Ключевая ставка - что дальше?

Про ставку

Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 21%. Пока это не ее пиковое значение. Прогноз регулятора допускает дальнейшее повышение ставки до 22-23% к концу 2024 года, а сохранение текущих темпов инфляции выше ~6% SAAR (с сезонной корректировкой в пересчете на год) в 2025 может открыть путь до 24-25%.

Однако сейчас поговорим о более приятном - о том, когда может произойти разворот в риторике Банка России. То есть, сигнал ЦБ будет допускать снижение ставки на горизонте нескольких месяцев.

Ключевые показатели

Я выделил 4 показателя, которые являются одними из важнейших для Банка России, и снижение которых может стать предвестником смягчения денежно-кредитной политики (ДКП).

1. Инфляция. Сейчас текущие темпы роста цен составляют около 9% SAAR. Регулятору важно увидеть устойчивое снижение инфляции (особенно в базовых компонентах), поэтому здесь нужно дождаться хотя бы пары месяцев с SAAR менее 5-6%.

2. Кредитование. Если кредитование физических лиц уже заметно охладилось, то вот компании продолжают активно набирать займы. Портфель корпоративных кредитов сейчас в среднем растет на 1.6% в месяц при норме последних лет в 0.7% в месяц. Здесь позитивом будет снижение показателя в район 1% м/м и ниже.

3. Зарплаты населения. В условиях дефицита кадров «зарплатные гонки» могут продолжаться долго. Однако жесткая ДКП снижает спрос и делает обслуживание долга более дорогим, что в итоге приведет к снижению прибылей. Как итог - компании уже не смогут так же активно повышать зарплаты, а население будет меньше расширять спрос. Поэтому здесь ждем снижение прибылей (относительно 2023) и замедление роста зарплат ближе к уровням текущей инфляции.

4. Инфляционные ожидания. Вероятно, здесь ЦБ будет сложнее всего дождаться значимого улучшения, поскольку и у предприятий, и у населения они отчасти привязаны к текущей инфляции. Кроме этого, граждане могут негативно реагировать на ослабление рубля и рост цен в наиболее часто потребляемых товарах. Здесь будет хорошей индикацией некоторое снижение инфляционных ожиданий от текущих максимумов.

Когда может начаться снижение ставки?

Текущий прогноз Банка России предполагает среднюю ключевую ставку в 2025 в 17-20%. Исходя из этого, смягчение ДКП может начаться и в феврале, и сентябре (рассматривая неэкзотические траектории).

Однако мы ждём в следующем году более высокую инфляцию, чем регулятор. В результате, по текущим оценкам снижение ставки маловероятно начнется раньше лета 2025 года.

Что остается делать?

В нынешнее время важно смотреть как за вышеупомянутыми макропоказателями, так и за остальными, поскольку все они в разной степени влияют на текущий рост цен.

Снижение текущих темпов инфляции, корпоративного кредитования, роста зарплат и инфляционных ожиданий будет хорошим сигналом к тому, что пик по ставке вместе с разворотом уже близок.

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    🪙Итоги недели: рост индекса Мосбиржи на фоне снижения ставки.

    Индекс Мосбиржи отскочил на 8,5% после почти пяти месяцев падения – поддержку оказало неожиданное смягчение ДКП. Так же остаются все инфляционные риски (бензин, тарифы ЖКХ), + эскалация конфликта, + новые санкции и пересмотр бюджета.

    События недели:
    1. Ozon единственный кто подешевел на неделе. На фоне отсутствия торгов акциями Wildberries весь удар от негатива принял на себя Ozon.
    2. Дом.РФ и ВТБ закрыли дивидендные гэпы за 3–5 дней на отскоке рынка. 👍
    3. ЕС утвердил 21-й пакет санкций – под ограничения попали 32 банка, Мосбиржа, АФК «Система», Селигдар, криптоплатформы, 41 танкер и 3 НПЗ.
    4. Евротранс взлетел на 102% за день после запрета шортов, но в тот же день объявил техдефолт – готовится иск о банкротстве.
    5. Госдума приняла закон о криптовалютах – вступает в силу с 1 сентября.

    О деньгах молчать - не нужно!

    Почему молчать о деньгах уже не модно😀

    Со времён Советского Союза у нас засел один стереотип. Точнее — целый набор. Из разряда: «Не жили богато, нечего и начинать». Деньги и инвестиции — это, мол, сложно, а быть инвестором или бизнесменом почти то же самое, что ростовщиком. А это в обществе порицается.

    Хотя, если разобраться, именно ростовщичество во многом — двигатель экономики и прогресса. Времена, когда «прокатывало» в договоре что-то мелким шрифтом, давно закончились. Сейчас закон во многих вопросах довольно прилично защищает граждан. От всех рисков на 100% не застрахуешься, конечно. Но на самом деле инвестиции сегодня — это не страшно. Я бы даже сказал наоборот: с учётом того, сколько сейчас возможностей и вариантов, — глупо ими не пользоваться и терять шанс сделать свою жизнь лучше. Это не про жадность и скупердяйство. Это про адекватность и, если хотите, про любовь к себе и близким.

    Хотим мы того или нет, но деньги всегда занимают огромную часть жизни. Можно сколько угодно кричать, что деньги не главное, только в магазине, в больнице, на заправке, в кафе, на отдыхе — везде попросят именно их, а не что-то другое.

    Мне нравится инвестировать. Занимаюсь этим много лет и очень хочу донести до многих: как это классно — быть без кредитов, быть уверенным в завтрашнем дне — своём, детей и близких. И самое главное — сегодня не нужно иметь какое-то суперспецифическое образование. Хотя, безусловно, немного поучиться всё же придётся. Базового, но полноценного понимания, дисциплины и адекватной диверсификации — вполне достаточно, чтобы вести любой бюджет и сохранять средства. Будь то 10 000 рублей или 100 000 000 — общие принципы остаются одинаковыми, меняются лишь некоторые детали.

    Хочу сделать серию постов о самых распространённых инструментах, с простыми, базовыми лайфхаками. Обычно за часть той информации, которую я собираюсь дать в этих постах, я беру деньги, консультируя людей. Но здесь я просто поделюсь этим в течение нескольких дней. Начнём с самой базы.

    Чтобы не пропустить следующий пост — обязательно подпишись и поставь лайк! Как наберём хотя бы 50 реакций, буквально на следующий день выйдет первый пост — начиная прямо с азов, но с интересными лайфхаками.

    🚨 Кстати, важные новости и посты выходят не только тут! 🚨

    Не ИИР.
    Ваши деньги — ваша ответственность. Ваше будущее — результат ваших действий сегодня.

    #инвестиции #чтокупить

    О деньгах молчать - не нужно!

    Европа vs Китай

    🌍 РЕДКОЗЕМЕЛЬНЫЙ ШАХ и МАТ: КАК КИТАЙ ПРЕВРАТИЛ САНКЦИИ ЕС В ЗЕРКАЛЬНЫЙ УДАР

    Они считали себя сверхдержавой.
    Они ошиблись.

    Брюссель привык диктовать правила. В 21-й пакет антироссийских санкций Европа включила 14 китайских компаний — жест, призванный продемонстрировать глобальное влияние. Но Пекин не стал писать гневные опровержения.

    Он ответил языком, который Европа понимает лучше всего.
    Языком цепей поставок.

    ⚔️ МЕСТЬ, ОТЛИТАЯ В МЕТАЛЛЕ

    24 июля 2026 года Китай внёс 14 европейских юридических лиц — включая оборонного гиганта Rheinmetall — в чёрный список экспортного контроля. Товары двойного назначения: микрочипы, оптика, компоненты для аэрокосмоса — отныне для них закрыты.

    Это не санкции. Это прецизионный хирургический разрез по самым чувствительным артериям европейской промышленности.

    📊 ЦИФРЫ, ОТ КОТОРЫХ СТАНОВИТСЯ НЕ ПО СЕБЕ

    Европа любит оперировать данными. Но здесь данные играют против неё:

    🔹 88–92% мирового рафинирования редкозёмов — за Китаем.
    🔹 99% тяжёлых элементов (диспрозий, тербий) — поставляются из КНР.
    🔹 >90% магния, 85% галлия и германия — европейские гиганты держатся на китайском сырье.

    А когда в апреле 2025 года Китай ужесточил контроль над галлием и германием, цены на диспрозий в Европе взлетели в 8 раз. Сейчас рынок замирает перед новым ударом.

    🎯 КТО КОГО ПЕРЕИГРАЛ?

    Брюссель рассчитывал на привычный сценарий: Китай проглотит санкции ради евро.

    Пекин ответил иначе:
    «Мы не отключаем вас от элементов. Мы просто показываем, как выглядит реальная зависимость».

    Один электромобиль требует 1,5 кг неодима. Один ветрогенератор — до 2 тонн редкозёмов. Без них нет ни «зелёной» энергетики, ни оборонки, ни технологического суверенитета.

    И теперь Брюссель стоит перед выбором:
    🔸 пересмотреть санкционную политику,
    🔸 или готовиться к потере десятков миллиардов евро ВВП.

    Выходит забавно;

    Европа хотела показать, что она сверхдержава.
    Китай напомнил: сверхдержавы не вводят санкции.
    Они контролируют элементы, без которых санкции бессмысленны.

    🔥 Это не конец игры. Это только первый акт.

    P.S.
    Не ИИР, субъективное мнение построенное на информации из открытых источников

    Интересные инструменты, которые подвержены циклу и речь не только о редкоземельных металлах.

    Норникель - $GMKN - надежно, растуще, на мой взгляд с перспективой разворота

    Северсталь, НЛМК, ММК, - $CHMF $MAGN $NLMK - металл гиганты нашей страны, ждем разворота циклов.

    Трубная металл компания - $TRMK - возможно, на развороте металла и они тоже подрастут?

    #Китай #РедкоземельныеЭлементы #Санкции #Геополитика #Экономика #торговля #новости

    Европа vs Китай