Ключевая ставка - что дальше?

Про ставку

Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 21%. Пока это не ее пиковое значение. Прогноз регулятора допускает дальнейшее повышение ставки до 22-23% к концу 2024 года, а сохранение текущих темпов инфляции выше ~6% SAAR (с сезонной корректировкой в пересчете на год) в 2025 может открыть путь до 24-25%.

Однако сейчас поговорим о более приятном - о том, когда может произойти разворот в риторике Банка России. То есть, сигнал ЦБ будет допускать снижение ставки на горизонте нескольких месяцев.

Ключевые показатели

Я выделил 4 показателя, которые являются одними из важнейших для Банка России, и снижение которых может стать предвестником смягчения денежно-кредитной политики (ДКП).

1. Инфляция. Сейчас текущие темпы роста цен составляют около 9% SAAR. Регулятору важно увидеть устойчивое снижение инфляции (особенно в базовых компонентах), поэтому здесь нужно дождаться хотя бы пары месяцев с SAAR менее 5-6%.

2. Кредитование. Если кредитование физических лиц уже заметно охладилось, то вот компании продолжают активно набирать займы. Портфель корпоративных кредитов сейчас в среднем растет на 1.6% в месяц при норме последних лет в 0.7% в месяц. Здесь позитивом будет снижение показателя в район 1% м/м и ниже.

3. Зарплаты населения. В условиях дефицита кадров «зарплатные гонки» могут продолжаться долго. Однако жесткая ДКП снижает спрос и делает обслуживание долга более дорогим, что в итоге приведет к снижению прибылей. Как итог - компании уже не смогут так же активно повышать зарплаты, а население будет меньше расширять спрос. Поэтому здесь ждем снижение прибылей (относительно 2023) и замедление роста зарплат ближе к уровням текущей инфляции.

4. Инфляционные ожидания. Вероятно, здесь ЦБ будет сложнее всего дождаться значимого улучшения, поскольку и у предприятий, и у населения они отчасти привязаны к текущей инфляции. Кроме этого, граждане могут негативно реагировать на ослабление рубля и рост цен в наиболее часто потребляемых товарах. Здесь будет хорошей индикацией некоторое снижение инфляционных ожиданий от текущих максимумов.

Когда может начаться снижение ставки?

Текущий прогноз Банка России предполагает среднюю ключевую ставку в 2025 в 17-20%. Исходя из этого, смягчение ДКП может начаться и в феврале, и сентябре (рассматривая неэкзотические траектории).

Однако мы ждём в следующем году более высокую инфляцию, чем регулятор. В результате, по текущим оценкам снижение ставки маловероятно начнется раньше лета 2025 года.

Что остается делать?

В нынешнее время важно смотреть как за вышеупомянутыми макропоказателями, так и за остальными, поскольку все они в разной степени влияют на текущий рост цен.

Снижение текущих темпов инфляции, корпоративного кредитования, роста зарплат и инфляционных ожиданий будет хорошим сигналом к тому, что пик по ставке вместе с разворотом уже близок.

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    Вывели на рынок новую линейку программно-аппаратных комплексов

    💼 Линейка XPlatform содержит пять решений, разработанных «под ключ» и предназначенных для быстрого развертывания IT-инфраструктуры. Они сочетают софт и «железо», уже собраны и протестированы.


    По нашим оценкам, рынок ПАКов в России к 2026 году превысит 100 млрд рублей. Считаем, что в первую очередь в них заинтересованы госорганизации, банки, промышленные предприятия и другие компании, которые работают с высоконагруженными IT-системами.


    Что входит в линейку


    • XData – обеспечивает доступность, масштабируемость и балансировку нагрузки для критически важных баз данных.

    • XTime – хранит резервные копии и другую информацию.

    • XCloud – быстро разворачивает защищенное частное облако и масштабирует IT-инфраструктуру под растущие нагрузки.

    • XConnect – доставляет приложения и распределяет запросы между серверами, гарантирует устойчивость пользовательских сервисов.

    • XGenAI – создает классические и генеративные модели искусственного интеллекта.


    📌 Закупая ПАКи, заказчики получают готовые к работе комплексы с гарантией совместимости всех компонентов. При том ввод в эксплуатацию занимает дни или даже часы вместо недель и месяцев.


    Мы презентовали линейку ключевым потенциальным заказчикам. В мероприятии участвовал замминистра промышленности и торговли РФ Василий Шпак. Ведомство, а также представители крупных российских госкорпораций отметили актуальность XPlatform для их объектов критической инфраструктуры.

    ❤️ Ваша
    #ASTR

    Вывели на рынок новую линейку программно-аппаратных комплексов

    📊 Банк России: прибыль ломбардного сектора выросла на 54%

    Банк России опубликовал обзор состояния рынка микрофинансовых компаний и
    ломбардов за 9 месяцев текущего года, в котором отмечается рост прибыли
    ломбардного сегмента на 54% (г/г).

    Рост прибыльности обусловлен сочетанием нескольких факторов:
    — спросом на залоговые займы;
    — ростом цен на золото, положительно влияющим на качество залогового портфеля;
    — повышением операционной эффективности участников рынка.

    В обзоре отмечено, что в третьем квартале текущего года ломбарды получили 14 млрд рублей от реализации невостребованных вещей (+41% г/г). Эта динамика говорит о растущем спросе на товары «с историей» и перспективе роста рынка ресейла.

    Ломбарды сохраняют устойчивость даже в условиях жёсткой денежно-кредитной
    политики, выполняя важную функцию краткосрочного финансирования населения.

    Для Группы МГКЛ ломбардное направление является традиционным и одним из
    ключевых элементов деятельности, формирующим стабильную операционную базу.
    При этом МГКЛ развивает и другие направления бизнеса, включая ресейл,
    технологические ИТ-решения и инвестиционные сервисы, выстраивая
    диверсифицированную модель с несколькими источниками роста.

    📊 Банк России: прибыль ломбардного сектора выросла на 54%

    IVA CS – корпоративная телефония нового уровня

    Друзья, привет!

    Сегодня хотели бы поговорить об одном из наших продуктов - сервере IP-телефонии IVA CS. Современный бизнес требует не просто связи, а гибкой, надёжной и контролируемой коммуникационной среды. Именно поэтому привычные решения перестают справляться со своими задачами. Добавим к этому уход западных вендоров, прекращение поддержки и требования по импортозамещению — и становится ясно: бизнесу нужно искать новые подходы к построению корпоративной телефонии.

    В ответ на эти вызовы рынок активно развивает отечественные продукты — среди них IVA CS от IVA Technologies.

    Чтобы познакомить вас с возможностями решения, мы подготовили статью, где рассказали:

    🟢как IVA CS помогает компаниям модернизировать инфраструктуру без потери устойчивости;

    🟢почему архитектура решения подходит для холдингов и ведомств;

    🟢какие возможности уже доступны и что появится в ближайших релизах.

    Более подробно тут: https://iva.ru/ru/blog/iva-cs-korporativnaya-telefoniya-novogo-urovnya/

    Приятного прочтения! #iva_technologies #телефония

    $IVAT