ОПЕК, Трамп, Китай: что повлияет на нефтяные цены в ближайшем будущем?
Падение мировых цен на нефть ускорилось. Цена Brent снизилась до уровня ниже $82 за баррель. Тому есть три основных причины. Во-первых, как отмечают международные агентства в своих последних отчетах, мировой спрос на нефть во 2 квартале этого года рос самыми медленными темпами с конца 2022-го. При этом предложение нефти со стороны стран вне ОПЕК уверенно растет и будет увеличиваться ежегодно примерно на 2 млн баррелей в сутки. Во-вторых, статистика по Китаю тоже не радует. Нынешние темпы роста ВВП КНР самые медленные за последние 5 кварталов, отмечают Ведомости. Данные по потреблению тоже слабые, спрос в регионе растет неустойчиво. И, в-третьих, рынок повысил вероятность избрания Трампа президентом США, а он не раз критиковал зеленую повестку и обещал удвоить добычу ископаемого топлива в Штатах.
Россия нарастит поставки нефти в Китай?
По словам Игоря Сечина, Россия стала главным поставщиком нефти в Китай, обогнав Саудовскую Аравию. За первое полугодие Россия экспортировала в КНР почти на 5% больше нефти, чем годом ранее. А Поднебесная в свою очередь стала крупнейшим покупателем российской нефти. Как отмечает вице-премьер Александр Новак, “энергетический ресурс — неподсанкционный товар”, поэтому проблем в расчетах за нефть с Китаем нет. В планах — наращивание поставок. И это, безусловно, осуществимо.
Другой вопрос — нужно ли? Не будем забывать про сдерживающие факторы. Первый — ограничение добычи нефти по соглашению с ОПЕК+. Второй фактор — ограниченность инфраструктуры. Чтобы осуществить планы по наращиванию поставок Северным морским путем, нужны танкеры. А санкции не способствуют увеличению их числа. И третий фактор — слабеющий спрос внутри Китая. Поставки нефти увеличить можно, но достаточно ли для этого спроса?
Куда пойдут цены на нефть?
Еще в июне Россия должна была сократить добычу нефти на 471 тысячу баррелей в сутки по соглашению со странами ОПЕК, но, вероятно, сделала это только в июле. Более высокая квота по добыче нефти будет действовать только с конца 2024-го, поэтому в ближайшие месяцы добыча, вероятно, зафиксируется вблизи уровня июля.
У других стран ОПЕК ситуация похожая: действуют ограничения по добыче до конца года и больше. Поэтому рост добычи тут тоже ожидается преимущественно только в 2025 году.
Полагаю, что средняя цена Brent в 3-4 кварталах будет на уровне $83 за баррель. Это более консервативный взгляд, чем у американских агентств, которые прогнозируют от $85 до $90 за баррель в среднем за аналогичный период.
- Мне нравится
🏪 Жизнь компании между отчётами
Финансовая отчётность подводит итог работы за несколько месяцев. А сам результат складывается постепенно — из повседневных обращений клиентов, выданных и погашенных займов, покупок и продаж. За этим стоит работа самых разных команд Группы.
💍 В отделениях сотрудники оценивают имущество, оформляют сделки, принимают платежи и помогают покупателям выбрать товары на витрине. Клиент может получить заём под залог вещи или продать её — в зависимости от своей задачи.
📣 Команда маркетинга планирует и проводит акции, рассказывает о предложениях сети и привлекает клиентов. Это ежедневная работа над тем, чтобы больше людей узнавали о наших услугах, приходили в отделения и возвращались за следующей покупкой.
💻 Разработчики обновляют и улучшают онлайн-платформу «Ресейл Маркет», делают сервис удобнее для покупателей. Кроме того, команда создаёт, развивает и поддерживает внутренние системы, которыми сотрудники Группы пользуются в ежедневной работе.
♻️ Специалисты оптового направления организуют закупку, переработку и поставки драгоценных металлов клиентам.
Русагро - первое полугодие под крылом госструктуры
«Из князи в грязи» - это выражение ближе всего описывает трагичную ситуацию бывшего владельца Русагро $RAGR Вадима Мошковича и экс-гендиректора Максима Басова. У одного отняли сельхозимперию, у другого - имущество на 3 млрд рублей. Более того, оба находятся под следствием. Я же продолжаю держать руку на пульсе Русагро и сегодня разберу отчетность компании.
🌾 Итак, выручка компании за первое полугодие 2026 года выросла на 9% до 183 млрд рублей. Однако качество этого роста оставляет желать лучшего. Валовая прибыль рухнула на 33,8% до 24,5 млрд рублей, EBITDA составила всего 9,4 млрд, а чистая прибыль практически обнулилась - 56 млн рублей против 4,8 млрд годом ранее. Себестоимость растет значительно быстрее выручки!!!
Выручка масложирового бизнеса выросла на 3% до 103,7 млрд рублей. После модернизации Аткарский МЭЗ вышел на проектную мощность, а производство сырого растительного масла во втором квартале подскочило на 32% до 301 тыс. тонн. Сельхознаправление выглядит эффектнее - выручка выросла в 3,5 раза до 21,6 млрд рублей за счет низкомаржинального трейдинга зерном и соей.
🥩 Главная проблема - мясной сегмент. Выручка сократилась на 10% до 41,6 млрд рублей, а EBITDA обвалилась кратно. Давят низкие цены на свинину на фоне роста предложения и импорта более дешевого мяса. То есть объемы здесь уже не спасают - ухудшилась сама ценовая конъюнктура.
Сахарный бизнес, напротив, нарастил выручку на 49% до 24,6 млрд рублей. Продажи сахара во втором квартале выросли на 47%, однако значительная часть опять пришлась на трейдинговый канал. При этом собственное производство сократилось на 7% из-за более низкой сахаристости свеклы. Получается, обороты растут практически везде, а денег в итоге становится меньше.
⚖️ Параллельно окончательно изменилась корпоративная структура. В мае 65% Русагро были обращены в доход государства, а контроль перешел под управление госструктуре РСХБ-Финанс. При этом летом акционеры одобрили первые с 2021 года дивиденды - 16,48 рубля на акцию. Корпоративный конфликт выплате не помешал, однако делать из одного дивиденда новую стабильную политику я бы пока не стал.
В итоге Русагро под новым контролем операционно продолжает работать, но финансовый результат слабый. Причем пока больше вопросов именно к конъюнктуре и качеству роста выручки, чем к эффективности нового управления. Низкие мультипликаторы выглядят заманчиво, но дисконт здесь вполне заслуженный: прибыль практически исчезла, мясной сегмент буксует, а будущая дивидендная политика неизвестна.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Утро должно начинаться с кофе и чего-то полезного. Что, как не моя статья, подойдет для этого наилучшим образом? Ставьте лайк, если мои разборы для вас полезны.