Ключевая ставка - что дальше?

Про ставку

Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 21%. Пока это не ее пиковое значение. Прогноз регулятора допускает дальнейшее повышение ставки до 22-23% к концу 2024 года, а сохранение текущих темпов инфляции выше ~6% SAAR (с сезонной корректировкой в пересчете на год) в 2025 может открыть путь до 24-25%.

Однако сейчас поговорим о более приятном - о том, когда может произойти разворот в риторике Банка России. То есть, сигнал ЦБ будет допускать снижение ставки на горизонте нескольких месяцев.

Ключевые показатели

Я выделил 4 показателя, которые являются одними из важнейших для Банка России, и снижение которых может стать предвестником смягчения денежно-кредитной политики (ДКП).

1. Инфляция. Сейчас текущие темпы роста цен составляют около 9% SAAR. Регулятору важно увидеть устойчивое снижение инфляции (особенно в базовых компонентах), поэтому здесь нужно дождаться хотя бы пары месяцев с SAAR менее 5-6%.

2. Кредитование. Если кредитование физических лиц уже заметно охладилось, то вот компании продолжают активно набирать займы. Портфель корпоративных кредитов сейчас в среднем растет на 1.6% в месяц при норме последних лет в 0.7% в месяц. Здесь позитивом будет снижение показателя в район 1% м/м и ниже.

3. Зарплаты населения. В условиях дефицита кадров «зарплатные гонки» могут продолжаться долго. Однако жесткая ДКП снижает спрос и делает обслуживание долга более дорогим, что в итоге приведет к снижению прибылей. Как итог - компании уже не смогут так же активно повышать зарплаты, а население будет меньше расширять спрос. Поэтому здесь ждем снижение прибылей (относительно 2023) и замедление роста зарплат ближе к уровням текущей инфляции.

4. Инфляционные ожидания. Вероятно, здесь ЦБ будет сложнее всего дождаться значимого улучшения, поскольку и у предприятий, и у населения они отчасти привязаны к текущей инфляции. Кроме этого, граждане могут негативно реагировать на ослабление рубля и рост цен в наиболее часто потребляемых товарах. Здесь будет хорошей индикацией некоторое снижение инфляционных ожиданий от текущих максимумов.

Когда может начаться снижение ставки?

Текущий прогноз Банка России предполагает среднюю ключевую ставку в 2025 в 17-20%. Исходя из этого, смягчение ДКП может начаться и в феврале, и сентябре (рассматривая неэкзотические траектории).

Однако мы ждём в следующем году более высокую инфляцию, чем регулятор. В результате, по текущим оценкам снижение ставки маловероятно начнется раньше лета 2025 года.

Что остается делать?

В нынешнее время важно смотреть как за вышеупомянутыми макропоказателями, так и за остальными, поскольку все они в разной степени влияют на текущий рост цен.

Снижение текущих темпов инфляции, корпоративного кредитования, роста зарплат и инфляционных ожиданий будет хорошим сигналом к тому, что пик по ставке вместе с разворотом уже близок.

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    Миллиарды операционной прибыли на ИИ

    🔛 В прошлом году мы начали внедрение искусственного интеллекта (ИИ) в наши бизнес-процессы: от коммерции и логистики до клиентского опыта и корпоративных функций. Сегодня делимся результатами ⬇️⬇️

    ИИ-решения принесли нам 5 млрд рублей дополнительной операционной прибыли в 2025 году❗️

    🚀 Основной вклад в EBITDA обеспечили ИИ-модели, встроенные в ключевые процессы ритейла: прогнозирование спроса и пополнение, ценообразование, управление ассортиментом и рекомендательные механики.

    📊 Дополнительный эффект был получен за счёт автоматизации операционных процессов, развития цифровых продуктов и ускорения вывода решений в промышленную эксплуатацию. Отдельным результатом стало массовое использование ИИ сотрудниками компании.

    🔖В 2026-2027 годах мы сосредоточимся на системном внедрении искусственного интеллекта в повседневные бизнес-процессы, чтобы ИИ стал частью нашей операционной модели.

    #X5

    «Озон Фармацевтика» на ПМЭФ 2026

    3 июня на ПМЭФ в рамках сессии «Здоровые регионы — здоровое общество» «Озон Фармацевтика» примет участие в обсуждении ключевых вопросов о доступности лекарств, развитии фармацевтического производства и внедрении новых подходов в здравоохранении.

    Доступность качественного лечения — маркер социального благополучия. В ходе сессии эксперты рассмотрят, как взаимодействие производителей, аптечных сетей и государства способствует расширению доступа граждан к жизненно важным препаратам. Отдельное внимание будет уделено роли образовательных инициатив в развитии регионов, а также инновационным решениям, которые способны улучшить качество медицинской помощи и повысить уровень здоровья населения.

    Коммерческий директор «Озон Фармацевтика» Ольга Ларина подчёркивает:

    «Для равного доступа к качественным лекарствам нужен комплексный подход при участии государства и бизнеса, нацеленный на укрепление репутации российских производителей. Требуются масштабное производство, развитая дистрибуция (офлайн и онлайн), чёткое ценообразование. Доступность терапии зависит от баланса коммерческой эффективности и социальной ответственности, синхронной работы всех участников и роста доверия граждан к отечественной фармотрасли»

    Присоединяйтесь к прямому эфиру сессии 3 июня — обсудим, как вместе строить здоровое общество!

    «Озон Фармацевтика» на ПМЭФ 2026

    ⚡️ Акции GloraX войдут в индексы широкого рынка и недвижимости Мосбиржи

    С 19 июня 2026 года Московская биржа включит акции ПАО «Глоракс» в базы расчета сразу двух индексов:
    📈 Индекс акций широкого рынка
    📈 Индекс недвижимости

    Для GloraX это важный этап развития в публичном статусе: с момента IPO и начала торгов акциями на Московской бирже прошло всего 7 месяцев.

    Что это значит для компании
    Включение в индексы подтверждает соответствие акций GloraX требованиям Московской биржи и повышает присутствие компании на рынке капитала.
    Это также способствует росту внимания к акциям со стороны профессионального инвестиционного сообщества и расширению потенциальной базы инвесторов.

    Что это значит для инвесторов
    Включение акций в биржевые индексы, как правило, повышает видимость эмитента на рынке и может способствовать росту ликвидности бумаг.

    🚀 Взгляд вперед
    После IPO GloraX продолжает выполнять заявленные инвестиционному сообществу ориентиры, сохраняя фокус на росте бизнеса, финансовой устойчивости и развитии корпоративного управления.
    Включение в индексы Московской биржи – еще один шаг в укреплении позиций компании на публичном рынке.

    #GloraX #новости #инвестиции #недвижимость #финансы #строительство #девелопмент $GLRX $RU000A10ATR2 $RU000A10B9Q9 $RU000A10E655

    ⚡️ Акции GloraX войдут в индексы широкого рынка и недвижимости Мосбиржи