Самолет - разбираемся в деталях нового выпуска облигаций
На полях ПМЭФ-2025 глава Центробанка Эльвира Набиуллина сообщила, что темпы инфляции замедляются быстрее, чем предполагалось ранее, и в связи с этим она ожидает дальнейшего снижения ключевой ставки на заседании регулятора в июле. Это обстоятельство привлекло мое внимание к девелоперу Самолёт, планирующему выпустить новый облигационный выпуск с привлекательной доходностью. Организаторами выступят: Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк и Т-Банк.
📊На первый взгляд, инфляционные показатели в стране остаются высокими: недавно Росстат предоставил данные о том, что инфляция на 16 июня достигла 9,6%. Однако цифры Росстата - это зеркало заднего вида, сам ЦБ руководствуется сезонно сглаженным показателем, который опустился ниже 5%, что позволяет регулятору продолжать смягчать ДКП.
При оценке девелоперов я всегда анализирую статистику реализации квартир от ДОМ РФ. Важно понимать, что компании с высокой долей непроданных площадей могут столкнуться с трудностями при обслуживании долговой нагрузки, выполнении обязательств перед подрядчиками и финансировании новых проектов.
На 1 июня 2025 года у Самолета этот показатель составил 36%, тогда как средний уровень у топ-10 компаний составляет 46%. Благодаря эффективной стратегии продаж компания быстро конвертирует недвижимость в денежные средства, что обеспечивает гибкость в управлении проектами и позволяет оперативно реагировать на изменения рынка.
💰Долговая нагрузка компании находится на приемлемом уровне: по итогам 2024 года показатель чистого долга к EBITDA за вычетом остатков на счетах эскроу и дебиторской задолженности покупателей составил 1,88х. В условиях смягчения ДКП долговое бремя будет постепенно снижаться.
Облигации ГК Самолет серии БО-П18 планируются к выпуску со сроком обращения 4 года, с ориентиром по ставке ежемесячного фиксированного купона не более 24,5% годовых и эффективной доходностью не более 27,45%. Сбор заявок состоится 24 июня 2025 года. Облигации доступны широкому кругу инвесторов, а подать заявку можно через приложения популярных брокеров.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
