ОПЕК, Трамп, Китай: что повлияет на нефтяные цены в ближайшем будущем?

Падение мировых цен на нефть ускорилось. Цена Brent снизилась до уровня ниже $82 за баррель. Тому есть три основных причины. Во-первых, как отмечают международные агентства в своих последних отчетах, мировой спрос на нефть во 2 квартале этого года рос самыми медленными темпами с конца 2022-го. При этом предложение нефти со стороны стран вне ОПЕК уверенно растет и будет увеличиваться ежегодно примерно на 2 млн баррелей в сутки. Во-вторых, статистика по Китаю тоже не радует. Нынешние темпы роста ВВП КНР самые медленные за последние 5 кварталов, отмечают Ведомости. Данные по потреблению тоже слабые, спрос в регионе растет неустойчиво. И, в-третьих, рынок повысил вероятность избрания Трампа президентом США, а он не раз критиковал зеленую повестку и обещал удвоить добычу ископаемого топлива в Штатах.

Россия нарастит поставки нефти в Китай?

По словам Игоря Сечина, Россия стала главным поставщиком нефти в Китай, обогнав Саудовскую Аравию. За первое полугодие Россия экспортировала в КНР почти на 5% больше нефти, чем годом ранее. А Поднебесная в свою очередь стала крупнейшим покупателем российской нефти. Как отмечает вице-премьер Александр Новак, “энергетический ресурс — неподсанкционный товар”, поэтому проблем в расчетах за нефть с Китаем нет. В планах — наращивание поставок. И это, безусловно, осуществимо.

Другой вопрос — нужно ли? Не будем забывать про сдерживающие факторы. Первый — ограничение добычи нефти по соглашению с ОПЕК+. Второй фактор — ограниченность инфраструктуры. Чтобы осуществить планы по наращиванию поставок Северным морским путем, нужны танкеры. А санкции не способствуют увеличению их числа. И третий фактор — слабеющий спрос внутри Китая. Поставки нефти увеличить можно, но достаточно ли для этого спроса?

Куда пойдут цены на нефть?

Еще в июне Россия должна была сократить добычу нефти на 471 тысячу баррелей в сутки по соглашению со странами ОПЕК, но, вероятно, сделала это только в июле. Более высокая квота по добыче нефти будет действовать только с конца 2024-го, поэтому в ближайшие месяцы добыча, вероятно, зафиксируется вблизи уровня июля.

У других стран ОПЕК ситуация похожая: действуют ограничения по добыче до конца года и больше. Поэтому рост добычи тут тоже ожидается преимущественно только в 2025 году.

Полагаю, что средняя цена Brent в 3-4 кварталах будет на уровне $83 за баррель. Это более консервативный взгляд, чем у американских агентств, которые прогнозируют от $85 до $90 за баррель в среднем за аналогичный период.

1 комментарий
  • Мне нравится
посты по тегу
#

Интер РАО: дивидендная история в фазе инвестиций.


Интер РАО: дивидендная история в фазе инвестицийИнтер РАО — крупный российский энергохолдинг с установленной мощностью 31,2 ГВт. Компания занимается производством и продажей электроэнергии в России и за рубежом: в её портфеле — тепловые и гидроэлектростанции, а также сбытовые и генерирующие активы.
Что делает компанию особенной?Главная особенность Интер РАО — внушительная денежная «кубышка»: по состоянию на март 2025 года она оценивается почти в 480 млрд рублей (вторая по величине на рынке после Сургутнефтегаза). При этом чистый долг отрицательный — компания финансово устойчива и способна пережить экономические кризисы. Кроме того, процентные доходы от размещения средств добавляют к прибыли дополнительные поступления.
Финансовые итоги 2025 года: рост выручки при снижении прибылиКлючевые показатели:
Выручка: 1 760,6 млрд ₽ (+13,7 %).
EBITDA: 181,5 млрд ₽ (+4,8 %).
Чистая прибыль: 133,8 млрд ₽ (−9,2 %).
CAPEX (инвестиции): 189,9 млрд ₽ (+65,1 %).
Рост выручки сопровождается снижением чистой прибыли из‑за резкого увеличения операционных расходов (+15,5 % против +13,7 % по выручке). Основная причина — масштабные инвестиции в модернизацию и развитие.
Сильные стороныФинансовая устойчивость. Огромная «кубышка» и отсутствие долга позволяют выдерживать рыночные колебания.
Стабильный бизнес. Выручка растёт в среднем на 8,5 % в год. Компания расширяет масштабы: присоединяет новые сбытовые компании и развивает энергомашиностроение.
Регулярные дивиденды. С 2015 года Интер РАО стабильно выплачивает дивиденды — 25 % от чистой прибыли по МСФО. Прогноз на выплаты за 2025 год (лето 2026) — 0,32–0,38 ₽ на акцию (~10–12 % доходности).
Проблемы и рискиПадение прибыли. В 2025 году чистая прибыль снизилась на 9,2 %. Операционные расходы растут быстрее выручки, «съедая» заработанное.
Слабые зарубежные активы. Выручка от зарубежных операций упала на 40 %, EBITDA — на 65 %, что негативно влияет на общие показатели.
Высокие капитальные затраты. CAPEX в 2025 году вырос на 65 % (до 190 млрд рублей). Планы на 2026–2027 годы — 200–300 млрд рублей ежегодно. В результате компания пока не генерирует свободный денежный поток: все средства идут на модернизацию.
Неблагоприятные прогнозы. Аналитики Альфа‑Банка не ожидают роста чистой прибыли в 2026 году. Причина — снижение финансовых доходов из‑за уменьшения «кубышки» (она тратится на инвестиции) и снижения ключевой ставки.
Перспективы по срокамКраткосрочно (1 год). Давление на прибыль сохранится, роста котировок ждать не стоит.
Среднесрочно (2–3 года). После прохождения пика CAPEX компания начнёт генерировать свободный денежный поток — это может стать точкой роста.
Долгосрочно (3–5 лет). При выполнении стратегии до 2030 года (цель по EBITDA — 320 млрд рублей) акции могут стать более привлекательными.
ВыводИнтер РАО — это классическая дивидендная история, а не акция роста. Сейчас компания находится в фазе активных инвестиций: прибыль снижается из‑за высоких CAPEX и операционных расходов. Однако после прохождения пика капитальных затрат (через 2–3 года) ситуация может измениться.
Кому подойдёт: долгосрочным инвесторам, готовым ждать и добирать акции на просадках ради стабильных дивидендов (10–12 % годовых).
Когда покупать: если готовы инвестировать на 2–3 года и более.
Когда продавать: после прохождения пика CAPEX, когда начнёт расти свободный денежный поток (FCF).

Мысли с конференции "Инвест Базар"

Конферинция проходит в красивом отеле)
Далее, немного о мыслях с форума:

Инвест конференция посвящена инвестициям и трейдингу. Хотя я уже услышал мысль от нескольких спикеров, что все таки долгосрочные инвестиции - больше подходят для "массового инвестора"

Тогда как трейдинг - это менее универсальная история, которая подходит не всем.

Кстати, я в определённый момент как раз сделал для себя выбор - именно долгосрочных инвестиций

На конференции я также услышал нативную рекламу ПДСа, мол "идите в ПДС", который на мой взгляд, оптимален только для людей с заработком до 80 т.р. в месяц.

Либо для тех, кто выходит на пенсию в ближайшее время. В противном случае, на мой взгляд, ПДС штука сомнительная.

Что мне точно понравилось, так это интересный ответ хейтерам:

"Почему-то люди готовы взять Ипотеку на 20-30 лет, но когда речь заходит об инвестициях - рассказывают про нестабильность экономики"

Продолжу публиковать идеи и мысли с конференции.

Ваши деньги - Ваша ответственность!
Не ИИР

Мысли с конференции "Инвест Базар"