Ключевая ставка - что дальше?

Про ставку

Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 21%. Пока это не ее пиковое значение. Прогноз регулятора допускает дальнейшее повышение ставки до 22-23% к концу 2024 года, а сохранение текущих темпов инфляции выше ~6% SAAR (с сезонной корректировкой в пересчете на год) в 2025 может открыть путь до 24-25%.

Однако сейчас поговорим о более приятном - о том, когда может произойти разворот в риторике Банка России. То есть, сигнал ЦБ будет допускать снижение ставки на горизонте нескольких месяцев.

Ключевые показатели

Я выделил 4 показателя, которые являются одними из важнейших для Банка России, и снижение которых может стать предвестником смягчения денежно-кредитной политики (ДКП).

1. Инфляция. Сейчас текущие темпы роста цен составляют около 9% SAAR. Регулятору важно увидеть устойчивое снижение инфляции (особенно в базовых компонентах), поэтому здесь нужно дождаться хотя бы пары месяцев с SAAR менее 5-6%.

2. Кредитование. Если кредитование физических лиц уже заметно охладилось, то вот компании продолжают активно набирать займы. Портфель корпоративных кредитов сейчас в среднем растет на 1.6% в месяц при норме последних лет в 0.7% в месяц. Здесь позитивом будет снижение показателя в район 1% м/м и ниже.

3. Зарплаты населения. В условиях дефицита кадров «зарплатные гонки» могут продолжаться долго. Однако жесткая ДКП снижает спрос и делает обслуживание долга более дорогим, что в итоге приведет к снижению прибылей. Как итог - компании уже не смогут так же активно повышать зарплаты, а население будет меньше расширять спрос. Поэтому здесь ждем снижение прибылей (относительно 2023) и замедление роста зарплат ближе к уровням текущей инфляции.

4. Инфляционные ожидания. Вероятно, здесь ЦБ будет сложнее всего дождаться значимого улучшения, поскольку и у предприятий, и у населения они отчасти привязаны к текущей инфляции. Кроме этого, граждане могут негативно реагировать на ослабление рубля и рост цен в наиболее часто потребляемых товарах. Здесь будет хорошей индикацией некоторое снижение инфляционных ожиданий от текущих максимумов.

Когда может начаться снижение ставки?

Текущий прогноз Банка России предполагает среднюю ключевую ставку в 2025 в 17-20%. Исходя из этого, смягчение ДКП может начаться и в феврале, и сентябре (рассматривая неэкзотические траектории).

Однако мы ждём в следующем году более высокую инфляцию, чем регулятор. В результате, по текущим оценкам снижение ставки маловероятно начнется раньше лета 2025 года.

Что остается делать?

В нынешнее время важно смотреть как за вышеупомянутыми макропоказателями, так и за остальными, поскольку все они в разной степени влияют на текущий рост цен.

Снижение текущих темпов инфляции, корпоративного кредитования, роста зарплат и инфляционных ожиданий будет хорошим сигналом к тому, что пик по ставке вместе с разворотом уже близок.

0 комментариев

посты по тегу

Победители розыгрыша СберЛизинга посетили запуск пилотируемого корабля «Союз МС-29» на Байконуре

Трое победителей новогоднего розыгрыша среди клиентов СберЛизинга отправились на космодром Байконур и стали свидетелями запуска ракеты-носителя «Союз-2.1а» с транспортным пилотируемым кораблем «Союз МС-29».

Розыгрыш поездки на Байконур прошел 26 февраля 2026 года. Трое победителей получили путёвки на двоих (1+1), которые включали в себя трансфер, проживание в гостинице в городе Байконур, экскурсию на космодром и, самое главное, место на наблюдательном пункте во время запуска космического корабля.

В рамках поездки победители розыгрыша наблюдали за транспортировкой и вертикализацией ракеты, посетили стартовые комплексы, аэродромный комплекс «Юбилейный», Международную космическую школу, Гагаринскую беседку, мемориальный комплекс космодрома Байконур, музей, орбитальный корабль «Буран», а также дома Юрия Гагарина и Сергея Королёва.

В итоге клиенты компании не только ознакомились с историей отечественной космонавтики, но и присутствовали при запуске ракеты-носителя «Союз-2.1а» с кораблем «Союз МС-29». Экипаж которого составили россияне: командир корабля Петр Дубров и бортинженер Анна Кикина, а также представитель NASA Анил Менон. Космонавтам предстоит провести на орбите более 200 суток.

«Для нас важно видеть в каждом клиенте не только бизнес-партнёра, но и человека со своими интересами и мечтами. Мы стремимся создавать дополнительные возможности для общения с клиентами и дарить им яркие впечатления. Поездка на Байконур стала возможностью прикоснуться к истории космонавтики и получить эмоции, которые останутся на всю жизнь», — отметила Марина Андреева, директор Управления маркетинга «СберЛизинга».
Участники поездки поделились, что путешествие стало одним из самых ярких событий в их жизни.

«Совсем другие ощущения, когда видишь запуск ракеты не на экране, а находишься на космодроме и слышишь обратный отсчёт. Эта поездка позволила почувствовать масштаб работы людей, которые создают космические технологии, и прикоснуться к большой истории», — рассказал один из победителей розыгрыша, представитель ООО «ПАРУС», Владислав Тимкин.

«Байконур впечатляет своей атмосферой: здесь каждая деталь связана с историей освоения космоса. Спасибо СберЛизингу за возможность побывать в таком уникальном месте», — поделился Антон Матвеев, генеральный директор ООО «Футуротранс».

«Наглядная демонстрация высоких технологий и достижений в космосе даёт дополнительную мотивацию для роста в повседневной жизни. На космодроме чувствуешь себя частью чего-то большего. Благодарю СберЛизинг за это ощущение», — отметил Наталья Сидельникова, представитель ООО "СК "Белбытстрой".

комментариев

Издательство «Эксмо» стало партнёром международной премии Eventiada Awards

Издательство «Эксмо» стало стратегическим интеллектуальным партнёром международной премии Eventiada Awards. В рамках сотрудничества запускается программа поддержки участников и победителей премии, направленная на развитие экспертного контента и содействие авторам в сфере коммуникаций.

Партнёрство предусматривает систему привилегий для участников и лауреатов уже текущего сезона, юбилейного для премии. Победители Гран-при Eventiada Awards получат сертификаты на софинансирование издания собственной книги, согласно которым издательство «Эксмо» берет на себя оплату 50% стоимости проекта. Для победителей в основных номинациях предусмотрена скидка 20% на издательские услуги, а также призовые наборы. Сотрудничество рассчитано на долгосрочную перспективу. Организаторы премии отмечают, что в следующем сезоне планируется расширение списка номинаций, в том числе за счёт появления отдельных книжных категорий.

Ранее «Эксмо» и Eventiada Awards запустили совместную работу над выпуском юбилейного издания книги «Мастера репутации». Проект, приуроченный к 15-летию премии, ставит перед собой амбициозную задачу – рассказать о коммуникациях широкой аудитории, развеять мифы и показать, как устроена работа с новостями, сенсациями, брендами и знаменитостями изнутри, если попробовать описывать ее доступно словами лучших в этой профессии. Книга объединяет прикладную экспертизу и кейсы ведущих специалистов коммуникационной отрасли.

Николай Обрезков, президент международной коммуникационной премии Eventiada Awards:
«Партнёрство с издательством «Эксмо» открывает новые возможности для всех участников и особенно для победителей нашей международной премии. Благодаря развитию технологий ИИ каждый может создавать достаточно много текстов и другого контента, поэтому особую роль сегодня приобретает авторитет издательств, которые отсеивают огромное количество низкокачественной литературы и текстов, содержащих непроверенные данные. Сотрудничество с ведущим издательством в наше время – это и знак качества, и важная проверка для каждого, кто стремится придать долгосрочный статус своему проекту. Мы очень рады, что работам вместе с «Эксмо» над книгой «Мастера репутации», которая уже становится уникальным изданием, собирающим честные, увлекательные и немного отрезвляющие подробности жизни профессиональных коммуникаций. Для премии это интересная новая платформа, которой мы с радостью делимся с теми, кто заслуживает широкого внимания и может чему-то научить всех нас».

Денис Бородкин, директор по развитию издательства «Эксмо»:
«Наша общая задача - не только отметить лучшие коммуникационные проекты, но и сделать так, чтобы наиболее значимые из них стали частью профессиональной истории. Чтобы опыт финалистов Eventiada не исчезал после завершения премии, а продолжал вдохновлять, обучать и задавать новые стандарты коммуникационной отрасли. Именно поэтому «Эксмо» становится интеллектуальным партнёром Eventiada Awards. В рамках нашего партнёрства финалисты премии получают возможность превратить свои проекты в полноценные книги - сохранить накопленную экспертизу, систематизировать лучшие практики и вывести профессиональную историю за пределы одной заявки, презентации или отраслевого события».

комментариев

Привлечение клиентов: как меняется подход Займера

Еще пару лет назад подавляющая часть новых клиентов Займера приходила через лидогенераторы, сейчас же на этот канал приходится лишь половина трафика.

Что изменилось? 🤔 Трансформация на рынке МФО влияет и на стратегию компаний по привлечению заемщиков. Стоимость новых клиентов высока, и чтобы компенсировать ее у компаний есть два пути: агрессивно продавать допуслуги и наращивать комиссии или же дольше удерживать клиента, чтобы он приносил компании больше дохода.

📌 Второй путь – это та стратегия, которую выбрал Займер. Однако для этого нам нужно выйти на клиентов другого качества, которым мы сможем предложить не только займы, но и другие продукты и сервисы Группы – кредиты, переводы, вклады, электронный кошелек, дебетовые карты, продукты для малого бизнеса.

☝️ Поэтому в дополнение к каналу лидогенераторов мы активно развиваем партнерское направление – а именно сотрудничаем с крупными банками по привлечению трафика. С другой стороны, мы выходим в новые сегменты, открывшиеся нам благодаря сделкам M&A. Это клиенты:
➖ электронного кошелька Qplus
➖ банка «Евроальянс»
➖ сервиса Seller Capital – МСБ и селлеры
➖ сервиса «Таксиагрегатор» – более 75 тысяч водителей
➖ платформы IntellectMoney – пользователи, совершающие более 50 тысяч транзакций в день
➖платформы «БЭСТ» – иностранные граждане

Что данная стратегия дает компании? Оставаясь в компании дольше и пользуясь различными сервисами внутри группы, клиенты будут приносить нам больше дохода. 💰 Это позволит Займеру экономить на привлечении и сохранять устойчивость вне зависимости от ситуации на микрофинансовом рынке.

$ZAYM

комментариев

Как регионы дают GloraX преимущество перед столичными игроками?

По данным ЦБ, в первой половине 2026 года рынок жилищного кредитования продемонстрировал существенное оживление: объем выданных кредитов превысил 2,2 трлн рублей. Однако доходы девелоперов распределяются неоднородно. Предлагаю сегодня изучить свежий операционный отчет GloraX $GLRX за первое полугодие 2026 года.

🏠 Итак, объем продаж в натуральном выражении в отчетном периоде вырос на 78% до 109,9 тыс. м² без учета эффекта M&A. Ставка на регионы оправдывает себя: в отличие от Москвы и Санкт‑Петербурга, где архитектурные требования и сложности с градостроительной документацией могут тормозить реализацию, в регионах скорость выхода на рынок (time to market) заметно выше, стоимость входа в региональные проекты ниже, а спрос на качественное жилье больше. Это позволяет быстрее наращивать земельный банк, оперативнее запускать продажи и держать расходы под контролем.

Доля ипотечных продаж у эмитента высокая - по итогам полугодия она составила 71%. Инструментарий семейной ипотеки в первую очередь поддерживает именно региональные рынки, на которые GloraX делает ставку. При этом ЦБ в отчётном периоде зафиксировал высокие темпы роста жилищного кредитования по рыночным ставкам.

Да, сказывается эффект низкой базы, но на фоне снижения ключевой ставки рыночный инструментарий ипотеки уже начинает неплохо работать. На рыночную ипотеку приходится уже 36% от всех выдач жилищных кредитов, тогда как годом ранее этот показатель был почти в 3 раза меньше.

Доля рассрочек за полугодие низкая - всего 7%, т.е. 93% оплат попадают на эскроу счета компании сразу в полном объеме, что позитивно сказывается на стоимости проектного финансирования. В связи с ростом доли ипотеки и стопроцентных оплат денежные поступления за полугодие тоже выросли на 21% до 18,4 млрд руб.

📊 Продажи в денежном эквиваленте увеличились на 47%, составив 22,9 млрд рублей без учета эффекта M&A. На рынке долго ведутся жаркие споры о том, будут ли снижаться цены на жилье. На деле же видим, что цены стабильно растут. В сопоставимых проектах цены у эмитента выросли на 8%. Стоимость материалов и труда растет, что находит отражение в ценах на недвижимость.

GloraX демонстрирует высокие темпы органического роста - ставка на региональную экспансию приносит свои плоды, эффективность тоже под контролем. Кроме того, работа в регионах позволяет достаточно комфортно балансировать строительный цикл, сопоставлять объемы строительства с объемами продаж, тем самым позитивно влияя на важнейшую статью в фин. результатах любого девелопера - процентные расходы. В общем, отличный операционный отчет получился, теперь жду финансовый. Вернусь к вам с его разбором.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Ставь лайк, поддержи автора и получи плюс к карме ;)

комментариев