Рубль двуликий: почему в России оказалось два разных валютных курса

12 июня США ввели санкции против Мосбиржи, из-за чего последней пришлось приостановить биржевые торги долларом и евро. После этого Банк России стал определять официальный курс американской и европейской валюты к рублю на основе внебиржевых торгов (де-факто — межбанковских торгов). Торги по паре юань-рубль остались без изменений.

С тех пор валютные курсы на биржевом и внебиржевом рынках заметно разъехались. Например, 26 августа ЦБ установил следующие официальные курсы: 91,77 рубля за доллар и 11,69 рубля за юань. Это эквивалентно уровню 7,85 по паре доллар/юань.

При этом на мировых рынках соотношение по паре доллар/юань — 7,12. Разница — 10%!

Почему так происходит?

После июньских санкций для многих импортеров стало менее целесообразно приобретать валюту на Московской бирже, и они переместились на внебиржевой рынок. При этом для экспортеров продажа юаней на бирже не несет рисков.

В результате получается, что покупатели и продавцы валюты буквально торгуют валютой на разных площадках. В дополнение к этому ЦБ продолжает проводить операции по бюджетному правилу: продает юани на бирже, усиливая тем самым навес предложения.

В конце месяца наступает налоговый период, когда экспортеры особенно активно продают валюту на бирже. Это дополнительно укрепляет рубль на Мосбирже, в то время как на межбанковском рынке импортеры могут ослаблять рубль, покупая валюту для расчетов за товары с зарубежными партнерами.

Что будет дальше?

Со временем расхождение курсов, вероятно, будет сходить на нет. Если ЦБ начнет определять курс юань/рубль на основе внебиржевых торгов, то отклонение от мировых значений может исчезнуть вовсе.

Но прямо сейчас стоит смотреть сразу на оба курса. Как вариант — считать среднее значение между курсом юань/рубль на биржевом и внебиржевом рынках.

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    Сегмент Non-Life RENI опубликовал отчетность по ОСБУ за 2025 год

    Сегодня на e-disclosure.ru мы опубликовали отчетность ПАО «Группа Ренессанс Страхование» по ОСБУ за 12 месяцев 2025 года, которая включает в себя только наш бизнес по Non-Life. Операции по страхованию и перестрахованию в данной отчетности отражены в соответствии с новым стандартом МСФО 17.

    Мы рекомендуем инвесторам полагаться на групповую отчетность по МСФО за 2025 год, которая будет раскрыта 12 марта 2026 года. В этот день компания также проведет День инвестора с онлайн трансляцией. Детали для подключения будут анонсированы ближе к дате.

    Хотя используются единые стандарты МСФО, в некоторые периоды расхождения между ОСБУ сегмента Non-Life и МСФО всей Группы на уровне чистой прибыли могут быть существенными, так как отчетность по ОСБУ учитывает результаты внутригрупповых операций, которые не влияют на финансовые результаты Группы по МСФО. В следствие этого чистая прибыль сегмента Non-Life по ОСБУ может превышать прибыль всей Группы по МСФО.

    Также обращаем ваше внимание, что Группа Ренессанс страхование НЕ СТРАХУЕТ грузы с маршрутами, проходящими вокруг региона Ближнего Востока, включая Иран. Поэтому ситуация на Ближнем Востоке не создает для компании рисков с этой точки зрения.

    Сегмент Non-Life RENI опубликовал отчетность по ОСБУ за 2025 год

    ASSET ALLOCATION 2026 – будем обсуждать, как собирать портфель в эпоху высокой неопределенности

    14 марта планирую быть в Москве на конференции «ASSET ALLOCATION 2026. Пространственно-временной континуум». На мой взгляд, очень важная тема. Возможно, в эпоху высокой неопределенности она важнее любых точечных инвестиционных идей. Когда инфляция, госрасходы и технологические сдвиги меняют саму структуру рынков, вопрос «что купить» уступает место вопросу «как собрать портфель, чтобы он выжил во времени».

    С удовольствием послушаю Антона Табаха из Эксперт РА – ценю его макрооптику и умение переводить большие цифры в прикладные выводы для инвестора. Константин Корищенко из РАНХиГС, как правило, добавляет академическую глубину к разговору о денежно-кредитной политике. С Дмитрием Донецким из ИФК «Солид» пересекались на отраслевых мероприятиях, будет интересно обсудить, как меняется поведение частных инвесторов. Отдельное внимание – Георгию Солдатову, который давно системно работает на стыке инвестиций и ИИ, и к Алексею Тараповскому, практикующему советнику, который смотрит на рынок глазами клиента.

    Больше всего меня интересуют три блока. Первый – влияние макроэкономики на частные портфели. Хочу задать прямой вопрос: если ставка останется выше исторической нормы еще несколько лет, как должна трансформироваться классическая модель 60/40? Второй – конкуренция между традиционными активами и ЦФА. Это действительно новый класс активов или пока больше инфраструктурный эксперимент? И, наконец, третий – роль ИИ и робоэдвайзинга. Где проходит граница между инструментом оптимизации и передачей ответственности алгоритму?

    Надеюсь, спикеры поднимут тему временного горизонта. Мы часто говорим о диверсификации по классам активов, но редко о диверсификации по времени входа и по жизненному циклу инвестора. Очень важно понимать, что аллокация в 30, 45 и 60 лет – не одно и то же. Вряд ли есть универсальные решения, но вдруг?

    Конференция пройдет в гостинице «Альфа» в Москве, предусмотрено и онлайн-участие. Если тоже планируете быть – дайте знать, буду рад встретиться и обсудить рынок вне сцены. Думаю, разговор о грамотной аллокации в 2026 году будет гораздо полезнее, чем очередная дискуссия о «самой перспективной акции года».

    Кстати, организовал для вас специальные условия: скидка 50% для подписчиков по промокоду PRIMAK.

    @ifitpro
    #assetAllocation

    ASSET ALLOCATION 2026 – будем обсуждать, как собирать портфель в эпоху высокой неопределенности

    Завтра стартует сбор заявок на облигации ПАО «МГКЛ» серии 001PS-02 с доходностью до 29,34% годовых

    3 марта 2026 года с 11:00 до 15:00 (мск) пройдет сбор книги заявок на второй выпуск биржевых облигаций ПАО «МГКЛ» на СПБ Бирже.

    Предварительные параметры выпуска:

    • Объём — 1 млрд рублей
    • Номинал — 1 000 рублей
    • Цена размещения — 100% от номинала
    • Срок обращения — 5 лет (1800 дней)
    • Тип купона — фиксированный
    • Купонный период — 30 дней
    • Ориентир ставки купона — не выше 26% годовых
    • Ориентир доходности — не выше 29,34% годовых
    • Формат размещения — букбилдинг, открытая подписка
    • Предварительная дата размещения — 6 марта 2026 года
    • Организаторы — Альфа-Банк, Цифра брокер

    ❗️Минимальная заявка: 1 000 руб.

    Облигации будут доступны в том числе неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования, предусмотренного законодательством.

    Уточнить условия участия и порядок подачи заявки можно у своего брокера.

    Завтра стартует сбор заявок на облигации ПАО «МГКЛ» серии 001PS-02 с доходностью до 29,34% годовых