов), повысил ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики — ставку будут снижать как минимум теми же темпами.

Дополнительными факторами поддержки стали высокие цены на нефть и снижение угрозы увеличения налоговой нагрузки на бизнес — риски фискального ужесточения на фоне такой риторики ослабли.

📍 Инфляционная картина в России резко улучшилась: За неделю с 7 по 13 апреля потребительские цены вообще не выросли — ноль процентов, тогда как неделей ранее был плюс 0,19%. Годовая инфляция тоже замедлилась: с 5,95% до 5,85%, подсчитали в Минэкономразвития. С начала года цены прибавили 3,15%.

Бизнес тоже не подкачал: его ценовые ожидания в апреле не выросли и остались ниже уровней 2025 года и первого квартала 2026-го. Однако аналитики, опрошенные ЦБ, слегка ухудшили прогноз: теперь ждут инфляцию на конец года на уровне 5,5% (в марте было 5,3%). Тем не менее текущая динамика остаётся очень благоприятной.

Замедление экономики подталкивает некоторых экспертов к радикальным прогнозам — вплоть до снижения ставки до 1%. Мой прогноз осторожнее: 0,5%. За примером не нужно далеко ходить: в Казахстане инфляция и ослабление тенге заставили Нацбанк резко повысить ставку — с 16,5% до 18%. Повторять такой сценарий никто не хочет

📍 Переговоры США и Ирана могут выйти на новый уровень: стороны согласились продлить перемирие и обсудить более устойчивый мир, пишет Bloomberg. Первый раунд в Пакистане ничего не дал, но дипломатию решено не бросать. При этом позиция Трампа остаётся противоречивой: он то заявляет о почти полном завершении войны, то угрожает эскалацией.

Напряжённость в Ормузском проливе сохраняется: американская военно-морская блокада перекрывает экспорт иранской нефти, а Тегеран блокирует пролив для других поставок. Новый раунд переговоров может пройти в эти выходные. Ждем официальных заявлений.

В ожидании заседания ЦБ 24 апреля рынок сохраняет позитивный настрой. Опираясь на свежую статистику по инфляции, индекс МосБиржи имеет все шансы продолжить рост. Ключевым драйвером восходящего движения могут стать акции Сбера, которые накопили потенциал и находятся у границы сильного сопротивления.

Однако рынок остаётся уязвим для коррекции. Главные риски: реальная разблокировка Ормузского пролива и падение цен на нефть. Кроме того, давят ожидаемое укрепление рубля и признаки замедления экономики на фоне растущего бюджетного дефицита. Поэтому стоит соблюдать осторожность и по мере роста индекса закрывать среднесрочные позиции.

Из корпоративных новостей:

Озон Фармацевтика МСФО за 2025 год: Прибыль ₽6,16 млрд (+34% г/г), Выручка ₽31,6 млрд (+24% г/г), Скорр. EBITDA ₽12,2 млрд (+28% г/г)

МТС РСБУ за 2025 год: Выручка ₽477 млрд (+4,15% г/г), Чистая прибыль ₽26 млрд (-30,67% г/г).

ВТБ акционеры одобрили конвертацию привилегированных акций в обыкновенные по цене 82,67 рублей за акцию.

Газпром поставил вторую после снятия санкций партию СПГ в Китай с завода Портовая.

• Лидеры: Яндекс #YDEX (+2,66%), Система #AFKS (+2,52%), Аэрофлот #AFLT (+2,4%), Совкомбанк #SVCB (+2,38%).

• Аутсайдеры: МКБ #CBOM (-2,18%), ТГК-14 #TGKN (-0,98%), Селигдар #SELG (-0,97%), ДОМ РФ #DOMRF (-0,94%).

16.04.2026 - четверг

- #HNFG Хэндерсон опубликует операционные результаты за 3 месяца 2026 года
- #ETLN Эталон Груп опубликует отчет по МСФО за 2025 год
- #TRMK ТМК совет директоров по дивидендам за 2025 год
- #BSPB Банк СПб отчёт по РСБУ 3 месяца 2026 года.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

ТМК - прибыль вылетает в трубу

У компании настолько большой долг, что расходы на его обслуживание приводят к убытку второй год кряду. Такова диспозиция! На этом разбор компании и ее отчета за 2025 год можно было заканчивать, но это не наш метод. Предлагаю разобраться более детально в ближайших перспективах «трубника».

💿 Итак, выручка компании $TRMK за отчетный период упала на 24% до 404,4 млрд рублей. После прохождения пика в 2022 году по выручке (629 ярдов) динамика за последние три года негативная. За счет падения спроса в РФ на стальные трубы стагнируют и продажи. Так, объем реализации бесшовных труб составил 2,3 млн тонн, сварных труб - 0,7 млн тонн, что соответствует падению год к году на 26,5% и 38,6% соответственно.

Сама компания объясняет это четырьмя ключевыми факторами: переохлаждением экономики, высоким уровнем ключевой ставки, ростом издержек и значительным уровнем инфляции. По инфляции это они лихо накинули, но в остальном правы. Импульсный скачок ставки и слишком медленное ее снижение приводят к падению деловой активности и промпроизводства. Однако в случае с ТМК подключаются дополнительные факторы.

🛢 Напомню, что компания является ведущим поставщиком стальных труб, трубных решений и сопутствующих сервисов для различных секторов экономики. Ключевые потребители - компании нефтегазовой отрасли. Продукция ТМК используется как для добычи и эксплуатации, так и для транспортировки углеводородов. Оставлю картинку, чтобы вы примерно представляли, кому отгружает ТМК свою продукцию.

Так вот, в 2025 году наши экспортеры нефти и газа столкнулись со сложностями. Просели объемы экспорта, цены на сырье, а компании потеряли часть рынков сбыта. Даже расширение квот ОПЕК+ не повлекло за собой рост производственных мощностей. Для ТМК это равносильно потере клиентов, которые оттормаживают свою инвестиционную активность. Та же Сила Сибири-2 могла бы стать для ТМК драйвером роста, но запуск строительства постоянно откладывается.

📊 Конъюнктура, мягко говоря, слабая. «Возрождение» нефти в последние месяцы на фоне конфликта на Ближнем Востоке едва ли быстро конвертируется в рост спроса на продукцию ТМК. Но давайте вернемся к отчету. Несмотря на сокращение себестоимости и операционных расходов (тут надо отдать должное компании), финансовые расходы в размере 81,8 млрд привели к чистому убытку в 24,5 млрд рублей.

При этом чистый долг ТМК вырос за 2025 год еще на 14,1% до 292 млрд рублей. Динамика снижения ключевой ставки ЦБ слишком медленная, чтобы остановить этот тренд. Огромный долг вынужден раздувать себя еще больше. Пока компания не снизит процентные расходы, считать мультипликаторы и говорить о развороте будет преждевременно. А пока мы остаемся со слабым отчетом и сомнительными перспективами на ближайшее будущее.

♥️ Идеи в ТМК конечно нет, но разве это повод отчаиваться? Сейчас накидаете лайков этой статье, а я вернусь на днях с куда более интересной идеей.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Инфляция в России за неделю с 24 по 30 марта замедлилась до 0,17%.
Годовая инфляция держится на уровне около 5,86% и постепенно снижается.
С начала года цены выросли на 2,95%, за март — на 0,58%.
Продукты дорожают умеренно, при этом овощи частично дешевеют, а яйца, мясо и сахар продолжают расти.
Непродовольственные товары почти не растут в цене, а услуги, наоборот, дорожают быстрее.
ЦБ уже начал снижать ставку до 15% и будет ориентироваться на дальнейшее замедление инфляции.

Текущая динамика подтверждает охлаждение экономики и создает условия для постепенного снижения ставки, что поддерживает рынок облигаций.

комментариев

ТМК. Отчет за 2025 по МСФО

Тикер: #TRMK
Текущая цена: 99.3
Капитализация: 104.5 млрд
Сектор: Черная металлургия
Сайт: https://www.tmk-group.ru/ir

Мультипликаторы (LTM):

P\E - убыток LTM
P\BV - 3.3
P\S - 0.26
ROE - убыток LTM
ND\EBITDA - 3.95
EV\EBITDA - 5.23
Активы\Обязательства - 1.06

Что нравится:

✔️дебиторская задолженность уменьшилась на 24.9% п/п (109 → 81.9 млрд).

Что не нравится:

✔️выручка снизилась на 24% г/г (532.2 → 404.4 млрд);
✔️FCF +1.2 млрд против +91.5 млрд в 2024;
✔️чистый долг снизился на 0.5% п/п (296.2 → 294.8 млрд), но ND\EBITDA ухудшился с 3.24 до 3.95;
✔️нетто фин расход вырос на 15.3% г/г (63.3 → 73.1 млрд);
✔️убыток в отчетном году, который правда уменьшился на 11.8% г/г (27.7 → 24.5 млрд);
✔️очень слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Согласно дивидендной политике производится выплата дивидендов в размере не менее 25% от годовой прибыли по МСФО, при условии, что при определении размера дивиденда будут приняты во внимание финансовые результаты, размер нераспределенной прибыли прошлых лет, капитальные затраты, доступность денежных средств из внешних источников, а также иные значимые факторы.

За 2024 год дивиденды не выплачивались. Большая вероятность, что аналогичное решение будет и по 2025 году.

Мой итог:

В операционном плане сохраняется нисходящий тренд. Причем в отчетном полугодии вообще случился провал. За полгода объем реализации трубной продукции снизился на 34.8% п/п (1786 → 1165 тыс т), за год - на 29.8% г/г (4201 → 2951 тыс т).

Логично, что выручка также уменьшилась вслед за падением объемов продаж. За год получили убыток и она даже меньше прошлогоднего, но здесь стоит учитывать, что компания в сравнении с 2024 годом в этом получила на 16.9 млрд больше дохода от курсовых разниц (+13.2 млрд в 2025 и -3.8 млрд в 2024). Также в 2025 году у ТМК большее восстановление по налогу на прибыль (8.1 млрд vs 5.3 млрд). Если прибыль до налогообложения скорректировать на курсовые разницы, то получится, что за 2025 год она снизилась на 48.1% г/г (36.8 → 19.1 млрд).

FCF остался положительным, но сильно просел за год на более быстром падение ОСF (-84.1%, 120.3 → 19.1 млрд) против кап. затрат (-37.9%, 28.8 → 17.9 млрд). Хотя тут есть эффект высокой базы, когда компания за счет увеличения "кредиторки" и авансов от покупателей вышла на большой FCF. В 2025 произошло обратное движение, поэтому свободный денежный поток так просел.

Долговая нагрузка за полгода выросла, несмотря на небольшое снижение чистого долга. И это вторая основная проблема компании (после снижения спроса). Нетто фин расход в 2.5 раза больше операционной прибыли. Снижение ключевой ставки помогает компании (за полугодие нетто фин расход снизился на 16.9% г/г до 33.2 млрд), но все же этого пока недостаточно.

В конце года ТМК закрыла сделку по продаже Челябинского завода металлоконструкций Челябинского завода металлоконструкций. Сумма сделки ориентировочно составляет 5.2 млрд. С учетом долга в 390 млрд это, конечно, капля в море. Еще из новостного фона можно отметить, что ТМК в начале марта приостановила работу одного из трех трубопрокатных цехов ПНТЗ (после реорганизации один из филиалов компании) из-за слабого спроса. Непозитивненько.
В целом, в черной металлургии ожидается очередной слабый год. А тут еще, возможно, все скатится в мировой кризис на фоне кризиса энергетического. С другой стороны, позитивом для ТМК могут послужить подвижки по "Силе Сибири - 2" и другим нефтегазовым проектам. Но это, скорее всего, история не текущего года.

Вывод не изменился с прошлого разбора. В ТМК пока делать нечего. Динамика операционных и финансовых показателей негативная. Реорганизация группы в форме перехода на единую акцию была завершена, но пока каких-то значимого эффекта это не принесло. По справедливой цене пока сложно что-то сказать в текущих условиях.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев

ТМК готовится к росту производства и продаж

Трубная металлургическая компания (ТМК) опубликовала итоги работы за 2025 год в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности.

Согласно им, выручка #ТМК уменьшилась на 24% до 404 млрд рублей, скорректированная EBITDA - на 19,2% до 74,7 млрд рублей. Продажи стальных труб (бесшовных и сварных) снизились в 2025 году на 26,3% до 2,3 млн тонн вследствие сокращения заказов со стороны топливно-энергетического комплекса и др.

Вместе с тем фондовый рынок отреагировал на обнародование финансовых и операционных результатов ТМК за 2025 год достаточно спокойно - никакого обвала курса ее акций не случилось, он даже немного подрос. В общем-то его поведение закономерно - никакой финансовой катастрофы у ТМК нет и не предвидится.

Уменьшение сбыта стальных труб, действительно, в значительной степени коррелирует с динамикой разведки и разработки месторождений нефти и природного газа: как следует из данных Федеральной службы государственной статистики, производство бесшовных стальных бурильных труб в России (всеми предприятиями, а не только входящими в состав ТМК) в минувшем году просело на 24,2% до 68,5 тыс. тонн, обсадных - на 19,4% до 1 млн тонн, насосно-компрессорных - на 1,5% до 462 тыс. тонн.

По всей видимости, отечественные нефтегазовые компании пока используют накопленные ими запасы стальных труб и не спешат наращивать на них заказы. Они могут быть израсходованы в течение ближайших нескольких месяцев и летом закупки стальных труб углеводородными игроками могут взять курс на восстановление.

Продукция ТМК применяется в самых различных областях потребления, начиная от машиностроения и заканчивая химией. Логично предположить, что по отдельным из них никакого спада не было или даже наблюдался подъем (хотя ТМК отраслевую структуру продаж не раскрывает). Одновременно она стремится внедряться в перспективные сегменты внутреннего рынка, например, недавно Челябинский трубопрокатный завод освоил производство нового вида профильных труб квадратного сечения для нужд сельского хозяйства.

Также ТМК управляет нефтесервисными предприятиями, осуществляющими полный цикл услуг по поставкам и ремонту труб и скважинного оборудования. Их совместные с клиентами проекты имеют собственные графики реализация и поэтому выручка по ним колеблется во времени.

В конечном счете снижение показателей ТМК не носит постоянный характер и уже есть предпосылки для их уверенного подъема, который стартует в текущем году. Соответственно, по мере раскрытия ТМК финансовых результатов за следующие отчетные периоды мы сможем увидеть их постепенный рост.

комментариев

Слишком много причин для коррекции. К чему готовиться инвестору

Российский рынок акций к вечеру среды остается под давлением продавцов. Индекс МосБиржи балансирует чуть выше психологической отметки 2800 пунктов, потеряв за день 0,54%.

Одной из причин стала геополитическая неопределенность: инвесторы разочарованы отсутствием прогресса в переговорах по украинскому вопросу и опасаются, что мирный процесс затянется. Это заставляет игроков фиксировать прибыль и уходить в кэш.

📍 Снижение ставки под вопросом: изменение бюджетного правила может аукнуться жесткостью денежно-кредитной политики. Снижение «базовой цены на нефть» само по себе нейтрально, если сокращаются расходы.

Но если власти решат не экономить, а занимать больше, чтобы компенсировать нехватку нефтедолларов, — это подстегнет инфляцию. В таком случае ЦБ будет вынужден дольше держать ключевую ставку высокой, тормозя ее снижение.

В марте валютные интервенции Минфина проводиться не будут — это первая такая приостановка с 2022 года. Ведомство ждет, пока законодатели утвердят новую планку отсечения цен на нефть. После этого чиновники пересчитают, сколько в итоге нужно будет купить или продать валюты с начала года. Рынок отреагировал мгновенно: доллар пошел вверх.

📍 Цена на нефть Brent не дотянулась до вчерашних $85. Ситуация в Ормузском проливе по-прежнему опасная (Иран блокирует проход судов), но трейдеров это уже не пугает.

Их успокоило Международное энергетическое агентство, пообещавшее помочь рынку. К тому же в США неожиданно выросли запасы нефти — это обычно толкает цены вниз.

📍 Макроэкономический фон ухудшается: Инфляция хоть и замедлилась до 0,08% (против 0,19% неделей ранее), но рынок это не радует из-за сигналов ЦБ о возможной паузе по ставке.

Главный негатив пришел от Минэкономразвития: январь показал падение ВВП на 2,1% в годовом выражении после декабрьского роста в 1,9%. Безработица при этом остается низкой.

📍 Что по технике: Индекс МосБиржи продолжает движение к ключевой поддержке 2800 пунктов. Пробой этого уровня открывает дорогу к более глубокой коррекции с промежуточными целями 2780 и 2750.

Фундаментально рынок по-прежнему не находит поводов для разворота: старые проблемы никуда не делись, геополитический драйвер отсутствует. Участники торгов не спешат набирать позиции и предпочитают наблюдать за новостным фоном в ожидании внятных триггеров для роста. Подождем и мы.

📍 Из корпоративных новостей:

Глоракс #GLRX РСБУ 2025 год: Выручка ₽3,05 млрд (+59,3% г/г), Чистая прибыль ₽0,352 млрд (-5,3% г/г).

МТС Банк #MBNK МСФО за 2025 год: Чистая прибыль ₽14,4 млрд (+16,7% г/г), Рентабельность капитала 14,5% (–0,6% г/г).

МГКЛ #MGKL хочет приобрести банк с универсальной лицензией, в идеале — с лицензией на операции с драгметаллами.

АПРИ #APRI ввела в эксплуатацию первую очередь ЖК "ТвояПривилегия" в Академическом районе Екатеринбурга.

ТМК #TRMK отчет МСФО за 2025 год: Убыток ₽24,45 млрд (–11,8% г/г), Выручка ₽404,4 млрд (–24% г/г)

Аэрофлот $AFLT отчитался за 2025 год. Чистая прибыль упала на 64,8% до 22,6 млрд рублей.

• Лидеры: Позитив #POSI (+4,45%), Базис #BAZA (+3,8%), Whoosh #WUSH (+3,37%), Русал #RUAL (+3,2%).

• Аутсайдеры: Фикс Прайс #FIXR (-3,35%), ДВМП #FESH (-3,13%), МТС Банк #MBNK (-2,66%), РуссНефть #RNFT (-2,56%).

05.03.2026 - четверг

• #MOEX — МосБиржа финансовые результаты по МСФО за 12 мес. 2025г.
• #BAZA — Базис финансовые результаты по МСФО за 12 мес. 2025г.
• #MTSS — МТС финансовые результаты по МСФО за IV квартал и 12 мес. 2025г.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Два месяца в «боковике»: готов ли индекс штурмовать 2800? Основные триггеры

Рынок завершил неделю символическим ростом на 0,15%, фактически оставаясь в состоянии консолидации. Инвесторы заняли выжидательную позицию на фоне неопределенности по геополитическому треку.

Показательно, что даже без явных драйверов рынок не падает — это говорит о том, что спрос есть, и он устойчивый. Наша стратегия прежняя: сидим в позициях, но новых рисков не добавляем.

📍 Согласовать санкции не вышло: Евросоюзу не удалось согласовать 20-й пакет антироссийских санкций к символической дате 24 февраля. Основным препятствием стала Венгрия, которая наложила вето на документ, а заодно заблокировала и выделение Украине военного кредита в размере 90 млрд евро.

Предполагалось, что новый пакет введет тотальный запрет на обслуживание танкеров с российской нефтью и ограничит операции в криптосфере. Однако спорным моментом стали санкции против портов Грузии и Индонезии. Венгрия же мотивировала свое veto рисками для транзита нефти по трубопроводу «Дружба».

📍 Геополитический фронт: Спецпосланник Трампа Стив Уиткофф анонсировал возможную трехстороннюю встречу Путина, Трампа и Зеленского в ближайшие три недели. По его словам, сторонам уже направлены конкретные предложения, которые должны сблизить позиции Москвы и Киева. Уиткофф выразил надежду на скорые позитивные новости.

Параллельно в СМИ появилась информация о непубличных консультациях между Вашингтоном и Москвой: обсуждается идея перезапуска «Северных потоков» под управлением США, что фактически отстраняет Евросоюз от участия в проекте.

Глава офиса президента Украины Кирилл Буданов сообщил о том, что новый раунд трехсторонних переговоров может пройти 26-27 февраля, что дополнительно приободрило участников торгов. При этом Москва и Вашингтон пока не называли дату новой встречи.

📍 Пошлины возвращаются: Верховный суд США признал недействительными большую часть пошлин, введенных Трампом во второй срок, постановив, что президент превысил свои полномочия, неправильно применив закон о чрезвычайных ситуациях.

Реакция Трампа на поражение в Верховном суде оказалась мгновенной и дерзкой. Назвав решение судей "позорным", он объявил, что вводит глобальную пошлину в 15% на всё, что ввозится в США. По сути, он расширяет фронт торговой войны, обещая, что у него есть "альтернативы" еще мощнее, чем отмененные меры.

📍 Что дальше? С технической точки зрения индекс по-прежнему находится в восходящем тренде, несмотря на консолидацию. Линия поддержки уверенно держит позиции на 2750, что создает хорошую базу для движения вверх. После двух месяцев «боковика» рынок вполне может пойти на пробой 2800 пунктов — техническая картина и фундаментальные факторы сейчас играют на стороне покупателей.

Разумеется, полностью игнорировать риски нельзя. Эскалация на Ближнем Востоке, сохраняющаяся угроза новых санкций против России и неопределенность с торговыми пошлинами — все это заставляет многих участников рынка действовать осторожно. Тем не менее, общий восходящий вектор сохраняется.

📍 Из корпоративных новостей:

Мосэнерго #MSNG акционеры не приняли решение о выплате дивидендов за 2024 год. Ранее СД рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 0,22606373615 руб/акция.

ЕвроТранс #EUTR ФНС заблокировала счета компании из-за задолженности в 223 млн рублей.

Хэдхантер #HEAD РСБУ 2025 г: Чистый убыток -123 млн (прибыль снизилась в 725 раз г/г)

• Лидеры: Базис #BAZA (+5,5%), ВТБ #VTBR (+3%), Новатэк #NVTK (+2,2%), ТМК #TRMK (+1,9%).

• Аутсайдеры: Мосэнерго #MSNG (-7,3%), Whoosh #WUSH (-2,4%), Аренадата #DATA (-2%), Лента #LENT (-1,8%).

24.02.2026 — вторник

• #GAZP Газпром СД обсудит развитие минерально‑сырьевой базы и перспективы добычи газа в РФ.
• #MRKZ Россети Северо‑Запад отчёт об исполнении инвестпрограммы за 9 мес. 2025 года.
• #OGKB ОГК‑2 СД обсудит закупочную политику и управление долей в уставном капитале.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Не упустите новые выпуски: куда можно вложиться с доходностью 16-23% годовых

На предстоящей неделе открывается хороший шанс купить доходные облигации. Я выделил три лучших выпуска, где риск оправдан. Готов обсудить и добавить их в портфель:

📍 Селигдар 001Р-10

• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Срок: 3 года
• Рейтинг: A+ (Эксперт РА, прогноз "Негативный")
• Оферта: нет
• Амортизация: по 25% в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го купонов
• Сбор заявок: 10 февраля

📍 КАМАЗ БО-П20

• Купон: не выше 16,75% годовых (YTM не выше 18,10% годовых)
• Срок: 2 года
• Рейтинг: АА- (Стабильный) от АКРА
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля

На фоне аналогов на вторичном рынке, так и в сравнении к собственным выпускам БО-П18 $RU000A10DP93 параметры нового размещения выглядят перспективно. Однако не стоит забывать про финансовое здоровье эмитента.

📍 КАМАЗ БО-П21

• Купон: КС + 3,0%
• Срок: 2 года
• Рейтинг: АА- (Стабильный) от АКРА
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля

📍 Софтлайн 002Р-02 - Обзор на выпуск

• Купон: не выше 20,50% годовых (YTM не выше 22,54% годовых)
• Срок: 2,10 года
• Рейтинг: BBB+, прогноз «Позитивный» (Эксперт РА)
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля

Отличный выбор в данном сегменте! Плюсы: фиксированный купон почти на три года вперёд и реальный шанс на рост рейтинга до А–, что может дать дополнительный доход.

📍 Газпром Капитал БО-003Р-18

• Номинал: 1000 USD
• Купон: не выше 7,75%
• Срок: 5 лет
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля

📍 Почта России 003P-03

• Купон: не выше 17,5% годовых (YTM не выше 19,10% годовых)
• Срок: 10 лет
• Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Оферта: Put через 3 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля

📍 Почта России 003P-04

• Купон: КС + 4,0%
• Срок: 10 лет
• Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Оферта: Put через 2 года
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 10 февраля
• Доступ: только для квалов

📍 Воксис 001Р-02 - Обзор на выпуск

• Купон: не выше 21,00% годовых (YTM не выше 23,14% годовых)
• Срок: 2 года
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 11 февраля

Финансовое состояние эмитента выглядит устойчиво, особенно на фоне других компаний в сегменте ВДО. Окончательное решение об участии приму после того, как увижу итоговые параметры размещения.

• Обзор облигаций которых не должно быть в твоем портфеле: 1 подборка, 2 подборка.

📍 Аренза-Про 001P-07

• Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых)
• Срок: 3 года
• Рейтинг: ВВВ (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Оферта: нет
• Амортизация: 10% в 15, 18, 21, 24, 27, 30 и 33 купон, 30% в 36 купон
• Сбор заявок: 11 февраля

За первое полугодие 2025 года компания демонстрирует взрывные темпы: Выручка выросла на 49,29% до 425,88 млн рублей, а чистая прибыль — на 84,69% до 111,85 млн рублей. Долговая нагрузка (Net Debt/EBITDA) улучшилась с 5.3х (2023) до 3.6х (2024) Не радует только наличие амортизации.

📍 ТМК 002P-01 (дисконтный выпуск)

• Цена: 750 рублей (75% от номинала)
• Купон: не выше 7,00% годовых (YTM не выше 19,51% годовых)
• Срок: 10 лет
• Рейтинг: А+ (НКР, прогноз «Негативный»)
• Оферта: Put через 3 года
• Амортизация: нет
• Сбор заявок: 12 февраля

📍 ГТЛК 002P-12

• Цена: 100 USD
• Купон: не выше 9,50% годовых
• Срок: 3,5 года
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Оферта: нет
• Амортизация: по 50% от номинала в даты выплаты 39-го и 43-го купонов
• Сбор заявок: 12 февраля

Буду рад делать для вас такие анонсы перед стартом каждой недели, если формат зашёл. Просто поставьте смайлик или напишите пару слов в комментариях — для меня это самый важный фидбэк и лучшая мотивация работать дальше.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Совет директоров "Мосэнерго" $MSNG рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 0,226 ₽ на акцию.
Общее собрание акционеров назначено на 19 февраля.
Дата закрытия реестра для участия в собрании — 26 января.
Ранее акционеры не смогли утвердить дивиденды, хотя рекомендация была той же самой.
Для сравнения, за 2023 год дивиденды составили 0,1604 ₽ на акцию, за 2022 год — 0,1865 ₽.
Компания вернулась к вопросу дивидендов и подтверждает выплату на уровне выше прошлых лет.

комментариев

Время для широкого рынка акций ещё не настало. К чему готовиться инвестору

Возвращение инвесторов на рынок после праздников ознаменовалось снижением. Индекс МосБиржи упал на 0,9% до 2700 пунктов — минимального значения за последний месяц. Одновременно с этим снизился и индекс ОФЗ (на 0,7%), причём наиболее активные продажи затронули длинные выпуски.

Причиной такой реакции стал сохраняющийся геополитический риск и опасения новых санкций. Инвесторы решили фиксировать прибыль на фоне нарастающей неопределённости и вступления в силу обновлённой фискальной политики.

📍 Цены на золото и серебро обновляют исторические максимумы: Унция золота на Comex достигла $4612,7, а серебро подорожало до $84,5. Рынок делает ставку против доллара. Логика проста: если Трамп возьмёт курс на мягкую политику (и ради этого поменяет главу ФРС), грядет волна инфляции. Металлы это чувствуют первыми, что и подстёгивает спрос на защитные активы.

Эскалация набирает обороты: Иранский парламент предупреждает США о серьёзном ответе. Его председатель Мохаммад Багер Галибаф заявил, что Тегеран готов «преподать незабываемый урок» администрации Трампа, если та решится на военную операцию против Исламской Республики.

Конфронтация нарастает на фоне заявлений Трампа. Ранее он пригрозил ударами в ответ на угрозы протестующим, а сегодня обвинил Иран в пересечении «красной линии».

📍 Американская риторика в отношении Гренландии становится ястребиной: от презрительного «две собачьих упряжки» до прямого обвинения Дании в незаконной оккупации. Теперь это не просто слова — в Конгрессе уже лежит законопроект, уполномочивающий президента аннексировать остров и сделать его новым штатом.

Пока европейские союзники в панике пытаются срочно разместить в Гренландии войска НАТО, США открыто заявляют о своём праве на захват стратегической территории под предлогом защиты от «российских и китайских угроз».

Давление на нефть: Чтобы бороться с «теневым флотом», Британия наделяет свои ВМС правом останавливать и осматривать подозрительные танкеры. Речь о судах под санкциями без постоянного флага.

Поводом стал инцидент с танкером «Маринера»: его остановили в Атлантике американцы с помощью британцев. Новые правила позволят Лондону действовать самостоятельно.

📍 В фокусе внимания: На этой неделе истекает срок продажи зарубежных активов «Лукойла». На них, как стало известно, претендуют две мощные силы: инвестиционный фонд Carlyle и партнерство энергетических компаний Chevron и Quantum. Так что, акции главного "тяжеловеса" в индексе будут находиться од давлением.

От широкого рынка акций я по-прежнему стою в стороне. На коротком горизонте вижу здесь больше риска, нежели возможностей. Переговорный мирный трек по Украине после массированных ударов «Орешником» явно не приближает стороны к диалогу.

Выходить из инструментов с фиксированной доходностью, как минимум до окончания первого квартала, я не вижу основания. А там посмотрим на темпы прироста инфляции и риторику ЦБ на февральском заседании.

📍 Из корпоративных новостей:

М.Видео #MVID объявляет о начале продаж собственных торговых марок Novex и Cameron.

ДОМ РФ #DOMRF планирует утверждение и раскрытие Стратегии повышения акционерной стоимости.

ТМК #TRMK перешла на единую акцию для оптимизации корпоративного управления.

АФК Система #AFKS откроет представительство во Вьетнаме.

• Лидеры: ЮГК #UGLD (+7,93%), Полюс #PLZL (+6,4%), Селигдар #SELG (+4,38%), Норникель #GMKN (+4,22%).

• Аутсайдеры: Лукойл #LKOH (-8,54%), Мать и дитя #MDMG (-4,24%), Роснефть #ROSN (-2,83%), Икс 5 #X5 (-2,5%).

13.01.2026 — вторник

• #EUTR ЕвроТранс — последний день с дивидендом 9,17 ₽.
• #LKOH Лукойл — оглашение итогов работы за 2025 год и ключевых задач на 2026 год (пресс‑брифинг/презентация менеджмента).

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Как нефтяной кризис добивает ТМК ⁉️

💭 Разбор финансового состояния компании на фоне кризиса в нефтяной отрасли, анализ причин падения показателей и оценка шансов на восстановление...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Выручка снизилась на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 237 млрд рублей. Основной причиной стало уменьшение продаж бесшовных и сварных труб на 19% и 21% соответственно. Вследствие снижения выручки показатель EBITDA продемонстрировал отрицательную динамику, уменьшившись на 2%. Сокращение выручки негативно повлияло на EBITDA, однако негативное воздействие было отчасти компенсировано снижением цен на металлолом относительно предыдущего периода. В следующем году ожидается рост объема продаж основной продукции, что должно стабилизировать показатели выручки и EBITDA.

🤔 Свободный денежный поток существенно ухудшился, достигнув уровня минус 51 млрд рублей, тогда как прогнозы предполагали значение около минус 9 млрд. Причина заключается в значительном сокращении кредиторской задолженности и уменьшении поступлений авансовых платежей от клиентов. Из-за ухудшения показателя свободного денежного потока размер чистого долга составил 293 млрд рублей. Отношение чистого долга к EBITDA оказалось равным 3,2х.

🤷‍♂️ Дальнейшее развитие возможно за счёт инвестиций в новые производственные мощности и выхода на международные рынки, однако этому мешает политико-экономическая нестабильность.

📛 Ожидается, что текущий год окажется весьма трудным для отрасли. Решение ОПЕК+ о повышении объемов добычи нефти встретило негативную реакцию участников рынка, вследствие чего произошло падение цен на сырье. Дополнительно осложняют положение российских производителей нефти высокая стоимость заемных ресурсов и устойчивый курс национальной валюты. Исходя из сложившейся ситуации, можно предположить, что рынок нефтяных труб в течение текущего года продолжит находиться в сложном положении и не продемонстрирует признаков восстановления.

💸 Дивиденды

🧐 Руководством было принято решение воздержаться от выплат дивидендов, что выглядит закономерным решением ввиду зафиксированных убытков.

📌 Итог

🫤 Несмотря на общее снижение рынка, достигнутые компанией операционные результаты выглядят вполне удовлетворительно.

⛔ ТМК испытывает значительные трудности, среди которых выделяются сокращение потребительского интереса к трубной продукции и существенное повышение процентных издержек. Компания предпринимала меры по стабилизации своего положения посредством управления оборотным капиталом и контроля расходов, включая ограничение инвестиций в развитие производства.

🎯 ИнвестВзгляд: Предприятие функционирует в условиях неблагоприятного рыночного цикла, обременённое значительным уровнем долговой нагрузки, усугубляющим и без того сложную финансовую обстановку. Тем не менее, существует перспектива долгосрочного улучшения ситуации, при которой компания способна восстановить своё финансовое благополучие и успешно урегулировать отношения с кредиторами. Сейчас идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - текущая ситуация характеризуется существенными финансовыми трудностями и неопределенностью перспектив восстановления.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - положение обусловлено сложной рыночной ситуацией, ростом долгов и ограниченными возможностями расширения бизнеса.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Нефтяной кризис продолжает оказывать сильное давление на ТМК, приводя к ухудшению финансовых показателей. Ограниченность возможностей развития усугубляют ситуацию.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!
⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$TRMK #TRMK #инвестиции #акции #финансы #TMK #бизнес #анализ #экономика #деньги #биржа

комментариев

До важнейшего дедлайна остается совсем немного. Рынок преисполнен оптимизмом

Российские акции снова растут на фоне двух ключевых факторов: геополитики и ожиданий по денежно-кредитной политике. Рынок получил импульс после новости, что Бельгия заблокировала план ЕС по конфискации российских активов, сочтя его рискованным. Окончательную судьбу этих средств решит саммит ЕС 18-19 декабря.

Дополнительным позитивным фактором стали заявления заместителя министра иностранных дел РФ Сергея Рябкова, выразившего уверенность в приближении дипломатического урегулирования украинского кризиса, а также ожидания заседания Банка России 19 декабря, на котором инвесторы рассчитывают на снижение ключевой ставки.

📍 Почему это важно: Если деньги от конфискации российских активов так и не придут, а помощь США остановится, то у Украины просто закончатся ресурсы на войну. По расчётам, без американской поддержки хватит максимум до начала следующего года. И тогда у Зеленского не останется выбора — придётся садиться за стол переговоров на любых, даже самых невыгодных, условиях.

Американские представители поставили Киеву ультиматум: либо принять «платиновый» пакет гарантий безопасности, предполагающий территориальные уступки, либо остаться без каких-либо гарантий вовсе.

Источники утверждают, что эти гарантии, сравнимые с защитой НАТО, носят временный характер и являются частью мирного плана, который уже согласован на 90%, за исключением ключевых территориальных вопросов и статуса Запорожской АЭС.

📍 Черное золото: Нефть Brent провалилась ниже психологической отметки в $60, обновив минимум за полгода. Трейдеры реагируют на два ключевых фактора: перспективы мира на Украине, которые могут снять ограничения с российских поставок, и ужесточённый прогноз Минэнерго США о растущем профиците сырья в 2025-2026 годах, который может превысить 2 млн баррелей в сутки.

Бюджет: Дефицит российского бюджета сохранится до 2042 года. В базовом варианте прогноза дефицит увеличится до 21,6 трлн рублей, или 2,9% от прогнозируемого на 2042 года ВВП. В консервативном варианте — до 54,7 трлн рублей, или 8,4% от прогнозируемого ВВП.

Техническая картина выглядит оптимистично. В утренней сессии индекс успешно тестирует уровень 2780 пунктов, и его устойчивое преодоление откроет дорогу для дальнейшего роста. Кроме того, произошёл пробой ключевой линии сопротивления — нисходящей линии тренда, что добавляет позитива. Поэтому при отсутствии негатива вполне можем расти к 2800 пунктов.

Впрочем, в текущих условиях определяющим фактором остаётся геополитика. Любые важные новости на этом фоне могут легко "перебить" технические ориентиры и спровоцировать как прорыв, так и отскок независимо от формальных уровней.

📍 Из корпоративных новостей:

Henderson #HNFG операционные показатели: Выручка в ноябре 2025г выросла на 10,1% г/г до ₽2,2 млрд, Выручка за 11 мес 2025г выросла на 16,7% г/г до ₽21 млрд

АЛРОСА #ALRS стабильный мировой спрос на ювелирные изделия и снижение добычи алмазов создают необходимые условия для восстановления цен

Банк Санкт-Петербург #BSPB отчет по РСБУ за ноябрь 2025 года: Выручка ₽7,1 млрд (–13,7% г/г), Чистая прибыль ₽1,2 млрд (–79% г/г)

М.Видео #MVID до конца 2025 года откроет 20 новых сервисных точек в 13 городах России

Газпром #GAZP СД 23 декабря обсудит инвестиции на 2026 год

ТМК #TRMK закрыла сделку по продаже Челябинского завода металлоконструкций

• Лидеры: Аэрофлот #AFLT (+4,06%), ММК #MAGN (+4,03%), Whoosh #WUSH (+3,92%), АЛРОСА #ALRS (+2,47%).

• Аутсайдеры: БСП #BSPB (-3,63%), Циан #CNRU (-2,07%), Инарктика #AQUA (-1,24%), МКБ #CBOM (-0,85%).

17.12.2025 - среда

• Индекс цен производителей (PPI) (м/м) (нояб) (19:00, пред.: 0,9%)
• Индекс цен производителей (PPI) (г/г) (нояб) (19:00 мск, пред.: 0,7%)

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ЦБ РФ подготовил новые правила раскрытия информации для эмитентов ценных бумаг.
Изменения планируют принять в первом квартале 2026 года.
Вступить в силу они могут с 1 октября 2026 года.
Главная цель — сделать проспекты понятными для розничных инвесторов.
Резюме проспекта сократят до 7 страниц и обяжут писать простым языком.
Эмитенты должны будут раскрывать прогнозы ключевых финансовых показателей на один год.
Также вводятся четкие требования к раскрытию lock-up соглашений при IPO.

комментариев

ТМК. Отчет за 1 пол 2025 по МСФО

Тикер: #TRMK
Текущая цена: 106.4
Капитализация: 111.9 млрд.
Сектор: Черная металлургия
Сайт: https://www.tmk-group.ru/ir

Мультипликаторы (LTM):

P\E - убыток LTM
P\BV - 2.1
P\S - 0.23
ROE - убыток LTM
ND\EBITDA - 3.24
EV\EBITDA - 4.46
Активы\Обязательства - 1.1

Что нравится:

✔️

Что не нравится:

✔️выручка снизилась на 14.4% г/г (276.7 -> 237 млрд);
✔️отрицательный FCF -17.9 млрд против положительного +11.2 млрд в 1 пол 2024;
✔️чистый долг вырос на 14.6% п/п (256 -> 293.2 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 2.82 до 3.24;
✔️нетто фин расход увеличился на 45.7% г/г (27.4 -> 39.9 млрд);
✔️убыток вырос на 78.9% г/г (-1.8 -> -3.2 млрд). Причины - снижение выручки и рост нетто финансовых расходов.
✔️слабое соотношение активов и обязательств (активы выше всего на 10%).

Дивиденды:

Согласно дивидендной политике производится выплата дивидендов в размере не менее 25% от годовой прибыли по МСФО, при условии, что при определении размера дивиденда будут приняты во внимание финансовые результаты, размер нераспределенной прибыли прошлых лет, капитальные затраты, доступность денежных средств из внешних источников, а также иные значимые факторы.

За 2024 год дивиденды не выплачивались. Почти наверняка такое же решение будет и по 2025 году.

Мой итог:

В операционном плане, в целом, нисходящий тренд, как минимум 1 полугодия 2022 года с небольшим всплеском в первой половине 2024. Объемы реализации трубной продукции снижены на 19.3% г/г (2214 -> 1786 тыс т) и на 10.1% п/п (1987 -> 1786 тыс т). Выручка году к году снизилась на близкую величину, а вот убыток вырос очень значительно. И это еще с учетом того, что компания в отчетном периоде получила дополнительных 12 млрд от курсовых разниц.

Помимо снижения операционных показателей на ТМК давит высокая долговая нагрузка. Чистый финансовый расход в 1.5 раза выше, чем операционная прибыль. FCF ушел сильно в отрицательную зону. Капитальные затраты хоть и снизились, но OCF в минусе (23.7 -> -8.6 млрд), так что ничего удивительного.

Второй квартал, скорее всего, будет еще хуже. Спрос на стальные трубы в РФ за 9 мес 2025 снизился на 13% г/г, что продолжит давить на операционные показатели. Экспортные продажи также просели. По словам гендиректора компании Сергея Чикалова: "ТМК в хороший год 1 млн тонн продавала заграницу. В этом году продадим 300 тыс. тонн, в основном это СНГ"
Ключевая ставка снижается очень медленно, так что процентные расходы также будут влиять на ухудшение финансовых показателей.

В октябре был всплеск котировок на фоне новости о том, что ТМК и Газпром подписали программу научно-технического сотрудничества на 2025–2030 г. и дорожную карту по использованию трубной продукции. Возможно, будет какой-то дополнительный спрос на продукцию компании от Газпрома в связи с их проектам "Сила Сибири 2" и "Союз Восток", но это все же вопрос какого-то не прям ближайшего будущего.

Из событий еще можно отметить решение ТМК о присоединении восьми ключевых дочерних компаний и переход на единую акцию. Для целей конвертации присоединяемых обществ будет проведена допэмиссия в размере 1 477 494 тыс. шт. акций. У несогласных с такой реорганизацией был проведен выкуп по цене 116.1 руб за акцию. И по информации СМИ ТМК уже продала больше половины выкупленных акций крупному инвестору по той же цене выкупа. Вряд ли эти изменения как-то сильно отразятся на результатах ТМК, но, возможно, получится сэкономить некоторые средства на оптимизации некоторых процессов, а также меньших затратах на ФОТ (если будут сокращения после реорганизации).

Пока в акциях компании делать нечего. Операционные показатели все слабее, долг растет и давит на финансовые результаты. Дивиденды по итогам года ждать не стоит. Да и в 2026 году компании в первую очередь надо будет заниматься погашением долга, так что и там выплат можно не дождаться. Ну и надо посмотреть отчеты после присоединения "дочек", оценить влияния этих изменения на результаты.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#Инвестиции #Акции

комментариев

Разбор выпуска ПР-Лизинг 003Р-01: 14% в долларах — щедрость или отражение рисков?

ООО "ПР-Лизинг" (бренд "Простые решения") — это универсальная лизинговая компания среднего масштаба. Её основная специализация — финансовый лизинг автомобилей и оборудования для бизнесов по всей России.

Компания выступает ключевым активом инвестиционного холдинга Simple Solutions Capital, в портфель которого также входят другие лизинговые и факторинговые компании.

📍 Параметры выпуска ПР-Лизинг 003Р-01:

• Рейтинг: ruBBB+ «Позитивный» от Эксперт РА / BBB+(RU) «Стабильный» от АКРА
• Номинал: 100$
• Объем: от 20 млн USD
• Срок обращения: 2,6 года
• Купон: не выше 14,00% годовых (YTM не выше 14,94% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: да (по 11% - 8, 11, 14 ,17, 20, 23, 26, 29 купоны; 12% - 32 купон)
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 19 ноября
• Дата размещения: 24 ноября

Финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Чистый процентный доход: 311,2 млн руб. (+17,1% г/г);
• Чистая прибыль: 107,5 млн руб. (+97,4% г/г);
• Активы: 12 млрд рублей, рост на 27% по сравнению с 6 месяцами 2024 года;
• Капитал: 1,5 млрд рублей, рост на 12,5%;

• Чистый долг: 8,9 млрд рублей, рост на 30%;
• Обязательства: 10,5 млрд руб. (+6,4% за 6 месяцев);
• Чистый Долг/EBITDA: 6,0x.

Поскольку это дебют компании на валютном рынке, предлагаю сразу обратиться к аналогам — облигациям эмитентов с похожим рейтингом:

• ПР-Лизинг ООО БО 001Р-03 #RU000A100Q35 Доходность — 20,57%. Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,88% на 7 месяцев, ежемесячно

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• Славянск ЭКО 001P-04 #RU000A10CCJ1 (14,55%) ВВВ- на 2 года 4 месяца
• Полипласт П02-БО-12 #RU000A10DEQ0 (13,51%) А на 1 год 9 месяцев
• Уральская Сталь БО-001Р-04 #RU000A10BS68 (12,94%) А- на 2 года
• Инвест КЦ 001P-01 #RU000A10BQV8 (12,28%) А на 2 года 7 месяцев

С меньшим уровнем риска можно рассмотреть:

• ГТЛК ЗО28-Д #RU000A107CX7 (8,29%) АА- на 2 года
• Акрон БО-001Р-08 #RU000A10BGH8 (7,60%) АА на 1 год 11 месяцев
• Южуралзолото ГК 001P-05 #RU000A10D4P0 (9,06%) АА на 1 год 10 месяцев
• Русал БО-001Р-08 #RU000A1094G0 (7,22%) А+ на 1 год 8 месяцев
• ЕвразХолдинг Финанс 003Р-03 #RU000A10B3Z3 (8,39%) АА на 1 год 3 месяца
• ТМК ЗО-2027 #RU000A107JN3 (12,18%) А+ на 1 год 2 месяца

📍 Что по итогу: Предлагаемый купон в 14,00% годовых в долларах кажется невероятно щедрым предложением. Это особенно бросается в глаза, когда некоторые первоклассные заемщики дают такую же доходность, но по рублевым бумагам.

Однако, отраслевые риски на лизинговом рынке никто не отменял: Текущая ситуация характеризуется снижением спроса на лизинговые услуги, уменьшением рыночной стоимости предметов лизинга (б/у техники и оборудования).

Также высокая ставка ЦБ двойным ударом бьёт по лизингу: через удорожание фондирования компаний и рост платежей клиентов. Поэтому решение об участии в размещении должно основываться с учетом этих рисков.

Новый выпуск имеет умеренную премию к вторичному рынку долга, что сохраняет спекулятивный интерес в момент размещения. Помните простое правило: чем выше возможный доход, тем выше опасность — инвестируйте, только если вы к этому готовы. Всех благодарю за прочтение и поддержку автора.

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на наш телеграм канал, чтобы ничего не пропустить.

#облигации #аналитика #валюта #обзор_рынка #инвестор #инвестиции #новичкам #риск

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Три неочевидные причины роста рынка. Обзор уровней для ваших решений

По итогам вчерашних торгов российский фондовый рынок продемонстрировал умеренный рост. Позитивная динамика была обеспечена улучшением настроений в финансовом секторе на фоне решения Минфина не поддерживать законопроект о налогообложении сверхприбыли банков, а также принятия Госдумой закона о льготе по НДС для процентов по вкладам в драгоценных металлах.

Позитивная динамика на нефтяном рынке не могла не отразиться на рыночных котировках. В ходе вечерней сессии котировки фьючерсов на нефть марки Brent демонстрируют рост на 1,8%, достигнув отметки в $65,21 за баррель — впервые с 3 ноября 2025 года.

Нефть дорожает на фоне сообщений о сокращении спроса со стороны двух ключевых покупателей. По данным зарубежных СМИ, китайская Yanchang Petroleum отказалась от тендерной закупки российской нефти ESPO, которую ранее закупала регулярно. Параллельно сообщается о снижении индийского импорта на фоне переговоров с США о пошлинах.

📍 Индекс ОФЗ впервые за полтора месяца превысил 117 пунктов: Реакция котировок ОФЗ на замедление недельной инфляции была ожидаемо позитивной – индекс RGBI вышел из консолидации, тестируя в моменте 117 пунктов. Наиболее вероятный сценарий: проторговка диапазона 116-118 пунктов до декабрьского заседания ЦБ.

Позитивные геополитические новости поддержали рынок. Инвесторы ободрились после заявления Лаврова о готовности к диалогу с США по вопросу саммита лидеров, а также после его слов о том, что Россия не планирует ядерные испытания.

В результате индекс МосБиржи закрылся с ростом на 0,3% (2566,17 п.), а индекс РТС — с небольшим падением. К вечеру оптимизм усилился, и основной индекс подрос еще сильнее.

📍 Из международных заявлений:

• Орбан заявил, что встреча лидеров России и США в Будапеште не отменена, а перенесена. Вопрос о её проведении остаётся актуальным.

• Комментируя украинский конфликт, Трамп в очередной раз выразил уверенность, что способен урегулировать украинский конфликт, ссылаясь на свой опыт завершения «восьми войн». По его оценке, ситуация в Украине больше не угрожает перерасти в мировую войну.

Что по технике: Индекс МосБиржи на четырёхчасовом таймфрейме протестировал уровень сопротивления в районе 2580п. При коррекции зоной поддержки может выступить наклонная линия тренда в районе 2545п.

В случае пробоя текущего уровня сопротивления следующей зоной сопротивления станет уровень 2600п., где рынок предпримет повторную попытку закрепиться.

📍 Из корпоративных новостей:

Юнипро РСБУ 9 мес 2025г: Выручка ₽102,46 млрд (+3,7% г/г), Чистая прибыль ₽28,48 млрд (-9,8% г/г)

Аэрофлот за 10 мес 2025г перевезла 47,21 млн пассажиров (-0,1% г/г), за октябрь - 4,73 млн пассажиров (-0,8% г/г)

Fix Price получил на некоторые магазины сети лицензии на торговлю алкоголем

Лента создала «Фабрику еды» для модернизации производства и развития поставщиков готовой продукции

Новатэк запустил на полную мощность свой новый комплекс по переработке и отгрузке газового конденсата в порту Усть-Луга

ТМК спрос на стальные трубы за девять месяцев снизился на 13% год к году

Группа Позитив допустила выплату дивидендов в 2026 году

ВинЛаб МСФО 1п 2025г: Выручка ₽47,74 млрд (+23,8% г/г), Чистая прибыль ₽2,29 млрд (рост в 3 раза г/г)

• Лидеры: ЭсЭфАй #SFIN (+6,4%), ММК #MAGN (+3,57%), ДВМП #FESH (+2,94%).

• Аутсайдеры: Группа Позитив #POSI (-2,92%), ПИК #PIKK (-2,06%), IVA Technologies #IVAT (-1,86%).

12.11.2025 - среда

• #SBER - Сбербанк РПБУ 10 мес. 2025 г.
• #TATN - Татнефть СД по дивидендам за 9 месяцев 2025 года
• #X5 - Икс 5 СД по дивидендам за 9 месяцев 2025 года

• Инфляция (ИПЦ) РФ (н/н) (19:00 мск).

Наш телеграм канал

✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

#акции #аналитика #новости #инвестор #инвестиции #обзор_рынка #трейдинг #мегановости #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментария

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ СД Ozon $OZON рекомендовал дивиденды за 9 месяцев — 143,55₽ на акцию, всего 30 млрд ₽.
Решение связано с сильными результатами и снижением долговой нагрузки.
Реестр закроют 22 декабря, собрание — 10 декабря.
Это первый шаг компании к регулярным выплатам после многолетнего отказа от дивидендов.

комментариев

Новые облигации Полипласт П02-БО-12. Спекуляция на росте долга: стоит ли покупать?

Полипласт – крупнейший производитель промышленных химикатов в России. Они нужны в строительстве, нефтедобыче, металлургии, кожевенной отрасли и даже у вас на кухне в виде моющих средств.

В состав холдинга входят 8 заводов производителей, 4 научно технических центра, более 10 модификационных центров и более 30 точек продаж, находящихся во всех крупных регионах страны.

Параметры выпуска Полипласт П02-БО-12:

• Рейтинг: A от АКРА со стабильным прогнозом.
• Номинал: 100$
• Объем: не менее 20 млн USD
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не более 12,50% годовых (YTM не выше 13,24% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 12 ноября
• Дата размещения: 14 ноября

Финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 95,1 млрд руб. (+64,8% г/г);
• Чистая прибыль: 7,7 млрд руб. (+58,9% г/г);

• Долгосрочные обязательства: 107,6 млрд руб. (+33,4% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 144,0 млрд руб. (+26,2% г/г);

• Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 4,2x. (против 3,1х на конец 2024).

Свободный денежный поток в минусе из-за масштабных инвестиций и сделок M&A

• Построены первая и вторая очереди нового завода по производству поликарбоксилатов на заводе Группы в Кингисеппе (ООО «Полипласт Северо-запад»).
• Построен и запущен в производство цех по производству термостабильных полимеров (первая очередь) в Новомосковске (ООО «Полипласт Новомосковск»).

Рассмотрим валютные выпуски от данного эмитента, что уже есть на бирже:

• Полипласт П02-БО-09 #RU000A10CH11 USD Доходность — 11,56%. Купон: 11,25%. Текущая купонная доходность: 11,16% на 2 года 3 месяца, ежемесячно

• Полипласт П02-БО-06 #RU000A10BU07 USD Доходность — 11,33%. Купон: 12,95%. Текущая купонная доходность: 12,40% на 2 года 1 месяц, ежемесячно

• Полипласт П02-БО-11 #RU000A10CTH9 CNY Доходность — 12,15%. Купон: 11,45%. Текущая купонная доходность: 11,43% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно

Что готов предложить нам рынок долга:

• ГТЛК ЗО28-Д #RU000A107CX7 (8,90%) АА- на 2 года 3 месяца
• Акрон БО-001Р-08 #RU000A10BGH8 (7,60%) АА на 2 года
• Южуралзолото ГК 001P-05 #RU000A10D4P0 (8,54%) АА на 1 год 9 месяцев
• Русал БО-001Р-08 #RU000A1094G0 (7,08%) А+ на 1 год 8 месяцев
• ЕвразХолдинг Финанс 003Р-03 #RU000A10B3Z3 (7,91%) АА на 1 год 4 месяца
• ТМК ЗО-2027 #RU000A107JN3 (7,91%) А+ на 1 год 3 месяца

С большим уровнем риска можно рассмотреть:

• Уральская Сталь БО-001Р-04 #RU000A10BS68 (12,84%) А- на 2 года
• Инвест КЦ 001P-01 #RU000A10BQV8 (11,26%) А на 2 года 7 месяцев

Что по итогу: Компания активно растёт и делает это за счёт увеличения долговой нагрузки. За последние два года чистый долг увеличился кратно и это пожалуй, главный риск для инвестора.

Новый выпуск имеет премию к вторичному рынку долга, что сохраняет спекулятивный интерес в момент размещения. Потенциальная доходность здесь прямо пропорциональна уровню риска, поэтому решение об участии - зависит исключительно от вашей склонности к риску. Всех благодарю за прочтение и поддержку автора.

Наш телеграм канал

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#облигации #подборка #аналитика #инвестор #инвестиции #идея #доллар #новости #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев