какой исход ждет миноритарных акционеров Южуралзолото ⁉️

💭 Приостановка торгов акциями на Московской бирже и иск Генеральной прокуратуры о возвращении активов государству – это далеко не рядовые события в жизни публичной компании...
⛔ Приостановка торгов
⏸️ Торги акциями Южуралзолота на Московской бирже временно остановили по решению Центрального банка России из-за резких колебаний цен. Замглавы регулятора Филиппа Габуния уточнил, что эта мера позволит стабилизировать ситуацию на рынке. До приостановки торгов стоимость акций значительно снизилась на новостях о претензии Генеральной прокуратуры вернуть государству пакет акций, принадлежащих Константину Струкову.
📍 Подробнее...
🇷🇺 Генпрокуратура РФ направила судебный иск с требованием изъять в пользу государства акции компании Южуралзолото, владельцем которых является миллиардер Константин Струков. Как поясняется в заявлении, Струков, будучи депутатом и зампредседателя Законодательного собрания Челябинской области, вопреки действующему законодательству занимался предпринимательством, используя процедуру банкротства для захвата имущества собственной бывшей компании Южуралзолото и последующего основания ПАО «Южноуральзолото группа компаний». Этот иск рассматривается Советским районным судом города Челябинска. До подачи иска в офисах предприятия проводились следственные мероприятия силами региональных подразделений ФСБ и Следственного комитета в связи с нарушениями экологической и промышленной безопасности, а также эксплуатационных норм на объектах компании в регионах Пласт и Еткуль. Стоимость одного из наиболее крупных претензий составила около 3,9 миллиарда рублей.
🧐 Перспективы
🤷♂️ На сегодняшний день фундаментальная оценка последствий судебных разбирательств остаётся крайне сложной задачей ввиду недостатка подробной информации относительно обстоятельств дел и заявленных требований истцов. Пока еще трудно определить точный масштаб воздействия рассматриваемых рисков на инвесторов.
🔀 Для миноритарных акционеров существует широкий спектр сценариев развития событий, варьирующихся от благоприятных до неблагоприятных вариантов. В оптимистичном сценарии смена собственника пройдёт достаточно гладко, без существенного снижения операционной эффективности компании и серьезных финансовых санкций. Однако также нельзя исключать пессимистичные варианты, где компания столкнется с крупными штрафами либо суд признает размещение акций незаконной сделкой, связанной с неправомерным обогащением прежнего руководителя Струкова. Подобные события потенциально способны привести к серьезным последствиям для миноритариев, включая финансовые убытки и юридически-правовые осложнения.
📌 Итог
❗ Торговля акциями компании была остановлена на неопределённый срок руководством биржи ввиду неблагоприятной ситуации вокруг актива. Если бы торги продолжались, падение стоимости акций неизбежно продолжилось бы. В условиях неопределённости инвесторы предпочитают фиксировать убытки и закрывать позиции — многие стремятся избавиться от рисковых активов. Спекулянты также активно играли на понижение, продавая её бумаги без покрытия, чтобы заработать на дальнейшем снижении цены.
🎯 Инвестиционный взгляд: Фундаментальная оценка текущего состояния дел бессмысленна вплоть до разрешения всех судебных разбирательств. До тех пор любые аналитические расчёты и прогнозы останутся лишь предположениями, лишёнными реальной основы и стабильности.
💯 Ответ на поставленный вопрос: Для миноритарных акционеров Южуралзолота ситуация выглядит тревожной и непредсказуемой. Существует два основных сценария развития событий, причем передача активов государству смотрится позитивным сценарием. А инвесторы будут находится в крайне уязвимом положении, так как лишены возможности управлять своими активами из-за приостановленных торгов.
👇 А какие исходы видите вы?
$UGLD #UGLD #Южуралзолото #акции #иски #правосудие #обзор
💼 Чему инвестора учат кейсы ЮГК и РусАгро: риск мажоритария
В последние месяцы на рынке произошло несколько резонансных событий, связанных с мажоритарными акционерами в крупных частных компаниях. Примеры #UGLD и #RAGR наглядно продемонстрировали: риск мажоритарного акционера вновь стал значимым фактором для инвесторов.
📉 Возврат корпоративных рисков: Ранее инвестиционные решения базировались в основном на калькулируемых параметрах:
— Макроуровень: ключевая ставка, валютный курс, инфляция и т.п.;
— Мезоуровень: отраслевые тренды, цикличность, регуляторные риски;
— Микроуровень: финансовые показатели, дивиденды, долговая нагрузка.
Корпоративные риски, особенно связанные с мажоритариями, игнорировались. Сегодня это опрометчиво. Надёжность и поведение контролирующего акционера становится отдельной переменной инвестиционной модели и начинает непосредственно влиять на инвестиционную привлекательность конкретного актива.
Сюда же относится риск смены менеджмента. Уход ключевых фигур (например, Герман Греф из Сбербанка) может моментально снизить капитализацию. В то же время, в ряде случаев рынок может позитивно интерпретировать обновление управленческой команды. Компании называть не буду, но вы и так их знаете.
💰Классификация компаний по уровню риска мажоритария: Для более взвешенных решений инвестору стоит составить классификатор по перечню компаний и разделить их по категориям/уровню риска и исходя из классификатора принимать решения. Тоже делю компании на 3 группы:
1. Компании с государственным участием. Риск мажоритария минимален, но государственное влияние создаёт специфические риски: рост фискальной нагрузки (примеры: #GAZP, #TRNFP), ограничение дивидендов (#FLOT). Однако бывают и позитивные кейсы — как, например, дивиденды #VTBR;
2. Компании с “government-friendly” мажоритариями. Контролирующие акционеры активно взаимодействуют с государством и встроены в повестку (например: #NVTK, #GMKN, #CHMF). Здесь риск внезапных неблагоприятных решений ниже;
3. Компании с повышенными рисками (не придумал как более деликатно назвать данную категорию). Эмитенты с низкой прозрачностью или слабой коммуникацией с регуляторами. Пример — #MLTR. Здесь корпоративный риск значительно выше.
⚠️ Итоговый вывод: теперь в алгоритм отбора компаний добавляется обязательная переменная - пристальный взгляд на мажоритарного акционера. Признаюсь, раньше тоже пренебрегал данным риском, однако, ситуация диктует новую реальность и игнорировать его - повышать вероятность потерять капитал. Возможно, стоит подумать над предельной долей частных компаний в портфеле, как минимум на ближайшие 1-2 года.
👉 Подписывайтесь на Телеграмм-канал!
