Ключевая ставка - что дальше?

Про ставку

Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 21%. Пока это не ее пиковое значение. Прогноз регулятора допускает дальнейшее повышение ставки до 22-23% к концу 2024 года, а сохранение текущих темпов инфляции выше ~6% SAAR (с сезонной корректировкой в пересчете на год) в 2025 может открыть путь до 24-25%.

Однако сейчас поговорим о более приятном - о том, когда может произойти разворот в риторике Банка России. То есть, сигнал ЦБ будет допускать снижение ставки на горизонте нескольких месяцев.

Ключевые показатели

Я выделил 4 показателя, которые являются одними из важнейших для Банка России, и снижение которых может стать предвестником смягчения денежно-кредитной политики (ДКП).

1. Инфляция. Сейчас текущие темпы роста цен составляют около 9% SAAR. Регулятору важно увидеть устойчивое снижение инфляции (особенно в базовых компонентах), поэтому здесь нужно дождаться хотя бы пары месяцев с SAAR менее 5-6%.

2. Кредитование. Если кредитование физических лиц уже заметно охладилось, то вот компании продолжают активно набирать займы. Портфель корпоративных кредитов сейчас в среднем растет на 1.6% в месяц при норме последних лет в 0.7% в месяц. Здесь позитивом будет снижение показателя в район 1% м/м и ниже.

3. Зарплаты населения. В условиях дефицита кадров «зарплатные гонки» могут продолжаться долго. Однако жесткая ДКП снижает спрос и делает обслуживание долга более дорогим, что в итоге приведет к снижению прибылей. Как итог - компании уже не смогут так же активно повышать зарплаты, а население будет меньше расширять спрос. Поэтому здесь ждем снижение прибылей (относительно 2023) и замедление роста зарплат ближе к уровням текущей инфляции.

4. Инфляционные ожидания. Вероятно, здесь ЦБ будет сложнее всего дождаться значимого улучшения, поскольку и у предприятий, и у населения они отчасти привязаны к текущей инфляции. Кроме этого, граждане могут негативно реагировать на ослабление рубля и рост цен в наиболее часто потребляемых товарах. Здесь будет хорошей индикацией некоторое снижение инфляционных ожиданий от текущих максимумов.

Когда может начаться снижение ставки?

Текущий прогноз Банка России предполагает среднюю ключевую ставку в 2025 в 17-20%. Исходя из этого, смягчение ДКП может начаться и в феврале, и сентябре (рассматривая неэкзотические траектории).

Однако мы ждём в следующем году более высокую инфляцию, чем регулятор. В результате, по текущим оценкам снижение ставки маловероятно начнется раньше лета 2025 года.

Что остается делать?

В нынешнее время важно смотреть как за вышеупомянутыми макропоказателями, так и за остальными, поскольку все они в разной степени влияют на текущий рост цен.

Снижение текущих темпов инфляции, корпоративного кредитования, роста зарплат и инфляционных ожиданий будет хорошим сигналом к тому, что пик по ставке вместе с разворотом уже близок.

0 комментариев

посты по тегу

Жизненный цикл лекарственных препаратов ПРОМОМЕД

Чтобы новое лекарство появилось на полках аптек, оно проходит долгий путь — от разработки до реального применения.

Как биофармацевтическая компания полного цикла, мы самостоятельно реализуем все этапы: от идеи — к молекуле, от молекулы — к пациенту.

Это позволяет нам:
✨ использовать передовые технологии, включая искусственный интеллект;
✨контролировать каждый шаг в создании качественного лекарственного препарата;
✨снижать сроки и затраты на разработку более чем на 40%;
✨доводить до регистрации не менее 80% соединений-лидеров — молекул, отобранных на ранних этапах как наиболее перспективные для разработки препарата.

Делимся этапами жизненного цикла лекарственных препаратов ПРОМОМЕД в карточках — листайте.

$PRMD

комментариев

Всех приветствую👋

Начинаю путь в Импульсе, но не в Инвестициях. Инвестиции – это давно значимая часть жизни, а множественные кейсы и результаты «на земле» все больше подталкивают к плавному переходу на фондовый рынок. Такой переход был запущен ещё в 2019 году, разное количество "тем" пережито на личном опыте, с разнонаправленными итогами. Был убежден, что прежде чем делиться опытом, нужно его изрядно накопить, но нет, чем больше знаешь, тем больше понимаешь, что ты ничего не знаешь!

Присоединяйтесь, следите, будем инвестировать вместе📈

В Импульсе буду разбирать:

- Личные стратегии инвестирования

- Стратегии обуздания «магии сложного процента»

- Сравнение инвестиций в Недвижимость и Фондовый рынок

- Финансовая грамотность, Пассивный доход, Безусловный базовый доход

- Фундаментальный анализ, сравнение показателей компаний

- Технический анализ (но это не точно, так как вещь сугубо вспомогательная!)

- Комментарии на злобу финансового дня, ключевых событий и новостей

- Инвестирование времени, Спорт, Мотивация, Воспитание дочерей

комментариев

"Эксперт РА" ждет рост страхового рынка в 2026 году

Газета «Ведомости» опубликовала материал про страховой рынок. В 2026 г. сборы могут достичь 3,865 трлн руб. и вырасти на 4-6% год к году, говорится в обзоре "Эксперт РА". По итогам 2025 г., по оценке агентства, сборы страховщиков могут сократиться на 1-2% до 3,687 трлн руб. на фоне снижения сегмента жизни на 2% и non-life на 1% из-за автострахования, ОСАГО и ДМС.

Ранее своим более оптимистичным прогнозом поделилось агентство АКРА. Эксперты ждут, что в 2026 году рынок вырастет на 15% (или на 577 млрд рублей) и достигнет 4,47 трлн рублей. Главный вклад внесут некредитное страхование жизни (рост на 16%, или на 335 млрд рублей) и автострахование (рост на 15-16%, или на 104 млрд рублей). Агентство полагает, что по итогам 2025 года общий объем премий составит 3,89 трлн рублей (рост на 5% год к 2024 году). Основными точками роста будут некредитное страхование жизни и страхование прочего имущества юрлиц и граждан.

Мнение игроков рынка: После замедления в 2025 г. рынок восстановится до уровня 6-7%, говорят в "Росгосстрахе". Рост сборов, скорее всего, будет примерно соответствовать инфляции, поскольку нет ни одного сектора экономики, который обещает существенный рост в 2026 г., говорят в "РEСО-гарантии". "Ренессанс страхование" ждет умеренного роста рынка - в районе 10%, но сама компания планирует развиваться быстрее. У Всероссийского союза страховщиков (ВСС) и "Ингосстраха" прогноз оптимистичнее. Совокупный объем страховых премий за 2026 г. может увеличиться на 10-15%, говорят в ВСС. Совокупные сборы рынка вырастут на 13-14% год к году - добавляют в "Ингосстрахе".

Life. Страхование жизни прибавит по итогам 2026 г. максимум 3%, составив 2,012 трлн руб., считают в "Эксперт РА". На динамику будут влиять запрет продаж полисов ИСЖ и переток клиентов в накопительное (НСЖ; вырастет на 70-73% и достигнет 1,9 трлн руб.), снижение доли коротких и рост более долгосрочных продуктов страхования жизни, а также активизация кредитного страхования жизни (рост на 5-10%). Значительное влияние на высокую динамику сегмента страхования жизни в 2025 г. оказало ИСЖ, которое выросло за 9 месяцев на 93,5% до 608 млрд руб. Также в 2025 г. бурный рост ИСЖ (по итогам может составить 60-65%, 810 млрд руб.) был связан с тем, что с 2026 г. этот вид страхования уйдет с рынка, а с учетом снижения ставки и негативной динамики фондового рынка клиенты стараются успеть до конца года оформить полисы ИСЖ на длительный срок. В результате весь сегмент страхования жизни может снизиться от 0 до -2% и составить 2 трлн руб. за 2025 г.

Non-life. Все виды страхования, кроме жизни, на фоне снижения ставок и роста деловой активности могут прибавить 9-10% после небольшой посадки в 2025 г., а сборы достигнут 1,863 трлн руб., полагают в "Эксперт РА". За счет расширения тарифного коридора ОСАГО увеличится на 7-10% до 358 млрд руб. Страхование автокаско также может вырасти на 7-10% до 353 млрд руб., что будет связано с повышением страховщиками тарифов на фоне роста убыточности и подорожания автозапчастей. ДМС увеличится на 10-12% до 360 млрд руб., а основное влияние на динамику будет оказывать медицинская инфляция. Снижение ставки, увеличение объемов кредитования и возобновление деловой активности будут способствовать росту страхования имущества юрлиц лиц на 12-15% (195 млрд руб.), страхования имущества граждан на 10-15% (150 млрд руб.) и страхования от несчастных случаев и болезней на 7-10% (173 млрд руб.). В итоге весь сегмент Non-life по итогам 2025 г. может снизиться на 1% до 1,687 трлн руб.

Общие тренды. Время "тучных коров" в прошлом, поэтому игроки рынка сосредоточатся на повышении эффективности процессов и наряду с этим будут предлагать все больше страховых продуктов в эконом-варианте, чтобы удержать имеющихся клиентов и привлечь новых. Российский страховой рынок пока еще отстает от мировых аналогов. Важным драйвером для развития долгосрочного страхования жизни будут стимулирующие налоговые льготы.

В РФ по итогам 4 кв. 2025 года действовало 204 субъекта страхового дела - Банк России.

комментариев

Планируем год с обновленным календарем событий

Друзья, приветствуем всех в 2026-м! Команда ВИ.ру снова в строю и готова к новым свершениям. Стартуем в полной готовности: первым делом обновили Календарь инвестора на 2026 год.

📅 Все даты раскрытия результатов — уже на сайте!

В этом году нас снова ждут главные отраслевые конференции, встречи с инвесторами и другие мероприятия. Календарь будет пополняться — подпишитесь на наш аккаунт и следите за обновлениями, чтобы ничего не пропустить! 🔔

Пусть 2026-й станет годом ясных планов, уверенного роста и продуктивного диалога. Работаем на результат — вместе!

#быстреерынка #VSEH #календарь #события #IR

комментариев