Полюс: шанс купить дешевле? Главные уровни и триггеры для коррекции
Полюс: ТФ-1Д
Тикер: #PLZL
Текущая ситуация:
Акции Полюса немного скорректировались от своего максимума и пытаются стабилизироваться на уровне 2630. По индикатору RSI также вышли из зоны перекупленности. Если не удастся закрепиться возле текущих значений из-за геополитической неопределенности, то акции могут просесть вслед за золотом.
• Восходящие цели (Уровни сопротивления): 2740, 2846, 2929
• Нисходящие цели (Уровни поддержки): 2547, 2440, 2385
Наше мнение:
Котировки Полюса сильно зависят от цен на золото и слабо — от касающейся непосредственно России геополитики. При этом цена на золото сейчас определяется общемировой напряженностью, ключевой точкой которой является Иран. Все гадают, последует ли удар по Ирану, поскольку такой сценарий может взвинтить цены на золото до новых максимумов.
Важно отметить, что в золоте присутствует значительная спекулятивная составляющая, львиную долю которой обеспечивают китайские трейдеры. Однако в Китае скоро начнутся празднования Нового года, и местные биржи не будут полноценно работать. Уже через неделю мы увидим, насколько сильно это снизит волатильность и объёмы торговли золотом.
Если удара по Ирану не последует, мы можем увидеть коррекцию на рынке золота и, как следствие, — в акциях Полюса.
По итогу: В долгосрочной перспективе мы позитивно оцениваем акции Полюса благодаря амбициозной цели компании — увеличить добычу золота в два раза за ближайшие 5–7 лет. Однако по текущим ценам покупать акции уже поздно. Рекомендуется дождаться коррекции в золоте. Оптимальной точкой для покупки (докупки) является уровень 2440 и ниже.
Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией
Посты по ключевым словам
Скоро начинаем Вебинар
Через 45 минут мы начинаем вебинар: “Основные подходы женского инвестирования”.
Ссылка для регистрацииСегодня в 14:16
Стратегия автоследования Алгебра: как управляю портфелем и оценка по Насдак, валюте, природному газу
Информация по стратегии.
Последние четыре месяца стратегия Алгебра удерживается вблизи своего локального максимума. Со стороны это может выглядеть как замедление роста, но по сути это нормальная фаза консолидации: капитал продолжает работать, а активы накапливают потенциал для последующего движения по восходящей траектории. С 1 июля 2024 года накопленная доходность стратегии составляет 36,4%. Это чистая доходность копирующих — уже с учётом издержек и комиссий. Текущая годовая доходность (CAGR) находится на уровне 21% при волатильности портфеля 18%, что соответствует коэффициенту Шарпа около 1,1. Систематически контролирую волатильность портфеля на уровне целевой волатильности 20%
Индекс Насдак: позиция в инструменте и оценка
Несмотря на текущую коррекцию в индексе Nasdaq $NAH6 длинные позиции во фьючерсах сохраняются в пределах 50% портфеля — динамика по-прежнему соответствует фазе восходящего тренда.
При появлении признаков устойчивого медвежьего рынка по индексу Насдак экспозиция в портфеле будет оперативно скорректирована с учётом изменившейся волатильности базового актива. Текущая волатильность в сочетании с сохранением растущего тренда позволяют удерживать позицию вблизи 50%-го лимита в портфеле.
Сейчас начат перенос (ролловер) длинных позиций во фьючерсах на индекс Насдак: структура фьючерсной кривой стала более благоприятной, а два ближайших контракта $NAH6 $NAM6 перешли в бэквардацию, что снижает издержки поддержания позиции.
Стратегия Алгебра это возможность участвовать в росте американской экономики и её технологического сектора через системное удержание длинной позиции во фьючерсах на Nasdaq при строгом контроле риска.
Валютная позиция
В валютной экспозиции, несмотря на фазу укрепления рубля, текущую ситуацию рассматриваю как удобный период для сохранения длинной позиции во фьючерсах на доллар США. $SiH6 Со следующего месяца возможно расширение валютной части за счёт фьючерсов CNY/RUB. Сейчас стоимость удержания позиции в долларах выглядит более привлекательной, чем в юане: контанго остаётся умеренным на уровне 10% годовых. При этом последние данные указывают на сокращение контанго и по юаню $CRH6 — это, при прочих равных, позволяет формировать «синтетический депозит» как в долларах, так и в юанях в сочетании с фондом денежного рынка LQDT.
Природный газ
По природному газу формирование позиции в пределах 20% портфеля планируется в марте. В конце февраля ожидаю более широкое движение ближнего фьючерса и перенес часть короткой позиций в мартовский контракт — это позволяет снизить волатильность и повысить управляемость риска. В течение 2026 года на рынке природного газа ожидаю волнообразное (циклическое) движение с амплитудой порядка 30–40%. В период сентябрь–ноябрь ожидаю очередную фазу суперконтанго — за счёт включения в структуру цены природного газа в США с поставками в Henry Hub логистических надбавок на хранение, подготовку и транспортировку СПГ в Европу и Азию.
Профиль стратегии на площадке Финтаргет БКССегодня в 13:37
Анализ актива PepsiCo, Inc. (тикер PEP)
PepsiCo — глобальный лидер в производстве напитков и снеков с портфелем брендов, включая Pepsi, Lay's, Doritos, Gatorade и другие. Акции компании торгуются на NASDAQ, а её рыночная капитализация составляет около 233 млрд долларов. В анализе рассматриваются новости, финансовая сводка, общая аналитика, рекомендации аналитиков, метод Бенджамина Грэма, технический анализ и моя рекомендация по покупке/продаже на разные временные горизонты. Данные взяты из надёжных источников, таких как Yahoo Finance, TradingView, Polygon API и новостные агрегаторы.
1. Новости о PepsiCo
В начале февраля 2026 года PepsiCo опубликовала сильные результаты за IV квартал 2025 года и полный год, что вызвало рост акций. Основные новости:
Отчет за IV квартал 2025 года: Выручка увеличилась на 5,6% до 29,34 млрд долларов, превысив ожидания аналитиков на 5,38 млрд. Чистая прибыль выросла на 67% по сравнению с прошлым годом, но статутарный EPS составил 1,85 доллара, что ниже прогнозов. Core EPS достиг 2,26 доллара, превысив ожидания на 0,02. Органический рост выручки составил 2,1%. Компания отметила рост продаж напитков, но снижение спроса и инфляционное давление на рынке снеков. В США PepsiCo планирует снизить цены на такие снеки, как Lay's и Doritos, на 15%.
Дивиденды и buyback: Совет директоров повысил квартальные дивиденды на 5%, до 1,4225 доллара на акцию, с выплатой 31 марта 2026 года. Годовые дивиденды увеличены на 4%. Также объявлен buyback на 10 млрд долларов, что составляет около 4,7% акций. Это 54-й год подряд увеличения дивидендов.
Прогноз на 2026 год: Ожидается органический рост выручки на 2–4%, а core EPS — на 4–6% (до 8,55–8,71 доллара). Рост будет достигнут за счет инноваций, таких как Doritos Protein, снижения цен и повышения продуктивности.
Другие события: Акции компании выросли на 12% за неделю после публикации отчета, достигнув 13-месячного максимума в 170,49 доллара. Аналитики повышают свои прогнозы, а JPMorgan улучшил рекомендацию до "buy". PepsiCo адаптируется к новым трендам, включая влияние GLP-1 препаратов на потребление снеков. В социальных сетях обсуждают сильные результаты и предстоящий buyback, но также указывают на риски маржи из-за снижения цен.
Общий тон новостей положительный: компания демонстрирует восстановление роста и возврат капитала акционерам, однако существуют риски, связанные с инфляцией и конкуренцией. Coca-Cola занимает доминирующую позицию на рынке с долей 46%, в то время как у PepsiCo — 25%.
2. Финансовая сводка
На основе данных за 2025 год (завершен 27 декабря) и прогнозов на 2026 год:
Ключевые метрики (TTM):
Выручка: 93,92 млрд долларов (+2,3% по сравнению с предыдущим годом).
Чистая прибыль: 8,24 млрд долларов, что на 14% меньше, чем в предыдущем году, из-за разовых факторов.
Статутарный EPS: 6 долларов; core EPS: 8,14 доллара.
Дивидендная доходность: 3,34%, с стабильными дивидендами и коэффициентом выплаты около 70%.
ROE: 57,92%; ROA: около 8%.
Баланс:
Денежные средства: 9,53 млрд долларов.
Общий долг: высокий (соотношение debt/equity 258%), но управляемый за счет сильного денежного потока (levered FCF: 8,23 млрд).
Активы: около 100 млрд долларов; обязательства: около 80 млрд.
Прогноз на 2026 год:
Выручка: около 98 млрд долларов (+4,4% органически).
EPS: 8,15–8,71 доллара (+35% для статутарного и +4–6% для core).
Налоговый rate: 22%; капитальные затраты (CAPEX): менее 5% от выручки; конверсия FCF: ≥80%.
Сравнение с отраслью: Рост выручки PepsiCo (4,4%) соответствует среднему уровню по отрасли (4,1%). Маржа прибыли составляет около 9%, что выше среднего показателя по сектору напитков, благодаря диверсификации в категории снеков.
Компания демонстрирует высокую стабильность, но рост замедляется из-за инфляции. Основное внимание уделяется повышению маржи за счет повышения продуктивности (+100 базисных пунктов за 3 года).
3. Общая аналитика и метод Грэма
PepsiCo является defensive-активом в секторе потребительских товаров первой необходимости: устойчив к рецессиям, но чувствителен к инфляции и изменениям потребительских предпочтений, например, к трендам на здоровое питание. Сильные стороны: глобальный бренд, диверсификация (напитки — 60%, снеки — 40%), сильный денежный поток. Риски: конкуренция со стороны Coca-Cola, рост долговой нагрузки, давление на объемы продаж (-2–3% в сегменте снеков).
Метод Бенджамина Грэма (value investing): Формула для расчета внутренней стоимости (intrinsic value) defensive-акций: V = EPS × (8,5 + 2g) × 4,4 / Y, где EPS — ожидаемый EPS, g — ожидаемый рост EPS (5-летний), Y — доходность по AAA-облигациям (около 4,5% в 2026 году).
EPS (2026 прогноз): 8,55 доллара.
g: около 5% (на основе исторического среднего 5,3% и прогнозируемого роста на 4–6%).
Y: 4,5% (текущая доходность US-облигаций).
Расчет: V = 8,55 × (8,5 + 2 × 5) × 4,4 / 4,5 ≈ 8,55 × 18,5 × 4,4 / 4,5 ≈ 158,175 × 0,977 ≈ 154,5 доллара. Текущая цена составляет 170,49, что выше V, что указывает на переоценку акции примерно на 10%. По Грэму, PEP не является "дешевой" для покупки (низкий margin of safety), но подходит для долгосрочного удержания из-за высокого качества (дивиденды, стабильность). Альтернативно, по P/E: исторический средний показатель составляет 22x, текущий — 28x, что указывает на премию за defensive-статус.
4. Рекомендации от аналитиков
Консенсус 20–21 аналитиков: "Hold" (11 "hold", 9 "buy", 1 "sell"). Средний целевой уровень: 165–170 долларов (+0–3% от текущей цены 170,49). Диапазон прогнозов: 120–191 доллар.
Позитивные: JPMorgan улучшил рекомендацию до "Overweight" с целевым уровнем 164 (ранее — 151), ссылаясь на ожидаемый рост в 2026 году. Citigroup рекомендует "Buy" с целевым уровнем 182, а UBS — "Buy" с целевым уровнем 190. BofA рекомендует "Neutral" с целевым уровнем 164. Аналитики ожидают рост EPS на 5–7% и повышение маржи на 100 базисных пунктов.
Негативные: Rothschild рекомендует "Sell" с целевым уровнем 120, указывая на риски снижения маржи из-за ценовых снижений. Seeking Alpha отмечает, что текущий рост акций обусловлен мультипликаторами, а не фундаментальными показателями. P/E 19x на 2026 год — ниже среднего, но существуют риски снижения объемов продаж.
Общий взгляд: Аналитики ожидают стабильный рост, но не взрывной. Основное внимание уделяется дивидендам и buyback для поддержания цены.
5. Технический анализ
На основе данных TradingView (закрытие 6 февраля 2026: 170,49, +1,77%). Тренд: сильный бычий (strong buy по MA и осцилляторам). Акция находится в восходящем тренде с января, рост на 12% за неделю.
Японские свечи: Последние сессии показывают бычий engulfing и hammer на дневном графике (после отчета), что указывает на возможный разворот вверх от уровня поддержки 147. Нет явных медвежьих паттернов (doji или shooting star), однако RSI находится в зоне перекупленности, что может привести к коррекции.
Индикаторы и осцилляторы:
RSI (14): 85,09 (перекупленность, >70; сигнал на продажу/коррекцию).
MACD (12,26): 5,57 (buy, линия выше сигнальной).
Stochastic %K: 96,69 (перекупленность, нейтрально).
CCI (20): 186,78 (sell).
Momentum (10): 25,91 (buy).
Осцилляторы в целом: Нейтрально (3 buy, 1 sell, 7 нейтрально).
Moving Averages: Все EMA/SMA (10–200) buy, кроме Hull MA (sell). VWMA buy. В целом: нейтрально (13 buy, 1 sell, 1 нейтрально).
Теория волн Эллиотта: На недельном графике акций PEP наблюдается возможная волна 3 восходящей импульсной волны (с низов 2025 года). Волна 1: рост с 128 до 150 (2025 год), волна 2: коррекция до 140, волна 3: текущий рост до 170+. Целевой уровень волны 3 — 180–190 (161,8% от волны 1). Однако перекупленность RSI может указывать на подволну 4 (коррекция 10–20%).
Фигуры Гартли (гармонические паттерны): На месячном графике возможен бычий Gartley: точка X (низ 2025 года, около 128), A (150), B (140, около 0,618 XA), C (160, около 0,786 AB), D (текущая цена 170, около 0,786 XA). При подтверждении паттерна цель — 190 (1,618 AD). Однако паттерн не идеален; альтернативно возможен bat pattern с поддержкой на уровне 150.
Поддержка/сопротивление: Поддержка: 147,84 (pivot), 141,80 (S1). Сопротивление: 183,60 (R3), 165,72 (R2). Тренд: бычий, но перекупленность может привести к откату.
Рекомендация
На основе проведенного анализа: PEP — сильный defensive-актив с хорошим потенциалом роста в 2026 году за счет снижения цен, инноваций и программы buyback. Однако текущая цена переоценена по Грэму, а технический анализ показывает перекупленность.
На 1 день: Продавать. RSI в зоне перекупленности (85+), что указывает на возможную коррекцию после ралли (+12% за неделю). Рекомендуется дождаться отката к уровню 165 и затем принимать решение о покупке.
На неделю: Держать/продавать. Ожидается высокая волатильность из-за новостей. Если акции пробьют уровень 172, рекомендуется покупать, иначе — продавать на уровне сопротивления 166.
На месяц: Покупать. Прогнозируется рост EPS на 5–7%, что поддержит цену. Дивиденды и buyback также будут способствовать росту. Целевой уровень — 175–180, при условии сохранения восходящего тренда.Сегодня в 11:01
Перспективы Хэдхантер: восходящий тренд, привлекательная оценка и дивиденды
Хэдхантер: ТФ-1Д
Тикер: #HEAD
Текущая ситуация:
Цена акций Хэдхантер продолжает двигаться в восходящем канале уже третий месяц. И снова она подошла к нижней границе канала. Если в ближайшее время мы не увидим пробоя этого восходящего канала вниз, то цена может дойти до уровня 200-дневной скользящей средней, где-то в районе 3080-3100.
• Восходящие цели (Уровни сопротивления): 2935, 3000, 3108
• Нисходящие цели (Уровни поддержки): 2884, 2845, 2809
Наше мнение:
В начале марта у Хэдхантер ожидается отчет за 2025 год, и, по мнению ряда аналитиков, в нем могут быть приятные сюрпризы. Ожидается относительно небольшое сокращение выручки при сохранении высокой рентабельности — даже несмотря на то, что спрос на услуги компании снизился из-за жесткой денежно-кредитной политики регулятора в 2025 году.
При этом последние данные по инфляции и инфляционным ожиданиям населения снижают вероятность уменьшения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ. Это может оказать давление на котировки в краткосрочной перспективе.
Однако на горизонте год-полтора мы позитивно оцениваем акции Хэдхантер в текущих макроэкономических условиях. Компания давно перестала быть просто сайтом по поиску работы — это вторая по величине рекрутинговая платформа в мире, обладающая широкой экосистемой и рядом ключевых партнерств, в том числе с государством. При этом стоит отметить, что оценка компании ниже, чем у многих других IT-компаний. Кроме того, Хэдхантер выплачивает дивиденды с ожидаемой доходностью около 8%.
Таким образом, текущая цена в районе 2900 рублей, с точки зрения технического анализа, выглядит привлекательной точкой для входа в позицию.
Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейСегодня в 10:18
Я жалею о пропущенных возможностях, но боюсь рисковать снова.
Иногда задумываешься: а что, если бы не упустил тот момент?
Например, в 2017 году, когда все обсуждали биткоин, его цена казалась смешной. Я тогда решил, что это какая-то ерунда и не стал вкладываться.
Теперь жалею и представляю, как бы жил, если бы инвестировал. Наверное, был бы богатым. Но вот парадокс: когда появляются новые технологии, например, NFT или ИИ-стартапы, я снова боюсь ошибиться.
Упустить шанс боюсь, но и рисковать не хочется. Чувствую себя в ловушке, прошлое давит на плечи.
Это типично для тех, кто занимается инвестициями. Жалеешь, что не воспользовался шансом, а потом боишься сделать шаг.
Что же делать? Я начал вести дневник своих решений — не трейдов, а просто записываю, почему купил или не купил что-то. Разбираю ошибки, как в школе, только без учителя.
«Здесь я испугался новостей, а зря; там переоценил хайп».
Это помогает мне лучше понимать себя, меньше поддаваться эмоциям и больше полагаться на логику.
С новыми трендами я не бросаюсь в омут с головой. Беру 5–10% от портфеля и тщательно проверяю всё: читаю отчёты, изучаю команду проекта, провожу due diligence.
Так и риск меньше, и если что-то пойдёт не так, я не буду сильно переживать. Вдруг повезёт? А если нет — это будет урок, и я продолжу дальше.
Главное — не зацикливаться на «если бы да кабы». Жизнь продолжается, и это самое важное.Вчера в 12:45🆗 Как дискаунтеры „ДА!“ спасают компанию, пока гипермаркеты ОКЕЙ тонут ⁉️
💭 Поговорим о том, как сеть дискаунтеров компенсирует слабость гипермаркетов...
💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (9 мес 2025)
📊 Общий объем чистой розничной выручки группы увеличился на 3,2%, достигнув отметки в 160,5 млрд рублей. При этом чистая выручка принадлежащих группе гипермаркетов "О'Кей" снизилась на 0,9%, составив 101,8 млрд рублей.
👌 Однако показатели дискаунтеров формата "ДА!" демонстрируют более сильную динамику: чистая розничная выручка здесь возросла на 11,1% относительно предыдущего периода, достигнув суммы в 58,7 млрд рублей. Этот рост обусловлен увеличением объема продаж внутри действующих торговых точек (LFL-продаж) на 8,7%, а также расширением самой сети магазинов. Доля дохода именно от дискаунтеров формата "ДА!" составляет почти треть общего оборота группы — около 36,6%.
🛣️ Редомициляция
👥 В марте 2025-го акционеры компании на внеочередном собрании одобрили редомициляцию компании в с Люксембурга Россию. После прохождения необходимых юридических процедур организация будет официально зарегистрирована в Калининградской области как международная компания публичное акционерное общество «О'Кей Груп». До завершения процесса перехода компания сохранит статус люксембургской структуры.
👨💼 По заявлению руководства, смена юрисдикции не повлияет на текущую работу розничных сетей и дочерних предприятий группы. Ранее сообщалось, что все существующие акции компании останутся действительными в новой структуре на прежнем основании один к одному. Пока процесс переезда не завершен.
📌 Итог
💣 Кредитоспособность компании сопоставима с показателями М.Видео, и риски здесь значительны. Дефолт маловероятен, хотя уровень задолженности высок, но компания способна справляться с обязательствами, фактически работая ради своих кредиторов.
😎 Переезд — важный фактор, но не может являться идеей. Хотя котировки, конечно, могут подскочить.
🔰 Дискаунтер «ДА!» поддерживает материнскую компанию, демонстрируя стабильный рост даже на фоне стагнации финансовых результатов всей группы. Увеличение числа магазинов и динамика LFL-продажи позволяют компенсировать слабые результаты гипермаркетов.
🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.
📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - оценивая перспективы компании в долгосрочной перспективе, становится ясно, что пока оснований для паники у инвесторов нет.
💣 Риски: ⛈️ Высокие - торговая сеть сталкивается с серьёзными финансовыми трудностями, связанными с накопившейся задолженностью. Сейчас это слабый игрок сегмента, который продолжает постепенно утрачивать свои позиции и влияние.
💯 Ответ на поставленный вопрос: Дискаунтеры «ДА!» не просто «спасают» головную компанию — они перераспределяют фокус бизнеса всей группы.
Реакции к обзору приветствуются 💪
$OKEY #OKEY #ОКей #ритейл #дискаунтеры #гипермаркеты #инвестиции #акционеры #анализВчера в 10:39
$5 000 за унцию веры в чудо 🤦♂️
Золото – это религия для инвесторов без дивидендов. Спойлер: золото всё тот же товар, только теперь дороже и больше нервов. А почем нынче нервы? Унция нервов – по $5 к.
В этом году волатильность золота лично меня пугает даже больше, чем геополитика. Как-то мы совсем забыли, что оно должно быть тихой гаванью. При этом золото не платит дивиденды, не растёт вместе с экономикой и падает, словно какая-то крипта, на эмоциях толпы. Золото стало активом паники, мало этого, оно требует идеального тайминга, которого в природе не существует.
Теперь, чтобы получить прибыль (как и в торговле криптой), нужно идеально угадать вход и выход. Кто эти люди, которые зарабатывают на движениях золота, и делают это стабильно? Боюсь, в этом дивном новом мире таких людей нет! А что сделало большинство инвесторов? Просто тупо купили дороже и, испугавшись недавнего падения, продали дешевле. Знакомая история?
Золото уже не инструмент диверсификации. Теперь это элегантный способ дорого зафиксировать эмоции и потом долго объяснять себе, зачем я это сделал? Точно не для того, что мне было спокойно.
Что в итоге? Золото красиво блестит, но в качестве инвестиции работает примерно как лотерейный билет. Наверное, пришло время пересмотреть доли золота в портфеле в сторону уменьшения, в пользу инвестиций в бизнес.
#золото
t.me/ifitproВчера в 10:31
ЭсЭфАй и Софтлайн. Отчеты за 9 мес 2025 по МСФО
Из-за особых событий и укороченных отчетов разборы по этим компаниям в более короткой форме.
ЭсЭфАй
Тикер: #SFIN
Сектор: Финансы
Сайт: https://sfiholding.ru/
Холдинг полностью продал свою долю в Европлане за 56.9 млрд, поэтому отчетность за 9 месяцев уже не имеет значения. На фоне этой продажи холдинг выплатил огромный дивиденд в 902 руб.
После продажи из активов остались ВСК (49%) и М.Видео (10%). Справедливую цену по ЭсЭфАй сейчас сложно посчитать из-за нескольких факторов: неясна оценка непубличной ВСК, по М.Видео неизвестны параметры дополнительной эмиссии (сколько получится собрать денег + будет ли сам холдинг приобретать акции на SPO), какое количество акционеров несогласных со сделкой подаст на выкуп по цене 1256.4 руб. По моим примерным расчетом в зависимости от разных значений разброс может быть от 690 до 1150 руб.
Если компании нет в портфеле на текущий момент, то лучше даже пока не смотреть в ее сторону. Прибыльность оставшихся активов пока непонятна. Как и судьба доли в ВСК. Периодически всплывает слухи, что ЭсЭфАй продаст и ее. В этом случае можно получить еще один хороший дивиденд. Но продажу этого актива руководство холдинга опровергает.
Софтлайн
Тикер: #SOFL
Сектор: IT
Сайт: https://softlinegroup.com/investors/
Компания комбайн-черный ящик. Накупили долей в различных компаниях с расчетом, что за счет синергии получится показывать отличные результаты, но пока не выходит. В принципе, это проблема всего IT сектора, поэтому Софтлайн тут не исключение.
Как и у большинство компаний сектора смотреть на годовую отчетность, но уже понятно, что динамика так себе. Оборот за 9 месяцев вырос на И3.8% г/г (71.1 → 73.8 млрд), скорр. EBITDA - на +3.4% г/г (4.6 → 4.8 млрд). При этом операционная прибыль провалилась на -62.3% г/г (1.22 → 0.46 млрд), а за 9 месяцев 2025 получен убыток -996 млн, тогда как в прошлом году была прибыль 1.5 млрд.
Еще из неприятного рост чистого долга. Отношение скор. ND\скор. EBITDA достигло 3. Рост продолжается весь 2025 год (на конец 2024 года показатель был равен 0.9).
Софтлайн недавно представил предварительные данные за 2025 год.
- оборот +9% г/г (до 131.8 млрд, но по гайденсу было 150 млрд);
- валовая прибыль +26% г/г (до 46.6 млрд, тут цели достигли);
- скорр EBITDA +13% г/г (до 8 млрд).
В целом, вроде бы все в рост, но вот только операционные и капитализированные расходы, наверняка, тоже прилично выросли. Еще компания отметила, что ND\скорр EBITDA будет не более 2. Ну посмотрим (19 февраля будут представлены основные неаудированные финансовые показатели).
Уже понятно, что 2025 будет слабым. 2026, скорее всего, тоже, но под конец текущего года надо будет точечно присматриваться к компаниям сектора.
Можно отметить, что котировки c октября 2025 держат уровень в районе 78 руб (хотя несколько дней назад был всплеск, но все вернулось к этому уровню). Похоже, что кто-то собирает позицию на будущее. В покупках точно участвует сама компания, у которой действует программа обратного выкупа акций.
Прогноз по дивидендам отсутствует, но даже если они будут, то со скромной доходностью.
Я в позиции с самым большим минусом по портфелю (4.04% от портфеля), но на текущих уровнях уже не вижу смысла дергаться. Теперь остается только верить в будущий рост. Но советовать ее для инвестирования точно не могу.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналуВчера в 6:08
Почему я не покупаю акции даже после отката? К чему готовиться инвестору
На фондовом рынке наблюдается давление со стороны продавцов. Инвесторы распродают акции на фоне неопределённых перспектив разрешения конфликта. Несмотря на заявление госсекретаря США Марко Рубио о существенном прогрессе в переговорах по Украине, ключевые и самые сложные вопросы остаются нерешёнными, что поддерживает пессимизм на рынках.
Падение сырьевых товаров стало дополнительным фактором давления на российский рынок. Индекс МосБиржи просел на 1,5% до 2737 пунктов, следуя за снижением нефти (более -3%) из-за снижения иранских рисков, а драгметаллы показали коллапс (серебро -13%, платина -7%). Даже облигации не устояли: индекс ОФЗ просел на 0,2%, реагируя на инфляционные данные.
📍 Дополнительные факторы давления:
• Ситуация с санкциями продолжает ужесточаться: К ожиданиям 20-го пакета ЕС добавилось заявление главы Минфина США о готовности крупнейшего набора мер против России. Однако их введение поставлено в зависимость от хода переговоров по Украине.
• Инфляционная статистика также усилила негативный фон: Несмотря на скромный рост недельных и годовых данных, общая картина в совокупности с жёсткой риторикой ЦБ последних дней снижает вероятность смягчения денежно-кредитной политики на предстоящем заседании.
На вечерних торгах рынок отыграл часть падения на новостях о возможном продлении ДСНВ. Главным камнем преткновения для США было отсутствие в договоре ограничений для Китая, чей ядерный арсенал хоть и меньше, но быстро растёт.
📍 Итоги саммита в Абу-Даби уложились в предсказуемый шаблон: В публичном поле — лишь общие фразы о конструктивном диалоге. Единственным предметным комментарием стало заявление Уиткоффа о том, что обсуждались процедуры прекращения огня и способы его мониторинга.
Главный практический итог — анонс следующего раунда. Зеленский заявил, что новая трехсторонняя встреча (Украина, США, Россия) может состояться в ближайшее время на территории США.
📍 Каковы мои действия: Сильный уровень поддержки в 2750 пунктов вчера не удержали и прошли вниз. Теперь он автоматически становится сильной преградой на пути роста. Правда, расти сейчас не на чем. По техническому анализу, если пройдём ближайшую трендовую поддержку 2730–2735, то следующий уровень — 2700–2690. Опять же, рынок очень остро реагирует на геополитические триггеры и в любой момент может развернуться, но пока я больше ожидаю боковое движение с планомерным снижением.
По индексу увидели хороший откат, но я пока не готов покупать. Имеющиеся сильные позиции можно удерживать, а вот заходить в новые без весомой причины не хочется. Да и в следующую пятницу — решение ЦБ по ставке, которое добавляет неопределённости. Ключевое сейчас — дисциплина: не поддаваться импульсам и быть готовым к волатильности, удерживая выбранные активы.
📍 Из корпоративных новостей:
Инарктика #AQUA операционные показатели за 2025 год: Выручка снизилась на 22% г/г, до ₽24,6 млрд, Продажи во II полугодии выросли на 47% г/г в натуральном выражении и составили 13,8 тыс. тонн.
Делимобиль #DELI операционные результаты за 2025 год: Количество зарегистрированных клиентов выросло на 15% г/г, Менеджмент вынесет на СД вопрос о выкупе облигаций с рынка.
МД Медикал #MDMG МСФО Выручка за IV кв 2025 года увеличилась на 38,5% г/г и составила ₽12,58 млрд. Выручка за 2025 год выросла на 31,2% г/г и составила ₽43,45 млрд.
РусАгро #RAGR операционные результаты 2025 год: Выручка выросла на 16% г/г до 423,8 млрд руб, Выручка 4кв 2025г выросла на 11% г/г до 156,75 млрд руб.
• Лидеры: РусАгро #RAGR (+3,8%), ЭсЭфАй #SFIN (+1,4%), Ростелеком #RTKM (+1,1%).
• Аутсайдеры: ТГК-14 #TGKN (-3,4%), Норникель #GMKN (-2,9%), Полюс #PLZL (-2,8%).
06.02.2026 — пятница
• #POSI Позитив - предварительная дата публикации отгрузок за 4 квартал 2025 года.
• #DIAS Диасофт - СД по дивидендам
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 5:32
Облигации Воксис 001Р-02: 23% — это много или мало? Сравниваем с аналогами
ООО «Воксис» (бренд Voxys) — компания, специализирующаяся на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.
Компания в цифрах: более 100 контакт-центров по всей России, в которых работает 10 тыс. сотрудников. Занимает 20% рынка РФ коммуникаций. На ближайшие пять лет в планах увеличить штат вдвое и выйти на международный рынок.
На 100% является дочерней компании МКАО «Воксис». Группа развивает IT-направление для предоставления роботизированных сервисов на базе ООО «Воксис Лаб». В рамках развития VOXYS планирует выход на IPO в 2027 г.
📍 Параметры выпуска Воксис 001Р-02:
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
Номинал: 1000Р
• Объем: 500 млн рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 21,00% годовых (YTM не выше 23,14% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата книги: 11 февраля 2026
• Начало торгов: 13 февраля 2026
📍 Актуальная подборка:
• Из каких облигаций собрать портфель на 2026 год
• Софтлайн 002Р-02 YTM 22,54%
• РЖД 001Р-51R YTM 8,3% в юанях
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 2,3 млрд руб. (-11,9% г/г);
• Чистая прибыль: 229,8 млн руб. (+120,8% г/г);
• EBITDA: увеличилась на 67.4% и составила 0,61 млрд рублей
• Долгосрочные обязательства: 2,7 млрд руб. (+44,8% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 1,16 млрд руб. (-34,2% за 9 месяцев);
• Чистый Долг/EBITDA LTM: 1,85 (в начале года годом ранее 2,6)
• Покрытие процентов ICR: 2,6 (в начале года 3,2) — сам долг стал для компании легче, но вот его обслуживание обходиться дороже.
В обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций на 1 млрд рублей и выпуск биржевых облигаций МКАО "Воксис" на 300 млн рублей:
• ВОКСИС-04 #RU000A10C8K3 Доходность: 21,51%. Купон: 20,0%. Текущая купонная доходность: 19,86% на 8 месяцев, ежемесячно
• Воксис 001P-03 #RU000A10BW39 Доходность к колл-опциону за 10 месяцев: 24,66%. Купон: 24,0%. Текущая купонная доходность: 22,94% на 3 года 4 месяца, ежемесячно.
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• ГЛОРАКС 001Р-05 #RU000A10E655 (22,25%) ВВВ+ на 3 года 5 месяцев
• Аэрофьюэлз 003Р-01 #RU000A10E4Y1 (21,17%) А- на 2 года 5 месяцев
• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 (25,40%) А- на 2 года 3 месяца
• Борец Капитал 001Р-03 #RU000A10DJ18 (19,43%) А- на 2 года 3 месяца
• АБЗ-1 002Р-03 #RU000A10BNM4 (20,76%) ВВВ+ на 2 год 3 месяца, имеется амортизация
• реСтор 001Р-02 #RU000A10DMN0 (19,79%) А- на 1 год 9 месяцев
• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (22,35%) А- на 1 год 9 месяцев
• Электрорешения 001Р-02 #RU000A10D1J9 (24,28%) ВВВ на 1 год 7 месяцев
• РОЛЬФ 1Р08 #RU000A10BQ60 (23,66%) ВВВ+ на 1 год 3 месяца
По итогу: Воксис демонстрирует качественную ВДО-историю: операционная деятельность прибыльна, долг контролируется, есть адаптация к рынку и диверсификация. С другой стороны, текущее размещение облигаций выглядит справедливо оцененным — рынок не предлагает дополнительного вознаграждения (премии) за риск по сравнению с уже торгующимися бумагами эмитента.
Это делает выпуск малопривлекательным для спекулятивного трейдинга, а короткий срок до погашения (2 года) не позволяет в полной мере использовать преимущества ЛДВ. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией5 февраля
