Распадская. Отчет за 1 пол 2025 по МСФО

Тикер: #RASP
Текущая цена: 215.4
Капитализация: 143.4 млрд.
Сектор: Горнодобывающий
Сайт: https://raspadskaya.com/ru/investors/key-figures/

Мультипликаторы (за последние 12 месяцев):

P\E - отрицательная чистая прибыль
P(E среднее за 3 года) - отрицательная
P\BV - 0.82
P\S - 1.1
ROE - отрицательная чистая прибыль
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - отрицательная EBITDA
Активы\Обязательства - 3.86

Что нравится:

- отрицательный чистый долг еще уменьшился на 40.7% п/п (4.1 -> 5.7 млрд);
- свободный денежный поток хоть и остался отрицательным (-233 млн), но он значительно меньшего прошлогоднего значения (-4.5 млрд);

Что не нравится:

- выручка снизилась на 31.2% г/г (90.6 -> 60.5 млрд);
- чистый финансовый доход уменьшился на 51% г/г (602 -> 295 млн);
- убыток за отчетный период -16.5 млрд против убытка -8.2 млрд за 1 пол 2024. Причина падение выручки при сохранении суммы себестоимости на уровне 2024 года. Здесь даже не помогло уменьшение расходов по статье "Обесценение нефинансовых активов" (в прошлом году он был на 15 млрд выше);
- уменьшилось соотношение активов к обязательствам с 4.17 до 3.86. Хотя оно все равно остается отличным.

Дивиденды:

В соответствии с дивидендной политикой компания должна производить выплаты раз в полгода на основании консолидированной финансовой отчетности по МСФО в размере не менее 100% свободного денежного потока, если ND\EBITDA составляет менее 1, и не менее 50% свободного денежного потока, если ND\EBITDA превышает 1.

С учетом отрицательного свободного денежного потока вряд ли стоит ожидать дивиденды за 1 полугодие 2025.

Мой итог:

Судя по операционным результатам компании дно еще не найдено. Добыча угля снизилась на 10.1% г/г (9.9 -> 8.9 млн. тонн), реализация продукция упала на 9.9% г/г (7.1 -> 6.4 млн. тонн), средняя цена на продукцию потеряла 22.4% (141 -> 109 $ за тонну).
Снижение выручки было вызвано экспортными ограничениями на фоне роста санкционного давления, а также значительным падением цен на угольную продукцию. Еще и потери в рублевом эквиваленте из-за слабого доллара.

Из позитивных моментов можно отметить, что отрицательный чистый долг не только не стал положительным, но даже получилось его уменьшить. А также наметившиеся движения в сторону плюсового свободного денежного потока.

В отрасли пока не ожидаются позитивные сдвиги. Возможно, немного меда в эту бочку дегтя получится подкинуть геополитике, а именно на волне договоренностей с США с Распадской будут сняты санкции, но про это пока еще не было никаких разговоров. Только мои предположения. В любом случае, для инвестора на текущий момент компания является определенно плохим вложением, поэтому остаемся в стороне.

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

*Не является инвестиционной рекомендацией

#Инвестиции #Акции

0 комментариев

посты по тегу

#RASP

🕳️ ИнвестВзгляд: Распадская.

Пост станет доступен после оплаты

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ X5 $X5 рекомендовал выплатить 245 ₽ на акцию за 2025 год — доходность составит 10%.
Последний день покупки под выплату — 6 июля, финальное решение акционеры примут 26 июня.
Акции отреагировали ростом более чем на 3%, достигнув на пике 2 470 ₽.

Вместе с промежуточными выплатами суммарные дивиденды за 2025 год составят 613 ₽ на акцию.

комментариев

🛢Цены на нефть Brent вновь превысили $110 за баррель.

В воскресенье президент США Дональд Трамп в нецензурной форме обратился к Ирану, потребовав открыть Ормузский пролив и пригрозив во вторник ударить по иранским электростанциям и мостам.

Однако позднее издание Axios сообщило, что США и Иран вместе с посредниками ведут переговоры о возможном прекращении огня на 45 дней. Это затормозило рост котировок.

Что ни день, то новая драма от Трампа.
Мне кажется, что Трамп уже и сам не знает зачем он в это ввязался.
Как говорится, в трехдневной войне сложные только первые 4 года.
$ROSN $LKOH

🪙 В марте нефтегазовые доходы составили ₽617 млрд, снизившись на 43% г/г, а по итогам I кв на 45%. При этом благодаря мартовской цене Urals нефтегазовые доходы бюджета в апреле могут вырасти до ₽1,1–1,2 трлн.

Основная причина заключается во временном лаге: мартовские налоги рассчитывались исходя из февральской цены Urals, которая для налоговых целей составляла лишь $44,6 за баррель.

Эффект от подорожания нефти бюджет должен почувствовать только в апреле — Ъ

🪙 Там ещё и уголь начал дорожать.
Плюс Российские экспортеры металлургического угля начали отзывать оферты на фоне нестабильной морской логистики из-за конфликта на Ближнем Востоке, , чтобы не нести дополнительные расходы на фрахт — Ъ
$RASP $MTLR

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Т-Технологии" $T показали сильный рост прибыли по МСФО и одновременно раскрыли дивидендные решения.
Операционная прибыль выросла на 42% до 174 млрд ₽, а чистая — на 57% до 192 млрд ₽, превысив ожидания рынка.
Бизнес активно расширяется, растут процентные и комиссионные доходы, активы превысили 6 трлн ₽.
Совет директоров рекомендовал направить на дивиденды 12,07 млрд ₽ и выплатить 45 ₽ на акцию, или 4,5 ₽ с учетом дробления.
Дата отсечки — 25 мая 2026 года, собрание акционеров пройдет 14 мая.
При этом растет доля проблемных кредитов и расходы на резервы, что ухудшает качество портфеля.

Компания сохраняет высокие темпы роста и платит дивиденды, но их уровень остается умеренным на фоне растущих рисков.

комментариев