ОПЕК, Трамп, Китай: что повлияет на нефтяные цены в ближайшем будущем?

Падение мировых цен на нефть ускорилось. Цена Brent снизилась до уровня ниже $82 за баррель. Тому есть три основных причины. Во-первых, как отмечают международные агентства в своих последних отчетах, мировой спрос на нефть во 2 квартале этого года рос самыми медленными темпами с конца 2022-го. При этом предложение нефти со стороны стран вне ОПЕК уверенно растет и будет увеличиваться ежегодно примерно на 2 млн баррелей в сутки. Во-вторых, статистика по Китаю тоже не радует. Нынешние темпы роста ВВП КНР самые медленные за последние 5 кварталов, отмечают Ведомости. Данные по потреблению тоже слабые, спрос в регионе растет неустойчиво. И, в-третьих, рынок повысил вероятность избрания Трампа президентом США, а он не раз критиковал зеленую повестку и обещал удвоить добычу ископаемого топлива в Штатах.

Россия нарастит поставки нефти в Китай?

По словам Игоря Сечина, Россия стала главным поставщиком нефти в Китай, обогнав Саудовскую Аравию. За первое полугодие Россия экспортировала в КНР почти на 5% больше нефти, чем годом ранее. А Поднебесная в свою очередь стала крупнейшим покупателем российской нефти. Как отмечает вице-премьер Александр Новак, “энергетический ресурс — неподсанкционный товар”, поэтому проблем в расчетах за нефть с Китаем нет. В планах — наращивание поставок. И это, безусловно, осуществимо.

Другой вопрос — нужно ли? Не будем забывать про сдерживающие факторы. Первый — ограничение добычи нефти по соглашению с ОПЕК+. Второй фактор — ограниченность инфраструктуры. Чтобы осуществить планы по наращиванию поставок Северным морским путем, нужны танкеры. А санкции не способствуют увеличению их числа. И третий фактор — слабеющий спрос внутри Китая. Поставки нефти увеличить можно, но достаточно ли для этого спроса?

Куда пойдут цены на нефть?

Еще в июне Россия должна была сократить добычу нефти на 471 тысячу баррелей в сутки по соглашению со странами ОПЕК, но, вероятно, сделала это только в июле. Более высокая квота по добыче нефти будет действовать только с конца 2024-го, поэтому в ближайшие месяцы добыча, вероятно, зафиксируется вблизи уровня июля.

У других стран ОПЕК ситуация похожая: действуют ограничения по добыче до конца года и больше. Поэтому рост добычи тут тоже ожидается преимущественно только в 2025 году.

Полагаю, что средняя цена Brent в 3-4 кварталах будет на уровне $83 за баррель. Это более консервативный взгляд, чем у американских агентств, которые прогнозируют от $85 до $90 за баррель в среднем за аналогичный период.

1 комментарий
  • Мне нравится
посты по тегу
#

🔲 Мечел. Вперёд — в минус 🤷‍♂️

💭 Оценка текущего положения компании и предпринимаемых руководством мер для укрепления финансового состояния...






💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть

📊 За первое полугодие 2025 года чистый убыток компании составил 41 млрд рублей, что стало крупнейшим показателем убытков за минувшие девять лет. Несмотря на снижение чистого долга на 2,6%, до уровня 253 млрд рублей, коэффициент отношения чистого долга к EBITDA достиг опасной отметки.

🪨 Объем добычи угля уменьшился на 28% относительно показателей первого полугодия 2024 года, кроме того, предприятие было вынуждено остановить выпуск экономически невыгодных продуктов. Выпуск стали увеличился на 2%, тогда как производство чугуна сократилось на 2%.

🧐 Большая часть выручки поступает от металлургического бизнеса. Несмотря на доминирующую роль металлургии, общая выручка снижается главным образом вследствие ухудшения ситуации в добывающем секторе. Компания сокращала инвестиции в развитие и модернизацию инфраструктуры, стараясь уменьшить высокие долги. Как следствие, капитальные затраты оказались меньше суммы амортизационных отчислений, что негативно сказалось на производственных мощностях и производительности предприятия.

😩 К негативным факторам относятся высокие пошлины на экспорт (3–6%) и снижение спроса со стороны Китая, где увеличивается собственная добыча угля и сокращается производство чугуна и стали. Компания проводит мероприятия по оптимизации производственных процессов, уменьшая объемы нерентабельной продукции. Российский уголь остается востребованным среди китайских металлургов из-за особых характеристик продукта.





💸 Дивиденды

📛 В связи с дефицитом финансирования модернизации инфраструктуры Министерство энергетики выдвинула инициативу ограничивать выплату дивидендов компаниями-энергооператорами, чьи ежегодные капзатраты превосходят уровень прибыли. Предложенный министерством законопроект призван стимулировать приток новых инвестиций в отрасль, остро нуждающуюся в масштабном обновлении оборудования и объектов инфраструктуры.





📌 Итог

🤔 Компания договорилась с кредиторами о снижении финансовой нагрузки примерно на 132 млрд рублей. Это стало возможным благодаря оптимизации графика погашения кредитов и дополнительным соглашениям с банками. Компания продолжит выплачивать проценты по кредиту по уменьшенной ставке, а остальная сумма будет капитализирована и выплачена позже, начиная с 2027 года. Но кардинально это положение не спасет.

📛 Основной причиной ухудшения финансового состояния стали неблагоприятные внешние условия рынка и высокая зависимость прибыли от динамики сырьевых рынков. Сокращение инвестиций в инфраструктуру также оказало негативное влияние на производственные возможности компании. В результате стратегические приоритеты требуют существенного улучшения финансовой устойчивости путем наращивания инвестиционной активности и диверсификации источников дохода.

⚠️ Отмечено существенное уменьшение объёмов добычи угля, связанное с адаптацией к сложившимся условиям рынка. Компания вынуждена ограничивать добычу рядовых марок угля. Что касается стального направления, реализация продукции оказалась ослаблена низким спросом на внутреннем рынке.

🎯 ИнвестВзгляд: Учитывая кризис в металлургии и угледобыче, отсутствуют фундаментальные причины для переоценки компании. Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - компания продолжает сталкиваться с трудностями, и улучшение положения маловероятно без существенного изменения рыночной обстановки.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - финансовая нестабильность и значительная зависимость от внешних рыночных факторов усугубляют ситуацию.





Показатели Мечела настолько опасны, что их скоро будут показывать в фильмах ужасов с пометкой 18+ 🤷‍♂️





$MTLR $MTLRP
#MTLR #MTLRP #Мечел #Инвестиции #Рынок #Акции #Анализ #Металлургия #Энергетика #биржа

🔲 Мечел. Вперёд — в минус 🤷‍♂️

Балтийский лизинг БО-П22: доходность до 22,84% — очередная попытка понравиться рынку

Эмитент осознал, что старая песня о 19% годовых не зашла изысканной публике, и пришел на бис с новым предложением. «Балтийский Лизинг» пытается реанимировать интерес к своему выпуску, подняв купон до 20,75%. В прошлый раз инвесторов смущала дисконтная цена к вторичке и отсутствие премии к рынку. Давайте прикинем, есть ли смысл ввязываться в эту историю на 2,5 года сейчас.

Традиционно пара вводных слов о компании:

Балтийский лизинг - универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса. Её сеть насчитывает 82 филиала на территории Российской Федерации, головной офис расположен в Санкт-Петербурге.

📍 Параметры выпуска Балтийский лизинг БО-П22:

• Рейтинг: АА- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: от 500 млн рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: не выше 20,75% годовых (YTM не выше 22,84% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: 8,25% - в даты выплаты 19-го - 29-го купонов, 9,25% - в дату выплаты 30-го купона
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 24 марта 2026
• Дата размещения: 27 марта 2026

Рейтинг надёжности:

• AA- «Развивающийся» от АКРА (декабрь 2025)
• АА- «Стабильный» от Эксперт РА (январь 2026).

📍 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:

Выручка: 33,7 млрд руб. (+33,6% г/г)
Чистая прибыль: 2,3 млрд руб. (-35,2% г/г)

Долгосрочные обязательства: 86,0 млрд руб. (-1,0% за 9 месяцев)
Краткосрочные обязательства: 90,0 млрд руб.

Чистый Долг/EBITDA: 4,3
Покрытие процентов ICR: 0,13

Подборка облигации с признаками дефолта: 1 подборка, 2 подборка, 3 подборка, 4 подборка.

В обращении находятся 14 выпусков биржевых облигаций компании на 75,8 млрд рублей:

Балтийский лизинг БО-П20
#RU000A10D616 Доходность: 20,61%. Купон: 18,75%. Текущая купонная доходность: 18,58% на 2 года 7 месяцев, ежемесячно. Имеется амортизация.

Балтийский лизинг БО-П19 #RU000A10CC32 Доходность: 21,31%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 17,46% на 2 года 5 месяцев, ежемесячно. Имеется амортизация.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

Совкомбанк Лизинг БО-П17
#RU000A10DTS4 (15,32%) АА- на 2 года 8 месяцев
ТрансКонтейнер П02-02
#RU000A10DG86 (16,85%) АА- на 2 года 7 месяцев
ХК Новотранс 002P-01
#RU000A10DCF7 (15,88%) АА- на 2 года 6 месяцев
ДельтаЛизинг 001Р-03
#RU000A10DHT7 (16,94%) АА- на 2 года 7 месяцев, имеется амортизация
АФК Система 002P-06
#RU000A10DPW4 (17,24%) АА- на 2 года 2 месяца
ГТЛК 002P-08
#RU000A10BQB0 (16,25%) АА- на 2 года 1 месяц
КАМАЗ ПАО БО-П20
#RU000A10EAC6 (17,10%) АА- на 1 год 10 месяцев

Что по итогу: Эмитент размещает исключительно амортизационные облигации, что лишает инвесторов возможности зафиксировать привлекательную доходность на длительный период. Позитивным моментом является наметившаяся тенденция к снижению долговой нагрузки, однако отраслевые риски сохраняются, и сбрасывать их со счетов не стоит.

Определенную уверенность внушает тот факт, что «Балтийский лизинг» с середины 2024 года находится в залоге у ПСБ, то есть де-факто под контролем государства. Логично предположить, что при возникновении более серьёзных проблем с обслуживанием долга компанию не бросят на произвол судьбы.

Умеренный потенциальный спекулятивный рост возможен на фоне продолжающегося цикла снижения ставки и при сохранении стартовых условий размещения. Однако сдержанный аппетит к риску подтверждается дисконтом, по которому торгуются два предшествующих выпуска, что указывает на осторожность инвесторов, несмотря на сохранение доверия к кредитному качеству эмитента. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

Балтийский лизинг БО-П22: доходность до 22,84% — очередная попытка понравиться рынку

VK опубликовала результаты за 2025 год. Рассказываем главные итоги 📊

КОМПАНИЯ ВЫПОЛНИЛА РАНЕЕ ПРЕДСТАВЛЕННЫЙ ПРОГНОЗ ПО EBITDA НА 2025 ГОД:
🔹 EBITDA VK за 2025 год выросла до 22,6 млрд руб. по сравнению с отрицательным значением за 2024 год.
🔹 Рентабельность по EBITDA достигла 14%.
🔹 Все операционные сегменты показали положительную рентабельность по EBITDA.

VK СУЩЕСТВЕННО СОКРАТИЛА ДОЛГОВУЮ НАГРУЗКУ:
🔹 Чистый долг уменьшился более чем в два раза до 82 млрд руб. на конец 2025 года.
🔹 Средневзвешенная ставка по долговому портфелю составила менее 10%, что существенно ниже текущих рыночных условий.
🔹 33 млрд свободных средств на конец 2025 года позволяют обслуживать текущие долговые обязательства и сохранять устойчивый рост бизнеса в среднесрочной перспективе.
🔹 Показатель Чистый долг/EBITDA составил 3,6.

У КОМПАНИИ ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫЕ ИСТОЧНИКИ ВЫРУЧКИ:
🔹 Доходы от видеорекламы на платформах VK выросли на 68% год к году до 6,5 млрд руб.
🔹 Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса выросли на 12% год к году до 37,7 млрд руб.
🔹 Опережающий рост выручки быстрорастущих сегментов: выручка VK Tech увеличилась на 38% год­ к году до 18,8 млрд руб., выручка образовательных сервисов для детей показала рост на 19% год к г­оду до 7,4 млрд руб.

ОПЕРАЦИОННЫЕ МЕТРИКИ VK СТАБИЛЬНО РАСТУТ:
🔹 В четвертом квартале 2025 года средняя дневная аудитория (DAU) сервисов VK увеличилась на 4 млн год к году до 81,5 млн пользователей.
🔹 Показатель time spent составил в среднем 5,7 млрд минут в день, показав рост на 20% год к году.
🔹 Количество зарегистрированных пользователей в MAX превысило 100 млн. Ежедневная аудитория достигла 70 млн.
🔹 VK Видео — лидер среди видеосервисов в России по ежедневной и ежемесячной аудитории.
🔹 Число установок магазина приложений RuStore превысило 150 млн.

КЛЮЧЕВЫЕ ПРИОРИТЕТЫ РАЗВИТИЯ VK:
🔹 Повышение рентабельности и операционной эффективности бизнеса. Компания ожидает, что по итогам 2026 года EBITDA составит более 20 млрд руб.
🔹Сохранение финансовой устойчивости. Компания сохраняет цель в краткосрочной и среднесрочной перспективе снизить долговую нагрузку до уровня 2-3 по соотношению чистого долга к EBITDA.
🔹 Сохранение лидерства по аудиторным метрикам и реализация проектов долгосрочного роста.

ЗВОНОК ПО РЕЗУЛЬТАТАМ VK
Звонок, посвященный результатам VK за 2025 год, состоится 19 марта в 12:00 по московскому времени. Для подключения к звонку необходимо пройти регистрацию по ссылке

Подробнее о результатах VK 👉 https://vk.company/ru/press/releases/12255/

Все материалы доступны на сайте в разделе «Инвесторам» 👉 https://vk.company/ru/investors/results/#quarterlyResults

#VKCO #VK

VK опубликовала результаты за 2025 год. Рассказываем главные итоги 📊