Поиск

Позитив — лидер по темпам роста выручки среди производителей средств защиты по итогам 2025 года

Причем с заметным отрывом от конкурентов — об этом говорится в новом исследовании российского рынка кибербеза от Центра стратегических разработок (ЦСР). Аналитики оценили динамику рынка за прошлый год и подготовили прогноз до 2031 года. Делимся ключевыми выводами.

Про итоги 2025-го

1️⃣ Общий объем российского рынка вырос на 16,1% и превысил 364 млрд рублей. При этом Позитиву удалось нарастить отгрузки на 40% — до 33,6 млрд рублей. Как и отмечали ранее, это вдвое выше темпов рынка.

2️⃣ ЦСР делит рынок на две составляющие: средства защиты (74%) и услуги (26%). По итогам года сегмент средств защиты вырос на 18,6% — до 271 млрд рублей, при этом аналитики отмечают замедление темпов роста. В этом сегменте Позитив — лидер по динамике выручки: +46% год к году против +21% у «зеленого» конкурента. Наша доля в общем объеме сегмента — 16,8%, это второе место среди вендоров. При этом мы заметно сократили отрыв от лидера — с 6% до 3%.

3️⃣ Всего за два года после выхода PT NGFW Позитив смог выйти на второе место в защите сетей. И у нас есть все возможности скоро стать лидером в этом сегменте.

4️⃣ При это мы уже занимаем лидерские позиции в сегментах защиты инфраструктуры и приложений. На третьем месте Позитив — в сегменте защиты конечных устройств: наш антивирус мы представили только в прошлом году, будем также стремиться к первому месту.

5️⃣ Зарубежные решения на российском рынке почти полностью вытеснены: их доля снизилась до 5,5% против более 10% двумя годами ранее. Среди крупнейших игроков иностранные вендоры представлены лишь единично, и их продажи продолжают снижаться.

6️⃣ Мировой рынок кибербеза растет медленнее российского: +10,4% за год, общий объем — 213 млрд долларов. При этом он остается одним из самых устойчивых сегментов глобального ИТ-рынка и продолжает расти двузначными темпами.

О прогнозах до 2031-го

1️⃣ Даже с учетом макроэкономической коррекции рынок кибербеза сохраняет высокую динамику и растет быстрее отечественного ИТ-рынка, отмечают аналитики ЦСР. В 2026 году они ожидают роста на 16,3% — до 424 млрд рублей. При этом к 2031 году объем рынка превысит 1 трлн рублей при среднегодовых темпах роста около 19,4%.

2️⃣ Наш прогноз на год — умеренный рост рынка в диапазоне 10–15%. Он продолжит расти за счет устойчивого спроса на защиту критически важных процессов и общего понимания того, что киберриски напрямую влияют на ключевые бизнес-процессы. При этом в 2026 году, вероятнее всего, усилится консолидация рынка. В выигрыше окажутся компании, которые сумели адаптировать свою бизнес-модель к новым условиям и сфокусироваться на реально востребованных сегментах.

3️⃣ Цель Позитива — сохранить темпы роста выше динамики рынка. Финансовый план по отгрузкам для коммерческого блока на этот год установлен на уровне 40–45 млрд рублей. При необходимости эти ожидания могут быть скорректированы в течение года — сохраняем возможность апсайда.

Полное исследование — на сайте ЦСР.

#POSI

комментариев

Разбор компании ред софт

#первичка

Разбор компании Ред софт и её выпуска

Ред Софт — российский разработчик и поставщик ИТ-решений и услуг, член АРПП «Отечественный софт» и РУССОФТ. Компания реализует комплексные проекты на основе собственного технологического стека и партнерских решений. Продуктовая линейка включает в себя множество разных решений. Продукты включены в Единый реестр российских программ для электронных вычислительных машин и баз данных

〰️ Кредитный рейтинг: ВВВ+ (АКРА)

Сразу скажу, что рейтинг компании повышался 4 года подряд! Это чудо в наших реалиях и последних кризисных годах

Помимо этого я общался с представителем этой компании на Ярмарке Эмитентов. Для себя сделал очень интересные выводы. Компания занимает довольно узкую и уникальную нишу. Из рыночных конкурентов только Астра, у которой сейчас своих проблем полно. Кстати, западные конкуренты даже при лучших раскладах и их возвращении не особо таки и испортят жизнь компании в силу того, что их бизнес способен к адаптации и даже под другие операционк. Получается, что если Microsoft снова захватит рынок, эти ребята не останутся без дела

Спрос всё ещё остается в этой сфере непокрытым, а государственное регулирование в части нового законодательства снова на стороне компани. Здесь я имею ввиду переход на отечественное ПО в гос секторах

Кстати, об Астре. Наверное явно непросто так люди из компании подходят к конкурентам и спрашивают: «есть ли у вас рабочие места?». Возможно, это явный звоночек!

Во всем остальном финансовые показатели прекрасные, бизнес ясен и понятен. Единственное жалко, что у них нет акций. Думаю, чуть позже по мере роста бизнеса IPO случится

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ:

В млн рублей

〰️ ЧД: отрицательный
〰️ EBITDA: 1392
〰️ EBITDAC: 1050
〰️ NIC: 1318

В ближайшие два месяца у них намечено погашение двух выпусков на 250 млн, но компания вполне спокойно их погасит

Итого: эмитент представляет из себя большой интерес, сам участвую (параметры тут)

комментариев

🚀 Инновации в действии: ГК «А101» и Фонд МИК подписали соглашение на ПМЭФ-2026

Группа компаний «А101» и Фонд «Московский инновационный кластер» заключили соглашение о сотрудничестве на Петербургском международном экономическом форуме.

✍️Соглашение подписали генеральный директор ГК «А101» Игнатий Данилиди и генеральный директор Фонда МИК Алексей Парабучев. Документ определяет, как стороны будут совместно развивать и внедрять российские инновационные технологии в деятельность девелопера.

📋 Что предусматривает сотрудничество?

🔍Стороны договорились искать и отбирать технологические решения для задач компании, помогать дорабатывать продукты, а также тестировать новые проекты на инфраструктуре девелопера. Работа будет строиться на основе сервисов Фонда: «Витрина заказчиков», программа «Техлаб Москва» и сервис «Пилотное тестирование инноваций».

🎤Генеральный директор ГК «А101» Игнатий Данилиди также выступил на деловой сессии, посвященной запуску конкурсной программы «Марафон инноваций», где Группа станет ключевым индустриальным заказчиком и экспертом. Программу организовали МИК совместно с Фондом «Росконгресс». Ее цель — найти и внедрить лучшие российские технологические решения в реальный сектор экономики.

💡В своем выступлении Игнатий Данилиди обозначил технологические приоритеты Группы. В центре внимания — инструменты генеративного проектирования на базе ИИ, которые позволяют оптимизировать процессы строительства.

🏗️ ГК «А101» согласилась предоставить собственные площадки в Новой Москве для пилотного тестирования перспективных ИТ-решений. Участие девелопера даст командам МИК четкий запрос со стороны бизнеса и возможность работы в реальных условиях.

💬 «Мы убеждены, что будущее девелопмента – за теми, кто умеет работать с данными и технологиями быстрее рынка. Партнерство с МИК даёт нам прямой доступ к лучшим отечественным разработкам и возможность встраивать их в реальные бизнес-процессы — не в тестирования ради тестирований, а с измеримым результатом для компании и наших клиентов», — заявил генеральный директор ГК «А101» Игнатий Данилиди.

$RU000A108KU4 $RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9
#А101

комментариев

Мы — на ПМЭФ-2026

Ну а как иначе — главный экономический форум страны, такое пропускать нельзя. У нас здесь (в павильоне G) большой стенд: проводим ИИ-битву, демонстрируем разработки Positive Labs и рассказываем, как выглядит защита — на уровне компании, отрасли и страны.

Но про стенд чуть позже. Сейчас — про деловую программу: если вы на форуме или смотрите онлайн, то залетайте на выступления с нашим участием.

Наша собственная сессия

Инвестиции как нерв эпохи — какие стартапы станут основой экономики завтра
6 июня, 12:00–13:15, внутренний двор между павильонами G и H, зал Краснодарского края

Сессия для инвесторов и соратников. Обсудим, как вырастить технологическую компанию с нуля до выхода на биржу и как стартапы помогут цифровой устойчивости экономики. Задавать вопросы будут молодые предприниматели.

А своим опытом поделятся: Денис Баранов, Александр Вайно, Алексей Басов, Артем Кумпель, Екатерина Лапшина, Екатерина Трофимова. Модератор — Денис Кутергин.

А что еще?

➡️ 3 июня

Цифровая зрелость МСП: почему малый и средний бизнес все еще в стороне?
Сессия уже прошла, но есть запись трансляции

Какие меры со стороны государства и технологических лидеров необходимы для системной трансформации цифровой зрелости малого и среднего предпринимательства? Об этом поговорит Алексей Новиков, управляющий директор Positive Technologies.

➡️ 4 июня

Цифровой суверенитет под ключ: взаимовыгодные перспективы
09:00–10:15, павильон F, конференц-зал F3

Как превратить российский опыт в форматы равноправного технологического партнерства, способные укреплять цифровую независимость дружественных стран? Нашим опытом поделится Максим Филиппов, заместитель генерального директора Positive Technologies.

➡️ 5 июня

• Киберустойчивость: стратегия выживания в цифровой экономике
09:30–10:30, павильон G, Территория инноваций

Киберустойчивость перестает быть чисто технической задачей, а превращается в стратегический приоритет, напрямую влияющий на конкурентоспособность и непрерывность бизнеса. На сессии Алексей Новиков разберет, какие инвестиции реально работают, где баланс между защитой и затратами и как не тормозить технологическое развитие.

• Созидатели: экономика сквозь призму технологического суверенитета страны
10:00–11:00, внутренний двор между павильонами G и H, зал Краснодарского края

Эта сессия станет площадкой диалога для тех, кто уже сейчас делает проекты будущего и формирует новый экономический ландшафт. О том, как объединить предпринимательскую энергию с задачей построения независимой технологической базы, — расскажет Дмитрий Серебрянников, директор Positive Technologies по анализу защищенности.

• ВЭБ-класс
10:30–12:30, конгресс-центр, зона D, конференц-зал ВЭБ․РФ D2

В мире, где экономика талантов становится основным двигателем прогресса, успех определяется не только наличием ресурсов, но и способностью адаптироваться к изменениям. Обсудим, какие навыки нужны, чтобы быть востребованным в экономике будущего. В сессии примет участие Юрий Максимов, сооснователь Positive Technologies и фонда «Сайберус».

• Новая культура производительности: какие решения действительно меняют бизнес
11:30–12:30, павильон G, конференц-зал G1

Технологии без культуры не дают отдачи, а культура без технологий не масштабируется. Где грань, за которой автоматизация начинает побеждать человека, а где человеческий ресурс остается незаменимым? Этот вопрос обсудят участники дискуссии вместе с Юрием Максимовым.

• Триллион к 2031 — как меняется экономика кибербезопасности
14:30–16:00, особняк Трубецких-Нарышкиных, ул. Чайковского, 29

Рынок кибербеза растет быстрее многих ИТ-направлений. О том, каким он будет, когда его объем превысит 1 трлн рублей, поделится Алексей Новиков.

👀 В программе могут быть изменения.

#POSI

комментариев

Summit Group опубликовала годовой отчет за 2025 год

АО МФК «Саммит», материнская компания Summit Group, опубликовало годовой отчет за 2025 год. Документ содержит обзор ключевых результатов деятельности Группы, стратегических приоритетов, принципов корпоративного управления и устойчивого развития.

комментариев

ООО “КиберТех” выходит на рынок ЦФА с первым выпуском 50 млн рублей

ИТ-компания ООО “КиберТех” объявила о размещении первого выпуска цифровых финансовых активов на платформе “Токеон”. Объем выпуска составил 50 млн рублей с доходностью 22% годовых.

ООО “КиберТех” специализируется на разработке программного обеспечения для автоматизации онлайн-кредитования, создавая решения для работы с данными, управлением риском и операционными процессами. Компания ориентируется на потребности финансовых организаций, которым требуется масштабируемая и устойчивая ИТ‑инфраструктура для работы с растущими объемами онлайн‑операций.

Флагманский продукт компании — платформа CyberProd Lending Platform. Она представляет собой модульную платформу для комплексной цифровизации бизнес-процессов в финансовом секторе. Решение позволяет управлять полным циклом онлайн‑кредитования — от обработки заявки и скоринга до сопровождения портфеля и аналитики. С 2023 года платформа входит в реестр российского ПО Минцифры.

Средства от размещения компания планирует направить на развитие платформы, масштабирование технологической инфраструктуры и усиление международного присутствия. В фокусе — повышение производительности системы, развитие интеграционных возможностей и поддержка дальнейшего роста бизнеса, мультиязычность.
Срок обращения выпуска составит 12 месяцев, процентный доход будет выплачиваться ежемесячно. Приобретение ЦФА предусмотрено для различных инвесторов. Максимальная сумма, на которую могут приобрести цифровые финансовые активы неквалифицированные инвесторы – 600 000 рублей в год.

“Мы видим растущий интерес к цифровым финансовым инструментам и считаем важным использовать их не только как технологический тренд, но и как практический механизм финансирования ИТ‑развития. CyberProd уже доказала свою эффективность в цифровом кредитовании, и наша задача — обеспечить технологический запас прочности для дальнейшего роста. Размещение ЦФА позволяет нам сочетать развитие продукта с соблюдением требований регулирования и интересов инвесторов”, — отметил Дмитрий Мезенцев, ИТ-директор ООО “Кибертех”.

По итогам 2025 года выручка компании составила 1,6 млрд рублей, чистая прибыль 726 млн рублей. По состоянию на конец 2025 года через CyberProd Lending Platform обслуживалась база в 1 млн активных клиентов.

ЦФА являются высокорискованными финансовыми инструментами. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками.

комментариев

ООО “КиберТех” выходит на рынок ЦФА с первым выпуском 50 млн рублей

ИТ-компания ООО “КиберТех” объявила о размещении первого выпуска цифровых финансовых активов на платформе “Токеон”. Объем выпуска составил 50 млн рублей с доходностью 22% годовых.

ООО “КиберТех” специализируется на разработке программного обеспечения для автоматизации онлайн-кредитования, создавая решения для работы с данными, управлением риском и операционными процессами. Компания ориентируется на потребности финансовых организаций, которым требуется масштабируемая и устойчивая ИТ‑инфраструктура для работы с растущими объемами онлайн‑операций.

Флагманский продукт компании — платформа CyberProd Lending Platform. Она представляет собой модульную платформу для комплексной цифровизации бизнес-процессов в финансовом секторе. Решение позволяет управлять полным циклом онлайн‑кредитования — от обработки заявки и скоринга до сопровождения портфеля и аналитики. С 2023 года платформа входит в реестр российского ПО Минцифры.

Средства от размещения компания планирует направить на развитие платформы, масштабирование технологической инфраструктуры и усиление международного присутствия. В фокусе — повышение производительности системы, развитие интеграционных возможностей и поддержка дальнейшего роста бизнеса, мультиязычность.
Срок обращения выпуска составит 12 месяцев, процентный доход будет выплачиваться ежемесячно. Приобретение ЦФА предусмотрено для различных инвесторов. Максимальная сумма, на которую могут приобрести цифровые финансовые активы неквалифицированные инвесторы – 600 000 рублей в год.

“Мы видим растущий интерес к цифровым финансовым инструментам и считаем важным использовать их не только как технологический тренд, но и как практический механизм финансирования ИТ‑развития. CyberProd уже доказала свою эффективность в цифровом кредитовании, и наша задача — обеспечить технологический запас прочности для дальнейшего роста. Размещение ЦФА позволяет нам сочетать развитие продукта с соблюдением требований регулирования и интересов инвесторов”, — отметил Дмитрий Мезенцев, ИТ-директор ООО “Кибертех”.

По итогам 2025 года выручка компании составила 1,6 млрд рублей, чистая прибыль 726 млн рублей. По состоянию на конец 2025 года через CyberProd Lending Platform обслуживалась база в 1 млн активных клиентов.

ЦФА являются высокорискованными финансовыми инструментами. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Т-Технологии $T купили 100% "Авто.ру" у Яндекса $YDEX за 35 млрд ₽ с привлечением заёмных средств.
Сделка включает портал объявлений, B2B-платформу "Авто.ру Бизнес" и сервис автокредитования "еКредит".
"Яндекс" ранее купил актив за 175 млн$, нарастив аудиторию с 12 до 33 млн пользователей в месяц.
"Т-Технологии" прогнозируют синергетический операционный доход свыше 45 млрд ₽ в течение трёх лет.

Продажа "Авто.ру" по цене ниже затрат "Яндекса" — стратегическое перераспределение в пользу финтеха; для "Т-Технологий" это ставка на экосистему автокредитования, но долговая нагрузка требует контроля.

комментариев

Три четверти компаний готовы инвестировать в развитие в ближайший год

К таким выводам пришли аналитики «Ренессанс Страхования» и ГК «Деловые Линии», изучив результаты опроса руководителей российских предприятий. Также они выяснили, что каждая седьмая компания планирует потратить большую часть ресурсов на улучшение взаимодействия с клиентами, 15% организаций планируют вложиться в модернизацию ИТ-инфраструктуры и столько же – собираются развивать маркетинговое направление.

Стоит подчеркнуть, что более двух третей участников опроса выделяют логистику как важную составляющую стабильности своей компании, при этом для 44% предприятий она критически значима. Респонденты отметили, что логистика в первую очередь влияет на финансовые результаты (45%), а также на эффективность производственных процессов (44%) и репутацию на рынке (43%).

Рассматривая логистическую компанию, руководители прежде всего обращают внимание на ее финансовую стабильность - такой вариант выбрали 18% опрошенных. Каждому шестому важны гарантии безопасности перевозок, а для 17% - прозрачность условий и тарифов. Респонденты также назвали сервисы, без наличия которых не готовы выбрать логистическую компанию своим подрядчиком. В их число вошли: наличие собственного приложения (20%), самомаркировка грузов (17%), интеграция с CRM-системой, возможность отправки наложенным платежом и автоматический расчет тарифов (по 16% соответственно).

«Результаты исследования подтверждают тренд, который мы наблюдаем в работе с клиентами. Предприниматели все чаще рассматривают логистику не как статью расходов, а как инструмент повышения конкурентоспособности. Чтобы соответствовать всем требованиям рынка, мы развиваем ИТ-сервисы, которые помогают обеспечивать необходимую скорость транспортировок и строгий контроль сохранности отправлений. Это делает высокий уровень соблюдения сроков нашим стандартом. Благодаря отлаженной логистике клиенты могут сфокусироваться на масштабировании своего бизнеса», - рассказали в пресс-службе ГК «Деловые Линии».

«Сегодня бизнес ожидает от партнеров не только надежности, но и комплексного подхода к управлению автопарком и логистическими процессами. Мы видим растущий спрос на цифровые сервисы, которые позволяют компаниям в режиме “одного окна” получать доступ как к страховым, так и к сопутствующим услугам. Именно поэтому мы развиваем Fleet 360 - платформу, объединяющую страховую аналитику, организацию ремонта, телематику, нестраховые ремонты, включая техобслуживание и другие сервисы для автопарков. Такой подход помогает компаниям оптимизировать расходы, повышать прозрачность процессов и минимизировать простои транспорта,» - отметил вице-президент «Ренессанс страхование» Владимир Тарасов.

Добавим, что компании по-разному подходят к организации логистики: 29% отметили, что имеют собственные склады, а перевозку осуществляют за счет подрядчиков, 24% работают по комбинированной модели, а каждый пятый отдает все логистические процессы на аутсорсинг. Собственную службу имеют лишь 14% предприятий.

комментариев

🚛 Бизнес-машина едет, но с пробуксовкой

Если коротко, то «Софтлайн» — это классическая история: «когда выручка и бизнес растут, а денег от этого больше не становится». 💸

📈 Компания продолжает расти, и это видно по ключевым метрикам. Главный плюс — трансформация бизнеса в сторону собственных продуктов. Если раньше это был классический ИТ-реселлер, то сейчас «Софтлайн» — всё больше разработчик. Растёт доля собственных решений — уже 37% в структуре оборота, что составляет 9,3 млрд рублей (+5% за год).

⚠️ А теперь главное: почему прибыли почти нет?

Менеджмент подтверждает, что именно процентные расходы — главная причина падения чистой прибыли. Скорректированный чистый долг составил уже 25,4 млрд рублей, а соотношение NetDebt/EBITDA подскочило до опасных 3,1х. Это очень высокий уровень, а при текущей ключевой ставке обслуживание кредитов съедает почти всю операционную прибыль. 💰🔥

Менеджмент сохраняет прогноз по году, по-прежнему обещая рост оборота до 145–155 млрд рублей и EBITDA до 9–9,5 млрд рублей, с возвращением долговой нагрузки к 2x к концу года. Звучит очень неправдоподобно. 🤨

🤔 Что делать инвестору?

Покупать акции здесь и сейчас — значит брать на себя огромный долговой риск в надежде на светлое будущее. Если вы верите в снижение ключевой ставки и бум отечественных ИТ-продуктов, можно присматриваться. Но весь сектор сейчас переживает «неважные» времена. 😬

К сожалению, лично я некоторое время назад верил в это самое «светлое будущее», и оно мне казалось близким, поэтому средняя цена актива у меня — 101,21₽ с просадкой -42,4%. 📉 Но я долгосрочный инвестор, поэтому буду ждать, а временами — может быть, усреднять. ⏳

$SOFL

комментариев

🔥 Кредитный рейтинг Софтлайн от Эксперт РА повышен до категории «А»

Друзья, у нас отличные новости! Эксперт РА повысил кредитный рейтинг Софтлайн до уровня ruA- со стабильным прогнозом: https://raexpert.ru/releases/2026/may28

Таким образом, у SOFL теперь два рейтинга категории «А»:
• ruA- от АКРА (присвоен в марте 2026)
• ruA- от Эксперт РА (год назад агентство оценивало нас на ruBBB+)

❓ Каковы причины повышения рейтинга?

• Лидирующие позиции на ИТ-рынке. Группа – один из крупнейших поставщиков ПО в России. За последние три года SOFL существенно усилил свое присутствие в ключевых сегментах ИТ и увеличил долю собственных высокомаржинальных решений
• Умеренно низкая долговая нагрузка. И при этом Эксперт РА прогнозирует ее дальнейшее снижение. Основные драйверы: рост масштабов бизнеса SOFL и снижение ключевой ставки
• Умеренно высокая оценка ликвидности. Агентство отмечает, что у Группы достаточно средств и денежных потоков для сохранения устойчивого финансового положения
• Высокое качество управления Компанией и низкий уровень корпоративных рисков

❓ Что это означает для SOFL? Повышение рейтинга:

• еще одно независимое подтверждение устойчивости бизнеса
• доступ к капиталу на более выгодных условиях
• новые возможности для финансирования роста Софтлайн

Результат: укрепление рыночных позиций, финансовых показателей, и, как следствие, долгосрочный рост стоимости бизнеса SOFL

📌 Подробнее – в нашем пресс-релизе:https://softlinegroup.com/news/ekspert-ra-povysil-kreditnyy-reyting-pao-softlayn-do-urovnya-rua-so-stabilnym-prognozom/

#SOFL #Софтлайн #Softline

комментариев

🧳 Понимаете, каждый год в июне мы с друзьями 🧖‍♂️ (ходим в баню)... ездим в Питер 🏛

20 июня планирую быть на Смартлабе в СПБ.

Для меня Питер летом — это не только прогулки, рестораны и красивые виды. Это еще и хорошая возможность выбраться из привычного режима, встретиться с людьми из рынка, послушать эмитентов и обсудить то, что обычно обсуждаем в постах, чатах и комментариях.

Живое общение все-таки работает иначе.

В приложении мы видим графики, отчеты, новости и цифры. На конференции — людей, которые за этими цифрами стоят. Управляющих, инвесторов, представителей компаний, аналитиков, блогеров, частных инвесторов с разным опытом и разным взглядом на рынок.

комментариев

🎯 Бизнес-модель, которая работает на акционерную стоимость

Решили сделать выжимку из годового отчета и рассказать о главном. Сегодня — про бизнес-модель, создание ценности и то, как мы снижаем зависимость от внешних факторов.

Бизнес-модель ВИ.ру объединяет широкий ассортимент товаров, собственную ИТ-платформу, развитую логистическую сеть и клиентоориентированный подход. Вот, что делает ее устойчивой:

📌 Во-первых, это диверсификация по трем направлениям:
🔺 Поставщики: работаем с множеством производителей и дистрибьюторов в России и за рубежом — риски перебоев минимальны.
🔺 Клиенты: B2B (промышленность, стройка, сервис) + B2C. Доля строительных компаний в выручке B2B — всего ~16%, остальное — производство, сервис, торговля. А топ‑100 клиентов дают не более 5% выручки — мы не зависим от отдельных заказчиков. Бизнес сбалансирован и устойчив к отраслевым спадам.
🔺 Собственные торговые марки (СТМ): доля в выручке 13,3%, рост продаж +33% г/г. Развитие СТМ снижает зависимость от внешних брендов и повышает маржинальность.

📌 Во-вторых, развитая логистика — собственная распределительная сеть и пункты выдачи по всей России оптимизируют стоимость и сроки доставки заказов.

📌 В-третьих, собственная ИT-инфраструктура (500+ разработчиков, свои дата-центры и ИТ-платформа), которая позволяет быстро адаптироваться к любым изменениям рынка. О ней мы еще расскажем более подробно в следующих постах.

Мы сочетаем масштаб, технологическую независимость и финансовую дисциплину, контролируем риски, диверсифицируем базу и наращиваем долю высокомаржинальных СТМ. Все это работает на стабильность, рост и возврат капитала акционерам.

🔔 Хотите глубже понимать, как устроен бизнес ВИ.ру? Подписывайтесь и задавайте вопросы в комментариях — будем разбирать ключевые темы, которые интересуют наших инвесторов.

#быстреерынка #VSEH #аналитика #брендыВИ #ВИ_tech #Ви2В #всепроВИ

комментариев

Сбер и «Ренессанс страхование» договорились о сотрудничестве в ИИ

Соглашение подписали на конференции ЦИПР в Нижнем Новгороде старший вице-президент Сбербанка Андрей Белевцев и вице-президент «Ренессанс страхование» Илья Френклах.

Компании планируют протестировать несколько сценариев использования ИИ в страховании. Клиентам в ДМС станут доступны персонализированные сервисы на базе решений СберМедИИ для ускорения обработки обращений. В колл-центре голосовые ИИ-ассистенты будут протестированы в дополнение к уже используемым системам автоматизации для обработки типовых запросов и поддержки операторов. Разработчики протестировуют ИИ-ассистента GigaCode в дополнение к используемым инструментам вайб-кодинга, это позволит ускорить выпуск новых продуктов.

В «Ренессанс страхование» рассматривают ИИ как часть повседневной инфраструктуры, а не как отдельные экспериментальные проекты, ИИ используется инструмент системного повышения эффективности в клиентском сервисе, разработке новых решений и рутинных интеллектуальных операциях. Например, в нашей компании ИИ используется в ДМС для взаимодействия с клиентами и клиниками, позволяя в отдельных сценариях автоматически обрабатывать до 75% обращений, что снижает нагрузку на команды и ускоряет обслуживание.

Еще одно направление - скоринг клиентов при покупке страховки и внедрение как больших лингвистических моделей, так и предиктивной аналитики. В частности, в нашей компании предиктивная модель оценки рисков для ипотечного страхования повысила точность прогнозов примерно на 35%. В нашем контакт центре внедрена платформа голосовых роботов, которая позволяет обслуживать до 42% входящих звонков без привлечения операторов.

Мы сейчас активно внедряем ИИ-агентов в ИТ-разработку. Мы ставим перед собой амбициозные цели по использованию ИИ при программировании - VIBE-кодингу. Хотим улучшить производительность ИТ в 2 раза.

комментариев

Льгота по НДС для сделок с российским ПО сохранится в полном объеме и будет распространена на облачн

Такое заявление сделал премьер-министр РФ Михаил Мишустин, выступая на пленарной сессии конференции «Цифровая индустрия промышленной России» (ЦИПР) в Нижнем Новгороде.

💡 Напомним, что налоговая льгота предусматривает нулевую ставку НДС при продаже прав на использование софта, включенного в реестр российского ПО.

По мнению премьер-министра, это поможет бизнесу упростить переход на отечественные программы и снизить затраты, а также позволит купить большее количество лицензий и продуктов.

Сохранение льготы — один из механизмов, который делает производство и внедрение востребованных российских продуктов финансово выгодным для бизнеса, а также укрепляет технологический суверенитет страны, отметил Мишустин.

Государство продолжит поддержку российской ИТ-индустрии, поскольку она является одним из драйверов отечественной промышленности и инвестиции в нее окупаются. Озвученные премьером гарантии обеспечат российским вендорам дополнительные стимулы для развития отрасли. Этому будет способствовать и распространение льготы по НДС на облачные решения.

#POSI

комментариев

🚀 Встречайте: кластер «Цифровые Решения»

Дорогие инвесторы! Рады сообщить, что Софтлайн завершил формирование третьего кластера «Цифровые Решения».

• Специализация: комплексные ИТ-проекты, ИБ, облачные технологии, интеграция и дистрибуция
• Состав: «Софтлайн Решения», Infosecurity, Softline Digital, AХОFT, «Хабэко-Партнер» и др.

❓ Почему это важно?

Кластерная структура SOFL – ответ на вызовы нового этапа цифровизации. Такая модель позволяет быстро реагировать на запросы рынка, эффективно инвестировать в перспективные разработки и быть прозрачными для инвесторов.

Новый кластер усиливает фундаментальные преимущества Софтлайн. Он позволяет масштабировать важные и наиболее перспективные направления бизнеса и создает основу для долгосрочного роста капитализации SOFL.

❓ Какие еще кластеры есть у SOFL?

FabricaONE.AI:
• Специализация: решения в области ИИ, заказная разработка, индустриальное ПО
• Состав: SL Soft, Bell Integrator, «Девелоника», OMEGAI, «Академия АйТи», BeringPro, консалтингово-внедренческий бизнес ГК «Борлас»

«СФ Тех»:
• Специализация: высокотехнологичные решения, в том числе компьютерные системы и лазерные технологии
• Состав: VPG LaserONE, «Борлас секьюрити системз», «Центр цифровой трансформации», Группа «Инферит», «Л1 Инжиниринг»

«Каждый из трех кластеров – самостоятельный центр компетенций с собственными метриками и драйверами роста. Мы можем адресно инвестировать в развитие каждого направления, оценивать его рентабельность и, при необходимости, выводить на рынки капитала для кристаллизации стоимости. Для акционеров это означает понятную структуру, более предсказуемую оценку компании и более простой анализ нашего бизнеса», – комментирует кластерную структуру Владимир Лавров, CEO Софтлайн.

📌 Подробнее – в нашем пресс-релизе: https://softline.ru/about/news/gk-softline-obyavlyaet-o-zavershenii-formirovaniya-tretego-klastera-tsifrovye-resheniya

Кстати, напоминаем, что 21 мая мы представим квартальные результаты. Уже с финансовыми данными по кластерам!

В этот же день, 21 мая, мы будем ждать вас в 12:00 на нашем традиционном звонке с топ-менеджментом: https://my.mts-link.ru/j/softline/17885509770

Всех ждем!

#SOFL #Софтлайн #Softline

комментариев

✈️ PT ISIM — диспетчер по кибербезопасности промышленных и автоматизированных систем Пулково

Аэропорт в современном мегаполисе — это не только огромные здания, самолеты и тысячи пассажиров, но и ИТ-инфраструктура, состоящая из десятков, а то и сотен умных инженерных систем. Потенциально в них могут вмешаться извне, а значит здесь нужна надежная киберзащита.

Еще несколько лет назад такая опасность могла грозить и Пулково, в котором индустриальная инфраструктура была уже сегментирована (так безопаснее), но взаимодействие ее элементов и аномалии в сетевом трафике не отслеживались.

Впрочем, сейчас переживать не о чем: в 2022 году аэропорт запустил масштабный проект по созданию системы кибербезопасности, обязательной частью которого было внедрение решения, отслеживающего промышленную инфраструктуру и контролировавшего ее для бесперебойной работы критически важных систем в условиях интенсивных кибератак.

От системы требовались высокая точность результатов и минимальное число ложных срабатываний в специфической индустриальной среде, а также удобство, легкость использования и интуитивно понятный интерфейс. Кроме того, это должно было быть российское решение с сертификатом ФСТЭК, полностью соответствующее требованиям регуляторов и стандартам безопасности.

К делу подошли серьезно: провели пилотные проекты с несколькими вендорами и выбрали для внедрения PT ISIM, который эксперты по кибербезопасности сочли максимально подходящим под существующие и будущие потребности аэропорта.

Уже три года наше решение развернуто в десяти технологических сегментах и обрабатывает около 10 млн (!) событий в сутки. Оно следит за безопасностью электроснабжения, водоснабжения, водоотведения и других важных систем аэропорта, немедленно сообщая операторам о любых аномалиях.

👍 Промышленные системы аэропорта под защитой, а топ-менеджмент может быть уверен, что предприятию не будет причинен непоправимый ущерб.

#POSI

комментариев

Ozon. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО

Тикер: #OZON
Текущая цена: 4308
Капитализация: 932.3 млрд
Сектор: IT
Сайт: https://ir.ozon.com/ru

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 81.09
P\BV - отрицательная BV
P\S - 0.85
ROE - отрицательная BV
ND\EBITDA - 1.84
EV\EBITDA - 7.24
Акт.\Обяз. - 0.92

Что нравится:

✔️выручка выросла на 48.9% г/г (202.1 → 300.9 млрд);
✔️FCF увеличился в 5.6 раз г/г (19.1 → 106.2 млрд);
✔️чистый долг вырос на 8.3% к/к (293.7 → 318 млрд), но ND\EBITDA улучшился с 1.88 до 1.84;
✔️чистая прибыль +4.5 млрд против убытка -7.9 млрд в 1 кв 2025;
✔️дебиторская задолженность уменьшилась на 19.9% к/к (14.4 → 11.5 млрд);

Что не нравится:

✔️нетто фин расход увеличился на 0.4% к/к (16.4 → 16.5 млрд);
✔️активы меньше обязательств.

Дивиденды:

Дивидендная политика пока не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов.

СД рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал 2025 года в размере 70 руб (ДД 1.62% от текущей цены). Последний день покупки - 25.05.2026.

Мой итог:

Показатели по сегментам. Из-за некоторой сезонности сравнение идет за квартал г/г.

E-commerce (1 кв 2026 г/г):
- оборот (GMV) +35.5% (837.8 → 1135.4 млн);
- количество заказов +83.2% (440.9 → 807.7 млн шт);
Количество активных покупателей за квартал увечилось на 3.4% (65.1 → 67.3 млн чел).

В финтехе количество активных клиентов выросло на 3.4% к/к (41.7 → 43.1 млн чел). Стоимость риска после периода снижения выросла с 9.7 до 10%. Чистая процентная маржа ухудшилась (8.9 → 7.8%).

По выручке значительный рост г/г:
- E-commerce +44.2% (173.4 → 250.1 млрд);
- финтех +50.9% (39 → 58.9 млрд).

Темпы роста меньше тех, что были по итогам 2025 года.

Переход от убытка к прибыли достигнут за счет рост выручки, улучшения операционной рентабельности с 5.6 до 8.7% и снижения нетто фин расхода на 5.2% г/г (17.4 → 16.5 млрд). Причем в 1 кв 2026 зафиксирован убыток от курсовых разниц в размере 1.2 млрд.

FCF вырос очень сильно. И тут стоит делать поправку на поступление средств клиентов Финтеха. Но это меняет только сумму, но не диспозицию (рост в 5.7 раз, 2.7 → 15.3 млрд). Результат достигнут за счет более лучшей динамики OCF (+83.9 г/г, 16.1 → 29.6 млрд) в сравнении с кап. затратами (+7.1% г/г, 13.4 → 14.4 млрд).
Как в и прошлом квартале чистый долг увеличился, но долговая нагрузка снизилась за счет роста EBITDA. Стоит напомнить, что у Озона странная практика в отчете уменьшать сумму чистого долга за счет средств клиента. В разборе чистый долг посчитан без них.

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал. Выплаты планируются и на 2026 год. Как уже писалось в прошлом обзоре, выплата дивидендов сейчас вопрос спорный. У компании остается чистый долг и впереди траты на программу обратного выкупа в размере 25 млрд.

Риски по компании не изменились. Во-первых, явно идет замедление экономики, что отражается на покупательской способности людей. Во-вторых, различные негативные инициативы "прилетающие" с разных сторон. Сначала банки требовали запретить маркетплейсам предоставлять скидки при оплате товаров картами дочерних банков и снижать цены за счет собственных средств. Потом Минцифры предложило создать фонд для поддержки Почты России за счет отчислений операторов доставки посылок в размере 3% от их доходов. И сюда же повышение НДС на трансграничные товары до 22%. Все это так или иначе может повлиять на финансовые результаты компании. В 2026 году на результат также повлияют рост НДС и увеличения страховые взносов за сотрудников ИТ компаний.

В прошлом обзоре были сделаны расчеты на основании предположения, что прибыль будет расти поквартально на 25%. В 1 квартале 2026 Озону почти получилось это выполнить (прирост 24.1%). Поэтому, в целом, прогноз на 2026 год остается тем же. Прибыль до 30 млрд (скорее всего меньше) и P\E 2026 в районе 31.4. Оценка компании все такая же дорогая.

Акций компании нет в моем портфеле и пока не рассматриваю их покупку. Есть риски, оценивается дорого, балансовая стоимость все еще отрицательная. Прогнозная справедливая стоимость ниже 3000 руб (при консервативном подходе).

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев

М.Видео представила операционно-финансовые результаты за 2025 год

М.Видео сообщает операционные и сокращенные консолидированные финансовые итоги, подготовленные в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) за 12 месяцев, закончившихся 31 декабря 2025 года.

комментариев

Владислав Бакальчук в интервью РБК обозначил ключевые направления трансформации М.Видео

Генеральный директор Компании Владислав Бакальчук в интервью РБК обозначил ключевые направления трансформации М.Видео в мультикатегорийный маркетплейс с опорой на собственную розницу и сеть партнерских ПВЗ.

комментариев