Рубль двуликий: почему в России оказалось два разных валютных курса

12 июня США ввели санкции против Мосбиржи, из-за чего последней пришлось приостановить биржевые торги долларом и евро. После этого Банк России стал определять официальный курс американской и европейской валюты к рублю на основе внебиржевых торгов (де-факто — межбанковских торгов). Торги по паре юань-рубль остались без изменений.

С тех пор валютные курсы на биржевом и внебиржевом рынках заметно разъехались. Например, 26 августа ЦБ установил следующие официальные курсы: 91,77 рубля за доллар и 11,69 рубля за юань. Это эквивалентно уровню 7,85 по паре доллар/юань.

При этом на мировых рынках соотношение по паре доллар/юань — 7,12. Разница — 10%!

Почему так происходит?

После июньских санкций для многих импортеров стало менее целесообразно приобретать валюту на Московской бирже, и они переместились на внебиржевой рынок. При этом для экспортеров продажа юаней на бирже не несет рисков.

В результате получается, что покупатели и продавцы валюты буквально торгуют валютой на разных площадках. В дополнение к этому ЦБ продолжает проводить операции по бюджетному правилу: продает юани на бирже, усиливая тем самым навес предложения.

В конце месяца наступает налоговый период, когда экспортеры особенно активно продают валюту на бирже. Это дополнительно укрепляет рубль на Мосбирже, в то время как на межбанковском рынке импортеры могут ослаблять рубль, покупая валюту для расчетов за товары с зарубежными партнерами.

Что будет дальше?

Со временем расхождение курсов, вероятно, будет сходить на нет. Если ЦБ начнет определять курс юань/рубль на основе внебиржевых торгов, то отклонение от мировых значений может исчезнуть вовсе.

Но прямо сейчас стоит смотреть сразу на оба курса. Как вариант — считать среднее значение между курсом юань/рубль на биржевом и внебиржевом рынках.

0 комментариев

посты по тегу

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Совет директоров "Юнипро" $UPRO рекомендовал не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям за 2025 год.
Годовое заочное собрание акционеров назначено на 9 июня.
Компания не платит дивиденды с 2021 года, когда 83,73% акций бывшего владельца Uniper передали во временное управление Росимуществу.

Без разрешения вопроса собственности возврата выплат ждать не приходится.

комментариев

«Селигдар» постепенно идет к росту рентабельности

«Селигдар» объявил результаты по международным показателям финансовой отчетности за 2025 год, которые отражают процессы, происходящие в холдинге и ситуацию на рынках, производимых им металлов.

Выручка увеличилась на 48% до 87,8 млрд рублей, из них от продажи золота, выпущенного предприятиями «Селигдара» - на 53% почти до 77,7 млрд рублей, концентратов олова, вольфрама и меди - на 27% до 9,2 млрд рублей.

Производство лигатурного золота в прошлом году поднялось на 10% до 8,1 тонны, его реализация - на 19% до 8,4 тонн (возможно за счет остатков, перешедших с 2024 года). На положительную динамику выпуска желтого металла повлияло ралли цен, переваливших за отметку 4 тыс. долларов за тройскую унцию.

Производство же олова в концентрате выросло на 42% до 3,5 тыс. тонн, меди - на 16% до 2,4 тыс. тонн, вольфрама - на 87% до 127 тонн. Тут свою роль сыграли техническое перевооружение комплексов «Солнечный» и «Правоурмийский» и повышение цен на цветные металлы на глобальном рынке, например, олово пробило отметку 40 тыс. долларов за тонну.

Вместе с тем «Селигдар» продемонстрировал убыток в размере 10,1 млрд рублей, правда, сократившийся относительно 2024 года на 21%. Его сформировала главным образом неденежная переоценка обязательств «Селигдара», выраженных в ценах на золото как раз из-за высокого их уровня, наблюдавшегося в 2025 году.

Также нельзя забывать про увеличение операционных расходов и в глаза бросается рост более чем в 2 раза налога на добычу полезных ископаемых - его было уплачено около 8 млрд рублей. Одновременно дорожали материалы, запчасти и энергоресурсы, расширились расходы на оплату труда.

Финансовый долг «Селигдара» расширился на 70%до 154 млрд рублей, чистый долг - на 85% до 140,9 млрд рублей. В общем-то это закономерно: значительная часть долговых обязательств холдинга номинирована в золоте и серебре, дорожавших на протяжении 2025 года.

Получение кредитов и размещение облигаций нужны «Селигдару» для завершения инвестиционного проекта «Хвойное», для приобретения лицензий на перспективные площади и ведение геологоразведочных работ, позволивших в 2025 году прирастить запасы золота на 21,6 тонн до 295 тонн.

В долгосрочном плане рентабельность «Селигдара» будет расти за счет подъема производства золота, олова, меди и вольфрама, и завершения дорогостоящих проектов, последовательно уменьшая долговую нагрузку. Тут большую лепту внесут освоение месторождения Пыркыкайские штокверки и сооружение Амурского металлургического комбината - они обеспечат диверсификацию бизнеса «Селигдара» и его выход на мировой рынок марочного олова. Текущий же курс акций «Селигдара», находящийся в районе 46 рублей за штуку, однозначно не учитывает тенденции и потенциал развития холдинга, свидетельствующие о фундаментальной недооцененности его ценных бумаг.

комментариев

Проект «Татнефти» получит государственную поддержку

Крупный проект намерена реализовать в ближайшие годы компания «Татнефть». Для его субсидирования из федерального бюджета планируется выделить почти 50 млрд рублей.

«Татнефть» намерена создать производство параксилола, терефталевой кислоты, полиэтилентерефталата (ПЭТФ) и продукции из него. Стоимость проекта составляет 340 млрд рублей, из них 141,3 млрд рублей вложит «Танеко», предприятие «Татнефти», на базе которого будет вестись строительство установок. Остальные 197,8 млрд рублей предполагается взять в виде льготного кредита в «Сбербанке». Ему-то и предназначена государственная субсидия (для возмещения доходов, получаемых при обычных условиях).

Мощность будущего комплекса составит 347 тыс. тонн параксилола, 1 млн тонн терефталевой кислоты и 450 тыс. тонн ПЭТФ в год. Он позволит отказаться от импорта ПЭТФ, превышающего 300 тыс. тонн в год.

Одновременно изменится внутренний рынок терефталевой кислоты - пока ее в России выпускает «Сибур», полностью не удовлетворяя спрос и поэтому недостающие объемы ввозятся из-за границы. В долгосрочной перспективе импорт прекратится и на российском рынке вместо монополии сформируется дуополия «Татнефти» и «Сибура».

Главная фишка проекта «Татнефти» заключается в производстве ПЭТФ. В нашей стране он традиционно идет на изготовление пластиковых бутылок. Они могут быть только бесцветные, белые, голубые, зеленые и коричневые, выпуск ПЭТФ-бутылок остальных цветов с прошлого года запрещен по экологическим причинам.
За границей ситуация совершенно иная - там ПЭТФ в основном перерабатывают в полиэфирные волокна, которые применяются в медицине, машиностроении, горнодобывающей отрасли.

Производство полиэфирных волокон в мире превышает 60 млн тонн в год, из них 75% пришлось на долю Китая. Их годовой импорт в Россию колеблется в пределах 150-200 тыс. тонн при потреблении 300 тыс. тонн.
Несколько отечественных предприятий, крупнейшим из которых является Шахтинский полиэфирный завод, сообща могут выпускать до 150 тыс. тонн в год. «Татнефть», наладив производство полиэфирных волокон, свести зависимость от их завоза до нуля.

комментариев

⚡️ 📊 Росстат опубликовал очередную порцию статистики по недельной потребительской инфляции.

За период с 28 апреля по 4 мая цены снизились на 0,02%. Не много, но важно, что тренд сменился: неделей ранее был рост на 0,05%.
Разберём подробнее:
С начала мая цены упали на 0,01%.
С начала года рост составил 3,19% — чуть ниже, чем год назад (3,22%).
Годовая инфляция замедлилась до 5,56% (было 5,62% на 27 апреля).
Главный драйвер снижения — удешевление овощей и фруктов. Это сезонный фактор, но он влияет на общую картину.
Почему это важно? Центробанк внимательно следит за динамикой
потребительской инфляции — эти данные помогают принимать решения по ключевой ставке и
денежно‑кредитной политике. Полные данные за апрель Росстат
опубликует 15 мая — будем следить за развитием событий!

комментариев