Ключевая ставка - что дальше?
Про ставку
Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 21%. Пока это не ее пиковое значение. Прогноз регулятора допускает дальнейшее повышение ставки до 22-23% к концу 2024 года, а сохранение текущих темпов инфляции выше ~6% SAAR (с сезонной корректировкой в пересчете на год) в 2025 может открыть путь до 24-25%.
Однако сейчас поговорим о более приятном - о том, когда может произойти разворот в риторике Банка России. То есть, сигнал ЦБ будет допускать снижение ставки на горизонте нескольких месяцев.
Ключевые показатели
Я выделил 4 показателя, которые являются одними из важнейших для Банка России, и снижение которых может стать предвестником смягчения денежно-кредитной политики (ДКП).
1. Инфляция. Сейчас текущие темпы роста цен составляют около 9% SAAR. Регулятору важно увидеть устойчивое снижение инфляции (особенно в базовых компонентах), поэтому здесь нужно дождаться хотя бы пары месяцев с SAAR менее 5-6%.
2. Кредитование. Если кредитование физических лиц уже заметно охладилось, то вот компании продолжают активно набирать займы. Портфель корпоративных кредитов сейчас в среднем растет на 1.6% в месяц при норме последних лет в 0.7% в месяц. Здесь позитивом будет снижение показателя в район 1% м/м и ниже.
3. Зарплаты населения. В условиях дефицита кадров «зарплатные гонки» могут продолжаться долго. Однако жесткая ДКП снижает спрос и делает обслуживание долга более дорогим, что в итоге приведет к снижению прибылей. Как итог - компании уже не смогут так же активно повышать зарплаты, а население будет меньше расширять спрос. Поэтому здесь ждем снижение прибылей (относительно 2023) и замедление роста зарплат ближе к уровням текущей инфляции.
4. Инфляционные ожидания. Вероятно, здесь ЦБ будет сложнее всего дождаться значимого улучшения, поскольку и у предприятий, и у населения они отчасти привязаны к текущей инфляции. Кроме этого, граждане могут негативно реагировать на ослабление рубля и рост цен в наиболее часто потребляемых товарах. Здесь будет хорошей индикацией некоторое снижение инфляционных ожиданий от текущих максимумов.
Когда может начаться снижение ставки?
Текущий прогноз Банка России предполагает среднюю ключевую ставку в 2025 в 17-20%. Исходя из этого, смягчение ДКП может начаться и в феврале, и сентябре (рассматривая неэкзотические траектории).
Однако мы ждём в следующем году более высокую инфляцию, чем регулятор. В результате, по текущим оценкам снижение ставки маловероятно начнется раньше лета 2025 года.
Что остается делать?
В нынешнее время важно смотреть как за вышеупомянутыми макропоказателями, так и за остальными, поскольку все они в разной степени влияют на текущий рост цен.
Снижение текущих темпов инфляции, корпоративного кредитования, роста зарплат и инфляционных ожиданий будет хорошим сигналом к тому, что пик по ставке вместе с разворотом уже близок.
СПБ Биржа обновила рекорды на рынке неоактивов — по объёму торгов и количеству сделок
СПБ Биржа зафиксировала сразу несколько рекордов на рынке неоактивов1 в последние дни. По итогам 21 мая 2026 года объём торгов достиг 3,18 млрд рублей ($44,88 млн в валюте котировки), что на 13% превысило предыдущий максимум, который был отмечен 20 мая.
Количество сделок с неоактивами в эти дни составило рекордные 53,23 тыс. и 51,61 тыс. штук соответственно.
Инвесторам на торгах СПБ Биржи доступны неоактивы на акции Advanced Micro Devices, Amazon, Coinbase2, Netflix и Tesla, а также на индексы криптовалют2 — биткоина, эфириума, соланы, риппла и трона.
Торги неоактивами проводятся ежедневно с 7:00 до 00:00 мск по будням и с 10:00 до 00:00 мск по выходным и праздничным дням.
СПБ Биржа готовит дальнейшее расширение линейки неоактивов. Информация о новых инструментах и сроках начала торгов будет опубликована дополнительно.
Примечания:
1 — Неоактивы — бессрочные фьючерсные контракты, заключаемые на торгах, проводимых на СПБ Бирже, по которым финансовый результат (вариационная маржа) фиксируется по закрытым позициям. Сделки с неоактивами, базисными активами которых являются иностранные акции, доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования. Сделки с неоактивами, базисными активами которых являются индексы криптовалют, доступны только квалифицированным инвесторам.
2 — Информация адресована квалифицированным инвесторам. Сделки с неоактивами на акции Coinbase Global, Inc. Class A и индексы криптовалют доступны только квалифицированным инвесторам.
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). СПБ Биржа не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

IVA Technologies вошла в состав комитета «Инновации и производительность труда»
Деловое объединение кластеров России — профессиональная платформа, объединяющая ведущие производственные, научные и инновационные предприятия страны для достижения целей технологического и экономического развития.
Вступление IVA Technologies в состав Делового объединения кластеров России откроет компании дополнительные возможности для развития партнерских связей, участия в отраслевых инициативах и реализации совместных проектов, направленных на развитие отечественных технологий и укрепление цифровой инфраструктуры страны.
Подробнее: https://iva.ru/ru/news/iva-technologies-voshla-v-sostav-komiteta-innovaczii-i-proizvoditelnost-truda-delovogo-obedineniya-klasterov-rossii/

Переход на диапазоны ставок: повышаем потенциал вашей доходности
Мы продолжаем совершенствовать механизмы работы платформы, чтобы вы могли получать максимальную отдачу от вложенного капитала.
Сегодня мы рассказываем о важном нововведении в логике ценообразования. Мы переходим от фиксированных ставок по займам к системе диапазонов. Теперь в интерфейсе платформы вы будете видеть минимальную границу доходности по сделке — ставку «От».
Для вас это означает потенциальное повышение доходности (XIRR) вашего портфеля. Механизм гибкого торга с заемщиками позволяет собирать и закрывать сделки по более высокой ставке — в тех случаях, когда рыночная конъюнктура это поддерживает.
По нашим оценкам, аккуратное использование диапазонов может добавить к средней доходности портфелей до 1-2 процентных пунктов (например, с текущих ~23% до 24-25%).
Как это работает?
Платформа анализирует заявки заемщиков и, в зависимости от их готовности платить более высокий процент, предлагает им ставку ближе к верхней границе диапазона. Все, что от вас требуется, это продолжать инвестировать в привычном режиме. В результате часть займов в вашем портфеле будет приобретаться с повышенной ставкой, что положительно скажется на итоговой доходности.
Новый формат отображения ставок будет внедрен с 25 мая. Ознакомиться с обновлениями можно будет в личном кабинете в разделе «Настройки» → «Автоинвест» → «Рейтинги» после этой даты.
